全球IPO市场格局变化 - 2025年上半年港股IPO数量达43家，同比增长13家，融资规模1067.13亿港元，同比大增688.56% [2] - 港交所第二季度募资额880.44亿港元超越纳斯达克的744.94亿港元（95亿美元），成为全球募资规模最高交易所 [2][3] - 纳斯达克上半年IPO数量157家居首，募资170亿美元（1331.37亿港元）同比增长100.38%，但增速不及港股 [2] 区域市场特征 - A股市场：上证和深证IPO数量分别为19家与26家，募资规模最大的是中策橡胶（39.33亿元人民币）[2][5] - 美股市场：中概股IPO数量增至40家但募资额缩水59.73%至7.45亿美元，主因去年同期亚玛芬体育12.77亿美元高基数影响 [4] - 港股吸引A股企业加速赴港，单6月底就有23家新提交申请，包括豪威集团、石头科技等龙头企业 [9] 头部IPO项目表现 - 港股募资王宁德时代募资353.31亿港元（45.01亿美元），远超美股最大IPO Venture Global（16.7亿美元）和A股中策橡胶 [7] - 美股最大募资项目为英伟达供应商CoreWeave（14.3亿美元），中概股代表霸王茶姬募资3.76亿美元 [6][7] - 新股涨幅冠军：A股江南新材涨419.29%，美股Diginex涨584%，港股古茗涨158.06% [8] 市场驱动因素 - 特朗普政策不确定性促使资金转向港股，叠加港股上市规则优化吸引A股企业 [3] - 港股下半年已确定8家企业上市，包括富卫集团、安井食品等，预计将延续强势 [9]

金十数据整理：每日港股市场要闻速递（6月30日 周一） 重要新闻： 1. 香港交易所自今日（30日）起实施新的股票交收费结构，彻底打破原有的最低2港元、最高100港元的 限制。 个股新闻： 1. 中国移动(00941.HK)收购香港宽频(01310.HK)的要约已获得商务部批准。 2. 理想汽车(02015.HK)：公司预计将在2025年第二季度交付约108,000辆汽车，其此前发布的交付量展 望为123,000至128,000辆。 3. 紫金矿业(02899.HK)在港交所公告，拟收购哈萨克斯坦RAYGORODOK金矿项目，收购对价原则为12 亿美元。 4. 宏基资本(02288.HK)公告，截至2025年3月31日止年度，来自持续及已终止经营业务的净亏损为2.94 亿港元，每股基本亏损74.9港仙。 5. 智勤控股(09913.HK)公告，截至2025年3月31日止年度的收益减少约8.1%至约14.14亿港元，而2024年 财政年度的收益约为15.39亿港元。 6. 中国燃气(00384.HK)发布截至3月31日年度业绩，收入792.58亿港元，同比降2.64%；净利润32.52亿港 元，同比增2.09% ...

港交所新股票交收费结构 - 港交所自6月30日起实施新的股票交收费结构 取消原有最低2港元和最高100港元的收费限制 [1] - 调整与香港市场下调最低上落价位的政策相关 小额交易成本大幅下降 [1] - 举例说明 1000港元交易的原收费比例为0.2%（2港元） 新收费比例降至0.0042%（0.042港元） [1] - 取消最低和最高收费限额有助于机构投资者更准确计算交易成本 优化交易策略 [1] - 新规仍维持买卖双边收取的方式 [1]

7月北交所催化事件盘点 - 6月北交所走势强于预期 [1] - 7月存在值得关注和布局的催化事件 [1]

港股市场活跃度提升 - 港股市场表现强劲，前沿技术领域的科技企业成为最重要板块之一，香港交易所董事总经理徐经纬提到今年上半年香港市场的平均每日成交量约为2400亿港元 [1] - 香港上市制度改革为创新科技企业提供更宽阔融资途径，措施包括高透明度审批制度、优化审批流程、推出科企专线、增设针对特专科技公司的18C政策等 [1] - A+H上市企业数量持续增长，2024年四季度有10家A股公司公告赴港上市，2025年一季度增至13家，2025年二季度继续增长至30家，预计增长趋势将延续 [1] A+H上市制度适配与合规重点 - A+H上市需同时满足两地监管要求，需高度关注信息披露规范、财务准则差异，如研发开支资本化处理、信息披露同步性及治理结构适配问题 [2] - 合规重点包括强化内幕信息管理、关注负面舆情、落实中国证监会备案要求（如数据合规、股权质押风险审查等），企业需将治理体系与合规建设作为基础 [2] - 港交所将继续提升上市制度适应性和透明度，加强与内地监管机构协同配合，推动跨境信息对接和监管互认，降低内地企业赴港上市的制度性门槛 [2]

港交所交收费新规 - 新规将于6月30日生效 彻底打破原有最低2港元最高100港元的限制 [1] - 原规则按0.002%费率收取 最低2港元/笔 最高100港元/笔 [3] - 新规则费率调整为0.0042% 取消最低/最高限额 [3] - 小额交易（小于4.76万港元）成本显著降低 例如交易1万港元 原费用2港元 新费用仅0.42港元 [3] - 成交金额大于4.76万港元时费用会增加 如交易100万港元 原费用20港元 新费用为42港元 [3] - 新收费结构下 2019-2024年间约77%的市场交易将支付较低费用 [3] 市场影响分析 - 香港交易所首席营运总监称此次优化令收费更清晰一致 对不同成交金额的交易更公平 [3] - 中金公司表示调整解决了小额交易成本过高 大额交易成本过低的结构性问题 [3] - 新规降低交易门槛 利好高频交易 量化策略及中小投资者 [3] - 推动市场活跃度提升 与下调最低上落价位的改革形成协同效应 [3] 港交所股价表现 - 截至2025年6月27日收盘 香港交易所（0388 HK）年内涨幅达44 91% [3] - 报421 2港元 创2024年10月7日以来新高 [3] - 总市值突破5300亿港元 [3] 机构评级与预测 - 摩根士丹利将目标价由440港元调高13 6%至500港元 维持"增持"评级 [4] - 上调日均交易量和盈利预测 认为在日均交易量和IPO交易量强劲背景下 香港资本市场活动将更趋牛市 [4] - 高盛估计若有更多A股公司在港上市 2025财年日均成交额有约15%潜在上升空间 [4] - 上调2026-27年日均成交预测 上调2025-27财年每股盈测 重申"买入"评级 [4] - 目标价由398港元调升至455港元 [4]

港交所交收费结构改革 - 自2025年6月30日起实施新股票交收费结构 取消原最低2港元、最高100港元限制 改为0.0042%统一费率且无上下限 [1][7] - 小额交易成本显著下降 例如1万港元交易费用从2港元降至0.42港元 降幅达79% [7][9] - 大额交易成本上升 例如100万港元交易费用从20港元增至42港元 且取消100港元上限后单笔超大额交易费用将显著增加 [7][10][11] - 改革后约77%市场交易将支付更低费用 主要惠及散户及高频量化策略 [11] 市场影响与机构观点 - 中金公司认为改革解决交易成本结构性问题 与最低上落价位改革形成协同效应 提升市场活跃度与价格发现功能 [11] - 摩根士丹利将目标价上调13.6%至500港元 基于日均交易量及盈利预测上调 看好金融周期触底及IPO回暖 [15] - 高盛预计2025年日均成交额有15%上升空间 上调2026-27年预测至2400亿/2580亿港元 目标价调升至455港元 [15][16] 港交所股价表现 - 截至2025年6月27日 年内涨幅达44.91% 报421.2港元 总市值突破5300亿港元 [13] - 股价创2024年10月以来新高 机构普遍看好交易量增长与估值修复 [13][15][16]

报告核心观点 - 2025年7月各行业金股推荐，涉及非银、银行、农业等多个行业，各标的基于不同投资逻辑被推荐，且多数给予“优于大市”评级 [2] 各行业金股推荐情况 非银 - 推荐香港交易所（0388.HK），资本市场双向开放，港交所枢纽地位稳固，战略实施进展积极，港股交投活跃、公司盈利改善，维持“优于大市”评级 [2] 银行 - 推荐宁波银行（002142.SZ），估值无管理层溢价且不良压力预期充分，不确定性消退后估值有望修复 [2] 农业 - 推荐牧原股份（002714.SZ），是生猪养殖龙头，头均超额收益优势显著，产能稳步上量，2024年销售生猪7160.2万头，同比增长12.2%，能繁母猪存栏增长，预计2025年出栏继续增长，当前估值处于历史底部，看好估值修复 [2] 轻工家电 - 推荐小熊电器（002959.SZ），2024年业绩承压，2025年国补政策发力，小家电需求回暖，Q1收入增速改善、净利率环比回升，Q2预计延续增长，内销线上占比高，盈利有望修复 [2] 电子 - 推荐翱捷科技（688220.SH），连接与处理能力兼具，受益端侧物联网AI化趋势，具备全制式蜂窝通信能力，主流通信协议有成熟产品，处理方面有长期布局，ASIC能力国内领先 [2] 通信 - 推荐中际旭创（300308.SZ），光模块行业龙头，受益AI发展 [2] 电力设备与新能源 - 推荐东方电缆（603606.SH），在手订单创历史新高，高规格海缆产品占比提升，截至2025年3月21日在手订单179.8亿元；海外收入大幅增长，2024年海外收入7.33亿元，同比+480.54%，交付首个欧洲海风超高压海缆项目 [2] 机械 - 推荐安徽合力（600761.SH），国内平稳增长，海外库存充足，受关税影响小，出口增长，积极布局智能仓储等，短期股价有望受智能物流催化 [2] 汽车 - 推荐新泉股份（603179.SH），Q2业绩增长40%以上，全年有新工厂、新产品、新客户逻辑，海外工厂量产预计海外收入30亿元，切入座椅赛道预计座椅收入6 - 7亿元，承接海外新客户订单 [2] 金属与金属材料 - 推荐洛阳钼业（603993.SH），2024年铜产量65万吨，2028年有望达80 - 100万吨，钴产量占全球38%，受益钴价上涨，引入专业化管理团队 [2] 推荐标的财务与估值情况 |股票代码|股票名称|投资评级|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2025E PE|2026E PE| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |0388.HK|香港交易所|优于大市|10.29|12.17|13.52|34.61|31.15| |002142.SZ|宁波银行|优于大市|3.95|4.27|4.64|6.52|6.00| |002714.SZ|牧原股份|优于大市|3.27|3.57|3.01|11.67|13.84| |002959.SZ|小熊电器|优大于市|1.83|2.34|2.70|19.53|16.93| |688220.SH|翱捷科技|优于大市|-1.66|-0.98|0.11|-77.13|687.18| |300308.SZ|中际旭创|优于大市|4.61|7.02|8.59|19.72|16.11| |603606.SH|东方电缆|优于大市|1.47|2.48|3.23|20.33|15.61| |600761.SH|安徽合力|优于大市|1.48|1.58|1.76|11.27|10.12| |603179.SH|新泉股份|优于大市|2|2.8|3.58|16.86|13.18| |603993.SH|洛阳钼业|优于大市|0.63|0.71|0.8|11.69|10.38|[3]

港股市场表现 - 港股三大指数集体上扬 恒生指数累计上涨3 2%至24284 15点 恒生科技指数涨4 06%至5341 43点 国企指数涨2 76%至8762 47点 [1] - 2025年上半年恒生指数累升约21% 恒生科技指数累升约19 55% 国企指数累升约20 2% [1] IPO市场动态 - 三花智控23日登陆港交所 吸引众多投资者关注 [1] - 港交所26日上演"一日三鸣锣" 周六福 圣贝拉 颖通控股3家消费企业同日上市 [1] - 拨康视云 富卫集团当周开启招股流程 [1] 新股市场数据 - 香港2025年上半年40只新股上市 融资1021亿港元 较去年同期新股数量增33% 融资额攀升673% [2] - 安永预计香港全年新股集资额约1600亿港元 [2] 市场前景展望 - 港股交投活跃 成交量维持高位 大型企业招股上市预计支撑券商股及交易所相关板块 [1] - 德勤与安永报告均指出香港新股市场将持续回暖 [2]

智通财经APP获悉，汇丰银行6月25日发布亚洲股票策略报告，追踪新兴市场基金和亚洲基金的资金动向。 主要结论：(1)新兴市场基金继续削减投资组合 中的中国大陆股票，亚洲基金小幅增加配置；(2)5月韩国和中国香港市场受到基金关注；(3)基金减持中国台湾省和东盟股票。 新兴市场基金连续第四个月继续削减中国大陆股票敞口，而亚洲基金略微增加了其配置。 新兴市场基金：包括被授权投资于新兴市场的基金。截至 5 月底的数据显示，它们略微减少了对中国大陆的敞口，同时保持了对该市场的超配(就主动权 重 (z 得分) 而言)。对韩国的配置有所上升，对航空航天和国防类股票的兴趣持续。然而，对三星电子的敞口仍低于历史水平，这表明基金可能有增加配 置的空间。自 2022 年底以来，基金已显著缩减了对东盟的总体敞口。 这两类基金都显著增加了对韩国的配置，这是以牺牲中国台湾省和东盟为代价的。 亚洲基金增持了中国香港股票，包括友邦保险和香港交易所等股票。基金减持了印度股票，印度仍是最大的低配市场(新加坡的数据因 Grab 的重新分类而 有偏差)。 6 月以来，外国投资者已买入 40 亿美元的亚洲(不含中国)股票，其中韩国的强劲流入起到了推动 ...