1月14日开盘，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.35%，计算机、有色金属、通信等板块涨幅 靠前，银行、综合跌幅居前。机床板块走强，截至9:39，机床ETF（159663.SZ）上涨1.25%，其成分股 鼎泰高科上涨7.63%，绿的谐波上涨3.80%，厦门钨业上涨3.63%，大族激光上涨3.38%，中钨高新上涨 3.25%。 机床ETF（159663），紧密跟踪的中证机床指数，涵盖了我国制造业产业链中的关键一环——高端装备 制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业，是新质生产力理念强调创新驱动与产 业升级落地实践的核心阵地。其场外联接基金为，A类：017573；C类：017574。 2025年1-11月，我国工业机器人产销维持快速增长态势，累计产量为67.38万台/套，同比+29.20%；累计 销量为72.30万台/套，同比+46.04%。其中，11月产量为7.02万台/套，同比+20.60%；11月销量为7.03万 台/套，同比大幅增长89.72%。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 江海证券表示，在国内经济稳步回升向好、以旧换新等刺激政策持续推 ...

智通财经APP获悉，据港交所1月13日披露，浙江翼菲智能科技股份有限公司(简称：翼菲科技)向港交所主板递交上市申请，农银国际为独家保荐人。该公司 曾于2025年6月30日递表港交所。 公司简介 招股书显示，翼菲智能是中国一家工业机器人企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造及商 业化，并提供机器人综合解决方案，深耕轻工业应用场 景。凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，公司已建立全覆盖技术生态体系，实现规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关机器人解决方案供应商中排名第五的国内企业。根据同 一资料来源，公司亦是中国少数具备规模化工业机器人及相关解决方案覆盖能力的机器人企业之一，助力各行各业的企业客户提升生产效率、优化生产成本 及改进产品质量，最终推动其智能化转型。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

公司上市申请与基本信息 - 浙江翼菲智能科技股份有限公司于2025年1月13日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为农银国际 [1] - 公司曾于2025年6月30日向港交所递交过上市申请 [1] - 公司是一家专注于工业机器人设计、研发、制造及商业化的中国工业机器人企业，并提供机器人综合解决方案 [1] - 公司深耕轻工业应用场景，并建立了全覆盖技术生态体系 [1] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司在中国专注于轻工业应用场景的工业机器人及相关解决方案供应商中排名第五 [1] 公司技术与产品 - 公司凭借自主研发的机器人本体、控制及视觉系统和制造工艺，实现了规模化智能决策、环境感知、精确操控及自主移动 [1] 招股书财务与发行信息 - 公司计划发行H股，每股面值为人民币0.25元 [2] - 最高发行价信息包含每股H股具体金额（原文为“[編纂]港元”），另需加计1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易征费 [2]

拥挤度指标定义 - 拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义 [3][126] TMT行业拥挤度 - 光模块拥挤度中等偏低 [10][131] - 服务器拥挤度水平中等偏高 [8][133] - 基站拥挤度水平中等 [13][135] - 光纤光缆拥挤度水平中等偏高 [13][136] - IDC拥挤度水平中等偏高 [17][136] - 计算机设备拥挤度水平较高 [18][139] - 光学元件拥挤度水平较高 [20][140] - 射频元件拥挤度水平较高 [22][145] - PCB拥挤度水平中等 [24][146] - 国资云拥挤度水平中等偏高 [24][147] - IT服务拥挤度水平中等偏高 [28][147] - 金融IT拥挤度水平中等偏高 [28][152] - 物联网拥挤度水平中等偏高 [30][154] - 半导体材料拥挤度水平较高 [30][157] - 半导体设备拥挤度水平较高 [34][157] - 半导体封测拥挤度水平中等偏高 [34][161] - 半导体设计拥挤度水平中等偏高 [38][161] - 半导体制造拥挤度水平中等偏高 [39][165] - 半导体分立器件拥挤度水平中等偏高 [42][166] - 存储器拥挤度水平中等偏高 [46][170] - 消费电子拥挤度水平中等偏低 [48][172] - 智能驾驶拥挤度水平较高 [50][174] - 游戏拥挤度水平较高 [51][175] - 数字媒体拥挤度水平较高 [53][176] - 运营商拥挤度水平较高 [57][178] 制造行业拥挤度 - 汽车零部件拥挤度水平较高 [59][181] - 乘用车拥挤度水平中等 [62][183] - 锂电池拥挤度水平中等 [62][184] - 氢能拥挤度水平较低 [64][184] - 储能拥挤度水平中等 [65][188] - 风电拥挤度水平中等偏低 [66][187] - 智能电网拥挤度水平中等偏低 [67][191] - 光伏逆变器拥挤度水平中等偏低 [72][193] - 光伏电池片拥挤度水平较高 [73][196] - 光伏组件拥挤度水平较高 [76][197] - 硅料硅片拥挤度水平中等偏高 [76][198] - 工业机器人拥挤度水平较高 [79][199] - 船舶制造拥挤度水平中等 [80][201] - 无人机拥挤度水平较高 [82][200] - 航空发动机拥挤度水平较高 [83][205] 消费医药行业拥挤度 - 白色家电拥挤度水平较低 [87][207] - 白酒拥挤度水平中等偏低 [87][209] - 纺织服饰拥挤度水平中等偏高 [90][210] - 酒店餐饮拥挤度水平中等偏高 [91][212] - 旅游及景区拥挤度水平中等偏高 [93][213] - 航空运输拥挤度水平较高 [95][216] - 猪产业拥挤度水平中等 [98][215] - 中药拥挤度水平中等偏低 [98][219] - 创新药拥挤度水平中等偏低 [100][219] - 医疗服务拥挤度水平中等偏高 [102][222] 金融地产行业拥挤度 - 地产拥挤度水平中等 [105][224] - 银行拥挤度水平较低 [107][226] - 证券拥挤度水平中等偏高 [108][230] - 保险拥挤度水平较高 [109][225] 周期行业拥挤度 - 煤炭拥挤度水平中等偏低 [111][229] - 石油石化拥挤度水平较高 [113][233] - 钢铁拥挤度水平中等偏高 [115][235] - 火电拥挤度水平较低 [115][237] - 工业金属拥挤度水平较高 [117][236] - 化学原料拥挤度水平中等偏高 [119][241]

项目背景与战略意义 - 工业机器人质量强链项目成果交流推进会于2025年12月25日在北京召开，该项目是市场监管总局的关键举措 [1] - 项目旨在以质量为纽带，构建中国工业机器人产业全链条信任机制 [1] - 项目实施既是突破产业发展瓶颈的关键，也是落实制造强国、质量强国、网络强国、数字中国战略的务实抓手 [1] 项目核心目标与作用 - 服务国家战略安全：在全球大国博弈背景下，项目旨在突破高端减速器、伺服系统等“卡脖子”环节，降低核心零部件进口依赖，提高产业链供应链韧性与安全水平 [1] - 赋能产业转型升级：针对产业中低端产能过剩、高端供给不足、整机与零部件协同弱等问题，项目推动上下游企业协同攻关，提升全链条质量水平 [2] - 驱动底层技术创新：项目驱动多学科交叉创新，如高精度谐波减速器研发倒逼材料与精密加工技术突破，智能控制系统优化促进边缘计算与实时操作系统发展，加速产业从“能造”向“造好”“智造”转变 [2] 项目模式与产业范式 - 项目探索出一条以国家质量基础设施为支撑、以全链条协同为路径的新型产业发展范式，打通国产装备从“能造”到“好用”的“最后一公里” [1] - 项目催生了一种面向新质生产力的新型产业治理范式，其骨架为“链长组织、链主引领、链员协同、基础支撑、技术赋能”，系统性破解创新成果“进不了产线、过不了验证、拿不到订单”的结构性梗阻 [3] - 该范式将政府引导力、企业主体性、科研原创力与市场验证力有机融合，推动产业链从“物理集聚”迈向“化学反应” [3] 深远影响与全球意义 - 项目经验为众多发展中国家提供了一条不必依附既有技术霸权，也能通过共建质量生态实现自主工业化的新路径 [3] - 质量强链已超越单一产业政策范畴，成为制造强国战略在微观层面的制度实验，其竞争力源于产线上被信任的落地和全链条协同的制度韧性 [3] - 项目正在为中国制造的未来写下以质量筑牢安全根基、以信任激活创新循环的新注脚 [3]

行业核心数据 - 2025年11月中国工业机器人产量为7万套，同比增长20.6% [1] - 2025年1-11月中国工业机器人累计产量为67.4万套，累计增长29.2% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的工业机器人产业链相关上市公司包括：机器人（300024）、埃斯顿（002747）、新时达（002527）、拓斯达（300607）、汇川技术（300124）、华中数控（300161）、佳士科技（300193）、亚威股份（002559）、拓山重工（001226）、昊志机电（300503） [1] 行业研究报告来源 - 信息援引自智研咨询发布的《2026-2032年中国工业机器人行业竞争策略研究及未来前景展望报告》 [1]

政策目标与量化指标 - 到2027年，人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [1] - 推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，推出1000个高水平工业智能体，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景 [1] - 培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业，打造一批赋能应用服务商，选树1000家标杆企业 [1] - 建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升 [1] 重点赋能行业与应用方向 - 加快赋能原材料、装备制造、消费品、电子信息、软件和信息技术服务等制造业相关重点行业 [2] - 重点推进智能辅助设计、软件代码辅助编写、药物研发，打造新型研发设计模式 [2] - 加强工业研发数据集建设和开源共享，探索建立人工智能预测结果评估体系 [2] - 鼓励龙头企业、央国企先行先试，提供规模化应用场景，研发应用工业智能体 [2] - 深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业开展数字化、智能化改造 [2] 智能装备与产品创新 - 加快工业母机、工业机器人等各类工业装备搭载应用智能体，研制新一代人工智能数控系统 [2] - 加快发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备，加速产品创新和临床应用推广 [2] - 推动人工智能技术融入大飞机、船舶等重大技术装备研发、制造、运行，发展无人机等智能低空装备 [2] - 开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估，有序推进产品准入和上路通行试点 [2] 透明度与伦理规范 - 通过生成合成内容标识等，增强人工智能透明度、可解释性 [3] - 落实人工智能科技伦理管理服务办法，加强行业自律，提升企业人工智能伦理风险防范能力 [3]

文章核心观点 埃斯顿作为中国机器人领军品牌，发布了全新的iER系列机器人产品，该系列产品通过软件系统全面重构、硬件智能深度融合、全域精度全面覆盖以及智能服务前瞻布局四大领域的系统性升级，旨在构建开放式智能生态，推动机器人产品向智能化、精准化与平台化演进，助力中国智能制造迈向柔性化、智能化、高端化的新阶段[1][3][20] 软件系统与操作系统重构 - 公司重磅推出高级语言Juliet并自下而上重构机器人底层操作系统，打造了以数据、应用、AI为核心的机器人专用操作系统iER.OS，该系统实现了从封闭架构到开放架构、云边协同的系统跨越[3][4][5] - iER.OS作为“智慧大脑”，通过构建“机器人+AI”架构，打通数据接口、感知模块与控制核心，强化了机器人的环境感知、实时分析与自主决策能力[5] - 系统提供丰富的算法库与模块化开发工具，并开放AI集成接口，支持用户及合作伙伴自主开发、封装与部署专属工艺包[5] 开放生态平台构建 - 公司推出RoboBase开放架构，致力于构建工业领域的“安卓”式生态，该平台融合了虚拟化、容器化与AI垂类模型驱动等先进架构，具备强大的第三方技术集成能力[7] - RoboBase建立了标准化、模块化、开放式的软硬一体机器人开发平台，为系统集成商、设备制造商及终端客户提供从底层运动控制到上层工艺应用的完整开发接口与工具链（SDK）[7] - 平台具备三大赋能优势：支持合作伙伴自主应用开发并积累可复用软件资产；将运动控制算法、视觉算法等功能封装为标准化模块供灵活调用；支持深度定制界面并确保用户工艺参数与技术秘密的安全[7] 硬件与智能控制升级 - 公司通过全新硬件设计，推动电控系统从通用化迈向智能化，新一代高集成控制柜引入可控整流技术，大幅减小体积及能耗[3][9] - 新一代控制器平台在指令处理、程序加载与通讯交互等方面全面提速，万行指令加载可瞬时完成[11] - 控制器平台兼备AI扩展能力，支持通过E-Care接入云平台、ERI连接外部智能终端，打通了机器人与传感器、AI模型的融合路径，实现了“节能、集成、智能”的一体化设计[3][11] 全域高精度技术突破 - 公司采用全新标定技术，将新一代高精度标定技术覆盖至全系列机器人产品，标准出厂精度远超行业同类产品[3][13][14] - 通过自研控制算法与新一代标定技术的结合，机器人在整个工作空间内的绝对定位精度和动态轨迹控制能力均获得大幅提升，为免示教编程、数字孪生部署奠定基础[14] - 融合传感补偿与实时轨迹修正技术，使机器人能够在多变工况下维持高精度输出，有效应对接触力、形变等工业现场常见干扰[14] 智能化运维与服务 - 公司基于iER.OS的数据核心与AI能力，建立可预测、数据驱动的客户服务新标准，推出可选的“故障预报”功能，推动运维从“被动响应”向“主动预防”升级[3][15][16] - “故障预报”功能依托实时采集的扭矩、电流等核心运行数据，通过内置智能算法模型，实现对电机、减速机等关键部件隐性故障征兆的精准捕捉与提前预警[18] - 该智能化运维体系旨在帮助客户减少非计划停机以提升设备综合利用率（OEE）、精准推测关键部件寿命以避免周期性保养浪费、推动运维模式从“事后抢修”转向“预测性维护”[21]

报告摘要与评级 - 报告内容基于中信里昂研究于2026年1月9日发布的报告《Decent orders, slim margins》[5] - 报告观点与中信里昂研究一致，指出安川电机第三季度订单和销售额略超预期，但营业利润率低于预期[5] - 报告指出公司管理层维持全年目标不变，并基于保守的外汇假设，仍看好其上行潜力[5] 第三季度业绩表现 - **订单情况**：2026财年第三季度订单环比增长3%至1,385亿日元，同比增长15%[6] - 运动控制业务订单环比增长17%，主要受美国能源和数据中心用变频器驱动，同比大幅增长142%[6] - 机器人订单环比持平，同比增长4%[6] - 地区表现：中国（+46%）、其他亚洲地区（+24%）和美国（+9%）增长，抵消了日本（-22%）和欧洲（-28%）的收缩[6] - 系统工程订单环比下降39%（季节性因素），同比下降10%[6] - 管理层预计第四季度订单将再次增长[6] - **收入与利润**：第三季度销售额为1,350亿日元，同比增长2%[7] - 营业利润为99亿日元，同比下降13%[7] - 营业利润率为7.3%，低于上季度的9.5%和去年同期的8.6%[7] - 利润率受15亿日元一次性成本项目拖累，包括半导体库存调整损失和中国产能整合成本[7] 全年业绩指引与催化因素 - **全年指引**：公司管理层维持全年预测不变[8] - 预计全年营业利润480亿日元，同比下降4%[8] - 预计全年销售额5,250亿日元，同比下降2%[8] - 在手订单覆盖70-80%的销售额[8] - 管理层预计不会产生额外一次性成本[8] - 预测基于保守的外汇假设：145日元/美元，160日元/欧元[8] - **潜在催化因素**：机床订单周期可能即将触底，全球半导体生产设备（SPE）动能有望在2025年下半年复苏[9] 公司业务概况 - **业务定位**：安川电机是伺服电机和变频器的领先生产商，在工业机器人领域实力强劲[11] - 机电一体化设备贡献大部分利润[11] - 公司正拓展机器人在半导体载具领域的应用[11] - **收入结构**： - **按产品分类**：运动控制（45.2%）、机器人（40.8%）、系统工程（9.6%）、其他（4.4%）[12] - **按地区分类**：亚洲（61.0%）、美洲（23.3%）、欧洲（10.5%）、中东及非洲（5.1%）[12] - **终端市场**：公司收入与资本支出趋势高度相关[10] - 科技相关资本支出（半导体生产设备及平板显示器/液晶显示器支出）估计占收入的30%[10] - 汽车行业贡献36%的销售额，机械行业占16%[10] 市场与估值数据 - **股价与市值**：截至2026年1月9日，股价为5,026.0日元[14] - 12个月最高/最低价：5,073.0日元 / 2,605.5日元[14] - 市值：85.40亿美元[14] - 3个月日均成交额：1.4345亿美元[14] - **市场共识**：路孚特市场共识目标价为4,522.10日元[14] - **主要股东**：三井住友信托（9.06%）、瑞穗金融集团（7.13%）[14] - **同业比较**（基于彭博、路孚特数据，截至2026年1月9日）[16] - **SMC (6273 JP)**：市值231.1亿美元，股价58,620.00日元，FY26F市盈率25.0倍，市净率2.0倍，股息收益率1.9%，股本回报率8.1%[16] - **基恩士 (6861 JP)**：市值867.3亿美元，股价57,670.00日元，FY26F市盈率31.7倍，市净率4.1倍，股息收益率1.0%，股本回报率13.7%[16]

公司资本运作动态 - 中国工业机器人制造商汇川技术(300124.SZ)正在考虑赴香港进行二次上市 [1] - 公司已与潜在顾问就供股事宜展开初步讨论 [1] - 此类IPO的规模通常在公司市值的不足5%至10%之间 [1] - 包括上市规模和时机在内的细节仍在商讨中 [1] 公司业务与市场地位 - 汇川技术是工业自动化领域的龙头企业 [1] - 核心业务覆盖四大板块：通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [1][2] - 在通用自动化领域，中国伺服系统市场份额为28%，中、低频变压器市场份额为18.6%，SCARA机器人销量份额为27%，均位居中国第一 [1] 公司近期财务表现 - 2025年1-9月，公司营收为316.63亿元人民币，同比增长24.67% [2] - 2025年1-9月，归属于上市公司股东的净利润为42.54亿元人民币，同比增长26.84% [2] - 2025年1-9月，归属于上市公司股东的扣非净利润为38.88亿元人民币，同比增长24.03% [2]