报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但基于65家样本企业的信用级别分布 产业类租赁公司信用级别最高 其中AAA级别占比最高(18家) 综合类次之(13家) 地方国企类AA+级别占比较高(13家)[6][7] 核心观点 - 产业类租赁公司业务投放聚焦母公司核心产业 资产质量相对最优但盈利水平最低 受益于强大央企股东背景融资成本最低[4][7][28] - 地方国企类租赁公司业务以城投为主但正通过产业化转型寻求新增长点 资产质量好转且盈利增速最高但信用级别最低[4][9][32] - 综合类租赁公司业务多元化 头部多元化中小特色化 正减少城投业务并向服务集团主业转型 拨备覆盖率最高但盈利呈负增长[4][10][27] 业务投放策略 - 产业类租赁公司主要围绕集团核心产业开展业务 如产业类租赁公司A集团内部生息资产余额占比超99% 部分企业如产业类租赁公司B集团外业务占比超95% 少数如产业类租赁公司C建立多元化资产布局[7][8] - 地方国企类租赁公司业务仍以城投为主但清洁能源等产业化转型明显 如地方国企类租赁公司A清洁能源租赁资产占比从1.71%提升至12.71% 地方国企类租赁公司B清洁能源产业投放额占比从12.15%升至22.44%[9] - 综合类租赁公司业务多元化但正减少城投业务 如综合类租赁公司A城投业务占比从64.36%下降至55.22% 集团内业务从17.14%提升至36.74% 部分如综合类租赁公司B专注医疗卫生产业[10] 资产规模与增长 - 2024年末三类租赁公司平均资产总额增速均放缓 产业类从15.09%降至1.33% 地方国企类从16.02%降至11.31% 综合类保持约2.6%增速[11][13] - 产业类租赁公司2024年平均资产总额524.00亿元 地方国企类192.87亿元 综合类620.80亿元[15] - 所有者权益增速同步放缓 产业类从16.69%降至2.93% 地方国企类从21.26%降至10.96% 综合类从5.27%降至3.30%[14][18] 客户与区域集中度 - 产业类租赁公司单一客户集中度最高(2024年末26.30%) 接近30%监管红线但部分行业获政策豁免 地方国企类(11.04%)和综合类(8.92%)较低[16][19] - 地方国企类区域集中度最高(如地方国企类租赁公司C四川省内业务占比80.25%) 产业类与集团展业区域相关 综合类因多元化经营区域集中度最低[16][20] 杠杆与流动性 - 产业类租赁公司杠杆水平最高(2024年末杠杆倍数5.36倍 资产负债率80.59%) 因股东背景强融资成本低对杠杆容忍度高 地方国企类最低(杠杆倍数3.93倍 资产负债率74.63%) 综合类居中(杠杆倍数4.45倍 资产负债率77.52%)[21][22] - 产业类租赁公司流动比率最低(2024年末85.32%)且错配严重 如产业类租赁公司A1年内到期债务占比超90%但1年内到期资产仅25% 地方国企类(163.05%)和综合类(125.90%)流动比率提升[23][26] 资产质量与拨备 - 产业类租赁公司不良率最低(2024年末0.74%)但受汽车行业拖累上升 如产业类租赁公司D不良率从0.54%升至3.61% 地方国企类不良率下降(从0.93%至0.88%)因核销不良资产(如地方国企类租赁公司D核销4.30亿元) 综合类保持稳定(0.95%)[25][29] - 综合类租赁公司拨备覆盖率最高(2024年末509.26%) 产业类(467.20%)和地方国企类(411.33%)均上升但低于综合类[27][30] 融资成本 - 产业类租赁公司中长期信用债利率最低 2024年AAA级别利率1.76%~3.49% 2025年上半年进一步降至1.54%~2.68% 因央企股东背景融资优势明显[28][31][32] 盈利能力 - 2024年产业类(-6.85%)和综合类(-8.45%)净利润负增长 地方国企类增速收窄至4.62% 三年年均复合增速分别为-2.93%、8.14%和-2.08%[32][34] - 净资产收益率持续下降 2024年产业类最低(7.15%)因集团内业务非市场化定价 地方国企类(7.26%)和综合类(8.09%)均下降 行业净息差收窄导致盈利承压[36][37][38]

评选背景与目的 - 2025中国融资租赁综合质量典范和ESG影响力典范前15名租赁公司名单即将发布，旨在为行业树立新标杆[1] - 名单发布顺应“五篇大文章”政策导向，突出绿色租赁、科创金融与可持续发展能力，以应对行业传统资产收缩、利差收窄与转型压力[1] - 评选过程经过数据采集、模型初评、机构自主报名、专家评审会复核等多重严谨环节，从全市场机构中遴选代表性标杆企业[1] - 首次将金融租赁公司与商业租赁公司分线评价，以更好体现其不同发展特征[1] 评选机构与权威性 - 名单由第一财经、上海交易集团、联合资信、联合赤道四大权威机构联合编制[3] - 第一财经作为专业财经媒体确保榜单公信力与传播广度[3] - 上海交易集团提供真实海量的资产交易数据，支撑底层资产质量评估[3] - 联合资信作为国内顶尖信用评级机构，凭借风险评估模型确保评估体系科学性[3] - 联合赤道作为领先的绿色金融与ESG服务机构，为名单注入前瞻性评价维度[3] 评价体系与维度 - 构建涵盖资产质量、经营稳健性、专业与创新能力、绿色与社会责任贡献四大维度的综合评价体系[4] - 评估穿透企业规模，关注资产结构是否优质、风控体系是否健全、盈利模式是否可持续[4][5] - 引入上海交易集团的资产要素评价画像及第一财经品牌声誉影响因子，实现对租赁公司核心竞争力的“穿透式”评估[6] - ESG影响力典范名单依托联合赤道ESG评价体系，参考联合国全球契约组织十项原则、SASB准则、GRI标准及交易所可持续发展报告指引等国际国内标准[6] 价值导向与行业影响 - 名单价值导向从“规模为王”转向“质量致胜”，重点关注社会价值影响力和高质量发展[7] - 特别关注租赁企业在支持科技创新、绿色低碳转型、普惠金融、盘活存量资产等方面的实践与成效[7] - 名单为金融机构及投资者提供权威的“体检报告”和“投资指南”，为融资企业甄选合作伙伴提供“风向标”[8] - 名单将于2025年10月、11月在2025（首届）中国绿色租赁创新发展年会、2025（首届）国际租赁业生态大会上陆续披露[8]

评选背景与目的 - 2025中国融资租赁综合质量典范和ESG影响力典范评价体系建设接近尾声，前15名租赁公司名单即将发布 [1] - 评选旨在树立行业发展新标杆，顺应“五篇大文章”政策导向，突出绿色租赁、科创金融与可持续发展能力 [1] - 评选过程经过数据采集、模型初评、机构自主报名（仅限ESG影响力典范）、专家评审会复核等多重严谨环节 [1] - 首次将金融租赁公司（金租）与商业租赁公司（商租）分线评价以更好体现其发展特征 [1] 评选机构与权威性 - 评选由第一财经、上海交易集团、联合资信、联合赤道四大权威机构共同编制 [3] - 第一财经作为专业财经媒体确保榜单公信力与传播广度 [3] - 上海交易集团提供真实海量的资产交易数据作为底层资产质量支撑 [3] - 联合资信凭借风险评估模型确保评估体系科学严谨 [3] - 联合赤道为名单注入绿色金融与ESG前瞻性评价维度 [3] 评价体系与维度 - 构建涵盖资产质量、经营稳健性、专业与创新能力、绿色与社会责任贡献四大维度的综合评价体系 [4] - 评估不仅关注企业规模，更关注资产结构是否优质、风控体系是否健全、盈利模式是否可持续 [4] - 综合质量典范名单创新引入上海交易集团的资产要素评价画像及第一财经品牌声誉影响因子 [5] - ESG影响力典范名单依托联合赤道ESG评价体系，参考联合国全球契约组织十项原则、SASB准则、GRI标准及交易所指引 [5] 价值导向与行业影响 - 名单价值导向强调社会价值影响力和高质量发展，引导行业从同质化竞争走向专业化、特色化发展 [6] - 名单重点关注租赁企业在支持科技创新、绿色低碳转型、普惠金融、盘活存量资产等方面的实践与成效 [6] - 名单为金融机构及投资者提供权威的体检报告和投资指南，为融资企业甄选合作伙伴提供风向标 [8] - 名单将于2025年10月、11月在首届中国绿色租赁创新发展年会和国际租赁业生态大会上披露 [8] - 未来计划将名单打造为业内年度权威品牌活动，持续追踪中国租赁业高质量发展进程 [8]

交易概述 - 公司附属公司友联国际融资租赁(深圳)有限公司拟于2025年9月29日交易时段后与龙口安泰物流有限公司订立融资租赁协议 [1] - 出租人同意以1700万元人民币代价向承租人购买租赁资产 并以1847.1万元人民币总额出租给承租人 [1] - 租赁期限为36个月 租赁总额包含租赁本金及租赁利息 [1] 资产详情 - 租赁资产包括物流和品质控制设备 总账面价值约1853万元人民币 [1] - 资产账面价值高于购买代价 差额约153万元人民币 [1] 交易影响 - 融资租赁协议属于公司日常及一般业务过程 预期为集团带来稳定融资租赁收入及现金流量 [1] - 董事认为交易按一般商业条款进行 公平合理且符合集团及股东整体利益 [1]

公司融资安排 - 公司拟开展售后回租融资业务 融资金额不超过人民币8000万元[1] - 租赁期限不超过36个月 标的资产为部分机器设备[1] - 租赁期内公司继续使用生产设备 租赁期满后资产所有权转移至公司[1] 交易目的 - 盘活存量资产 提高资产使用价值[1] - 增强资产流动性 拓展公司融资渠道[1] - 交易对手为诚泰融资租赁(天津)有限公司[1]

核心交易 - 公司拟开展售后回租融资业务 融资金额不超过人民币8000万元[1] - 租赁标的物为部分机器设备 租赁期限不超过36个月[1] - 交易对手方为诚泰融资租赁(天津)有限公司[1] 交易目的 - 盘活存量资产 提高资产使用价值[1] - 增强资产流动性 拓展公司融资渠道[1] 交易细节 - 租赁利率 租金及支付方式等具体内容以实际签订协议为准[1]

公司人事变动 - 董事长王崇恩因工作变动辞去所有职务 包括董事长 董事及董事会各委员会委员职务 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 董事会决议由董事林永森暂代履行董事长及法定代表人职责 代理期限自2025年9月28日起至选举产生新任董事长止 [1] 业务收入结构 - 2025年1至6月公司营业收入中交通运输辅助业占比81.86% 为最主要收入来源 [1] - 商业保理业务收入占比9.31% 新能源汽车充电业务占比5.45% 其他业务占比2.1% 融资租赁业务占比1.29% [1] 市值情况 - 截至发稿时公司市值为116亿元 [1]

核心交易概览 - 中关村科技租赁与新疆派特罗尔能源服务股份有限公司签订三份融资租赁协议 总本金规模达人民币7000万元 其中协议I本金1600万元 协议II本金2500万元 协议III本金2900万元 [1][2] - 三笔交易均采用售后回租模式 租赁期均为36个月 总租赁款项合计约人民币7466.54万元 包含利息收入约人民币466.54万元（含增值税）[1][2] 交易结构细节 - 协议I转让资产为泥浆泵等石油开采设备 账面净值约1602.74万元 总租赁款项约1706.64万元 其中利息收入约106.64万元 [1][2] - 协议II转让资产为变频驱动钻机等石油开采设备 账面净值约2583.96万元 总租赁款项约2666.62万元 其中利息收入约166.62万元 [1][2] - 协议III转让资产为顶驱等石油开采设备 账面净值约2901.24万元 总租赁款项约3093.28万元 其中利息收入约193.28万元 [2] 战略与商业考量 - 董事认定交易基于正常商业条款 条款公平合理 符合公司及股东整体利益 [2] - 交易预计在36个月租赁期内为公司带来收入及利润 符合公司业务发展策略 [2] 行业设备投向 - 租赁资产全部集中于石油开采设备领域 包括泥浆泵、变频驱动钻机和顶驱等专业设备 [2]

公司人事变动 - 非执行董事及提名委员会成员叶敏怡于2025年9月22日离世 [1] 公司资产处置 - 拟以3540.43万元人民币出售上海物业 [1]

公司概况 - 仲津国际租赁有限公司成立于2011年，致力于为各类企业提供全方位、定制化的融资租赁解决方案 [1] - 公司依托母公司仲利国际融资租赁有限公司的行业积淀、国际信誉和资本实力 [3] 业务运营与优势 - 公司构建了专业素养高、服务意识强的团队，拥有高效的业务流程，能实现项目审批与资金发放的快速响应 [3] - 公司精准聚焦于运输物流、电子制造、纺织印刷、轻工食品等多个行业的中小微企业 [3] - 通过“车主财”平台提供便捷的线上汽车融资租赁服务，客户可完成融资申请、电子签约、租金支付等操作 [5] 服务与产品 - 公司综合运用直接融资租赁和售后回租等灵活多样的融资方式 [3] - 直接融资租赁模式下，企业支付部分设备价款即可获得设备使用权，快速投入生产并分散资金压力 [3] - 售后回租模式帮助企业将自有设备出售后租回，将固定资产转化为货币资本以优化资金流，且不影响正常运营 [3]