政府停摆结束进程 - 美国国会众议院将于12日对参议院已通过的临时拨款法案进行表决 此举或将结束已持续40多天的联邦政府停摆 [2] - 美国国会参议院已于10日投票通过该项临时拨款法案 [2] - 由于政府停摆导致航班不可靠 部分众议员需自驾或拼车长途跋涉返回华盛顿特区参加投票 例如一位众议员需骑摩托车16小时赶回 [2] - 美国众议院自9月中旬以来一直休会 议员们分散在各地 凑齐表决所需人数是一道需要克服的难关 [6] 航空业受冲击情况 - 尽管停摆有望结束 但美国航空业受到的严重影响仍在持续 11日全美约6%的航班被取消 涉及芝加哥、纽约、华盛顿、亚特兰大等主要机场 [4] - 美国联邦航空局称 由于空管和安检人手短缺 航班削减比例预计将进一步上升 13日将增至8% 14日增至10% [4] 停摆影响与未来风险 - 专家观点认为此次政府停摆毫无意义 给美国经济带来巨大伤害 制造了混乱、不必要的痛苦和不确定性 [8] - 政府停摆被定性为两党共同的失败 支持者借此攫取政策让步的目标也大多未能实现 [10] - 此次通过的临时拨款法案仅包含3项年度拨款预算 尚有9项年度预算未敲定 两党将继续谈判 意味着两个多月后美国联邦政府可能再次面临停摆危机 [12]

政府停摆对低收入群体的影响 - 政府停摆导致覆盖4200万美国人的“补充营养援助计划”发放遇阻，剥夺低收入群体获取食品援助的权利 [2] - 许多联邦政府雇员工资被拖欠，部分人员不得不在救济点领取免费食品，日常消费被迫削减 [2] - 两党在参众两院相互指责，博弈结果被批评为惩罚穷人，表现“残酷”和“冷漠” [2] 政府停摆对航空业及交通的影响 - 政府停摆导致美国每天有数千架次航班延误，空管员人手短缺迫使美国联邦航空局减少全美40个主要机场的航班数量，削减幅度从4%逐渐增加至10% [4] - 航班削减政策实施后，仅11月9日一天就有近3000架次航班被取消，航班延误数量超过1万架次 [4] - 自10月1日政府停摆以来，约有520万航空旅客受到航班延误或取消影响，11月8日空管员短缺导致的延误占全国航空系统总延误时长的71% [5] - 当航班削减达到10%时，美国每日经济损失预计达2.85亿至5.8亿美元 [6] 政府停摆对宏观经济的长期影响 - 此次政府停摆时长超过6周，美国国会预算办公室预计若持续6周经济损失将达110亿美元，若持续8周损失将高达140亿美元 [7] - 政府停摆预计将导致今年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）的年化增长率下降1至2个百分点 [7] - 尽管大部分经济活动将在政府恢复运转后恢复，但被取消的航班和错过的消费无法弥补，此次创纪录时长的停摆可能对美国经济产生长期影响 [7]

政府停摆事件概述 - 美国政府持续43天的停摆风波于当地时间12日正式结束，创下美国历史上最长纪录的联邦政府停摆[1] 民生影响 - 覆盖约4200万美国人的"补充营养援助计划"（食品券）发放受阻，使依赖此项福利的家庭陷入不确定性[4] - 超过100万联邦雇员面临无薪困境，部分被认定为"必要岗位"的雇员需无薪工作，部分雇员被迫休假[4] - 为联邦政府提供间接服务的承包商同样无法获得报酬，即使在政府停摆结束后也不确定是否能拿到补发工资[4] 经济影响 - 大量空管人员被要求无薪工作导致人手短缺，美国联邦航空局被迫削减全美40个主要机场的航班量，最高幅度达10%[6] - 航班大面积取消和延误成为常态，单日取消量一度超过2800架次，延误数量破万[6] - 此次停摆预计将使2025年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）的年化增长率下降1至2个百分点[6] - 大量被取消的航班、错过的商业合同和消费者被推迟的消费，将造成70亿至140亿美元的永久性经济损失[6] 政治背景 - 停摆根源在于美国两党日益严重的"否决政治"，在政府拨款和《平价医疗法案》补贴等关键议题上尖锐对立[9] - 自1976年现行联邦预算程序建立以来，华盛顿已经历了20次资金缺口，其中导致了10次正式的政府停摆[9]

政府停摆的经济影响 - 政府停摆持续43天，对美国第四季度年化GDP增速造成1.5个百分点的拖累 [1][4] - 停摆导致约70至150亿美元的经济损失不可逆转，相当于一艘福特号航母的造价 [4] - 美国消费者信心指数在11月暴跌至三年低点，较上月下降6%，较去年同期下降近30% [6][7] 行业与地区具体冲击 - 首都华盛顿特区受影响严重，当地四成以上劳动人口为政府雇员，停薪导致消费受挫 [4] - 有餐馆商户在政府停摆期间营业额下降50% [4] - 机场与空管系统需时间恢复，短期内仍可能出现航班延误和取消，此前曾有一天取消或延误上万架次航班的情况 [10] 政府运作恢复挑战 - 政府机构恢复运作需完成人员召回、班次重置与补发工资等工作，需要数天时间 [9] - 10月份通胀和劳动力市场两份重要政府报告可能永远不会发布 [9] - 暂停的政府采购、拨款、审批与执法检查需批量补课，涉及法院事务、食品药品审批、金融证券审查等，理顺需数周时间 [10] 未来停摆风险 - 本次临时拨款法案仅维持政府运行至明年1月30日，距今不足3个月，届时可能再次发生政府停摆 [10] - 两党争斗的核心问题未解决，即延长奥巴马医保补贴，若不采取行动将导致数百万美国人的医保保费和自付费用大幅上涨 [10][12] - 美国两党达成共识难度增大，政治内斗加剧了未来政府停摆的不确定性 [13]

政府停摆的直接影响 - 美国联邦政府临时拨款法案于11月12日在众议院通过，预计将结束已持续43天的创纪录政府停摆[1] - 受停摆影响，覆盖4200万美国人的“补充营养援助计划”发放遇阻，部分低收入群体面临食品援助金中断[2] - 许多联邦政府雇员工资遭拖欠，部分人员不得不在救济点领取免费食品[4] 航空业冲击与经济影响 - 政府停摆对航空业冲击明显，航班大面积延误或取消，美国联邦航空局决定减少全美40个主要机场航班数量，削减幅度从4%逐渐增加至10%[5] - 政策实施后，仅11月9日一天就有超2800架次航班被取消，航班延误数量超过1万架次[7] - 自10月1日政府停摆以来，约有520万航空旅客受到影响，美国航空协会预计当航班削减达10%时，美国每日经济损失或达2.85亿至5.8亿美元[7] 宏观经济损失 - 美国国会预算办公室预计，持续6周的停摆将导致经济损失上升到110亿美元，预计四季度美国实际GDP年增长率将下降1至2个百分点[8] - 部分经济活动如被取消的航班和错过的消费无法完全恢复，此次创纪录时长的停摆可能对美国经济产生长期影响[10]

核心观点 - 新书《航空心理学与人工智能》系统性地将航空心理学与人工智能技术融合，旨在解决航空安全领域的高风险作业难题，并推动中国航空心理学自主知识体系的构建 [1][2][3] 研究内容与理论框架 - 学科定位为研究飞行活动中人的心理行为规律，是哲学社会科学与产业急需交叉的新型学科 [2] - 提出结合中国航空安全运行特点的“人类经验直觉+AI计算分析”双驱动认知模型 [2] - 聚焦中国特有运行场景，如高原机场、复杂气象和复杂空域，为国内外同行提供参考 [2] 方法论创新 - 采用系统思维研究“人—机—环—社”多要素动态耦合的系统工程问题 [2] - 通过多源数据融合实现飞行环境与任务状态的精准评估与趋势预判，扩展操作者感知边界 [2] - 人类通过经验与直觉补全AI在意图理解和非预期场景应对中的认知空白，形成认知协同模式 [2] 具体应用方案 - 提出飞行员全生命周期培养的“核心胜任力、心理胜任力、作风胜任力”三维模型，以解决培养成本高、周期长的问题 [1] - 开发航空事故人工智能分析平台，克服以往人因事故中成因界定难、演化机制不清晰的局限 [1] - 在飞行员选拔方面，构建多模态数据融合的智能选拔体系，利用多层神经元网络深度学习技术评估认知特质与心理潜能 [3] - 在飞行员训练方面，搭建AI辅助的个性化训练框架，通过AI动态假想敌角色实时监测并调整训练难度 [3] 行业价值与影响 - 为航空领域的人机协同与产业升级提供心理学解决方案 [3] - 在构建中国心理学自主知识体系方面进行了有益尝试，具有理论意义和应用价值 [1][3]

市场整体表现 - 华尔街主要股指收盘涨跌不一，道指涨326.86点或0.68%至48254.82点，再度刷新历史新高，而纳指跌61.84点或0.26%至23406.46点，标普500指数微涨4.38点或0.06%至6850.99点 [1][4] - 道指今年以来已上涨约13%，略低于标普500指数近17%的涨幅 [1] - 市场出现板块轮动，资金从高估值科技股撤出，转向医疗、金融等低位板块 [1] 行业板块动态 - 标普500指数11个板块涨跌各异，能源板块收跌1.42%，电信板块跌1.18%，可选消费板块跌1.05%，而信息技术/科技板块收涨0.25%，原材料板块涨0.76%，金融板块涨0.9%，保健板块涨1.36% [4] - 美股行业ETF中，全球航空业ETF收涨3.09%，医疗业ETF涨1.42%，半导体ETF涨1.28%，而网络股指数ETF收跌0.49%，可选消费ETF跌0.67%，能源业ETF跌1.40% [4] 主要公司表现 - 大型科技股涨跌不一，Meta跌2.88%，特斯拉跌2.05%，亚马逊跌1.97%，谷歌A跌1.58%，苹果跌0.7%，英伟达则收涨0.33%，微软涨0.53% [5] - AMD股价飙升9%，公司首席执行官预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长 [5] - 高盛与联合健康股价均涨约3.5%，推动道指创下收盘新高 [1] - On Holdings股价上涨18%，公司报告最近一个季度利润远高于分析师预期，亚洲地区销售额增长最为强劲 [6] 宏观经济与政策 - 投资者押注美国史上最长联邦政府停摆即将结束，众议院预计将表决通过一项临时拨款法案 [1] - 政府停摆对美国经济造成拖累，并使美联储及市场参与者面临数据空白 [2] - 交易员预计美联储12月会议降息25个基点的概率为65% [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将在任期于明年2月结束时退休 [3] 其他市场因素 - 软银集团周二披露已清仓式减持英伟达，套现58亿美元，触发市场对人工智能热潮见顶的忧虑 [1] - 英伟达下周三公布的季报被视为AI情绪试金石 [1] - 黄金股普涨，赫克拉矿业、哈莫尼黄金涨超5%，现货黄金再度突破4200美元大关 [5] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2% [6]

市场整体表现与驱动因素 - 道指上涨326.86点，涨幅0.68%，收报48254.82点，连续第二个交易日创收盘历史新高，今年以来累计上涨约13% [1][6] - 纳指下跌61.84点，跌幅0.26%，收报23406.46点，标普500指数微涨4.38点，涨幅0.06%，收报6850.99点，今年以来累计上涨近17% [1][6] - 资金从高估值科技股流出，转向医疗保健、金融等低位板块，市场广度扩张依赖盈利扩散 [1] - 投资者预期美国史上最长联邦政府停摆即将结束，众议院预计通过临时拨款法案以恢复政府运转，提振市场情绪 [1] 行业板块表现 - 标普500指数11个板块涨跌各异，能源板块下跌1.42%，电信板块下跌1.18%，可选消费板块下跌1.05% [6] - 信息技术/科技板块上涨0.25%，原材料板块上涨0.76%，金融板块上涨0.9%，医疗保健板块表现最佳，上涨1.36% [6] - 行业ETF中，全球航空业ETF上涨3.09%，医疗业ETF上涨1.42%，半导体ETF上涨1.28%，网络股指数ETF下跌0.49%，可选消费ETF下跌0.67%，能源业ETF下跌1.40% [6] 重点公司动态 - 大型科技股走势分化，Meta下跌2.88%，特斯拉下跌2.05%，亚马逊下跌1.97%，谷歌A下跌1.58%，苹果下跌0.7%，英伟达上涨0.33%，微软上涨0.53% [7] - AMD股价飙升9%，公司首席执行官预计未来三至五年整体营收将以约35%的年均速度增长，并强调AI支出是正确方向 [7] - 高盛与联合健康股价均上涨约3.5%，推动道指创新高 [1] - 软银集团清仓式减持英伟达，套现58亿美元，引发市场对人工智能热潮见顶的担忧 [1] - On Holdings股价上涨18%，公司最新季度利润远高于分析师预期，亚洲地区销售额增长最为强劲 [8] 宏观经济与政策背景 - 美国私人部门ADP就业数据显示，截至10月25日的四周内，平均每周裁员1.125万人，劳动力市场延续弱势 [3] - 交易员预计美联储12月会议降息25个基点的概率为65% [4] - 政府停摆导致经济数据空白，迫使美联储和市场参与者更多依赖私人机构经济指标 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将在明年2月任期结束时退休，引发对特朗普政府可能加大对美联储影响的担忧 [5] 商品与中概股表现 - 黄金股普遍上涨，赫克拉矿业和哈莫尼黄金涨幅均超过5%，现货黄金突破4200美元大关，政府停摆提振美联储降息预期 [8] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌幅超过2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌幅超过1% [9]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：航空业（中国）[1] * 公司：未提及具体上市公司名称，讨论为行业整体 核心观点与论据 需求端：强劲且具备持续性 * **票价上涨由真实需求驱动**：9月全票价转正，10月进一步强化，表明上涨不仅是刺激政策结果，更是背后需求增长驱动[1][2] * **商务旅客需求复苏是关键动力**：9月商务旅客占比恢复至去年同期水平，支撑票价上行[1][4] 前期需求受政策压制，9月开始快速爬升显示内生增长动力，在淡季运力有限情况下，京沪等航线客座率达90%以上，支撑四季度业绩反转[1][5] * **旅游需求提供强劲支撑**：旅游需求强劲，与商务旅行共同构成航空业的持续支撑[1][15] * **航空消费属性转变**：在消费选择中优先级提升，并具备满足即时和情绪消费的新特征[1][6] * **节假日需求旺盛**： * 元旦假期（截至11月15日数据）：国内机票预订量同比增长27%，出入境机票预订量同比增长33%[2][14] * 春节假期：有望成为史上最长春节假期（2月15日至23日），将刺激异地过年需求[14] * **国内新增需求点**：中小学春秋假政策试点带来增量，截至11月5日，成都出发机票同比增长12%，宜宾出发同比增长77.4%[2][12][13] 供给端与行业周期 * **长期周期兑现起点**：在于供给增速能否维持在低水平[2] * **高铁竞争影响有限**：京沪高铁提速（预计最早2027年）对航空客流冲击过程较慢[2][16] 京沪高铁实行七档票价后，降价未显著提升旅客量，未来不会激进降价，意味着不会与航空发生恶性价格竞争[2][16] 国际市场与入境游成为新增长极 * **入境游政策显著提升**：单方面免签国家数量增加、过境免签时长延长等举措前所未有地开放[1][7] * **入境需求旺盛**：海外民众对来华航班和住宿搜索量持续高于去年同期，一季度搜索量同比增长26%[1][7] 国庆期间，非中国护照预定中国国内航班的旅客量同比增长30%[2][11] * **国际航线表现超预期**：暑运后国际旅客量同比增长10%，11月初国际票价同比增速达10%[1][7] * **新兴市场贡献增量**：非洲、南美、中东等地区成为新的增量市场，目前合计客流增量已达240万，占国内月均客运量3.5%~4%[1][8][9] 国外游客不仅乘坐国际航班，还会使用国内交通工具，为国内市场提供额外增量[9] * **未来增长潜力巨大**：2025年前三季度入境游旅客增速约为50%[2] 未来有可能复刻日本过去20年10%的增长率，利好国际航线量价提升和国内供需结构改善[2][10] 其他重要内容 行业增速预期与投资前景 * **明年（2026年）增速预期**：全年航空业增速预期为5%（中性或偏低）[2][10] * **投资价值判断**：当前行情因需求强劲启动，基本面持续走强[17] 元旦和春节窗口无利空因素，年度报告预计大幅改善，板块具有良好的投资前景[2][17] 具体数据与指标 * **历史入境游增速**：2024年免签入境外国人增速为96%，2025年一季度为54%[10] * **热门春节目的地**：包括哈尔滨、三亚、大阪、海口、东京和上海等[14] * **淡季票价异动**：1月1日北京到郑州、北京到青岛航线经济舱价格接近全价，在一月份淡季较为罕见[14]

特朗普关税政策警告 - 特朗普警告若最高法院裁定其关税政策违宪，美国将面临经济和国家安全灾难 [1][4] - 若败诉需退还已征关税，涉及金额将超过2万亿美元 [1][4] - 政府计划利用关税收入向中低收入美国人每人发放2000美元，并用于降低美国债务 [4] - 最高法院大法官对依据《国际紧急经济权力法》征收关税的权力表示质疑 [4] - 若特朗普败诉，企业可能有权获得已缴纳的超过1000亿美元的关税退款 [5] 美印贸易关系 - 特朗普表示将“在某个时候”下调对印度商品的关税税率，并称美印“非常接近”达成贸易协议 [8][9] - 此前美国对许多印度商品加征关税，税率提高到50% [9] - 印度对美出口自6月以来连续4个月下降：6月下降5.7%至83亿美元，7月下降3.6%至80亿美元，8月下降13.8%至69亿美元，9月下降20.3%至55亿美元 [10] 空中交通管制员短缺危机 - 特朗普命令所有空中交通管制员立即返岗，否则将面临严厉处罚 [2][11][12] - 美国联邦航空管理局报告17个设施出现人员配备问题，导致多地航班延误 [14] - 纳什维尔机场航班平均延误30分钟，拉斯维加斯机场延误45分钟，飞往凤凰城航班延误近1小时 [14] - 上周末因人员短缺造成近1400架次航班取消，影响25万名乘客 [14]