公司业绩表现 - 第三季度纯利达9.5亿元 按年大幅增长141% [2] - 第三季度收入达33.7亿元 按年增长66.4% [2] - 首三季收入达86.44亿元 按年增长38.9% 纯利急增86%至20.5亿元 [2] - 首9个月矿产金销售量达1.07万千克 按年下跌2.56% [3] - 黄金销售单价达每克729.58元 按年急增44.1% [3] 业务收入构成 - 黄金业务首9个月销售额达77.8亿元人民币 占集团总收入90% [3] - 铜产品业务收入3.83亿元 占集团首9个月收入4.4% [3] - 稀土业务首9个月产品销售量448.9吨 贡献收入7,736万元 占总收入0.9% [3] 行业背景与驱动因素 - 金价在第三季由3,303.2美元升至3,859.03美元 升幅近17% [2] - 全球央行及投资者为分散美元贬值风险减持美债增持黄金 [2][6] - 铜价今年曾飙升30% 国际铜研究小组预测2026年全球精炼铜市场将短缺15万吨 [3] - 稀土被视为重要战略资产 用于生产电动车及人形机械人摩打 [4] 公司战略与资源布局 - 公司拥有老挝塞班金铜矿和加纳瓦萨金矿两座境外大型金矿 2024年集团黄金产量15.16吨 [2] - 公司布局稀土业务 拥有老挝稀土矿和塞班矿区稀土资源 均为价值较高的中重型稀土 [6] - 公司与厦门钨业成立合资公司赤金厦钨 持股51% 稀土业务有望带来二次增长曲线 [6] 市场估值与预期 - 市场估计公司今明两年盈利有望增长86%和17% 达到32.8亿和38.3亿元 [6] - 公司今年市盈率为16.7倍 低于招金矿业的28倍和山东黄金的22.9倍 [7]

港股市场表现 - 恒生指数收报26,158.36点，单日上涨251点或0.97%，重返两万六关口、10天线及50天线之上 [2][3] - 国企指数收报9,258.73点，上涨90点或0.98%；红筹指数收报4,105.71点，上涨0.98%；恒生科技指数收报5,922.48点，上涨14点或0.24% [2][3] - 大市全日成交额达2,286.76亿元，北水净流入54.72亿元 [3] - 88只蓝筹股中62只上升，友邦保险上涨6%至79.95元，万洲国际上涨4.7%至7.81元 [4] - 石油股及内银股为升市支柱，中海油上涨3.5%，中石油上涨3.4%，中石化上涨1.9%；建行上涨3.1%，工行上涨2.5%，中行上涨2.5% [4] 宏观与行业动态 - 港产Web3独角兽安拟集团拟通过反向合并方式于纳斯特上市，交易完成后其股东将持有新公司约95%股份，业务涵盖数字资产投资与服务、现实世界资产代币化等 [7] - 证监会发布新指引，准许持牌虚拟资产交易平台营运者与关联海外平台合并交易指示，并准许向专业投资者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产 [9] - 中国财政部新设债务管理司，负责政府内债及外债管理，加强政府债务监测监管以防范化解隐性债务风险 [10] 上市公司要闻 - 小鹏汽车10月交付智能电动汽车42,013辆，按年增长76%，创下单月交付新纪录；今年首10个月累计交付35.52万辆，按年增长1.9倍 [11] - 招金矿业与蚂蚁数科旗下SigmaLayer订立战略合作备忘录，将基于区块链及人工智能技术探索海外黄金资产数字化与通证化 [12] - 莎莎国际预计截至9月底的中期股东应占盈利为4,850万至5,050万元，按年上升50%至56%，主要得益于港澳旅客量增长及营销策略成功 [13] - 巨星传奇通过产业基金认购韩国艺人经纪公司Galaxy不超过7%的已发行股本，出资800万美元，合作范畴包括艺人IP及衍生品开发等 [14]

证券之星消息，11月3日南向资金增持697.8万股山东黄金（01787.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有4天，累计净增持946.93万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有12天，累计净增持267.76 万股。截至目前，南向资金持有山东黄金（01787.HK）5.4亿股，占公司已发行普通股的54.22%。 山东黄金矿业股份有限公司是一家主要从事黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售的中国公司。该 公司还从事黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售。该 公司通过四个分部开展业务。黄金及有色金属开采分部从事开采及销售黄金矿石及其他。黄金及有色金 属精炼分部从事生产及销售黄金及其他。投资管理分部从事股本基金的投资及提供期货合约交易服务。 贸易分部从事金锭及有色金属交易。该公司主要在中国国内和海外市场开展业务。 | 交易日 | 持股总数(股) | 持股变动(股) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-03 | 5.40亿 | 697.80万 | 1.31% | | 2025-10-31 | 5.33 Z | 377. ...

加纳央行黄金储备动态 - 2025年8月加纳央行增持2吨黄金，使年内增持量达到5吨，总储备升至36吨 [1] - 2025年9月加纳黄金储备进一步增至37.06吨，较年初提升超过20% [1] - 加纳增持黄金有助于增强央行稳定塞地汇率的能力，在黄金储备支撑下塞地年内累计升值约30% [2] 全球央行购金趋势 - 全球央行2025年8月共增持19吨黄金，前八个月累计购金量达444吨，延续高位增持势头 [1] - 2022至2024年间全球央行累计购金超过3200吨，较十年前翻倍 [1] - 与加纳同期增持黄金的国家包括哈萨克斯坦、土耳其、中国、乌兹别克斯坦、印尼、保加利亚和捷克，其中哈萨克斯坦领涨 [1] - 波兰以年内67吨的增持规模成为2025年最大买家，但已暂停增持 [1] - 多数央行预计未来一年将继续增持黄金，反映出在通胀、市场波动和地缘政治紧张背景下降低对单一货币资产依赖的趋势 [1] 加纳黄金管理与影响 - 加纳黄金储备增长与2025年初成立的加纳黄金局密切相关，该机构负责统一国内黄金采购、精炼、出口及追溯管理 [2] - 加纳黄金局在1至10月间出口超过8亿美元外汇收入，远高于往年同期 [2] - 作为非洲最大黄金生产国，加纳能够利用本国产量建立储备，减少外汇支出 [2] - 业界担忧黄金局兼具监管与经营双重角色可能形成结构性冲突，并难以有效阻止非法采金流入 [2] 黄金市场与宏观背景 - 尽管2025年金价飙升近50%，并于10月突破每盎司4000美元，但央行买入力度仍未减弱 [1] - 贸易摩擦与政策不确定性进一步提升黄金吸引力，这一趋势与更广泛的“去美元化”方向一致 [1] - 央行普遍预期未来五年美元储备占比将下降 [1] 加纳长期前景 - 从长远看，加纳能否在扩大黄金储备的同时改善矿业治理，将决定其能否成为资源国治理的新样本 [2] - 若能兼顾增储、创汇与环保，成功将黄金资源转化为稳健的国家资产，加纳有望在全球央行增持浪潮中凸显独特优势 [2]

合作概述 - 2025年11月3日，招金矿业旗下香港公司与蚂蚁集团旗下蚂蚁数科的成员企业SigmaLayer Company Limited签署战略合作备忘录 [1] - 此举标志着黄金产业巨头迈向"AI+黄金"新赛道，并积极探索资产通证化路径 [3] - 合作被视为公司深刻的战略升维，是在数字经济时代寻求新增长曲线的关键布局 [8] 合作方背景 - 招金矿业是中国黄金生产领域的领军企业之一，黄金产量与储量稳居行业前列，其大股东山东招金集团是世界黄金协会、中国黄金协会会员，并拥有伦敦金银市场协会精炼企业资格 [4] - 合作伙伴蚂蚁数科脱胎于中国领先的科技企业，在区块链技术落地与产业数字化解决方案方面拥有深厚积累和核心技术 [4] 合作重点领域：黄金资产通证化 - 合作首阶段将重点推进海外黄金资产的"链上转化"，探索数字黄金通证的创新模式 [4] - 双方将率先实现招金持有的海外黄金确权上链，让实物黄金在链上实现可信流转 [4] - 该模式旨在解决传统黄金交易流动性低、跨境流转难的痛点，使黄金资产具备可分性与高流动性 [4] 合作重点领域：AI驱动风控 - 双方将融合AI与区块链技术构建智能风控体系，通过AI算法对开采、冶炼、运输等全环节数据进行实时分析 [5] - 结合区块链的溯源能力，形成数据驱动的风险识别模型，以优化资金配置效率并为产业链企业提供信用评估服务 [5][6] - 此举旨在解决传统矿业风控滞后、信息不透明的难题，为通证化资产的安全运营提供技术保障 [6] 合作重点领域：ESG可信传递 - 基于区块链技术打造ESG可信追踪平台，将招金矿业的绿色开采、负责任贸易等实践转化为透明的数字记录 [7] - 在全球ESG投资浪潮下，这种可追溯的责任价值传递能夯实公司的ESG管理基础，并为通证化产品赋予差异化竞争力 [7] 战略意义与市场影响 - 合作丰富了公司的投资叙事与品牌内涵，使其被赋予"AI+黄金"、"区块链赋能实体"的科技属性，有助于吸引关注科技创新的投资者并可能带来估值体系重构 [8] - 合作开辟了全新业务增长路径，包括可能催生的数字黄金交易与托管业务、面向产业链的金融科技服务以及能创造产品溢价的ESG追踪平台 [8] - 在香港鼓励数字金融与黄金市场融合的政策背景下，公司成功将实体黄金资产数字化、通证化，有望在资本市场占据独特且引领性的位置 [8]

合作概述 - 2025年11月3日，招金矿业旗下香港公司与蚂蚁集团旗下蚂蚁数科的成员企业SigmaLayer Company Limited签署战略合作备忘录 [1] - 此举标志着黄金产业巨头迈向"AI+黄金"新赛道，积极探索资产通证化路径 [5] - 合作被视为公司深刻的战略升维，是数字经济时代寻求新增长曲线的关键布局 [9] 合作方背景 - 招金矿业是中国黄金生产领域领军企业，黄金产量与储量稳居行业前列，大股东山东招金集团是世界黄金协会、中国黄金协会会员 [6] - 招金集团是上海黄金交易所和中国黄金现货市场重要供应商，拥有伦敦金银市场协会合格精炼企业资格 [6] - 蚂蚁数科脱胎于中国领先科技企业，在区块链技术落地与产业数字化解决方案方面拥有深厚积累和核心技术 [6] 合作核心领域：黄金资产通证化 - 首阶段重点推进海外黄金资产的"链上转化"，探索数字黄金通证创新模式 [7] - 率先实现招金持有的海外黄金确权上链，让实物黄金在链上实现可信流转 [7] - 通证化模式旨在解决传统黄金交易流动性低、跨境流转难的痛点，使黄金资产具备可分性与高流动性 [7] 合作核心领域：AI驱动风控 - 融合AI与区块链技术构建智能风控体系，对开采、冶炼、运输等全环节数据进行实时分析 [8] - 结合区块链溯源能力形成数据驱动的风险识别模型，优化资金配置效率 [8] - 为产业链上下游企业提供信用评估服务，解决传统矿业风控滞后、信息不透明难题 [8] 合作核心领域：ESG可信传递 - 基于区块链技术打造ESG可信追踪平台，将绿色开采、负责任贸易等实践转化为透明数字记录 [8] - 在全球ESG投资浪潮下，可追溯的责任价值传递能夯实ESG管理基础 [8] - 为通证化产品赋予差异化竞争力，创造产品溢价 [8] 战略意义与影响 - 丰富公司投资叙事与品牌内涵，赋予"AI+黄金"、"区块链赋能实体"的科技属性 [9] - 有助于吸引关注科技创新的投资者，可能带来估值体系重构 [9] - 开辟全新业务增长路径，可能催生数字黄金交易与托管业务、金融科技服务等新收入增长点 [9] - 在香港推进国际黄金交易中心建设的政策东风下，公司有望在资本市场占据独特引领性位置 [9]

合作概述 - 香港招金矿业有限公司与Sigma Layer Company Limited订立战略合作备忘录[1] - 合作依托蚂蚁数科区块链与人工智能核心技术[1] - 招金矿业王立刚、许建卓，蚂蚁集团边卓群、王博出席签约仪式[1] 合作目标 - 探索黄金产业在数字化等领域创新应用[1] - 意在技术赋能，提升黄金产业链透明度、效率与可信度[1] - 树立行业数字化转型新标杆[1] 合作方向 - 首阶段合作聚焦三大方向[1] - 方向一：海外黄金资产数字化与通证化建设及场景探索[1] - 方向二：AI驱动的智能化供应链与风控体系[1] - 方向三：可持续与ESG领域的可信价值传递[1] 未来展望 - 未来双方将以此为起点，探索更多创新场景[1] - 推动黄金产业向智能化、绿色化演进[1]

合作概述 - 招金矿业与蚂蚁集团旗下蚂蚁数科成员企业SigmaLayer Company Limited订立战略合作备忘录 [1] - 合作基于蚂蚁数科的区块链与人工智能核心技术 [1] - 双方旨在探索黄金产业在数字化、通证化、智能风控及ESG领域的创新应用 [1] 合作方向 - 首阶段合作聚焦三大方向：海外黄金资产数字化与通证化建设、AI驱动的智能化供应链与风控体系、可持续与ESG领域的可信价值传递 [1] - 合作旨在通过技术赋能提升黄金产业链的透明度、效率与可信度 [1] 未来展望 - 双方计划以此次合作为起点持续探索更多创新场景 [1] - 共同推动黄金产业向智能化、绿色化方向演进 [1]

黄金股市场表现 - 11月3日美股黄金股盘前普遍上涨，DRDGOLD涨约3%，哈莫尼黄金涨2%，Anglogold与金田均涨1.6%，科尔黛伦矿业与泛美白银均有涨幅 [1] 投行金价预测与目标 - 瑞银维持年底前金价达每盎司4200美元的目标价，并认为若地缘政治或市场风险加剧，金价或涨至每盎司4700美元 [1] - 摩根士丹利预计受ETF与各国央行强劲实物需求推动，黄金/美元价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元 [1] - 摩根大通分析师预计到2026年第四季度，金价将升至平均每盎司5055美元 [1] 投资策略建议 - 瑞银建议投资者在美元投资组合中，将黄金配置比例定在4%-6% [1]

公司评级与财务预测 - 民生证券首次覆盖中国黄金国际，给予推荐评级 [1] - 预计公司2025年营收1119百万美元，2026年1222百万美元，2027年1339百万美元 [1] - 预计公司2025年营收增速47.9%，2026年增速9.2%，2027年增速9.6% [1] 公司资产与运营 - 公司拥有长山壕金矿和甲玛多金属矿两大优质矿山 [1] - 2023年以前公司生产经营稳健，盈利能力稳步增长 [1] - 2023年公司经历尾矿库及边坡影响后，2024年产量逐步修复 [1] - 2025年公司产量有望实现大幅增长 [1] 行业环境与金价展望 - 预计2025下半年美国通胀整体下行，非农数据常不及预期且过往数据持续下修 [1] - 预计美联储9月降息重启，10月降息大概率持续 [1] - 伴随降息催化，金价9月突破震荡行情，步入右侧区间 [1]