年末市场定价逻辑 - 年末行情中投资者倾向于提前布局下一年景气度占优的行业，当期景气度对股价影响减弱 [1] - 自2016年以来，每年11-12月各行业表现排名与下一年业绩增速呈较强正相关，与当期业绩增速相关性较弱甚至为负 [1] - 布局核心是寻找下一年强者恒强或困境反转的方向 [1] 科技成长行业投资机会 - AI中下游、军工、医药、汽车、部分新能源产业链等行业具备高景气或困境反转弹性且本轮涨幅偏低 [1][4] - 预期净利润同比增速大于30%且景气加速的行业包括AI硬件（通信设备、消费电子、半导体）、新能源（电池、风电设备）、军工（地面兵装）、计算机（IT服务），其中风电设备、地面兵装、IT服务本轮涨幅偏低 [4] - 预期净利润同比增速大于30%的行业包括电子（元件、光学光电子）、AI中下游（游戏、软件开发）、汽车（乘用车、商用车）、军工（航海航天装备、军工电子）、自动化设备、光伏设备 [4] - 预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的行业包括医药（化学制药、医疗器械、生物制品）、AI中下游（数字媒体、计算机设备）、机械设备（工程机械、专用设备、通用设备）、新能源（电网设备、电机） [4] 顺周期行业投资机会 - 钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等行业具备高景气或困境反转弹性且本轮涨幅偏低 [1][6] - 预期净利润同比增速大于30%且景气加速的行业包括航空机场、建材（玻璃玻纤、塑料、非金属材料）、金属新材料、农业（种植业、养殖业） [6] - 预期净利润同比增速大于30%的行业包括能源金属、化学纤维、橡胶、零售、休闲食品 [7] - 预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的行业包括新消费（饮料乳品、饰品、文娱用品、化妆品、个护用品、小家电）、服务消费（教育、酒店餐饮、旅游景区）、农业（饲料）、化工（化学原料、化学制品）、特钢、装修建材 [7]

港股市场整体表现 - 今日港股板块集体大涨，半导体和互联网龙头涨幅居前，医药板块尾盘发力 [1] - 恒生科技指数上涨2.7%，恒生港股通新经济指数上涨2.4%，中证港股通消费主题指数上涨1.9% [1] - 中证港股通互联网指数上涨1.7%，中证港股通医药卫生综合指数上涨0.7% [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）及港股通互联网ETF（513040）均连续5个交易日获净流入，合计分别约10亿元和3亿元 [1] 主要指数及ETF详情 - 恒生新经济ETF（513320）跟踪恒生港股通新经济指数，该指数由港股通范围内新经济行业市值最大的50只股票组成，涵盖信息技术、可选消费、医疗保健行业，指数上涨2.4%，滚动市盈率24.3倍，自2018年以来估值分位为51.5% [2] - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数，该指数由港股科技主题相关市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90%，指数上涨2.7%，滚动市盈率22.5倍，自2020年发布以来估值分位为26.5% [2] - 港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数由港股通范围内医疗卫生行业50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90%，指数上涨0.7%，滚动市盈率28.3倍，自2017年以来估值分位为42.4% [2] - 港股通互联网ETF（513040）跟踪中证港股通互联网指数，该指数由港股通范围内30家互联网龙头公司股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业，指数上涨1.7%，滚动市盈率24.1倍，自2021年发布以来估值分位为21.6% [2] - 港股消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比近60%，指数上涨1.9%，滚动市盈率21.0倍，自2020年发布以来估值分位为17.0% [3]

太赫兹节能电力鸿蒙物联网装置发布 - 澳研智能科技与珠海横琴供电局联合研发的“太赫兹节能电力鸿蒙物联网装置”正式发布，并公布琴澳示范应用成果 [1] - 该产品作为首批进驻横琴数字零碳共享实验室的重点成果，已在横琴电鸿示范区及澳门工商业场所成功试运行 [1] - 公司是一家致力于智慧新能源节能环保绿电设备研发、设计、生产、销售及AIoT智控节能平台应用的高新澳资企业 [1] 通用人工智能产学研联盟进展 - 凌烟阁发布“贞观”芯片设计平台，旨在将经验系统化、标准化，使芯片设计更快、更准、更稳 [2] - 公司与多家企业启动“具身智能应用联合实验室”，整合芯片设计与场景资源，突破机器人感知、决策与交互瓶颈 [2] - 凌烟阁与多所高校科研机构签订战略协议，共建通用人工智能产学研联盟，加强产教融合及人工智能人才联合培养 [2] - 公司自2020年成立以来团队规模达150人以上，累计营收突破12亿元，并通过横琴半导体研习营为行业培训500余名基础工程人才 [2] 横琴粤澳深度合作区经济表现 - 2025年前三季度合作区实现地区生产总值392.76亿元，按不变价格计算同比增长2.7% [3] - 社会消费品零售总额39.29亿元，同比增长36.1%，其中限额以上单位通过公共网络实现的零售额20.23亿元，同比增长78.7% [3] - 工业投资保持强劲增长，同比增长151.7%，占比较上年同期提升6.9个百分点，而固定资产投资整体同比下降38.1% [3] - 货物进出口总额344.01亿元，同比大幅增长96.4%，其中出口221.64亿元增长116.3%，进口122.37亿元增长68.3% [3] 澳门医疗人员在横琴执业 - 截至2025年9月，累计有185名澳门医疗人员完成在横琴粤澳深度合作区的执业注册 [5] - 2023年发布的执业管理规定为15类符合条件的澳门医疗人员在合作区执业提供了更便利的方式 [5] - 澳门仁伯爵综合医院与广医一院横琴医院合作设立“琴澳联合专科门诊”，标志着澳琴医疗一体化进入新阶段 [5] 十五运会电力保障技术应用 - 南方电网自主研发的“电鸿”柔性卡扣能对场馆负荷回路进行高频采集与动态感知，实现远程实时监测与预警 [6] - 该设备结合“十五运保供电系统”构建“保供电一张图”，搭建数字化电力指挥中枢 [6] - 横琴供电局在赛事期间将采用13台小型UPS和2台发电机保障26路一级重要负荷，投入保供电人员126人次进行特巡特维 [6] 医药企业在横琴布局 - 九州通间接全资持股的九州产投（广东横琴）运营管理有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围涵盖企业管理、科技中介服务等 [7] - 九州通主营业务包括数字化医药分销、总代品牌推广、医药工业自产及OEM、新零售与万店加盟等六大方面 [7] 人工智能赋能城市治理 - 大横琴城资申报的《智慧平台赋能横琴城市治理》案例获评第二届“中国人工智能+城市治理”特色案例 [8] - 公司依托万物云科技，自主建设城市智慧运营中心，整合实景三维GIS、传感器网络等技术，搭建多板块智能化管理子系统 [8] - 通过各类传感器实现对城市部件7*24小时实时跟踪、可视化呈现、即时报警和智能派单，提升城市管理智慧化与精细化水平 [8]

科技创新与产品发布 - 澳研智能科技与珠海横琴供电局联合研发的“太赫兹节能电力鸿蒙物联网装置”发布，并在横琴电鸿示范区及澳门工商业场所成功试运行 [1] - 凌烟阁发布“贞观”芯片设计平台，并与多家企业及高校科研机构共建通用人工智能产学研联盟，公司成立五年营收累计突破12亿元，团队规模达150人以上 [2] - 南方电网自主研发的“电鸿”柔性卡扣应用于十五运会电力保障，可对场馆重要负荷回路进行高频采集与动态感知，赛事期间将投入126人次保供电人员 [5] - 大横琴城资的《智慧平台赋能横琴城市治理》案例获评“中国人工智能+城市治理”特色案例，通过多种技术整合实现城市部件7*24小时实时跟踪与智能管理 [7] 区域经济发展数据 - 横琴粤澳深度合作区2025年前三季度GDP达392.76亿元，同比增长2.7% [3] - 合作区社会消费品零售总额39.29亿元，同比增长36.1%，其中通过公共网络实现的零售额20.23亿元，同比增长78.7% [3] - 合作区工业投资增长151.7%，工业投资占比较上年同期提升6.9个百分点 [3] - 合作区进出口总额344.01亿元，同比大幅增长96.4%，其中出口总额221.64亿元，同比增长116.3% [3] 产业投资与公司动态 - 九州通在横琴成立九州产投运营管理有限公司，注册资本1000万元，由上市公司九州通间接全资持股 [6] - 截至2025年9月，累计有185名澳门医疗人员完成在横琴的执业注册 [4] - 琴澳联合专科门诊正式挂牌，标志着澳琴医疗一体化进程迈向新阶段 [4]

公司人事变动 - 公司董事吴峰因个人原因辞去董事及董事会下设审计委员会、战略委员会、薪酬与考核委员会委员职务，辞职后不在公司担任任何职务 [1] 公司财务与业务 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于医药行业，占比为100.0% [1] - 截至发稿时，公司市值为108亿元 [2]

股价表现与发行概况 - 公司股票今日收报54.08元，较前日下跌3.41%，目前股价处于破发状态 [1] - 公司于2021年12月20日在深交所创业板上市，发行价格为79.60元/股，发行股票数量为2704.17万股 [1] - 上市首日股价曾达到120元，为上市以来最高价，当前股价较最高点下跌约54.9% [1] 募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为21.53亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为18.63亿元 [1] - 实际募集资金净额比原计划多出12.13亿元，公司原计划募集资金为6.51亿元 [1] - 原计划募集资金将全部用于杭州百诚医药科技股份有限公司总部及研发中心项目 [1] 发行相关费用 - 公司首次公开发行股票的发行费用总额为2.89亿元 [1] - 其中，支付给保荐机构（主承销商）国金证券的承销保荐费用为2.62亿元 [1]

板块整体表现 - 11月6日医疗服务板块整体上涨0.55%，表现优于上证指数（上涨0.97%）但弱于深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内领涨个股为皓元医药，当日涨幅达4.13%[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出4.72亿元，但游资和散户资金分别净流入1.92亿元和2.8亿元[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：皓元医药（涨4.13%至77.71元）、毕得医药（涨2.39%至72.50元）、创新医疗（涨2.32%至24.25元）[1] - 跌幅居前的个股包括：百诚医药（跌3.41%至54.08元）、贝瑞基因（跌2.41%至13.79元）、诺思格（跌2.05%至64.59元）[2] - 板块权重股药明康德当日上涨1.46%，收盘价为95.69元，成交额达28.33亿元[1] 个股资金流向 - 创新医疗主力资金净流出3752.64万元，主力净占比为-3.48%，但游资净流入1005.56万元[3] - 泰格医药获得主力资金净流入3086.87万元，主力净占比达4.62%[3] - 九洲药业主力资金净流入2388.06万元，主力净占比为7.43%，居板块前列[3] - 澳洋健康主力资金净流入1702.77万元，主力净占比高达10.84%[3] - 皓元医药在股价领涨的同时，获得主力资金净流入1234.96万元[3]

公司治理变动 - 创美药业董事会与信永中和会计师事务所进行沟通后 信永中和同意在临时股东会结束时辞任公司核数师 [1] - 核数师变更原因为信永中和即将达到相关管理办法规定的服务期限 [1] - 董事会建议委任天健会计师事务所为公司新任核数师 任期至下一次年度股东会结束 [1] - 新任核数师的委任须经股东在临时股东会上批准 [1]

公司治理变动 - 创美药业核数师将发生变更，现任核数师信永中和将于公司临时股东会结束时辞任 [1] - 变更原因为信永中和即将达到相关管理办法规定的服务期限 [1] - 董事会建议在信永中和辞任后，委任天健会计师事务所为公司新任核数师 [1] - 天健会计师事务所的任期将至公司下一次年度股东会结束时止，此项委任须经临时股东会批准 [1]

平顶山港开港与河南内河航运发展 - 平顶山港正式开港运营，是河南省内河航运体系关键枢纽与豫西南多式联运核心节点，总占地面积562.8亩，布局南北两大港区，共设11个500吨级泊位 [1] - 港口完善提升后综合吞吐能力达510万吨，其中集装箱年通过能力2万标箱，可高效承载矿石、化工材料、钢铁、水泥等多元化货物运输 [1] - 平顶山港开港标志着沙河、沙颍河河南境内261公里主干航道全线通航，平顶山成为河南第4个货运通航城市，水运成本优势显著，公、铁、水成本之比约为5:2:1 [1] - 河南省启动内河航运"11246"工程，目标经过3至5年努力，使港口货物吞吐量突破1亿吨，项目投资额达1000亿元，航道通航里程超2000公里，建成6个现代化港口 [2] - 平顶山矿产资源丰富，原煤储量占全省51%，铁矿储量占全省76%，钠盐储量达2300亿吨，对水运需求旺盛，港口可辐射豫西及陕西、山西等西北省份 [4] - 2024年河南完成港口吞吐量6085万吨，同比增长29.78%，完成集装箱吞吐量10.9万标箱，同比增长20.4%，但总量较中部其他省份仍有差距 [4] - 2025年河南计划完成水运投资200亿元，投资额超过湖北（100亿元）和湖南（90亿元）两省总和，显示出对水运发展的高度重视 [4] 各地产业政策与科技发展 - 北京市科委支持打造中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业集聚区，设立脑机接口专项孵化基金，并加快建设国际医疗器械城和智能眼科医工产业园 [5] - 上海市推出11项举措促进化妆品产业高质量发展，聚焦技术创新、服务体系创新等领域，目标培育高端及新锐品牌，打响"上海制造"化妆品品牌 [6] - 广州市出台全国首个智能无人系统专项产业政策，加快推动该未来产业在场景建设、成果转化等方面探索，并支持南沙区打造全国首个城市级全空间无人体系超级场景 [7] - 武汉市印发《推动"人工智能+制造"行动方案》，目标到2027年建成20家国家卓越级以上智能工厂，培育100个工业智能体标杆应用，聚焦研发设计、生产制造等核心环节 [8] - 中国热点论文数量世界占比首次过半，达53.2%，高被引论文数量保持世界第二，2024年发表高水平国际期刊论文15.49万篇，占世界总量39.2% [10] - 中国人民大学发布中国城市"双碳—社会—治理"指数，北京、深圳、上海、广州、杭州等城市排名靠前，北京在降碳路径、公共服务、社会治理等方面综合排名第一 [11] 其他区域政策动向 - 国家五部门选取北京、河北、吉林、江苏、安徽、山东、河南、广西、海南、重庆等10个省份作为银发医养行动重点省份，建立退休医务人员参与医养结合人才资源库 [9]