行业概况与榜单发布 - 塑料管道行业因其轻质、耐腐蚀、流体阻力小、安装便捷、节能环保等优势，在众多应用场景中不可或缺 [1] - 2025年7月，招投标供应链品牌推介平台发布了“2025中国塑料管道十大品牌”榜单，旨在树立行业创新标杆，展现领先企业实力 [1][3] - 上榜品牌是行业创新发展的中坚力量，紧跟材料科技趋势，推出新型复合、增强、改性产品，在提升性能、拓展应用、实现绿色制造方面成果显著 [2] - 这些品牌为给排水、采暖、燃气输送、农业灌溉、通讯护套等领域提供创新解决方案和优质产品 [2] - 榜单发布有助于促进产学研用深度融合，加速新材料、新技术的产业化应用，推动行业持续健康发展 [3] 上榜企业核心信息 - **LESSO联塑 (广东联塑科技实业有限公司)** - 隶属于中国联塑集团（香港上市代码：2128），是业务涵盖管道、卫浴、整体厨房等多领域的大型建材家居产业集团 [4] - 在国内外拥有超过30个生产基地，销售网络覆盖全球 [4] - 设有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站及CNAS国家认可实验室，拥有专利超2000项，主导或参与了百余项国家与行业标准的编制 [4] - **公元 (公元股份有限公司)** - 股票代码：002641，自1993年成立，是国内塑料管道行业的领军企业 [5] - 产销量与出口量常年稳居国内A股上市企业榜首 [5] - 产品体系覆盖市政、建筑、家装、燃气等八大应用领域，囊括八大材料系列，提供超7000种管材管件及阀门产品 [5] - 品牌价值超141亿元，业务遍及全球140多个国家和地区，销售网点超过8万家 [5] - 产品应用于港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家级标志性工程，目前正致力于数字化转型 [5][6] - **中财 (浙江中财管道科技股份有限公司)** - 隶属于中财集团，是国内规模领先的塑料管道专业生产企业 [7] - 在全国布局了十二大生产基地，年生产能力逾200万吨 [7] - 产品体系涵盖建筑、市政、家装、暖通等十大系统，品种超万个 [7] - 主持参与了七十余项国家与行业标准制定，拥有超过一千两百项专利，连续十九年获评AAA级信用企业 [7] - **伟星 (浙江伟星新型建材股份有限公司)** - 证券代码：002372，成立于1999年，是国内PP-R管道领域的领先企业 [8] - 专注于新型塑料管道、净水与防水产品的研发生产，拥有国家企业技术中心、国家知识产权示范企业等权威资质 [8] - 在国内外拥有六大生产基地，产品成功应用于鸟巢、港珠澳大桥等国家超级工程 [8] - 坚持“产品+服务”模式，打造“伟星管”、“星管家”等服务品牌，并以全新“VASEN伟星”品牌形象积极布局国际化 [8] - **明珠 (沧州明珠塑料股份有限公司)** - 股票代码：002108，成立于1995年，在深交所上市 [9] - 在河北沧州建有三大工业园区，并在山东、安徽、重庆设有生产基地 [9] - 主营PE管道系统、BOPA薄膜和锂离子电池隔膜三大系列产品 [9] - 拥有国家级研发测试中心，是燃气G5+合作小组合格供应商，产品广泛应用于国家级重点工程 [9] - **HOMSO雄塑 (广东雄塑科技集团股份有限公司)** - 股票代码：300599，于2017年在深圳创业板成功上市 [10] - 在广东、广西、江西、河南、海南建有五大生产基地，销售网络覆盖全国 [10] - “雄塑”品牌创立于1996年，是“中国驰名商标”和国家实验室认可企业 [10] - 累计获得100多项专利，参与多项国家及行业标准制定，旗下PVC、PP-R、市政管道等6000多种产品被评为广东省名牌 [10] - **顾地 (顾地科技股份有限公司)** - 品牌创立于1979年，是中国“以塑代钢”塑胶管道的先行者与重要推动者，于2012年在深交所上市 [11] - 在湖北、重庆、佛山等地建有生产基地，主营PE、PPR、PVC三大系列共数千种规格的产品 [11] - 拥有170余项专利，参与编制25项国家及行业标准，获得“国家高新技术企业”等多项荣誉 [11] - **金牛 (武汉金牛经济发展有限公司)** - 成立于1999年，是一家国家高新技术企业，专业致力于高性能高分子管道系统的研发与制造 [12] - 核心产品涵盖家装、暖通、工程、不锈钢等九大类别，为家装、建筑及市政工程领域提供全套管道解决方案 [12] - 拥有国家认定企业技术中心、CNAS国家认可实验室，主编及参编多项国家行业标准 [12] - 其“金牛角”商标为中国驰名商标，产品曾驰援武汉火神山、雷神山医院建设 [12] - **汉顺 (湖北汉塑管业集团有限公司)** - 成立于2008年，拥有三家子公司，集产品的科研、开发、生产、销售、设计、安装于一体 [13] - 产品种类齐全，包括PE供水管道、PVC-U给排水管材管件、PP-R管、地暖管、电力通讯套管等，广泛应用于城镇供水、排水、建筑、高速公路、水利、通信、电力、农业排灌等领域 [13] - 是国家高新技术企业、湖北省专精特新科技企业、中国驰名商标，连续5年荣获中国塑料管道行业十大品牌 [14] - 产品入围国家电网、中国冶金科工集团、中铁上海工程局集团、中建三局、武汉水务集团等集采项目 [14] - **日丰 (日丰企业集团有限公司)** - 是中国新型塑料管道研发生产的知名企业，长期推动国内给水管道升级与行业变革 [15] - 拥有国家认定企业技术中心、CNAS实验室及千余项专利 [15] - 产品体系涵盖PP-R管、地暖管等多类管道系统，生产基地遍布全国，销售网络覆盖众多国家和地区 [15] - 产品通过多项国际认证，品牌以“日丰管，管用五十年”为口碑 [15]

文章核心观点 - 中国联塑凭借其体系化的全球产能布局、强大的本地化运营与技术创新能力，成功从产品出口转向“体系输出”，其海外业务正加速增长并成为公司重要增长引擎，为中国制造高质量全球化提供了范本 [1][3][16] 深化海外产能布局 - 公司出海战略以生产基地为支点构建区域辐射体系，并非简单的产品出口 [5] - 截至2025年，公司在坦桑尼亚、埃塞俄比亚、越南、菲律宾、安哥拉、乌兹别克斯坦、美国、印尼、马来西亚、泰国、柬埔寨等地均已拥有运营中的生产基地，形成了贴近市场、快速响应的全球供应网络 [5] - 公司持续深化在东南亚、非洲、中亚及北美的产能布局 [5] 瞄准高增长区域基建需求 - 东南亚、非洲、中亚等区域城市化持续推进，经济增速被预测将持续高于全球平均水平，基建产业链配套需求长期旺盛 [7] - 以印尼为例，其迁都计划预计2045年全面完工，新首都“努山达拉”的市政、建筑、交通等建设将长期持续释放塑料管道需求 [7] - 中亚国家GDP增速普遍维持在2%-9%的高增长区间，且拥有全球最年轻的人口结构之一，将催生庞大的增量消费市场并加速产业体系建设 [7] - 中亚多国政策强调制造业本土化，并推动农业、基建、可再生能源等多元化发展，通过自贸区、税收优惠等方式吸引外资，为塑料管道行业提供了优质发展土壤 [8] 本地化运营与市场适配 - 印尼工厂作为海外成熟基地标杆，具备强大的本地化运营能力，并针对当地多雨、地质松软的特点优化了HDPE双壁波纹管的抗压性能，开发了耐高温PPR管道 [7][15] - 马来西亚工厂是辐射东南亚市场的重要枢纽，实现了管道及管件规模化生产，深度整合本地供应链，短期内便实现盈利 [7] - 在马来西亚，公司通过全方位赋能PALING、SPIROLITE、SNOW三大本土品牌，提供更多元化的管道系统产品，契合当地主流市场需求 [16] - 公司凭借本土化运营能力，能够洞察不同国家的区域特点、政策与营商制度，从而因地制宜，有望持续获取项目订单 [8] 海外业务加速增长与财务表现 - 2025年上半年，公司海外收入同比增长29.5%至10.55亿元人民币 [10] - 海外收入占总营收的比例从4.6%提升至6.2%，验证了海外布局正在加速兑现经营成果，市占率进一步提升 [10] - 鉴于海外市场需求远未充分释放，公司海外收入后续表现值得期待 [11] 技术创新与综合解决方案能力 - 公司是我国管道建材领域产品体系最为齐全的生产商之一，可提供上万种优质产品及一系列具有特定功能的管道产品，适配不同场景 [13] - 公司长期参与行业标准制定，产品满足欧洲等市场的严格标准，其技术实力在港珠澳大桥、北京大兴国际机场、雄安新区等国家级重点工程中得到权威认可 [13] - 通过规模优势、精益生产和本地化产能部署带来的成本管控，公司能有效满足发展中国家对产品的性价比需求 [13] - 公司凭借一站式、定制化的产品解决方案在全球市场建立了差异化竞争壁垒，使其能够快速响应全球不同市场的差异化需求，成为“综合解决方案服务商” [11][16]

行业政策与市场前景 - 国家“十五五”时期（2026-2030年）计划建设改造超过70万公里的地下管网，新增投资需求超过5万亿元，覆盖供水、排水、燃气、热力、电力通信等管网系统[4] - 该大规模投资计划旨在系统性升级城市基础设施，重点解决管网老化、渗漏及信息化水平低等问题，并被纳入国家“两重”建设框架[4] - 为引导行业健康发展，中国采购与招标网等机构举办了“2025管道管材招标采购评价推介活动”，并发布了“2025塑料管道十大品牌”榜单，以作为招标采购的重要参考[1][4] 行业评价标准 - 招标采购综合评价主要从十个维度考量企业，包括：产品质量与技术标准、研发与创新能力、市场占有率与品牌影响力、企业规模与资质、售后服务与客户口碑、环保与可持续发展、价格竞争力与性价比、行业参与度与标准制定、国际化能力、抗风险能力[3] 领先企业概况 - **公元股份有限公司**：成立于1993年，注册资本122,909.3871万元，信用等级AAA[5]。公司是行业龙头，产销量连续多年居国内塑料管道A股上市企业第一，出口量连续多年居全国行业第一[8]。拥有9大生产基地，产品涵盖8大领域、8大系列共7000余种规格，销售网络覆盖全球140余个国家和地区[8][9]。公司研发实力雄厚，累计获得国家授权专利700余项，主持或参与100余项国家（行业）标准制修订[9] - **康泰塑胶科技股份有限公司**：成立于1999年，注册资本28,729万元，信用等级AAA[5][10]。集团总资产逾26亿元，年产能80万吨以上，是中国最具规模的化学建材生产基地之一[10] - **雄塑科技**：品牌创立于1996年，公司于2017年在深圳创业板上市[11]。是中国塑料加工工业协会副理事长单位，取得了100多项产品专利，并参与编制了多项产品及安装设计标准[11] - **爱康企业集团（浙江）有限公司**（保利管道）：成立于2016年，注册资本31,250万元，信用等级AAA[5][12]。公司是舒适家居系统解决方案提供商，在全国建有7大生产基地，厂区规模达170万平方米[12] - **成都川路塑胶集团有限公司**：成立于2003年，注册资本6,023.4万元，信用等级AAA[5][13]。公司是国内研发生产管道及管件最早的企业之一，主持并参与了30多项国家及行业标准制定[13] - **湖北大洋塑胶有限公司**：成立于2006年，注册资本14,600万元，信用等级AAA[5][14]。公司是国家专精特新“小巨人”企业，其e-PSP钢塑复合压力管道成功应用于2022年北京冬奥会场馆[14] - **四川森普管材股份有限公司**：成立于2002年，注册资本10,368万元，信用等级AAA[5][16]。公司由四川剑南春集团控股，总资产近6亿元，年生产能力达12万吨以上[16] - **四川多联实业有限公司**：成立于2006年，注册资本11,000万元，信用等级AAA[5][18]。公司市场占有率居全国同类企业前茅，年产能力10万吨以上，是“中国塑料管道十大顶级品牌”之一[18] - **江苏河马井股份有限公司**：成立于1993年，注册资本7,242万元，信用等级AAA[5][19]。公司是塑料检查井的发明者及国家标准制定者，拥有国际发明专利1项、国家发明专利25项[19] - **浙江高峰控股集团有限公司**：成立于2001年，注册资本10,068万元，信用等级AAA[5][20]。公司拥有固定资产15亿元，是欧洲建材集团百安居（B&Q）及国内众多水务、燃气公司的长期供应商[20][21] 行业竞争格局与关键能力 - 头部企业普遍具备大规模产能和全国性乃至全球性的销售网络，例如公元拥有80,000多家网点并远销140余国[9]，川路拥有800余家经销网点[13] - 技术创新和标准制定是核心竞争壁垒，领先企业均设有国家级或省级研发中心、实验室，并积极参与或主导国家及行业标准的制修订工作[8][9][13][14][17][19] - 产品应用范围广泛，覆盖市政管网、建筑工程、燃气、电力通讯、农业、工业等多个领域，头部企业产品线齐全，能提供系统化解决方案[8][12][13][15] - 品牌信誉和重大工程案例是重要的市场背书，多家企业的产品应用于港珠澳大桥、北京大兴国际机场、雄安新区、北京冬奥会等国家级重点项目[9][14]

市场与需求环境 - 当前市场需求依然比较疲弱 [2] - 2026年是“十五五”开局之年，预计政策会更积极，但对工程业务总体持谨慎态度 [2] 行业竞争与公司战略 - 塑料管道行业竞争格局总体保持相对稳定，中小企业出清加快，行业集中度持续提升 [2] - 行业价格战依然非常激烈 [2] - 公司坚持“三高定位”与“共赢”理念，通过提升产品力与服务力增强核心竞争力，坚持高质量发展 [2] - 公司管道、防水等产品属于重要功能性产品，价格占装修总支出比例较低，消费者更倾向于选择品质优异、服务优质的品牌 [3] 业务发展状况 - 公司工程业务持续坚持转型提质，通过技术营销和服务创新提升经营质量，严控应收账款风险 [2] - 公司应收账款管控严格，目前情况良好 [3] - 防水业务总体呈现健康发展态势 [3] - 净水业务的商业模式处于调整优化过程中 [3] - 海外业务占比不高，未来会进一步加快国际化战略布局与落地 [3] 公司治理与股东回报 - 股权激励是公司长效激励机制之一，未来会持续开展，具体时间与形式将根据发展需要而定 [3] - 公司分红政策总体稳定透明，上市至今每年均实现现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 未来利润分配将遵循《公司章程》等规定，综合考虑多种因素后制订 [3]

公司股价表现与市场消息 - 中国联塑早盘股价上涨超过7%，截至发稿时上涨6.53%，报4.73港元，成交额为2907.56万港元 [1] 行业政策与投资前景 - 国家发展改革委指出，“十五五”时期将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求突破5万亿元 [1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地 [1] 公司业务转型与风险控制 - 公司管道业务销售转型较好，非地产业务和非华南市场拓展迅速，在农业领域发展领先 [1] - 公司前期地产业务应收账款中，高风险房企的应收或已充分计提75%以上，抵房进行中整体风险消化较好 [1] 公司估值与经营状况 - 公司目前动态市盈率已下降到4倍左右，主要受到出身港股市场影响 [1] - 在目前产能利用率不足的背景下，公司向新能源转型的增加其实也难以明显增加资本支出，经营风险相对可控 [1]

公司股价表现与市场消息 - 中国联塑早盘股价上涨超过7%，截至发稿时上涨6.53%，报4.73港元，成交额为2907.56万港元 [1] 行业政策与投资前景 - 国家发展改革委指出，“十五五”时期将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求突破5万亿元 [1] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地 [1] 公司业务转型与市场拓展 - 中国联塑管道业务销售转型较好，非地产业务和非华南市场的拓展迅速 [1] - 公司在农业领域的发展处于领先地位 [1] 公司财务与风险状况 - 公司前期地产业务的应收账款，针对高风险房企的应收或已充分计提75%以上，以房抵债正在进行中，整体风险消化较好 [1] - 公司目前动态市盈率已下降到约4倍，部分原因是出身港股市场的影响 [1] - 在目前产能利用率不足的背景下，公司向新能源转型的增加其实也难以明显增加资本支出，经营风险相对可控 [1]

业务运营与市场状况 - 公司零售业务需求受经济景气度与消费信心影响，目前刚性需求稳定，改善性需求受抑制但有望随经济回升而释放 [2] - 行业价格战激烈，但公司坚持“三高定位”与“共赢”理念，通过提升产品力与服务力避免价格战，坚持高质量发展 [3] - 公司拥有超过30,000家终端营销网点，并积极升级终端门店形象，通过旗舰店完善产品展示与消费体验 [2][3] - 公司水生态系统包括给水、排水、防水、采暖四大子系统，致力于打造安全、舒适、绿色、智慧的用水环境 [3] 财务与股东回报 - 公司分红政策稳定透明，上市至今每年均实现现金分红，平均分红率达70-80% [3] - 公司非常注重现金流管理，目前应收账款情况良好 [3] 战略发展与未来展望 - 国际化是公司未来发展的必然选择，目前海外业务占比不高，未来将加快国际化战略布局 [3] - 房地产市场将从“量”的增长过渡到“质”的提高，公司高端品牌定位契合“好房子”需求趋势，对未来发展充满信心 [3] - 在消费降级背景下，管道、防水等功能性产品更注重安全与舒适，消费者倾向于选择品质优异、服务优质的品牌 [3] 产品与原材料 - 除铜件外，公司主要产品原材料价格处于“低位震荡”态势 [2] - 防水业务健康发展，净水业务商业模式处于调整优化过程中 [2] - 二手房翻新或重装与装修年限相关，装修年限超过10年的重装概率较大 [2]

股价及交易表现 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于10.62元，下跌0.28% [1] - 当日换手率为0.78%，成交量为11.5万手，成交额为1.23亿元 [1] - 当日主力资金净流出1933.73万元，游资资金净流出418.25万元，散户资金净流入2351.98万元 [2][2] 政策影响与市场机遇 - 中央城市工作会议强调城市发展要"存量提质增效"，"城市更新"行动预计将大幅带动地下管网改造需求 [1] - "城市更新"等系列行动政策从长远看对塑料管道行业发展将起到积极的推动作用 [1] - 公司PE系列产品可广泛应用于市政供水、排水、燃气、热力等领域 [1] 公司战略与业务规划 - 公司将继续密切关注相关政策动态，积极把握市场机遇 [1] - 公司将有效推进相关产品系统的开发和应用 [1] - 公司认为政策有效落地并产生明显成效往往需要时间 [1]

政策影响评估 - 城市更新等系列行动政策长远看对塑料管道行业发展将起到积极推动作用 [1] - 政策有效落地并产生明显成效往往需要时间 [1] 公司产品与战略 - 公司PE系列产品可广泛应用于市政供水、排水、燃气、热力等领域 [1] - 公司将继续密切关注相关政策动态，积极把握市场机遇 [1] - 公司将有效推进相关产品系统的开发和应用 [1]

投资评级 - 报告对伟星新材（002372.SZ）给予“买入”评级，此为首次覆盖 [10] 核心观点 - 报告认为伟星新材的经营压力主要源于地产周期下行等系统性因素（β），其核心竞争优势依然稳固 [3][6] - 通过对标海外龙头吉博力的成功经验，报告认为伟星新材坚持的长期战略清晰正确，随着全屋水系统业务的展开，长期成长空间正在打开 [3][6][8] - 预计公司2025年、2026年归属净利润分别约为9.3亿、9.7亿元，对应市盈率（PE）约为18倍和17倍 [8] 他山之石：吉博力的启示 - **对标原因**：吉博力主营业务围绕卫浴科技与建筑给排水系统，与伟星新材业务类似；吉博力保持了长周期稳定增长及高ROE水平，测算2020-2024年其股价复合收益率约13% [6] - **成功关键**：治理架构与长期战略稳定、专注产品能力圈并持续创新、以系统化思路开展业务并重视服务、通过收购补短板并进行跨区域扩张 [6][37] - **财务表现**：吉博力收入从1997年的7.0亿瑞士法郎增长至2024年的30.9亿瑞士法郎（约合247亿人民币），复合增速约6%；2000年后净利率基本保持在20%左右；ROE从2010年的约25%提升至40%以上 [22][32] - **市场表现**：2000-2024年底年度复合收益率约13%，近年PE估值中枢保持在25倍水平 [30][32] 面向未来：伟星新材的现状与空间 - **管道业务竞争优势**：公司PPR管收入下降主因行业需求下滑，测算其市占率已提升至近20%；公司坚持“高端品牌、高端服务、高端价值”的长期主义理念，核心产品PPR管毛利率保持相对稳定 [6][67][71][72] - **同心圆产品增长**：防水业务坚持“施工+验收+质保”模式，实现更高溢价；净水业务定位中高端，渠道库存去化接近尾声，服务体系完善，有望出现经营拐点 [7][79][83] - **全屋水系统空间**：2025年8月正式发布全屋水生态系统，涵盖给水、排水、防水、采暖四大子系统；当前给水管道终端客单价约1000-2000元/户，若配套其他材料，单户价值量有望接近万元水平 [7][86][95] - **外延与内生并举**：2022年收购新加坡捷流提升给排水系统设计能力；2023年收购浙江可瑞提升舒适家系统整合能力；同时持续进行内生产品升级 [7][99] - **品牌与服务升级**：2024年签约刘诗诗为“水生态代言人”并推出“大象威森”IP形象；成立区域服务分公司，强化系统服务落地能力，完善各子系统服务模式 [8][100][101] 财务预测与估值 - 预计2025年营业收入为57.81亿元，2026年为60.77亿元 [112] - 预计2025年归属净利润为9.29亿元，2026年为9.70亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.58元和0.61元 [8][112] - 基于2025年11月12日收盘价10.51元，对应2025年预测PE为18.02倍，2026年为17.25倍 [8][11][112]