报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中央财经委会议强调治理企业低价竞争、推动落后产能退出，住建部表示促进房地产市场平稳发展，6月地方政府债发行大增，化债下财政压力有望减轻，关注龙泉股份等市政工程相关企业 [2] - 浮法玻璃需求淡季不淡但供需有矛盾，光伏玻璃减产或缓和矛盾，消费建材受益政策且有提升市占率逻辑，关注北新建材等企业 [2] - 水泥行业需求寻底，企业错峰停产加强，关注海螺水泥等龙头，玻纤底部已现关注结构性机会，碳纤维关注价格企稳情况，其他建材关注濮耐股份等个股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日建筑材料板块（SW）上涨3.50%，各子行业中玻纤制造涨幅最大为11.14%，本周建材板块相对沪深300超额收益+2.33%，资金净流入额为+0.96亿元 [12] - 个股方面，再升科技等位列涨幅榜前五，ST纳川等位列涨幅榜后五 [13] 水泥行业跟踪 - 截至7月4日，全国水泥价格指数350.38元/吨，环比降1.32%，出库量276.05万吨，环比降1.67%，熟料产能利用率56.66%，环比降6.7pct，库容比64.77%，环比持平 [17] - 基建端受天气和资金制约难有增量，区域分化或加剧；房建端量价齐跌，Q3低迷态势至少延续至8月；民用端短期内缺乏反弹动力，预计8月下旬或补货 [6][17] - 本周全国熟料线停窑率基本持平，东北、北方省份按计划错峰生产，南方部分省份停窑率高，长江流域公布新一轮错峰生产计划 [28] 玻璃行业跟踪 - 本周浮法玻璃均价1201.02元/吨，跌幅0.13%，13省样本企业原片库存5831万重箱，环比降69万重箱，年同比增352万重箱 [6][33] - 后续产能高位，需求承压，缺单问题突出，出货难延续，现货价随期货震荡，关注冷修及订单变化 [33] - 截至7月4日，华北重质纯碱价格1300元/吨，环比降50元/吨，同比降40.9%，管道气和动力煤浮法玻璃日度税后毛利均为负 [34] - 截至7月3日，全国浮法玻璃生产线283条，在产222条，日熔量158855T/D，较上周增1400T/D，2025年有20条产线冷修、3条新点火、14条复产 [42] 玻纤行业跟踪 - 本周无碱粗纱价格环比持平，需求一般风电较好，无产能增减，厂库增加，预计价格低位徘徊，7月3日，2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，同比跌1.03% [45] - 本周电子纱G75价格稳定，部分品种涨后暂稳，需求提货稳定，无产能增减，传统G75价格趋稳，高端产品月内或涨价，G75主流报价8800 - 9200元/吨，7628电子布报价3.8 - 4.4元/米 [45] - 6月玻纤在产产能68.76万吨，同比增18.85%，环比降0.83%，月底库存88.79万吨，同比增41.5%，环比增4.39% [46] - 5月玻璃纤维及制品出口17.85万吨，同环比降11.25%、1.15%，进口0.82万吨，同环比降23.38%、19.84%，净出口17.04万吨，同环比降10.57%、0.04% [48] 消费建材原材料价格跟踪 - 截至7月4日，铝合金日参考价21180元/吨，环比降140元/吨，同比增1.5% [58] - 截至7月4日，全国苯乙烯现货价7650元/吨，环比降400元/吨，同比降21.1%，丙烯酸丁酯现货价8150元/吨，环比降50元/吨，同比降12.4% [60] - 截至7月4日，华东沥青出厂价3780元/吨，环比持平，同比增3.0% [67] - 截至7月4日，中国LNG出厂价格4412元/吨，环比降4元/吨，同比降2.1% [71] 碳纤维行业跟踪 - 本周碳纤维价格持平，7月3日，华东地区各型号市场参考价显示基本面弱稳，需求平淡，供给过剩 [76] - 本周产量1792吨，环比增0.62%，开工率59.94%，浙江宝旌2500吨产线投产，供应略增，库存15150吨，同比降2.07%，环比增0.66% [78] - 本周单位生产成本10.66万元/吨，单吨毛利 - 0.85万元，毛利率 - 8.67%，企业利润空间不足 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年地产政策托底效果减弱，房地产竣工端和家装散单需求走弱，虽汽车产销增长支撑玻璃汽车消费，但仍难改玻璃下跌行情，玻璃09合约跌幅达35% [8][37] - 下半年房地产市场延续弱势，竣工端继续拖累玻璃消费，预计全年玻璃消费下降约7.1% [8][71] - 上半年玻璃生产利润相对平稳，近期部分制法亏损扩大，仅煤制气制法有利润，若全行业大幅亏损，部分产线可能冷修，预计全年玻璃供应下降约7.2% [9][71] - 短期玻璃供过于求，后续关注供应端变化，等待交易机会，在无地产刺激政策和玻璃厂大幅冷修时，适合逢高卖套保 [7][72] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年玻璃行情回顾 - 地产行业持续降温，竣工同比继续走低，2025年上半年房屋竣工面积同比下滑，住宅竣工面积同比下降17.6% [16] - 地产政策托底有限，家装散单需求走弱，二手房成交短暂反弹后重回下跌，建材家居卖场销售和景气指数下滑 [18][26] - 新能源汽车延续良好态势，支撑汽车玻璃消费，1 - 5月全国汽车产量和出口量同比增长，新能源汽车产量同比增长45.2% [28] 2025年下半年玻璃行情展望 - 地产市场弱势难改，竣工继续拖累玻璃消费，房地产新开工大幅萎缩，竣工端将继续下滑，玻璃消费不容乐观 [38][41] - 利润大幅压缩，玻璃供应存在变数，当前仅煤制气制法有利润，若亏损扩大，供应可能下滑，关注后续供应端变化 [47][56] 供需矛盾仍然存在，库存重回增加态势 - 上半年消费下滑致利润压缩、产量下滑，但消费下滑幅度更大，春节后玻璃库存先增后短暂去库，现重回增库，行业供过于求 [62] 总结 - 下半年房地产竣工端和家装散单玻璃消费走弱，汽车玻璃消费正增长，预计全年玻璃消费下降约7.1%，供应下降约7.2%，短期供过于求，关注供应端变化和交易机会 [71] - 策略上，在无地产刺激政策和玻璃厂大幅冷修时，适合逢高卖套保 [72]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 中央财经会议强调治理企业低价无序竞争，“反内卷”思路包括加强自律管理和推进产业升级，建材行业基本面有望改善 [3] - 国家对水泥行业节能降碳提出要求，预计加快设备迭代更新 [3] - “对等关税”利于海外有生产基地的玻纤龙头提价，LowDk电子布产业链受关注 [3] - “一致性评价 + 集采”政策促进中硼硅药用渗透率提升 [3] 各部分总结 市场行情每周回顾 - 本周（2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日）建材板块上涨 3.96%，跑赢沪深 300 指数 2.42pct；近三个月跑输 5.55pct；近一年跑输 4.38pct [4][13] - 本周 PE 为 26.79 倍，PB 为 1.14 倍 [20] - 细分板块多数上涨，玻纤制造涨幅最大，个股涨多跌少 [15][18] 水泥板块 - 全国 P.O42.5 散装水泥平均价环比下跌 1.97%，熟料库容比环比下降 1.18pct，各地区价格和库存走势分化 [24][25] - 动力煤价格环比持平 [53] - 展示了青松建化、塔牌集团等上市企业估值 [70] 玻璃板块 - 浮法玻璃现货价、期货价环比上涨，库存环比减少；光伏玻璃价格环比下跌 [74][81] - 重质纯碱现货价、期货价环比下跌，库存环比上涨，开工率环比下降；石油焦、重油、天然气价格环比下跌 [84][90] - 浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利环比下跌 [97][103] - 展示了福莱特、南玻 A 等上市企业估值 [108] 玻璃纤维板块 - 无碱粗纱市场价格暂报稳，灵活成交延续，电子纱市场维稳，高端产品有提价预期 [109][110] - 展示了山东玻纤、长海股份等上市企业估值 [118] 消费建材板块 - 原材料价格维持小幅波动，如原油、沥青等价格有不同变化 [121] - 展示了东方雨虹、科顺股份等上市企业估值 [124]

柔性可折叠玻璃技术 - 公司成功研发30微米柔性可折叠玻璃，厚度约为A4纸的三分之一，弯折寿命突破百万次[1] - 产品兼具耐高温、高硬度、高透过率、高气密性及优异平整度，在氧化和光照环境下性能稳定[1] - 技术已应用于折叠手机、卷轴电视机、柔性医疗检测装备等领域[1] 技术研发与产业链突破 - 团队通过上千次配方实验，攻克产业化试验、专属生产线设计及良品率爬坡等环节[2] - 形成"高强玻璃—极薄薄化—高精度后加工"全流程工业化产业链，玻璃性能国际领先[2] - 自主研发世界首片8.6代OLED超薄浮法玻璃基板，2024年底下线，打破高世代OLED玻璃基板生产瓶颈[2][3] 创新成果与行业影响 - 公司创新链、工程链、产业链"三链融合"模式产出柔性玻璃、发电玻璃、药用玻璃等多项世界领先成果[2] - 技术支撑信息显示、新能源、半导体等领域需求，保障中国电子信息、汽车等产业链安全[3] - 推动中国玻璃技术从跟跑向全球领跑跨越，成为基础工业高质量发展的标志性成果[3]

产业概况 - 中硼硅玻璃是硼硅玻璃的细分产品，具有优异的抗热冲击性能及耐水性能，广泛应用于针剂、血液、疫苗等药品包装，分为模制瓶和管制瓶两大类 [1] - 模制瓶可细分为输液瓶、模制注射剂瓶、药瓶，管制瓶可细分为安瓿瓶、口服液瓶、管制注射剂瓶、预灌封和卡式瓶等 [1] 产业链剖析 - 上游原材料主要包括石英砂、硼砂、碎玻璃、方解石、长石等，生产设备为马弗炉和拉管机，制造过程需大量电力、水和天然气资源 [2] - 下游应用领域主要为医疗机构和医药销售、物流机构等 [2] - 上游石英砂龙头企业为石英股份，管制瓶玻璃原材料主要来自国际机构康宁，设备供应企业包括上海恒字（马弗炉）、东莞神龙机械（拉管机）等 [6] 产业发展历程 - 中国中硼硅玻璃发展始于1950年，初期以进口成品为主，2004年山东药玻成为国内首家掌握中性硼硅模制瓶生产技术的企业 [9] - 2021年起国内企业在中硼硅玻璃管生产技术实现突破，推动高端医药玻璃关键材料国产化，破解垄断"卡脖子"难题 [9] 行业政策背景 - 国家药监局发布《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》，要求注射剂包装材料和容器质量不低于参比制剂 [11] - 工业和信息化部等八部门联合印发《"十四五"医药工业发展规划》，提出健全药用辅料、包装材料标准体系，促进产品满足仿制药一致性评价要求 [11] - 2012-2025年国家层面出台多项政策支持中硼硅玻璃行业发展，包括《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》等 [12][13][16][17][19] 行业发展现状 - 2024年中硼硅玻璃市场规模约86亿元，渗透率约25%，2018-2024年需求量CAGR为3.8% [20] - 2024年细分市场中模制瓶占比44%，安瓿瓶和管制瓶（不含安瓿瓶）占比接近 [21] - 截至2025年，中硼硅玻璃安瓿领域获得关联评审A类证书77张，注射剂瓶领域116张 [22] - 第四批至九批集采中，采用中硼硅作为包材的注射剂占比维持在70%以上（除第六批胰岛素专项） [25] 行业竞争格局 - 第一梯队企业包括山东药玻、正川股份、力诺特玻，第二梯队包括四星玻璃、凯盛君恒、山东鼎新、旗滨集团，第三梯队包括德力股份、东旭光电、威高股份 [26] - 产业链企业区域布局主要集中在东部沿海地区，尤其是江苏省 [29] 行业发展前景预测 - 乐观预计2030年中国中性硼硅药用玻璃市场规模将达到215亿元，未来5-10年30%-40%的药用玻璃将升级为中硼硅玻璃 [32] - 行业发展趋势包括技术创新（提高良率、降低成本）、供需趋势（中性硼硅玻璃管渗透率提升）、竞争趋势（进口替代加速） [35]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由董事会提议并召集，2025年6月18日第六届董事会第二次会议审议通过召开议案[3] - 会议通知及资料于2025年6月19日、6月20日在上交所官网公告[3] - 采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议在总部会议室召开，网络投票时间为2025年7月4日分时段进行[3] 出席会议人员情况 - 现场及网络出席股东代表共953人，代表有表决权股份1,222,813,140股，占会议有表决权股份总数2,683,574,877股的45.5666%[4] - 现场出席股东7人，代表股份1,120,993,101股（占比41.7724%），网络投票股东946人，代表股份101,820,039股（占比3.7942%）[4][5] - 中小股东及代表共947人，代表股份103,820,039股（占比3.8687%）[5] 议案表决结果 - 审议议案共2项：向下修正"旗滨转债"转股价格（特别决议案）及第六届董事会董事/高管薪酬（普通议案）[7] - 转债转股价修正案获中小投资者投票87,109,435股同意（反对15,504,804股，弃权1,205,800股）[7] - 薪酬议案获中小投资者投票96,831,100股同意（反对5,362,439股，弃权1,626,500股）[7] - 两项议案均通过表决，特别决议案达到三分之二以上通过标准[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，沙河安全5mm大板从6月26日的1128涨至7月3日的1138，沙河长城5mm大板从1126涨至1138，沙河5mm大板低价从1117涨至1138，武汉长利、湖北大板低价、华南低价、山东5mm大板价格在统计期内无变化[1] - 合约方面，FG09合约从1016涨至1039，FG01合约从1073涨至1128，FG 9 - 1价差从 - 57变为 - 89[1] - 基差方面，09河北基差从101变为10，09湖北基差从 - 36变为 - 59[1] - 利润与成本方面，华北燃煤利润从247.9涨至272.3，华北燃煤成本从869.1降至865.7，华南天然气利润无变化，华北天然气利润从 - 236.1涨至 - 210.9，09FG盘面天然气利润从 - 337.1变为 - 314.7，01FG盘面天然气利润从 - 278.4变为 - 231.1[1] - 产销方面，沙河141，湖北146，华东108，华南116；现货方面，沙河贸易商价格1138左右，中游出货一般，部分期现拿货；湖北省内工厂低价980左右，成交较好；期现新货960，成交一般[1] 纯碱 - 价格方面，沙河重碱从1220降至1200，华中重碱从1180降至1160，华南重碱无变化，青海重碱从950降至940，华北轻碱、华中轻碱从1170降至1080[1] - 合约方面，SA05合约从1208涨至1229，SA01合约从1172涨至1209，SA09合约从1180降至1183[1] - 基差与月差方面，SA09沙河基差从40变为17，SA月差09 - 01从8变为 - 26[1] - 利润与成本方面，华北氨碱利润从 - 96降至 - 118，华北氨碱成本从1276涨至1278，华北联碱利润从7.2变为7.7[1] - 现货方面，重碱河北交割库现货报价在1160左右，沙河库1200左右；产业方面，工厂库存累积，交割库存去库，整体微幅去库[1]

项目概况 - 德力玻璃埃及生产基地总投资约7000万美元 [1] - 首期工程将建设日熔化量250吨的高标准玻璃窑炉 [1] - 配备国际尖端自动化生产线 [1] - 专注于生产高品质日用玻璃器皿 [1] - 打造集研发、制造、深加工、包装、物流、出口于一体的现代化产业集群 [1] 战略意义 - 埃及地理优势可辐射中东、非洲、欧洲市场 [1] - 项目将创造大量优质就业机会 [1] - 推动埃及玻璃制造技术飞跃 [1] - 重塑埃及在全球玻璃产业中的地位 [1] - 增强埃及本地产业链多样性和国际竞争力 [2] 合作进展 - 7月1日立项获批 [1] - 7月2日举行奠基仪式 [1] - 推进速度体现中埃合作高效活力 [1] - 项目落地体现中埃政治互信与经贸协作深化 [2] 参与方 - 埃及苏伊士运河经济区总局主席瓦利德·贾迈勒丁出席 [1][2] - 中非泰达投资股份有限公司总经理魏建青出席 [1] - 埃及泰达特区开发公司执行董事曹慧出席 [1] - 德力玻璃集团董事长施卫东、总裁俞乐出席 [1]

低辐射玻璃(Low-E)概念板块表现 - 截至7月3日收盘，低辐射玻璃概念上涨2.38%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内7股上涨，亚玛顿、耀皮玻璃涨停，万顺新材、新赛股份、旗滨集团涨幅居前，分别上涨7.18%、1.37%、1.10% [1] - 南玻A、三峡新材、安彩高科跌幅居前，分别下跌0.83%、0.30%、0.20% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 同花顺果指数涨幅最高达4.73%，PCB概念、PET铜箔、AI手机分别上涨3.27%、3.01%、2.92% [2] - 兵装重组概念跌幅最大为-1.49%，可燃冰、国产航母分别下跌-1.21%、-0.79% [2] 资金流动情况 - 低辐射玻璃概念板块整体主力资金净流出0.25亿元 [2] - 万顺新材主力资金净流入4648.69万元居首，亚玛顿、海南发展、耀皮玻璃分别净流入2524.60万元、2301.36万元、2229.32万元 [2] - 亚玛顿、海南发展、万顺新材主力资金净流入率最高，分别为52.06%、10.65%、6.50% [3] 个股资金流向明细 - 南玻A主力资金净流入45.07万元，净流入率0.44% [3] - 新赛股份、和邦生物主力资金净流出27.07万元、893.70万元，净流入率分别为-0.19%、-7.37% [3] - 金晶科技、安彩高科、北玻股份主力资金净流出1628.70万元、2147.47万元、2381.77万元 [4] - 三峡新材、旗滨集团主力资金净流出3491.07万元、3723.63万元，净流入率分别为-16.17%、-8.11% [4]

金十期货7月3日讯，据SMM了解，近期安徽地区将有750吨/天玻璃窑炉进入冷修，江西地区将有150吨/ 天产能减产，7月光伏玻璃减产规模增大。 安徽、江西地区将新增玻璃窑炉减产 ...