| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年8月7日 星期四 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 78350 | 78675 | -265.00 | -0.34% | 元/肥 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 100 | 130 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 78185 | 78420 | -235.00 | -0.30% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | -55 | -22 | 0.00 | | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 78250 | 78500 | -250.00 | -0.32% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | O | 15 | -15.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 660 | 834 | -173.61 | -20. ...

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年8月7日 星期四 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 78350 | 78675 | -265.00 | -0.34% | 元/肥 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 100 | 130 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 78185 | 78420 | -235.00 | -0.30% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | -55 | -22 | 0.00 | | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 78250 | 78500 | -250.00 | -0.32% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | O | 15 | -15.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 660 | 834 | -173.61 | -20. ...

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给增速放缓、需求相对稳定阶段，产业预期在政策引导下逐步改善，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供给保持高位但增速放缓，需求受消费淡季影响表现偏弱阶段，库存略有积累，长期预期向好，期权市场情绪偏多头，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸铝基本面或处于供给小幅收敛，需求淡季趋弱阶段，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,560.00元/吨，环比+35.00；氧化铝期货主力合约收盘价3,227.00元/吨，环比+2.00 [2] - 主力 - 连二合约价差沪铝70.00元/吨，环比 - 25.00；主力 - 连二合约价差氧化铝12.00元/吨，环比+30.00 [2] - 主力合约持仓量沪铝225,945.00手，环比 - 1091.00；主力合约持仓量氧化铝124,750.00手，环比 - 4932.00 [2] - LME铝注销仓单11,500.00吨，环比 - 2000.00；库存氧化铝合计47,188.00万吨，环比 - 1145.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,570.00美元/吨，环比 - 1.50；LME铝库存463,725.00吨，环比+925.00 [2] - 沪铝前20名净持仓11,315.00手，环比+9377.00；沪伦比值8.00，环比+0.02 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,005.00元/吨，环比+75.00；铸造铝合金上期所库存无数据 [2] - 主力 - 连二合约价差铸造铝合金20.00元/吨，环比 - 20.00；主力合约持仓量铸造铝合金8,295.00手，环比+49.00 [2] - 沪铝上期所库存117,527.00吨，环比+1737.00；沪铝上期所仓单46,649.00吨，环比 - 2009.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,520.00元/吨，环比+40.00；氧化铝现货价上海有色3,220.00元/吨，环比0.00 [2] - 平均价含税ADC12铝合金锭全国20,050.00元/吨，环比+50.00；长江有色市场AOO铝20,460.00元/吨，环比+100.00 [2] - 基差铸造铝合金45.00元/吨，环比 - 665.00；基差电解铝 - 5.00元/吨，环比+25.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 - 50.00元/吨，环比 - 10.00；LME铝升贴水 - 2.62美元/吨，环比+0.02 [2] - 基差氧化铝 - 5.00元/吨，环比 - 63.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,340.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率全国当月值84.01%，环比+1.52 [2] - 氧化铝产量774.93万吨，环比+26.13；产能利用率氧化铝总计当月值84.75%，环比+0.45 [2] - 需求量氧化铝电解铝部分当月值696.19万吨，环比 - 23.83；供需平衡氧化铝当月值27.14万吨，环比+52.40 [2] - 平均价破碎生铝佛山金属废料16,150.00元/吨，环比0.00；中国进口数量铝废料及碎料155,616.27吨，环比 - 4084.65 [2] - 平均价破碎生铝山东金属废料15,650.00元/吨，环比0.00；中国出口数量铝废料及碎料64.33吨，环比 - 8.11 [2] - 出口数量氧化铝当月值17.00万吨，环比 - 4.00；氧化铝进口数量当月值10.13万吨，环比+3.38 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比 - 1.79；原铝进口数量192,314.50吨，环比 - 30781.00 [2] - 原铝出口数量19,570.72吨，环比 - 12523.35；电解铝社会库存49.70万吨，环比+1.00 [2] - 电解铝总产能4,520.70万吨，环比+0.50；电解铝开工率97.68%，环比+0.03 [2] - 铝材产量587.37万吨，环比+11.17；出口数量未锻轧铝及铝材49.00万吨，环比 - 6.00 [2] - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比+0.29；出口数量铝合金2.58万吨，环比+0.16 [2] - 再生铝合金锭建成产能总计126.00万吨，环比 - 1.10；国房景气指数93.60，环比 - 0.11 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比+2.40；汽车产量280.86万辆，环比+16.66 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝9.50%，环比 - 0.19；历史波动率40日沪铝9.31%，环比 - 0.03 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率9.48%，环比 - 0.0006；沪铝期权购沽比1.22，环比 - 0.0494 [2] 行业消息 - 高盛预计美联储9月开始连续三次降息25个基点，失业率上升可能降息50个基点 [2] - 旧金山联储主席戴利称降息时机临近，年内两次25个基点降息适当 [2] - 美国经济呈现多重疲弱信号，劳动力市场降温、消费需求疲软 [2] - 专家及机构预计7月新增社融同比增加，三季度末前后央行可能降息降准 [2] - 工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，上半年新能源汽车市场渗透率达44.3% [2] - 乘联分会预计7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4% [2] - 8月新房供应同环比齐降，一线城市仅广州逆势增长，二线城市超六成同环比下滑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：美铜50%关税预期落空，美国本土铜或将逐步出口至非美地区，非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，短期价格承压，主力参考77000 - 79000 [1] - 铝：氧化铝短期主力合约运行区间3000 - 3400，中期建议逢高布局空单；铝短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20200 - 21000，后续重点跟踪去库拐点及需求变化 [2] - 铝合金：后续需求疲软态势仍将维持，持续抑制价格上行动能，但受废铝高成本影响向下空间有限，预计盘面维持宽幅震荡，主力参考19600 - 20400运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化 [4] - 锌：国内反内卷情绪退潮，海外降息预期走弱，叠加消费淡季影响及供给宽松预期，预计沪锌短期仍以震荡偏弱，主力参考22000 - 23000 [7] - 锡：市场情绪转弱，锡价高位回落，但考虑到目前伦锡库存维持较低水平，建议观望为主，关注中美谈判及缅甸复产后库存变化 [9] - 镍：近期宏观预期较为反复，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化 [11] - 不锈钢：近期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，基本面现货需求带动不明显，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600 - 13200，关注政策走向及供需节奏 [12][13] - 碳酸锂：近期宏观情绪和消息面波动主导盘面走势，交易核心转向矿端，近期市场变数较大可能放大盘面波动，主力价格中枢预计围绕6.5 - 7万附近宽幅震荡，无仓位单边交易谨慎观望为主，考虑资金压力前期空单逢低可适当减仓、跨期关注近远月反套，关注宏观预期变化及供应调整 [14] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值78565元/吨，日跌0.91%；SMM 1电解铜升贴水180元/吨，日涨15元/吨；精废价差844元/吨，日跌14.18%等 [1] - 铝：SMM A00铝现值20580元/吨，日跌0.44%；SMM A00铝升贴水 - 20元/吨，日跌10元/吨；进口盈亏 - 1483元/吨，日涨4元/吨等 [2] - 铝合金：SMM铝合金ADC12现值20100元/吨，日涨幅0.00%；月间价差2511 - 2512为 - 15元/吨，日跌35元/吨等 [4] - 锌：SMM 0锌锭现值22300元/吨，日跌1.68%；升贴水0元/吨，日涨10元/吨；进口盈亏 - 1602元/吨，日跌20.54元/吨等 [7] - 锡：SMM 1锡现值265500元/吨，日跌0.97%；SMM 1锡升贴水700元/吨，日涨幅0.00%；进口盈亏 - 15773.30元/吨，日涨994.45元/吨等 [9] - 镍：SMM 1电解镍现值121250元/吨，日跌1.46%；1金川镍升贴水2200元/吨，日涨100元/吨；期货进口盈亏 - 3863元/吨，日跌1481元/吨等 [11] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12900元/吨，日跌0.39%；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值12850元/吨，日跌0.39%；期现价差265元/吨，日涨32.50%等 [12] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价72000元/吨，日跌1.30%；SMM工业级碳酸锂均价70669元/吨，日跌1.34%；基差（SMM电碳基准）4000元/吨，日涨48.70%等 [14] 基本面数据 - 铜：6月电解铜产量66837万吨，月跌0.30%；6月电解铜进口量30.05万吨，月涨18.74%；境内社会库存11.93万吨，周涨4.47%等 [1] - 铝：6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月跌3.22%；中国电解铝社会库存54.40万吨，周涨2.06%等 [2] - 铝合金：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月涨1.49%；6月原生铝合金锭产量25.50万吨，月跌2.30%；再生铝合金锭周度社会库存3.26万吨，周涨7.59%等 [4] - 锌：6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；6月精炼锌进口量3.61万吨，月涨34.97%；中国锌锭七地社会库存10.32万吨，周涨4.98%等 [7] - 锡：6月锡矿进口11911吨，月跌11.44%；SMM精锡6月产量13810吨，月跌6.94%；SHEF库存周报7417吨，周涨3.76%等 [9] - 镍：中国精炼镍产量31800吨，月跌10.04%；精炼镍进口量19157吨，月涨116.90%；SHFE库存25277吨，周涨0.92%等 [11] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，月跌3.83%；不锈钢进口量10.95万吨，月跌12.48%；300系社库（锡 + 佛）51.48万吨，周跌0.20%等 [12] - 碳酸锂：6月碳酸锂产量81530吨，月涨4.41%；6月碳酸锂需求量93815吨，月跌0.15%；碳酸锂总库存（6月）99888吨，月涨2.27%等 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给充足、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求偏弱阶段，长期消费预期较好，产业库存小幅积累，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸铝基本面或处于供需双偏弱局面，产业库存有所积累，铸铝报价略显压力，建议轻仓逢高抛空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,510.00元/吨，环比下降115.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价3,222.00元/吨，环比下降104.00元/吨 [2] - LME铝注销仓单14,500.00吨，环比下降475.00吨；LME铝库存456,100.00吨，环比增加1825.00吨 [2] - 沪铝前20名净持仓8,465.00手，环比下降4591.00手；沪伦比值7.87，环比增加0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20,580.00元/吨，环比下降90.00元/吨；氧化铝现货价3,230.00元/吨，环比持平 [2] - 基差：铸造铝合金150.00元/吨，环比下降560.00元/吨；基差：电解铝70.00元/吨，环比增加25.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-20.00元/吨，环比下降10.00元/吨；LME铝升贴水-3.77美元/吨，环比下降1.10美元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.49%，环比增加2.88%；氧化铝产量774.93万吨，环比增加26.13万吨 [2] - 需求量696.19万吨，环比下降23.83万吨；供需平衡27.14万吨，环比增加52.40万吨 [2] - 中国进口铝废料及碎料155,616.27吨，环比下降4084.65吨；出口64.33吨，环比下降8.11吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存47.60万吨，环比增加1.40万吨；原铝进口数量192,314.50吨，环比下降30781.00吨 [2] - 原铝出口数量19,570.72吨，环比下降12523.35吨；电解铝开工率97.68%，环比增加0.03% [2] - 铝材产量587.37万吨，环比增加11.17万吨；出口未锻轧铝及铝材49.00万吨，环比下降6.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量61.89万吨，环比增加0.29万吨；出口铝合金2.58万吨，环比下降1.10万吨 [2] - 铝合金产量166.90万吨，环比增加2.40万吨；汽车产量280.86万辆，环比增加16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝主力平值IV隐含波动率10.27%，环比增加0.0024%；沪铝期权购沽比1.33，环比增加0.0469 [2] 行业消息 - 中国有色金属工业协会表示要从严控制铜冶炼、氧化铝新增产能，推动落后产能有序退出 [2] - 美联储连续第五次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变 [2] - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期的2.4% [2] - 中共中央政治局决定今年10月召开二十届四中全会，强调做好下半年经济工作的政策方向 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡下行，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 几内亚矿区扰动事件缓和，国内铝土矿进口量回升，港口库存稳定累计 [2] - 氧化铝在产产能保持高位小增，长期供给或将有所收敛，需求保持稳定 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 国内电解铝在产产能已接近行业上限，近期因宏观环境利好铝价偏强运行 [2] - 下游淡季影响不断发酵，短期内消费偏淡，产业库存小幅积累 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 废铝供应有所趋紧，部分铸铝生产企业或有限产、减产操作 [2] - 淡季节点令下游整体消费趋弱，社会库存有所积累 [2]

经济发展与产业融合 - 地区生产总值(GDP)增长6.1%，增速高于全省平均0.5个百分点，位居全省第4位 [2] - 居民人均可支配收入20743元，增速5.8%，列全省第1位，城镇居民与农村居民收入比收窄至1.7 [2] - 新增城镇就业20216人，人口集聚效应显著增强 [2] - 完成工业技改项目112个，新能源及可再生能源装机容量突破900万千瓦，2家企业获评省级现代服务业与先进制造业融合试点 [3] 城镇化建设与项目推进 - 35个项目纳入省城镇化重点项目库，较去年增长25%，累计在库项目达70个，上半年累计完成投资80.2亿元 [2] - 惠民县创新创业产业园项目获批省预算内基本建设投资城镇化建设专项资金860万元，资金额度列全省并列第一位 [2] - 新增绿色建筑220万平方米，开工老旧小区改造项目34个，雨污管网新建改造40公里，更新改造燃气管道47.85公里 [3] 城乡融合与公共服务 - 农村土地流转率64.3%，县域物流共同配送率100% [3] - 建成6家县域医疗服务次中心，7所中职学校入选省高水平立项建设单位，新增托位715个 [3] - 特色小镇上半年营业收入超77.3亿元，营业利润6.29亿元，累计吸纳就业6.7万人 [4] 试点示范与政策支持 - 惠民县成功创建国家级潜力地区城镇化水平提升试点，邹平市、惠民县分获2024年度全省"高质量发展成效显著市"和"高质量发展进步明显县" [2] - 城乡产业协同发展平台产值23亿元，生态补偿转移支付金额810万元，获得省级以上称号的各类平台数量55个 [4] - 出台《滨州市潜力地区城镇化水平提升实施方案》，"一县一策"明确主导产业发展定位和目标要求 [5] 特色产业与县城发展 - 邹平市构建"1+3+N"立体化铝产业生态体系，县城承载能力不断增强 [4] - 8个特色小镇形成"特色产业+就业吸附+服务共享"融合新路径 [4] - 组织开展新型城镇化网络专题培训班，提升各县(市、区)推动县城建设的本领水平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求稳定阶段 ，建议轻仓震荡交易并控制节奏与风险 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱阶段 ，消费淡季影响渐浓，产业库存小幅积累 ，期权市场情绪偏多头 ，建议轻仓震荡交易并控制节奏与风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱局面 ，产业库存逐步积累 ，成本支撑与需求疲软相互博弈 ，建议轻仓震荡交易并控制节奏与风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20760元/吨 ，环比降30元/吨 ；氧化铝期货主力合约收盘价3427元/吨 ，环比升72元/吨 [2] - LME铝注销仓单9875吨 ，环比降100吨 ；LME铝库存444800吨 ，环比升6350吨 [2] - 沪铝前20名净持仓15943手 ，环比升8217手 ；沪伦比值7.87 ，环比升0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝20720元/吨 ，环比降130元/吨 ；氧化铝现货价3220元/吨 ，环比升5元/吨 [2] - 基差方面 ，铸造铝合金65元/吨 ，环比降645元/吨 ；电解铝 -40元/吨 ，环比降100元/吨 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率82.49% ，环比升2.88% ；产量774.93万吨 ，环比升26.13万吨 [2] - 氧化铝需求量696.19万吨 ，环比降23.83万吨 ；供需平衡27.14万吨 ，环比升52.40万吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口量155616.27吨 ，环比降4084.65吨 ；出口量64.33吨 ，环比降8.11吨 [2] 产业情况 - 原铝进口量192314.50吨 ，环比降30781.00吨 ；出口量19570.72吨 ，环比降12523.35吨 [2] - 铝材产量587.37万吨 ，环比升11.17万吨 ；未锻轧铝及铝材出口量49.00万吨 ，环比降6.00万吨 [2] - 再生铝合金锭产量61.89万吨 ，环比升0.29万吨 ；铝合金出口量2.58万吨 ，环比升0.16万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨 ，环比降1.10万吨 ；铝合金产量166.90万吨 ，环比升2.40万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆 ，环比升16.66万辆 ；国房景气指数93.60 ，环比降0.11 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.27% ，环比降0.04% ；40日历史波动率10.09% ，环比升0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.02% ，环比降0.0082% ；沪铝期权购沽比1.04 ，环比降0.0580 [2] 行业消息 - 特朗普称将对大部分国家征15% - 50%简单关税 ，若说服主要国家对美开放市场 ，愿放弃关税条款 [2] - 国家发改委主任表示将健全国企民企协同发展体制机制 ，推动整治内卷式竞争等 [2] - 国际货币基金组织称美国加征关税将减少全球需求 ，加剧通胀压力和金融市场波动 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 ，持仓量减少 ，现货贴水 ，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿供应充足 ，价格持稳 ；供给预计短期内相对充足 ；需求有一定支撑 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，绿柱收敛 ，建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 电解铝主力合约震荡偏弱 ，持仓量减少 ，现货贴水 ，基差走弱 [2] - 供给端产能置换推进 ，运行产能高位 ，消费淡季铸锭量提升 ，库存积累 [2] - 需求端消费淡季影响发酵 ，下游开工和订单回落 ，现货成交谨慎 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱 ，持仓量减少 ，现货升水 ，基差走弱 [2] - 供给端废铝供给紧张 ，国内铸铝供给量或回落 ；需求端消费产业低迷 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，绿柱收敛 ，建议轻仓震荡交易 [2]

报告行业投资评级 - 铝：谨慎偏多；氧化铝：中性；铝合金：谨慎偏多 [7] 报告的核心观点 - 电解铝季节性淡季显现，下游开工率回落，加工费面临亏损，社会库存微累库但走势不顺畅且绝对值处历年最低，若累库难超60万吨按利多因素对待，长期供给受限消费稳增长是主要逻辑，需关注政策对消费端的实际拉动情况 [3] - 氧化铝供应微过剩，总库存累库提速，但现货市场未体现过剩，价格短期偏强，成本端铝土矿价格承压且库存充足，08和09合约增仓，09合约持仓量高，对仓单的博弈未结束，冶炼利润犹在，长期过剩预期不改 [5] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端支撑价格，11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会 [6] 关键数据 铝 - 2025年7月21日长江A00铝价20890元/吨，较上一交易日涨190元/吨，现货升贴水较上一交易日跌30元/吨至90元/吨；中原A00铝价20720元/吨，现货升贴水较上一交易日跌40元/吨至 -70元/吨；佛山A00铝价20860元/吨，现货升贴水较上一交易日跌10元/吨至70元/吨 [1] - 2025年7月21日沪铝主力合约开于20560元/吨，收于20840元/吨，较上一交易日收盘价涨335元/吨，涨幅1.63%，最高价20845元/吨，最低价20550元/吨，全天成交220654手，较上一交易日增加91618手，持仓316907手，较上一交易日增加34252手 [1] - 截止2025年7月21日，国内电解铝锭社会库存49.8万吨，LME铝库存434425吨，较前一交易日增加3725吨 [1] 氧化铝 - 2025年7月21日SMM氧化铝山西价格3185元/吨，山东价格3160元/吨，广西价格3265元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 2025年7月21日氧化铝主力合约开于3161元/吨，收于3386元/吨，较上一交易日收盘价涨262元/吨，涨幅8.39%，最高价3405元/吨，最低价3150元/吨，全天成交993037手，较上一交易日增加657075手，持仓221548手，较上一交易日增加11189手 [2] 铝合金 - 2025年7月19日保太民用生铝采购价格15200元/吨，机械生铝采购价格15500元/吨，价格环比昨日持平，ADC12保太报价19600元/吨，价格环比昨日涨100元/吨，华东地区ADC12 - A00价差 -1000元/吨 [2] - 铝合金社会库存3.72万吨，周度环比增加0.58万吨，厂内库存6.39万吨，周度环比减少 -0.7万吨，总库存10.11万吨，周度环比减少 -0.12万吨 [2] 市场分析 电解铝 - 季节性淡季下游开工率回落，铝棒和铝板带箔产量下降，加工费亏损，社会库存微累库但走势不顺畅，库存绝对值处历年最低，若累库难超60万吨按利多因素对待，长期供给受限消费稳增长是主要逻辑，关注政策对消费端的拉动情况 [3] 氧化铝 - 现货市场周五北方三笔成交1.9万吨，周一西北铝厂招标1万吨，到厂价格3420 - 3430元/吨，较上期成交下滑50 - 60元/吨 [4][5] - 供应微过剩，总库存累库提速，现货市场未体现过剩，价格短期偏强，成本端铝土矿价格承压且库存充足，08和09合约增仓，09合约持仓量高，对仓单的博弈未结束，冶炼利润犹在，长期过剩预期不改 [5] 铝合金 - 正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端支撑价格，AD2511 - AL2511合约价差 -500元/吨，11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会 [6] 策略 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多 [7] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [7]

民营经济发展态势 - 一季度全国新设民营企业197.9万户同比增长7.1%超过过去三年平均增速 [2] - 截至5月底全国实有民营经济组织1.85亿户占经营主体总量96.76%同比增长2.3% [2] - 宇树科技G1人形机器人受全球关注上半年机器人行业成长速度快科技发展趋势明显 [2] 企业创新与转型升级 - 山东魏桥在云南投产第二个绿色铝产业基地提高能源绿色占比减少碳排放总量 [2] - 内蒙古鄂尔多斯通过创新升级传统产业打造"百年老店"与国家战略紧密结合 [4][5] - 北京星河动力航天科技坚持火箭技术创新为中国航天市场提供有价值发射服务 [3][6] 行业政策与市场前景 - 政策红利和广阔前景为民营经济发展注入信心 [2] - 商业航天在国家政策支持下未来大有可为 [3] - 医药流通龙头企业持续投入基层服务设施及数字化建设看好健康中国战略 [6] 企业家精神与传承 - 年轻企业家传承父辈志存高远的理想和咬定青山不放松的韧劲 [4] - 实业报国制造业强国的企业使命是核心发展动力 [4] - 企业家精神体现在创新创业和社会责任的高度结合 [5][6]