上市进展 - 公司通过港交所上市聆讯 中信建投国际为独家保荐人 [1] 市场地位 - 按2024年零售量计为中国内地最大折叠自行车公司 市场份额26.3% [3] - 按2024年零售额计位居行业首位 市场份额达36.5% [3] - 在2023至2024年间 公司销量及收入增速居中国内地五大折叠自行车企业之首 [4] 产品组合 - 提供超过70款自行车车型 涵盖折叠自行车/公路自行车/山地自行车/儿童自行车/电助力自行车 [3] - 以P8等畅销车型为基石 产品阵容满足城市上班族/探险爱好者/竞赛骑手等多元需求 [3] 销售网络 - 线下渠道覆盖中国30个省级行政区 通过38家经销商管理680个零售点 [4] - 线上渠道扩展至京东/天猫/抖音/拼多多等电商及社交媒体平台 [4] - 产品销往28个国家和地区 包括东南亚/美国/欧洲 [4] 财务表现 - 2022至2024年度收入持续增长：2.54亿元→3亿元→4.51亿元人民币 [5] - 同期利润稳步提升：3143.4万元→3485万元→5229.9万元人民币 [5] - 2025年前四个月收入达1.85亿元 较2024年同期1.26亿元显著增长 [5] - 2025年前四个月利润2152.8万元 较2024年同期1273万元大幅提升 [5] 运营数据 - 销量实现快速增长：2022年148,956辆→2023年156,877辆→2024年229,525辆 复合年增长率24.1% [4] - 2025年前四个月销量93,398辆 较2024年同期63,758辆增长46.5% [4] - 线上直销收入迅猛增长：2022年1410万元→2024年约1亿元 复合年增长率166.1% [4]

公司上市进展 - 大行科工通过港交所上市聆讯 即将登陆港股市场 独家保荐人为中信建投国际 [1] 市场地位 - 以2024年零售量计 公司在中国内地折叠自行车市场份额达26.3% 排名第一 [1] - 以2024年零售额计 公司市场份额达36.5% 位居行业首位 [1] - 在中国内地五大折叠自行车企业中 2023至2024年销量及收入增速最快 [3] 产品体系 - 产品阵容超过70款自行车车型 覆盖折叠自行车/公路自行车/山地自行车/儿童自行车/电助力自行车等领域 [1] - 以P8等经典车型为基础 持续推出新车型满足多元化需求 [1] 销售网络 - 线下渠道覆盖中国30个省级行政区 通过38家经销商覆盖680个零售点 [3] - 线上渠道与京东/天猫/抖音/拼多多等电商及社交媒体平台合作 [3] - 线上直销收入从2022年1410万元增至2024年约1亿元 复合年增长率达166.1% [3] - 产品远销东南亚/美国/欧洲等28个国家和地区 [3] 业务增长 - 销量从2022年148,956辆增至2024年229,525辆 复合年增长率24.1% [3] - 2024年前四个月销量从63,758辆增至93,398辆 同比增长46.5% [3] 财务表现 - 收入从2022年2.54亿元增长至2024年4.51亿元 [4] - 2024年前四个月收入1.26亿元 2025年同期增至1.85亿元 [4] - 年度利润从2022年3143.4万元增至2024年5229.9万元 [4] - 2024年前四个月利润1273万元 2025年同期增至2152.8万元 [4] - 毛利率从2022年30.7%提升至2024年33.0% [5]

上市计划与资金用途 - 公司递交香港上市聆讯后资料集 可能很快在香港上市 中信建投（國際）融资有限公司担任独家保荐人 [1] - 上市募集资金将用于生产系统现代化及扩大运营规模以提升制造能力 [1] - 上市募集资金将用于强化经销网络及策略性品牌发展以巩固市场地位及加快全球扩张 [1] - 上市募集资金将用于加强研发能力以提升技术 [1] - 上市募集资金将用作运营资金及其他一般企业用途 [1] 公司背景与业务概况 - 大行品牌由韩德玮博士于1982年创立 拥有超过40年行业经验 [2] - 公司以P8等畅销车型为基石 产品涵盖公路自行车 山地自行车 儿童自行车和电助力自行车 [2] - 公司持续投资研发 推进折叠自行车技术发展 拥有众多专利 [2] - 公司建立全面高效的销售和经销网络 产品覆盖中国内地线上线下渠道并远销海外 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是中国内地最大的折叠自行车企业 按2024年零售量计市场份额达26.3% 按零售额计市场份额为36.5% [1] - 产品阵容从折叠自行车扩展到公路自行车 山地自行车 儿童自行车和电助力自行车 截至2025年4月30日提供超过70款车型 [1] - 在中国内地五大折叠自行车企业中 2023年至2024年间销量及收入增速最快 [2] 销售网络与渠道拓展 - 截至2025年4月30日覆盖中国30个省级行政区 通过38家经销商管理680个零售点 [2] - 线上直销收入从2022年1410万元人民币激增至2024年约1亿元人民币 复合年增长率达166.1% [2] - 产品销往28个国家和地区包括东南亚 美国和欧洲 但占整体销售比例较小 [2] 财务表现与运营数据 - 收入从2022年度2.54亿元增长至2024年度4.51亿元 2025年前四个月达1.85亿元 [3] - 年度利润从2022年度3143.4万元增长至2024年度5229.9万元 2025年前四个月达2152.8万元 [3] - 销量从2022年148,956辆增至2024年229,525辆 复合年增长率24.1% 2025年前四个月销量93,398辆同比增长46.5% [2]

公司上市进展 - 大行科工于2025年8月24日通过港交所上市聆讯 中信建投国际担任独家保荐人 [1] 市场地位与产品 - 公司是中国内地最大折叠自行车企业 2024年零售量市场份额26.3% 零售额市场份额36.5% [3] - 产品线涵盖折叠自行车、公路自行车、山地自行车、儿童自行车和电助力自行车 截至2025年4月30日提供超过70款车型 [3] - 以P8等畅销车型为基础 满足城市上班族、探险爱好者及竞赛骑手等多元需求 [3] 销售网络与渠道 - 线下经销网络覆盖中国30个省级行政区 通过38家经销商运营680个零售点 [4] - 线上渠道扩展至京东、天猫、抖音及拼多多等电商及社交媒体平台 [4] - 线上直销收入从2022年1410万元人民币增至2024年约1亿元人民币 复合年增长率达166.1% [4] - 产品销往28个国家和地区 包括东南亚、美国和欧洲 但占整体销售比例较小 [4] 业务增长表现 - 销量从2022年148,956辆增至2024年229,525辆 复合年增长率24.1% [4] - 2025年前四个月销量93,398辆 较2024年同期63,758辆增长46.5% [4] - 在中国内地五大折叠自行车企业中 2023至2024年销量及收入增速最快 [4] 财务业绩 - 收入从2022年2.54亿元人民币增长至2024年4.51亿元人民币 [5] - 2025年前四个月收入1.85亿元人民币 较2024年同期1.26亿元人民币显著提升 [5] - 年度利润从2022年3143.4万元人民币增至2024年5229.9万元人民币 [5] - 2025年前四个月利润2152.8万元人民币 较2024年同期1273万元人民币大幅增长 [5] 财务明细（单位：千元人民币） - 2024年收入450,720千元 销售成本301,972千元 毛利148,748千元 [6] - 2025年前四个月收入184,741千元 销售成本123,758千元 毛利60,983千元 [6] - 研发开支从2022年9,013千元增至2024年17,553千元 显示持续创新投入 [6]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 大行科工为国内折叠自行车行业龙头 凭借40年技术积累和品牌影响力 在中国内地折叠自行车销量市占率26.3% 销售额市占率36.5% 均位列行业第一[2][12] - 折叠自行车行业需求快速释放 全球零售量从2019年2.0百万辆增至2024年3.7百万辆 CAGR达13.4% 预计2029年达5.2百万辆[13][22] - 中国折叠自行车市场增长迅猛 零售量从2019年0.3百万辆增至2024年0.8百万辆 CAGR达19.9% 预计2029年达1.6百万辆[40] - 中高端产品主导市场 2024年全球折叠自行车行业中高端产品（零售价2500元以上）占零售量44.1% 零售额86.5%[30] - 政策支持内需复苏 建议关注大家电/宠物/小家电/电动两轮车等细分领域投资机会[4][86] - 出海仍是长期主题 建议关注清洁电器/大家电/摩托车/工具品类等具有全球竞争优势的企业[4][87] 行业分析总结 - 全球自行车市场规模稳步增长 零售量从2019年164.5百万辆增至2024年178.8百万辆 CAGR1.7% 零售额从2661亿元增至4327亿元 CAGR10.2%[13] - 中国是全球最大自行车生产基地 占全球产量超50% 2024年定价1000元及以上自行车产量达1420万辆 2019-2024年CAGR9.8%[16] - 折叠自行车凭借便携性和性能优化满足都市通勤需求 全球零售额从2019年90亿元增至2024年231亿元 CAGR20.8%[22] - 中国市场高度集中 前五大公司占零售额73.7% 大行科工零售额639.4百万元 占36.5%市场份额[49] 公司分析总结 - 大行科工2024年销量22.95万辆 2022-2024年CAGR24% 营收4.51亿元同比增长50% 净利润0.52亿元同比增长50%[2][12] - 产品聚焦中高端市场 2024年中端产品收入占比69.5% 高端产品占比约10% 大众市场占比降至21.4%[70] - 渠道以国内经销网络为主 覆盖30个省级行政区38家经销商680个零售点 2024年国内经销商收入占比68.2%[75] - 采用自产+OEM模式 2024年OEM生产占比56.8% 自产产品毛利率36.5%高于OEM的29.4%[76] 投资建议总结 - 内需复苏主线：关注美的集团/海尔智家/格力电器等大家电企业 乖宝宠物/中宠股份等宠物赛道 小熊电器/飞科电器等小家电企业[4][86] - 出海主线：关注石头科技/科沃斯等清洁电器龙头 海尔智家/美的集团等大家电龙头 春风动力/隆鑫通用等摩托车企业[4][87] - 中国制造优势主线：关注华利集团/开润股份等纺服制造龙头 巨星科技/德昌股份等工具代工企业[5][87] 行情数据总结 - 本周家电板块涨幅+1.5% 其中黑电板块涨幅+9.1%表现最佳 白电板块跌幅-0.3%[3][88] - 纺织服装板块涨幅+2.51% 其中纺织制造涨幅+3.50% 服装家纺涨幅+2.72%[3][92] - 原材料价格方面 LME铜环比-1.46% LME铝环比-1.04% 328级棉现货15243元/吨环比+0.18%[3][88]

公司基本信息 - 邯郸真享福玩具有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为程艳敏 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 玩具相关业务包括玩具销售、玩具制造、玩具动漫及游艺用品销售、木制玩具销售 [1] - 母婴用品销售业务 [1] - 自行车相关业务包括自行车零配件制造、自行车及零配件零售、助动自行车代步车及零配件销售、助动车制造 [1] - 体育用品及器材零售业务 [1] - 非公路休闲车及零配件制造业务 [1] - 塑料制品制造与销售业务 [1] - 五金产品制造业务 [1] - 互联网销售业务（除需要许可的商品） [1] - 个人互联网直播服务业务 [1] - 货物进出口业务（凭营业执照依法自主开展经营活动） [1]

公司基本信息 - 邢台季梦玩具有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为武铄 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括玩具制造、木制玩具制造及玩具销售 [1] - 业务范围涵盖母婴用品销售、日用杂品制造与销售 [1] - 涉及自行车制造、零配件制造及批发零售业务 [1] - 包括电动自行车销售、助动自行车及代步车零配件销售 [1] - 涵盖体育用品及器材批发业务 [1] - 包含互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司简介 - 公司是全球折叠自行车行业的技术驱动型领导者，专注于折叠自行车及相关产品的研发、设计与全球化营销 [1] - 产品线覆盖全品类自行车解决方案，包括折叠车、公路车、山地车、儿童车及电助力自行车等超70款车型 [1] - 以专利创新为核心壁垒，精准匹配城市通勤、户外探索及专业竞技等多元场景需求 [1] 行业地位 - 2024年以26.3%零售量份额、36.5%零售额份额位居行业第一，领先第二名超10个百分点 [2] - 全球零售量份额达6.2%，为全球最大折叠自行车供应商 [2] - 拥有中国内地有效专利113项，欧美日专利22项，共130项全球专利 [2] - "马甲线三角结构"专利技术提升车架刚性30%，成为中高端产品差异化核心 [2] 财务表现 - 营收从2022年2.5亿元增长至2024年4.5亿元，复合年增长率33.1% [3] - 2025年前四个月营收1.8亿元，同比增长46.9% [3] - 毛利近三年复合年增长率38.1%，2025年前四个月毛利6098万元，同比增长48.4% [3] - 毛利率稳定在33%左右，2025年前四个月为33.0% [3][9] - 2024年净利润5229.9万元，2025年前四个月净利润2152.8万元 [5] 产品结构与销售渠道 - 中高端车型收入占比从2022年44.9%提升至2024年69.5% [8] - 产品均价从2022年1593元上涨至2024年1966元，三年涨幅23% [8] - 线上直销渠道收入占比从2022年5.6%增至2024年19.9%，毛利率50.8%高于经销渠道 [12] - 海外收入占比从2022年22.1%骤降至2025年前4个月5.6% [13] 运营与资金状况 - 截至2025年5月31日，现金及其等价物1.1亿元，流动负债总额2.2亿元 [7] - 流动资产净值1.2亿元，负债水平较低 [7] - 2023-2024年累计分红4150万元，占同期净利润67% [15] - 面临8200万元产能扩建资金缺口 [15] 研发与生产 - 研发团队仅42人，30岁以上人员占比不足40% [17] - 核心专利发明人平均年龄52岁，2024年研发人员仅增加5人 [17] - 代工占比从2022年29.5%升至2025年前4个月65.5% [14] - 自产产品毛利率34.9%，代工产品毛利率27.3%，相差7.6% [14] 行业挑战 - 全球折叠车市场增速从2019-2024年13.4% CAGR放缓至2024-2029年7.3% CAGR [11] - 2024年全球折叠自行车仅占整体自行车行业5.3%零售额和2.1%零售量 [11] - 国内销售占比2024年前三季度达93.4%，单一市场依赖风险 [13] 发展战略 - IPO拟募集资金15亿港元，40%用于生产系统升级，27%渠道优化，20%研发补短板 [18] - 目标将电动产品营收占比从8%提升至30% [18] - 强化东南亚经销网络应对欧美市场萎缩 [18] - 扩充研发团队重点突破电机集成技术 [18] - 惠州新生产基地建成后产能将提升50% [18] 产品创新 - 推出AI智能电助力车K-ONE，成为高端市场新增长点 [19] - 儿童车系列通过轻量化材质、安全配置与童趣设计触达家庭消费群体 [19] - 以"一秒折叠"核心技术为支点拓展电助力车与儿童车等细分品类 [19]

原产地证书对出口的促进作用 - 原产地证书使小米手机进入智利市场关税由6%降至零关税 显著降低税赋成本[1] - 2024年小米全球智能手机出货量1.69亿台 同比增长15.7% 部分归因于充分利用自贸协定原产地规则[1] - 北京海关上半年签发原产地证书24042份 涉及货值17.52亿美元 同比分别增长15.26%和15.03%[2] 区域贸易增长表现 - 北京地区对尼加拉瓜出口同比增长780.12% 对厄瓜多尔增长297.35% 对智利增长152.14%[2] - 中国-智利自贸协定项下货值增长8426.29万美元 居2025年上半年签证货值增幅首位[2] - 全国贸促系统优惠原产地证书签证金额481.97亿美元 签证份数142.49万份 同比分别增长39.45%和46.44%[3] RCEP协定实施效果 - RCEP原产地证书签证金额44.15亿美元 签证份数150459份 同比增长均超27%[3] - 昆明海关为RCEP成员国签发原产地证书5.26万份 货值91.91亿元 同比分别增长5%和11%[4] - 出口农产品货值占比达64% 享受进口国关税减让1.47亿元[4] 企业案例与具体收益 - 玉溪明煌贸易公司出口5.1万元白菜到泰国实现零关税 此前需缴纳5%关税[3] - 该公司申领4份RCEP证书涉及货值超87万元 累计减少关税4万余元[3] - 天津海关为自行车零部件签发原产地证书4787份 同比增长147%[6] 自贸协定升级与产业影响 - 中国-东盟自贸区3.0版将实现95%商品零关税 较2.0版提升2个百分点[6] - 新能源汽车和电子元器件等关键领域纳入升级版协定范围[6] - 天津自行车企业利用自贸协定在海外建立生产基地 降低成本并增强市场适应性[6] 海关便利化措施 - 北京海关推行智能审核 自助打印 预约取证 邮寄签证等便利化措施[2] - 天津海关为企业定制商品归类+原产地判定方案 提升签证便利化水平[6]