活动概况与规模 - 活动为“惠聚榕城·跨境电商走进产业带”系列首站，于漳州启动，是全国规模最大的跨境电商卖家与产业带对接活动[1] - 活动汇聚38家制造商、46家跨境电商卖家及35家配套服务商，共计超过150名企业代表参与[1] 活动内容与参与方 - 搭建“三方联动”交流机制，汇聚福州本土卖家、漳州制造商及跨境电商服务商以挖掘产业协同机遇[3] - 福州市商务局解读金融支持与人才引进政策，闽江数字贸易走廊展示产业载体与选品中心，福州跨境电商协会推介第六届“中国跨交会”[3] - 英姿钟表、海阳家居、灿坤实业等制造商及亚马逊、阿里国际站等平台展示产品与服务，分享选品洞察与数智出海方案[3] 对接成果与企业反馈 - 由德艺文创、扬腾创新、纵腾集团等优质卖家与服务商组成的“跨境对接团”与制造商进行近两小时高效对接[5] - 活动现场初步达成近70笔合作意向，参会企业反馈活动组织有序、内容务实，有效帮助企业拓展渠道与对接资源[6] 政府支持与长效机制 - 活动是福州市推动跨境电商“四进”服务机制的重要环节，通过组织卖家进产业带、校园、展会、园区来化解企业选品、招聘、运营等难题[8] - 福州市持续强化政策与载体支撑，旨在构建协同发展的良性生态，为卖家、制造商与服务商搭建长期共赢平台[8] 未来规划与系列拓展 - 以漳州站为起点，后续活动将带领企业走进山东临沂、江苏苏州、浙江义乌、广东深圳及福建泉州、莆田等全国重点产业带[10] - 系列活动旨在串联全国产业带与跨境电商卖家，促成供需匹配，放大交易机会，搭建高效合作桥梁[10][12]

法规背景与核心意义 - 2025年9月25日，速卖通、Shein等多个跨境电商平台依据国家两项2025年6月发布的重要文件，启动平台内经营者及从业人员的涉税信息报送工作，标志着行业税务合规进入关键实施阶段[1] - 两项核心法规包括6月20日国务院颁布的《互联网平台企业涉税信息报送规定》（国务院令第810号），首次以法规形式确立平台报送义务，以及6月26日国家税务总局发布的公告（2025年第15号），细化了报送范围、时间节点等实操要求[1] 信息报送实施细则 - 涉税信息报送分为首次报送和后续常规报送两类，首次报送窗口期为2025年10月，需报送2025年7月1日至9月30日期间的收入信息及经营者身份信息，2025年7月之前的历史收入无需报送[2] - 常规报送自2026年起按季度常态化开展，平台需在每季度结束后的次月（1月、4月、7月、10月）报送上一季度的经营者身份信息与收入信息[2] - 若税务机关开展税务检查或发现涉税风险，平台需额外提供合同订单、交易记录、资金账户信息、物流数据等明细信息[2] 卖家合规经营核心要求 - 年交易额累计超过10万元的经营者需完成市场主体登记，个人申请个体工商户需在经营场所或住所所在地登记，严禁违规异地注册[3] - 经营者完成市场主体登记后，信息将与税务部门实时共享，但首次发生纳税义务后需及时到税务机关完成信息确认[3] - 经营者需整合平台店铺及线下渠道的全部应税收入，按规定时限完成纳税申报并依规开具发票，未如实申报将承担法律责任[3] - 年应税销售额超过500万元的经营者需登记为一般纳税人，未按规定登记可能被追缴税款及滞纳金[4] - 严禁通过变更店铺经营主体、关联交易等方式将同一纳税主体收入分散至多个主体以规避纳税义务，违规行为将受追缴税款、滞纳金及处罚[4] 官方常见问题解答要点 - 店铺在2025年7月后注销的需报送身份信息及注销前第三季度收入，6月20日至30日注销的仅需报送身份信息[6] - 第三季度变更经营者的需同时报送变更前后经营者的身份信息及对应时间段收入，并注明经营起止时间，店铺唯一标识码具有唯一性且不得修改[6] - 非货币收入需以到达平台账户时间确认收入，刷单收入不得自行剔除需按实际数据报送，境内平台需报送境外经营者信息并按未取得登记证照类别填报表单[6] 行业影响与趋势 - 新规落地标志着跨境电商行业数据透明化、监管精细化趋势明确，过往野蛮生长模式将逐步退出，合规经营成为企业生存与发展的核心前提[6] - 业内人士建议卖家尽快核查自身合规情况，梳理收入数据，完善市场主体与税务登记，关注平台通知并积极配合信息报送工作[6]

投资评级与核心观点 - 报告对华凯易佰的投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 报告核心观点认为公司当前业绩承压为阶段性战略调整所致，旨在以短期阵痛换取长期发展，预计下半年行业旺季有望迎来盈利拐点 [2][8] - 基于盈利预测，给予公司2026年20倍市盈率，目标价为14.60元，相较于当前价10.89元存在上行空间 [4][8] 2025年中报业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入45.4亿元，同比增长29.0%；但归母净利润为0.4亿元，同比下降72.7% [2] - 单季度看，2025年第二季度收入为22.5亿元，同比增长23.3%；归母净利润为0.5亿元，同比下降幅度收窄至1.4% [2] - 盈利能力方面，2025年上半年毛利率为33.5%，同比下降3.2个百分点；净利率为0.7%，同比下降3.1个百分点 [8] 分业务与运营亮点 - 跨境出口电商业务是主要收入来源，2025年上半年实现营收41.8亿元，同比增长38.2% [8] - 公司对通拓科技的整合见效，报告期内通拓科技实现营收8.6亿元，归母利润282万元，同比扭亏为盈 [8] - 精品业务发展迅速，家居园艺和户外运动品类营收分别为12.4亿元和4.8亿元，同比大幅增长66.9%和55.8% [8] - 公司积极应用AI技术于运营各环节，通过“易佰云”平台提升效率，降低管理成本 [8] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为113.50亿元、134.52亿元、152.17亿元，同比增速分别为25.8%、18.5%、13.1% [4] - 预测归母净利润分别为1.82亿元、2.95亿元、4.05亿元，同比增速分别为6.8%、62.4%、37.3% [4][8] - 对应每股收益分别为0.45元、0.73元、1.00元，市盈率分别为24倍、15倍、11倍 [4] - 公司总市值为44.03亿元，每股净资产为5.78元，市净率为1.8倍 [5]

全球贸易增长预测 - 世界贸易组织预测到2040年人工智能有望推动全球贸易增长近40% [4] AI对中小企业的赋能 - AI通过解决语言与信息障碍降低跨境沟通成本 为中小企业提供进入全球价值链的机会 [4] - 在浙江义乌有近3万商户常态化使用AI工具 AI让中小企业成为全球贸易主角 [5] - AI帮助中小企业分析历史销售数据 预测市场需求趋势和物流堵点 提升供应链效率 [5] - AI通过智能系统解析各国贸易法规 提供关税计算和产品认证等合规建议 提升通关效率 [6] 数据驱动的商业模式变革 - AI通过抓取数据制定方案并实时反馈 减少商家预测趋势的误差 [7] - 跨境电商平台SHEIN利用AI算法扫描全球社交平台 识别时尚元素 将趋势预测误差大大压缩 [7] - 数据要素正成为未来国际贸易的核心 数据加工和分析等服务构成新的贸易产业链 [8] 全球贸易面临的挑战 - 若不改善数字基础设施 2040年高收入国家收入可增长14% 低收入国家仅增长8% [9] - 大企业AI使用率超过60% 小企业仅41% 低收入经济体中使用AI的企业不到三分之一 [9] - 人工智能会冲击翻译 转录等可数字化交付的服务岗位 可能削弱发展中国家的外包优势 [10] 中国在AI贸易中的作用 - 中国通过提供开源模型 云服务和跨境电商AI工具等形式赋能发展中国家企业与商户 [12] - 中国通过数字丝绸之路建设 中非合作论坛等平台持续推进各类数字合作项目 [12] 全球贸易规则重构 - 传统国际贸易规则难以适应AI时代发展需要 新贸易协定围绕数据跨境流动和AI治理提出高要求 [13] - 各国需保持低关税和开放市场 改善数据治理规则 确保跨境数据流动安全便捷 [13]

第四届数贸会核心成果 - 本届数贸会实现投资贸易意向签约总金额1619.8亿元，采购金额达309亿元，相较上一届实现倍增，其中AI、文化出海、跨境电商三大类订单占比82% [1] AI技术重塑贸易流程 - AI、大数据等技术正深度赋能营销、供应链等环节，成为产业链企业抢占市场优势地位的重要一环 [2] - 3D AI技术助力跨境电商企业仅用一半的成本即可获得高品质视觉物料，相关平台已搭建超1万个‘虚拟影棚’、30余万种配饰 [2] - 物产中大云商的AI选品工具帮助一家智能门锁企业精准切入沙特市场，半年出口额破500万美元，其平台上半年服务总金额超3.6亿美元 [2][3] - 遥望科技正通过“AI Agent+全链路策划”方案助力中国品牌出海，未来商品筛选、营销策划等工作将在AI赋能下高效推进 [3] 数字贸易宏观数据 - 2024年中国可数字化交付的服务进出口规模达2.9万亿元，同比增长6.5%，跨境电商进出口2.71万亿元，同比增长14% [3] - 2025年上半年中国可数字化交付的服务贸易规模达1.5万亿元，同比增长6%，跨境电商进出口1.32万亿元，同比增长5.7%，规模再创历史同期新高 [3] 数据要素的价值挖掘与流通 - 数据被形容为数字贸易的“新原油”，杭州数据交易所发放数据产权登记证书以明确数据权属，降低交易争议风险 [4] - 每日互动打造数据基础设施“发数站”以盘活公共数据价值，该方案已在医疗、交通、政务等多领域落地 [5] - 推动数据要素流通的关键在于明确数据产权归属、规范数据流通规则、细化数据使用规则，确保数据生产者所有权不被侵犯 [5] AI赋能文化“新三样”出海 - 由网络文学、网络影视剧、网络游戏组成的文化“新三样”融合传统文化与前沿技术，并借助AI稳步出海 [6] - 浙版数媒出版的《黑神话：悟空》赢得全球玩家认同，其超8000部网络作品在海外50余个国家和地区销售 [6] - 华策影视自研“国色”大模型可快速提取中国影视内容并翻译成目标语言，正构建垂直领域语料生态以支持小语种译制 [6] - 连连国际推出“数娱出海”支付解决方案，覆盖游戏、短剧出海等场景，其“智付+”全球支付网络已覆盖100多个国家及地区 [7]

公司核心业务模式 - 公司通过全球私募与加密货币投资相结合的独特盈利模式为投资者创造回报[1][3] - 全球私募资金池将投资者资金集中进行加密货币投资以降低风险并确保稳定收益[4] - 专业投资团队精通市场动态通过精准分析和策略带来持续回报[4] - 透明的收益分配机制使投资者可随时查看收益数据确保资金合理增值[4] 交易平台运营 - N交易所作为公司独立开发的加密货币交易平台提供安全透明稳定的交易环境[3] - 平台采用行业领先加密技术和多重身份认证确保用户资金和信息安全[4] - 平台支持多种加密货币交易对实时更新市场数据便于投资者快速抓住机会[4] - N交易所支持全球24小时交易使投资者不受地域限制[4] 业务多元化拓展 - 品茶追梦项目创新结合跨境电商与加密货币投资帮助全球消费者购买中国优质茶叶等商品[5] - 该项目为投资者提供除加密货币投资外的多元财富增值途径[5] - 通过跨境电商将中国优质茶叶和特色商品推向全球市场创造更多投资机会[9] 合规与安全保障 - 公司在多个国家和地区持有合法的加密货币经营执照资金流动符合国际金融监管标准[9] - 通过多重加密技术冷钱包存储风险控制等方式确保投资者交易过程中的资金安全[9] - 每笔交易记录可追溯确保资金透明流动投资者可实时查看资金增值情况[9]

杭州市税务部门在数贸会的服务举措 - 在展会现场开设涉税服务区，为企业提供政策辅导服务，服务人员为跨境税收及出口退税业务骨干[1] - 设立出口退税业务咨询专窗，专人解读四种跨境电商监管模式（9610、1210、9710、9810）下的税收政策及出口退税操作[1] - 首次设立离境退税即买即退税收服务台，部署多台自助终端，实现退税款实时到账，为境外旅客提供一站式服务[2] 参展企业的反馈与业务规模 - 镜识机器人（杭州）有限公司财务负责人认为展会提供了家门口的合规指引，有助于了解研发费用归集及加计扣除政策[1] - 浙江百佳荟网络科技有限公司在32个一带一路国家设立45个海外运营中心及8个公共海外仓，吸引超过8000家中国外贸工厂入驻[2] - 浙江百佳荟网络科技有限公司表示税务辅导使其更清晰理解复杂外贸模式下的税收政策，增强了服务中国制造出海的信心[2]

政策背景与定位 - 海南全岛被纳入跨境电子商务综合试验区建设范围，是全国唯一以全省方式获批的试验区[2] - 省政府于2024年9月印发《中国（海南）跨境电子商务综合试验区实施方案》，推进全国首个省级跨境电商综合试验区建设[2] - 该试验区依托海南自由贸易港政策集成优势，探索跨境电商发展新场景、新模式[2] 工作目标 - 到2030年实现跨境电子商务进出口规模年均增长20%[3] - 培育彰显海南自由贸易港特色的跨境电子商务生态体系，打造中国跨境电商版图上的海南名片[3] - 建设一站式服务体系，打造跨境电子商务服务新高地[3] 总体布局与发展策略 - 按照“示范引领、重点突破、全域协同”理念建立全省统一协调与资源共享机制[3] - 海口、三亚、儋州、澄迈、陵水等5个市县为示范引领板块，琼海等6个市县为重点突破板块，文昌等7个市县逐步融入实现全域协同[3] - 行业将围绕两个平台和六大体系搭建基础框架，包括公共服务平台、线下载体平台及信息共享、智能物流等六大体系[4] 主要举措 - 建设跨境电商进口消费中心，打造“线下展示+快速配送”模式，鼓励岛内所有市县开展进口业务[4] - 从建设中国至东南亚航空物流通道、发展出口退换货与维修、推动特色产业融合三方面培育出口场景[4] - 通过构建跨境电商会展生态、电商直播生态赋能体系和直播选品中心等方式优化发展生态[4] - 以建设服务中心、优化金融服务、构建人才体系、优化通关及税收外汇管理等措施发展配套服务业态[4] 竞争优势 - 行业因地理区位、战略定位及自贸港政策叠加，具有战略定位高、桥梁作用强、创新空间大、平台优势足等独特优势[4]

公司自主研发系统 - 公司自主研发了ERP系统 [1] - 该ERP系统仅供公司内部使用 [1]

政策导向与市场活跃度 - 政策总基调是鼓励并购重组以服务新质生产力发展、科技创新及支持新旧动能转换[1][3] - 2024年发布一系列关键政策包括新“国九条”、“科创板八条”及“并购六条”[3] - “并购六条”发布后，A股市场重大资产重组项目显著增加，两个月内受理38单涉及发行股份的并购重组，超过前三个季度的29单总和[3] - 一年来，上交所、深交所、北交所共受理涉及发行股份的并购重组72单，相当于2023年与2024年两个完整年度受理数量之和[3] - 2024年前7个月，累计2037家上市公司披露3151单并购重组，同比增长9.9%，其中重大资产重组129单，同比增长148.08%[3] 并购重组交易特征与参与者 - 当前并购重组业态重点突出、方式多样，重点布局科技创新领域以加速向新质生产力转型升级[4] - 国有资本加速整合，一年来国企发布近70单重大资产重组，占比约三成[5] - 央企设立的创投基金总规模已接近千亿元，聚焦科技属性、技术价值及新兴领域[5] - 私募基金正成为收购上市公司的新生力量，政策明确支持其以促进产业整合为目的依法收购上市公司[5] - 私募基金重组锁定期实行“反向挂钩”安排，鼓励其积极参与上市公司并购重组[5] 股权投资基金的演变与作用 - 股权投资基金被视为推动新质生产力发展的重要金融服务形式，迎来历史性机遇[2] - 股权投资基金实现从单纯财务投资者到全产业链、全方位赋能者的角色转变[6] - 2024年前7个月，PE/VC新注册规模数超过去年全年，投资方向与资本市场鼓励的IPO及并购重点高度吻合[6] - 并购退出被视作未来主要的培育方向，有助于拓宽股权投资基金的退出渠道[2][5] - 企业风险投资案例涌现，例如中国一汽通过CVC布局自动驾驶赛道，获得卓驭科技35.80%股权[2] 未来发展与优化方向 - 证监会将从增强多层次市场体系适配性等方面入手，推进发行上市、并购重组等制度改革[7] - 产业整合将成为主流，先进制造领域企业通过并购实现产业链上下游整合[8] - 需优化并购重组估值逻辑，提高估值质量，完善制度合理性，并审慎对待跨界并购风险[9] - 应关注并购重组中的板块定位及必要性，避免“为并购而并购”[9] - 国内头部科技公司并购次数相对较少，产业整合能力仍有提升空间，需要通过并购实现做大做强[9]