公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入811.06亿元，同比增长5.10% [3] - 归属于上市公司股东的净利润14.46亿元，同比增长19.70% [3] - 经营活动产生的现金流量净额-28.21亿元，同比改善11.87% [3] - 医药分销核心业务实现销售收入676.34亿元，同比增长6.04% [6] 业务板块表现 - 医药工业自产及OEM业务实现销售收入15.93亿元，同比增长10.77% [6] - 数字物流业务收入5.87亿元，同比增长24.66% [6] - 总代品牌推广业务(CSO)销售规模达95.91亿元 [6] - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入106.36亿元，同比增长21.08% [6] - 医疗器械业务销售收入195.29亿元，同比增长18.34% [37] - 中药板块销售收入28.30亿元，同比增长19.05% [41] 战略实施成果 - 好药师"万店加盟"门店总数达31,535家，覆盖全国31个省市自治区 [15] - 好药师B2C电商总代总销业务销售收入5.65亿元，同比增长13.96% [19] - 公募REITs成功发行募集资金11.58亿元，公众认购倍数达1,192倍 [32] - Pre-REITs首期募集资金16.45亿元，涉及三处医药仓储物流资产 [33] 研发与数字化投入 - 上半年研发投入1.46亿元，研发技术人员达1,200余人 [28] - 开发AI智能体应用于智慧物流、中西医诊疗、医疗器械等场景 [29] - 建立"三码合一库"平台，扫码准确率达99.81% [31] - 拥有370万行业商品库和309万行业终端库数据资源 [30] 行业地位与荣誉 - 公司主体信用评级跃升至AAA级，为医药流通领域唯一民营AAA企业 [5] - 入选《财富》"中国企业500强"第165位 [4] - 好药师大药房蝉联"2024年度中国药品零售企业销售总额十强" [19] - 荣获"2025年度ESG典范企业"称号 [5] 人才战略 - 上半年引进"三花"人员87人、星九管理培训生150人及星辰校招生316人 [7] - 在药九九B2B、好药师零售、京丰制药等战略主体投入人工成本2.45亿元，同比增长21.62% [4] - "三花"人才引进成本投入5,520万元，同比增长110% [4]

财务表现 - 上半年营业收入811.06亿元 同比增长5.1% [1] - 归母净利润14.46亿元 同比增长19.7% [1] - 基本每股收益0.29元 [1] 业务板块增长 - 医药工业收入实现10.77%较快增长 [1] - 数字物流业务收入实现24.66%较快增长 [1] - 医药分销收入保持稳健增长 [1] 重大资本运作 - 完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市 [1] - REITs发行增加公司净利润4.38亿元 [1]

板块整体表现 - 医药商业板块当日上涨0.12%，领涨个股为塞力医疗（涨幅4.99%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只个股持平[1][2] 个股涨跌情况 - 塞力医疗收盘价36.40元，成交量70.75万手，成交额25.92亿元[1] - 百洋医药涨幅2.14%至25.78元，成交额2.47亿元[1] - 人民同泰涨幅1.68%至8.47元，成交额1.79亿元[1] - 国发股份跌幅最大达1.19%至6.62元，成交额1.30亿元[2] - 润达医疗下跌0.74%至18.76元，成交额4.66亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5.02亿元，游资净流入4890.91万元，散户净流入4.53亿元[2] - 人民同泰主力净流入2493.10万元，占比13.96%，居板块首位[3] - 百洋医药主力净流入1619.45万元，占比6.55%[3] - 瑞康医药主力净流入1479.86万元，占比13.32%[3] - 国药股份主力净流入1170.45万元，占比7.04%[3] - 第一医药主力净流入878.61万元，占比8.11%[3]

行业前景 - 行业长期发展前景积极 但短期面临地区医保基金压力与带量采购扩张带来的挑战 [1] - 预期今年下半年起可能出现转折点 主要驱动因素包括创新药品及医疗器械销售快速增长 专业服务带动市场份额提升 以及去年下半年基数相对较低 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年收入预测分别下调8% 9%及11% [1] - 2025至2027年净利润预测下调12% 11%及11% [1] 投资评级 - 目标价由23.8港元微降至22.7港元 [1] - 维持买入评级 [1]

财务表现 - 上半年总收入同比下降2.9%至2860亿元人民币 [1] - 上半年归属股东净利润同比下降6.4%至35亿元人民币 [1] - 第二季度总收入同比下降2.1% 环比上升1.9%至1444亿元人民币 [1] - 第二季度归属股东净利润同比下降12%至20亿元人民币 [1] - 上半年毛利率由去年同期7.4%下降至7.1% [1] 业绩预测调整 - 2025至2027年收入预测下调1.6%至1.7% [1] - 2025至2027年盈利预测分别下调3.1% 2.9%及2.8% [1] 投资评级与目标价 - 目标价由22.2港元上调至23港元 [1] - 重申买入评级 [1] 行业影响因素 - 带量采购政策扩张对药品及医疗器械业务产生持续影响 [1]

财务表现 - 上半年总收入同比下降2.9%至2860亿元人民币 [1] - 上半年毛利率由去年同期7.4%下降至7.1% [1] - 上半年归属股东净利润同比下降6.4%至35亿元人民币 [1] - 第二季度总收入同比下降2.1%但环比上升1.9%至1444亿元人民币 [1] - 第二季度归属股东净利润同比下降12%至20亿元人民币 [1] 业绩预测调整 - 2025至2027年收入预测下调1.6%至1.7% [1] - 2025年盈利预测下调3.1% [1] - 2026年盈利预测下调2.9% [1] - 2027年盈利预测下调2.8% [1] 评级与目标价 - 目标价由22.2港元上调至23港元 [1] - 重申"买入"评级 [1] 影响因素 - 带量采购扩张对药品及医疗器械业务产生负面影响 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益约1318.67亿元 同比增长2.5% [1] - 公司权益股东应占溢利约20.77亿元 同比减少20.3% [1] - 每股盈利0.33元 派中期股息每股0.072元 [1] 盈利能力 - 期内集团实现毛利约215.1亿元 同比增长2.8% [1] - 整体毛利率为16.3% 与2024年上半年的毛利率持平 [1]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日共有3家机构投资者合计持有鹭燕医药A股1.44亿股 占总股本比例达37.02% [1] - 机构投资者包括厦门麦迪肯科技有限公司 厦门三态科技有限公司及BARCLAYS BANK PLC [1] - 机构持股比例较上一季度下降0.46个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上季度减少2只披露持仓的公募基金 其中国金300指数增强A和民生加银国证2000指数增强A不再披露持仓 [1] 社保基金持仓变动 - 本期较上季度减少1只披露持仓的社保基金 招商基金管理有限公司-社保基金1903组合不再披露持仓 [1] 外资机构持仓变动 - 本期较上季度新增1家外资机构BARCLAYS BANK PLC披露持仓 [1]

股价表现 - 截至2025年8月25日收盘价15.16元 与前一交易日持平 [1] - 当日成交量176026手 成交金额2.66亿元 换手率4.43% [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出2656.6万元 占流通市值0.44% [1] - 近五个交易日累计净流出4280.52万元 占流通市值0.71% [1] 业务概况 - 公司属于医药商业板块 涉及云南板块和内贸流通概念 [1] - 主要从事医药零售连锁和医药批发业务 [1] - 在云南省内具有较高的市场占有率 [1]

股价表现 - 8月25日收盘价12.61元 较前一交易日下跌0.06元 跌幅0.47% [1] - 当日成交量71729手 成交金额0.91亿元 [1] - 开盘价12.67元 最高价12.76元 最低价12.52元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出1718.12万元 占流通市值0.99% [1] - 近五个交易日累计净流出3400.34万元 占流通市值1.96% [1] 业务构成 - 公司属于医药商业企业 主营药品批发 零售及物流配送服务 [1] - 智能物流中心采用"智能化仓储硬件+数字化系统"技术 实现药品全流程一体化管理 [1] 技术合作进展 - 业务板块暂未接入DeepSeek ChatGPT等人工智能大模型端口 [1] - 正积极推进与人工智能公司 高校及科研院所合作 探索新技术与现有业务结合点 [1]