首席点评 - 美国稳定币监管立法《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《天才法案》）正式签署实施，旨在为锚定美元的稳定币制定监管框架，众议院以308票赞成、122票反对通过[1] - 中国上半年规上工业增加值同比增长6.4%，制造业增加值占GDP比重达25.7%，工信部将实施钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长方案，完善金融政策支持新型工业化[1] 重点品种分析 钢材 - 钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，供应端压力逐步显现，库存延续去化，钢坯出口强劲，供需矛盾暂不明显[2] - 宏观预期增强带动黑色商品上涨，原料成本抬升支撑钢价震荡偏强运行[2] 股指 - 美国三大指数回调，有色金属板块领涨，传媒领跌，市场成交额1.59万亿元，融资余额增加70.73亿元至18911.57亿元[3] - 高息低波银行板块受资金青睐，中证500/1000因科创政策支持具备成长性，上证50/沪深300具防御价值[3] 黄金 - 美国6月CPI同比升至2.7%抑制降息预期，但财政赤字预期和中国央行增持提供长期支撑，白银受工业需求提振表现更强[4] - 特朗普贸易关税函延后但需警惕兑现风险，金银或延续偏强震荡[4] 当日主要新闻 国际新闻 - 美联储理事沃勒呼吁7月降息，担忧私营部门招聘趋势，表示若被提名愿担任美联储主席[5] 国内新闻 - 中部六省中湖北/河南/江西/湖南上半年GDP增速跑赢全国，湖北以6.2%居首[6] 行业新闻 - 钢铁工业协会建议建立产能治理新机制防范过剩风险，落实粗钢产量调控部署[7] 金融品种 国债 - 10年期国债收益率上行至1.665%，央行单周净投放14011亿元资金面稳定，美债收益率回落[9] - 二季度GDP同比增长5.2%但房地产投资降幅扩大，稳地产政策预期增强[9] 能化品种 原油 - 美国商业原油库存下降386万桶至4.22162亿桶，汽油库存增340万桶，OPEC预测下半年全球经济好转[10] 甲醇 - 国内装置开工率71.09%同比升5.99个百分点，沿海库存83.55万吨环比增6.23%，短期偏多为主[11] 聚烯烃 - 消费淡季现货疲软，成本支撑弱化后行情回归供需基本面修复[13] 玻璃纯碱 - 玻璃库存环比降175万重箱至5559万重箱，纯碱库存降2.2万吨至184.2万吨，去库进程持续[14] 金属品种 铜 - 精矿加工费低位抑制冶炼产量，电力/汽车需求稳定，地产疲弱，铜价或区间波动[16] 锌 - 精矿加工费回升，汽车/基建需求稳定，冶炼供应可能恢复，锌价宽幅震荡[17] 碳酸锂 - 周度产量环比减644吨至18123吨，库存增1510吨至138347吨，锂矿价格上涨刺激短期反弹[18] 黑色品种 铁矿石 - 铁水产量回落有限支撑需求，港口库存去化快但中期发运量增长压力大，短期震荡偏强[20] 钢材 - 出口韧性支撑表需，煤焦矿成本抬升叠加政策预期增强，钢价延续震荡偏强[21] 农产品 豆菜粕 - 美豆出口受印尼关税下调至19%提振，国内供应宽松但进口成本支撑连粕偏强[22] 油脂 - 印度6月棕榈油进口环比激增60%至955683吨，需求强劲支撑棕榈油价格[23] 航运指数 集运欧线 - SCFI欧线运价2079美元/TEU环比降20美元，旺季拐点未现但8月运价空间存博弈[24]

红海事件概况 - 2024年1月2日红海发生两枚导弹爆炸事件 引发全球航运业震动[3][5] - 事件由也门胡塞武装主导 旨在支持哈马斯并威慑以色列[8][10] - 胡塞武装自2004年起活跃 2015年与沙特联军对抗 现控制红海南端曼德海峡[8] 红海航线战略影响 - 红海航线连接苏伊士运河 承担全球1/3集装箱和超10%石油运输[12] - 事件导致多国货船绕道好望角 航运价格飙升 中国航线几乎中断[12] - 胡塞武装使用导弹和无人机打击 目标虽为以色列船只但波及所有途经船只[12] 国际反应与博弈 - 美国联合12国成立"繁荣卫士"联盟 包括英加日等传统盟友[15] - 联合国支持美国立场 要求胡塞武装停止攻击[15] - 中国因与伊朗关系友好 理论上不应受胡塞直接攻击 但实际航线仍受阻[24] 航运成本异常波动 - 12月中旬中国航线突然全面停摆 与胡塞武装11月开始的20余次攻击存在时间差[19] - 红海航线保险费在12月异常暴涨 成为压垮航运的关键因素[20] - 英美被怀疑操控保险费上涨 间接打击中国航运竞争力[20] 地缘经济深层动机 - 美国试图通过抬高中国货船成本 削弱其航运优势[26] - 红海局势关乎美元霸权 中东石油协议是美元地位最后防线[30] - 美国战略目标为维持美元全球主导权 同时遏制中国在中东影响力[26][30]

东南亚边境贸易历史演变 - 马六甲海峡两岸因地理相近、文化相似导致国际分界线划定困难 促成了走私活动的历史基础 [1][9] - 7-12世纪三佛齐王国通过垄断海峡贸易强制征税 催生商人违禁品贸易 [3] - 马六甲苏丹国(14-16世纪)降低关税吸引贸易 但高价值商品(金粉/宝石/香料)仍存在大规模走私 [3] 殖民时期的贸易垄断与反制 - 17世纪荷兰东印度公司(VOC)实施香料垄断政策 通过武装监视/驱逐原住民遏制走私 [4] - 18-19世纪荷兰打压邦加岛锡矿自由贸易 促使居民向英国/中国商船秘密出售矿石 [4] - 荷兰东印度公司低薪职员参与巴达维亚湾的午夜走私交易 [4] 英荷殖民边界形成与经济分化 - 1824年英荷条约划分海峡势力范围 但边境贸易持续活跃 [5] - 19世纪末英国侧发展橡胶/油棕种植园及锡矿(马来半岛) 形成资源驱动型经济 [10] - 荷属东印度边境呈现二元经济：荷兰资本密集型农业与本地乡村经济 但新研究揭示双方存在复杂经济互动 [11] 边境测绘与学术研究 - 1865-1915年英荷通过勘探/测绘将边境数据殖民化 但相关研究多限于荷兰语文献 [6] - 当代学者开始比较全球边疆案例(如加拿大毛皮贸易/巴西橡胶开发) 与东南亚殖民边界形成机制 [8] - 近15年出现新研究视角：分析荷属外岛经济/航运业(KPM公司)对边疆与中心关系的重塑 [9]

航运业环保转型 - 阳明海运投资15.3亿美元订购7艘15000TEU级LNG双燃料集装箱船，减排效果比传统燃油船提升近20% [1] - 马士基和地中海航运分别投入15780TEU和16000TEU级新船，应对IMO的EEXI、CII、EU ETS等环保法规 [1] - LNG动力船的普及将导致舱位成本中新增"绿色溢价"，绑定高环保标准船队的货主可能在欧盟碳关税市场获得优势 [1] 全球运力网络重构 - 地中海航运将2.4万TEU巨轮从亚欧线转向非洲航线，因当地港口基建升级和货量激增，直航使中国至西非时效缩短3-5天 [2] - 南美东岸航线引入11000TEU大船，中小货代的拼箱成本结构被重塑 [2] - 阳明2028年到位的12艘新船将稳定中美、中欧航线运力，马士基新船布局强化青岛等北方港口枢纽地位 [2] 燃料供应链变革 - LNG动力船批量入列推动港口加注设施建设，新加坡港因加注效率领先成为新枢纽 [2] - 港口LNG基础设施进度将影响外贸产业集群的区位分布 [2] 共勤外贸服务概况 - 公司总部位于上海，提供国际物流、货运代理、单证财税等综合服务，拥有国内外物流网络和数字化能力 [4][8] - 全国21家分公司，全球280家合作代理，300名员工，服务5000家客户，年营收12亿元 [6][10] - 目标是通过优化人力资源和网络建设，成为中国物流行业盈利且信誉良好的综合服务商 [5][9]

回购注销原因及决策 - 公司因激励对象离职拟回购注销17.036万股限制性股票，其中2023年激励计划首次授予部分1.036万股，2024年激励计划首次授予部分5万股及预留授予部分11万股 [1] - 决策程序经第四届董事会第二十三次会议和第四届监事会第十八次会议审议通过，符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [1][5] 2023年激励计划回购详情 - 涉及1名离职激励对象，回购注销首次授予部分未解除限售的1.036万股，完成后该计划剩余未解除限售股份为首次授予322.196万股及预留授予52.836万股 [2] 2024年激励计划回购详情 - 涉及3名离职激励对象（首次授予1名、预留授予2名），合计回购注销16万股（首次授予5万股+预留授予11万股），完成后该计划剩余未解除限售股份为首次授予516.25万股及预留授予157万股 [3] 回购注销实施安排 - 已在中登公司开设专用账户并提交申请，预计2025年7月18日完成注销，后续将办理工商变更登记 [5] 股本结构变动 - 注销后总股本减少17.036万股，有限售条件股份从649,854,992股降至649,684,632股，无限售条件股份保持不变 [5] 法律合规性说明 - 北京市康达律师事务所认为本次注销符合《公司法》《证券法》及《上市公司股权激励管理办法》，无损害股东利益情形 [6]

行情 - 市场整体表现割裂 沪指单边走弱收跌0.42% 创业板指涨1.73% 但超4000股下跌 [4] - CPO板块开盘大涨 新易盛20CM涨停 中际旭创 仕佳光子 天孚通信等涨超10% [3] - PCB板块携手走强 鹏鼎控股涨停 胜宏科技 鼎泰高科涨超10% 东山精密等集体大涨 [3] - 英伟达概念早盘异动 中电港直线拉板 麦格米特 英维克等走强 [3] - 午后新型城镇化 地产板块反弹 天保基建 中新集团 渝开发涨停 [3] - 国产软件单边走强 泛微网络 云鼎科技等涨停 致远互联 普联软件涨超10% [3] 英伟达 - 英伟达宣布美国已批准H20芯片销往中国 概念股全天震荡走强 [7] - 中电港早盘直线拉板 麦格米特 英维克单边大涨 华勤技术 工业富联等跟涨 [7] - 鸿博股份因中报业绩预告不佳低开 最终收跌近4% [7] - 稀土板块一度冲高 宁波韵升 横店东磁涨停 但最终集体回落 可能与个股业绩有关 [7] 算力 - CPO PCB等算力产业链开盘暴涨 新易盛20CM涨停 中际旭创 天孚通信等涨超10% [10] - 新易盛中报业绩预告显示净利润37亿至42亿 同比增长3.28至3.85倍 带动板块走强 [10] - CPO PCB板块分别收涨5.21%和1.37% 英伟达恢复H20出口消息侧面助攻 [10] 航运 - 欧线集运期货主力合约单边大涨15% 但概念股联动较弱 仅小幅异动 [13] - 锦江航运因业绩增长高开冲高 国航远洋 宁波远洋等盘中走强 [13] - 板块异动龙头频繁更换 从凤凰航运到宁波海运再到宁波远洋 [13] 永杉锂业 - 碳酸锂期货涨超5% 永杉锂业昨日涨停 但中报预告显示净利润亏损1.725亿至1.16亿 同比下降358%至273% [16] - 永杉锂业今日竞价一字涨停 但开盘后快速跳水 最终收涨0.48% [16] - 市场对湖南探获4.9亿吨锂矿消息反应过度 可能是股价异常波动原因 [16]

集运指数（欧线）期货行情 - 7月15日盘中集运指数（欧线）期货主力合约最高上探至1598.0点，截止发稿报1575.3点，涨幅9.78% [1] - 主力合约已换月至EC2510合约，马士基欧线现舱报价持续小幅上行 [3] 机构观点 - 一德期货对短期集运市场维持偏震荡判断，建议策略上观望，套利方面可关注2510-2512合约价差收窄后的反套机会 [2] - 南华期货认为集运期价偏震荡整理或震荡上行的可能性较高，但指出除马士基外多家船司已开始下调7月中下旬报价 [3] 行业基本面 - 上半年我国对欧盟进出口2.82万亿元，同比增长3.5%，其中纺织服装、家用电器、笔记本电脑出口增长较快 [2] - 6月我国对美出口降幅收窄18.4个百分点至-16.1%，但近期美线运价显著回落反映需求快速降温 [2] - 最新一期SCFIS欧线结算运价指数报2421.94点，环比上涨7.3%，预计高点将出现在7-8月 [2] - 加沙新一轮停火谈判破裂可能性增加，利多市场情绪 [3]

航运业发展历史 - 英国航运业最初发展动力来源于黎凡特地区的贸易，该贸易增强了英国的海上竞争力并推动行业成熟[1] - 14世纪末英国已拥有约700艘船只和14,151名水手，平均每艘船载重200-300吨[3] - 亨利五世时期英国拥有14艘300-1000吨大船、10艘中型船和14艘小型船，航运业达到高峰[3] 政策支持与海军建设 - 亨利七世推出造船补贴政策，为皇家海军建立奠定基础[3] - 亨利八世时期英国拥有1艘1200吨大船、8艘500-900吨船和13艘400-450吨船，多为武装商船[3] - 伊丽莎白一世继承约25艘船，1569年霍金斯改革海军战术并设计新型远洋战船[5] 船只数量与技术革新 - 1570-1587年英国建造25艘新型远洋船，1582年拥有不超过250艘80吨以上船只[7] - 1629年英国船只总数比1582年翻倍，200吨以上船只达150艘[7] - 1610年出现1000吨级巨型货船，但100吨以下小船仍是贸易主力[7] 私掠船与海上竞争 - 1588-1591年英国私掠船带来40万英镑收益，占进口额10%-15%[9] - 英国私掠船活动导致西班牙和威尼斯衰退，1588年后取代其地中海主导地位[8][9] - 伊丽莎白女王直接投资私掠船，放弃防御政策转向主动扩张[8] 船只类型演变 - 16世纪中叶中小型船只因速度快、成本低逐渐取代大船主导地位[11] - 英国轻型帆船在1588年击败西班牙无敌舰队，海盗活动多由小型船执行[11] - 小船装载效率高（无需满舱）、损失风险小，成为地中海贸易主力[11] 航运网络与商业优势 - 17世纪初英国船只已主导地中海东部贸易，威尼斯商人开始租用英国船[11] - 黎凡特公司船只装备精良且货物管理严格，成为埃及-伊斯坦布尔航线首选[13] - 英国船员通过运送朝圣者建立人脉网络（如1603年"特罗扬"号运送300人）[13]

航海日活动主题 - 2025年中国航海日主题为"绿色航海向新图强"，主论坛暨启动仪式在海南博鳌举行 [1] 行业发展成就 - 中国拥有全球规模最大的海运船队和世界级港口群，国际海运量占全球近三分之一 [1] - 2024年水路货运量达98 1亿吨，为10年前的1 64倍 [2] - 水路货物周转量达14万亿吨公里，同比增长8 8%，占货物总周转量的55 6% [2] 绿色转型措施 - 交通运输部推动"公转水"运输结构调整，发展铁水联运、水水中转和江海直达运输 [1] - 加速航运能源转型，研发推广新能源技术，改造船舶和港口岸电设施 [1] - 上海港等主要港口实现船舶新能源加注业务，港内绿色集卡占比超60% [2] - 建设绿色港航基础设施，将生态保护贯穿水运工程全过程 [1]

全球航运业发展现状 - 2024年全球航运货物吞吐量达126亿吨，占全球贸易运输的90%以上 [1] - 邮轮客运量为3500万人，离岸工业（包括海上油气和海上风电）保持增长 [1] - 受地缘政治影响，航线绕行频繁导致吨英里数增长高达6% [1] - 全球集装箱贸易2024年上半年实现3%到4%的增长，但下半年走势将更加复杂 [1] 中国航运业领导地位 - 中国已成为全球最大造船国，2024年全球53%的船舶交付量来自中国造船厂 [2] - 中国在新造船订单份额方面位居榜首，尤其在替代燃料船舶订单领域占比最大 [2] - 中国在船舶融资、邮轮市场、保险和其他航运服务领域表现突出 [2] - 2021年中国成为海上风电领域第一大国 [2] 航运业绿色转型趋势 - 全球7%的海运船队使用替代燃料，预计这一比例将达到20% [2] - 中国造船厂处于绿色转型前沿，广泛采用节能技术 [2] - 欧盟和国际海事组织通过减排新规，推动航运公司加码绿色投资 [2] 行业指数发布 - 2025新华·波罗的海国际航运中心发展指数面向全球发布，该指数已连续发布12年 [3]