摘要： 在数字化浪潮席卷全球的今天，科技创新已成为金融交易领域无可争议的核心驱动力。FPG财盛国际始终站在科技前沿，积极拥抱人工智能、大数据、云计 算和区块链等尖端技术，致力于为全球客户打造更安全、透明、高效的交易环境。这些技术的深度应用，从根本上重塑了交易流程，显著提升了执行速度、 优化了风险管理、降低了交易成本，并最终推动了整体交易效率的跃升，为投资者创造更大的价值。 正文 交易效率，是金融市场健康发展的生命线。它关乎资金的流转速度、资源配置的优化程度以及投资者的最终收益。在传统模式下，信息不对称、流程繁琐、 人工干预过多等因素常常制约着交易效率的提升。FPG财盛国际深刻认识到科技在破解这些难题中的关键作用，并将持续的技术创新视为其核心竞争力之 一。 高并发、低延迟是保障交易顺畅执行的关键。FPG财盛国际借助先进的云计算基础设施，构建了具备弹性伸缩能力的强大交易系统。云平台的分布式架构确 保了系统在交易高峰期能够平稳运行，处理能力可随需求动态扩展，有效避免卡顿或宕机。这不仅保证了客户订单的快速响应和即时成交，也为平台的稳定 性和可靠性提供了强有力的技术支撑，提升了用户体验和交易信心。 . I 1 n e ...

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 核心观点 - 金融科技行业迎来新一轮政策与创新共振机遇，国内宏观金融政策持续发力，新型政策性金融工具规模达5000亿元，直接利好金融科技板块 [1] - 金融科技创新积极，上海成立数字人民币国际运营中心，推出跨境数字支付、区块链服务、数字资产三大平台 [2] - 海外金融科技发展态势良好，巨头Tether寻求新一轮融资，估值或达5000亿美元，反映行业快速发展 [3] - 建议关注互联网金融领军企业、金融科技厂商、证券IT厂商及跨境支付厂商四类公司 [3] 重点公司分析 - 报告列出多家重点公司盈利预测与估值，如同花顺2025年预测EPS为5.16元，对应PE为72倍，评级为“推荐” [4] - 恒生电子2025年预测EPS为0.63元，对应PE为55倍，评级为“推荐” [4] - 新大陆2025年预测EPS为1.24元，对应PE为24倍，评级为“推荐” [4]

公司核心业务与定位 - 公司是数字金融革命的核心参与者，利用其USDC稳定币开展业务 [1] - 公司是一家合规先行的金融科技公司 [1] 行业机遇与外部环境 - 行业受益于《GENIUS法案》的顺风效应 [1] - 公司被视为下一波全球创新浪潮中数字金融的潜在支柱 [1] 市场观点与股价预测 - 部分分析师认为公司股票可能达到280美元的目标价 [1] - 所引用的股价数据为2025年10月6日的市场价格 [2]

文章核心观点 - 支付宝联合合作伙伴发布数据报告 显示国庆假期中国出境游在健康咨询、地图导航和支付消费方面呈现新趋势 [1] 健康咨询趋势 - 假期境外AI健康应用AQ的健康咨询量环比增长32% [1] - AQ应用成为中东、中亚、非洲等小众旅游目的地的必备健康应用 [1] - 出国旅游身体不适时咨询国产AI成为新趋势 [1] 地图导航趋势 - 中国游客在欧洲使用高德地图规划导航“厕所”的次数同比增长220% [1] - 在欧洲旅游找厕所成为新的刚性需求 [1] 支付消费趋势 - 每2个出境游客中就有1个使用支付宝付款 出国用支付宝付款正成为普遍现象 [1] - 日本、韩国、东南亚等传统目的地消费依然火热 [1] - 欧洲冷门目的地如希腊等成为消费新宠 [1]

文章核心观点 - Prediction Market（预测市场）被视为一个颠覆性的新物种，有望成为“下一代知识信息平台”，其核心在于重塑人们获取真相和定价未来的方式[5][31] - 该行业正经历野蛮生长，具备成为Generational Company的潜力，其崛起得益于当前社会文化、技术渠道和监管环境等多重因素的结合，即“天时地利人和”[9][25] - 行业内的主要参与者（如Polymarket和Kalshi）展现出不同的发展路径和估值，但共同推动该领域从边缘走向主流，并可能对传统体育博彩等行业格局构成冲击[4][18][20][27] 科技投资与Generational Company - 科技投资的核心是寻找高速且可持续的增长，最快增长往往来自挑战旧秩序的“颠覆性公司”，如Robinhood、OpenAI、Nvidia等[8] - 成功的新物种具备三点特征：自带增长引擎、巨大的总可寻址市场（TAM）、以及“天时地利”的必然性[13] - Prediction Market符合上述特征：用户野蛮生长、TAM几乎无限（涵盖政治、体育、金融、文化等）、且与当前社会文化和监管环境高度契合[9] 什么是Prediction Market - Prediction Market并非新概念，其历史可追溯至1503年的教皇选举下注，机制是利用真金白银下注来对事件结果进行概率预测，合约价格在0~1美元间波动[11][17] - 2024年美国大选是转折点，Polymarket给出特朗普超60%的胜率，比民调更早揭示结果，使其“揭示真相”功能获得全球关注[11] - 当前覆盖范围极广，包括押注特斯拉财报、美联储降息基点、甚至泰勒·斯威夫特是否怀孕等事件[14] Prediction Market的规模与增长 - 行业规模正从0到1爆发式增长，Kalshi和Polymarket在2024大选前几乎零交易，如今年化交易额已达近400亿美元[18] - Kalshi单季度交易量环比飙升80%，第三季度通过Robinhood达成的Prediction Market交易额超20亿美元，年化手续费收入约8000万美元，且几乎全是利润[18] - 增长具有持续性迹象，Kalshi在2025年第三季度的交易量已是2024大选季度的两倍，表明并非一次性热潮[18] 主要参与者：Polymarket vs Kalshi - Polymarket采用去中心化模式，基于Polygon/Ethereum区块链，用稳定币结算，用户以海外为主，估值高达90亿美元，近期收购持牌交易所QCEX以进入美国市场[4][21][22] - Kalshi是中心化且合规的平台，持有美国商品期货交易委员会牌照，用户集中在美国，与Robinhood深度绑定是其最大优势，估值约为50亿美元[21][22] - 两者风格迥异但正在靠拢，Polymarket像“坏小孩”敢于冒险，Kalshi像“乖小孩”坚持合规，分别向合规化和全球化/加密生态延伸[22] Prediction Market的天时地利人和 - 崛起是多重推动力的必然结果：主流媒体信誉下滑带来的信任危机、世界信息不对称导致消息提前泄露、美国散户投资者习惯用交易表达观点、以及联邦监管相对于州级体育博彩的制度空窗优势[25][28] - 具备强大的网络效应：更多用户带来更深流动性，更深流动性带来更强定价功能，进而吸引更多用户，形成护城河[25] - 当前政策环境为灰色资产提供了“进攻窗口”，而非防御[28] Prediction Market与Sports Betting的不同 - 品类覆盖远超传统体育博彩，Prediction Market涵盖政治、财经、科技、文化等几乎一切领域，而体育博彩仅限体育赛事[29] - 监管与覆盖范围不同，Prediction Market受美国商品期货交易委员会联邦监管全国可用，而体育博彩受州级监管，12个州完全禁止[29] - 产品设计与用户粘性差异显著，Prediction Market合约价格实时波动，用户可随时交易，粘性更强；体育博彩赔率固定，用户主要在赛前下注[29] - 收费模式不同，体育博彩隐含收费率约9%，而Kalshi的有效费率根据合约类型从0.07%到7%不等，典型的50/50合约约为3.5%[27] - Kalshi在2025年9月30日推出Parlay（串关）功能后，对传统体育博彩巨头Flutter和DraftKings构成直接冲击，导致其股价两天内下跌超15%[27] 新物种的未来潜力 - 其定位远不止是新型体育博彩，而是“世界知识市场”或“新一代的新闻知识平台”，模糊了信息与资产的边界，信息可以被定价、交易与结算[31][32] - 通过Robinhood等渠道可触达2600万月度活跃用户，在长尾市场对现有巨头形成冲击潜力巨大[27][28]

股价表现 - Zip Co Ltd (ASX:ZIP) 股价自2025年初以来已大幅上涨61.6% [1] - Scentre Group (ASX:SCG) 股价较其52周低点上涨了26.0% [1] 公司业务概览 - Zip Co 是一家成立于2013年的金融科技公司 提供先买后付服务 [1] - BNPL公司主要通过商户支付的交易费以及向逾期付款客户收取的滞纳金来盈利 [2] - Scentre Group 是一家专注于购物中心的房地产公司 在澳大利亚和新西兰以Westfield品牌运营 [3] - 该集团管理着42个总价值超过340亿澳元的购物中心 入住率超过99% 每年吸引超过5亿访客 [3] 估值分析 - 对Zip Co的估值可参考其市销率 当前P/S比为7.12倍 高于其5年平均值5.81倍 [4][5] - Zip Co的P/S比高于历史平均水平 可能由于股价上涨或销售收入下降 而公司收入在过去三年持续增长 [5] - 对Scentre Group的估值可参考其股息收益率 当前追踪股息收益率约为4.18% 低于其5年平均值4.78% [6]

公司战略投资 - 洲际交易所正在对预测平台Polymarket进行一笔20亿美元的战略投资 [1] - 此次融资后，Polymarket的估值达到90亿美元 [1]

（来源：吴说） 来源：市场资讯 吴说获悉，Ondo Finance 宣布已完成对 Oasis Pro 的收购，获得其在美国证券交易委员会（SEC）注册 的数字资产经纪商、替代交易系统（ATS）和转让代理（TA）牌照。该交易将使 Ondo 能够推出合规的 代币化证券市场，覆盖 RWA 发行、二级交易、私募与承销等业务。 ...

市场扩张和并购 - 2025年10月6日，滙盈金融科技等三方成立合营公司，分别持股34%、33%、33%[5] - 合营公司注册资本100万元（约109.5万港元），五年内按比例出资[6] 其他新策略 - 公司持续探索创新商业模式，成立合营公司可进军RWA领域获优势[12]

近期IPO市场动态 - 近期美国IPO市场出现升温迹象 包括金融科技公司Klarna 票务转售平台StubHub和网络安全公司Netskope在内的一系列知名企业计划上市 华尔街希望这预示着秋季的繁荣[1] - 但IPO市场不太可能重现1999年的盛况 持续数年的上市低迷仅是更大问题的冰山一角 即使宏观条件改善 也难以回到2021年的纪录水平[2] IPO数量长期下降趋势及原因 - 美国上市公司数量从1990年代末的约8000家下降至目前估计的一半左右[3] - 上市公司高管常将监管负担归咎为IPO减少的主要原因 认为信息披露和合规成本高昂阻碍了公司上市[3] - 哥伦比亚商学院研究显示 监管成本仅能解释IPO数量下降的7.3% 即使取消2000年后的所有监管成本 上市公司数量下降趋势也基本不变[4] 私人市场扩张的影响 - 风险投资和私人股本的巨大扩张是IPO减少的更明显原因 公司现在可以更容易地通过私人市场融资而无需公开上市[4] - 公司能够在私人市场获得高估值融资 不必担心资金耗尽而被迫进入公开市场[4] - 贝恩公司预测私人市场资产增长速度将是公开市场的两倍以上 到2032年全球规模可能高达65万亿美元[4] - 若高增长公司持续保持私有化 普通公众投资者可能被排除在原本由风险投资和私人股本等内部投资者享有的收益之外[4]