每经AI快讯，10月7日，美股三大指数小幅高开，道琼斯指数涨0.01%，标普500指数涨0.09%，纳斯达 克综合指数涨0.07%。AMD延续昨日涨势，今日高开超6%。戴尔涨超5%，公司预计到2030财年销售将 增长7%至9%。IBM涨超2%，公司与Anthropic达成企业级人工智能软件合作协议。 ...

文章核心观点 - 联想集团发布GPU高级服务，旨在解决企业AI部署中GPU容量扩张与预算承受能力不匹配的难题，通过“服务优先”模式将AI工作负载运行速度提升高达30%[1] 服务模式与架构 - 服务采用三阶段模块化方案，覆盖从GPU规划与设计、实施到长期运维的完整AI应用生命周期[3] - 第一阶段为GPU规划与设计服务，通过深度拆解企业AI工作负载关键指标，推荐定制化硬件组合以实现精准需求匹配[3] - 第二阶段为GPU实施服务，由专家制定架构蓝图并配置软件栈，在试点项目中可将部署时间缩短40%以上[4] - 第三阶段为GPU托管服务，基于订阅模式提供持续优化与监控，确保系统峰值性能，直接转化为更快的产品上市速度[4] 商业价值与成本效益 - 该服务模式将GPU基础设施投资从资本密集型转变为灵活、经济高效的服务，帮助企业避免过度配置的陷阱[5] - 服务可量化在三年期内使企业总拥有成本降低20-30%[5] - 速度提升带来直接财务影响，例如媒体娱乐行业渲染时间减少30%可转化为吞吐量类似比例的增加[5] - 服务对底层平台保持中立，企业可选择最适合其需求的本地和云资源组合，避免被锁定在单一供应商生态系统[5] 行业定制化解决方案 - 针对医疗健康领域，优化高分辨率医学影像处理效率，实现AI辅助诊断实时化，如将乳腺钼靶检测的模型输出时间缩短至扫描完成后10秒内，推理延迟降至50毫秒以内[6] - 在汽车行业主攻边缘AI与安全可靠，优化嵌入式GPU推理管道以确保毫秒级决策精度，同时将GPU功耗控制在汽车电池耐受范围内[7] - 在媒体娱乐领域发力实时渲染与规模扩展，通过GPU调优使实时渲染效率提升30%，并支持从单工作站到多节点集群的灵活扩展[7] - 针对云服务提供商，帮助其AI即服务产品上线周期缩短近半，同时GPU资源利用率提升25%以上，直接带来利润率显著改善[7] 市场定位与行业影响 - 服务满足了AI应用活跃领域对可靠、高性能且易于维护的GPU计算能力的共同需求[8] - 随着AI从实验走向日常应用，该服务为企业提供了一条务实的路径，将原始GPU容量转化为可衡量的商业价值[8]

公司荣誉与排名 - 联想集团连续两年入选《快公司》"全球创新者最佳工作场所"年度榜单[1] - 公司成功入选仅10家企业入围的"AI创新赋能标杆企业"类别 与Adobe IBM 强生等国际知名企业一同上榜[1] 评选背景与标准 - 本届榜单覆盖娱乐 生物科技 快消品 营销 教育 医疗健康等多个核心领域 从近1000家参评企业中筛选出100家[3] - 评选基于创新投入 内部项目建设及企业文化塑造等多个维度的具体举措 由编辑团队评估打分后经专业评审团复核确定[3] 研发与创新实力 - 联想在全球布局18个研发中心及4个AI创新中心 构建起覆盖多区域 多领域的技术研发网络[3] - 公司研发费用同比增长13% 目前有25%的员工致力于研发或创新相关工作[5] - 公司推出全球首款卷轴屏AI PC——ThinkBook Plus Gen 6 展现了AI技术与硬件形态融合的突破性探索[5] 企业文化与愿景 - 联想秉持包容的职场文化并积极开展公益项目 践行"Smarter Technology for All"的理念[5] - 公司创新融入企业文化方方面面 赋能各团队突破边界大胆尝试 以客户为核心打造突破性技术[6] - 公司依托"Smarter AI for All"愿景及联想混合式AI优势集 推动AI技术普及化 使其更易获取 更可信赖[6]

公司荣誉与认可 - 联想集团连续两年入选《快公司》"全球创新者最佳工作场所"年度榜单[1] - 公司成功入选"AI创新赋能标杆企业"类别，该类别全球仅10家企业入围，与Adobe、IBM、强生等国际知名企业并列[1] 研发与创新投入 - 联想在全球布局18个研发中心及4个AI创新中心，构建覆盖多区域、多领域的技术研发网络[3] - 公司研发费用同比增长13%[4] - 目前有25%的员工致力于研发或创新相关工作[4] 产品与技术成果 - 2025年推出全球首款卷轴屏AI PC（ThinkBook Plus Gen 6），展现了AI技术与硬件形态融合的突破性探索[4] - 产品印证了公司鼓励跨部门协作、支持员工大胆尝试的创新文化[4] - 公司依托"Smarter AI for All"愿景及"混合式AI优势集"，推动AI技术普及化，使其更易获取和更可信赖[5] 企业文化与价值观 - 公司创新已融入企业文化的方方面面，赋能各团队突破边界、大胆尝试，以客户为核心打造突破性技术[5] - 公司秉持包容的职场文化，并积极开展公益项目，践行"Smarter Technology for All"的理念[4] 评选背景与标准 - 本届榜单从近1000家参评企业中筛选出100家兼具创新实力与文化氛围的典范机构，覆盖娱乐、生物科技、快消品等多个核心领域[3] - 评选基于企业在创新投入、内部项目建设及企业文化塑造等多个维度的具体举措，由编辑团队评估打分后经专业评审团复核确定[3]

AI PC市场增长预测 - Gartner预测2025年末全球AI PC出货量将达到7780万台，占全球PC市场份额31%，2026年出货量将增至1.43亿台，市场份额提升至55% [1] - Canalys预估2025年全球AI PC出货量将超过1亿台，占PC出货总量40% [1] - 2025年第二季度中国大陆PC出货量达1020万台，同比增长12%，其中AI PC出货量占比28%，预计2026年中国市场AI PC渗透率将升至52% [1] 市场增长驱动因素 - 微软计划2025年10月中止对Windows 10系统的支持，直接推动企业端启动老旧设备批量替换 [2] - 截至2025年7月全球Windows电脑中Windows 11系统占比50.24%，剩余一半替换需求形成PC出货量增长重要动力 [2] - 消费端"4～5年换机周期"进入需求释放阶段，2025年仍处于上升期 [2] 用户决策与技术现状 - 多数消费者购买决策依据集中于设备轻薄设计、续航能力与未来拓展性，真正因AI功能选择AI PC的用户以少数专业群体为主 [2] - 当前AI PC的NPU算力达20～50 TOPS，CPU+GPU+NPU综合峰值算力达100 TOPS，但面对参数超100亿的大模型仍无法实现完整本地运行 [3] - 多模态内容生成、深度数据分析等复杂任务需依托云端服务器完成，本地高算力需求仍是部分用户购机时的追逐目标 [3] 未来技术发展方向 - 行业共识认为NPU核心价值在于构建"端—边—云"协同算力网络，而非替代CPU或GPU [3] - 未来AI设备需构建"本地算力为主、云端补充为辅"的算力架构，确保不同场景下均具备高效、安全处理能力 [3] - 真正具备普适性的AI设备需实现从底层架构到场景应用的全面革新，而非现有AI PC的迭代升级 [3] 交互模式与生态建设 - 理想AI设备应具备主动感知能力，通过摄像头、传感器实时捕捉用户表情、肢体动作，结合语音语调分析情绪状态与潜在需求 [4] - 未来需构建开放AI生态，厂商需开放AI接口与数据标准，支持第三方开发者开发跨设备应用 [6] - 需建立跨行业数据共享机制，打破"数据孤岛"与"品牌壁垒"，让AI基于更全面数据源提供精准服务 [6]

投资评级 - 增持（首次）[3] 核心观点 - 雷神科技是一家专业电竞PC及外设硬件设备商 坚持"电竞+信创"双轮驱动战略 深度布局国产信创 打造第二增长曲线[3][5][13] - 公司构建AIPC + AI智能眼镜+雷神AI智能体产品生态体系 全系新品预装雷神AI智能体 接入DeepSeek大模型[3][19] - 2025H1实现营业收入13.88亿元 同比增长13.19% 归母净利润1433.53万元 同比增长69.31%[3][92] - 预计2025-2027年归母净利润分别为40/45/59百万元 对应EPS分别为0.40/0.45/0.59元/股 对应PE分别为72.5/65.2/49.6倍[3][98] 行业前景 - 2024年全球AIPC出货量4800万台 占PC总出货量18% 预计2025年AIPC出货量超1亿台 占PC总出货量40%[4][58] - 2024年中国电竞产业收入275.68亿元 预计2025年达288.09亿元 2027年整体电竞市场规模有望突破2000亿元[41][42][47] - 中国信创市场预期2025年恢复高增速 2026年突破2000亿元[4][63] - 2025年中国大陆PC市场预计同比增长3% 达到4100万台[56] 公司战略与品牌价值 - 坚持"电竞+信创"双轮驱动战略 信创产品在党政领域及八大重点行业广泛采用 中标300多个项目[5][13] - 2025年连续五年入选"世界品牌实验室"中国500最具价值品牌 品牌价值218.39亿元[5][18] - 通过"双百计划"构建开放生态体系 为业务增长奠定坚实基础[17] 产品布局与研发 - 2025年发布雷神ZERO18等RTX50系新品 布局智能眼镜赛道 推出雷神AuraAR智能眼镜和雷神AuraAI智能拍摄眼镜[3][18] - 推出首款增程式AIPC雷神ZERO 18 Pro 搭载英特尔酷睿Ultra 9 275HX处理器和NVIDIA GeForce RTX 5090 GPU[23] - 2023-2025H1研发费用分别为4570.97/4590.62/2615.83万元 研发费用率分别为1.79%/1.55%/1.88%[29][31] - 信创产品覆盖笔记本电脑/台式机/服务器/一体机/miniPC等形态 支持海光/兆芯/飞腾/龙芯四大技术路线[13][74] 财务表现 - 2024年营业收入29.55亿元 同比增长15.65% 主营业务收入26.69亿元 同比增长19.58%[6][92] - 2025H1主营业务收入12.19亿元 同比增长11.31% 其中游戏笔记本收入增加 境外收入3.19亿元[79][83] - 2024年主营业务境外收入11.50亿元 增幅57.54%[83] - 2025H1毛利率8.36% 净利率1.06% 期间费用率7.74%[3][96] 市场地位与竞争 - 专注专业化计算机硬件赛道 电竞电脑国内市占率位列前四[9] - 营收规模较联想/华硕/微星等可比品牌商存在较大差距 2025H1营收13.88亿元[36] - 毛利率低于可比品牌商均值 但变动趋势趋于一致[36][38] - 前五大供应商采购占比59.54% 前五大客户销售额占比营收68.36%[85][91]

公司产品结构 - 公司电源产品为电脑电源 主要包括战锤KN、YS、YK、KF等系列[1] - 电源产品属于公司现有计算机整机及其周边产品之一[1]

阿里巴巴AI战略规划 - 阿里巴巴集团明确AI时代下阿里云核心战略路径 包括通义千问开源开放路线和构建超级AI云 [1] - 公司积极推进三年3800亿AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 [1] - 战略目标实现2032年全球数据中心能耗较2022年提升10倍 重点聚焦GPU集群 液冷技术及全栈软硬协同 [2] 联想集团业务合作 - 联想作为全球ICT基础设施龙头 展示涵盖AI终端 AI基础设施及解决方案的全场景算力产品 [1] - 公司自2017年起深度参与阿里算力建设 是阿里云核心服务器供应商 [2] - 联想第六代Neptune液冷服务器可降低数据中心功耗40% 匹配阿里能效优化目标 [2] - 双循环相变浸没制冷系统实际落地PUE值达1.035 使96.6%电费用于AI训练推理 [2] 服务器业务表现 - 2025年Q1联想服务器收入全球排名第三 增速达74.8% [2] - 中国AI云服务器市场份额突破35% 稳居第一梯队 [2] - 新财年第一季度AI基础设施业务营收同比增长155% [3] - 3800亿投入中服务器采购占重要比重 将推动业务进入爆发式增长期 [3] 端云协同布局 - 联想PC全球出货量占比近25%稳居第一 中国市场AI PC出货量占比达笔记本总出货量27% [4] - 集成本地智能体天禧AS可与通义千问无缝衔接 实现本地低延迟服务与云端更新 [4] - 百应智能体接入通义Qwen3大模型 在语言理解 多轮推理等关键能力实现显著跃升 [4] - 混合式AI框架为通义千问提供丰富行业模板 加速大模型从技术到应用转化 [5] 战略协同效应 - 阿里全栈AI+超级云战略与联想边-云-端全域布局形成深度共振 [5] - 短期算力投入将直接拉动服务器订单爆发 液冷技术溢价提升盈利能力 [5] - 中长期在终端入口 数据闭环 生态协同上的优势使联想成为阿里AI转型核心伙伴 [5]

阿里云AI战略与投入 - 阿里云明确AI时代核心战略路径 包括通义千问开源开放路线和构建超级AI云作为下一代计算机 [1] - 阿里巴巴积极推进三年3800亿元AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 [1] - 战略布局为全球提供智能算力网络 致力于打造AI时代的Android生态 [1] 联想集团与阿里合作深度 - 联想作为全球ICT基础设施龙头 展示全栈AI能力涵盖AI终端 基础设施及解决方案 [1] - 公司自2017年起深度参与阿里算力建设 是阿里云核心服务器供应商 [2] - 联想百应智能体接入通义Qwen3大模型 在ToB智能化服务领域实现重要里程碑 [4] 服务器业务增长机遇 - 阿里三年3800亿投入直接打开服务器市场增长空间 服务器采购占重要比重 [2][3] - 联想2025年Q1服务器收入全球排名第三 增速达74.8% [2] - 中国AI云服务器市场份额突破35% 稳居第一梯队 [2] - 新财年第一季度AI基础设施业务营收同比增长155% [3] 液冷技术优势 - 第六代Neptune液冷服务器较传统风冷降低数据中心功耗40% [2] - 双循环相变浸没制冷系统实际PUE值达1.035 使96.6%电费用于AI训练推理 [2] - 技术完美匹配阿里数据中心能耗提升10倍下的能效优化目标 [2] AI终端与生态协同 - 联想PC全球出货量占比近25%稳居第一 中国AI PC出货量占比达笔记本总量27% [4] - 本地智能体天禧AS与通义千问无缝衔接 实现端云协同 [4] - 混合式AI框架为通义千问提供丰富行业模板 加速大模型应用转化 [5] - 端云联动战略带来终端变革机遇 联想在终端入口和数据闭环具优势 [4][5] 协同效应与增长前景 - 阿里全栈AI+超级云战略与联想边-云-端全域布局形成深度共振 [5] - 短期3800亿投入直接拉动服务器订单爆发 液冷技术溢价提升盈利能力 [5] - 中长期ASI时代联想将成为阿里AI转型核心伙伴 迎来业绩与估值双重提升 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数连续第二个交易日集体收低 标普500指数下跌18.95点（跌幅0.28%）至6637.97点 道琼斯指数下跌171.50点（跌幅0.37%）至46121.28点 纳斯达克综合指数下跌75.62点（跌幅0.33%）至22497.86点 [1] 科技行业 - 英特尔股价上涨6.41% 因市场消息传出公司寻求投资苹果公司 [3] - 人工智能龙头股表现疲软 英伟达下跌0.82% 甲骨文下跌1.71% 美光科技下跌2.82% [3] - 苹果公司下跌0.83% 谷歌下跌1.80% 微软上涨0.18% Meta上涨0.70% 特斯拉上涨3.98% [3] 行业板块表现 - 贵金属与计算机硬件板块跌幅居前 美国黄金公司下跌5.32% 泛美白银/金田/惠普跌超3% 罗技跌超2% 超微电脑/戴尔科技跌超1% [3] - 煤炭与汽车制造板块走强 Lucid涨超3% 通用汽车涨超2% [3] 私募股权行业 - 私募股权公司遭遇大幅抛售 KKR集团股价下跌6% 凯雷投资集团收跌近5% 阿波罗全球管理/黑石集团/德太投资均大幅收跌 主因投资者担忧违约率上升 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.83% 热门中概股普涨 大全新能源涨14.10% 世纪互联涨10.91% 阿里巴巴涨8.19% 万国数据涨8.08% [4] - 百度/晶科能源/京东最高涨5.85% 老虎证券涨3.02% 蔚来/贝壳/金山云/汽车之家/中通快递最高涨2.74% B站/腾讯音乐最高涨1.94% 理想汽车涨1.60% [4]