公司产品与技术定位 - 公司产品为金属涂胶板，是一种以不锈钢等金属材料为基材并搭配丁腈橡胶、氟橡胶等为涂覆层的新型高性能复合材料 [2] - 该产品在汽车领域的应用广泛，既可用于制造高端发动机、变速箱、压缩机及通用汽油机的密封垫片，也可用于制作汽车刹车消音片和卡簧 [2] 产品市场空间与下游应用 - 产品下游行业覆盖整个汽车行业，而不仅仅是商用车，其应用面向所有盘式刹车系统的汽车和新能源车 [2] - 市场驱动包括每年几千万辆的新车需求，以及市场保有量达几亿辆车的维修市场 [2] - 未来市场空间被评估为远超柴油发动机密封垫片 [2] 行业竞争格局与机会 - 在汽车密封领域及刹车系统的减震、消音领域，国内高端市场大部分目前由进口产品所占据 [2] - 金属涂胶板在该领域拥有广阔的市场空间 [2]

公司募投项目进展与战略调整 - 募投项目“密封垫片技改扩产项目”用于密封垫片的产能扩张以及技术改造升级 [1] - 自公司上市实施募投项目以来，公司主动调整募投项目实施节奏，优先挖掘现有产能潜力，通过强化技术改造提升产品竞争力，避免盲目扩产带来的产能过剩风险 [1] - 2025年公司密封垫片业务整体表现良好，未受募投项目延期的影响 [1] 行业市场环境 - 公司所处的商用车行业自其上市实施募投项目以来，出现了比较明显的波动 [1] - 公司面对复杂多变的市场环境，立足以实际需求为导向 [1]

公司战略合作进展 - 冠盛股份在互动平台表示，关于机器人一体化关节产品的战略合作进展，公司将及时进行披露 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为9,800.00万元到13,800.00万元 [1] - 公司预计净利润较上年同期的7,146.32万元同比增加37.13%到93.11% [1]

公司治理结构 - 公司是股权结构多元的民营上市公司，致力于建立并不断完善现代化的企业治理结构，以确保公司的专业化、规范化和可持续发展 [2] - 公司严格遵循《公司法》《证券法》及上市公司治理准则等法律法规，建立了以股东会、董事会和经营管理层为核心的治理架构 [2] - 治理架构有效保障所有股东的合法权益，确保公司重大决策的科学性与透明度 [2] 员工与团队建设 - 公司高度重视员工关怀与团队建设，通过建立完善的职业发展体系、有竞争力的薪酬激励及丰富的员工关怀计划，持续增强团队凝聚力与归属感 [2] - 相关措施旨在不断提升公司的核心竞争力 [2]

公司业务澄清 - 公司当前业务未涉及商业航天领域 [1] - 公司的降噪、隔热及轻量化产品主要应用于汽车领域 [1]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 报告核心观点 - 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力】[13] - 特斯拉计划2027年面向公众销售人形机器人，机器人板块是重要关注方向，特斯拉量产进程与技术路线迭代是核心主线，国产机器人主机厂密集IPO有望成为强催化[13] 根据相关目录分别总结 1 周观点：特斯拉计划2027年销售人形机器人 关注机器人板块 - **乘用车**：2026年新国补政策落地，补贴方式由一次性定额改为按车价比例补贴，有望改善补贴车型结构，精准激活中高端置换需求[15][16][17][18] - 2026年报废补贴：新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元），燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）[16] - 2026年置换补贴：新能源车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元），燃油车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）[17] - 2025年11月乘用车零售销量同比-8%，12月第一周同比-32%，新国补落地有望拉动汽车消费[18] - **智能电动**：看好新势力产业链与智能化增量，智驾平权元年拐点已至[19][20] - 客户维度：T链出海加速，H链延续高增[19] - 产品维度：比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带成为主要增长区间，特斯拉FSD累计里程已突破30亿英里[19][20] - **机器人**：龙头加速入局，具身智能新纪元开启，特斯拉Optimus V3将于2026年启动量产，目标在2026年底建设年产100万台的生产线[22] - 客户维度：重视特斯拉确定性主线，小鹏全新一代人形机器人IRON预计于2026年下半年量产[22] - 产品维度：看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节[22][23] - 资本维度：宇树科技、乐聚等国产机器人主机厂将迎来密集IPO[23] - 估值维度：Figure AI C轮融资后估值达390亿美元，头部汽车机器人主机厂有望迎来估值重构[25] - **液冷**：AI需求推高单机柜功率，液冷成为高密度场景必然选择，全球液冷市场预计2025-2032年CAGR为33.2%，到2032年规模达211.5亿美元[27] - 冷板式液冷当前占比约90%，浸没式液冷发展潜力强劲[28] - 建议关注服务器液冷赛道的汽车零部件公司[30] - **摩托车**：消费升级新方向，优选中大排量龙头[31] - 2025年12月250cc（不含）以上摩托车销量6.9万辆，同比+1.8%，环比+12.9%；1-12月累计销量95.2万辆，同比+25.9%[31] - 500cc<排量≤800cc车型增长强劲，12月销售1.3万辆，同比+63.6%[31] - 12月销量CR3市占率合计为35.4%[32] - **重卡**：以旧换新补贴政策延续，有望带动中重卡内需持续复苏[34] - 2025年12月重卡市场销售约9.5万辆，同比增长约13%[34] - 2025年政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，报废并更新购置符合条件的货车平均每辆车补贴8万元[34] - 2026年政策延续2025年补贴标准[35] - **轮胎**：全球化持续加速，优选龙头和高成长[36] - 2026年1月24日当周国内PCR（半钢胎）开工率74.56%，处于近10年高位；TBR（全钢胎）开工率62.62%[37][62] - 2026年1月PCR加权平均成本同比-9.1%，TBR加权平均成本同比-7.4%[37][65] 2 本周行情：整体优于市场 - 本周（1月19日-1月25日）A股汽车板块上涨2.6%，表现优于沪深300（-0.6pct）[39] - 细分板块中，汽车服务上涨6.9%、商用载货车上涨4.8%、汽车零部件上涨4.0%、摩托车及其他上涨1.4%、商用载客车上涨0.7%，乘用车下跌1.4%[39] 3 本周数据 - **整体折扣率**：2025年12月整体折扣率相较于11月放大，截至12月下旬为16.2%，环比+0.12pct[54][55] - 燃油车折扣率为20.5%，新能源车折扣率为10.0%[55] - 合资品牌折扣率（22.2%）高于自主品牌（10.3%）[57] - **PCR开工率**：2026年1月24日当周国内PCR开工率74.56%，周度环比+0.17pct，维持高位[62] 4 本周要闻 - **电动化**： - 德国重启电动汽车购车补贴，最高可达6000欧元[69] - 截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施总数达2009.2万个，同比增长49.7%[69] - 奇瑞集团2026年销量目标为320万辆，较2025年增长14.03%[70] - **机器人**： - 现代汽车聘请前特斯拉人形机器人负责人，计划2028年建成年产3万台机器人的工厂[71] - 工信部明确2026年将发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南，2025年我国AI核心产业规模预计突破1.2万亿元[71] - 宇树科技2025年人形机器人实际出货量超5500台[72] - 特斯拉CEO马斯克透露，计划在2027年正式面向公众销售人形机器人，针对企业的交付预计在2026年下半年开始[73] - **智能化**： - 长安汽车与美的集团签署全面战略合作协议，深化“人车家”智慧生态合作，预计“家控车”功能可缩短出行准备时间约40%[73] - 理想汽车与轻舟智航联合宣布，基于单颗地平线征程6M芯片的城市NOA方案正式量产上车[74] - 吉利汽车上半年将发布新一代i-HEV智能双擎混动技术，百公里油耗降至3L[74] 5 本周新车 - 本周上市新能源车型包括广汽埃安UT（增程）、吉利银河V900（PHEV MPV）、奔腾悦意03（BEV）等[76] 6 本周公告 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中中原内配归母净利润预增80.47%至109.90%，北汽蓝谷、东风股份等预亏[77] - 多利科技、广东鸿图等公司公告海外投资设厂进展[77] - 长安汽车披露拟向特定对象发行A股股票募集不超过60亿元，用于新能源车型及数智平台开发等项目[78] 投资建议 - **乘用车**：推荐【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪】，建议关注【江淮汽车】[3][18] - **零部件**： - 智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，智能座舱-【继峰股份】[3][21] - 新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】[3][21] - 出海链：推荐【爱柯迪、中鼎股份】[3][21] - **机器人**：推荐汽配机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】[3][26] - **摩托车**：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】[3][33] - **轮胎**：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】[3][37] - **商用车**：重卡推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车推荐【宇通客车】[3][35]

公司股东结构 - 截至2026年1月10日 公司股东总户数为12311户 [2]

公司业务与战略 - 公司已搭建海外全球仓网系统 该系统可同步复用于储能客户和海外机器人客户的市场开拓 [2] - 在特殊情况下 储能与机器人“双赛道”的客户资源也可以进行复用 [2] 公司治理与激励 - 公司2024年股权激励计划设定了营收与净利润的双重考核维度 两者达成其一即视为目标实现 [2] - 该计划的净利润增长率考核指标采用剔除股份支付费用后的归母净利润 并考虑了新业务投入期对整体利润的影响 [2]

核心事件：摩根大通增持浙江世宝股份 - 2026年1月23日，JPMorgan Chase & Co. 以每股均价6.2768港元增持浙江世宝(01057.HK)好仓905.6万股，涉及资金约5684.27万港元 [1] - 增持后，摩根大通持有的好仓股份数量增至12,613,999股，持好仓比例由1.64%大幅上升至5.81% [1] 权益变动详情 - 根据联交所权益披露，此次权益变动涉及的相关股份代码为01057，公司名称为浙江世宝股份有限公司 [2] - 披露文件显示，摩根大通在好仓（Long Position）的持股变动代码为1001(L)，涉及股数为9,056,000股（即905.6万股）[3] - 同期，摩根大通在淡仓（Short Position）的持股代码为1403(S)，涉及股数为9,012,000股，持股比例为4.41% [3] - 摩根大通持有的总投票权股份为17,999股，但该部分占比为0.00% [3]