公司融资动态 - 公司于2025年12月获得中国银行间市场交易商协会批准，可在未来2年内分期发行总额不超过人民币40亿元的超短期融资券 [1] - 公司已于2026年1月6日成功发行了2026年度第一期超短期融资券 [1] 控股股东增持情况 - 公司控股股东江苏交通控股有限公司的一致行动人云杉资本，在2025年9月9日至2026年1月6日期间，通过港股通集中竞价交易增持公司H股股份100,754,000股 [3][4] - 此次增持后，控股股东及其一致行动人合计持股数量增至2,843,862,825股，持股比例从约54.4511%增加至约56.4511%，累计增持比例达到公司总股本的2.0000% [3][4] - 在本次增持前，云杉资本已于2025年9月9日至12月17日期间增持了80,514,000股H股（增持比例约1.5982%），截至2025年12月17日，控股股东及其一致行动人合计持股比例为约56.0493% [3] - 公司总股本为5,037,747,500股，其中A股3,815,747,500股，H股1,222,000,000股 [4] - 本次增持为控股股东增持，使用自有资金，未触及要约收购，且不会导致公司控股股东及实际控制人（江苏省国资委）发生变更 [3][4]

证券日报网讯 1月7日，赣粤高速发布公告称，公司第九届董事会第十六次会议审议通过《关于提名独 立董事候选人的议案》《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

自2001年12月30日通车以来 作为连接龙岗中心城区与深圳市中心的 关键快速走廊 水官高速公路 已服务市民整整25载 25年 也恰是这条高速最初核准的收费期限 2026年1月6日，地处水官高速沿线要冲的龙岗区横岗街道，于其官方公众号"精彩横岗"发布"十五五"高质量发展规划，其中"枢纽横岗"的蓝图引人注目： 将借力水官高速市政化改造、沙荷路西延等重大交通项目，推动区域从"地理中心"向"活力中心"跃升。 关于市民普遍关心的取消收费具体时点，有媒体记者了解到，具体的收费终止日期及安排，将提前一个月左右发布正式通告。 收费终点在望 市民、代表多年呼吁有望成真 对于在福田工作、居于龙岗中心城的黄先生而言，水官高速是搬到龙岗15年来无可替代的通勤要道。"每天往返20元的通行费，是笔雷打不动的开销。"他 坦言。 这段约20公里的高速，在改扩建完成及ETC普及后，通行效率显著提升，收费站拥堵已大为缓解。但比黄先生更为急切的市民大有人在。 就在2025年12月24日与30日，连续有两位市民在人民网"领导留言板"发声，询问水官高速取消收费的具体时间，其中一位市民直言收费站拥堵常致上班迟 到，且通行费加重了通勤负担。相关留言虽获 ...

公司控股股东增持行为 - 公司控股股东江苏交控的全资子公司云杉资本于2025年9月9日至2026年1月6日期间，通过港股通系统增持公司H股股份100,754,000股 [1] - 本次增持后，江苏交控及其一致行动人合计持有公司股份2,843,862,825股，持股比例由约54.4511%增加至约56.4511%，累计增持比例达到公司总股本的2.0000% [1] - 增持主体为江苏交控的全资子公司云杉资本，增持方式为通过上海证券交易所港股通参与香港联交所集中竞价交易，资金来源为自有资金 [1]

公司融资动态 - 公司于2025年12月收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，获准在自2025年12月4日起的2年内分期发行规模不超过人民币40亿元的超短期融资券 [1] - 公司于2026年1月6日成功发行了2026年度第一期超短期融资券，简称“26宁沪高SCP001” [1] - 该期超短期融资券的实际发行总额为人民币5.90亿元 [1]

公司公告 - 赣粤高速将于2026年1月23日召开2026年第一次临时股东会 [1]

文章核心观点 - 深圳水官高速长达17年的收费争议有望在2026年4月结束收费 其市政化改造进程或将随之启动 这将对区域交通 土地开发及运营公司深高速产生重要影响[1][3] 水官高速项目概况与运营数据 - 水官高速编号S28 是深圳市干线网络重要纵向道路 西起布吉水径村 东至龙岗官井头村 采用BOT模式建设 2002年2月通车 2011年7月由双向六车道扩建为双向十车道[3] - 该高速由深高速控股50% 营运期限原定为2002年3月至2026年1月 但未包含因2020年初免费79天而可能延长的收费期限 因此有望在2026年4月停止收费[3] - 根据深高速2025年半年报 水官高速单位摊销额为5.66元人民币[4] - 2024年 水官高速营业收入为6.33亿元人民币 同比减少0.49% 占深高速当年收费公路营业收入的12.5%[5] - 2025年上半年 水官高速日均路费收入为167.5万元人民币 同比增长1.3% 日均混合车流量为25.6万车次 同比增长1.3%[5] - 2025年第三季度 水官高速日均路费收入增至181.1万元人民币 日均混合车流量增至27.8万车次[5] - 水官高速由深圳清龙高速公路有限公司管理 2025年上半年 清龙公司实现营业收入3.04亿元人民币 净利润为1118万元人民币[5] 收费争议背景与市政化预期 - 自2008年起 深圳民间持续呼吁取消水官高速收费 原因包括 收费站加剧交通拥堵 增加市民出行及企业物流成本 封闭运营不利于沿线土地集约化利用[3] - 随着收费期结束 水官高速的市政化改造有望提上议程 但截至发稿 深圳尚未有政府部门正式披露详细改造方案[5] - 深圳横岗街道披露的“十五五”高质量发展规划提及“将借力水官高速市政化”等交通项目推动区域发展[1] 深圳高速公路市政化改造先例 - 梅观高速于2014年4月1日取消收费 2019年启动市政化改造 2024年上半年完工[5] - 龙大高速于2016年2月7日取消收费 其一期市政化改造工程于2024年1月动工 2025年三季度已进入桥梁上部施工阶段[5] - 盐坝高速于2016年2月7日取消收费 其一期市政化改造于2024年启动 计划对三个立交节点进行改造[6] - 南光高速于2016年2月取消收费 其市政化改造方案已公布但尚未正式施工 一期工程主线全长2.52km 设计速度100km/h[6]

公司控股股东增持行为 - 公司控股股东江苏交控的全资子公司云杉资本于2025年9月9日至2026年1月6日期间，通过港股通系统增持公司H股100,754,000股 [1] - 此次增持股份数量占公司总股本的比例达到2% [1] - 增持后，江苏交控及其一致行动人合计持有公司股份数量为2,843,862,825股，持股比例由约54.4511%增加至约56.4511% [1]

交易所审核反馈核心观点 - 交易所对“东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金”及配套资产支持专项计划的上市挂牌申请出具了审核意见，提出了涉及通行费收入预测、资本性支出、现金流预测、运营管理安排等多方面的详细反馈问题，要求管理人及相关中介机构进行补充披露和合理性说明 [1][10] 关于通行费收入预测 - 竞品项目“杭州中环”的江东三路过江通道预计2030年初建成，申报材料预测其将对本项目2030年交通量造成**-9.07%**的影响，对收入造成**-10.07%**的影响，但后续年份未预测影响，交易所要求补充披露该项目详情并评估提前开通可能性，同时量化分析分流影响并说明2030年后不考虑影响的依据 [1][11] - 除杭州中环外，现有竞品项目包括下沙大桥和嘉绍大桥，未来可能产生交通影响的新开道路还包括柯诸高速、铁路萧山机场站枢纽及接线工程、江南水乡旅游线城际铁路等 [1][11] - 交易所要求管理人、评估及预测机构补充披露所有竞品项目影响的交通预测模型及具体参数取值依据，并需结合路网定位、设计服务水平、车型结构、收费标准等因素，量化分析对各车型的分流影响 [1][2][11][12] - 根据申报材料，预测本项目2025年标准车流量为**60,051 pcu/天**，2026年为**79,125 pcu/天**，增速分别为**33.8%**和**30.8%**，其中苏台高速及德清联络线开通对2025年交通量诱增**27.43%**，对2026年诱增**26.44%** [2][13] - 交易所要求补充披露预测期车流量复合增长率，并结合历史数据评估增长预测合理性，同时要求披露苏台高速及德清联络线影响的预测模型及参数依据，并结合2025年实际车流量说明诱增预测的合理性 [2][13] 关于资本性支出与现金流预测 - 项目资产钱江隧道总体技术状况评定为2类，预测期内将每年投入全生命周期智慧运维专项支出，用于土建更新、机电更新、智慧化提升等 [3][13] - 交易所要求结合运营年限、技术状况、历史及可比项目养护支出等，说明运营养护费用预测的依据及合理性 [3][14] - 要求补充披露报告期内全生命周期智慧运维专项支出的发生金额及构成，说明未来预测支出与历史水平的延续性、与项目运营年限的匹配性以及与可比项目的差异 [3][14] - 根据申报材料，本项目2026年EBITDA预测增长**34.19%**，净利润预测增长**69.16%**，交易所要求说明净利润增长率显著高于当年车流量增长率及EBITDA增长率的原因及合理性 [3][14] 关于运营管理安排 - 运营管理服务费基于项目公司实收通行费收入按累进费率收取，费率分为三档：**30%、50%和60%**，并规定若累计应计提金额小于等于累计已计提金额，则当年计提费用为0 [5][15] - 交易所要求结合历史运营情况、原始权益人在管同类项目及已上市基金情况，说明运营管理服务费率取值的合理性，并说明“服务费不为负”的安排能否有效体现激励与约束 [5][15] - 运营管理统筹机构和实施机构分别由原始权益人上海基建和城市运营集团担任，继任运营管理机构需拥有管理不少于**2项**同类水下软土高速公路特长隧道（隧道长度大于**3000米**）的业绩 [5][15] - 交易所要求说明设置统筹与实施机构的原因、披露具体职责分工及管理费分配方式，分析上海基建的统筹管理能力，并评估该安排是否有利于提高运营效率、压降成本等 [6][16] - 要求对运营管理机构是否符合资质、继任机构标准设置的合理性发表明确意见，并评估相关安排是否有利于实现激励约束目标和保障持有人利益 [6][16] - 交易所要求说明运营管理安排是否设置了能“激励到人”的团队绩效评价与收入分配机制 [6][17] - 要求补充披露投资及运营决策委员会成员、拟任基金经理的不动产运营或投资管理经验，以说明其运营管理能力 [6][17] - 项目设置总协调人角色，由上海建元财务管理有限公司担任，交易所要求披露其基本情况、具体职责及履职能力，并说明设置该角色的原因及必要性 [7][17] 关于其他反馈问题 - 到期移交安排：钱江隧道收费期限届满后，项目资产需以良好状态无偿移交给杭州市交通局指定机构，交易所要求补充披露资产移交和处置安排，并说明移交成本是否已在估值中考虑 [8][18] - 收入结算方式：通行费收入由浙江省公路与运输管理中心拆分后通过结算银行拨付，受流程所限，当月收入可能于下一月度完成划付，交易所要求披露历史是否存在收入未及时划付的情况，并说明基金成立后的现金流划转安排 [8][18] - 国有资产转让：项目公司股权转让尚待上海市国资委批准，交易所要求披露后续计划和时点安排，并在基金注册批复前完成国有资产转让备案程序 [9][18] - 项目合规性：钱江隧道于**2010年2月12日**开工，**2014年4月16日**投入运营，于**2019年12月11日**完成竣工验收，竣工验收晚于投入运营，交易所要求说明原因并评估是否存在合规性瑕疵 [9][19] - 投保情况：项目当前投保金额为**25.39亿元**，未覆盖估值，交易所要求披露后续投保安排 [9][19] - 评估差异：要求披露评估报告与可供分配金额测算报告对现金流预测结果的差异情况，并说明差异原因及合理性 [9][19] - 外部借款：要求补充披露基金成立后是否存在保留项目已有对外借款的安排，并进行核查披露 [9][19] - 财务数据更新：项目财务数据和评估基准日均为**2025年6月30日**，交易所要求将相关财务数据更新至有效期内 [9][19]

红原县公安局交通管理大队与四川久马高速公路有限责任公司工作人员合作开展清雪作业。受访者供图 航拍泸石高速海螺沟隧道。记者 吴聃 摄 ●全省高速公路建成总里程突破1.1万公里，覆盖全省152个县（市、区） ●交管部门引入数字化平台，犹如装上"千里眼""顺风耳" ●依托技术手段迭代升级和联席会议机制，提升交管效能 1月6日，阿坝州红原县，县公安局交通管理大队民警王刚有点忙。元旦节前，久马高速再通车87.5公里，红 原县结束不通高速的历史。王刚除了参与元旦假期执勤之外，还要联系道路清雪和设施维护。当地高速公路管理 人员有限，他和同事们肩上压力不小。 2025年底，四川10条高速公路项目（路段）同日通车，全省高速公路建成总里程突破1.1万公里，覆盖全省 152个县（市、区）。这当中包括全省最长的双向八车道高速公路、西南地区最长的高速隧道、高原上的交通运输 动脉……数据显示，刚刚过去的元旦假期，全省高速公路通行流量约888万台次，同比上升约13.4％。 这样的难题怎么解？记者日前进行了采访。 高寒高海拔区域 发生交通事故能快速响应吗？ "九绵高速平地螺旋隧道，一辆轿车因故障在隧道内停车，请抓紧处置。"1月5日，记者在公 ...