公司战略与产能布局 - 阿朗新科位于中国常州的全新Therban®氢化丁腈橡胶工厂正式开业，旨在满足新能源汽车及其他工业应用对先进合成橡胶日益增长的需求 [1] - 新工厂是公司在中国关键战略市场落地的关键战略成果，项目一期全面达产后，将使公司全球氢化丁腈橡胶总产能提升25%以上 [2] - 新工厂每年可为至少1250万辆电动汽车电池提供相关应用 [2] - 公司实施“Local for Local”战略，将氢化丁腈橡胶工厂建在常州，以贴近核心客户集群，缩短供应链半径并提升响应速度 [3] 产品技术与市场应用 - 氢化丁腈橡胶是一种高性能合成橡胶材料，在耐化学介质、耐磨性、耐油性及耐高低温性能方面表现出色 [2] - 该材料可广泛应用于汽车系统、动力电池、石油勘探、航空航天、工业设备等战略性新兴产业领域 [2] - 常州新工厂可生产种类丰富的产品组合，除常规牌号外，还提供在力学性能、加工性能和低温性能等方面各有侧重的特种牌号，以满足下游客户的差异化需求 [2] - 公司通过优化催化剂和分子结构控制，结合客户反馈，能提供稳定、一致的产品质量，例如在乙丙橡胶的门尼粘度指标控制上拥有更小的波动和更高的批次稳定性 [4] 行业背景与区域优势 - “十五五”期间，中国合成橡胶行业将以“创新引领、绿色筑基、高端突围、全球协同”为方向，持续推动高质量发展 [1] - 合成橡胶产业正迎来重要窗口期，中国市场对高性能材料的需求不断增长，特别是在新能源、新机动化和城市化等关键领域 [2] - 常州已崛起为中国重要的新能源汽车之城，汇聚了理想汽车、比亚迪、宁德时代等众多整车制造和核心供应链企业 [3] - 常州地处长三角中心地带，交通网络发达，便于服务中国最大的汽车产业集群，并能通过便捷的物流辐射全国乃至全球市场 [3] 综合能力与发展规划 - 新工厂的投产将拓展公司在氢化丁腈橡胶领域的产能布局，并增强其为中国乃至亚太地区客户提供可靠、高质量弹性体解决方案的综合能力 [1] - 公司在中国常州已建有三元乙丙橡胶工厂和亚洲技术中心，在江苏南通设有丁腈橡胶合资工厂，此次新工厂进一步强化了其在常州的布局 [3] - 未来公司将研发生产更高分子量且性能更好的产品，并实现不同产品间的相互配合，形成良性循环，以提供系统性解决方案并助力多领域客户发展 [4]

公司动态与战略 - 阿朗新科位于中国常州的全新Therban®氢化丁腈橡胶工厂于2月4日正式开业 [1] - 该工厂设计年产能约5000吨，项目一期已于2025年10月试运行成功，产能约2500吨 [5] - 工厂的投运拓展了公司在氢化丁腈橡胶领域的产能布局，并建成了覆盖美洲、欧洲及亚洲的全球一体化生产网络 [1][6] 市场定位与产品应用 - 新工厂生产的高性能Therban®氢化丁腈橡胶产品，可广泛应用于对耐久性和可靠性有高要求的极端工况场景 [5] - 具体应用领域包括汽车零部件、石油和天然气系统、工业设备、航空航天以及下一代新机动化电池等 [5] - 工厂将帮助满足新能源、新机动化及其他工业应用等战略领域对先进合成橡胶产品日益增长的需求 [1] 运营与技术支持 - 新工厂坐落于阿朗新科常州生产基地，与现有的三元乙丙橡胶工厂和亚洲技术中心毗邻，有助于强化从技术创新到规模化生产的综合实力 [5] - 工厂配备了节能后处理技术和先进的热氧化系统，可优化能源利用，相较于传统工艺降低约80%的碳排放 [6] - 工厂在生产过程中不会产生常规废水排放，有助于降低温室气体排放 [6] 建设与安全绩效 - 项目在13个月内开车成功，建设周期累计实现超过110万安全工时 [6] - 项目建设达成了零损工事故和零可记录事故的卓越安全绩效 [6] 股东背景与战略意义 - 阿朗新科股东委员会主席、沙特阿美石油公司液体化学品部门高级副总裁表示，新工厂的落成是沙特阿美通过业务组合多元化推动下游扩张战略的重要体现 [4] - 此举彰显了股东方对中国创新活力和制造实力的信心，并期待深化合作以贡献于中国的高质量、可持续发展 [4] - 公司首席执行官表示，此举体现了对中国市场的长期承诺，将支持公司整合本地生产与研发能力，提升全球供应网络韧性 [5]

公司战略与科研体系 - 公司将科技创新置于发展全局核心位置，构建“战略导向—科研攻关—成果转化”的科研体系，围绕高水平科技自立自强目标 [1] - 2025年全年开展各级别科技项目51项，实现成果转化12项，18个新牌号产品实现生产，申报39件专利 [1] - 科研创新取得全年创效6000多万元、直接创收4600多万元的成绩，形成“科研赋能生产、生产反哺科研”的良性循环 [1] 关键技术突破与成果 - 成功研发大丝束碳纤维生产技术，填补国内技术空白 [2] - 在乙丙橡胶领域，联合国内高校攻克56项关键技术难题，成功研发新型钒催化剂 [2] - 新型催化剂在2025年第二次工业化试验中稳定运行87小时，产出键合乙叉降冰片烯含量高的三元乙丙橡胶产品，破解产业高质量发展难题 [2] - 攻克丙烯腈-丁二烯-苯乙烯无调浆凝聚、无磷无糖接枝聚合等关键技术，6项ABS技术成果工业化试验成功，完善高端合成树脂自主技术体系 [2] 产品开发与高端化进展 - 公司聚焦ABS、合成橡胶、聚烯烃等重点领域，推动高端产品开发实现跨越式发展 [3] - 0215H产品通过RTI认证，大口径聚乙烯管材料通过国家PE100等级认证，标志高端产品质量达行业先进水平 [3] - 新建40万吨/年高密度聚乙烯装置投产后，成功开发出新牌号产品并转产高端膜料，产品各项指标优于行业标准，丰富了聚乙烯产品矩阵 [3] 创新机制与生态建设 - 公司通过系统性改革破解“创新动力不足、协同效率不高、转化路径不畅”的共性难题 [3] - 联合高校、科研院所组建创新联合体以集聚资源，推行“揭榜挂帅”等机制激发科研人员活力，完善成果转化机制推动技术快速市场化 [3] - 公司未来将以科技创新破解产业发展瓶颈，以更高端产品赋能产业链升级，推动产业向高端化、智能化、绿色化发展 [3]

公司战略转型与产业结构升级 - 公司加快构建“炼化生精材”产业结构，大力实施“新材料提速工程”，新材料产量连续4年保持50%的高速增长，助推转型跑出“加速度” [1] - 面对化工产业“低端过剩、高端短缺”的结构性矛盾，公司以专业化发展和精细化管理为抓手，坚持高端化和差异化布局，旨在打造炼化业务高质量发展的“第二增长曲线” [1] 组织架构与产能布局 - “十四五”期间，公司成立炼化销售和新材料子集团，实行事业部制改革，设立（新）材料事业部，首次将新材料业务提升至与炼油、基础化工同等重要的主营业务地位 [2] - 公司创新平台蓬勃兴起，包括上海新材料研究院、日本新材料研究院等，并布局独山子石化、兰州石化、吉林石化、辽阳石化、蓝海新材料五大新材料基地，构建覆盖东西、辐射南北的产能格局 [2] - 一批新材料重点项目取得重大进展，如吉林石化、广西石化转型升级项目一次开车成功，蓝海新材料高端聚烯烃项目、独山子石化塔里木二期乙烯项目稳步推进 [2] - 公司动态优化排产，形成“研产销贸”一体化统筹管理模式，推动新材料产业向集群化、规模化加速迈进 [2] 产品创新与研发成果 - “十四五”期间，公司新产品开发牌号数量较“十三五”末大幅增长83%，重点围绕高端聚烯烃、合成橡胶、ABS、新型聚酯等优势产品推动产量提升 [3] - 茂金属聚烯烃产品产量、聚烯烃弹性体（POE）产量再创新高，锂电池隔膜料供应能力显著增强，在中兴新材等龙头企业中的应用持续扩大 [3] - 公司在高性能、高附加值新材料领域成功打破国外垄断，实现“从无到有”的突破，例如微晶蜡、羧基丁腈橡胶等多种产品实现了“从0到1”的突破 [4] - 具体技术突破包括：兰州石化成功开发出国内“第一块”羧基丁腈橡胶产品；辽阳石化成功开发了PETG共聚酯成套技术；吉林石化三元乙丙橡胶第三单体插入率达9%以上，达到国际先进水平 [4] - 公司部分产品的工艺技术管理水平已进入国际先进行列，例如独山子石化高密度聚乙烯装置荣获德国利安德巴塞尔“卓越证书”，技术实力与运行水平跻身全球第一梯队 [4]

商务部对进口三元乙丙橡胶反倾销措施期终复审决定 - 商务部决定自2025年12月20日起对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶进行反倾销措施期终复审调查 [1] - 复审调查期间继续按原公告征税产品范围和税率征收反倾销税 对原产于英国的进口三元乙丙橡胶的反倾销措施于2025年12月20日终止 [1] - 倾销调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 产业损害调查期为2021年1月1日至2025年6月30日 [2] 各国公司反倾销税具体税率 - 美国公司税率：陶氏化学公司222.0% 埃克森美孚公司214.9% 阿朗新科美国有限公司219.8% 美国狮子弹性体有限公司219.8% 其他美国公司222.0% [3] - 韩国公司税率：锦湖POLYCHEM株式会社12.5% 乐天玮萨黎司弹性体有限公司21.1% 其他韩国公司24.5% [3] - 欧盟公司税率：阿朗新科荷兰有限公司18.1% 埃克森美孚化工法国公司14.7% 意大利玮萨黎司有限公司16.5% 其他欧盟公司31.7% [3] 2026未来产业新材料博览会(FINE)概况 - 博览会将于2026年6月10日至12日举办 预计有800家以上企业参展 主题为中国未来产业崛起引领全球新材料创新发展 [5] - 博览会围绕机器人、汽车、无人机、数据中心、航空航天、AI、新能源等未来产业共性需求 特设6大展区 [1] - 展区包括轻量化高强度与可持续材料展区、新材料科技创新与成果交易展区、未来产业创新企业展区、先进电池与能源材料展区、热管理技术与材料展区、先进半导体展区 [9] 轻量化高强度与可持续材料展区聚焦领域 - 该展区聚焦碳纤维、高分子和改性塑料、可持续材料等 [1] - 具体涵盖高性能纤维与复合材料、高性能高分子与改性材料、发泡材料、低碳可持续材料、镁/铝/钛/铜合金等 [6] 博览会覆盖的未来产业应用与部件 - 涉及机器人、智能汽车、AI消费电子部件 [6] - 涉及低空飞行器、航空航天、深海科技、轨道交通部件 [6] - 涉及量子科技、6G、脑机接口、算力中心服务器部件及新能源装备部件 [6] 博览会相关技术与服务展示 - 展示3D打印装备与材料、自动化生产技术与加工装备、智能检测设备与分析仪器 [6] - 主办方DT新材料提供一站式科技服务平台 包括品牌传播、研究咨询、投资孵化、品牌推广、会议演讲、企业专访、产品展示、需求对接、项目尽调、定制报告、投资融资等服务 [11]

事件概述 - 中国商务部对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶的反倾销措施发起期终复审调查 [1] - 在复审调查期间，将继续对上述来源的进口产品征收反倾销税 [1] - 对原产于英国的进口三元乙丙橡胶的反倾销措施将于2025年12月20日终止 [1] 调查内容与程序 - 复审调查核心内容是评估若终止反倾销措施，是否可能导致倾销和损害继续或再度发生 [1] - 利害关系方可在公告发布之日起20日内向商务部贸易救济调查局登记参加本次复审 [1] 政策执行与影响 - 复审期间，对美、韩、欧盟进口产品的征税范围和税率将延续商务部2020年第60号公告的规定 [1] - 针对英国的进口产品反倾销措施将按计划到期，自2025年12月20日起终止 [1]

核心事件 - 中国商务部于12月19日发布公告，对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶所适用的反倾销措施发起期终复审调查 [1] - 在复审调查期间，将继续对上述来源的进口产品征收反倾销税 [1] - 自2025年12月20日起，对原产于英国的进口三元乙丙橡胶的反倾销措施将到期终止 [1] 调查背景与历史 - 当前反倾销措施始于2020年12月20日，实施期限为5年 [2] - 2020年确定的税率分别为：美国公司214.9%~222.0%，韩国公司12.5%~24.5%，欧盟公司14.7%~31.7% [2] - 2025年10月17日，中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司和上海中石化三井弹性体有限公司代表国内产业提交了期终复审申请，请求维持反倾销措施 [2] 调查内容与程序 - 本次复审将调查如果终止反倾销措施，是否可能导致倾销和损害继续或再度发生 [1] - 利害关系方可在公告发布之日起20日内，向商务部贸易救济调查局登记参加本次复审调查 [1]

行业政策与市场环境 - 近期针对三元乙丙橡胶的反倾销政策正在进行复审 [1] - 宏观政策为市场供需环境的稳定提供了保障 [1] 行业供给与产能 - 预计未来3至5年内，国内三元乙丙橡胶新增投产规模预计达到30万吨附近 [1] - 新增产能主要采用FASTECH溶液聚合工艺 [1] 行业需求与市场表现 - 国内对三元乙丙橡胶的需求端仍有上涨动力 [1] - 东南亚及印度等国家地区的需求在逐年提升 [1] - 国内企业走出去的预期增强 [1] - 短期市场运行表现趋于稳定，产品价格正逐步筑底 [1]

行业产能扩张 - 华谊集团旗下广西华谊氯碱化工有限公司计划新建年产5万吨乙丙橡胶装置，项目于10月14日进行环评首次公示，建设地点位于中国（广西）自由贸易试验区钦州港片区钦州港石化产业园区 [1][8] - 利华益集团旗下利华益（利津）工程塑料有限公司计划建设5万吨/年乙丙橡胶项目，东营市生态环境局于2025年12月10日发布拟受理公示，项目位于利津滨海新区化工产业园，占地面积68024平方米 [3][10] - 内蒙古珂大新材料有限公司计划投资111016万元建设特种新材料项目，内容包括年产5万吨三元乙丙橡胶和年产5万吨稀土顺丁橡胶，项目已于2025年4月备案，建设地点位于内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗大路产业园煤化工基地 [4][11][12] 项目与公司背景 - 广西华谊氯碱化工有限公司是上海氯碱化工股份有限公司的二级子公司，隶属于上海华谊（集团）公司的三级公司 [2][9] - 乙丙橡胶是以乙烯、丙烯为主要单体的合成橡胶，分为二元和三元乙丙橡胶，广泛应用于汽车部件、建筑防水材料、电线电缆护套、胶管胶带、密封件及润滑油添加剂等领域 [2][9] - 上述三个乙丙橡胶新建项目的建设内容均包括主体生产装置，并配套建设环保工程、储运工程及公用辅助设施 [1][2][3][4][8][9][10][11][12] 行业配套服务 - 橡胶技术网是橡胶行业交流平台，注册会员超过12万人，每月网站访问量超过100万人次 [6][12] - 橡胶人才网是橡胶技术网旗下的专业招聘网站，为橡胶企业和人才提供招聘求职服务 [6][7][12][13]

商务部延续对美韩欧进口三元乙丙橡胶征收反倾销税 - 商务部公告自2025年12月20日起对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶继续征收反倾销税 对原产于英国的进口三元乙丙橡胶所适用的反倾销措施到期终止 [1] - 此次延续征收反倾销税源于国内企业的期终复审申请 吉化公司和三井弹性体公司于2025年10月17日提交申请书 主张若终止措施倾销和损害可能继续或再度发生 [14][15] - 复审调查自2025年12月20日开始 计划于2026年12月20日前结束 [15] 反倾销政策历史与税率 - 反倾销调查申请最初于2019年5月由吉化公司和三井弹性体公司代表国内产业提起 [1] - 反倾销政策自2020年12月20日起正式实施 对美国公司税率为214.9%-222% 对韩国公司税率为12.5%-24.5% 对欧盟公司税率为14.7%-31.7% [1] 政策对国内供应结构的影响 - 分析师认为此次延续征税对国内下游企业影响有限 因自2020年政策执行后 国内供应端结构经过重组调整 国产及进口货源已基本满足下游需求 [1] - 反倾销税实施期间 国内三元乙丙橡胶企业的开工负荷率由2020年的51.47%提升至2025年的78.58%（预期值） [7] - 政策延续将为国产乙丙橡胶提供更多自我提升及行业发展机会 增强对汽车、家电、改性等行业的配套使用 [7] 中国进口来源结构变化 - 2020年 美国、韩国、欧盟是主要进口来源地 进口量分别为5.29万吨、4.25万吨、1.94万吨 占进口总量比例分别为28%、22.5%、10.28% 合计占比达61% [9] - 2024年 进口来源结构发生明显变化 对沙特阿拉伯、韩国及日本的进口量分别是6.67万吨、6.53万吨、1.47万吨 占比分别是40%、39%、9% 合计占比达88% [12] - 2025年1-11月 自美国进口占比仅为0.65% 欧盟占比为3.95% 韩国仍维持39.78%的较高占比 [12] 中国进口量变化趋势与原因 - 2021-2025年中国三元乙丙橡胶进口量呈现先减后增的特征 [12] - 2022年进口量处近五年低点 主因是国内产量增加而下游消费不及预期 货源消化缓慢 供需矛盾导致代理商接盘意愿不高 [12] - 2023-2025年 在国内汽车产销量逐年增加的提振下 沙特阿拉伯及日本的货源大量流入 带动整体进口量增加 [12] 国内产能与产量提升 - 2020年世界乙丙橡胶产能分布：美国居首占30% 中国第二占17% 韩国第三占16% [12] - 2021-2025年 中国三元乙丙橡胶产量由27.83万吨增长至32.63万吨 增幅17.25% [13] - 产量增长原因包括：2021年反倾销政策致进口骤减 国内装置负荷提高以弥补缺口 2022年阿朗新科装置技改产能利用率提高15% 2025年7月起吉化公司新增4万吨/年产能正常运行 [13] 下游消费与需求展望 - 三元乙丙橡胶(EPDM)凭借优异性能广泛应用于汽车密封条、建筑防水卷材、电线电缆、胶管胶带及工业制品等领域 [4] - 2021-2025年下游消费结构相对稳定 2025年汽车类配件领域消费量达22.3万吨 [13] - 未来主要下游领域消费量预计逐年增加 但需求增速或不及供应增速 行业可能呈现供过于求格局 [13] 行业未来发展趋势 - 行业未来将从规模竞争转向性能定制等方向 技术创新、产业链整合与全球化布局或成为企业核心竞争力 [14] - 新能源汽车、绿色建筑等领域的高性能需求持续升级 叠加政策面利好支撑 将推动行业不断发展 [14] - 近五年国内三元乙丙橡胶产业发展空间扩宽 产业竞争力显著增强 [8]