2025年11月活禽销售数据 - 2025年11月销售活禽364.30万只，销售收入8509.86万元，销售均价10.72元/公斤 [1] - 环比变动：销量下降6.35%，销售收入下降9.42%，销售均价下降5.49% [1] - 同比变动：销量下降5.39%，销售收入增长3.77%，销售均价增长1.66% [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 生猪养殖行业产能去化持续，有望推动长期猪价中枢上移，低成本优质猪企将获得超额收益[2][29] - 牧业（肉牛、原奶）短期价格坚挺或磨底，长期因产能去化传导，价格有望进入上行周期[3][31][32][35] - 白羽肉鸡受季节性疫病及海外引种受限影响，供给端存在收缩可能[3][41] - 种业监管加强利好行业规范发展，豆粕价格短期预计维持震荡格局[53][54] 根据相关目录分别进行总结 1 生猪：猪价维持弱势，11月第三方能繁延续去化 - **价格与利润**：12月5日全国生猪均价11.19元/公斤，周环比下跌0.01元/公斤，养殖陷入亏损，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-167.69元/头和-259.39元/头[10] - **供给与屠宰**：市场供大于求，集团场缩量拉涨效果有限，散户大猪出栏积极，本周样本屠宰企业日均屠宰量17.66万头，周环比增长1.83%[2][13] - **出栏体重**：行业生猪出栏均重继续增长，截至12月4日当周为129.82公斤，周环比增加0.60公斤，其中散户均重增至146.08公斤[2][20] - **产能去化**：行业产能去化持续，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，环比9月调减45万头，11月第三方机构（涌益/钢联/卓创）能繁母猪存栏环比变化分别为-0.14%/-0.38%/-0.62%[2][29] - **后市展望**：短期供应压力持续，猪价或偏弱运行，长期产能去化有望推动猪价中枢上移[29] 2 牧业：短期牛价坚挺，长期肉、奶价格趋势上行 - **肉牛市场**：2025年12月5日育肥公牛价格25.55元/公斤，犊牛价格32.09元/公斤，周环比均持平，年初至今犊牛/肉牛价格累计上涨33%/9%，产能方面，2024年12月基础母牛存栏较2023年6月高点下降超3%，2024年1-11月新生犊牛同比下降超8%[3][31] - **原奶市场**：当前原奶价格处于周期底部，2025年11月28日行业原奶价格3.02元/公斤，周环比下跌0.33%，行业持续亏损推动产能去化，2025年2月我国奶牛存栏量同比下降5.7%[3][32] - **后市展望**：能繁母牛去化将逐步传导至肉牛出栏缩量，预期2026-2027年牛价进入上行周期，原奶产能去化持续，2026年原奶价格有望企稳回升[3][31][35] 3 白鸡：季节性疫病影响供给，毛鸡价格窄幅上调 - **价格与利润**：12月5日行业白羽肉鸡价格7.27元/公斤，周环比上涨0.08元/公斤，肉鸡苗价格3.49元/羽，周环比上涨0.02元/羽，父母代种鸡养殖利润为0.74元/羽，肉鸡养殖利润为-0.62元/羽[3][38] - **核心驱动**：近期鸡病问题导致毛鸡宰杀体重下降，鸡源减量，同时海外禽流感疫情持续蔓延导致引种受限，白鸡上游产能可能收缩[3][41] 4 种业&农产品：豆粕期现回调，短期预计震荡运行 - **种业动态**：农业农村部部署冬季种子监督检查，严打假劣种子，有助于规范市场秩序，为转基因商业化加速构建环境[53] - **豆粕市场**：12月5日豆粕现货价3096元/吨，周环比下跌4元/吨，期货主力合约2821元/吨，周环比下跌24元/吨，成本端有支撑，但国内库存高位压制价格，短期预计延续震荡格局[4][54] 5 行情回顾 - **板块表现**：截至2025年12月5日过去一周，申万农林牧渔板块下跌1.49%，同期上证指数上涨0.37%，板块在申万一级行业中排名第25[58] - **子板块涨跌**：子板块中渔业上涨2.62%，动物保健II上涨1.31%，养殖业下跌3.53%[58] - **个股表现**：周涨幅前五个股为好当家（+16.15%）、平潭发展（+10.62%）、生物股份（+9.66%）、福建金森（+9.45%）、金新农（+8.99%）[58]

鸡蛋现货市场价格 - 昨日鸡蛋全国均价为2.95元/斤，较前日下跌0.01元/斤，跌幅0.34% [1][3][5][9] - 昨日淘汰鸡全国均价为3.94元/斤，较前日下跌0.01元/斤，跌幅0.25% [2][7][11] 行业市场情绪与库存 - 对后市看涨的养殖单位占比从前日的3.6%大幅增加至昨日的21.97% [3][9] - 报跌的养殖单位占比从前日的84.89%急剧减少至昨日的3.79% [3][9] - 反映库存增加的养殖单位占比从前日的17.99%降至昨日的15.15% [3][9] - 反映库存减少的养殖单位占比从前日的15.11%增至昨日的15.15% [3][9] - 库存量仅有一天以下（含一天）的养殖单位占比为71.32%，较前日的69.93%稍有增加 [3][9] 行业供需动态分析 - 近期行业持续亏损导致养殖户挺价心态增强 [5][11] - 部分养殖户采取换羽、延淘行为，减少了即期鸡蛋供给，对价格形成支撑 [5][11] - 终端消费保持平淡，对价格上行支撑有限 [5][11] - 鸡蛋价格若重回跌势，可能刺激养殖户淘汰蛋鸡的意愿 [5][11] 相关期货市场数据 - 12月5日鸡蛋期货主力合约价格：2601合约3117元/千斤跌9，2602合约3014元/千斤涨12，2603合约3080元/千斤跌15，2604合约3360元/千斤跌8 [5][11] - 12月5日鸡蛋指数为3323元/千斤，下跌4 [5][11] - 相关大宗商品价格：生猪指数11660元/吨跌85，玉米指数2283元/吨涨9，豆粕指数2908元/吨跌10，大豆指数4088元/吨跌47 [5][11]

2025年11月及1-11月祖代鸡更新量概况 - 2025年11月祖代鸡更新量为19.7万套，环比下降3.9%，同比增长18.67% [3] - 2025年1-11月祖代鸡累计更新量为133.12万套，同比下降9.61% [3] 下半年祖代更新量趋势 - 2025年上半年祖代更新量为50.11万套，同比下降37.01% [3] - 下半年更新量震荡增长，7-9月更新41.81万套，10月更新20.5万套 [3] - 11月更新品种中，利丰占比最高为27.41%，其次为AA+占比23.86%，科宝占比18.78%，广明2号占比17.77%，SZ901占比12.18% [3] 1-11月祖代更新品种结构 - 累计更新品种数量：科宝36.15万套，利丰25.6万套，SZ901 22.7万套，AA+ 20.52万套，广明2号12.4万套，WOD188 9.02万套，Ross 6.73万套 [5][6] - 累计更新品种占比：科宝27.2%，利丰19.2%，SZ901 17.1%，AA+ 15.4%，广明2号9.3%，WOD188 6.8%，Ross 5.1% [6] - 进口品种（科宝、AA+、Ross、利丰）合计89万套，同比下降13.51% [6] - 国产品种（SZ901、WOD188、广明2号）合计44.12万套，同比下降0.52% [6] 祖代更新渠道分析 - 2025年1-11月从法国进口AA+、Ross、利丰合计52.85万套，占祖代更新总量的39.7% [10] - 国内祖代自繁量（国内科宝和国产品种）合计80.27万套，占总更新量的60.3% [10] - 其中国产品种自繁44.12万套，占比33.1%，国内科宝更新量36.15万套，占比27.2%，为单一最大来源 [10] 祖代更新企业市场份额 - 2025年1-11月祖代更新企业共18家，数量与2024年持平 [11] - 益生股份更新量23.6万套，市场份额最大，占比17.7% [11] - 福建圣泽更新量22.7万套，占比17.1%，北京家禽育种占比10.5%，科宝（湖北）占比9.4% [11] 2025年全年更新量预测 - 预计2025年全年祖代鸡更新量将超过145万套 [13]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 生猪养殖行业供大于求格局延续，猪价承压下跌，但长期来看产能去化预期增强，有望推动猪价中枢上移，低成本优质猪企将受益[2] - 牧业方面，肉牛市场供应偏紧格局有望延续，预期2026-2027年牛价进入上行周期；原奶价格处于周期底部，产能去化预计将持续[3] - 家禽板块中，白鸡受海外引种受限影响，上游产能或收缩；蛋鸡则因祖代鸡引种受阻，优质种源稀缺性持续[3] - 农产品方面，豆粕期现价格上涨，但受国内高库存压制，短期预计震荡运行[4] 生猪养殖 - 本周猪价震荡走低，11月28日猪价为11.20元/公斤，周环比下跌0.42元/公斤，部分养殖企业出栏加快以及散户出栏积极性增加对供应端造成压力[2][10] - 受降温天气带动，腌腊、灌肠活动陆续启动，样本屠宰企业日均屠宰量为17.34万头，周环比增长3.37%[2][12] - 本周生猪出栏均重继续回升，截至11月27日当周为129.22公斤，周环比增加0.41公斤，其中散户均重达145.17公斤，周环比增加0.83公斤[2][19] - 养殖已陷入亏损状态，11月28日行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-147.99元/头和-248.82元/头[10] - 长期来看，产能去化预期增强，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，较9月调减45万头，有望推动长期猪价中枢上移[2][30] 牧业 - 肉牛方面，本周育肥公牛价格为25.55元/公斤，周环比下跌0.12%；犊牛价格为32.09元/公斤，周环比上涨0.28%，11月中旬至今犊牛价格回暖[3][33] - 2024年12月基础母牛存栏量较2023年6月历史高点下降超3%，2024年1-11月新生犊牛同比下降超8%，能繁母牛去化将逐步传导至肉牛出栏缩量[33] - 原奶价格处于周期底部，11月21日行业原奶价格为3.03元/公斤，周环比持平，较周期高点累计下跌31%，奶牛养殖仍处于亏损状态[3][34] - 2025年2月我国奶牛存栏量同比下降5.7%，产能去化有望持续，原奶价格周期后续有望企稳回升[34] 家禽板块 - 白羽肉鸡方面，11月28日行业白羽肉鸡价格为7.19元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤；肉鸡苗价格为3.47元/羽，周环比下跌0.01元/羽，养殖户补栏积极性减弱[3][40] - 当前海外禽流感疫情持续蔓延，海外引种受限，白鸡上游产能或收缩[3][43] - 蛋鸡方面，本周鸡蛋均价为6.32元/公斤，周环比上涨0.07元/公斤，蛋鸡苗价格2.70元/羽，周环比持平，海外禽流感导致祖代鸡引种持续受阻[3] 农产品 - 豆粕期现价格上涨，11月28日现货价格为3100元/吨，周环比上涨30元/吨；豆粕2601合约价格为3044元/吨，周环比上涨32元/吨[4][55] - 价格上涨受中国暂停部分巴西大豆进口商资质消息面提振，当前国内豆粕市场成本端受美豆价格支撑，但国内豆粕库存高位压制价格上行，短期预计延续震荡运行格局[4][55] - 农业农村部部署黄淮海秋播工作，强调落实小麦面积，贸易摩擦加剧背景下粮食安全重要性凸显，生物育种产业化进程有望加速[54] 行情回顾 - 截至2025年11月28日过去一周，农林牧渔板块上涨1.57%，上证指数上涨1.40%，板块在申万一级行业中排名第21[60] - 子板块涨跌幅依次为养殖业（+3.89%）、动物保健（+2.85%）、种植业（+0.28%）、农产品加工（+0.18%）、饲料（-1.70%）、渔业（-10.78%）[60] - 个股方面，金新农（+12.60%）、祖名股份（+8.43%）、贤丰控股（+8.42%）涨幅居前；中水渔业（-19.55%）、京基智农（-14.78%）、华英农业（-14.20%）跌幅居前[60]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 生猪去化趋势不改，建议择机参与板块配置，当前生猪股票关注度回到低位，产业变化持续酝酿[1][15] - 行业亏损持续，2025年11月28日全国瘦肉型肉猪出栏价11.09元/kg，较上月下跌9.1%[1][15][18] - 10月官方公布能繁母猪存栏量下降至3990万头，在政策驱动与低价共同发力下，后续产能预计持续下行[1][15] - 冬季疫病以及欧洲非洲猪瘟进展值得关注，在低价影响下行业突发因素或将增多[1][15] 行情回顾 - 本月农业板块跑输大盘0.1个百分点[6][8][9] - 2025年11月28日农业板块上涨1.57%，跑输沪深300指数0.1%[8] - 渔业板块本月上涨14.68%[7][14] 细分行业观点 生猪养殖 - 2025年11月28日自繁自养头均盈利-147.99元/头，较上月减少58.66元/头，外购仔猪头均盈利-248.82元/头，较上月减少69.1元/头[1][15][23] - 旺季出栏比重加大，亏损对各个养殖主体实际影响更大[1][15] - 预计未来较长时间成本偏高参与者面临减量压力，母猪产能数据变化将继续催化[1][16] - 当前估值位于相对低位，建议关注低成本的猪企配置机会，如牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份等[1][16] 菌菇 - 金针菇价格保持景气，确认价格反弹持续，双孢菇平稳运行[2][16] - 冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，业绩爆发力强[2][16] - 建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等[2][16] 种业 - 玉米品种换代趋势明确，中穗密植成长突破[2][16] - 转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间[2][16] - 板块投资潜力值得期待，关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等[2][16] 养殖配套 - 农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期[2][17] - 龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代[2][17] - 出海战略亦值得期待，关注海大集团等[2][17] 家禽养殖 - 黄羽鸡方面建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份[2][17] - 白羽鸡方面关注欧洲禽流感情况，可关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等[2][17] 宠物 - 京东、淘天宠物双十一战报公布，头部集中趋势延续，国产高端化明显[2][17] - 国产品牌表现优异，较少新宠食品牌进入榜单[2][17] - 持续看好国产替代及高端化趋势，关注乖宝宠物、中宠股份[2][17] 农业数据跟踪 生猪数据 - 2025年11月28日猪肉平均批发价17.83元/kg，较上月下跌1.1%[5][18][21] - 2025年11月28日出售仔猪毛利-82.37元/头，较上月增加30.23元/头[7][23] - 2025年11月21日全国白条猪肉平均宰后均重88.71公斤，月环比基本持平[8][24][36] - 2025年11月28日15kg仔猪全国市场价21.25元/公斤，较上月上涨5.3%[9][24][26] 家禽数据 - 2025年11月16日父母代鸡苗价格46.86元/套，周环比上涨3.2%[10][28][35] - 2025年11月28日肉鸡苗价格3.47元/只，较上月下跌3.1%[11][28][30] - 2025年11月28日白羽肉鸡平均价7.19元/公斤，较上月上涨1.4%[12][32] - 2025年11月28日鸡产品平均价8.95元/公斤，较上月上涨0.6%[13][32][35] - 2025年11月28日父母代种鸡养殖利润0.72元/只，较上月减少0.11元/只[14][37][38] - 2025年11月28日屠宰利润-0.15元/只，较上月减少0.1元/只[15][37][38] - 2025年11月28日主产区817鸡苗平均价0.63元/只，较上月上涨21.2%[16][40][41] - 2025年11月28日主产区817肉杂鸡平均价6.97元/公斤，较上月下跌2.7%[17][40][41] 大宗农产品数据 - 本月国内玉米现货价2329.8元/吨，较上月上涨4.0%[18][43][44] - 本月CBOT玉米收盘价447.75美分/蒲式耳，较上月上涨3.9%[19][43][55] - 本月国内小麦现货价2507.28元/吨，较上月上涨0.7%[20][46][47] - 本月CBOT小麦收盘价538.5美分/蒲式耳，较上月上涨0.9%[21][52][53] - 本月国内粳稻现货价2860元/吨，较上月上涨0.3%[22][48][49] - 本月CBOT糙米收盘价1010美分/英担，较上月下跌4.7%[23][54][56] - 本月国内大豆现货价4014.74元/吨，较上月上涨0.4%[24][57][58] - 本月CBOT大豆收盘价1137.25美分/蒲式耳，较上月上涨2.0%[25][59][60] - 本月国内豆粕现货价3107.43元/吨，较上月上涨1.1%[26][62][63] - 本月一级豆油现货价8506.67元/吨，较上月上涨1.5%[27][64][65] - 本月国内菜粕现货价2557.37元/吨，较上月上涨0.2%[28][66][67] - 本月国内进口四级菜油现货价10228.75元/吨，较上月上涨3.7%[29][68][70] - 本月国内24度棕榈油现货价8643.33元/吨，较上月下跌1.6%[30][71][72] - 本月BMD棕榈油收盘价4114林吉特/吨，较上月下跌2.2%[31][73][74] - 本月柳州白糖现货价5595元/吨，较上月下跌2.4%[32][78][80] - 本月NYBOT11号糖收盘价15.21美分/磅，较上月上涨5.5%[33][75][81] - 本月国产鱼粉现货价14075元/吨，较上月上涨11.5%[34][79][83] - 本月进口鱼粉现货价14567.39元/吨，较上月上涨13.2%[35][76][82]

推介会概况 - 2025年浦北县陈皮文化旅游宣传周招商引资推介会于11月28日举行，主题为“浦北陈皮·陈香世界”[2][3] - 推介会吸引近300名企业家代表参会，现场签约8个重点项目，总投资额达8.6亿元[3][4][5] 产业基础与规模 - 浦北县大红柑种植面积已达19万亩，拥有20年以上老树25万株，2024年陈皮产业链产值突破60亿元[27][28] - 总投资58亿元、规划4720亩的浦北陈皮产业园致力于打造中国一流的现代陈皮产业集聚区[28][29] 政策与资金支持 - 自治区园区办将浦北园区建设纳入全区产业园区发展规划，2024年以来已统筹下达专项债、北部湾发展专项基金等各类资金超34亿元支持浦北陈皮产业园等载体基础设施建设[15][16] - 其中4个相关项目获专项债资金超2亿元[16][17] 投资环境与企业见证 - 浦北县构建以木材家居、食品药品（含陈皮）为主导的“1+1”现代化产业体系[23] - 湘佳股份5000万羽优质家禽全产业链项目选择落地浦北[32][33] - 和誉玩具有限公司实现“从签约到投产仅用36天”的“浦北速度”[36][37] - 广西伟新木业投资集团有限公司在浦北发展十余年，厂区占地约700亩[38] 签约项目与未来展望 - 现场签约的8个优质项目涵盖陈皮产业服务平台、潮流玩具、鳗鱼饲料、数字电商、电子产品制造、生态养殖、净水新材料等多个领域[41][42] - 浦北县为企业人才提供“拎包入住”、子女“就近入学”政策、多家等级医院等生活保障和高效政务支持[45][46]

疫情事件概述 - 拉脱维亚首次在家禽中发现新城疫感染病例 病例发现于塔尔西地区一家养鸡场 该养鸡场饲养有35只鸡 [1] - 疫情发生后 当局已在病例点周围设立了3公里保护区和10公里监测区 并禁止在这些区域内运输活禽和家禽产品 [1] 疫情背景与病毒特性 - 在此次家禽病例发现前 拉脱维亚家禽中尚未发现新城疫 但实验室检测显示新城疫病毒已在野生鸟类种群中传播 [1] - 新城疫是一种急性、高度传染性的禽类病毒 临床特征包括呼吸与消化系统功能紊乱、神经系统症状及败血症 [1] - 野生鸟类是该病毒的自然宿主 家禽可通过接触感染病毒的野生鸟类患病 也可经由被病毒污染的饲料或物品感染 [1] 疫情应对措施 - 当发现新城疫时 养殖场内将采取疾病控制措施 所有禽鸟均会被扑杀 蛋类会被销毁 处理方式与发现高致病性禽流感疫情时类似 [1]

行业概述 - 黄羽肉鸡是由我国优良地方品种杂交培育的优质肉鸡品类，国产率近100%，具有体重较小、生长周期长、抗病能力强、肉质鲜美等特点，适合中式烹饪[2] - 按生长速度可分为快速鸡（平均出栏日龄53天）、中速鸡（平均出栏日龄80天）和慢速鸡（出栏日龄95天及以上）三类[4] - 行业受到国家一系列政策支持，包括乡村振兴、农业绿色发展和智慧农业等指导意见，提供了良好的政策环境[7] 市场现状 - 2024年黄羽肉鸡出栏量降至33.34亿羽，屠宰量为5.90亿羽，市场规模降至874亿元[1][11] - 市场短期下滑受禽流感等疫病及活禽交易收紧等因素影响，但长期将随消费回暖、餐饮需求修复及高质量鸡肉需求回升而恢复增长[1][11] - 黄羽肉鸡契合消费者对高品质、特色化、天然安全肉类的追求，其深加工产品（如调理品、预制菜）因便捷性需求激增而走红，带动市场空间扩大[1][11] 产业链分析 - 上游养殖成本中饲料占比最大，超过70%，其中玉米作为能量饲料占配方成本的约50%-60%[9] - 下游销售以农贸市场为核心渠道，2024年占比高达55%，其次为超市约占30%[10] - 行业中游养殖企业正引入先进设备实现全程质量控制，产品从初级鲜肉向冷鲜鸡、预制菜等高附加值品类拓展[7] 竞争格局 - 市场集中度明显提升，头部企业如温氏股份、立华股份、德康农牧等凭借全产业链布局和规模优势占据主导地位[11] - 温氏股份2024年销售肉鸡12.08亿羽（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长2.09%，并通过技术优化将毛鸡出栏完全成本降至6元/斤[11] - 立华股份2024年销售肉鸡5.16亿羽，同比增长12.95%，黄羽肉鸡屠宰产能达1.2亿羽，加工肉鲜品超6000万羽[11] - 湘佳股份聚焦冰鲜渠道，2024年销售冰鲜产品11.7万吨，同比增长16.22%，毛利率远高于行业平均水平[11] 代表企业财务 - 温氏股份2025年上半年营业总收入498.7亿元，其中肉鸡业务收入151.3亿元，占总收入的30.3%[13] - 立华股份2025年上半年营业总收入83.53亿元，其中鸡业务收入63.35亿元，占总收入的75.8%[13] 未来趋势 - 产品将从初级鲜肉向高附加值的深加工品类全面拓展，企业将加大调理品、预制菜等产品的研发力度[14] - 行业将完善质量认证体系，探索制定专属团体标准以强化品质辨识度[14] - 受活禽交易限制政策推动，冰鲜化成为不可逆的发展方向，配套冷链物流体系将不断完善[14]

行业动态 - 美国火鸡行业受禽流感与需求激增影响 火鸡数量已降至40年来最低水平 [2] - 与2024年10月相比 美国火鸡批发价格上涨约75% 零售价格涨幅超25% [2] 公司事件 - 美国总统特朗普在第二个任期内首次举行火鸡“赦免”仪式 仪式中提及前总统拜登去年的赦免无效 [1] - 被赦免的两只火鸡“咯咯”和“晃晃”来自北卡罗来纳州的一个小农场 命名由第一夫人梅拉尼娅发起投票选出 [1] - 被赦免的火鸡将被安置于高档酒店套房 随后送往北卡罗来纳州立大学家禽科学系 [1]