再制造产业 - 河间再制造产业起源于上世纪80年代，已形成176家企业组成的产业集群，年营业收入达145.4亿元，从业人员近5万人 [2][5][6] - 汽车配件再制造占据全国市场份额80%以上，年产量超1400万台起动机和发电机，其中30%以上产品出口至欧美、日本、中东等40多个国家和地区 [2] - 废旧钻头通过等离子熔覆等技术实现70%利用率，再制造钻头硬度超越新品，使用寿命延长40% [4] - 京津冀地区2400万辆汽车保有量和四大油田废旧资源为产业提供原料支撑，上万人的专业回收队伍年回收汽车旧件约30万吨 [2] 特色装备产业 - 石油钻采装备产业成功研发近钻头工程参数测量系统填补国内空白，产品出口占比达60% [4] - 数控机床加工精度达2微米，巨型钻头加工周期从漫长缩短至一周多 [4] - 钻头产品线涵盖石油机械、PDC系列钻头、非开挖钻头及工具等 [4] 汽车配件产业 - 产业拥有424家生产企业、4.9万从业人员，从作坊发展为产业集群 [7] - 沧州巨擎汽车配件有限公司研发的集成式重卡AMT双片自调节离合器是国内唯一取得发明专利的产品 [7] - 企业成功实现自动变速箱离合器模块国产化替代，打破欧美垄断 [7][8] 电线电缆产业 - 产业起源于上世纪70年代末，现有196家企业、1.5万从业人员，2024年营业收入323.1亿元，占河北省市场份额30% [8][9] - 常丰线缆年营收超45亿元，是河北首家能生产110kV特高压聚丙烯绝缘电力电缆的企业 [9] - 产业获"中国电线电缆生产基地""河北省电线电缆特色产业名市"称号 [8] 工艺玻璃制造 - 产业始于50余年前北京知青传授技术，现已形成六大类上千种规格产品，2024年出口创汇9000余万美元 [10][11] - 产品远销全球85个国家和地区，与国博、康宁、星巴克、泡泡玛特等知名品牌合作 [11] - 关键工艺如茶壶"引嘴"仍需手工制作，依赖匠人数十年经验 [11] 产业整体情况 - 八大核心产业包括再制造、特色装备、汽车配件、电线电缆、工艺玻璃、绿色化工、保温新材料和食品加工 [12] - 2024年再制造产业营业收入145.4亿元，电线电缆产业323.1亿元 [6][8] - 产业带动7万多家市场主体发展，15万河间人在外为产业打拼 [12]

宏观 核心观点 7月政治局会议召开在即，上半年中国GDP同比增速达5.3%，经济数据好于预期，下半年经济工作重心是巩固良好局面和解决突出问题，促进物价合理回升是重中之重，新发展格局下的供给侧改革和扩大内需是核心主线[2] 详细要点 - 肯定经济表现，巩固良好局面：上半年GDP同比增速达5.3%，好于预期。7月政治局会议强调巩固经济发展的良好局面，维持“更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策”基调，针对突出问题逐个攻破，推动供需良性循环[3] - 保持政策基调，仍有降息空间：预计下半年货币政策首要目标是经济增长和充分就业，延续适度宽松基调，总量和结构双向发力。宽松路径包括降息降准，预计下半年有1 - 2次降息，总计调降政策利率20 - 30BP，引导LPR下行，50BP的降准有望落地；结构工具可能包括新型政策性金融工具推出、PSL重启等[4] - 财政留有后手，加强政策储备：上半年财政靠前发力，为下半年预留政策空间。若下半年税收和土地收入压力加大，财政加强政策储备的必要性上升[5] - 突出问题导向，促进物价回升：物价低位运行是重要矛盾，促进物价合理回升是重中之重。提出促进物价回升要求，整治不公平竞争行为，推动传统行业提质升级，出台新兴产业高质量发展政策[6] - 扩基建稳地产，中央加大支持：预计下半年扩大基建投资力度，中央层面重大基建项目、水利电力工程、交通基建是重点。地产围绕“优化供给、防范风险、放松需求、化解库存”部署[7][8] - 注意政策接续，重视服务消费：下半年做好以旧换新政策接续，确保政策覆盖全年；提高对服务消费支持力度，将服务领域纳入补贴体系，刺激服务消费需求[9] 固收 核心观点 上一周期（7.8 - 7.21）低价增强、改良双低、高价高弹性策略分别录得2.6%、2.3%、4.8%（同期基准2.4%），今年以来绩效分别为9.7%、21.3%、38.4%（同期基准10.3%），累计超额收益率 - 0.6%、11.0%、28.1%，高价高弹性策略延续占优[12] 详细要点 - 低价增强策略：最新持仓包括希望转2等多只转债，上个周期小幅跑赢基准0.1%，调入中报预告扭亏的转债，调出价格上涨明显的转债[12][13] - 改良双低策略：最新持仓包括超声转债等，上个周期小幅跑输中证转债0.3%，调出正股活跃度下降的转债，调入中报业绩预增的超声转债[13] - 高价高弹性策略：最新持仓包括睿创转债等，高波策略延续强势，相对中证转债超额2.3%，放宽转债价格下限要求，调出溢价率抬升等转债，调入低溢价、高价转债[13][14] ESG 核心观点 构建“六维度RWA政策研究框架”，对比全球RWA政策分化，全球RWA主要政策监管路径分“强监管、安全优先”与“创新导向、试点优先”两类，监管自由度与税收友好度决定RWA政策吸引力[17] 详细要点 - 监管路径：美国、英国、日本等延续传统金融监管思路，突出“安全优先”；新加坡、阿联酋、韩国等体现“创新导向”；欧盟与中国香港是“开放 + 严准入”折中模式[18] - 投资建议：优选监管制度连续性与确权能力强的区域中长期布局；利用“激励区”开展早期试验型部署；寻找税收政策红利窗口；谨慎评估监管协调性弱国家的风险[21] 农业 核心观点 7月生猪盈利改善，H1宠食出口额微增，关注生猪养殖行业布局机会、宠物食品行业优质企业、黄鸡价格走势及养殖链后周期企业[1][24] 详细要点 - 行业表现：6月我国CPI同比 + 0.1%，农产品贸易逆差降19%；7月初至22日农林牧渔指数 + 7.35%，强于沪深300[24] - 生猪养殖：7月生猪自繁自养利润环比改善，25年猪价全年均价相对平稳，优秀猪企成本优化带来利润超预期，关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企[25] - 宠物食品：6月宠食出口量价齐跌，H1出口额微增，宠物食品行业优质企业市占率呈提升趋势[25] - 其他：黄鸡价格与猪价有相关性，后续价格存上行可能；可关注养殖链后周期的饲料龙头海大集团及动物疫苗相关企业[1] 钢铁 核心观点 雅江项目开工，钢铁行业政策等多重催化利好，行业有望受益于基建项目需求释放和反内卷产能调控加速[1] 详细要点 - 雅江项目：2025年7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿，基础钢材需求达180万吨，特钢需求大[30] - 农村公路条例：2025年7月16日公布《农村公路条例》，9月15日起施行，农村公路技术等级偏低等问题有望释放基建改造升级需求[31] - 反内卷：中央财经委员会第六次会议强调全国统一大市场建设，“反内卷”聚焦提质增效，加速钢铁供给侧产能调控[32] 球冠电缆 核心观点 公司近期中标南网项目50,932.63万元，市场区域结构持续优化，加大研发投入取得成果，行业集中度有望提升，未来业绩有望稳步增长[36][39] 详细要点 - 中标项目：近期中标南方电网公司相关项目50,932.63万元，对未来经营业绩有积极影响[36] - 市场区域结构：近三年对国家电网及南方电网营收占比约65%，此次中标后将继续巩固提升国家电网、扩大南方电网市场，开拓其他市场[37] - 研发投入：2024年获16项国家专利授权和1项软件著作权，完成15项产品研发和36项工艺优化任务，推进500kV聚乙烯电缆试验[37] - 行业竞争力：我国电线电缆行业集中度低，公司220kV级电力电缆竞争力强，产品应用于多个重大项目[38]

扩产项目 - 公司拟在山东青岛建设年产35万吨环保型高分子材料产业化项目，总投资约12.45亿元 [1][2] - 项目分三期建设，周期为2025年至2030年，主要产品包括硅烷电缆料、低烟无卤电缆料、PVC电缆料、电缆用屏蔽料 [2] - 项目建成后将缓解高分子材料业务产能交付压力，填补北方市场空白，并方便产品出口，符合"南北联动"发展战略 [1][2] 核心竞争力 - 子公司万马高分子专注电线电缆用环保型高分子材料30多年，产销规模多年稳居行业前列 [1] - 公司在高端智能装备线缆领域是国内少数具备国际先进生产能力的领头企业 [1] - 化学交联、硅烷交联、超高压绝缘料行业领先，屏蔽料、低烟无卤、PVC电缆料和弹性体名列前茅 [3] 研发投入 - 2021年至2024年研发支出连续四年增长，分别为4.73亿元、6.12亿元、6.36亿元、6.57亿元 [1][9] - 研发成果支撑公司在行业领先地位，包括硅烷一体化项目投产、超高压三期项目推进中 [3] 业务布局 - 高分子材料业务2023年、2024年收入分别为48.72亿元、51.85亿元，占营收比重32.22%、29.20% [3] - 2023年投资16.5亿元建设青岛万马高端装备产业园一期，聚焦新能源电缆及智慧农业装备用电缆 [6] - 2024年海缆绝缘料产能达6万吨，支撑海上风电项目需求 [6] 财务与业绩 - 截至2025年一季度末，公司货币资金15.83亿元，有息负债11.49亿元 [9] - 2021年至2024年营业收入从127.67亿元增长至177.61亿元，归母净利润从2.71亿元增长至2023年5.55亿元，2024年回调至3.41亿元 [9] - 2025年一季度营业收入39.70亿元，归母净利润0.82亿元，同比分别增长4.43%、23.05% [9] 国际化战略 - 以越南为海外桥头堡，计划扩建二期、三期工厂，强化北美市场份额 [7]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股6200万股 每股面值1元 发行价格7.4元/股 募集资金总额4.588亿元 扣除发行费用5808.72万元后 实际募集资金净额为4.007亿元 [1] - 发行获得中国证监会批复(证监许可〔2025〕35号)及深交所上市同意函(深证上〔2025〕222号) [1] - 容诚会计师事务所出具验资报告(容诚验字[2025]518Z0032号)确认资金到位 [1] 募集资金管理情况 - 公司设立专户存储募集资金 与保荐机构广发证券及商业银行签订三方监管协议 [1] - 资金管理遵循《公司法》《证券法》及深交所自律监管指引等法规 [1] - 相关公告于2025年4月8日刊登在《证券时报》等媒体及巨潮资讯网 [1] 募集资金使用及账户注销 - 补充流动资金项目已实施完毕 建行清远清城支行专户(账号44050176021100001388)资金使用完毕 [1][4] - 专户结余本息49.3元转入公司基本户 全部用于补充流动资金 [1] - 原三方监管协议(广发证券/建行清远市分行)同步终止 [1] 备查文件 - 募集资金专户销户证明作为公告附件 [4]

纪要涉及的行业或者公司 华菱线缆、中国聚变、中核工业、中国卫星、中国星网、蓝箭航天、图灵机器人、武汉大学天问团队、行知行机器人、湖南钢铁集团 纪要提到的核心观点和论据 - **业务发展良好**：2025年一季度营收两位数增长，利润增速超50%，得益于电力与新能源、军工及特种工程机械领域快速增长[2][4] - **可控核聚变领域突破**：拿到第一批订单，金额可观、线缆长度突出，解决K1线缆关键问题，订单由中核工业牵头，中国聚变新增注资100多亿[3] - **营收结构**：2024年电力和新能源板块占比约30%，冶金板块约15%，矿山领域占比15% - 20%，轨道交通领域占比8% - 10%，工程机械和机器人领域合计占比约5%，航空航天与融合装备板块利润贡献度曾达30% - 40%，2024年降至5%[5] - **响应反内卷政策**：入选示范企业名单，进行技术提升和高端产品研发布局，开展进口替代研发，与中车合作开发高铁单向绝缘电缆等，通过行业协会联动优化区域竞争[7] - **推动行业发展**：作为湖南省鲜奶协会牵头组织单位发声，以并购重组提高产业集中度，关注产能布局[8] - **提升产品质量及盈利能力**：加强国产替代进口和填补空白领域布局，核电电缆项目毛利率超90%，水泥电缆样品阶段毛利率达70%以上，工业机器人配套电缆毛利附加值超30%[9] - **在手订单充足**：包括定增项目和木头项目，木头项目预计营收约24亿元，利润约2亿元，核聚变业务首批订单落地[10] - **核电项目线缆**：K1 - K3级核电线缆用于核心部位，毛利率预计超90%，当前订单金额1300多万元，项目建设总投入约100亿元，线缆用量预估6亿元[11][12] - **水电站业务**：参与多个大型水电站建设，独家供应部分关键线缆，已成为中国电建和中国能建合格供方，对接雅砻江水电站项目，市场需求达数百亿规模[14] - **机器人领域布局**：聚焦工业机器人和人形机器人，在煤炭、冶金等行业有应用，与多家企业合作，申请专利及制定标准[17] - **商业航天领域布局**：与多家单位合作，参与电缆网络设计，从单纯供应商转变为设计与标准制定者，为火箭发射基地供应点火电缆[18][19] - **航空航天技术优势**：高性能、高可靠性特种线缆产品，具备强大研发能力，能参与系统设计[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **可控核聚变项目**：结项时间可能在年报体现，遵循保密要求，年报可能显示相关政府补助[13] - **雅砻江水电站项目**：处于设计阶段，招标时间取决于设计方案进度[16] - **卫星业务**：曾为一颗价值约200多万元卫星提供产品，核心技术需求包括轻量化、狭窄空间适应性等[21] - **湖南钢铁集团**：省属国企，除省管干部外采用市场化薪酬体系，定位为市场化薪酬的80%[23] - **股权激励计划**：华菱线缆有实施想法，需报批，符合国资政策导向[24]

公司治理结构变更 - 公司拟取消监事会，监事会的职权将由董事会审计委员会行使，相关《监事会议事规则》将废止 [1] - 该变更基于2024年7月1日起实施的新《公司法》及相关配套制度规则的要求 [1] - 变更事项已经第三届董事会第三十九次会议和第三届监事会第二十四次会议审议通过，尚需提交2025年第一次临时股东会审议 [2][42] 经营范围调整 - 公司拟新增"住房租赁"业务，以规避经营风险、促进可持续规范运作 [5] - 变更后的经营范围包括原有电线电缆等业务及新增的住房租赁业务 [6] - 该变更已通过董事会审议，尚需股东会批准 [45][46] 公司章程修订 - 公司拟对《公司章程》进行修订，删除与监事会相关的条款，修改为审计委员会相关内容 [7] - 修订涉及删除"监事"、"监事会会议决议"、"监事会主席"等表述，修改为审计委员会相关表述 [7] - 修订后的章程尚需提交2025年第一次临时股东会审议 [8] 董事会换届选举 - 公司第三届董事会任期届满，拟选举第四届董事会，由9名董事组成（6名非独立董事、3名独立董事） [52] - 提名周桂华等6人为非独立董事候选人，李国旺等3人为独立董事候选人 [53] - 独立董事候选人均已取得上交所认可的独立董事资格证书 [53] 临时股东会安排 - 公司将于2025年8月7日召开2025年第一次临时股东会 [13] - 会议将审议董事会换届、取消监事会、变更经营范围及修订公司章程等议案 [15] - 股东可通过现场或网络投票方式参与表决，网络投票通过上交所系统进行 [14][17]

经营范围变更 - 公司拟新增住房租赁业务至经营范围，原经营范围已包含自有房屋租赁、电线电缆生产销售等业务[1][2] - 变更后经营范围新增"住房租赁"条目，其他原有业务条目保持不变[2] - 经营范围调整需经股东大会审议通过后方可实施[1] 公司章程修订 - 删除原章程中关于"监事"、"监事会会议决议"、"监事会主席"的全部表述，相关职能由审计委员会承接[3][4] - 修订后审计委员会将行使原监事会职权，其成员全部由董事组成且独立董事占多数[4] - 利润分配政策审批流程中，"监事会意见"修改为"审计委员会意见"，但仍需经股东大会三分之二表决通过[4] - 条款序号因删改发生调整，但未涉及实质内容变更[3] 公司治理制度调整 - 同步修订多项内部治理制度以匹配章程变更，部分制度需提交股东大会审议[5] - 制度修订依据包括《公司法》《上市公司章程指引》等法规要求[5] - 修订后的制度文件将在上交所网站及指定信披渠道披露[5]

内幕信息知情人登记管理制度总则 - 公司董事会负责内幕信息管理工作，董事长为主要责任人，董事会秘书负责组织实施，董事会办公室为日常办事机构 [1] - 审计委员会需对内幕信息知情人登记管理制度实施情况进行监督 [1] - 未经董事会批准或授权，任何部门和个人不得泄露内幕信息，对外报道需经董事会秘书审核 [2] 内幕信息的定义与范围 - 内幕信息指涉及公司经营、财务等对公司证券及衍生品市场价格有重大影响的未公开信息 [2] - 内幕信息范围包括但不限于：经营方针重大变化、重大投资行为（一年内购买/出售资产超总资产30%）、重大担保或关联交易、重大债务违约、重大亏损、董事/总经理变动等 [3][4] - 其他重要情形包括：股权结构变化、重大诉讼、涉嫌犯罪、资产冻结、新增借款/担保超净资产20%、会计政策变更等 [4] 内幕信息知情人的定义与范围 - 内幕信息知情人包括：公司董事/高管、持股5%以上股东及其高管、控股公司高管、因职务获取信息人员（如中介机构、监管人员）等 [5] - 非内幕信息知情人获知内幕信息后即受本制度约束 [6] 内幕信息知情人登记备案流程 - 公司需在内幕信息依法披露前填写知情人档案，记录知悉时间、方式、内容等信息，并报备交易所 [7] - 需报送档案的情形包括：重大资产重组、高比例送转股份、控制权变更、发行证券、回购股份等 [7] - 档案内容需包含姓名、身份证号、职务、知悉时间/方式/内容、登记时间等 [8][9] - 重大事项需制作进程备忘录，记载各环节时间、参与方等细节，并在披露后5个交易日内提交 [8] 保密管理与责任追究 - 内幕信息知情人不得利用信息买卖股票或建议他人交易，公司需与其签订保密协议 [13][14] - 公司发现内幕交易行为需在2个工作日内报送证监局和交易所 [14] - 违规泄露或交易导致损失的，公司可追究赔偿责任，构成犯罪的移交司法机关 [15][16] - 中介机构、股东等擅自披露信息的，公司保留追责权利 [16] 附则 - 制度与法律法规冲突时以法律法规为准 [17] - 制度由董事会解释和修订，自审议通过之日起生效 [17]

对外提供财务资助的定义与范围 - 对外提供财务资助指公司及全资、控股子公司、具有重大影响的参股公司在主营业务范围外向外部主体提供货币资金、实物资产、无形资产等资助的行为 [1] - 具体形式包括借款或委托贷款、承担费用、无偿提供资产使用权、异常预付款或资产使用费、以及上交所认定的其他实质性资助行为 [1] - 豁免情形包括为控股子公司提供资助、控股子公司间相互资助、以及控股子公司为公司提供资助 [2] 审批权限与程序 - 对外财务资助需经董事长初审后提交董事会审议通过 关联方资助需参照关联交易管理制度执行 [2] - 对持股≤50%的控股子公司或参股公司提供资助时 其他股东原则上需按出资比例同等条件提供资助 否则需提交股东会审议并披露原因及反担保措施 [3] - 董事会审议需半数以上非关联董事通过 不足三人时直接提交股东会且关联股东回避表决 [3] 信息披露要求 - 披露内容需包括财务资助协议条款、资金用途、审批程序、被资助对象财务数据（最近一年及一期经审计的资产、负债、营收、净利润等）、关联关系说明及风险防范措施 [5] - 需披露公司累计对外资助金额及逾期情况 包括总余额占最近一期经审计净资产的比例 [6] - 被资助对象出现债务违约、财务困境或担保方履约能力恶化时需及时披露 [7] 特殊情形与限制 - 单次或连续12个月累计资助金额超过公司最近一期经审计净资产10% 或对象资产负债率>70%时需提交股东会审议 [4] - 资助成本不得低于同期公司实际融资利率 且需签署协议明确金额、期限、违约责任等条款 [4] - 约定期满后继续资助需重新履行审批程序 逾期未收回款项不得追加资助 [4] 制度执行与修订 - 违规提供资助导致损失将追究经济责任 情节严重者移送司法机关 [8] - 制度修订由董事会提案 股东会批准 与法律法规冲突时以后者为准 [8]

信息披露管理制度总则 - 公司信息披露制度依据《公司法》《证券法》《股票上市规则》等法律法规制定，旨在规范信息披露行为，保障信息真实、准确、完整、及时、公平 [1] - 信息披露范围包括可能对公司证券交易价格产生重大影响的事件及监管要求公开的信息 [1] - 制度适用对象涵盖董事会、董事、高管、控股股东、持股5%以上股东及其他相关人员 [2] 信息披露负责机构 - 董事会秘书为信息披露主要责任人，负责协调信息披露事务，证券事务代表协助工作 [2][7] - 董事长是信息披露第一责任人，证券部为日常执行部门 [10][25] - 董事会秘书有权查阅公司财务及经营资料，董事及高管需配合其工作 [2][27] 信息披露基本原则 - 信息披露需遵循真实、准确、完整、及时、公平五大原则 [8][9] - 自愿披露信息需保持一致性，不得与法定披露内容冲突或误导投资者 [21] - 公司应主动披露可能影响股价的重大信息，确保股东平等获取信息 [10] 定期报告披露要求 - 定期报告包括年报、中报及季报，年报需经审计并在会计年度结束4个月内披露 [13] - 年报内容需包含财务数据、股东结构、董监高持股及报酬等10项核心信息 [13][28] - 董事无法保证定期报告真实性时应投反对票或弃权票，并书面说明理由 [16] 临时报告披露标准 - 重大交易披露阈值包括总资产10%、净资产10%且超1000万元等六项标准 [18][20] - 关联交易披露标准为自然人交易30万元以上、法人交易300万元且占净资产0.5%以上 [21][23] - 重大事件包括业绩变动、资产冻结、股权激励等26类情形，需立即披露 [25][26] 信息披露程序管理 - 重大事件需分阶段披露进展，不得以结果不确定为由延迟披露 [27] - 控股子公司发生重大事件视同公司行为，需履行同等披露义务 [28] - 信息泄露或股价异常波动时，公司需及时核实并披露澄清公告 [29] 保密与责任划分 - 内幕信息知情人需严格保密，登记管理制度经董事会审议后执行 [38] - 董事会秘书负责违规调查，对泄密行为可采取解聘、追究经济责任等措施 [40] - 信息披露文件保存期限不少于10年，咨询电话需保持畅通 [37][39]