智通财经APP获悉，据港交所1月2日披露，新思考电机股份有限公司(新思考电机)向港交所主板递交上市申请，中金、华泰国际为其联席保荐人。 据招股书，新思考电机成立于2014年，是一家全球领先的微型精密马达制造商。作为影像马达领域的开拓者，新思考电机在全产业链环节建立了深厚的专业 能力与专有技术，覆盖材料性能提升、制造工艺以及严格的产品质量控制等方面。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的收入计，新思考电机在影像马达 市场位列全球第六名、中国第三名，占中国影像马达市场的9.1%。以2024年的收入计，在光学防抖("光学防抖")影像马达领域，新思考电机位列全球第四 名、中国第一名，占中国市场份额的 20.1%。 ...

项目签约概况 - 内江经开区于2025年12月29日举行第四季度项目集中签约仪式，共签约4个产业项目，协议总投资额为28亿元人民币 [1] - 签约项目均为先进制造业项目，契合当地产业发展主攻方向，旨在为内江产业发展强链、补链、延链注入动能 [1] 具体投资项目分析 - **广西恒达电机科技有限公司**：投资西南高压电机再制造和永磁电机生产基地项目，主营大型电机的维修提档、再制造和永磁电机的生产，旨在为内江“装备+”产业增添新动能 [1] - **江苏常熟高嘉能源科技有限公司**：投资西南新能源电池精密结构件内江生产基地项目，主要布局锂、钠离子电池外壳（盖板）等结构件和电池金属包装智能生产线，将与周边企业形成紧密配套 [2] - **山东烟台鼎科机械有限公司联合昇兴股份**：共同投资精酿啤酒三片罐高端包材生产基地项目，有望壮大内江经开区“甜味+”食品饮料产业的“朋友圈” [2] - **广东东莞市鸿帝鑫实业有限公司**：投资鸿泰电子智能终端显示屏生产基地二期项目，将新建中大尺寸显示屏盖板、TP及模组加工产线，为内江经开区打造中国西部光电显示产业基地提速扩能 [2] 投资者反馈与决策过程 - 广西恒达电机科技有限公司董事长刘泽民表示，自2025年9月接触以来，公司与内江经开区开展了5次互访考察，当地政府的真诚、专业和效率增添了公司投资落地的信心和决心 [1]

公司核心业务与市场地位 - 公司在全球低碳转型与绿色能源发展中处于前沿地位 [1] - 在电动客车领域，公司占据欧洲超过35%的驱动电机市场份额 [1] - 公司是多家风力发电主机厂的重要合作伙伴，每年向海外输出数千台变桨、偏航及润滑冷却电机，是辅驱系统的主力供应商 [1] - 公司正积极投入海外市场电动卡车、工程机械及农业机械的研发与试制，并获得各领域头部企业的认可 [5] 产品与技术优势 - 产品型谱齐全，功率覆盖从几kW到数千kW，扭矩覆盖100 Nm至25,000 Nm，能满足多个行业的多样化需求 [6] - 公司具备根据客户具体应用场景定制开发的能力，产品兼具高适配性与高可靠性，适应多种复杂环境与严苛工况 [8] - 公司坚持快速开发、快速打样、快速试验的节奏，并承诺在24小时内响应客户的技术与服务需求 [9] - 依托丰富的应用经验与严格的质量管控，公司产品质量持续稳定，故障率远低于行业平均水平 [10] - 通过柔性制造、自动化产线、平台化规划与精益生产，公司实现了全寿命周期的高性价比，制造成本与后期维护成本均具竞争力 [11] 研发与内部能力建设 - 公司每年投入数千万元，开展十多项新课题，聚焦材料、工艺、构型及新应用等领域，持续扩充专利布局，构筑技术壁垒 [11] - 公司持续优化生产布局，推进精益管理，并定期组织质量培训与审查，全员参与改善项目，提升综合软实力 [11] - 公司拥有三地研发中心 [13] 全球化布局与可持续发展 - 公司为更好地服务全球客户，积极拓展海外服务网络，强化本地支持能力 [13] - 公司将在德国慕尼黑设立全资子公司，具备装配、测试、维保功能，并逐步建立2000平方米的仓储物流中心，总投资超千万元，该子公司将作为欧洲区域枢纽 [13] - 公司高度重视环境保护与低碳制造，通过采用太阳能发电、建立能源管理体系等措施降低产品碳足迹，主动响应欧盟碳边境调节机制（CBAM）等政策要求 [13]

核心观点 - 舟山晨光电机股份有限公司在申请上市过程中 其招股说明书披露的财务与运营数据存在多处矛盾及可能误导性陈述 包括产能利用率描述与数据不符 原材料采购金额前后矛盾 以及销售费用异常偏高 [1][2][3][7] - 公司关联方关系披露可能不完整 存在未披露的潜在关联关系 [8][9] 财务表现 - 公司最近三年营业收入持续增长 但2024年在营业收入同比增长16.05%的条件下 归母净利润同比下滑20.84% [1] - 2025年上半年 公司前五大供应商采购总额中 排名第一的苏州联芯威电子有限公司（采购驱动板）金额为3335.43万元 排名第四的余正电子科技（嘉兴）有限公司（采购驱动板）金额为1886.08万元 两家合计采购金额为5221.51万元 [2][5] - 但招股书“主要原材料采购情况”显示 2025年上半年采购驱动板总金额仅为5217.84万元 略低于向上述两家供应商采购驱动板的合计金额 数据存在矛盾 [3][6] 生产运营 - 公司产能从2022年的2690.52单位增长至2024年的3880.57单位 2025年1-6月产能为2166.61单位 [2] - 产量从2022年的1697.67单位增长至2024年的3239.75单位 2025年1-6月产量为1663.14单位 [2] - 销量从2022年的1719.96单位增长至2024年的3134.15单位 2025年1-6月销量为1668.48单位 [2] - 产能利用率在2022年为63.10% 2023年上升至85.89% 但2024年略降至83.49% 2025年1-6月进一步降至76.76% [2] - 尽管2024年产能利用率较2023年下降 公司招股书仍描述“产能利用率整体呈上升趋势” [1][2] - 产销率在2022年至2025年1-6月期间保持在较高水平 分别为101.31% 100.25% 96.74% 和100.32% [2] 销售费用与人员 - 公司共有员工1289人 其中销售人员仅18人（2023年末为13人） [7] - 2022年至2024年 计入销售费用的业务招待费分别为194.45万元 185.58万元和181.81万元 [7] - 据此计算 公司销售人员人均年业务招待费在10万元至15万元之间 月均超过1万元 [7] - 同行业可比公司星德胜2024年销售人员77人 业务招待费约150万元 人均约2万元 祥明智能2024年销售人员31人 业务招待费约88.68万元 人均不到3万元 均显著低于晨光电机水平 [7] 关联关系与披露 - 2023年末其他应收款客户中包含“浙江省岱山开投资产经营有限公司” 公司披露双方为“无关联关系” [8][9] - 公开资料显示 该公司监事毛吉力 曾担任已注销的“瑞阳科技（舟山）有限公司”监事 [8] - “瑞阳科技（舟山）有限公司”的执行董事为吴永宽 此人亦是晨光电机的实际控制人 该公司唯一股东陈丹 同时是晨光电机的副总经理 [8] - 2023年末 公司对浙江省岱山开投资产经营有限公司的其他应收款为1万元（保证金、押金） 账龄1年以内 占其他应收款总额的6.07% [9]

股价与交易表现 - 12月30日，公司股价上涨5.40%，成交额达3.78亿元 [1] - 当日融资买入额为3288.41万元，融资偿还3195.03万元，实现融资净买入93.39万元 [1] - 截至12月30日，公司融资融券余额合计为1.49亿元 [1] 融资融券情况 - 融资方面，当前融资余额为1.49亿元，占流通市值的8.11%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，12月30日融券偿还3300股，融券卖出1900股，卖出金额按收盘价计为6.45万元 [1] - 融券余量为6200股，融券余额为21.06万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为星德胜科技(苏州)股份有限公司，位于江苏省苏州工业园区，成立于2004年11月18日，于2024年3月20日上市 [1] - 公司主营业务为微特电机及相关产品的研发、生产及销售 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.78万户，较上期减少11.89% [1] - 截至同期，人均流通股为3033股，较上期增加13.50% [1] - 截至2025年9月30日，宝盈核心优势混合A（213006）为新进第九大流通股东，持股30.00万股 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.11亿元，同比增长6.74% [1] - 同期，公司实现归母净利润1.34亿元，同比减少3.28% [1] 分红与机构持仓 - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.21亿元 [2]

公司业务与经营策略 - 公司主营业务为各类压缩机电机的研发、制造与销售 [4][23] - 铜电磁线、铝电磁线和铝锭是公司生产制造的主要原材料，其价格波动与金属铜、铝价格涨跌紧密正相关 [4][23] - 公司部分产品出口国外市场，主要采用美元、欧元等外币进行结算，且销售确认和收到外币货款有一定周期 [23] 套期保值业务概述 - 公司计划于2026年度开展商品期货和外汇套期保值业务 [2][13] - 开展商品期货套期保值业务的目的是降低铜、铝金属价格波动对原材料采购成本的影响，减少原材料价格大幅波动对公司经营业绩的影响 [4][23] - 开展外汇套期保值业务的目的是降低公司出口业务中因人民币与美元、欧元等外币之间汇率变化产生的汇率风险，从而降低汇率波动对公司业绩的影响 [9][23] 商品期货套期保值业务详情 - 交易品种为在上海期货交易所挂牌交易的铜、铝期货合约，属于对预期原材料采购量进行多头套期保值 [6] - 预计动用的保证金和权利金上限不超过1,000万元人民币 [5] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过10,000万元人民币 [5] - 资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金 [6] - 授权期限为2026年1月1日至2026年12月31日，额度可循环滚动使用 [8] 外汇套期保值业务详情 - 交易品种包括但不限于远期结售汇、外汇互换、外汇掉期、外汇期权及其他外汇衍生产品 [11] - 预计动用的交易保证金和权利金上限不超过100万美元（或等值其他币种） [9] - 预计任一交易日持有的最高合约价值不超过1,000万美元（或等值其他币种） [9] - 资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金 [10] - 授权期限为2026年1月1日至2026年12月31日，额度可循环滚动使用 [12] 审议与授权程序 - 公司于2025年12月30日召开第六届董事会第三次会议，审议通过了《关于2026年度开展商品期货和外汇套期保值业务的议案》 [2][13] - 该议案已经董事会审计委员会审议通过，无需提交公司股东会审议 [2][13] - 董事会表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票，议案获得通过 [24] - 公司同时审议通过了《商品期货和外汇套期保值业务管理制度（2025年12月）》 [26][27] 业务管理与会计处理 - 公司已制定《商品期货和外汇套期保值业务管理制度》，对审批权限、内部操作、报告流程及风险处理等方面进行明确规定 [16][18] - 公司设立套期保值管理小组负责对套期保值业务进行日常监督和管理 [16] - 公司将根据《企业会计准则》的相关规定和指南，对套期保值业务进行相应的会计处理 [20]

公司设立与股权结构 - 臻顶电机新动力科技（江西）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为曹振婷 [1] - 公司注册资本为400万人民币 [1] - 公司由四川鸿发升腾智能科技有限责任公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心聚焦于技术研发与高端制造 [1] - 技术研发类业务包括技术服务、开发、咨询、交流、转让、推广，以及工程和技术研究和试验发展 [1] - 新能源技术相关研发涵盖能量回收系统研发和新兴能源技术研发 [1] - 电力与电机相关制造业务包括电机制造、电动机制造、微特电机及组件制造、机械电气设备制造、电工器材制造 [1] - 半导体与电子业务涉及集成电路芯片设计及服务、电子元器件与机电组件设备制造、电力电子元器件制造 [1] - 销售业务覆盖电力电子元器件、电机、电池、电力测功电机、风动和电动工具、金属工具、机械电气设备、微特电机及组件、电工器材、电子产品等 [1] - 充电服务生态业务包括集中式快速充电站、充电控制设备租赁、蓄电池租赁、充电桩销售 [1] - 其他业务还包括软件开发、货物进出口、市场营销策划、企业管理、广告相关服务等 [1] 公司基本信息 - 公司所属国标行业为“科学研究和技术服务业 > 研究和试验发展 > 工程和技术研究和试验发展” [1] - 公司地址位于江西省吉安市峡江县工业园区创新创业孵化园3厂房 [1] - 公司企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) [1] - 公司营业期限自2025年12月30日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为峡江县市场监督管理局 [1]

大宗交易概况 - 2025年12月30日，方正电机发生一笔大宗交易，成交量为200万股，成交金额为3086万元，成交价格15.43元 [1] - 该笔大宗交易成交额占当日总成交额的1.54% [1] - 交易成交价格15.43元与当日市场收盘价15.43元持平 [1] 交易细节 - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易）[2] - 证券代码为002196，证券简称为方正电机 [2] - 买方营业部为圆联民生证券股份有限公司上海分公司 [2] - 卖方营业部为平安证券股份有限公司江苏分公司 [2]

上市进程与监管审议 - 北京证券交易所上市委员会定于2026年1月5日审议舟山晨光电机股份有限公司的发行上市申请 [1] 公司治理与内部控制问题 - 2025年6月24日，浙江证监局对公司及相关责任人员采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [7] - 违规事实涉及2022年2月至3月期间，关联方深圳腾泰投资发展有限公司向公司支付款项共计624.48万元，公司未及时进行信息披露 [9] - 公司直至2025年4月23日才在公告中确认该关联交易，并于2025年6月18日进行补充披露 [11] - 2024年第三季度报告发生延期披露，正常披露截止日应为2024年10月31日 [13] - 延期披露与监管警示在时间上邻近，引发市场对公司内部管理混乱的猜测 [15] 股权结构与股东行为 - 公司实际控制人吴永宽、沈燕儿夫妇合计控制公司超过93%的股份 [19][23] - 2025年2月10日，公司有4名股东自愿限售合计1542.5万股股份，占公司总股本24.879%，该数量与截至2024年9月30日的全部流通股数量一致 [17][19] 主营业务与客户集中度 - 公司营收从2022年的4.95亿元增长至2024年的8.27亿元 [25] - 营收严重依赖单一产品线交流串激电机，该产品收入占比常年超过60%，2024年占比为62.62% [25][26] - 2023年，交流串激电机的销售单价同比下降10.64% [26] - 2024年，前五大客户中的川欧电器、精弓电器销售收入呈下降趋势 [26] - 2023年开始合作的重要客户追觅科技，在2025年1-6月的销售收入呈下降趋势 [27][28] 财务表现与质量 - 公司净利润在2022年至2024年分别为5827.28万元、9933.11万元和7862.60万元，2024年同比显著下滑20.84% [29][30] - 2024年末，公司应收账款余额较期初大幅增长59.39%，远超同期16.05%的营收增速 [30] - 公司的“收现比”（销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）连续三年低于1，且从2022年的0.71下滑至2024年的0.62 [31] 产能利用与募投项目 - 公司本次IPO拟募集资金5.20亿元，其中4.66亿元将用于“高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目” [33][34] - 报告期内，公司主要产品的产能利用率从2023年的85.89%下滑至2025年上半年的76.76% [34][35] - 监管问询函质疑在现有产能未充分利用、下游客户需求波动的背景下，大规模扩产的必要性与合理性 [35]

关税调整方案概览 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起对部分商品进口关税及税目进行调整 [1] - 调整后，税则税目总数增至8972个 [1] 进口暂定税率调整方向 - 对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，以增强两个市场联动效应并扩大优质商品供给 [1] - 推动高水平科技自立自强，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料进口关税 [1] - 助力绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品进口关税 [1] - 加大民生保障力度，降低人造血管、部分传染病诊断试剂盒等医疗产品进口关税 [1] 部分商品税率恢复与税目增列 - 为增强国内大循环内生动力，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率 [1] - 为服务科技发展与支持循环经济，增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目 [1] 协定税率与特惠税率安排 - 根据与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述伙伴的部分进口货物实施协定税率 [2] - 继续给予43个建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [2] - 根据亚太贸易协定及与有关东盟成员国换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率 [2] 关税配额管理政策 - 继续对小麦等8类进口商品实施关税配额管理，税率不变 [2] - 对尿素、复合肥、磷酸氢铵3种化肥的配额税率继续实施1%的进口暂定税率 [2] - 对配额外进口的一定数量棉花继续以滑准税形式实施进口暂定税率 [2] 对行业的影响分析 - 部分商品进口关税降低有利于进口产品成本降低，从而提升消费者购买力，对国内消费起到促进作用 [3] - 降低各类材料和资源的关税有助于企业降低生产成本，从而提高生产效率和产品品质 [3] - 外国进口产品的竞争将倒逼国内同类型企业加快技术升级，有助于促进国内相关产业升级与转型 [3] - 对农资和棉花的关税配额政策保持延续性，体现了对粮食安全与重要农产品供给稳定的优先考量 [2] - 对尿素等化肥实施1%的低税率有利于稳定农资价格，使国内农业生产成本可控 [2] - 棉花滑准税政策可灵活调节进口成本，有利于在保护国内棉花产业与满足纺织业需求间寻求平衡 [2]