报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受印尼国内冲突影响橡胶供应预期扰动，本周国内橡胶期货震荡企稳，预计后市或维持该走势 [5][11] - 尽管印尼橡胶主产区未直接受损，但暴乱已对产业链构成潜在威胁，未来数月其橡胶产业发展取决于国内政治与社会稳定走向 [6][29] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 2025年8月底印尼多个城市爆发大规模示威游行，总统普拉博沃取消访华行程，印尼作为全球第二大橡胶生产和出口国，其国内局势动乱或对橡胶供应和出口格局带来深远影响 [10] 产胶国供应预期扰动 橡胶震荡企稳 - 9月以来受印尼冲突影响橡胶供应预期扰动，国内橡胶期货震荡企稳，沪胶期货2601合约维持在15720 - 16135元/吨区间，标胶期货2511合约维持在12605 - 12935元/吨区间，预计后市或维持震荡企稳走势 [11] 印度尼西亚发生暴乱的根源剖析 - 暴乱根源包括经济不平等（议员高福利与削减地区预算激化矛盾、警方致死网约车司机引发抗议）、政策冲突（抗议者有提高工资等诉求，底层民众面临困境）、民主改革失败（政治体制有腐败问题，政策偏向统治阶层） [20][21] - 暴乱导致交通瘫痪、人员伤亡、股市下跌等后果，总统采取撤销议员津贴等措施，但能否平息民愤存疑 [21] 印度尼西亚是全球重要产胶国 - 印尼是全球第二大天然橡胶生产国，种植主要集中在苏门答腊岛（占75%，规模化、集约化生产，产业链成熟）和加里曼丹岛（占20%，种植分散，小农户主导，增产潜力大但需解决基础和劳动力问题） [22] 印尼暴乱对该国橡胶产量和出口影响分析 - 2024年印尼产胶量同比降24.43%，2025年1 - 6月产胶量同比降5.90%、出口量同比增13.85%，若暴乱持续，产量和出口量或进一步下降，可能推高国际橡胶价格 [25] - 生产端方面，骚乱若恶化可能波及农村影响采收效率，小农户抗风险能力弱易停滞 [26] - 物流与出口基础设施受冲击，港口作业效率下降，买家可能转向替代供应国，影响未来设施建设投入 [26][27] - 政策环境与外资信心动摇，外资可能撤离或放缓投资，政府应对危机能力受关注，可能对华资企业产生不利影响 [27] 总结 - 暴乱已对印尼橡胶产业链构成潜在威胁，短期产量或波动、出口或延迟，中长期取决于政府能否化解矛盾，若局势动荡其在全球市场地位或受挑战，国际买家将加速供应链多元化布局 [6][29]

台风影响与资产损失 - 第13号台风"剑鱼"导致海南橡胶省内部分分子公司的橡胶等生物资产及生产设施遭受不同程度损失 无人员伤亡 [1] - 橡胶种植园报废面积约0.28万亩 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株 预计全年干胶减产0.25万吨 [1] - 台风过境后公司迅速组织灾后复产工作 疏通胶园道路并加固倒伏橡胶树 目前所有受灾基地分公司已恢复生产经营 [1] 保险理赔与财务影响 - 主要受损财产已投保 保险公司在协议责任范围内进行赔付 已预付橡胶树成本保险赔款500万元 [2] - 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4% [2] - 灾害预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响 但不会对未来可持续发展造成重大不利影响 [2] 公司业务背景 - 公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业 业务分布于国内外诸多地区 [2]

保险赔付收入 - 公司因病虫害导致收入损失获得橡胶收入保险赔付5420.26万元 计入其他收益 [1] - 公司因病虫害触发橡胶树物化成本保险赔付956.64万元 冲减生物性资产 [1] 征地补偿收入 - 公司收到儋州市西区供水及配水管道工程征地项目青苗补偿款436.38万元 将确认为营业外收入 [1] 会计核算处理 - 保险赔付款项分别计入其他收益科目和冲减生物性资产科目 [1] - 青苗补偿款在征地协议约定条件达成时确认为营业外收入 [1]

台风灾害影响 - 受台风"剑鱼"强风暴雨影响 海南橡胶部分分子公司橡胶等生物资产及生产设施遭受不同程度损失 无人员伤亡 [1] - 橡胶种植园报废面积约0.28万亩 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株 含开割树和中小苗 [1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨 受灾基地分公司已全部恢复生产经营 [1] 财务影响评估 - 灾害损失主要为下属分公司橡胶等生物资产损失 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4% [1] - 灾害预计对公司2025年经营业绩产生一定程度影响 但不会对未来可持续发展造成重大不利影响 [1]

台风影响与资产损失 - 第13号强台风"剑鱼"导致海南橡胶在海南省南部地区的生物资产及生产设施遭受损失 无人员伤亡[1] - 橡胶种植园报废面积约0.28万亩 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨[1] 灾后应对与恢复措施 - 台风前已启动防台应急预案 全面部署防汛防风工作[1] - 台风后迅速开展安全隐患排查及灾后复产工作 包括疏通道路和扶正加固倒伏橡胶树[1] - 目前所有受灾基地分公司已全部恢复生产经营[1] 保险赔付与财务影响 - 主要受损财产已投保 保险公司已预付500万元橡胶树成本保险赔款[2] - 保险公司将在协议范围内进行赔付 最终赔付金额待核定[2] - 海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4%[2] 公司业务结构与影响评估 - 公司为全球最大天然橡胶种植、加工、贸易企业 业务分布国内外多地[2] - 本次损失主要集中于下属分公司的生物资产[2] - 灾害对2025年经营业绩有一定程度影响 但不会对可持续发展造成重大不利影响[2]

台风灾害影响 - 2025年第13号台风"剑鱼"导致海南橡胶在海南省南部地区的生物资产及生产设施遭受损失[1] - 橡胶种植园报废面积约0.28万亩（折合约186.7公顷）[1] - 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] 生产经营影响 - 预计全年干胶减产约0.25万吨（折合2500公吨）[1] - 受灾基地分公司已全部恢复生产经营[1] - 灾害对2025年经营业绩产生一定程度影响但不会对可持续发展造成重大不利影响[1]

保险赔付收入 - 公司收到橡胶收入保险赔付5420.26万元 计入其他收益 [1] - 公司收到橡胶树物化成本保险赔付956.64万元 冲减生物性资产 [1] - 保险赔付均因2025年4-5月期间病虫害触发收入损失 [1] 征地补偿收入 - 公司收到儋州市供水管道工程征地青苗补偿款436.38万元 [1] - 补偿款在征地协议条件达成时确认为营业外收入 [1]

台风灾害影响 - 海南橡胶在海南省内的部分分子公司遭受台风"剑鱼"带来的强风暴雨影响 橡胶等生物资产及配套生产设施等固定资产遭受不同程度损失 无人员伤亡 [1] - 公司橡胶种植园报废面积约0.28万亩 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株 包括开割树和中小苗橡胶树 [1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨 [1] 保险理赔情况 - 本次受损的主要财产已投保 保险公司将在保险协议约定的责任范围及赔偿金额之内进行赔付 [1] - 公司已向保险公司通报初步统计的受损情况 保险公司正在积极进行保险理赔相关工作 [1] - 保险公司已预付部分橡胶树成本保险赔款500万元 [1]

台风灾害影响 - 公司橡胶种植园报废面积约0.28万亩[1] - 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨[1] 保险理赔情况 - 主要受损财产已投保[1] - 保险公司预付橡胶树成本保险赔款500万元[1] - 保险公司将在协议范围内进行赔付[1] 生产设施损失 - 部分分子公司橡胶等生物资产遭受损失[1] - 配套生产设施等固定资产遭受不同程度损失[1] - 无人员伤亡情况发生[1]

公司土地资源 - 公司在海南岛拥有超过300万亩土地资源 [1] 发展战略 - 公司将抓住海南自由贸易港封关运作的重大发展机遇 [1] - 公司在发展橡胶主业的同时积极综合开发利用土地资源 [1] - 公司致力于为投资者创造更大价值 [1]