报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱持续趋弱运行库存受长假影响大幅累库，商品宏观面偏空，基本面过剩问题依然存在，周产高位过剩明显，库存转移至中下游较多，贸易库存持续走高，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷供需进一步承压，整体延续反弹短空思路操作[1] - 玻璃产销持续低迷，市场报价继续偏弱，盘面连续趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存持续高企，中长期看地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，短期延续弱势，中期关注现货拿货节奏、高频数据变动及宏观层面驱动[1] - 天胶海外供应增长预期偏强，原料价格走跌，成本支撑偏弱，需求方面企业处于灵活控产阶段，整体订单新增有限，市场需求不足，内外销出货节奏不及预期，销售压力不减，短期驱动有限，预计胶价震荡运行，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上市顺利则有进一步下行空间，若原料上市不畅预计胶价在15500附近运行[4] - 原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，资金减仓离场大幅下跌，远月01合约较为坚挺，外盘报价较为坚挺，现货价格上涨乏力，11合约逐渐接近交割月，盘面或受套保盘带来的压力较大，季节性旺季下盘面下方有一定支撑，库存总量整体偏低，盘面短期或宽幅震荡为主[6] - 工业硅现货价格企稳，期货价格偏弱震荡，10月供需双增、供应增幅较大、预计有累库风险、价格承压，供应端减少暂无有力调控措施，预计11月西南地区平枯水期部分企业减产才有产量下降空间，但考虑到煤价等原材料成本若逐步回升将使工业硅成本上移，叠加11月进入平枯水期电力价格上涨，未来价格重心有望上移，整体预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位可考虑逢低试多[7] - 多晶硅现货价格企稳，10月面临的供应增加压力加大、产量增加，但下游排产并未同步增加，需注意累库压力，需求端目前暂未有大幅好转迹象，硅片企业开工率稳定，多晶硅库存充裕，对硅料的定期采购需求总体平稳，可关注未来出口退税政策变化及四季度装机是否大幅增加支持需求，目前市场较为稳定，多晶硅以高位震荡为主，供应压力增加或将导致价格承压，但若现货坚挺则下方支撑依然较强，期货交割品品质较好或将带来盘面采购机会，PS2511价格偏低，与PS2512合约价差较大，主因11合约仓单到期将集中注销[8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价分别为1220、1320、1220、1310元/吨，玻璃2505、2509分别为1267、1351元/吨，较前值分别下跌1.02%、0.59%，05基差为 - 47，较前值上涨6.00%；纯碱华北、华东、华中报价分别为1300、1250、1250元/吨，西北报价1000元/吨，较前值下跌5.00%，纯碱2505、2509分别为1319、1384元/吨，较前值分别下跌0.15%、0.38%，05基差为 - 19，较前值上涨9.52%[1] - 纯碱开工率为88.41%，较9月26日上涨3.37%，周产量77.08万吨，较9月26日上涨3.37%，浮法日熔量16.13万吨，较9月26日上涨1.16%，光伏日熔量89290吨，较9月26日无变化，3.2mm镀膜主流价20元，较9月26日无变化[1] - 玻璃厂库6282.40万重箱，较9月26日上涨5.84%，纯碱厂库165.98万吨，较9月26日上涨3.74%，纯碱交割库较9月26日上涨4.05%，玻璃厂纯碱库存天数20.4天，较9月26日无变化[1] - 地产新开工面积同比为 - 0.09%，较前值上涨0.09%，施工面积同比为0.05%，较前值下跌2.43%，竣工面积同比为 - 0.22%，较前值下跌0.03%，销售面积同比为 - 6.55%，较前值下跌6.50%[1] 天然橡胶 - 云南国营全乳基差为14250 - 645，较前值基差下跌8.40%，泰标混合胶报价14600元/吨，较前值上涨1.04%，非标价差为 - 295，较前值上涨25.32%，杯胶国际市场FOB中间价为51.50泰铢/公斤，较前值上涨1.58%，胶水国际市场FOB中间价为53.90泰铢/公斤，较前值无变化，西双版纳州胶块、胶水价格分别为13000、13900元/吨，较前值分别上涨1.56%、0.72%，海南原料市场主流价为13100元/吨，较前值上涨1.55%[4] - 9 - 1价差为15元/吨，较前值不变，1 - 5价差为0元/吨，较前值下跌100.00%，5 - 9价差为 - 15元/吨，较前值上涨50.00%[4] - 8月泰国、印尼产量分别为458.80、189.00十吨，较前值分别下跌0.43%、4.30%，印度、中国产量分别为50.00、113.70十吨，较前值分别上涨11.11%、12.20%，汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为46.51%、43.96%，较前值分别下跌27.07%、21.76%，8月国内轮胎产量10295.4万条，较前值上涨9.10%，8月轮胎出口数量6301.0万条，较前值下跌5.46%，8月天然橡胶进口数量合计52.08万吨，较前值上涨9.68%，8月进口天然及合成橡胶74.20万吨，较前值上涨12.42%，泰国干胶STR20生产成本、生产毛利分别为12833.0、 - 186.0元/吨，较前值无变化，泰国干胶RSS3生产成本、生产毛利分别为16203.0、2847.0元/吨，较前值无变化[4] - 保税区库存456525吨，较前值下跌1.01%，上期所天然橡胶厂库期货库存41329吨，较前值下跌1.68%，青岛干胶保税库出库率为4.94%，较前值下跌1.50%，青岛干胶一般贸易入库率、出库率分别为11.61%、12.69%，较前值分别上涨1.99%、3.11%[4] 原木 - 原木2511、2601、2603、2605合约分别为793、822、828.5、830.5元/立方米，较前值分别上涨0.70%、0.00%、 - 0.06%、0.24%，11 - 01、11 - 03价差分别为 - 29、 - 41.5元/立方米，较前值分别上涨5、6元/立方米，11合约、01合约基差分别为 - 27.5、 - 62元/立方米，较前值分别上涨5.5、0元/立方米，日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、中、大辐射松及日照港云杉11.8价格较前值均无变化，辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价较前值均无变化[6] - 人民币兑美元汇率为7.127元，较前值下跌0.02元，进口理论成本为805.75元，较前值下跌1.67元[6] - 9月港口发运量176.6万立方米，较8月上涨6.00%，新西兰到中日韩岩港船数为46条，较前值上涨4.55%，主要港口库存（周度）为44.0万方，较前值上涨4.55%，中国、山东、江苏库存分别为299.00、177.4、88.09万立方米，较9月26日分别上涨4.55%、6.65%、3.89%[6] - 中国、山东、江苏日均出库量分别为5.73、3.44、2.63万立方米，较9月26日分别下跌13%、0.00%、32%[6] 工业硅 - 华东通氧S15530、SI4210工业硅及新疆99硅价格较前值均无变化，通氧SI5530、SI4210、新疆基差较前值分别下跌5.68%、13.16%、4.42%[7] - 2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601、2601 - 2602、2602 - 2603价差分别为90、 - 375、70、 - 10、 - 5元/吨，较前值分别上涨400.00%、2.60%、7.69%、 - 、0.00%[7] - 全国、新疆、云南、四川工业硅产量分别为42.08、20.32、5.95、5.29万吨，较前值分别上涨9.10%、19.78%、2.41%、 - 1.49%，全国、新疆、云南、四川开工率分别为61.94%、74.00%、41.71%、44.94%，较前值分别上涨10.86%、22.09%、 - 11.99%、1.47%，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量分别为21.02、13.00、66.10万吨，较前值分别下跌5.78%、1.29%、7.48%，工业硅出口量为7.66万吨，较前值上涨3.56%[7] - 新疆、云南、四川厂库库存分别为10.86、3.43、2.43万吨，较前值分别上涨2.07%、7.69%、2.75%，社会库存为54.50万吨，较前值上涨0.37%，仓单库存为25.18万吨，较前值下跌1.64%，非仓单库存为29.32万吨，较前值上涨2.16%[7] 多晶硅 - N型复投料、颗粒硅平均价，N型硅片 - 210mm平均价，单晶Topcon电池片 - 210R平均价，N型210mm组件 - 集中式项目平均价较前值均无变化，N型硅片 - 210R平均价为1.3800元/片，较前值下跌0.72%，Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价为0.6830元/瓦，较前值上涨0.15%，N型料基差（平均价）较前值下跌31.70%[8] - 主力合约为20888元/吨，较前值上涨1.75%，当月 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差分别为 - 110、 - 2490、75、250、85、35元/吨，较前值分别变化 - 100、 - 90、 - 20、 - 40、 - 20、 - 40元/吨，涨跌幅分别为 - 、 - 3.75%、 - 40.00%、 - 13.79%、 - 40.00%、 - 13.79%[8] - 周度硅片、多晶硅产量分别为12.83、3.10GW、万吨，较前值分别下跌6.89%、0.32%；月度多晶硅产量、进口量、出口量、净出口量分别为13.00、0.10、0.30、0.20万吨，较前值分别变化 - 0.17、 - 0.02、0.09、0.10万吨，涨跌幅分别为 - 1.29%、 - 14.02%、40.12%、105.68%，硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量分别为59.05、0.05、0.67、0.61、61.34GW、万吨、万吨、万吨、GW，较前值分别变化3.01、0.02、0.20、0.18、2.72GW、万吨、万吨、万吨、GW，涨跌幅分别为5.37%、74.18%、43.95%、41.88%、4.64%[8] - 多晶硅、硅片库存分别为24.00、16.78GW、GW，较前值分别上涨6.19%、3.39%，多晶硅仓单为8050手，较前值上涨1.26%[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱持续趋弱运行，库存受长假影响大幅累库，商品宏观面偏空，基本面过剩问题依然存在，周产高位，过剩明显，库存转移至中下游较多，贸易库存持续走高，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷供需进一步承压，整体延续反弹短空思路操作[1] - 玻璃产销持续低迷，市场报价继续偏弱，盘面连续趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存持续高企，深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，lowe开工率持续偏低，中长期看地产周期底部，竣工缩量，行业需要产能出清解决过剩困境，短期延续弱势，中期关注现货拿货节奏、高频数据变动以及宏观层面驱动[1] - 天胶海外供应增长预期偏强，原料价格走跌，成本支撑偏弱，多数企业处于灵活控产阶段，整体订单新增有限，市场需求不足，内外销出货节奏不及预期，销售压力不减，短期驱动有限，预计胶价震荡运行，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上市顺利则有进一步下行空间，若原料上市不畅预计胶价在15500附近运行[4] - 原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，资金减仓离场大幅下跌，远月01合约较为坚挺，外盘报价坚挺，现货价格上涨乏力，11合约逐渐接近交割月，盘面或受套保盘压力较大，季节性旺季下盘面下方有一定支撑，库存总量整体偏低，盘面短期或宽幅震荡为主[6] - 工业硅现货价格企稳，期货价格偏弱震荡，西南地区多晶硅11月或将减产，下游订单减少，工业硅期货承压震荡，10月工业硅供需双增、供应增幅较大、预计有累库风险、价格承压，供应端减少暂无有力调控措施，预计11月西南地区平枯水期部分企业减产才有产量下降空间，但考虑到煤价等原材料成本若逐步回升将使工业硅成本上移，叠加11月进入平枯水期电力价格上涨，未来价格重心有望上移，整体预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位可考虑逢低试多[7] - 多晶硅现货价格企稳，硅科月度会议召开，关注产能收储落地情况，10月多晶硅供应增加压力加大、产量增加，但下游排产未同步增加，需注意累库压力，需求端暂未有大幅好转迹象，硅片企业开工率稳定，多晶硅库存充裕，对硅科定期采购需求总体平稳，可关注未来出口退税政策变化及四季度装机是否大幅增加支持需求，但上半年部分装机前置或影响传统年底需求增幅，目前多晶硅市场较为稳定，关注政策落实、产量控制情况以及需求端是否有订单增加支持供应增加，目前以高位震荡为主，供应压力增加或导致价格承压，若现货坚挺则下方支撑较强，期货交割品品质较好或将带来盘面采购机会，PS2511价格偏低，与PS2512合约价差较大，主因11合约仓单到期将集中注销[8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价部分持平部分下跌，玻璃2505、2509合约价格下跌，05基差上涨；纯碱华北、华东、华中报价持平，西北报价下跌，纯碱2505、2509合约价格下跌，05基差上涨[1] 供量 - 纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量上升，光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价持平[1] 库存 - 玻璃厂库和纯碱厂库、交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比跌幅收窄，施工面积同比涨幅收窄，竣工面积和销售面积同比跌幅扩大[1] 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳基差部分下跌，泰标混合胶报价上涨，非标价差上涨，杯胶价格上涨，胶水价格持平，西双版纳州胶块和胶水价格上涨，海南原料市场主流价上涨[4] 月间价差 - 9 - 1价差持平，1 - 5价差下跌，5 - 9价差上涨[4] 基本面数据 - 8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，开工率方面汽车轮胎半钢胎和全钢胎下降，8月国内轮胎产量上升，轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量和进口天然及合成橡胶合计上升，干胶生产成本和生产毛利持平[4] 库存变化 - 保税区库存和天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升[4] 原木 期货和现货价格 - 原木部分合约价格有涨有跌，11 - 01、11 - 03价差有变化，11合约基差和01合约基差有变化，各港口辐射松和云杉现货价格持平，外盘报价持平[6] 成本 - 人民币兑美元汇率下降，进口理论成本下降[6] 供给 - 港口发运量上升，新西兰到中日韩岩港船数和主要港口库存上升[6] 需求 - 日均出库量下降[6] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99年现货价格持平，基差均下跌[7] 月间价差 - 部分合约月间价差有涨跌变化[7] 基本面数据 - 全国和新疆、云南工业硅产量上升，四川产量下降，全国和新疆开工率上升，云南开工率下降，四川开工率上升，有机硅DMC产量下降，多晶硅产量下降，再生铝合金产量上升，工业硅出口量上升[7] 库存变化 - 新疆、云南、四川厂库库存和社会库存、非仓单库存上升，仓单库存下降[7] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210mm、单晶Topcon电池片 - 210R、N型210mm组件 - 集中式项目平均价持平，N型硅片 - 210R平均价下跌，Topcon组件 - 210mm(分布式)平均价上涨，N型料基差下跌[8] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格上涨，部分合约月间价差有涨跌变化[8] 基本面数据 - 周度硅片产量下降，多晶硅产量下降；月度多晶硅产量下降，进口量下降，出口量和净出口量上升，硅片产量、进口量、出口量、净出口量和需求量上升[8] 库存变化 - 多晶硅库存和硅片库存上升，多晶硅仓单上升[8]

示 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/10/16 | 9/15 | 日度变化 | 9/30 | 10/13 | 10/14 | 10/15 | 周度变化 | 指标 | 主力合约收盘价 | 11705 | 10920 | 10780 | 11100 | 10895 | -205 | 115 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约持仓量 | -4607 | 32013 | 29075 | 18785 | 24468 | -8746 | 33214 | 主力合约成交量 | 需 | -50188 | 36582 | -4756 | 110443 | 113246 | 65011 | 60252 | | | 13670 | 7700 | 1050 | 8750 | 8750 | 仓単数量 | 8550 | 0 | -3 | 21.57 | 18.72 | 13.98 | 6.87 | 16.61 | 虚实比 ...

近期价格与市场情绪 - 天然橡胶期货价格呈现偏弱震荡态势，现货市场同步走弱，云南产全乳胶上海市场价格降至14250元/吨 [1] - 市场观望情绪浓厚，持货商低出意愿不强，下游仅维持少量刚需备货，实单成交活跃度偏低 [1] - 国庆长假后橡胶期货市场资金总体呈现流入态势，但宏观风险事件持续发酵，市场整体处于弱势承压格局 [1] 供应端情况 - 前期降雨台风等天气扰动导致新胶上量偏慢，但10月以来东南亚主产区天气显著改善，割胶工作逐步恢复正常，供应上量兑现偏强 [1] - 今后两周（10月12日—25日）东南亚天然橡胶产区整体降雨量减少，大部分产区降水处于中偏低水平，对割胶工作影响减弱，利于产量释放 [1] - 国内云南及海南产区加工厂对原料采购趋于谨慎，收购价格窄幅下调，海南部分民营加工厂胶水收购价格为15000~15300元/吨，云南胶水进浓乳厂价格为13.7~14.1元/公斤 [1] - 2025年前8个月全球天胶累计产量微降0.03%至885.6万吨，受降雨影响泰国、中国产量均不及预期，但8—12月橡胶产量占年度产量近50%，年度产量仍面临不确定性 [3] 进口与库存 - 2025年9月中国天然及合成橡胶进口量达74.2万吨，同比增幅20.85%，环比增幅11.75%，进口维持高位态势 [2] - 中国橡胶1—9月累计进口量达611.5万吨，增幅超百万吨，后续海外主产区出口有望增长，国内库存或加速累积 [2] 需求端情况 - 轮胎市场国庆假期后存在走弱预期，半钢胎需求结构分化，内需偏弱出口较强，主要系市场在“抢出口”下存在支撑，但后续需求增速将逐步回落 [2] - 尽管近期轮胎企业开工率出现恢复性提升，但因节前已完成阶段性备货，短期原料采购需求有限 [3] - 2025年前8个月全球天胶累计消费量下降0.6%至1014.6万吨，需求端当前预期偏弱，但最悲观的时候已经过去 [3] 未来展望与潜在驱动 - 世界气象组织报告显示拉尼娜现象或将回归，若四季度天气扰动频繁，减产情况下胶价有望反弹走强 [3] - 短期天然橡胶市场供给释放加速，期价难获有力支撑，但当前天然橡胶估值水平偏低，且仓单持续注销，后续存在收储预期，期价下行空间亦相对有限 [3] - 后续需重点跟踪东南亚主产区天气、国内库存数据及国际宏观政策变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 合成橡胶市场指标数据 - 主力合约收盘价10月14日为10780，较前一日降140，较上周降560 [3] - 主力合约持仓量10月14日为29075，较前一日降2938，较上周降9475 [3] - 主力合约成交量10月14日为65011，较前一日降48235，较上周降93149 [3] - 仓单数量10月14日为8750，较前一日增200，较上周增1150 [3] - 虚实比10月14日为16.61，较前一日降2，较上周降9 [3] 基差&月差数据 - 顺丁基差10月14日为270，较前一日增40，较上周增210 [3] - 顺丁基差(两油)10月14日为420，较前一日增140，较上周增260 [3] - 10 - 11月差10月14日较前一日降20，较上周降145 [3] - 11 - 12月差10月14日较前一日降10，较上周增30 [3] 价格数据 - 山东市场价10月14日为11050，较前一日降100，较上周降350 [3] - 传化市场价10月14日为10800，较前一日降150，较上周降550 [3] - 齐鲁出厂价10月14日为11200，较前一日持平，较上周降300 [3] - CFR东北亚10月14日为1500，较前一日和上周均持平 [3] - CFR东南亚10月14日为1700，较前一日和上周均持平 [3] 加工&进出口数据 - 现货加工利润10月14日为78，较前一日降151，较上周增160 [3] - 盘面加工利润10月14日为 - 192，较前一日降191，较上周降50 [3] - 进口利润10月14日为 - 79720，较前一日降100，较上周增1903 [3] - 出口利润10月14日为435，较前一日增87，较上周增323 [3] 下游利润数据 - 顺丁生产利润10月14日为 - 192，较前一日降191，较上周降50 [3] - 丁苯生产利润10月14日较前一日增38，较上周增50 [3] - SBS生产利润(791 - H)10月14日为730，较前一日增45，较上周降360 [3] 价差数据 - RU - BR 10月14日为 - 14230，较前一日增2843，较上周增8945 [3] - NR - BR 10月14日为 - 17085，较前一日增2888，较上周增9035 [3] - 泰混 - 顺丁10月14日为3400，较前一日增100，较上周持平 [3] - 3L - 丁苯10月14日为3450，较前一日持平，较上周增250 [3] - 顺丁标品 - 非标价差10月14日为400，较前一日降50，较上周增200 [3] - 丁苯1502 - 1712 10月14日为1000，较前一日增50，较上周持平 [3]

【原料及现货】 截至10月13日，丁二烯山东市场价8550（-50）元/吨；丁二烯CIF中国价格1020（+0）美元/吨；顺丁橡 胶（BR9000）山东齐鲁石化（600002）市场价11150（-50）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3300（+250） 元/吨，基差25(-175)元/吨。 【产量与开工率】 9月，我国丁二烯产量为44.03万吨，环比-3.6%；我国顺丁橡胶产量为13.03万吨，环比-3.9%；我国半钢 胎产量6025万条，环比+3.8%，1-9月同比+4.6%；我国全钢胎产量为1314万条，环比+0.8%，1-9月同比 +3.5%。 截至10月10日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率下滑，其中，丁二烯行业开工率为67.4%，环比 +1.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为74.7%，环比+5.9%；半钢胎样本厂家开工率为42.2%，环 比-29.3%；全钢胎样本厂家开工率41.5%，环比-25%。 【库存】 截至10月9日，丁二烯港口库存27750吨，环比+0吨；顺丁橡胶厂内库存为26600吨，较上期+0吨，环比 +0%；贸易商库存为5700吨，较上期+0吨，环比+0%。 【资讯】 隆众资讯10月 ...

示 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/10/14 | | | 指标 | 9/11 | 9/26 | 10/9 | 10/10 | 10/13 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11655 | 11430 | 11325 | 11220 | 10920 | -300 | -510 | | | | 主力合约持仓量 | 22243 | 40091 | 31413 | 28858 | 32013 | 3155 | -8078 | | | 营商 | 主力合约成交量 | 62200 | 191754 | 74867 | 71527 | 113246 | 41719 | -78508 | | | | 仓単数量 | 13670 | 9250 | 7700 | 8120 | 8550 | 430 | -700 | | | | 虚实比 | 8.14 | 21.67 | 20.40 | 17.77 | 18.72 | | -3 | | | | 顺丁基差 | વર | 12 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）上周国内丁二烯产量 10 47 万吨（ 1 08% ），产能利用率为 67 37 %；高顺顺丁产量 3 00 万吨（ 5 88% ），产能利用率为 74 69 %； | | 供给 | 偏空 | （2）周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、吉林石化一期、抚顺石化等装置维持停车状态，广州石化、镇海炼化、北方华锦装置停车检修，但同时中韩武 | | | | 汉和福建联合装置恢复，影响国内产量略有提升；顺丁橡胶：齐鲁石化顺丁橡胶装置短停检修，山东益华、山东威特顺丁橡胶装置投料重启。 | | | | （1）半钢胎市场方面，本周期恰逢"双节"假期，私家车出行增多，对终端需求形成提振，终端门店出货增加明显，渠道货源流通增加，周期内市场成 | | 需求 | 中性 | 交价格稳定；（2）全钢胎市场方面，本周期因"双节"假期因素，市场多数商家有短期放假情况，渠道成交量减少，多数商家消化库存为主，补货后延。 | | | | 假期期间，货车高速限行，物流短暂放假停运现象较多，全钢胎终端需求表现偏弱 ...

成橡胶期货日报 成文日期: 20250930 报告周期: 日报 研究品种:合成橡厂 研究员：何宁 （从业资格号:F0238922;投资咨询从业证书号:Z0001219) 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20250930）合成橡胶期货震荡下跌。其中合成橡胶 2511 (BR2511) 开盘价 11325 元/吨, 最高价 11335 元/吨, 最低价 11100 元/吨,收盘价 11100 元/吨,较上一个交易日结算价下跌 185 元/吨, 跌幅 1.64%，成交量 11 万手，较上日减少 4.78 万手，持仓量 3.32 万手,较上目减少 5336 手。 图 1：合成橡胶 2511（BR2511）分时图 1.2 品种价格 表 1：合成橡胶期货日行情表 20250930 | 合约名称 | 开盘 最高 【 最低 最新 涨跌 涨幅% 成交量 持仓量 | | --- | --- | | BR橡胶2510 == | 11375 11375 | | BR橡胶2511ª 11325 11335 11100 11100 -185 -1.64% 110443 33214 | | | BR橡胶2512 | | | BR橡胶 ...

示 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/10/10 | | | 指标 | 9/9 | 9/24 | 9/26 | 9/29 | 9/30 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11690 | 11520 | 11430 | 11340 | 11100 | -240 | -420 | | | | 主力合约持仓量 | 26850 | 58650 | 40091 | 38520 | 33214 | -5336 | -25436 | | | 语语 | 主力合约成交量 | 118120 | 113405 | 191754 | 158160 | 110443 | -47717 | -2962 | | | | 仓単数量 | 13640 | 9150 | 9250 | 7600 | 7700 | 100 | -1450 | | | | 虚实比 | 9.84 | 32.05 | 21.67 | 25.36 | 21.57 | -4 | -10 | | | | 顺丁基差 | ...