2025年中国房地产代建行业排行榜核心数据 - 中指研究院发布《2025年中国房地产代建企业排行榜》[1] 新签约规模排名 - 绿城管理以3535万平方米新签约规模位列行业第一[1] - 旭辉建管以1629万平方米新签约面积位列第二[1] - 润地管理以1595万平方米新签约面积位列第三[1] 政府代建新拓面积排名 - 润地管理以1349万平方米新拓政府代建面积位列第一[1] - 旭辉建管以732万平方米新签约政府代建规模位列第二[1] - 蓝城集团以563万平方米新签约政府代建规模位列第三[1] - 政府代建项目类型主要包括保障房、学校及体育场馆，部分企业探索城市更新代建机遇[1] 代建项目销售金额排名 - 绿城管理以985亿元合约销售金额位列代建销售榜首位[1] - 蓝绿双城以236亿元代建项目销售金额位列第二[1] - 龙湖龙智造以206.2亿元代建项目销售金额位列第三[1] - 随着入局企业增加及项目进入销售阶段，行业代建销售规模持续提升[1] 项目交付表现 - 交付力成为行业关键词，代建企业通过参与纾困项目“保交楼”、严控质量、加快工期等方式实现高质量交付[2] - 绿城管理以79726套交付量位列交付榜第一[2] - 建发更新建设、中原建业及龙湖龙智造的交付套数均超过一万套[2]

行业整体规模与增长 - 2025年代建新增规模TOP20企业新增签约建筑面积达21926万平方米，同比增长16% [1][3] - 行业增速较2024年提升6个百分点，但仍低于2023年水平 [1][3] - 在房地产市场止跌回稳趋势下，头部代建企业扩张意愿强烈，逆转了2024年拓展“失速”的态势 [1] 企业梯队分布 - 已有10家企业年内新增代建规模超过1000万平方米，较去年同期增加5家 [1][3] - 千万平方米级企业按次序为：绿城管理、旭辉建管、润地管理、蓝城集团、金地管理、龙湖龙智造、招商建管、新城建管、远洋建管、金建管 [1][3] - 另有8家企业新拓规模集中在500-1000万平方米区间，2家企业规模在200万平方米以下 [3] 市场集中度变化 - 2025年代建新拓规模前十名企业集中度达到77%，较2024年增长6个百分点 [3] - 签约面积前十企业集中度为78%，较2024年增长7个百分点 [3] - 前五家企业新拓建面占比达45%，较2024年下降2个百分点 [4] - 第5至10名企业新拓建面占比为33%，较2024年大幅增长10个百分点 [4] - 第11至20名企业集中度为29%，较同期下降1个百分点 [4] 头部企业竞争格局 - 行业呈现强者恒强趋势，头部企业牢牢占据市场份额，其余企业突围难度较大 [3] - 头部企业竞争“白热化”，规模断层显著 [4] - 绿城管理作为领头羊，新拓规模达3535万平方米，比第二名高出一倍 [4] - 规模排名第三的企业比第五名仅高出4%，相较于2024年63%的差距显著改善，显示头部企业拓展规模相当接近 [4] - 金地管理、龙湖龙智造、新城建管等头部企业同比增幅超过50% [3] 尾部企业市场状况 - 尾部企业仍在剧烈洗牌，拓展难度不断加码 [3][5] - 排名第10与第20的企业在新拓规模上门槛差距接近5倍，印证了尾部市场的剧烈波动 [5]

行业整体规模与增长 - 2025年代建新增规模TOP20企业新增签约建筑面积达21926万平方米 同比增幅16% 增速较2024年提升6个百分点 但仍低于2023年水平 [1][2] - 在房地产市场止跌回稳趋势下 头部代建企业扩张意愿强烈 拓展规模显著提升 逆转了2024年拓展“失速”的态势 [2] 企业梯队分布 - 2025年已有10家企业年内新增代建规模超过1000万平方米 较去年同期增加5家 [1][2] - 新增规模超千万平方米的企业按次序为绿城管理 旭辉建管 润地管理 蓝城集团 金地管理 龙湖龙智造 招商建管 新城建管 远洋建管 金建管 [1][2] - 有8家企业的新拓规模集中在500-1000万平方米区间 此外200万平方米以下的企业有2家 [3] 市场集中度变化 - 2025年代建新拓规模前十企业集中度达到77% 较2024年增长6个百分点 行业延续强者恒强趋势 [4] - 前五家企业新拓建面占比达到45% 较2024年下降2个百分点 [4] - 排名5-10名的企业新拓建面占比为33% 较2024年增长10个百分点 [4] - 排名11-20名企业集中度为29% 较同期下降1个百分点 [4] 头部企业竞争格局 - 绿城管理作为行业领头羊 新增签约建筑面积达3535万平方米 规模比第二名高出一倍 [7][10] - 头部企业竞争“白热化” 规模排第三的企业比第五名仅高出4% 相较于2024年63%的差距显著改善 表明头部企业拓展规模相当接近 [7] - 部分头部企业拓展迅猛 金地管理 龙湖龙智造 新城建管同比增幅超过50% [4] 尾部企业市场状况 - 尾部企业仍在剧烈洗牌 拓展难度不断加码 排名第10与第20的企业规模差距接近5倍 [7] - 榜单显示 排名第11至第20的企业新增签约建筑面积在183万平方米至907.3万平方米之间 [10][11]

2025年中国代建行业新增签约规模榜单解读 - 文章核心观点：在房地产市场止跌回稳的背景下，2025年代建行业头部企业扩张意愿强烈，新增签约规模显著提升，行业呈现强者恒强、集中度提升、竞争加剧及品牌价值升维的态势 [9][10][15][20] 行业规模与增长 - 2025年代建新增规模TOP20企业的新增签约建筑面积总计达21926万平方米，同比增长16%，增速较2024年提升6个百分点 [10] - 行业新增规模梯队分化明显：已有10家企业年内新增代建规模超过1000万平方米，较2024年同期增加5家 [10] - 除上述10家千万级企业外，有8家企业的新拓规模集中在500-1000万平方米区间，另有2家企业规模在200万平方米以下 [11] 市场集中度与竞争格局 - 行业集中度进一步提升，2025年代建新拓规模前十名企业的市场集中度达到77%，较2024年增长6个百分点 [15] - 具体梯队集中度：前五名企业新拓建面占比为45%，较2024年下降2个百分点；第5至10名企业占比为33%，较2024年增长10个百分点；第11至20名企业占比为29%，较同期下降1个百分点 [15] - 头部企业竞争白热化，规模断层显著：排名第一的绿城管理新增签约3535万平方米，是第二名旭辉建管（1629万平方米）的两倍以上，但第三名润地管理（1595万平方米）与第五名金地管理（1531万平方米）的规模差距仅为4%，竞争异常激烈 [1][17] - 尾部企业洗牌剧烈，榜单第10名（1005.3万平方米）与第20名（181.3万平方米）的规模差距接近5倍 [1][2][18] 头部企业表现 - 2025年新增签约建筑面积排名前五的企业依次为：绿城管理（3535.0万平方米）、旭辉建管（1629.0万平方米）、润地管理（1595.0万平方米）、蓝城集团（1537.4万平方米）、金地管理（1531.0万平方米） [1] - 部分头部企业拓展迅猛，金地管理、龙湖龙智造、新城建管的新增规模同比增幅均超过50% [15] 品牌建设与价值输出新趋势 - 代建企业品牌传播核心从“规模展示”转向“价值输出”，致力于向资本市场、政府及客户传递硬实力与专业服务能力 [21] - **面向资本市场**：头部企业采用如反向路演等沉浸式沟通形式构建信任，例如绿城管理通过实地考察纾困盘焕新案例，展示其新拓业务增长20%、毛利率40%等数据及系统化解题能力 [21] - **依托标杆项目**：企业通过标志性项目实现服务能力可视化，例如润地管理代建的大湾区文化体育中心仅用19个月高品质交付，展示其全链条服务能力与“代建代运营”协同价值，将品牌与城市发展深度绑定 [22] - **参与标准制定**：在政策推动行业规范化的背景下，参与行业标准制定成为彰显专业权威的高阶路径 [23] - **借势行业热点**：企业结合政策热点开展场景化活动，以标杆项目展示全专业链管理及技术应用，通过政府背书巩固行业地位 [23]

公司年度经营数据 - 截至2025年12月31日止年度，公司新拓代建项目的合约总建筑面积为3535万平方米，较去年同期下降约3.1% [1] - 同期，公司新拓代建项目代建费预估为人民币93.5亿元，较去年同期增长约0.4% [1] 业务发展态势分析 - 公司新拓代建面积出现小幅下滑，但新拓代建费预估金额实现微幅增长 [1] - 数据显示，公司代建业务在面积与费用两个维度上呈现分化态势，单位面积代建费贡献能力可能有所提升 [1]

格隆汇1月6日丨绿城管理控股(09979.HK)公布，截至2025年12月31日止年度，集团新拓代建项目的合约 总建筑面积达3,535万平方米，较去年同期下降约3.1%；新拓代建项目代建费预估为人民币93.5亿元， 较去年同期增长约0.4%。 ...

公司2025年度新拓代建业务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司新拓代建项目的合约总建筑面积达3535万平方米，较去年同期下降约3.1% [1] - 同期，新拓代建项目代建费预估为人民币93.5亿元，较去年同期增长约0.4% [1] 公司业务核心指标变动 - 新拓项目建筑面积指标出现小幅下滑，而代建费预估金额指标实现微幅增长 [1] - 两项核心指标变动方向出现分化，表明新拓项目的平均代建费单价有所提升 [1]

业绩总结 - 截至2025年12月31日止年度，集团新拓代建项目合约总建筑面积达3535万平方米，较去年同期下降约3.1%[4] - 截至2025年12月31日止年度，集团新拓代建项目代建费预估为人民币93.5亿元，较去年同期增长约0.4%[4]

文章核心观点 - 中原建业在停牌近21个月后成功复牌，避免了退市风险，为未来资本运作提供了可能，但公司仍面临业绩下滑、市场竞争加剧及重建市场信心的严峻挑战 [2][7][8][11] 复牌首日市场表现 - 复牌首日成交量达3.23亿股，成交额5136.57万港元，换手率高达8.36% [2] - 股价以0.179港元开盘，盘中最高至0.18港元，涨幅达63.64%，收盘报0.163港元，单日上涨48.18% [2] - 此前股价已在0.11港元位置横盘近21个月 [2] 停牌原因与解决 - 停牌直接原因为核数师无法获取并核实一笔7.5亿元贷款的相关资料，导致2023年年报“难产”，触及港交所停牌规则 [4] - 该7.5亿元贷款在2022至2023年间以十笔独立贷款形式发放给多家地产开发商，年利率介于10%至14%，是公司通过提供前期资金以换取项目代建和代管权的业务拓展策略 [4] - 截至公告日，7.5亿元贷款本金已全部收回，仅剩约0.53亿元利息尚在追讨中，公司明确未来将不再继续提供此类贷款 [5][6] - 公司已完成港交所要求的内部监控审查并履行全部复牌指引，于12月19日正式获准恢复交易 [6] 公司业务与财务状况 - 2025年上半年营收1.4亿元，同比减少4.5%，净利润0.37亿元，同比减少23.4% [10] - 截至2025年中，公司在管项目251个，在管建筑面积2994.3万平方米，其中省内项目216个（2620.4万平方米），省外项目35个（373.9万平方米） [10] - 截至2025年11月底，在管项目数量与面积较年中收缩，拥有246个在管项目，总合约建筑面积约2920万平方米，以及合共462个签约项目，累计合约建筑面积约5650万平方米 [10] - 2023年公司“贸易及其他应收款项”激增至11.22亿元，同比增长69.6%，侧面印证了其金融活动的活跃 [5] 行业与公司竞争环境 - 中原建业是国内第二家赴港上市的专业代建企业 [9] - 代建赛道竞争日趋白热化，国央企强势进场，优质民企加速角逐 [10] - 公司被赋予依托建业集团河南根基巩固本土市场，并以轻资产模式作为集团走出河南、布局“大中原”战略先锋队的使命 [9] 未来挑战与展望 - 复牌解决了公司基本的生存资格问题，但更紧迫的课题是如何提振持续下滑的业绩、在红海竞争中巩固并扩大市场份额，以及通过经营改善重新赢得资本市场青睐 [11] - 市场关注公司如何进一步厘清与关联方建业地产的业务与财务边界，以证明自身的独立性与抗风险能力 [11] - 公司需要以持续、稳健且透明的业绩，逐步重建机构投资者的信心 [8]

核数师变动 - 毕马威于2024年3月26日辞任核数师，涉及贷款本金约7.5亿元[6] - 2024年5月6日公司委任信永中和为新任核数师[8] - 2024年9月27日信永中和因未完成资料辞任核数师，涉及已结清贷款本金约2.1亿元[9][10] - 2024年10月15日公司委任栢淳为新任核数师[11] 业绩刊发 - 延迟刊发2023年年度业绩因审计资料获取不确定及行业衰退影响人员[6][8] - 2025年1月9日刊发2023年年度业绩及2024年中期业绩，2月12日刊发对应报告，核数师发表无保留审计意见[43] - 公司已正式刊发2024年年度业绩及报告、2025年中期业绩及报告[43] 用户数据 - 截至2025年6月30日，集团代建项目遍布9个省份及自治区、138个县及县级以上城市，有242位合作伙伴，460个合作项目，累计合约建筑面积约5630万平方米，服务业主超50万[47] - 截至2025年11月30日，集团有246个在管项目，总合约建筑面积约2920万平方米，共462个签约项目，累计合约建筑面积约5650万平方米[47] 财务数据 - 截至2024年12月31日止年度，公司经审核总收入及净利润分别约为2.52亿元及7300万元[49] - 截至2025年6月30日止六个月，公司未经审核总收入及净利润分别约为1.4亿元及3700万元[49] - 2024年12月31日，公司经审核总资产及资产净值分别约为30.927亿元及25.496亿元[50] - 2025年6月30日，公司未经审核总资产及资产净值分别约为31.413亿元及25.921亿元[50] - 2024年12月31日及2025年6月30日，公司现金及现金等价物结余分别约为24.84亿元及25.73亿元[50] - 2024年12月31日及2025年6月30日，公司资本负债比率为零[50] 资金分配 - 上市所得款项净额7.514亿元，拓展“大中原”地区新市场和新服务分配3.005亿元，占比40%[51] - 进行战略投资和收购分配2.706亿元，占比36%，截至2024年12月31日未动用[52] - 加强信息科技系统分配1.052亿元，占比14%，截至2024年12月31日实际使用1.22亿元[52] - 一般营运资金分配7510万元，占比10%，截至2024年12月31日已全部使用[52] - 认购事项所得款项净额为2.47亿人民币，政府代建业务发展分配1.235亿人民币，占比50.5%；资本代建业务发展分配1.111亿人民币，占比45.0%；一般营运资金分配0.124亿人民币，占比5.0%[53] - 政府代建和资本代建业务所得款项预计动用时间延至2027年12月31日前，一般营运资金预计2025年5月前动用[53] 制度更新 - 2024年9月更新《财务报告及披露制度》，并开展相关培训且将每年开展进一步培训[24] - 更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，规定保存客户甄选及评估记录[28] - 更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，要求对借款人进行严格背景调查[28] - 集团更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，对可行性分析内容提出新要求，包括全面识别评估项目潜在风险等[29] - 集团更新制度规定批准授出贷款要制定标准化书面审批表格，包括项目基本资料等内容[30] - 公司需更新《中原建业集团投拓贷款及抵押品管理制度》，对已授出贷款的担保及抵押品制定明确规定[31] - 公司需更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，对贷款协议中的限制性条款制定明确规定以限制资金用途[32] - 公司需更新相关制度，对贷款协议中可强制执行的条款制定明确规定，确保借款人配合审计工作[33] - 集团更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，规范授出贷款报告机制及内容[37] - 集团更新《中原建业集团投拓贷款管理制度》，规定贷款催收及逾款负责人员[38] - 集团更新《原建业团投资拓贷低风险管理制度》，明确评估利息递延及减免程序[39] - 集团制定《管理层继任计划》，将关键职位继任人的管理正式化[40] - 公司已制定《中原建業集團投拓項目保證金預付管理製度》，将管理保證金預付款項程序正式化[41] 其他事项 - 股份自2024年4月2日上午九时正起暂停买卖，申请自2025年12月22日上午九时正起恢复买卖[5][67] - 联交所向公司施加包括刊发财务业绩、证明合规等复牌指引[20] - 公司委任长青（香港）会计师事务所为独立内部监控顾问进行审查[21] - 2025年9月29日，内部监控顾问向董事会呈交内部监控审查最终报告[21] - 闫女士2024年12月27日起任独立董事，2025年11月24日辞任[57][60] - 公司将物色合适人选填补空缺，预计约六周内物色潜在候选人，约十周内完成面试及尽职审查[62] - 预计约两周内物色到公司秘书及授权代表潜在候选人，随后约两周内进行面试及尽职调查，2026年1月16日前完成新公司秘书所有甄选及提名程序[66]