核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为650万元至970万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5200万元至-2800万元 [1] 主营业务表现 - 报告期内黄磷及磷酸产销量同比实现较好增长，其中磷酸产量较上年同期增长20%以上 [1] - 云南地区降雨量较为充足，控股子公司云南省弥勒雷打滩水电有限责任公司发电量同比大幅提升，为黄磷生产提供了稳定且低成本的电力供应，有效降低了生产成本 [1] - 公司顺利完成留债置换工作以及开展多项融资业务，优化了债务结构，有息负债规模及融资成本实现双降，财务费用亦同比下降 [1] 非经常性损益影响 - 报告期内公司完成闲置资产处置，推动存量资产盘活 [1] - 部分子公司取得当地相关稳增长、稳就业等政府补助 [1] - 公司积极与中小投资者达成诉讼和解，上述事项对公司经营业绩改善产生了积极影响 [1]

公司股价与交易表现 - 1月30日，宏达股份股价上涨5.35%，报收15.96元/股 [1] - 当日成交额达21.78亿元，换手率为7.17% [1] - 公司总市值为421.60亿元 [1] 公司基本情况 - 四川宏达股份有限公司成立于1994年6月30日，于2001年12月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及矿山开采、有色金属冶炼、磷化工产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：锌金属及副产品占45.55%，磷铵盐系列产品占33.44%，复肥产品占11.82%，合成氨占5.16%，其他(补充)占3.27%，其他产品及服务占0.76% [1] 机构股东动态 - 鹏华基金旗下鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）在三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有宏达股份2382.22万股，占流通股比例为1.17% [2] - 根据测算，该基金在1月30日因股价上涨浮盈约1929.6万元 [2] 相关基金产品信息 - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）成立于2022年3月8日，最新规模为1.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.46%，同类排名1080/5557；近一年收益率为56.67%，同类排名968/4285；成立以来收益率为3.01% [2] - 该基金的基金经理为闫冬，累计任职时间6年320天，现任基金资产总规模为217.96亿元 [3] - 闫冬任职期间最佳基金回报为456.3%，最差基金回报为-42.07% [3]

公司动态 - 新洋丰第二套磷酸铁装置的三条产线已全面投产 标志着其新能源材料板块产能的进一步释放 [1] - 公司自2021年布局新能源材料 依托母公司5亿吨磷矿资源储备 构建了完整的“磷矿—磷酸—磷酸铁”产业链 [2] - 公司已建成两套合计10万吨/年的磷酸铁装置 包含总计六条产线 第一套装置持续稳定运行 第二套装置于2025年11月重启并投运一条产线 [2] 行业研究覆盖 - 鑫椤资讯发布了针对2025年锂电池产业链各细分市场的年度盘点 覆盖范围包括碳酸锂、电解液、铜箔、钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、三元前驱体、六氟磷酸锂、磷酸铁、添加剂VC、钠离子电池、新型锂盐LiFSI、隔膜、锂电池、铝箔、储能电池、储能系统、磷酸锰铁锂、负极材料等关键环节 [1] - 鑫椤资讯正在预售《2025-2029年全球锂电池应用市场运行趋势及竞争策略研究报告》 [3]

云南省“十四五”工业发展核心数据与成就 - 文章核心观点：生态大省云南在“十四五”期间，工业发展呈现出显著的向“新”（新动能）和向“绿”（绿色转型）的轨迹，工业增加值显著提升，战略性新兴产业和清洁能源相关产业增长迅猛 [1][2][3] 工业整体增长与结构转型 - 全省工业增加值从2020年的5630亿元提升至2025年的7629亿元，年均增长4.8% [1] - 规模以上工业增加值年均增长5.9% [1] - 工业发展推动力由传统产业拉动向传统产业与战略性新兴产业双轮驱动转变 [1] 新兴产业与新动能发展 - 工业战略性新兴产业总产值占规模以上工业总产值比重较2020年提高3个百分点 [2] - 规模以上高技术制造业和装备制造业增加值年均分别增长25.8%和28.3% [2] - 2025年，电子行业、高技术制造业、装备制造业增加值分别增长22.7%、17.6%和17.7% [2] - 以绿色铝、硅光伏、新能源电池为代表的“新三样”合计产值年均增长30.4% [1] - 2025年，新能源电池、绿色铝、硅光伏产业增加值分别增长75.9%、12.1%和3.2% [3] - 绿色铝产业链产值于2023年突破千亿元，2025年达到1800亿元 [3] 资源型与特色优势产业 - 十种有色金属产量占全国10%以上 [2] - 贵金属新材料产值占全国60% [2] 绿色能源优势与产业发展 - “十四五”期间，云南绿电装机规模和占比均居全国前列，度电二氧化碳排放仅0.13千克，为全国最低 [3] - 2025年，水力、太阳能发电量分别增长5.6%和33.7%，清洁电力占比达87.6% [3] - 依托“绿电”优势，大力发展“绿电+先进制造业” [1] 未来发展规划 - “十五五”期间，云南将全力打造“三基地一目的地”（全国重要的清洁能源基地、战略性有色金属产业基地、高原特色现代生态农业基地及世界旅游目的地） [3] - 规划继续做强做优做大绿色铝、硅光伏、磷化工等资源型产业，巩固提升高原特色农业、绿色能源等特色优势产业，并立足实际发展新材料、低空经济等新兴产业和未来产业 [3]

公司运营更新 - 宏达股份什邡磷化工分公司磷酸盐系列装置已完成停产检修及设备更新改造，并于2026年1月28日全面恢复生产 [1] - 公司什邡有色金属分公司锌冶炼装置停产检修和设备更新改造工作正按计划推进，计划于2026年6月初恢复生产 [1]

公司生产运营动态 - 宏达股份旗下什邡磷化工分公司的磷酸盐系列装置已于2026年1月28日全面恢复生产，该装置此前因停产检修和设备更新改造而停产1个月 [1] - 公司什邡有色金属分公司的锌冶炼装置目前仍在按计划推进停产检修和设备更新改造，预计将于2026年6月初恢复生产，该装置计划停产时长为5个月 [1] 公司信息披露 - 公司表示将持续关注上述生产装置的恢复进展，并会及时进行信息披露 [1]

黑磷新材料的技术突破与战略定位 - 黑磷是一种从黄磷转变而来的新材料，被视为电子器件和能源电池中的“芯片级”材料，是正在突破的重大关键性技术 [8] - 该材料身价高昂，价值超过黄金 [3] - 其使命是撬动千亿级产业的转型 [4] 贵州省磷化工产业的升级战略 - 贵州省正推动磷化工产业从“论吨卖”的基础原料向“按克算”的高附加值新材料跨越 [11] - 该省实施“富矿精开”战略，目标是将“地下富矿”转化为“地上富矿”，即通过技术创新提升资源价值 [11][13] - 产业升级的核心是从传统的“挖矿”转变为技术驱动的“造矿”，用技术把普通矿石变成高价值新材料 [10][11] 产业转型的象征意义与市场关注 - 黑磷在贵州省两会上通过“委员通道”展示，获得了极高的媒体关注，被上百万人看见，被几十家媒体报道，并登上热搜 [11] - 这一事件象征着传统产业正通过科技实现“点石成金”的转型 [13] - 一颗石头的升级之路被视为一个省份转型之路的缩影，重新定义了“富”的意义，强调创新、技术和未来之富，而非单纯的矿产之富 [11][14]

文章核心观点 贵阳银行作为服务贵州县域经济的本土金融主力军，通过机制创新、服务下沉和科技赋能，为特色农业、工业升级、乡村产业及基础设施建设提供全链条、精准化的金融支持，有效激活了县域经济动能，实现了产业兴旺与民生改善[1][14] 深耕特色农业产业 - 在遵义道真自治县支持食用菌产业，向龙头企业贵州贵旺生物科技有限公司提供2000万元贷款支持扩产，带动当地200余户种植户户均年增收超3万元，2000余名村民稳定增收[2][3] - 在黔东南麻江县支持蓝莓产业，提供6800万元扶贫产业子基金及全流程信贷支持，助力发展8.7万余亩蓝莓园，创造超过8亿元年产值，让3万余名群众实现稳定增收[3] - 在毕节威宁自治县支持苹果产业，先后提供3500万元和1800万元贷款支持基地扩种4000亩及建设分选包装车间和冷库，助力8000多亩基地年产苹果700万斤，产值达2000万元[4] 支持工业升级与“富矿精开” - 在贵阳清镇市支持铝精深加工产业园建设，通过产品创新、信贷支持等措施赋能园区，并向园区企业贵州靖帆科技发放3000万元贷款解决其流动资金困境[5][6] - 在开阳县支持磷化工产业转型，为贵州聚力生化工有限公司提供金融支持，助力其推进年产50万吨硫酸、25万吨湿法磷酸等项目，全部建成后预计总产值达100亿元[6] - 在全省范围内支持资源型产业，例如向毕节黔希化工30万吨煤制乙二醇项目提供10.6亿元综合授信额度，推动项目良性运转[7] 创新金融产品赋能乡村 - 推出“爽农诚意贷”等特色产品，例如向毕节赫章县的贵州赫桃姑农产品开发有限公司快速放款，支持其年消耗120多吨核桃、30多吨天麻的生产，累计向赫章农业产业发放贷款5800余万元[8] - 在遵义赤水市采用“爽融链1+N”授信模式，为竹产业全链条提供金融支持，累计投放4.9亿元贷款，助力产业迈向100亿元产值目标，让20万竹农致富[9] - 通过“科创快贷”、“爽担贷”等产品及资管业务数据中台与147个风控指标，实现高效稳健的金融服务[10] 支持基础设施建设 - 聚焦农村公路建设，累计发放农村“组组通”及普通公路项目贷款近144亿元，支持项目4.1万个，建设规模超8万公里[11] - 创新“工程进度到哪，贷款就跟到哪”的动态资金保障机制，建立三级协同监督体系确保资金精准到位[12] - 便捷交通带动多地产业发展：如黔南罗甸县1500亩脐橙园年产150万斤，安顺关岭县中药材产业向百亿产值迈进，黔南平塘县525万元贷款带动80余名村民就业，黔南荔波县30万元助农贷款支持海花草种植[12] 综合社会经济效益 - 金融服务带来广泛就业与增收：食用菌产业园稳定就业2000余名村民，苹果基地提供5万人次劳务收入，蓝莓产业带动3万余人增收[13] - 金融支持贯穿从单一项目到全产业链发展，成为区域经济高质量发展的重要引擎，助力贵阳GDP迈向6000亿元新台阶[7][14]

公司股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于2亿元、不超过4亿元，资金来源为自有资金或自筹资金，回购股份将用于维护公司价值及股东权益所需 [1] - 按照回购价格上限50元/股测算，预计回购股份数量为400万股至800万股，约占公司总股本的0.36%至0.73% [2] - 回购期限自董事会审议通过回购方案之日起不超过3个月，公司董事、高级管理人员、实际控制人、控股股东及一致行动人在未来3个月、未来6个月内均无股份减持计划 [2] - 此次回购是基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司股票价值的合理判断，旨在增强投资者信心并维护股东权益 [2] - 本次拟回购资金总额上限4亿元，占公司总资产(517.41亿元)、归属于上市公司股东的净资产(218.76亿元)、流动资产(100.41亿元)的比例分别为0.77%、1.83%、3.98%，占比较低 [3] - 这是公司时隔3年推出的新一轮股份回购计划，上一次回购于2023年6月完成，累计回购股份838.24万股，回购资金总额为2亿元 [3] 公司财务与股东回报 - 2025年前三季度，公司实现营业收入237.81亿元，同比增长7.85%，归母净利润13.18亿元，同比增长0.31% [1][5] - 2024年，公司实现营业收入283.96亿元，同比增长0.41%，归母净利润16.01亿元，同比增长14.33% [5] - 近10年来，公司累计分红金额超49亿元，平均分红比例超过40% [1] - 2015年至2024年，公司每年分红，累计分红金额为49.24亿元，其中2024年分红比例达到68.89%，创历史新高 [3] - 截至2025年9月30日，公司总资产达517.41亿元，归属于上市公司股东的净资产为218.76亿元，流动资产100.41亿元 [3] 公司业务与战略发展 - 公司已逐渐成长为国内最大的精细磷化工企业，形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局 [4][5] - 公司专注精细磷化工发展主线，积极探索磷、硅、硫、盐、氟元素融合发展，不断完善上下游一体化产业链条 [5] - 公司着力培育新能源材料与特种化学品两大新兴业务板块，作为驱动产业升级与价值增长的核心引擎 [5] - 公司制定了“十五五”时期推动营收跨越千亿元大关的战略目标，规划农药、有机硅、特种化学品等优势板块各自向百亿级规模迈进，共同构成约500亿元的营收基本盘 [6] - 目标营收超过300亿元的新能源材料板块，将是公司未来发展的核心驱动力 [6] 行业环境与公司经营 - 近年来，受全球经济复苏乏力、行业竞争加剧及下游需求收缩等因素影响，化工行业景气度总体大幅下行 [4] - 2025年，全球经济形势复杂严峻、化工行业持续承压，公司准确研判市场走势，科学统筹生产经营，积极抢抓市场机遇，有效发挥循环经济产业链优势 [5] - 公司坚守安全环保质量底线，优化管理提质增效，全力推动创新发展，积极谋划全球布局，总体保持了稳中向好发展态势，经营业绩逆势上扬 [4] 新能源材料业务展望 - 2025年前三季度新能源板块收入仅占公司总营收约3%，但公司对其成长性寄予厚望 [6] - 公司表示，全产业链一体化是其在新能源材料领域的核心竞争优势，这一优势在2026年将会更加明显 [6] - 公司预计，2026年其磷酸铁销量有望超过20万吨，并计划基于产业链配套优势进一步扩充磷酸铁产能，争取进入全球前三 [6] - 公司新兴业务成为不少机构持续关注的焦点，仅2026年1月份以来，公司就先后7次接受超过90家机构调研 [5]

云南省“十五五”产业强省战略核心规划 - 云南省发布《云南省加快构建现代化产业体系推进产业强省建设行动计划》，绘就“4+5+6”产业蓝图，将产业项目、投资与发展作为重中之重 [1] 重点产业发展方向 - “4”大资源型产业：做强做优做大绿色铝、硅光伏、磷化工、有色和稀贵金属产业 [1] - “5”大特色优势产业：巩固提升高原特色农业、文化旅游、绿色能源、烟草、现代物流产业 [1] - “6”大重点突破方向：聚焦生物医药、新材料、先进装备制造、数字经济、低空经济、生物制造，积极发展战略性新兴产业和未来产业 [1] 产业选择依据与战略定位 - 所选重点产业在工业领域贡献了超90%的规上工业增加值，构成了云南现代化产业体系的基底，是产业强省的主战场 [2] - 资源型产业（如铝、硅）基础扎实，关键在于延链强链、提质升级 [2] - 特色优势产业（如高原特色农业、文旅）发展较为充分，是现代化产业体系的支柱和基础，关键在于强基固本、提质增效 [2] - 战略性新兴产业（如生物医药、新材料）在资源禀赋、产业基础、科研条件或应用场景方面具备优势，关键在于创新引领、场景驱动 [2] 具体实施路径与举措 - 遵循“资源禀赋—产业基础—未来潜力”逻辑链条，将资源优势转化为产业优势，集中攻坚突破一批牵引性、标志性重大产业项目 [3] - 建立重大产业攻坚突破机制，推动资源换产业向价值链高端挺进 [3] - 以有色和稀贵金属产业为例，发挥铜、锡、钛、铅锌冶炼规模和技术优势，推动初级产品向精深加工转型 [3] - 巩固铂族金属、铟、锗、镓等基础材料优势，提升稀贵金属精深加工水平 [3] - 延伸稀土产业链，推动稀土精深加工发展，并积极发展再生有色金属产业 [3] 总体战略目标与要求 - 产业强省计划立足实际、赛道精准，围绕资源型产业、特色优势产业及战略性新兴产业三个层次重点布局、有序推进 [3] - 要求各地立足资源禀赋和基础条件，因地制宜发展本地区优势和特色产业，强化产业税源培育 [3] - 目标是将产业蓝图变为现实，推动产业转型升级，为“十五五”顺利开局及中国式现代化云南实践提供坚实支撑 [3]