记者 唐烨 在中国奢侈品行业内有句话："中国奢侈品销售看上海，上海奢侈品销售看静安。"静安奢侈品销售 占上海市场的八成，上海奢侈品销售又占国内市场的一半以上。 过去几个月，静安的奢侈品销售表现格外突出。记者从静安商务委获悉，今年7月至9月，静安连续 三个月实现奢侈品销售额的正增长，9月份的销售额增长更是达到5.08%；不少奢侈品品牌在静安的销 售增长，远远跑赢了该品牌的全球增速。 不可否认，静安此轮奢侈品销售增长发生在全球奢侈品回暖的背景下，但记者采访发现：今年以 来，静安主动作为、创新突破，助推了静安奢侈品销售走出了这波行情。 "巨轮"带动静安行情 在此轮整体回暖中，奢侈品品牌之间的回暖程度并不一样，涨幅不一，甚至涨跌互现。有市场人士 分析：顺应市场与消费趋势，调整得快的奢侈品品牌，销售额涨幅较大。 在众多奢侈品品牌中，路易威登在静安跑出了"加速度"。LVMH集团的财报并没有透露路易威登在 中国市场的销售情况，但集团董事长、CEO伯纳德·阿尔诺提到，停泊在上海静安的"路易号"，是路易 威登全球所有店铺中销售量最大的店铺之一。 "对奢侈品来说，人气并非提升销售量的关键。'路易号'更大的'贡献'在于：开创了一种 ...

股市整体表现 - 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9717.25点，较前一交易日下跌42.81点，跌幅为0.44% [1] - 欧洲三大股指当天全线下跌，法国巴黎股市CAC40指数报收于8121.07点，下跌36.22点，跌幅为0.44% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收于23958.30点，下跌160.59点，跌幅为0.67% [1] 领涨个股表现 - 医疗器械供应商施乐辉股价上涨2.78%，位列涨幅榜首 [1] - 梅特伦能源与金属公司股价上涨2.08% [1] - 英国电信集团股价上涨1.28% [1] - 企业服务外包商巴布科克国际股价上涨1.08% [1] - 酒业公司帝亚吉欧股价上涨0.98% [1] 领跌个股表现 - 广告传媒巨头WPP股价下跌4.96%，为当天最大跌幅 [1] - 汽车交易商集团股价下跌3.51% [1] - 英国奢侈品集团博柏利股价下跌3.32% [1] - 洲际酒店集团股价下跌2.30% [1] - 餐饮及酒店集团惠特布雷德股价下跌2.29% [1]

人事任命 - Gucci任命Dario Gargiulo为新设立的首席客户、营销与商业官，任命自11月15日生效[1] - Dario Gargiulo将全面统筹品牌与商业战略，涵盖零售、数字业务、客户服务、市场传播等多个部门[1] - 此次任命的目标是打造更紧密的客户关系、强化品牌影响力并最大化收入增长[1] 高管背景 - Dario Gargiulo此前担任Bottega Veneta大中华区首席执行官[1]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 黄金珠宝行业受益于国际金价高位震荡，保值增值属性有望促进金饰消费，短期金价波动影响克重产品销售，但终端消费有望回补[2] - 文旅行业下半年关注海南免税政策利好与旅游公司资产收并购两条主线，旅游出行数据持续向好[3] - 奢侈品行业三季度表现分化，LVMH与Prada超预期，中国奢侈品市场出现回暖迹象[4] 黄金珠宝行业 - 截至2025年10月24日，上海金交所黄金现货收盘价为935.60元/克[10] - 美国有望进入连续降息周期，金价高位走强趋势看好[10] - 建议关注一口价产品占比高的老铺黄金，其产品价格相对稳定，金价持续上行受益；其他建议关注潮宏基、曼卡龙[15] 免税及景区行业 免税 - 海南离岛免税政策新增"一个新增"和"三个优化"：新增宠物用品、可随身携带的乐器2个大类，免税商品品类提高至47个大类[19][21] - 新增6类国内商品可在离岛免税店免税销售，包括服装服饰、鞋帽等[19] - 政策适用人群扩大至离境旅客，岛内居民一年内一次离岛可不限次数购买"即购即提"商品[25] - 海南自贸港封关预期将带动客流增长，过去5年海南实际利用外资1025亿元，年均增长14.6%[20] - 建议关注中国中免等免税运营商及海南机场等客流增长受益标的[23] 旅游景区 - 2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，比上年同期增加7.61亿，同比增长18.0%[27] - 国内居民出游花费4.85万亿元，比上年同期增加0.50万亿元，同比增长11.5%[27] - 截至2025年10月24日，中国内地-地区/国际航班执行量恢复至2019年基期的89.34%[24] - 西域旅游第三季度营业收入约1.73亿元，同比增长4.07%；归母净利润约8735.81万元，同比增长1.65%[28] - 建议关注四季度冰雪游旺季公司长白山、大连圣亚，以及拥有收并购预期的祥源文旅、西域旅游等[29] 奢侈品行业 Prada集团 - 25Q3收入13.3亿欧元，同比增长8%，实现连续第19个季度增长[33] - Prada品牌收入占比65%，降幅收窄至-0.8%；MiuMiu增长28.6%，收入占比33%[33] - 亚太区（除日本外）增长10.4%，中国大陆市场出现环比改善迹象[34] 开云集团 - 25Q3收入34.2亿欧元，同比-5%，好于市场预期-8.7%的降幅[40] - Gucci收入占比39%，降幅收窄至-14%；YSL收入占比18%，降幅收窄至-4%[40] - 北美市场增长3%，扭转前两季度下滑颓势[41] 爱马仕集团 - 25Q3收入38.8亿欧元，按固定汇率计算同比增长9.6%[48] - 皮具与马具部门增长13.3%，收入占比44%；亚洲（不含日本）增长6.2%，收入占比41%[48][50] 欧莱雅集团 - 25Q3收入103.3亿欧元，同比增长0.5%，扭转二季度下滑1.3%的势头[53] - 北亚市场增长4.7%，逆转此前长达两年的负增长态势，中国市场转为中等个位数增长[57] - 近期以40亿欧元购入开云集团美妆业务[60] LVMH集团 - 25Q3收入182.8亿欧元，实现1%增长，结束下滑颓势[64] - 时装与皮革制品部门有机收入下滑2%，好于市场预期下滑4%[64] - 亚洲市场（不包括日本）增长2%，中国市场恢复正增长[65]

基于Miu Miu品牌的韧性，该行将2025年集团整体销售预测上调约1%，并将2026及2027年预测下调约 1%，因汇率不利因素加剧；基于经营开支增长常态化，将2025至27年EBIT及每股盈利预测分别上调 3%、1%及2%。该行将其目标价由45港元上调至53.8港元，维持"中性"评级。 格隆汇10月30日｜花旗发表研究报告指，普拉达第二季及第三季收入增长放缓至单位数，当中Prada品 牌更自2020年起首次录得负增长；虽然Miu Miu品牌增长步伐仍较同行快，但进一步常态化。该行认 为，集团目前仍须对Miu Miu品牌投入大量广告营销、生产制造、IT基建及零售网络扩张资源，可能抑 制利润率扩张，并维持于2024年的23.6%水平，较历史高位低约350基点。 ...

里昂发表研报指，普拉达第三季度零售销售大致符合市场预期，按固定汇率计算按年增长7.6%；Prada 和Miu Miu品牌的零售销售，也大致符合市场预期，分别为年减0.8%、年增29%。就Prada核心品牌而 言，中国市场虽然仍为负增长，但在第三季已出现环比改善。美洲、欧洲、日本市场均实现正增长，并 在强劲的本地需求及略有改善的旅游需求带动下，呈现环比改善。管理层相信，中国市场最差的时期已 过去。 里昂维持普拉达"跑赢大市"评级及目标价50港元，因其仍在扩大市占率，但以26倍企业价值/息税前利 润计算，其估值偏低，相较于同行平均折让53%。 ...

这并不只是一个巧合，两家公司的财报体现出一个类似的特点：三季度营收同比增速均较前两个季度明显回暖，即当季度同比增速的环比改善。 10月15日，LVMH公布三季度经营数据后首个交易日，股价随即暴涨超10%。 10月23日，开云集团公布三季度经营数据后，上演了同样的戏码，股价暴涨近9%。 这被市场解读为奢侈品行业边际回暖的重要信号，那么，这一判断是否准确？几家奢侈品巨头的财报还传达出哪些信息？ 边际回暖态势明显 先对几家奢侈品企业2025Q1-2025Q3单季度的业绩进行对比（按可比口径/固定汇率计算）： LVMH：公司单季度营收增速分别为-3%、-4%、1%，三季度开始，LVMH营收同比增速由负转正。 开云集团：公司单季度营收（零售口径）增速分别为-14%、-15%、-5%，三季度的营收同比虽然有所下滑，但下滑幅度较前两个季度明显缩窄。 普拉达：公司单季度营收（零售口径）增速分别为13%、8%、8%，与上一季度基本持平。 爱马仕：公司单季度营收（零售口径）增速分别为7%、9%、10%，同比增速逐季走高。 综合来看，四家奢侈品企业均在三季度取得了亮眼的业绩增速，除普拉达与25Q2持平外，其他企业同比增速均较前两个 ...

普拉达：公司单季度营收（零售口径）增速分别为13%、8%、8%，与上一季度基本持平。 作者 | 范亮 编辑 | 张帆 10月15日，LVMH公布三季度经营数据后首个交易日，股价随即暴涨超10%。 10月23日，开云集团公布三季度经营数据后，上演了同样的戏码，股价暴涨近9%。 这并不只是一个巧合，两家公司的财报体现出一个类似的特点：三季度营收同比增速均较前两个季度明 显回暖，即当季度同比增速的环比改善。 这被市场解读为奢侈品行业边际回暖的重要信号，那么，这一判断是否准确？几家奢侈品巨头的财报还 传达出哪些信息？ 边际回暖态势明显 先对几家奢侈品企业2025Q1-2025Q3单季度的业绩进行对比（按可比口径/固定汇率计算）： LVMH：公司单季度营收增速分别为-3%、-4%、1%，三季度开始，LVMH营收同比增速由负转正。 开云集团：公司单季度营收（零售口径）增速分别为-14%、-15%、-5%，三季度的营收同比虽然有所下 滑，但下滑幅度较前两个季度明显缩窄。 爱马仕：公司单季度营收（零售口径）增速分别为7%、9%、10%，同比增速逐季走高。 综合来看，四家奢侈品企业均在三季度取得了亮眼的业绩增速，除普拉达与25 ...

超奢星手市场如何 掀起一场"个人叙事"革命 Fashionphile Ultra Luxury Resale Report Points to Rebellion Retail 精明消费者正将 目光转向"蓝筹股"手袋 Smart consumers are turning their attention to "blue-chip" handbags 当消费从随波逐流转向自我宣言, 超奢二手市场正以迅猛之势,重新 定义奢侈的内涵。据 Fashionphile 最新报告显示, 当下二奢市场的崛 起不仅是消费市场购物偏好的转变, 更是一场关乎身份认同与价值判断 的深度变革。 在个性化浪潮席卷的今天，用户的衣橱选择或许正是一次无声的宣言。 据超奢二手转售平台 Fashionphile 发布的《2025 年超奢二手转售报告》显示，高端消费者正在通过买卖二手奢侈品，实现从"潮流追随者"到"风格策展 人"的身份蜕变。这股力量正在重塑市场格局，将二手交易推向时尚与投资的风口浪尖。 透过 Fashionphile 报告的数据窗口，我们可以窥见超奢二手市场的生动图景与未来趋势。 不同世代的消费偏好勾勒出鲜明的代际特征：Z 世代 ...

据客服介绍， 该产品为2025年秋季新款限量手袋，已于9月3日上架销售，售完即止。 其材质选用 粗制牛绒面革，原料源自Ralph Lauren先生位于美国的牧场。产品采用传统工艺制作，材质和工艺 是价格的重要组成部分。 2025.10. 28 本文字数：938，阅读时长大约2分钟 近日，有网友在社交平台发帖，展示拉夫劳伦（Ralph Lauren）官方旗舰店一款售价5390元的"牛 绒面革木柴提袋"，其宣传图中提袋内装有木柴，引发广泛讨论。 10月28日，据经视直播， Ralph Lauren 官方旗舰店的客服回应表示， 这款提袋的设计灵 感来源于木柴收纳， 在体现独特设计感的同时也兼顾实用性， 实际使用场景并不限于装木柴，消费 者可根据个人需要自由搭配使用。 据悉，拉夫劳伦（Ralph Lauren）是美国时装品牌，1968年由设计师拉尔夫·劳伦创立，主要以奢 侈品服饰、配饰及家居产品闻名。 据界面新闻，美东时间8月7日，拉夫劳伦（Ralph Lauren）公布了截至2025年6月28日的2026财 年第一季度关键财务数据：净营收同比增长14%至17多亿美元，归属于上市公司股东的净利润同比 增长30.7%至 ...