财务表现 - 2025年中报营业总收入7.21亿元 同比下降5.8% 归母净利润2051.53万元 同比下降19.17% [1] - 第二季度单季度营业总收入3.99亿元 同比下降1.82% 但归母净利润1509.42万元 同比上升29.66% [1] - 毛利率15.27% 同比提升5.83个百分点 净利率2.71% 同比下降4.61个百分点 [1] - 三费总额5595.75万元 占营收比例7.76% 同比上升13.79% [1] - 每股收益0.17元 同比下降19.05% 每股经营性现金流0.34元 同比下降45.78% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.87亿元 同比增长15.02% 应收账款3.3亿元 同比增长20.64% [1] - 有息负债7.54亿元 同比大幅增长51.19% 有息资产负债率达27.46% [1][3] - 每股净资产11.1元 同比下降1.03% [1] 投资回报能力 - 2024年ROIC仅0.65% 资本回报率表现较弱 [3] - 历史ROIC中位数为8.8% 2024年为历史最低水平 [3] - 2024年净利率为-0.71% 产品附加值表现不佳 [3] 业务发展特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 上市以来共发布3份年报 其中1年出现亏损 [3] - 新控股股东协同发展处于初步探讨阶段 重点探索钢铁厂全水处理解决方案及海外市场拓展 [4] 运营效率 - 扣非净利润1481.6万元 同比下降26.04% 降幅大于归母净利润 [1] - 经营现金流大幅恶化 同比下降45.78% [1] - 三费占比持续上升 对盈利能力形成挤压 [1]

公司基本信息 - 上海西堆化学有限公司于近日成立 法定代表人为徐明月 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括化工产品销售（不含许可类化工产品）货物进出口 技术进出口 软件开发 [1] - 特色经营项目涵盖专用化学产品销售 生物化工产品技术研发 金属制品销售与研发 塑料制品销售 [1] - 扩展业务涉及机械设备销售 日用百货销售 互联网销售（除需要许可商品）信息技术咨询服务 [1] - 技术服务板块包括技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 软件销售 [1] - 附加服务包含会议展览服务 数字广告设计与代理 生物基材料销售 [1]

公司股权激励计划批准与授权 - 公司于2024年9月27日召开2024年第一次临时股东大会 审议通过2024年限制性股票激励计划及相关议案 授权董事会办理授予事宜 [5] - 董事会于2024年10月10日召开会议 确定以2024年10月10日为首次授予日 向114名激励对象授予248.70万股限制性股票 授予价格7.27元/股 [6] - 首次授予登记工作于2024年11月22日完成 实际授予248.70万股 涉及114名激励对象 [6] 预留授予实施安排 - 公司于2025年8月19日至28日对预留部分激励对象名单进行公示 未收到异议 [7] - 2025年8月29日召开董事会会议 审议通过预留授予议案 确定以当日为授予日 向30名激励对象授予预留部分限制性股票 [7] - 预留部分限制性股票授予数量为62.1750万股 [11] 授予价格调整 - 因公司实施2024年度权益分派 每10股派发现金红利3.75元 于2025年6月5日执行完毕 [8] - 根据激励计划规定 授予价格按公式P＝P0-V调整 其中P0为调整前价格7.27元/股 V为每股派息额0.375元/股 [9] - 调整后授予价格为6.90元/股 适用于预留部分授予 [7][9] 授予条件达成情况 - 公司未出现重大违法违规 财务报告否定意见 上市资格丧失或利润分配不合规等情况 [9] - 激励对象未出现重大违法违规 市场禁入措施或不适合参与激励计划的情形 [9] - 经核查公司及激励对象均未发生上述情形 预留授予条件已满足 [9] 信息披露义务履行 - 公司已公告董事会决议及薪酬委员会核查意见等预留授予相关文件 [12] - 公司需继续按照相关规定履行后续信息披露义务 [12]

股权激励计划批准与授权 - 公司股东大会已批准2024年限制性股票激励计划及相关考核管理办法 并授权董事会办理授予事宜 [4][5] - 董事会薪酬与考核委员会对预留授予激励对象名单进行公示且未收到异议 [5] - 董事会审议通过调整预留授予价格及向30名激励对象授予62.175万股限制性股票的议案 [5][6] 授予价格调整 - 因2024年度每10股派发现金红利3.75元的利润分配方案实施 授予价格按公式P=P0-V调整 [6][7] - 预留授予价格由7.27元/股调整为6.90元/股 [6][7] - 调整已履行必要批准程序 符合《管理办法》及激励计划规定 [7][8] 授予条件成就情况 - 公司未出现重大违法违规 财务报告无否定意见或无法表示意见 无重大资产重组及利润分配异常情形 [8] - 激励对象未受行政处罚或市场禁入 未存在法律法规禁止参与激励计划的情形 [9] - 公司及激励对象均未发生上述情形 预留授予条件已成就 [9] 激励计划具体安排 - 预留部分授予30名激励对象 包括董事 高级管理人员及核心技术 业务 管理骨干 [9][14] - 有效期最长不超过48个月 限售期分别为授予登记完成后12个月和24个月 [1][9] - 解除限售分两期：第一期12个月后解禁45% 第二期24个月后解禁55% [9] 业绩考核要求 - 公司层面以2023年净利润为基数：2025年增长率不低于30% 2026年增长率不低于50% [10] - 净利润指标需剔除股份支付费用影响 [10] - 个人绩效考核分四级 对应解除限售比例100% 70%或0% [12] - 未达业绩目标或考核不合格的股票将由公司回购注销 [10][12] 授予明细及影响 - 预留授予总量62.175万股 占激励计划总额的20% 占公司总股本0.44% [14] - 6名核心人员获授16.4万股 占比5.28% [14] - 实施股权激励计划产生的费用需按会计准则进行计量和核算 可能对财务状况和经营成果产生影响 [14]

股权激励计划预留授予情况 - 公司于2025年8月19日至28日对预留部分授予激励对象进行为期10日的内部公示 未收到任何异议 [1] - 授予对象为30名激励人员 授予数量62.175万股 授予价格为6.90元/股 [3] - 授予日确定为2025年8月29日 符合《上市公司股权激励管理办法》规定 [2][3] 激励对象资格核查 - 激励对象不存在法律法规禁止成为激励对象的情形 不包括独立董事及持股5%以上股东相关人士 [2] - 所有激励对象均与公司签订劳动合同 主体资格合法有效 [1][2] - 公司及激励对象均未出现不得授予限制性股票的情形 授予条件已成就 [2] 授予价格调整事项 - 因2024年年度权益分派方案实施完毕 根据激励计划规定对限制性股票授予价格进行相应调整 [3] - 价格调整程序符合《管理办法》及激励计划草案规定 未损害公司及股东利益 [3]

股价表现 - 8月29日收盘价25.46元，较前一交易日下跌0.35% [1] - 当日开盘价25.05元，最高价26.82元，最低价24.20元，振幅达10.25% [1] - 早盘9点36分报价24.89元，5分钟内涨幅超过2% [1] 交易数据 - 成交量19.03万手，成交金额4.89亿元 [1] - 主力资金当日净流入537.65万元，近五日累计净流出2113.07万元 [1] 公司业务 - 主营业务为功能性薄膜材料的研发、生产和销售 [1] - 产品应用于电子、汽车、建筑等领域 [1] 行业分类 - 所属行业为化学制品板块 [1]

财务表现 - 半年度营业收入1.97亿元 同比减少6.27% [1] - 归属上市公司股东净利润2134.57万元 同比减少21.13% [1] 业绩变动 - 营业收入与净利润均呈现同比下降趋势 [1] - 净利润降幅显著高于营业收入降幅 [1]

回购注销原因 - 因1名核心业务人员离职不再符合激励对象资格 公司回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票共21,000股 [1] - 回购注销依据为《限制性股票激励计划》中关于激励对象离职的处理规定 由公司按授予价格回购注销 [1] 回购注销细节 - 回购股份数量21,000股 注销股份数量21,000股 注销日期为2025年9月2日 [1][2] - 回购价格因2024年年度权益分派实施 由原授予价格7.27元/股调整为6.90元/股 [1] - 本次回购注销完成后 剩余已授予股权激励限制性股票数量为2,466,000股 [2] 股权结构变动 - 回购注销导致公司总股本减少21,000股 从141,153,667股变更为141,132,667股 [2][3] - 有限售条件流通股从2,487,000股减少至2,466,000股 占比从1.76%降至1.75% [2] - 无限售条件流通股数量不变仍为138,666,667股 但因总股本减少占比从98.24%微升至98.25% [2] 程序合规性 - 本次回购注销事项已获得公司2024年第一次临时股东大会授权 无需提交股东会审议 [1] - 公司已完成通知债权人程序 公示期已满45天且无债权人提出异议 [1] - 法律意见书确认本次回购注销已取得现阶段必要的批准和授权 符合相关法律法规规定 [3]

核心观点 - 公司发布2025年上半年估值提升计划执行成果 聚焦主业提升经营业绩 营收同比增长7.03% 归属净利润同比增长18.68% 通过业务拓展 科技创新 股东回报 投资者关系和信息披露等多方面措施实现业绩改善和价值提升 [1] 经营业绩 - 营收同比增长7.03% 归属上市公司净利润同比增长18.68% 业绩显著改善 [1] - 加大西部地区重大工程开拓力度 参与川藏铁路 海太长江隧道 三澳核电 旭龙水电等项目 工程类订单增长且利润水平提升 [2] - 抗裂材料 速凝剂 风电灌浆料等功能性产品增速明显 应用范围和场景不断扩大 [2] - 新增菲律宾 新加坡 泰国等海外子公司 扩充海外产品种类并开发特种配方 [2] 科技创新 - 围绕绿色低碳技术研发重点 开发节能环保型减水剂产品 提升绿色技术壁垒 [2] - 针对国家大型特大型工程项目进行专项研发定制 为重大基础设施项目提供绿色材料和技术支撑 [2] - 推动科研创新成果转化 开发特种功能性材料等高附加值产品 [2] - 依托重大基础设施工程材料全国重点实验室 开展高原与深远海领域应用基础研究 [3] 股东回报 - 实施2024年度利润分配 派发红利43261411.9元 占年度归属于上市公司股东净利润比例45.12% [3] - 继续保持积极合理健康的分红水平 稳定投资者分红预期 [3] 投资者关系 - 制定投资者关系管理工作计划 加强投资者关系维护 及时准确完整合规披露信息 [3] - 通过分析师会议 业绩说明会 走进上市公司等活动加强与投资者交流互动 [3] - 建立优化和维护投资者关系交流平台 积极宣传企业形象 正确引导市场预期 [3] 公司治理与信息披露 - 持续完善公司治理机制 规范三会运作 充分发挥独立董事作用 [4] - 参加江苏证监局 上海证券交易所等机构培训 提升规范意识与治理能力 [4][5] - 严格按照法律法规及监管要求披露财务状况 经营成果 重大事项等信息 提高公司透明度 [5] - 通过业绩说明会 投资者交流等措施解读定期报告信息 增强报告阅读友好度 [5]

财务表现 - 报告期实现营收3.78亿元 同比增长0.33% [1] - 归母净利润4868万元 同比增长4.91% [1] - 扣非净利润4596万元 同比增长10.50% [1] - 基本每股收益0.49元 [1] 业绩增长 - 扣非净利润增速显著高于营收增速 反映盈利能力提升 [1] - 归母净利润增速高于营收增速 显示经营效率改善 [1]