价格波动 - 纽约金期货7月25日一度突破3400美元/盎司后回落至3363美元，波动受全球贸易谈判进展影响[1] - 美联储政策预期成为关键变量，美元指数与10年期美债收益率呈现跷跷板效应[1] - 黄金在试探3450美元历史次高点时遇阻，技术面显示市场进入方向选择阶段[1] 供需结构 - 2025年上半年国内黄金消费量同比下降3.54%，其中金饰消费锐减26%[3] - 投资需求逆势增长：金条及金币消费同比激增23.69%，黄金ETF增仓量达84.77吨，同比增幅173.73%[3] - 中国央行连续8个月增持黄金，全球央行上半年净购金量预计超400吨[3] 交易工具 - 金盛贵金属采用MT4/MT5双平台，订单执行速度达毫秒级，极端行情滑点率控制在0.5%以内[4] - 伦敦金点差低至0.38美元/盎司，较行业平均水平节省30%以上，配合零佣金政策降低高频交易成本[4] - 平台支持0.1手起交易，提供2小时极速出金服务，提升资金使用效率[4] 市场展望 - 财通证券预测年底金价有望突破3700美元/盎司，主要基于美联储降息周期、全球经济不确定性和央行购金趋势[5] - 建议采取"核心+卫星"策略：以黄金ETF为核心配置，通过MT5平台捕捉波段机会[5] - 可利用智能交易系统在3350-3400美元区间设置网格交易，降低情绪干扰[5] 行业趋势 - 黄金与美元负相关性出现弱化迹象，7月24日美元指数下跌0.6%时黄金未同步走强[3] - 国内黄金ETF持仓量上半年同比激增173%，反映机构配置权重提升[5] - 黄金作为资产组合"减震器"的价值在"现金为王"观念受挑战时愈发凸显[6]

黄金交易品种表现 - Au99 99开盘价772 00 最高价774 30 收盘价771 80 跌2 41元(-0 31%) 成交量8850 54公斤 成交金额68 16亿元[2] - Au99 95开盘价769 20 收盘价770 25 跌2 37元(-0 31%) 成交量4公斤 成交金额308 1万元[2] - Au100g收盘价771 90 跌2 29元(-0 30%) 成交量22 4公斤 成交金额1727 38万元[2] - iAu99 99收盘价770 12 跌3 85元(-0 50%) 加权均价768 63 成交量9 7公斤[2][3] 黄金延期合约数据 - Au(T+D)收盘价771 58 跌1 59元(-0 21%) 成交量34 7吨 成交金额267 13亿元 市场持仓207044手[3] - mAu(T+D)收盘价771 65 跌1 42元(-0 18%) 成交量5 17吨 成交金额39 78亿元 市场持仓699378手[3] - Au(T+N1)成交量342公斤 加权均价缺失[3] - Au(T+N2)成交量1600公斤 无价格变动记录[3] 铂族及白银交易 - Pt99 95收盘价337 07 涨4 16元(+1 25%) 成交量164公斤 成交金额5456 44万元[3] - Ag(T+D)收盘价9186 00 跌164元(-1 75%) 成交量637 27吨 成交金额585 09亿元 市场持仓3447542手[3] - Ag99 99收盘价9209 00 跌171元(-1 82%) 成交量480公斤 成交金额442 03万元[3] 国际板黄金合约 - NYAuTN06收盘价775 85 成交量13 6公斤 成交金额1054 89万元 市场持仓1660手[4] - NYAuTN12收盘价773 30 成交量90公斤 成交金额6957 07万元 市场持仓11208手[4] - PGC30g收盘价776 00 涨12元(+0 26%) 成交量0 06公斤 成交金额4 66万元[4]

基本面： 周一（7月28日）亚盘时段，现货黄金小幅低开后守住此前跌幅表现清淡，盘中最低测试至3319.12美元/盎司，目前暂交投于3333美元附近。因美国和欧洲 达成贸易协议，令黄金避险需求进一步下降，但金价仍受到部分逢低买盘支撑，因美元走强、美欧贸易协议的乐观情绪的压制，上周五金价收跌近1%，为 连续三个交易日下跌，收报3336.49美元/盎司。 上周，美元指数从逾两周低点反弹，显著推高了黄金对海外买家的成本。美元的走强不仅源于美国经济数据的稳健表现，还得益于市场对美欧贸易谈判乐观 情绪的消化。尽管短期内受到经济数据和贸易协议预期的支撑，美元在过去一周仍录得一个月来最大单周跌幅。美国股市标普 500 指数和纳斯达克指数上周 五创下收盘纪录新高，受助于对美国可能很快与欧盟达成贸易协议的乐观情绪。欧盟执委会主席冯德莱恩于周日在苏格兰与美国总统特朗普会晤。此前，欧 盟官员和外交官表示，美欧预计周末将达成一项框架贸易协议。特朗普此前表示，与欧盟达成贸易协议的可能性为"50%"。 当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。特朗普表示，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将 ...

上海黄金交易所黄金T+D 7月28日（周一）收盘下跌0.2%报771.6元/克； 上海黄金交易所白银T+D 7月28日（周一）收盘下跌1.74%报9187.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...

国际金价走势分析 - 国际金价近期维持高位震荡态势，多空双方在3400美元/盎司附近激烈交锋 [1] - 美国6月零售销售月率大幅增长0.6%，远超市场预期的0.1%，核心零售销售增长0.5%，显示消费者韧性 [3] - 美国初请失业金人数连续第五周下降至22.1万人，续请失业金人数小幅增加至195.6万人，劳动力市场稳定 [3] - 受美国零售和就业数据双重刺激，国际金价短期承压，一度跌至3309.70美元/盎司 [4] 美联储政策分歧 - 美联储内部就降息预期存在明显分歧，鹰派和鸽派阵营立场鲜明 [5] - 美联储理事库格勒主张维持限制性政策以遏制通胀预期，认为关税政策可能带来持久通胀影响 [6] - 美联储成员博斯蒂克认为短期内降息存在困难，需要更多通胀降温证据 [6] - 美联储成员戴利支持今年降息两次的计划，认为关税影响温和，不应过度收紧政策 [7] - 理事沃勒明确支持7月降息25个基点，认为关税通胀具有暂时性，经济增速已低于潜在水平 [8] - 美联储基准利率维持在4.25%-4.50%不变，市场关注焦点为"何时降息" [10] 关键事件与市场影响 - 美国关税政策升级引发欧美贸易摩擦加剧，可能重构全球贸易格局 [11] - 美联储主席鲍威尔遭遇解职事件发酵，时政干预央行独立性加重市场忧虑 [11] - 全球经济数据密集发布，可能触发阶段性行情机会 [11] - 重要经济数据包括美国6月JOLTs职位空缺、7月ADP就业人数、核心PCE物价指数年率、非农就业人口等 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海期金收盘价777.32元/克，较昨日变化-4.38元，成交量331217.00，持仓量213456.00，库存29358.00（十克）[1] - 上海期银收盘价9392.00元/十克，较昨日变化6.00元，成交量1253182.00，持仓量450827.00，库存1187254.00（十克）[1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3371.30美元/盎司，较昨日变化-32.80美元，成交量34340.00，持仓量177138.00，库存37762393.92（金衡盎司）[1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.33美元/盎司，较昨日变化-0.96美元，成交量23117.00，持仓量128633.00，库存2516575.38（金衡盎司）[1] 重要资讯 - 美国与欧盟达成征15%关税贸易协议，欧方增加对美投资6000亿美元、购买7500亿美元能源产品[1] - 日美达成协议后日本央行年内或重启加息，双方对“5500亿美元投资”说法不一[1] - 美国众议院通过稳定币相关法案且准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，进口关税推升商品价格致美国6月消费端通胀年率有所升高，初清失业金人数为21.7万低于预期和前值，美联储8月降息概率升高但2月降息概率降低[1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右[1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业/服务业PMI高于/低于预期和前值，8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次[1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，26年4月或开始缩减每个季度国债购买规模，25年底前仍存加息预期[1] 交易策略 - 关注伦敦金3150 - 3250附近支撑位及3600 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 48附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位[1]

本月黄金交割量为677,642.12千克，实物出库量为89,642.3千克；白银交割量为2,335,080千克，实物出库量为166,950千克。 作者：上海黄金交易所 2025年6月，上海黄金交易所各类合约的成交金额为42,106.71亿元，同比增加73.7%，其中，询价交易成交31,878.63亿元，占比 75.7%。会员自营和代理业务的交易金额分别为40,728.36亿元和1,378.35亿元。 本月黄金成交量为5,417,182.62千克，同比增加22.6%，成交金额42,106.71亿元，同比增加73.7%，日均成交量为270,859.13千 克；铂金成交14,318千克，同比增加113.6%，成交金额41.11亿元，同比增加166.8%，日均成交量为715千克；白银成交 12,559,696千克，同比减少3.4%，成交金额1,098.23亿元，同比增加8.1%，日均成交量为627,984.8千克。 本月国际金价高位盘整，白银与铂金大幅上扬。现货黄金（XAU）收于3,283.57美元/盎司，较上月下跌5.68美元，低点和高点分 别为3,248.71美元和3,451.31美元。国际现货白银（XAG）收于 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期美国与其他国家贸易谈判局势变化影响贵金属市场，金银价格随谈判形势波动，上周美日、美欧贸易谈判进展使市场避险情绪削弱，贵金属走势承压 [3][6] - 美国对日本“对等关税”税率下调至15%，日本承诺投资5500亿美元并购买80亿美元美国商品，美欧谈判也在推进，全球贸易局势趋稳，预计短期贵金属价格偏弱 [3][6] - 美联储易主可能加大，加强市场对货币政策稳定性担忧，预计贵金属下方回调空间有限，需关注美欧贸易协议达成情况及美联储政策路径新动向 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 - SHFE黄金收盘价777.32元/克，涨0.30元，涨幅0.04%，总成交量211851手，总持仓量178255手 [4] - 沪金T+D收盘价773.61元/克，跌6.39元，跌幅0.82%，总成交量29664手，总持仓量209130手 [4] - COMEX黄金收盘价3338.50美元/盎司，跌17.00美元，跌幅0.51% [4] - SHFE白银收盘价9392元/千克，涨119元，涨幅1.28%，总成交量522479手，总持仓量634627手 [4] - 沪银T+D收盘价9372元/千克，涨4元，涨幅0.04%，总成交量350054手，总持仓量3380200手 [4] - COMEX白银收盘价38.33美元/盎司，跌0.10美元，跌幅0.26% [4] 市场分析及展望 - 美日达成贸易协议，美欧谈判取得进展，全球贸易局势趋稳，市场避险情绪降温，但美联储易主可能加大，货币政策稳定性受担忧，预计短期贵金属价格偏弱但下方回调空间有限 [3][9] - 本周关注美国二季度实际GDP年化季环比初值、7月非农就业报告、7月ISM制造业指数等数据，以及7月29 - 30日美联储议息会议和美国与欧盟贸易谈判进展 [9] 重要数据信息 - 美国上周初请失业金人数21.7万，连续六周下降，为4月中旬以来最低水平 [10] - 美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，服务业PMI初值55.2，综合PMI初值54.6，均创2024年12月以来新高 [10] - 欧元区7月制造业PMI初值49.8，创2022年7月以来最高值，服务业PMI升至51.2，带动综合PMI至51 [10] - 上半年全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，国内黄金ETF增仓量84.771吨，同比增长173.73%，6月底持仓量199.505吨 [10] - 7月25日ETF黄金总持仓957.09吨，较上周增13.46吨，较上月增3.70吨，较去年增113.92吨；ishare白银持仓15230.43吨，较上周增572.22吨，较上月增364.24吨，较去年增890.08吨 [11] 相关数据图表 - 展示了黄金期货和白银期货非商业性多头、空头、净多头持仓及比上周变化情况 [12][15] - 包含SHFE金银价格走势、COMEX金银价格走势、COMEX黄金和白银库存变化等多组数据图表 [16][18][20]

行情回顾： 国际黄金周五（7月25日）再度收跌，开盘价3372.46美元/盎司，最高价3373.76美元/盎司，最低价3324.96美元/ 盎司，收盘价3327.76美元/盎司。 消息面： 贸易局势： 技术面： 国际黄金周五再度收跌，周五早间金价最高上探3373一下后短线维持震荡下行，亚盘时段金价维持较为温和震 荡下行，进入下午盘欧盘初期金价一度企稳于3355支撑位窄幅整理，欧盘时段金价短线加速下调破位走低，美 盘开盘前夕金价逐步企稳于3339一线温和整理，美盘时段金价小幅反弹3347一下后再度走低，周六凌晨金价最 低下探3325一下后震荡走高企稳收盘于3338一线。（周一早间金价跳空低开高走，维持短线震荡走势）日线连 续三个交易日录得阴线，当前金价企稳于日线60日均线支撑位一线，短线回落继续加剧日线见顶形态变化。整 体小时级别移动平均线呈较为规整向下发散排列，维持偏空指引参考，短线触底反弹逐步带来小时级别均线压 力位回踩走势，关注小时级别RSI极端值表现。四小时级别显示，短期金价持续收跌加剧四小时RSI超卖表现， 短期金价有较强调整需求。短期报价形成对四小时60日均线向下突破走势，继续加剧四小时均线向下交叉 ...

上海黄金交易所黄金T+D 7月28日（周一）早盘盘初下跌0.62%报768.4元/克； 上海黄金交易所白银T+D 7月28日（周一）早盘盘初下跌2.12%报9152.0元/千克。 黄金延期 白银延期 ...