公司近期动态 - 公司于2025年12月26日召开了第五届第二十次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于变更部分募投项目实施地点和实施主体及部分募投项目延期的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司的营业收入全部来源于养殖业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为28亿元 [1]

市场整体表现 - 2023年12月26日，养殖业板块整体上涨0.37%，表现优于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，福成股份以6.98%的涨幅领涨，而晓鸣股份下跌1.64%领跌[1][2] - 从资金流向看，养殖业板块整体呈现主力资金净流出7773.04万元，但游资和散户资金分别净流入3588.6万元和4184.44万元[2] 领涨个股分析 - **福成股份**：当日涨幅最高，达6.98%，收盘价6.13元，成交额3.80亿元，成交量61.80万手，主力资金净流入5183.31万元，主力净占比达13.63%[1][3] - **罗牛山**：涨幅2.25%，收盘价10.00元，成交额17.68亿元，为当日板块内成交额最高的公司[1] - **华英农业**：涨幅1.67%，收盘价2.43元，成交额1.07亿元[1] - **天域生物**：涨幅1.54%，收盘价7.89元，主力资金净流入717.06万元，主力净占比10.54%[1][3] - **圣农发展**：涨幅1.35%，收盘价16.56元，主力资金净流入398.76万元[1][3] 资金流向明细 - **主力资金净流入居前个股**：除福成股份外，天域生物（717.06万元）、新五丰（673.38万元）、巨星农牧（634.57万元）、天邦食品（631.85万元）也获得主力资金净流入[3] - **游资资金净流入**：板块整体游资净流入3588.6万元，但具体到个股，神农集团获得游资净流入201.13万元，*ST天山获得26.15万元，多数上榜个股游资为净流出状态[2][3] - **散户资金净流入**：板块整体散户净流入4184.44万元，但具体到上榜个股，仅圣农发展获得散户净流入755.44万元，其余多为净流出[2][3] 其他重点个股表现 - **牧原股份**：作为行业龙头，当日股价收平于47.95元，成交额高达11.10亿元，为板块内第二高[2] - **新希望**：股价收平于9.13元，成交额1.56亿元[2] - **温氏股份**：微涨0.48%，收盘价16.73元，成交额4.82亿元[1]

国际大豆市场供需格局 - 国际大豆市场供应延续宽松格局 美豆收割基本完成 上市压力持续释放 而出口需求支撑不足 [1] - 南美大豆丰产预期强化 巴西播种进度超九成 大豆总体长势良好 阿根廷整体供应充足 全球大豆丰产格局延续 [1] - 市场关注点转向南美天气 未来三个月发生弱拉尼娜现象的概率为55% 巴西南部可能面临干旱 阿根廷大豆关键生长期与拉尼娜活跃期重合 减产风险相对较大 [1] - 中美贸易关系进入新阶段 后续中国采购美豆的节奏与规模 将成为影响美豆出口及贸易流向的重要因素 [1] 中国大豆进口与压榨 - 2025年中国大豆进口量预计突破1.1亿吨 创历史新高 进口节奏呈现前稳后高特征 巴西继续稳居中国大豆进口第一供应国 [2] - 2025年国内大豆压榨量创下纪录 2026年压榨行业预计延续高位运行 全年压榨总量有望接近2025年历史高点 但节奏将呈现前低后高特征 [2] - 2025年国内大豆库存整体呈前紧后松格局 2026年全球大豆产量预期依旧偏高 中国大豆进口节奏将直接影响油厂开机率 [2] 豆粕市场供需与价格展望 - 国内豆粕的进口成本支撑弱化 同时供应压力依然存在 预计价格将延续弱势运行态势 [1] - 预计2026年豆粕市场将延续供强需弱格局 整体上行空间有限 后市重点关注国内大豆到港节奏及库存变化情况 [3] - 需求端 养殖业温和复苏支撑饲料产量保持小幅增长 但在《饲用豆粕减量替代三年行动方案》持续推进下 豆粕在饲料中的添加比例有望从当前的13.9%进一步下降至13.0%~13.5%区间 需求呈“刚性总量稳、添加比例降”的特征 对豆粕价格的拉动作用有限 [2] - 库存方面 预计2026年上半年受春节后消费淡季及南美大豆集中到港影响 豆粕油厂库存或于3—4月触底 若后续养殖需求回暖 库存有望在9—10月再次进入去化通道 [2]

市场整体表现 - 2023年12月25日，养殖业板块整体上涨0.19%，表现略弱于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 京基智农领涨板块，收盘价14.86元，单日涨幅达4.65%，成交额2.70亿元，成交量18.41万手 [1] - 正邦科技涨幅居前，收盘价3.55元，上涨3.50%，成交额10.43亿元，成交量297.59万手，为板块内成交最活跃个股 [1] - 福成股份、晓鸣股份、立华股份涨幅均超过1.9%，分别上涨2.14%、1.99%和1.96% [1] 下跌及平盘个股表现 - 罗牛山跌幅最大，收盘价9.78元，下跌3.65%，成交额13.24亿元，成交量133.55万手 [2] - 牧原股份微跌0.35%，收盘价47.95元，成交额11.51亿元 [2] - 华英农业下跌0.42%，益生股份下跌0.24%，圣农发展下跌0.12% [2] - 益客食品股价持平，神农集团、温氏股份、东瑞股份微幅上涨，涨幅均小于0.15% [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入态势 [2] - 主力资金净流出4632.2万元，游资资金净流出1.6亿元，散户资金净流入2.06亿元 [2] 个股资金流向详情 - 正邦科技获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比10.38%，但游资和散户资金分别净流出4208.36万元和6623.22万元 [3] - 温氏股份获得主力资金净流入3075.22万元，主力净占比8.06%，游资净流出4112.44万元，散户净流入1037.21万元 [3] - 京基智农获得主力资金净流入1243.82万元，主力净占比4.61%，游资净流出1322.77万元 [3] - 天邦食品、晓鸣股份、福成股份均获得主力资金净流入，净流入额分别为1036.09万元、818.08万元和556.02万元，主力净占比分别为14.06%、8.33%和6.86% [3] - 新五丰、湘佳股份呈现主力资金小幅净流出，分别流出35.31万元和14.19万元 [3]

核心观点 - 云南省红河州元阳县热水塘村通过“党组织领办合作社”模式，发展“稻鱼鸭”综合种养特色产业，成功整合分散资源、引入企业合作、提升产品附加值，实现了农户增收、集体经济发展和乡村振兴 [1][2][3][7] 产业发展模式与架构 - 红河州委出台政策，通过党组织领办合作社发展特色产业，为乡村振兴注入活力 [1] - 形成“党组织+公司+合作社+基地+农户”的创新产业架构 [2] - 红河州全州党组织已领办合作社3032个、公司340个，探索出多种联农带农模式 [7] 具体实施与资源整合 - 热水塘村党总支书记兰家兴带领党员整合了分散在2870亩陡坡上的梯田 [2] - 引进元阳县粮食购销公司和呼山众创农业开发有限公司，负责包销路、包技术 [2] - 组织50名党员干部和群众参加州农科院专家的培训，提升种养技能 [2] 经济效益与农户增收 - 党员李有祥带头示范，去年养八批鸭、两季鱼，净赚9万元 [3] - 技术员测算，产值由单纯种植水稻的2000元能提高到8000元以上 [3] - 目前全村已有39户加入代养，代养出栏18万只白鸭、鱼苗350公斤，农户增收90万元，村集体增收54万元 [3] - 村民表示“几乎零成本，销路不愁”，并积极扩建生产设施 [3][7] 产品开发与产业链延伸 - 依托世界文化遗产哈尼梯田资源，布局“一丘田”“一粒米”“一条鱼”“一枚蛋”产业链 [2] - 红米被加工成红米糊、红米酒、红米薄脆饼等产品，梯田鸭蛋、梯田鱼远销东部沿海 [4] - 结合新米节等文化活动，发展旅游体验项目，吸引游客 [4] 生态农业模式与技术 - 采用“稻鱼鸭”综合种养模式：三月栽秧，稻苗返青后放鱼苗，再投雏鸭，鱼除草、鸭松土，其排泄物为天然肥料 [3] - 该模式被描述为千年农耕智慧与现代生态农业的完美结合 [3] 社会效应与乡村活力 - 产业发展后，村民从“带着干”转变为“主动求发展”，积极性显著提高 [3] - 产业做起来后，年轻人愿意回乡，游客增多，乡村人气变旺 [4][7] - 党组织通过搭建平台、链接要素，将分散的农户组织起来，促进了产业增值、企业增效、群众增收 [7]

农牧渔ETF市场表现 - 截至12月19日14时18分，农牧渔ETF（159275）场内价格上涨1.0%，成交额为813.48万元，基金最新规模为1.78亿元 [1] - 成份股中，神农种业、亚盛集团和罗牛山涨幅居前，分别达到10.81%、9.0%和6.56% [1] - 成份股中，华资实业、海大集团和梅花生物表现较弱，跌幅分别为3.8%、0.24%和0.1% [1] 行业动态与公司新闻 - 牧原股份展示智能化养殖体系创新成果，其内乡肉食产业综合体通过21栋楼房猪舍实现百万头生猪存栏，并集成轨道巡检机器人、无针注射等4500项指标动态监测技术 [1] - 商务部于12月17日公告对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品反倾销调查最终裁定，或将影响国内生猪市场供需格局 [1] 生猪养殖行业分析与展望 - 中泰证券指出，养殖业已率先触底（2026年上半年），行业进入低波动微利阶段，高成本及运营能力差的企业将逐步退出，头部企业抗风险能力强且份额有望提升 [1] - 政策端加强产能调控，能繁母猪存栏量降至3990万头，接近合理水平，预计产能将继续去化 [1] - 太平洋证券指出，养猪行业产能去化动力持续增强，去化速度或加快，截至10月末，全国能繁母猪存栏3990万头，较上月末减少45万头 [2] - 行业连续12周处于中度亏损状态，主产区自繁自养头均亏损163元 [2] 其他细分领域展望 - 动保板块景气回升，主要抗生素价格保持高位 [2] - 白羽鸡行业祖代存栏处历史高位，预计明年下半年商品代供给减少将带动鸡价反弹 [2] - 黄羽鸡产能处历史低位，叠加消费旺季支撑，鸡价或保持高位 [2] - 粮价中期有望上涨，利好种子行业 [2] - 需求端受“十五五”规划提振，人均可支配收入提升将带动农副产品需求增长 [1] 基金产品信息 - 农牧渔ETF（159275）及其联接基金（联接A：013471，联接C：013472）被动跟踪农牧渔指数 [2] - 该指数前十大权重股分别为牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物、大北农、生物股份、北大荒、海南橡胶、圣农发展 [2]

核心观点 报告认为，2026年农林牧渔行业将呈现“先抑后扬”的格局，核心驱动在于主要养殖品种的供给全面收缩，价格有望在经历前期低迷后迎来上涨。投资策略上，建议在周期底部启动配置，并优选具备成长性的新赛道[1]。 养殖：供给全面缩量，价格先抑后扬 生猪 - 行业处于深度亏损初期，2025年1-11月瘦肉型肉猪均价为13.99元/公斤，较2024年下降17%，自繁自养头均盈利自9月中旬开始亏损[11]。2025年三季度生猪出栏量5.3亿头，同比增加1.8%，但宰后均重自7月以来持续同比下降[13]。 - 产能加速去化，能繁母猪存栏量在2025年8月环比转负，10月环比降幅达1.1%[22]。预计深度亏损将持续至2026年上半年，产能减量确定性增强[1]。 - 预计2026年生猪价格将运行在成本线下方，全年均价约13.4元/公斤，分季度预测分别为12.0、11.0、15.6、14.9元/公斤[25]。猪企盈利分化将加剧，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧等低成本龙头企业的配置机会[1][26]。 白羽肉鸡 - 祖代引种整体充足，2025年1-11月累计引种128.3万套，同比下降11.3%。2025年11月在产祖代平均存栏量约205.1万套，同比下降5.6%[30]。 - 2025年1-10月商品代鸡苗累计产量79.4亿只，同比增加5%。但进入下半年后，商品代鸡苗销量同比出现下降，显示行业对未来价格预期谨慎[35]。 - 中性预期下，预计2026年商品代肉鸡供应增量收敛，全年同比增幅小于5%；若行业亏损导致收缩，供给可能转负。建议关注圣农发展、禾丰股份、仙坛股份等[1][35]。 黄羽肉鸡与肉牛 - 黄羽肉鸡产能端矛盾不大，价格更多跟随生猪等其他蛋白价格联动，建议关注立华股份、温氏股份等同时布局生猪和黄鸡业务的公司[1][39]。 - 牛肉价格自2025年3月以来持续上行，12月第一周批发价达66.21元/公斤，同比上涨9.1%[42]。国内牛存栏持续下降，2025年三季度存栏9932万头，连续三个季度低于1亿头[45]。 - 2026年国内外牛肉供应减量较为明确，价格有望延续上行，但进一步上涨依赖更乐观的蛋白消费预期。建议关注优然牧业等标的[1][70]。 后周期（饲料与动保） - 饲料行业景气度与下游养殖相关，2025年前三季度全国工业饲料产量2.47亿吨，同比增加6.6%[71]。水产饲料行业至暗时刻已过，特种水产品价格在2025年先涨后跌[75]。 - 东南亚市场（越南、印尼、泰国）饲料增量空间广阔，预计总增量空间可达1475万吨[82]。 - 动保板块营收及利润与猪价高度相关，历史数据显示其指数上涨较猪价有1-2个季度的滞后。随着养殖景气上行，板块营收有望改善[84][85]。建议关注海大集团[2]。 种植：食用菌景气与成长共振，种业关注结构变化 原料与种业 - 玉米方面，2025/26年度国内产量预期平稳，为3亿吨，同比增加1.7%；进口量下调至600万吨[93]。大豆方面，全球2025/26年度产量预计为4.23亿吨，同比减少1.1%，库消比维持在29%的较高水平[103]。 - 种业面临自主可控与结构变化机遇，转基因产业化持续推进，目前已批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种[112]。 - 耐密高产是玉米育种的核心趋势，有助于缩小与美国单产差距。建议关注在转基因及耐密高产品种方向有优势的隆平高科、康农种业、登海种业、大北农等公司[117][122]。 食用菌 - 金针菇行业产能持续下降，2022年与2023年产量同比分别下降13.4%和7.5%，行业集中度提升，工厂化企业数量较2012年高峰下降61%[123][125]。 - 冬虫夏草市场庞大，2023年市场规模约400亿元。由于野生资源有限、价格高企，工厂化培育成为新方向。众兴菌业、雪榕生物等公司已布局相关项目[129][130]。建议关注众兴菌业、华绿生物、雪榕生物等[3]。 新消费：构建健康与快乐的新方向 宠物 - 行业维持高景气，2024年城镇宠物消费市场规模突破3000亿元，达到3002亿元，同比增长7.5%。宠物数量达1.2亿只，单只宠物消费金额持续提升[134]。 - 国产替代及高端化趋势明显，2025年双十一数据显示，猫干粮/主粮榜单中国产品牌表现优异，头部集中趋势延续。建议关注乖宝宠物、中宠股份[4][142]。 代糖 - 减糖意识不断深化，中国无糖饮料市场规模从2015年的22.6亿元增长至2022年的199.6亿元，预计2027年有望达到748.9亿元[149]。 - 看好天然甜味剂对人工甜味剂的替代趋势，建议关注百龙创园、保龄宝、华康股份等相关企业[4]。

养殖业板块市场表现 - 2023年12月24日，养殖业板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.47%，显著跑输大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.88% [1] - 板块内个股普遍下跌，罗牛山领跌，跌幅达3.06%，福成股份下跌2.60%，牧原股份下跌2.47% [2] - 板块内仅少数个股上涨，京基智农涨幅最大，为4.49%，*ST天山上涨1.46%，东瑞股份微涨0.28% [1] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出5.05亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，游资资金净流入1.68亿元，散户资金净流入3.36亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，京基智农获得主力资金净流入2177.52万元，主力净占比8.29%，而圣农发展、神农集团等公司主力资金净流出额较大 [3] 重点公司交易情况 - 牧原股份成交额居板块前列，达20.24亿元，股价下跌2.47% [2] - 罗牛山成交量巨大，达190.11万手，成交额19.32亿元，股价领跌板块 [2] - 正邦科技成交量最高，达194.06万手，成交额6.65亿元，股价下跌2.00% [2] - 温氏股份成交额达5.57亿元，股价下跌1.01% [2] - 新希望成交额1.45亿元，股价下跌0.33% [1]

政策背景与目标 - 辽宁省农业农村厅会同省人力资源社会保障厅起草《辽宁省新型职业农民职称评定办法（试行）（征求意见稿）》，标志着该省首次在省级层面开展新型职业农民职称评定进入倒计时 [2] - 该政策旨在为农村地区培育一批有文化、懂技术、善经营、会管理的专业人才，以支撑建设农业强省和推进乡村全面振兴 [2] - 开展新型职业农民职称评定有利于提高农业生产者的职业归属感，稳定农业生产人才队伍，是促进乡村人才振兴的重要举措 [2] 评定对象与范围 - 新型职业农民的范围被划定为：户籍住址在辽宁省乡镇（涉农街道）以下，在农业农村一线从事农业生产经营或服务作为主要经济来源的现代农业农村从业者 [2] - 评定对象需具有一定种植、养殖、农村社会服务等农业技术技能，并能够起到示范和带头作用 [2] 职称体系与专业设置 - 新型职业农民职称拟设置四个级别，即初级、中级、副高级和正高级 [3] - 评审专业包括农学、园艺、植物保护、水产、畜牧、兽医、农业资源环境、农业机械化、农产品加工与质量安全、农村合作组织管理等 [3] 申报基本条件 - 申报者需掌握一定的现代农业技术，有农业生产、经营实践，有推广、示范、带动或技术指导服务能力 [3] - 其生产经营或技术指导服务需达到一定规模、产生较大的经济和社会效益 [3] - 申报者年龄需不超过60周岁，且无生产和质量安全事故，无不良诚信记录，无破坏生态环境等违法违规行为 [3] 政策激励措施 - 取得“新型职业农民”职称的人员，在基层服务组织农村招聘相关人员时，可享受同等条件下优先受聘的待遇 [3] - 持证人员可优先与相关单位签订有偿技术承包、指导、培训和推广合同 [3] - 持证人员可优先享受新技术培训，并优先承接新品种、新产品、新模式的试验示范 [3]

板块市场表现 - 2023年12月23日，养殖业板块整体下跌0.94%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 在板块个股中，晓鸣股份领跌 [1] 板块资金流向 - 当日养殖业板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为6.7亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入1.66亿元，散户净流入5.04亿元 [2]