报告行业投资评级 - 对消费者服务行业给予“超配”评级，并维持该评级 [1][31] 报告核心观点 - 国内旅游市场迎来开门红，2026年元旦假期出游人次及总花费同比小幅增长，人均旅游支出延续涨势，以“悦己”为核心的年轻消费者带动冰雪游、候鸟游等特色旅游方式快速成长 [2][31] - 政策扶持重心向服务消费偏移，未来扩大内需政策将持续倾斜，服务消费将迎来政策金融支持与供给升级的双重驱动 [2][31] - 行业监管优化与地方重视度提升，地方国资入主文旅企业有望带来更优质资源，助力企业重启扩张，长期行业景气度向好，短期建议关注冰雪、免税等主题催化及酒店周期底部机会 [2][31] 行情回顾 - **指数走势**：2025年12月26日至2026年1月8日，中信消费者服务行业指数整体上涨4.39%，跑赢同期沪深300指数约2.34个百分点 [2][8] - **细分板块表现**：报告期内所有细分板块均上涨，其中旅游休闲板块涨幅最高，达5.58%，其次为教育板块（3.22%）、综合服务板块（2.97%）和酒店餐饮板块（2.20%） [2][9] - **个股表现**：行业内有38家公司取得正收益，涨幅前五分别为博瑞传播（+19.76%）、*ST张股（+13.86%）、凯文教育（+11.90%）、祥源文旅（+10.00%）、中国中免（+9.08%）；有15家公司取得负收益，跌幅前五为凯撒旅业（-10.20%）、ST开元（-6.96%）、中青旅（-2.47%）、三特索道（-2.43%）、广州酒家（-2.28%） [2][13] - **行业估值**：截至2026年1月8日，中信消费者服务行业整体PE（TTM）约为39.81倍，环比提升，但低于2016年以来的平均估值42.75倍，细分板块中，教育板块PE最高，为52.56倍，综合服务板块最低，为12.62倍 [2][16] 行业重要新闻 - **元旦假期数据**：2026年元旦3天假期，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元，国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量达4271.82万人次 [2][20] - **冰雪旅游预测**：中国旅游研究院预计2025-2026年冬季，我国冰雪旅游休闲人数将达到3.6亿人次，冰雪旅游休闲收入将达到4500亿元，2016-2024年间冰雪产业规模年均增幅达21.09% [2][24] - **政策动态**：上海16个市级部门印发措施提升文旅服务消费能级，鼓励文博场馆等延时开放、免预约 [22]；文旅部等四部门鼓励基层工会每年最多开展四次春秋游，支持发放文旅消费券、电影券 [25] - **公司上市**：陕西旅游首次公开发行A股并在上交所主板上市，发行价80.44元/股，发行股份数量为1933.3334万股，约占发行后总股本的25.00% [21] 上市公司重要公告 - **祥源文旅**：2026年元旦假期，其景区目的地度假业务接待游客22.65万人次，同比增长130.20%；实现营业收入1378.43万元，同比增长128.73%（对比基准为2024年元旦假期） [27] - **中国中免**：全资子公司中标北京首都国际机场免税项目（01标段），总面积10646.74平方米，运营期自2026年2月11日起至2034年2月10日止，首年保底经营费为4.80亿元，首年销售额提成比例为5% [30] - **锦江酒店**：公告向控股股东锦江资本转让四家子公司全部股权，交易完成后将回租相关物业用于酒店经营 [28][29] - **华天酒店**：公司副董事长、副总裁邓永平因个人原因辞职 [26] 投资建议与关注标的 - **建议关注方向**：短期内建议关注冰雪、免税等主题催化，景区可能获得地方国资注入资产，以及酒店周期底部向上的机会；政策驱动可关注教育、人力资源服务、会展等方向 [2][31] - **建议关注个股**：报告列出了建议关注的公司及理由，主要包括锦江酒店（受益于休闲旅游需求回升）、长白山（热门旅游目的地）、峨眉山A（佛教名山，重要旅游目的地）、中国中免（免税政策逐步落地） [31][32][33] - **顺周期关注个股**：报告建议顺周期可关注科锐国际、凯文教育、科德教育 [2][31][35]

活动概览 - 2025年12月31日晚，公司在青岛嘉年华滨海旅游休闲街区成功举办2026“龙马精神·骏启新春”嘉年华双节促消费启幕活动暨新年音乐会，标志着以“节、赛、展、演、商”五大板块为核心的岁末新春消费季全面启动 [1] - 活动旨在全方位扩大内需，通过推动多业态联动、打造丰富消费体验，释放“两节”消费潜力，满足市民和游客多元化需求，塑造具有区域影响力的节庆品牌 [3] - 活动内容包括2025年度回顾、2026愿景展望、新年音乐会及璀璨灯光秀，现场有千余名市民游客参与 [1] 活动内容与反响 - 新年音乐会分为“电音燃动”、“潮流集结”、“前卫破晓”三大篇章，串联乐队演出、幸运金条抽奖及全场互动游戏，现场气氛热烈 [4] - 市民游客反响积极，活动被评价为“震撼”、“有年味”，并被视为送给全家的新年礼物 [4] 新春消费季活动规划 - 新春促消费活动将从2026年1月1日持续至3月3日（正月十五），围绕“节、赛、展、演、商”五大板块展开，构建全域联动、全民参与的消费场景 [6] - “节”板块重点打造年货节，覆盖商业、酒店、游乐等多业态，开展年货促销、年俗表演、特价游乐及农产品展销 [6] - “赛”板块围绕体育IP引入高端赛事，其中第三届“陈梦杯”国际青少年乒乓球赛事及陈梦寒假冠军训练营将于2026年1月底至2月底举办 [6] - “展”板块将推出青春动漫展，构建潮流参展体验 [6] - “演”板块包括西海岸新区元宵节大型民间艺术展演、主题乐园内的“萌兽新春”动物表演与巡游，以及影城贺岁档观影套票 [6] - “商”板块整合商业、酒店、游乐等业态，推出新春特色主题活动，涵盖冰雪景观打卡、情人节专属告白计划、马年主题潮玩互动及多项促销优惠 [6] 公司发展策略与成效 - 公司以持续创新与多元融合为驱动，围绕“吃住行游娱购”一体化体验，充分发挥滨海区位特色，优化场景营造、业态组合与活动策划 [7] - 公司深度融合滨海景观与消费体验，打造“海悦食光里”等外摆餐饮空间，塑造“海景餐桌上的城市烟火” [7] - 通过引进高品质节庆活动与新兴业态激活夜间经济与社交传播，例如成功承办三届中国海洋美食节，融合传统菜系与海洋食材 [8] - 公司承办“飞向北京·飞向太空”全国青少年航空航天模型教育竞赛活动(无人机项目)总决赛，依托80万平方米超大型综合体作为赛事舞台，赛事期间酒店住宿量同比翻倍 [8] - 公司引入“嗨森集乐超乐场”等沉浸式潮玩空间，提供超过80项互动体验，覆盖全年龄客群 [8] - 暑期打造的“嘉年华美食啤酒季”等活动，联动本土老字号与潮流品牌，巩固其作为城市微度假目的地的地位 [8] 行业与区域背景 - 青岛西海岸新区坚持“扩内需、促消费、激活力、挖潜能”，通过升级商业载体、创新业态融合、强化政策赋能，激活消费“主引擎” [9] - 公司的发展助力青岛“活力海洋之都”的形象建设，成为汇聚城市气质、生活美学与文旅创新的亮眼名片 [8] 未来规划 - 公司未来将进一步促进全域联动与全业态联动，将“景区、会展、节庆、演艺、商贸、乡村振兴（农）、赛事”七大业态深度融合 [9] - 计划持续举办系列活动，包括第四届中国海洋美食文化节、2026民族美食文化节、2026年“飞向北京·飞向太空”全国青少年航空航天模型教育竞赛活动（无人机项目）总决赛、中国青岛体育文化展演暨国球文化进社区乒乓球比赛、2026嘉年华“年年有鱼”年货节、嘉年华美食啤酒季等，以集聚人气、拓展客源，带动交通、住宿、购物等消费增长 [9]

公司近期动态与活动 - 公司于2025年12月31日晚在青岛嘉年华滨海旅游休闲街区举办了2026“龙马精神·骏启新春”嘉年华双节促消费启幕活动暨新年音乐会，活动在千余名市民游客见证下启动[1] - 活动回顾了公司2025年度取得的各项佳绩，并正式发布了2026年度展望，同时推出一系列业态福利[1] - 公司以“节、赛、展、演、商”五大板块为核心的岁末新春消费季全面启动，相关促消费活动将从2026年1月1日持续至3月3日[1] 公司业务与战略举措 - 公司通过推动多业态联动、打造丰富消费体验，旨在充分释放“两节”消费潜力，满足市民和游客的多元化需求[2] - 公司坚持惠民与促消费相结合，进一步塑造具有区域影响力的节庆品牌，点燃岁末年初的消费热情与节庆氛围[2] - 公司以持续创新与多元融合为驱动，已逐步发展成为青岛西海岸新区塑造城市节庆形象与文旅消费新名片的重要载体[2] 具体活动板块规划 - “节会活动”板块重点打造年货节，开展年货促销、年俗表演、特价游乐等[2] - “体育赛事”板块围绕体育IP引入高端赛事与培训资源[2] - “多元展会”板块将推出青春动漫展[2] - “民俗演艺”板块将举办元宵节大型民间艺术展演等系列民俗文化演出[2] - “商业荟萃”板块整合商业、酒店、游乐等业态资源，陆续推出冰雪景观打卡、马年主题潮玩互动等特色活动，构建全域联动、全民参与的新春消费场景[2]

报告行业投资评级 - 对消费者服务行业给予“超配”评级，并维持该评级 [1][29] 报告核心观点 - 在宏观环境波动、出口不确定性提升的背景下，扩大内需提振消费成为经济增长的重要抓手，近期政策对服务消费的支持力度明显提升 [2][29] - 预计文旅企业将重新迎来监管优化与更多政策支持，且地方国资入主后有望获得更优质金融资源和文旅资源，文旅企业有望重启扩张 [2][29] - 长期来看文旅行业供需逐步回暖，短期内行业业绩压力仍存，建议关注冰雪、免税等主题催化 [2][29] - 个股方面可关注：锦江酒店、长白山、峨眉山A、中国中免；顺周期可关注科锐国际、凯文教育 [2][29][30][32] 行情回顾 - 2025年12月5日至12月18日，中信消费者服务行业指数整体回调0.52%，跑输同期沪深300指数约0.66个百分点 [2][7] - 细分板块走势分化：综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-3.42%、-2.86%、1.54%、4.22% [2][8] - 行业内个股多数上涨，取得正收益的上市公司有31家，涨幅前五分别是中国高科（+17.76%）、中公教育（+13.81%）、天目湖（+13.18%）、曲江文旅（+12.97%）、豆神教育（+10.11%）；取得负收益的有22家，跌幅前五分别是大连圣亚（-8.43%）、凯撒旅业（-8.83%）、ST东时（-9.09%）、凯文教育（-10.25%）、祥源文旅（-17.38%） [2][11] - 截至2025年12月18日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约37.57倍，环比持平，低于行业2016年以来的平均估值43.42倍 [2][14] - 细分板块估值：旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为44.63倍、39.71倍、50.95倍、12.51倍 [14] 行业重要新闻 - 商务部等多部门发布通知，提出加大服务消费政策支持力度，创新金融产品和服务，用好用足服务消费与养老再贷款 [2][19] - 湖南省提出引导文旅企业战略性并购重组，支持优质文旅企业上市，做大做强文旅龙头企业 [2][18] - 吉林省迎来全国首个“冰雪假期”，12月3日至7日五天共接待国内游客量同比增长119%，游客出游总花费同比增长31% [20][21] - 广州边检总站数据显示，截至12月17日0时，其下辖口岸已有约2.4万名外国人使用240小时过境免签政策，较2024年同期增长136.15% [22] - 2025年前三季度广州入境过夜游客达399.83万人次，同比增长13.02%，入境文旅消费28.7亿美元，同比增长15.35% [22] 上市公司重要公告 - 中国中免全资子公司中标上海浦东国际机场和虹桥国际机场的免税店项目，经营权转让期限为5+3年，将与上海机场共同出资设立免税合资公司运营，注册资本1.02亿元，中免集团持股51% [23] - 祥源文旅实际控制人、控股股东及其一致行动人合计持有公司58.08%的股份被全部司法冻结，部分股份被轮候冻结 [24] - 张家界旅游集团及全资子公司大庸古城重整计划获债权人100%通过，并获法院批准 [25][26] - 中国高科因控股股东筹划股权转让可能导致控制权变更，公司股票自12月15日起停牌 [27] - 金陵饭店董事长毕金标辞职，推举董事、总经理张胜新代行董事长职责 [28]

行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”（维持）[1][31] 核心观点 - 近期文旅板块再迎利好，国有资金对文旅板块的布局力度加大 [2][31] - 政策上，发改委等部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年优化消费品供给结构，打造高品质消费品等目标 [2][19][31] - 文旅部表示将从供需两端发力，着力在产品上新、场景焕新、活动出新上下功夫 [1][2][21][31] - 长期来看文旅行业供需逐步回暖，短期仍建议关注冰雪、免税等主题催化 [2][31] - 个股方面可关注：锦江酒店、长白山、峨眉山A、祥源文旅、中国中免；顺周期可关注科锐国际、凯文教育 [2][31][32] 行情回顾 - 2025年11月21日至2025年12月4日，中信消费者服务行业指数整体回调0.73%，跑输同期沪深300指数约0.33个百分点 [2][7] - 细分板块走势分化：综合服务板块下跌2.72%，旅游休闲板块下跌1.76%，酒店餐饮板块上涨2.52%，教育板块上涨0.48% [2][8] - 行业取得正收益的上市公司有20家，涨幅前五分别是中国高科（上升33.10%）、同庆楼（上升11.65%）、君亭酒店（上升10.69%）、方直科技（上升6.74%）、科德教育（上升5.47%） [2][11] - 取得负收益的有33家，跌幅前五分别是云南旅游（-7.19%）、凯撒旅业（-9.61%）、ST开元（-10.05%）、中公教育（-10.49%）、大连圣亚（-12.51%） [2][11] - 截至2025年12月4日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约37.5160倍，环比持平，低于行业2016年以来的平均估值43.81倍 [2][14] - 细分板块估值：旅游休闲板块PE为44.9571倍，酒店餐饮板块PE为39.9741倍，教育板块PE为48.4948倍，综合服务板块PE为12.9832倍 [14] 行业重要新闻 - 发改委等联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出支持建设运动营地、特色产业园；鼓励特色产品进免税店，优化退税流程；推动旅游与康养结合，发展定制产品等 [2][19] - 途牛《2025-2026冬季旅游趋势预测》显示，冬季出游高峰集中在元旦、寒假及春节，错峰出行释放消费潜力；南方游客“北上追雪”，北方游客“南下避寒”；超五成游客选择“就近跨年” [2][22][23] - 湖南广电与张家界市达成战略合作，大庸古城预计在2026年7月开园 [2][24] - 幸运咖全球门店数量突破10000家 [20] 上市公司重要公告 - 君亭酒店获湖北国资入主，湖北文旅以每股25.71元的价格收购股份，交易完成后预计控制公司36.00%股份，控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委 [2][26] - 祥源文旅全资子公司收购金秀莲花山景区开发有限公司100%股权，交易对价为人民币344,560,900.00元，该景区为国家AAAA级旅游景区 [27][28] - 峨眉山A将于2025年12月1日至2026年1月31日期间开展股东回馈活动，为持股500股及以上的股东提供景区门票、索道、酒店住宿等优惠或免费服务 [29] - 宋城演艺拟以人民币96,300万元收购杭州宋城实业有限公司100%股权，收购后将把景区从67亩拓展至约200亩，游历线路由约1公里延伸至4公里 [30] - *ST张股与湖南电广传媒等合资设立公司，负责大庸古城项目提质改造与经营，总投资在1.8亿元以内 [25]

业务模式 - 基地采用“免费开放+多元场景”的运营模式 [1] - 配套提供帐篷、便携座椅等设施，并引入连锁咖啡品牌及地方特色小吃 [5] - 依托“露营+音乐+美食”多维消费场景，打造“低门槛+强体验”的高品质夜间休闲空间 [5] 运营表现 - 基地在傍晚时分迎来客流高峰，现场气氛爆棚 [3] - 成为市民放松身心和组织团建活动的热门地点，有效带动餐饮、零售等相关业态发展 [3][5] - 咖啡厅日均营业额达到3000多元，生意非常火爆 [5] 市场定位与影响 - 项目是印山公园升级改造的重点，既保留生态底色，又注入商业活力 [5] - 精准满足不同群体的消费需求，成为当地夜间消费的新引擎 [1][5] - 吸引了广大市民和单位团体前来游玩和团建 [5]

报告行业投资评级 - 对消费者服务行业给予“超配”的投资评级（维持）[1][33] 报告核心观点 - 消费者服务行业指数表现强劲，出行链板块领涨，入出境游复苏势头良好，叠加政策利好与潜在假期经济，行业有望持续受益 [33] - 国务院推动文旅领域数字技术应用，长期将促进旅游业供给侧升级 [1][22][33] - 临近海南封关运作，预期将有更多支持免税事业发展的政策细节出台 [33] 行情回顾 - 中信消费者服务行业指数在报告期内（2025年11月7日-11月20日）整体上涨3.82%，跑赢同期沪深300指数约6.56个百分点，涨幅在中信一级行业中排名第四 [4][9] - 细分板块走势分化：旅游休闲板块上涨4.54%，酒店餐饮板块上涨6.26%，综合服务板块下跌0.43%，教育板块下跌3.31% [4][10] - 行业内个股涨跌互现，共有27家公司录得正收益，涨幅前五分别为锦江酒店（+11.23%）、君亭酒店（+9.49%）、凯撒旅业（+9.16%）、长白山（+9.08%）、中国中免（+8.48%） [14] - 截至2025年11月20日，行业整体PE（TTM）约为37.60倍，环比提升，但低于2016年以来的平均估值44.23倍 [4][18] 行业重要新闻与动态 - 国务院办公厅发布《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，提出在文旅领域加快数字技术推广应用，建设集成快速通行、预约预订、智能导游等功能的数字文旅应用场景 [4][22] - 祥源文旅与昆山市人民政府签署战略合作协议，将在文旅产业顶层设计、重点项目打造和人才队伍建设方面深度合作 [23] - 华住集团2025年第三季度酒店营业额为306亿元，同比增长17.5%；收入达70亿元，同比增长8.1%；经调整净利润为15.2亿元，同比增长10.8% [24] - 同程旅行报告显示，11月以来前往哈尔滨等冰雪游目的地的航班预订热度快速上升，预计热门航线机票价格将稳定上行，元旦期间广州飞哈尔滨机票均价较11月上涨56% [4][26] - 携程集团2025年第三季度净营业收入为183亿元，同比增长16%；其中国际OTA平台总预订量同比提升约60%，入境游预订增长超100%，出境酒店与机票预订恢复至2019年同期的140%水平 [27] 上市公司重要公告 - 君亭酒店公告现金收购控股子公司浙江君澜酒店管理有限公司剩余的21%股权，交易完成后将持有其100%股权 [28] - 祥源文旅开展股东回馈活动，符合条件的股东可免费体验其旗下多个景区项目及享受酒店住宿优惠 [30] - 峨眉山A公告控股权变动，乐山产投通过无偿划转取得峨乐旅集团90%股权，间接控制上市公司32.59%股份，实际控制人仍为乐山市国资委 [31] 行业观点与关注标的 - 报告看好入出境游的蓬勃发展潜力，主要得益于免签政策扩大和入境游基础设施改造 [33] - 中小学秋假试点带动景区消费火爆，认为春秋假若推广有望再造旅游旺季 [33] - 建议关注的个股包括：锦江酒店、长白山、峨眉山A、祥源文旅、中国中免；顺周期可关注科锐国际、凯文教育 [33][34]

美股市场整体表现 - 美股三大指数全线低开下跌，道琼斯工业平均指数跌0.36%至46745.63点，标普500指数跌0.85%至6663.39点，纳斯达克指数跌1.46%至22718.04点 [1][3] - 纳斯达克100指数下跌1.34%至24794.36点 [1] 科技股与芯片股板块 - 美股大型科技股全线大跌，万得美国科技七巨头指数重挫1.82%至64377.61点 [1] - 英伟达、特斯拉、甲骨文、AMD股价均大跌超过3%，台积电ADR跌超2%，谷歌、亚马逊、Meta跌超1%，苹果、博通小幅下挫 [1] - 芯片股遭遇重挫，费城半导体指数跌至逾两周低点，跌幅达2.8% [2] - 微芯科技跌超8%，迈威尔科技跌超4%，超威半导体跌超2% [2] - 市场分析指出，近期关于"AI泡沫"的讨论加剧了投资者对相关个股高估值的担忧情绪 [6] 中概股板块 - 中概股普遍下跌，万得中概科技龙头指数跌2.28%至4565.83点，万得中概股100指数跌2.67%至3170.66点 [1] - 纳斯达克中国金龙指数低开，跌幅扩大至2.19%至7956.37点 [1][4] - 热门中概股普跌，小马智行、文远知行跌超9%，小鹏汽车跌超6%，哔哩哔哩跌超3% [4] 贵金属与加密货币市场 - 贵金属价格保持微弱涨幅，现货黄金报3988.97美元/盎司，日内涨0.3%，COMEX黄金报4004.2美元/盎司 [4] - 伦敦金现年初至今上涨52.01%，COMEX黄金年初至今上涨51.71% [5] - 加密货币市场遭遇猛烈抛售，比特币大跌超2%跌破10万美元大关，以太坊大跌近4%，XRP大跌超4% [5] - 最近24小时全球共有超24万人被爆仓，爆仓总金额为7.72亿美元 [5] 宏观经济与市场情绪 - 美国白宫经济顾问表示，政府"停摆"对美国经济的影响远超预期，可能对政府高效运作造成长期损害，并导致第四季度GDP增长放缓，旅游休闲行业遭受重创 [6] - 密歇根大学11月份消费者信心指数报50.3，为2022年6月以来最低水平 [6] - 美国经济持续传来利空信号，令市场进一步承压 [6]

行业投资评级 - 对消费者服务行业给予“超配”评级（维持）[1][31] 核心观点 - 2026年春节连休9天，更长的假期预计将进一步刺激“返乡+旅游”等多段式旅游，看好国内出游需求的进一步释放[31] - “十五五”规划建议提出拓展入境消费、落实带薪错峰休假等，看好后续政策支持下入出境游与国内游潜力释放[23][31] - 免税店政策自2025年11月1日起完善，旨在发挥免税店政策支持提振消费的作用，临近海南封关运作时间，预计近期将有更多支持政策出台[25][31] - 2025年三季报航司均盈利，东航、南航净利润大幅增长，主要系免签朋友圈扩大、入境旅游基础设施改善吸引入出境客流大幅增长，国际航班为航司三季度利润贡献较大[31] 行情回顾 - 2025年10月24日至2025年11月6日，中信消费者服务行业指数整体上涨2.17%，跑赢同期沪深300指数约0.28个百分点[3][8] - 细分板块中，旅游休闲、酒店餐饮、综合服务、教育板块涨跌幅分别为3.44%、1.52%、1.45%、0.20%，旅游、酒店等出行链板块延续涨势[3][9] - 行业取得正收益的上市公司有33家，涨幅前五分别为方直科技（+18.28%）、*ST张股（+11.59%）、凯撒旅业（+9.37%）、中国中免（+7.48%）、创业黑马（+7.36%）[12] - 截至2025年11月6日，行业整体PE（TTM）约36.5093倍，环比提升，低于2016年以来平均估值44.66倍[3][16] 行业重要新闻 - 2026年节假日安排出炉，春节连休9天，去哪儿平台春节出发机票搜索量瞬时增长3倍[21] - “十五五”规划建议提出增强居民消费能力、扩大服务消费、培育国际消费中心城市、拓展入境消费、落实带薪错峰休假等[23] - 财政部等部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，自2025年11月1日起完善免税店政策[25] - 四川省印发《四川省文旅融合重大项目实施方案》，推动11个文旅融合重大项目[22] - 江苏省出台《关于加快发展赛事经济提振体育休闲消费的意见》，推出17条举措[24] 上市公司重要公告 - 长白山完成向特定对象发行A股股票，发行价41.48元/股，募集资金总额2.36亿元[26] - ST张家界被法院裁定受理重整，股票自2025年11月5日起被实施退市风险警示[27] - 中国中免2025年前三季度营收398.62亿元，同比下滑7.34%；归母净利润30.52亿元，同比下降22.13%；拟中期分红每10股派2.50元[28] - 锦江酒店2025年第三季度归母净利润37,539万元，同比增长45.45%[29] - 创业黑马与上海信弘签署战略合作框架协议，合作构建人工智能应用服务平台及开展人工智能教育[30] 建议关注标的 - 旅游及酒店类：锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）[31][32] - 免税类：中国中免（601888）[31][32] - 顺周期类：科锐国际（300662）、凯文教育（002659）[31][32]

行业背景与事件 - 第十五届全国运动会（十五运会）即将开幕 [1] - 众多中国企业在广交会上集中展示创新体育及旅游休闲产品 [1] 产品与市场趋势 - 创新体育及旅游休闲产品成为广交会展示重点 [1] - 相关产品的新特点与引领的消费风潮成为市场关注焦点 [1]