项目获批与产能建设 - 公司全资子公司利民化学近日获得年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环境影响报告书批复 [1] - 项目将在现有厂区内建设 建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品的生产能力 [1] 环保要求与执行标准 - 项目需落实批复中提出的各项环保要求 确保污染物达标排放 [1] - 项目将严格执行环境保护“三同时”制度 即环境保护设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用 [1]

项目获批与核心内容 - 公司全资子公司利民化学获得江苏省生态环境厅关于年产100吨新型高效多功能植保原药技改项目的环评批复 [1] - 批复同意在现有厂区内建设该项目 项目建成后将形成年产100吨氟吡菌酰胺原药产品的生产能力 [1] 环保要求与执行标准 - 项目需落实批复中提出的各项环保要求 确保污染物达标排放 [1] - 严格执行环境保护设施与主体工程同时设计 同时施工 同时投产使用的环境保护“三同时”制度 [1]

三季度业绩驱动因素 - 百菌清、2,4-D、嘧菌酯等核心产品市场供需持续紧张，带动产品销售量与利润同步提升 [2] - 百菌清三季度价格处于阶段性高位 [2] - 4E等产品出货量集中于三季度，叠加订单交付节奏影响 [2] 核心产品市场分析 - 转基因作物种植推广带动核心产品需求增加，南美种植面积扩大对需求影响显著 [2] - 订单滚动交付、渠道备货行为及市场"买涨不买跌"的消费心理，放大了需求端支撑 [2] - 嘧菌酯产品价格小幅上涨且整体保持稳定，当前产能消化无压力 [2] 产品产能与环保优势 - 主要产品百菌清、2,4-D同属国内限批产品，不再审批新产能 [3] - 通过自动化改造与工艺优化持续提升产能利用率，降低单位产品能耗与人工成本 [3] - 减少三废排放，环保处理成本低于行业平均水平 [3] 新兴业务与产品规划 - 聚焦新材料等领域，优先推进技术成熟度高、贡献度大的业务方向 [3] - 重点推进MX系列相关产品及下游氟化材料业务 [3] - 创制新农药环丙氟虫胺已于11月推出"百施佳"品牌，已取得国内登记证 [3] - 海外登记正在推进，明年将在部分国家落地，预计将为业绩带来新增长点 [3] 人才与激励规划 - 针对多业务板块，构建"专业+复合型"人才梯队 [3] - 未来将持续通过长效激励，围绕全球化、创制业务及多产业链发展需求吸引高端人才 [3] - 目前激励方案处于调整优化阶段，暂无明确推进时间节点 [3]

校企合作成果 - 与湖北固润科技股份有限公司的合作助力企业新增销售3000万元[1] - 推动企业建成400亩生产基地及两条高端生产线[1] - 合作始于2015年 成功将阳离子光引发剂技术从实验室500毫升小试优化至工厂5吨反应釜量产[1] 技术应用与市场突破 - 光固化材料技术已广泛应用于3D打印 光刻胶 电子封装 军工等高端领域[1] - 产品覆盖国内市场并远销韩国[1] - 成功将国外优质农药生产工艺本土化 推动多项技术产业化[2] 研发历程与方向 - 专攻低毒高效含氟农药 突破传统高毒产品局限[2] - 攻克11步反应的复杂合成路线难题 研发除草剂 杀虫剂 杀菌剂等农药品类[2] - 科研对接市场需求的方向始于2000年 通过3000元的小型合作项目确立[2]

股价表现 - 11月18日股价下跌5.18%，报收8.78元/股 [1] - 当日成交额5.21亿元，换手率达21.20% [1] - 公司总市值为31.22亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为杀菌剂、杀虫剂、除草剂原药及剂型、精细化工中间体的生产和销售，以及医药制造 [1] - 主营业务收入构成为：电池片43.84%，组件31.70%，农药原药及制剂17.20%，硫酸4.09%，其他光伏业务1.85%，其他农化产品1.32% [1] 基金持仓情况 - 国泰基金旗下国泰聚智量化选股混合发起A（023386）重仓持有该公司股票 [2] - 该基金三季度持有8400股，占基金净值比例为0.87%，为第一大重仓股 [2] - 该基金成立于2025年9月2日，最新规模为904.48万元，成立以来收益率为10.9% [2] - 基金经理吴可凡累计任职时间2年166天，现任基金资产总规模20.92亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 11月14日公司股价上涨5.41%，报收9.74元/股，总市值达34.63亿元 [1] - 当日成交额为4.23亿元，换手率为17.31% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入主要来源于电池片，占比43.84%，组件占比31.70% [1] - 农药原药及制剂业务收入占比为17.20%，硫酸占比4.09% [1] - 其他光伏业务与其他农化产品收入占比分别为1.85%和1.32% [1] 基金持仓情况 - 汇泉启元未来混合发起式A（014827）基金重仓持有公司股票7400股，占基金净值比例0.54%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1299.89万元，根据测算，11月14日持仓浮盈约3700元 [2] 相关基金业绩表现 - 汇泉启元未来混合发起式A（014827）今年以来收益率为45.33%，同类排名1469/8140 [2] - 该基金近一年收益率为41.9%，同类排名1049/8056，成立以来收益率为18.56% [2]

行业与公司 * 菊酯行业 涉及功夫菊酯 联苯菊酯 中部酸等产品及其上游原材料苯并三钾酯（喷纸）[1] * 纪要核心公司为行业龙头杨农（亦被称作杨龙）[1][9] 其他主要厂商包括利威 润农 长青等[11] 核心观点与论据：价格波动原因与趋势 * 菊酯产品价格波动主要源于上游原材料苯并三钾酯（喷纸）的工厂安全事故导致供应紧缺和价格暴涨[2] 苯并三钾酯价格从3.7万-3.75万元/吨涨至5.3万元/吨 预计将涨至6万元/吨[1][3] * 原材料涨价直接推动下游功夫菊酯 联苯菊酯等产品成本增加[1][5] 若喷纸价格涨至6万元 菊酯产品需至少涨价15,000元以上才能覆盖成本增幅[10] * 预计未来几个月功夫菊酯可能上涨至11.5万元/吨左右 联苯菊酯可能涨至14万元/吨左右 中部酸将达到11.5万-12万元/吨[8] 产业链产品存在较大提价空间[1][8] * 杨农作为行业龙头 采取暂停报价 控制接单等措施应对成本上涨[1][6] 并于30号重新开盘后将功夫菊酯价格从10.5万元/吨上调至10.8万元/吨 联苯菊酯从12.5万元/吨上调至12.8万元/吨[3] 预计未来几周将继续上涨[1][3] 核心观点与论据：行业格局与竞争态势 * 国内主要菊酯生产商总产能约为1.5万吨 但实际达成率约为70% 整体供需关系相对平衡但仍存在供大于求现象[4][11] * 菊酯市场供应高度集中 若主要厂商同时满负荷生产会导致市场过剩和价格低迷 若一家停产则会造成供应缺口和价格上涨[15] 一家年产3,000至3,500吨的厂商停工将导致市场减少5,000至6,000吨潜在供应 占整体供需比例20%左右[19] * 具备一体化配套的企业如杨农成本优势显著 喷纸价格上涨至53,000元使小厂家生产成本大幅增加至11万-12万元左右 而杨农成本仍维持在9.6万或9.8万元 利润空间大幅增加[9] 润农也拥有3,500吨/年的喷纸配套设施但主要用于自用[20] * 其他厂商面临巨大成本压力 若杨农不及时跟进涨价将面临爆单风险[7] 润农和杨农基本不对外销售关键原材料喷纸 其他厂商多需向其购买[16] 核心观点与论据：市场需求与产销预期 * 11月 12月是准备明年3月销售旺季的重要生产期 各企业将积极备货并投入生产[4][13] 短期内供应紧张 企业可能采取小步快跑方式逐步提价[4][13] * 杨农自身产能不足 库存较低 加之用药备货旺季来临 涨价是必然趋势[1][6] * 国内市场已出现涨价趋势 出口市场尚未完全跟进但受成本压力影响必将调整[4][12] 印度等竞争对手原材料多从中国采购 生产成本更高 中国出口产品有更大提价空间且预计出口涨幅将超过国内[12] * 功夫酸每年出口量约为5,000至6,000吨 但杨农几乎不出口 润农少量出口[17] 苯酯几乎没有出口[17] 其他重要细节 * 每吨功夫菊酯或联苯菊酯原药大约需要600多公斤喷纸（约623公斤）[18] * 润农公司每年会出售1,500至2000吨功夫酸 并拥有高锰酸钾生产能力 其中40%自用 50%-60%对外销售[20]

公司股价与交易表现 - 11月4日公司股价上涨5 43%至8 35元/股 [1] - 当日成交金额为3 22亿元，换手率达到15 13% [1] - 公司总市值为29 69亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为农药原药及制剂、精细化工中间体的生产和销售，并涉及医药制造 [1] - 主营业务收入中电池片占比最高，为43 84%，组件占比31 70% [1] - 农药原药及制剂业务收入占比为17 20%，硫酸占比4 09% [1] 基金持仓情况 - 国泰基金旗下国泰聚智量化选股混合发起A（023386）在三季度重仓公司股票，持有8400股 [2] - 该基金持仓占其基金净值比例为0 87%，为公司第一大重仓股 [2] - 基于持仓测算，该基金在11月4日因公司股价上涨浮盈约3612元 [2]

公司业绩高增长 - 科力远第三季度归母净利润8042.79万元，同比增长2836.88% [1] - 先达股份第三季度归母净利润5984.91万元，同比增长5447.46% [1] - 中国电影第三季度归母净利润1.77亿元，同比增长1463.17% [2] - 苏利股份第三季度归母净利润5941.81万元，同比增长2750.24% [3] - 华钰矿业第三季度归母净利润6.19亿元，同比增长1315.3% [3] - 吉比特第三季度归母净利润5.69亿元，同比增长307.7% [3] - 骄成超声前三季度净利润9402.59万元，同比增长359.81% [5] 业绩增长驱动因素 - 科力远业绩增长得益于镍电、消费类电池和储能业务板块营业收入和净利润增加，以及联营企业投资收益增加 [1] - 先达股份业绩增长源于主打产品烯草酮市场售价大幅上涨，以及创制产品吡唑喹草酯系列实现销售 [1] - 苏利股份业绩增长因农化市场回暖，百菌清等原药产品及农药制剂销量增长，且百菌清原药单价提升 [3] - 华钰矿业净利润增长主要系产品销量增长及价格上涨，另因收购亚太矿业40%股权按公允价值重新计量产生差额 [3] - 吉比特第三季度营收19.68亿元，同比增长129.19% [3] 公司营收表现 - 科力远第三季度营收12.65亿元，同比增长28.31% [1] - 中国电影第三季度营收12.12亿元，同比增长35.61% [2] - 苏利股份第三季度营收7.62亿元，同比增长26.00% [3] - 华钰矿业第三季度营收6.56亿元，同比增长96.97% [3] 市场份额与业务表现 - 中国电影前三季度主导或参与出品电影共30部，累计实现票房122.51亿元，占同期全国国产影片票房总额的32.79% [2] - 国产票房前十影片中，中国电影出品影片占据五席 [2] 股东回报举措 - 吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [3] - 骄成超声拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [5]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约11.1亿元，同比增长14.29% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3117万元，同比增长1257.94% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.09元，同比增长800% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为36亿元 [2]