核心观点 - 中观景气表现分化，AI硬件渗透率提升及科技制造出海是核心景气线索，而传统地产建筑和耐用品内需景气仍相对承压 [4] - 智能眼镜产业链有望步入快速成长期，技术突破与新品驱动下销量逐季快速增长 [16][17][19] - 多个行业及公司受益于AI、自动驾驶、高端制造等长期趋势，相关企业通过技术突破、产能扩张或并购整合积极布局以把握增长机遇 [8][9][10][16][17][23][28][30][42][54][55][57][58] 宏观与策略观察 - **中观景气分化**：上周（01.05-01.11）景气线索集中于AI硬件、供给受限的周期品及受政策支撑的消费，传统地产建筑和耐用品内需承压 [4] - **下游消费**：服务消费因春节错位效应增长放缓，北京环球影城拥挤度指数同比-62.7%，海南旅游价格指数同比增速回落至+10.9% [5] - **地产与耐用品**：30大中城市商品房成交面积同比-30.5%，乘用车日均零售同比-32%，新能源车零售同比-38% [5] - **科技与制造**：AI硬件景气偏强，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比+8.3%/+10.1%，2025年12月PCB出口额同比+38.5% [6] - **制造业与出口**：受海外储能需求影响，碳酸锂价格环比+12.7%，2025年国内变压器出口额同比+34.9% [6] - **上游资源**：煤价环比-0.6%，工业金属价格小幅回调 [6] - **人流物流**：客运需求同比增速放缓，油运价格大幅上涨，BDTI/BCTI环比+24.1%/+16.4% [7] - **央行操作**：2025年12月央行资产负债表总资产环比增加8,622亿元，扩表主要表现在对银行投放，增加7,734亿元 [65] - **财政金融政策**：1月20日发布财政金融促内需一揽子政策，包含五项措施，思路为“精准滴灌”宽信用，但整体财政贴息资金规模有限，2025年或在百亿级别 [69][70][71][72] - **债市策略**：一季度基本面交易更注重预期，美联储降息预期推迟至6月，建议聚焦3-7年期中久期品种，信用配置向投资级回归 [73][75][76][78] - **全球债市**：美债收益率全线上行，10年期收于4.23%，信用利差显著收窄，高收益债G-spread收窄8.8bp [76] 消费电子与智能硬件 - **核聚变材料**：粉末冶金可用于制备高端核聚变材料，国内企业如天工国际正突破卡脖子环节，其子公司已获批加入合肥综合性国家科学中心能源研究院 [8][9] - **钛合金应用**：钛合金在折叠屏、AR/VR头显等领域用量有望提升，天工国际深耕高端钛合金线材，已供应国际头部消费电子公司 [10] - **智能眼镜崛起**：Ray-Ban Meta智能眼镜接入Meta大模型Llama3，开启产品新周期，供应链具备消费电子属性，全产业链跨界加速布局 [16][17][18] - **市场销量**：2025Q3国内AI眼镜销量21万副，环比增长约200%，小米AI眼镜预计2025年底总销量突破30万副，Ray-Ban Meta在2025Q3全球销量达112万副 [19] - **镜片供应商**：康耐特光学成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商，智能眼镜业务迎来催化 [28] 高端制造与工业材料 - **水泥出海**：乌干达是西部水泥出海非洲的第四站，2023年水泥产量增至510万吨，全国仅3条熟料产线，西部水泥占据市场主要份额 [12][13] - **水泥盈利**：乌干达水泥出厂价格约160美元/吨，但因原材料成本高企，盈利不易，西部水泥依靠稀缺石灰石矿山，看好其盈利能力 [14] - **航空材料**：华秦科技签订金额为3.28亿元的航空发动机用特种功能材料销售合同，践行“一核两翼”战略 [30] - **新材料布局**：华秦科技产品体系涵盖特种功能材料、碳纤维复合材料等，受益于军队现代化及航空航天领域快速发展 [31] - **精密机床**：津上机床中国2026年上半财年营业收入约24.97亿元，同比增长26.2%，归母净利润5.02亿元，同比增长47.7% [54] - **新领域拓展**：公司AI液冷接头相关订单快速增长，占国内订单金额约5%，并积极布局加工人形机器人关键部件 [54][55] 新能源汽车与自动驾驶 - **北汽蓝谷业绩**：公司2025年销量突破20万辆，同比增长84.06%，极狐品牌销量突破16万辆，连续3年翻番，享界S9 12月销量首次破万 [22] - **财务表现**：2025年三季度营收58.7亿元，毛利率转正，预计2025年归母净利润大幅减亏23到26亿元 [22] - **产品矩阵**：2026年极狐将推出SUV、S3轿车等新产品，享界将推出首款SUV和MPV车型 [23] - **自动驾驶布局**：极狐阿尔法S（L3版）获首批有条件L3级自动驾驶车型许可，并与小马智行合作开发L4级Robotaxi车型 [23] - **检测业务受益**：中国汽研2025年归母净利润10.6亿元，同比增长18%，L3智驾强检市场即将扩容，公司有望充分受益 [34][35] 半导体与科技 - **功率半导体并购**：紫光国微拟收购瑞能半导100%股权，标的公司为一体化功率半导体龙头，产品涵盖IGBT、碳化硅器件等 [57][58] - **并购协同**：交易可完善紫光国微功率半导体产业链布局，加速国产替代，并实现客户资源与供应链协同 [59] - **芯片设计公司**：安孚科技战略入股硅光芯片公司苏州易缆微，其子公司参股国产GPU独角兽象帝先，构建第二成长曲线 [46] 互联网与媒体 - **奈飞业绩**：奈飞25Q4收入120.5亿美元，同比+17.6%，付费会员数突破3.25亿，经营利润率24.5%，同比+2.4个百分点 [49] - **广告与AI**：2025年广告收入突破15亿美元，公司利用人工智能改进客户体验，如字幕本地化和内容推送 [50] - **收购计划**：公司将全现金收购华纳兄弟，预计有助于提升内容多样性与质量，2026年全年收入指引为507-517亿美元，同比+12%-14% [51] 其他公司与行业 - **康耐特光学**：公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利同比增加不少于30%，按年度测算不低于5.57亿元 [26][27] - **海康威视**：2025年归母净利润141.88亿元，同比+18.46%，Q4归母净利润同比+25.83%，AI赋能与创新业务成为长期增长引擎 [40][41][42] - **安孚科技**：预计2025年归母净利润2.16~2.54亿元，同比+28.6~50.9%，主业南孚电池经营稳健，加速拓展海外业务 [45][46] - **固收+产品**：截至2026年01月16日，全市场固收+基金规模21,743.24亿元，上周新发4只产品，各类型业绩中位数表现分化 [61][62]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润同比增长不少于30% [1] - 业绩增长主要驱动因素包括：1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加、规模化效应及自动化水平提高、融资结构优化带来资金收益提高和融资成本降低 [1] 智能眼镜（XR）业务进展 - 公司与多个全球领先的科技和消费电子企业合作顺利，已陆续收到开发费用、初试订单及量产订单款项 [1] - 截至2025年8月31日，公司XR业务累计收入约人民币1000万元，其中2025年上半年确认收入约人民币300万元 [1] - 随着客户重点项目扩大试生产或进入正式量产，预计XR业务收入将在2025年下半年和2026年进一步增长 [1] - 公司为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商，提供专业光学支持 [2] 行业动态与催化剂 - 智能眼镜被纳入国家2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策支持范围，预计补贴将降低消费门槛并提升国内市场渗透率 [2] - 据彭博社报道，Meta Platforms和Essilor Luxottica正商讨在2026年底前将AI眼镜产能翻一番 [2] - Meta宣布裁减Reality Labs部门1000多个工作岗位，以将资源重新分配到AI可穿戴设备和手机功能 [2] - 近期CES展会上国内智能眼镜新品备受瞩目，伴随AI大模型迭代、科技巨头加码及新品层出，行业高景气有望延续 [2] 传统树脂镜片业务与产能扩张 - 公司积极推动高折射率及功能性镜片产品销售，预计国内自有品牌渠道覆盖率和市场占有率持续提升 [2] - 公司全资子公司日本朝日光学的自动化无人车房于2025年11月20日正式运营，专注于自由曲面渐进镜片与青少年视觉健康管理系列产品的研发制造 [3] - 公司泰国生产基地稳步推进，有望为提升海外市场份额和产品品牌溢价奠定基础 [3] 分析师预测与估值 - 公司被定位为中国领先的树脂眼镜镜片产品和一站式服务提供商，能够提供个性化、差异化、高端化定制镜片 [3] - 基于业绩预告，调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为5.61亿元、6.82亿元、8.21亿元（前值分别为5.60亿元、6.70亿元、7.90亿元） [3] - 对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为47倍、38倍、32倍 [3]

核心观点 - 温州市2025年地区生产总值突破万亿元，成为浙江省内继杭州、宁波之后的第三座“万亿GDP”城市，标志着“十四五”规划圆满收官 [1][23] - 温州实现这一里程碑式增长的核心驱动力在于其强大的民营经济基础、坚实的工业支撑以及科技创新引擎的拉动，并已规划以“创新、开放、幸福”为关键词的未来发展蓝图 [4][9][12] 经济发展里程碑 - 2025年温州地区生产总值突破万亿元大关，正式跻身“GDP万亿俱乐部” [1][23] - 2024年温州地区生产总值已达9719亿元，距离万亿目标仅差不到300亿元，2025年突破为预期之内 [3][25] - 实现目标后，温州全国城市排名跃升至第28位，重返全国地级市前十强 [9][31] 核心驱动力：民营经济 - 民营经济是温州最鲜明的发展底色与核心竞争力，截至2025年11月，在册民营企业和个体工商户合计达156.4万户，数量全省靠前 [4][26] - 民营规模以上工业企业增加值占全市规上工业比重高达90.8%，市场主体的活跃与能级提升是冲刺万亿GDP的最强基因 [4][26] 核心驱动力：工业与产业结构 - 工业经济是重要压舱石，2025年温州规上工业增加值同比增长10.3%，增速位列浙江省第一，且连续33个月增速高于全国及全省平均水平 [7][30] - 2025年完成工业用地（用海）供应1.52万亩和“数据得地”供地1.02万亩，均创历年新高，要素流向新质生产力 [6][28] - 产业结构持续优化，一手推动传统产业焕新，一手发展新兴产业，去年五大传统优势产业和五大新兴主导产业的规模以上工业增加值分别增长11.4%和12.6% [6][28] - “十四五”期间工业总产值突破1.5万亿元 [9][31] 核心驱动力：科技创新 - 科技创新是冲刺万亿的核心拉升引擎，“十四五”期间，温州高新技术产业占比从60.9%显著跃升至73% [9][31] - 将新能源产业作为培育现代产业集群的重要突破口，通过产业链链长制精准招引金风、运达、远景等链主企业，加速打造千亿级产业集群 [9][31] - 建成超1000万平方米的大孵化器集群，吸引1.3万家企业入驻，聚集的年轻人数量从五年前的1.2万人增长至12万人 [9][22][31][45] - 跻身全国最具人才吸引力城市20强 [9][31] 未来产业布局与规划 - 前瞻布局人工智能、眼脑健康、基因治疗等未来产业，打造以“一港五谷”（中国数安港、中国眼谷、中国基因药谷、中国新光谷、国际云软件谷、中国智能谷）为标志的专业化孵化矩阵 [11][14][33][35] - 未来将大力实施工业倍增计划，建强温州高新区、温州经开区等产业平台，目标使制造业增加值达到4300亿元 [16][37] - 深入实施“创新温州八大工程”，持续推动传统产业焕新蝶变，发展壮大新兴和未来产业，以壮大“5+5+N”现代产业集群 [16][37] 开放发展战略 - 拥有83.6万温籍海外侨胞分布于180多个国家和地区及350余个温籍侨团的独特优势，是开放的底蕴 [17][38] - 温州港年吞吐量已达10086万吨，正式跻身“亿吨大港”行列 [19][41] - 未来开放目标明确：港口集装箱吞吐量达300万标箱，机场旅客吞吐量达1800万人次，基本建成近洋航运中心和区域性国际航空枢纽 [19][42] - 计划实施“以侨为桥”、“温商带温货”行动，构建线上线下融合的国际贸易网络，目标带动进出口总额超4000亿元 [19][42] 城市发展与幸福建设 - 实施“强城行动”，将76个镇街2622平方公里纳入中心城区规划控制范围，重点建设瓯江新城等“五城三园”板块 [20][22][43][45] - 深化“优教强城”、“医学高峰攀登”行动，提升科技、教育、医疗等核心功能，打造优质公共服务集聚高地 [22][45] - 未来五年将升级“温馨善育”、“好学温州”等品牌，推出“温有优居”、“温青佳缘”等新品牌，目标基本建成生育友好型社会及各类友好城市 [22][45] - 着力建设区域消费中心城市，实施“品牌汇聚、场景再造”等四大工程，并计划携手杭州、宁波共建区域消费品牌 [23][46]

行业监管与标准制定 - “十四五”以来，中国已出台一系列儿童青少年近视防控相关的强制性国家标准，为学习用品和眼视光产品划定安全红线 [1] - 在学习用品领域，《儿童青少年学习用品近视防控卫生要求》等国家标准严格限制了教科书、课业簿册等产品的亮度（白度）、D65亮度等指标，以避免纸张过白、反光过强导致眼部疲劳 [1] - 在眼视光产品与服务领域，《眼视光产品成品眼镜安全技术规范》等强制性国家标准对眼镜原材料、产品质量及验配服务提出了严格要求 [1] - 截至目前，中国已批准发布青少年近视防控相关国家标准总计39项，覆盖学习用品、眼视光产品、验配服务等全链条 [1] 产品合规与市场执法 - 此前已有359.36万件不符合国家标准的本册类产品被依法召回 [1] - 市场监管总局在过去五年重点加强了对验光镜片箱、焦度计、验光仪等眼科光学计量器具的监管 [2] - 监管发现的主要问题是眼镜光学中心垂直互差不符国家标准要求，长期佩戴可能引发视力疲劳、斜视甚至加剧近视 [2] - 截至2025年底，全国市场监管部门累计查处眼镜及眼镜片相关质量违法案件2157件，案值377.38万元，罚没金额562.77万元 [2] 行业关键环节与消费者指引 - 验光配镜的精准度直接关系儿童青少年视力健康，而计量器具的准确可靠是精准配镜的前提 [2] - 家长为孩子配镜时，应核查验光设备的法定检定证书及有效期，并查看验光人员的专业资质 [2] - 若佩戴后出现头晕、眼胀等不适，需及时到正规机构复查调整 [2]

核心观点 - 海俪恩通过冠名抖音校园LIVE计划，以“萌系陪伴”为核心理念，在四所高校进行了一场反向实验，旨在跳出追求短期流量的传统校园营销模式，转而通过深度融入学生生活、建立长期情感关系来构建品牌资产 [1] 从“进入校园”到“融入校园”的策略转向 - 传统校园营销本质是“注意力租赁”，在开学季、毕业季等流量高峰期进行集中曝光后迅速离场，其核心是以最低成本完成阶段性占位，但活动结束后品牌往往从学生经验中消失，仅留下模糊印象 [3] - 海俪恩的实践是对上述问题的回应，其未将校园视为可迅速转化的流量场，而是将其重新理解为一个持续生成关系、情绪与记忆的生活场域 [3] - 品牌策略要求放下强势主导姿态，不再执着于“被看见”，而是尝试融入年轻人的日常路径，从被接纳走向被熟悉、被信赖 [3] - 此次校园实践是品牌长期探索的系统化验证，标志着其策略从单一圈层渗透，走向对年轻人核心生活阶段的深度参与，是在年轻人产生消费需求前先赢得情感认同的价值观前置 [4][7] “萌系陪伴”方法论的具体实践与路径 - 校园陪伴的难点在于品牌能否成为一个合理且自然、可持续的“在场”，而非刻意的营销 [8] - 海俪恩坚持的“温度内核”是成为年轻人心目中不可替代的“青春合伙人”，深入理解不同年轻群体的独特文化，成为他们青春故事的一部分 [8] - 四场活动横跨不同城市与高校，形成一条连续递进的验证路径：在深圳大学验证可行性；在西安交通大学完成在地适配；在吉林大学转化为应对环境挑战的切实关怀；在同济大学让累积的期待汇拢为更松弛的校园共鸣 [14] - 在这一过程中，品牌IP「恩恩」完成了从品牌符号到校园萌友的身份转变，在深大操场、西交梧桐道、吉大雪地和同济银杏树下，被学生自发合影、拥抱、写进朋友圈，成为其校园生活中自然、温暖的片段 [14] 实践成果与效果验证 - 四场活动累计覆盖多所高校核心人群，全网曝光量达百亿级，线上线下参与人次持续攀升，抖音站内热搜数百次 [16] - 品牌5A人群资产累计增加超过3000万 [16] - Z世代用户是互动与传播的主力群体，品牌相关搜索、讨论与自发内容在活动周期内持续发酵，快速度过从触达、转化到信任的消费者旅程 [16] - 方法论得到验证，其核心是将校园陪伴从单次表演转化为可滚动累积的关系投资，让每一次出现都为既有的熟悉感持续增值 [18] 从短期声量到长期情感资产的跃迁 - 海俪恩的实践提供了另一种路径，将声量作为进入生活叙事的起点，累积了三种长期资产 [19][20] - 第一，沉淀为可被反复确认的陪伴关系：品牌反复出现在学生的日常路径中被偶遇、记录、分享，不靠一次强刺激换关注，而是靠多次出现换熟悉感 [20] - 第二，升华为由用户共创的记忆符号：当「恩恩」被学生自发写进朋友圈、短视频和日常叙述，它就从品牌资产跃迁为“校园公共记忆符号”，成为属于学生们共同青春的情绪锚点 [20] - 第三，内化为具备情感偏好属性的心智占位：陪伴式路径的终极目标是将品牌从消费选项锚定为青春期的情感依赖，这种基于记忆的认同具备时间复利，构成真正的品牌护城河 [22] - 在存量竞争时代，品牌的长期竞争力在于嵌入一代人集体记忆与文化叙事的能力，年轻人长期保留的是那些曾真实出现在其生活中并与某段青春经验绑定的存在 [22] - 此次实践的行业启发在于，在追逐短期效益的当下，另一条更值得走的路是把资源投向长期关系，让品牌成为年轻人故事的一部分而非营销节点上的过客 [22]

文章核心观点 - 在流量焦虑盛行的当下，品牌校园营销需要跳出短期刺激的“注意力租赁”模式，转向以长期关系建设为核心的“陪伴式”路径，通过融入年轻人的真实生活场域，沉淀为可反复调取的青春记忆，从而获得穿越周期的品牌力量 [3][8][26] 从“进入校园”到“融入校园”的转向 - 传统校园营销本质是“注意力租赁”，在开学季、毕业季等流量高峰期进行集中曝光后迅速离场，核心是以最低成本完成阶段性占位，而非建立长期关系 [6] - 这种模式效果明显但影响短暂，活动结束后品牌从学生日常经验中消失，仅留下模糊印象，而非可被反复调取的记忆 [7] - 海俪恩的校园陪伴实践是对此的回应，其将校园重新理解为持续生成关系、情绪与记忆的生活场域，品牌策略从追求“被看见”转向“融入”年轻人的日常路径，以期从被接纳走向被熟悉、被信赖 [8] - 此次实践是品牌长期探索的关键节点，标志着策略从单一圈层渗透，转向对年轻人核心生活阶段的深度参与，是在消费需求产生前赢得情感认同的价值观前置 [10][12] 萌系陪伴方法论：温度内核，千面表达 - 校园陪伴的难点在于品牌能否成为一个合理、自然、可持续的“在场”，而非一场刻意营销活动 [14] - 海俪恩的方法论核心是“温度内核”，即以真诚陪伴成为年轻人的“青春合伙人”，深入理解不同年轻群体的独特文化，成为其青春故事的一部分 [14] - 公司在四所不同气质的高校（深圳大学、西安交通大学、吉林大学、同济大学）进行了递进式实践，每一站都用真实反馈校准同一种温度判断，验证了自然陪伴更易被接受 [16] - 在此过程中，品牌IP「恩恩」完成了从品牌符号到校园萌友的身份转变，通过学生自发的合影、拥抱、分享，成为其校园生活中自然、温暖的片段 [16] - 该方法论得到验证：四场活动累计覆盖多所高校核心人群，全网曝光量达百亿级，线上线下参与人次持续攀升，抖音站内热搜数百次，品牌5A人群资产累计增加超过3000万 [18] - Z世代用户是互动与传播主力，品牌相关搜索、讨论与自发内容持续发酵，快速度过从触达、转化到信任的消费者旅程 [18] - 该方法将校园陪伴从单次表演转化为可滚动累积的关系投资，让每次出现都为既有的熟悉感增值，放弃了短期记忆点，转而经营一种可被时间放大的关系结构 [20] 当陪伴被记住：从短期声量到长期情感资产的跃迁 - 多数校园营销活动止步于用曝光、互动、转化等数据定义价值，导致只追求表面喧嚣，声量大但记忆薄 [22][23] - 海俪恩的实践将声量作为起点，致力于累积三种长期情感资产 [23] - 第一，沉淀为可被反复确认的陪伴关系：品牌通过反复出现在学生的日常路径中被偶遇、记录、分享，不靠强刺激而靠多次出现换取熟悉感，使陪伴成为一种可被反复确认的存在 [23] - 第二，升华为由用户共创的记忆符号：当IP「恩恩」被学生自发写进朋友圈、短视频和日常叙述，它就成为一种可爱、松弛、温暖、可被分享的情绪锚点，实现了从“品牌资产”到“校园公共记忆符号”的跃迁 [23] - 第三，内化为具备情感偏好属性的心智占位：陪伴式路径的终极目标是将品牌从消费选项锚定为青春期的情感依赖，这种基于记忆的认同具备最强的时间复利，构成真正的品牌护城河 [25] - 在存量竞争时代，品牌的长期竞争力在于嵌入一代人集体记忆与文化叙事的能力，年轻人长期保留的是那些曾真实出现在其生活中并与某段青春经验绑定的存在 [25] - 行业启发在于，相较于追逐短期效益，另一条更值得走的路是把资源投向长期关系，成为年轻人故事的一部分，而非营销节点上的过客 [25]

监管抽查结果 - 浙江省永嘉县市场监督管理局于2025年组织了对流通领域儿童及学生用品的质量抽查检验工作 并公布了结果信息 [1][2] - 本次公布的抽查结果共涉及15批次产品 涵盖蜡笔油画棒、铅笔、中性笔、修正带、包书膜、配装眼镜及毛绒玩具等多个品类 [2] - 根据公布的结果表格 所有15批次受检产品的“综合判定”均为“所检项目符合本次监督抽查要求” 不合格项目一栏均为“/” 表明本次公布批次产品全部合格 [2] 受检产品与品牌 - 受检的文具产品包括蜡笔油画棒、铅笔、中性笔、修正带和包书膜 涉及“爱好”、“马可”、“晨光”、“中华”、“得力”、“晨奇”、“小鱼儿”、“文渊”等多个知名或地方品牌 [2] - 受检的配装眼镜产品共3批次 受检单位与标称生产者均为同一实体 包括温州睛丞眼镜有限公司、永嘉县上塘爱眼城眼镜店和温州英格眼视光有限公司上塘分公司 [2] - 受检的儿童玩具为毛绒玩具 共2批次 标称生产者分别为众合品牌运营管理（临沂）有限公司和临沂嘉佑玩具有限公司 [2] 受检经营者分布 - 产品抽检地点覆盖永嘉县多个街道乡镇的实体店铺 包括书店、文具商行、文具店、文具批发店、眼镜店及游戏室等不同类型的零售终端 [2] - 具体被抽查检验经营者包括永嘉县城关百草园求知书店、永嘉县大头文具商行、永嘉县乌牛街道本是文具店、永嘉县东城街道毛豆文具店、永嘉县上塘镇云芬文具批发店、永嘉县桥下镇益智文具店等 [2]

郑州市2025年产品质量监督抽查核心结果 - 郑州市市场监督管理局对8大类产品进行了监督抽查，累计检验了667家（次）企业的723批次产品，其中46批次被判定为不合格，总体不合格发现率为**6.36%** [1] 按产品类别划分的抽查结果 过滤式消防自救呼吸器等产品 - 抽查了销售领域的9家（次）企业共10批次产品，包括过滤式消防面罩和应急灯，**未发现不合格产品** [2] 劳动防护用品 - 抽查了销售领域的31家（次）企业共33批次产品，涵盖安全帽、安全网、安全带、安全鞋、防护手套等5种产品 - 共发现**14批次**产品不合格，具体包括：**4批次**安全帽、**3批次**安全网、**3批次**安全带、**2批次**安全鞋、**2批次**防护手套 [3] 成品油 - 抽查了销售领域的79家（次）企业共100批次产品，包括车用乙醇汽油和车用柴油 - 共发现**2批次**产品不合格，具体为：**1批次**车用汽油、**1批次**车用柴油 [4] 新能源产品 - 抽查了生产及销售领域的10家（次）企业共10批次产品，包括电动自行车蓄电池和电动汽车充电桩 - 共发现**2批次**产品不合格，均为**电动汽车充电桩** [5] 烟花爆竹 - 抽查了销售领域的10家（次）企业共20批次产品 - 共发现**3批次**产品不合格 [6] 电热取暖器具 - 抽查了销售领域的80家（次）企业共80批次产品，包括室内加热器、电热毯、电暖手宝、电暖脚宝等4种产品 - 共发现**6批次**产品不合格，具体包括：**3批次**室内加热器、**1批次**电热毯和**2批次**电暖手宝 [7][8] 儿童推车等3类产品 - 抽查了生产及销售领域的120家（次）企业共120批次产品，包括儿童推车、潜水水泵、配装眼镜等3种产品 - 共发现**5批次**产品不合格，具体为：**3批次**儿童推车和**2批次**配装眼镜 [9] 第一批重点工业产品 - 抽查了生产及销售领域的328家（次）企业共350批次产品，涵盖食品相关产品、学生文具、电线电缆、液化石油气、天然气、燃气相关产品等6种产品 - 共发现**14批次**产品不合格，具体包括：**3批次**食品用洗涤剂、**1批次**橡皮、**1批次**电线电缆、**1批次**液化石油气和**8批次**燃气相关产品 [10] 部分不合格产品及企业详情 儿童推车 - **邢台新蓝儿童玩具有限公司**生产的“T2”型号儿童推车，不合格项目为“小零件、动态耐久性测试” [14] - **山东浩硕儿童用品有限公司**生产的“HS506”型号儿童推车，不合格项目为“束缚系统的强度、动态耐久性测试” [14] - **平乡县迪娃儿童玩具有限公司**生产的“巧布飞象 BW-6511”型号儿童推车，不合格项目为“危险夹缝、束缚系统的强度、动态耐久性测试” [14] 配装眼镜 - **郑州市惠济区新东大眼镜批发部**销售的配装眼镜，不合格项目为“球镜顶焦度偏差” [15] - **登封市露可视眼镜店**销售的配装眼镜，不合格项目为“球镜顶焦度偏差” [15] 食品用洗涤剂 - **郑州辉旺日化有限公司**生产的“莱茗®”牌冷水除油食品用洗洁精，不合格项目为“总有效物含量” [15] - **深圳市吉之源化妆品有限公司**生产的“祁玉”牌小苏打矿盐除菌果蔬餐具净，不合格项目为“总有效物含量” [15] - **河北新二八生物科技有限公司**生产的“青柠去油洗洁精”，不合格项目为“总有效物含量” [15] 电线电缆 - **郑州阔略电线电缆有限公司**销售的“BVR 450/750V 1×2.5”型号聚氯乙烯绝缘电线，不合格项目为“导体电阻（20℃）” [16] 学生文具 - **河南辉虎文化用品有限公司**生产的“辉虎® H-168”型号橡皮擦，不合格项目为“可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的含量” [16] 液化石油气 - **登封市协合液化气站**销售的车用柴油，不合格项目为“多环芳烃含量（质量分数）” [20] - **登封市泰达石油有限公司加油站**销售的车用乙醇汽油，不合格项目为“其他有机含氧化合物含量” [20] 电热取暖器具 - **河南韩风电器有限公司**生产的“扬子”牌室内加热器，不合格项目包括“对触及带电部件的防护、输入功率和电流、电气间隙、爬电距离和固体绝缘” [16] - **石家庄市新宝电器有限责任公司**生产的“红豆”牌单人电热毯，不合格项目为“标志和说明” [16] - **慈溪市贝美家电器有限公司**生产的“貝美家”牌电热暖手器，不合格项目为“结构（不包括第22.46条的试验）” [16] - **宁波市莘生环保科技有限公司**生产的“暖风机（室内取暖器）”，不合格项目为“输入功率和电流” [17] - **宁波初棉日用品有限公司**生产的“通盈”牌电暖手宝，不合格项目为“结构（不包括第22.46条的试验）” [17] - **佛山市扬杰电器有限公司**生产的“扬子”牌室内加热器，不合格项目包括“对触及带电部件的防护、输入功率和电流、电源连接和外部软线、接地措施、电气间隙、爬电距离和固体绝缘” [17] 烟花爆竹 - **浏阳市金池出口烟花制造有限公司**生产的“魔法时空（喷花）”，不合格项目为“部件（引燃装置—引燃时间）” [17] - **上栗县金渝烟花爆竹制造有限公司**生产的“鑫金渝 99发娇焰玫瑰（组合烟花）”，不合格项目为“结构和材质” [18] - **长沙千字烟花制造有限公司**生产的“88发蓝色多瑙河（组合烟花）”，不合格项目为“结构和材质” [18] 燃气相关产品 - **佛山市节能科技有限公司**生产的“Haodttai JZY-CL08”型号家用燃气灶具，不合格项目包括“热负荷、燃烧工况（干烟气中CO浓度（室内型））” [18] - **慈溪市梦涛五金产品有限公司**生产的“陌维 JYT0.6L-A”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“结构（调压器的接头组件、手轮外径、手轮宽度）、调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [18] - **河南量友五金制造有限公司**生产的“JYT0.6L”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [18] - **慈溪市超冠燃气具配件厂**生产的“佳宾 JYT0.6L-A”型号瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [19] - **慈溪市瀚和美军五金配件厂**生产的“JYT-0.6L-A”型号家用瓶装液化石油气调压器，不合格项目包括“调压静特性、耐冲击性、连接接头机械强度” [19] 电动汽车充电桩 - **郑州烁飞电子科技有限公司**生产的“速捷 SFBZ-7KWSK”型号电动汽车交流充电桩，不合格项目包括“非正常条件下充电结束或停止、绝缘电阻、介电强度” [20] - **郑州叮叮智能科技有限公司**生产的“叮叮智能 DDCD-EV2”型号电动汽车充电桩，不合格项目包括“非正常条件下充电结束或停止、介电强度、温度要求” [20] 安全帽 - **郑州利森达防护用品有限公司**生产的“利森达”牌安全帽，不合格项目为“冲击吸收性能（高温、低温、浸水）” [20] 安全带 - **河南捷运安防设备有限公司**生产的“志力”牌坠落悬挂用安全带，不合格项目为“坠落悬挂用安全带性能要求” [21] - **山东久丰化纤绳网有限公司**生产的“胜冠”牌坠落悬挂类安全带，不合格项目为“坠落悬挂用安全带性能要求” [22] 安全网 - **河南联速商贸有限公司**销售的密目式立网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、开眼环扣强力、耐贯穿性能、耐冲击性能” [21] - **山东滨州佳浩绳网厂**销售的“佳浩”牌阻燃型密目式安全立网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、耐贯穿性能、耐冲击性能” [21] - **河南登天建筑设备有限公司**销售的密目网，不合格项目包括“断裂强力×断裂伸长、开眼环扣强力、耐贯穿性能、耐冲击性能” [22]

行业投资评级与核心观点 - 报告对轻工制造行业未明确给出整体评级，但对重点公司康耐特光学给出了“强推”评级 [4] - 报告的核心投资建议是从需求端挖掘供应链稀缺卡位标的 [3] - 报告核心观点认为，2026年国际消费电子展（CES）将加速智能眼镜新品发布与市场教育，叠加政策补贴与供应升级，2026年有望成为智能眼镜放量验证元年 [9] 行业现状与展会动态 - 2026年国际消费电子展（CES）于1月6日至9日在北美举办，是全球规模最大、影响最广的消费电子与科技产业展会之一 [9] - 据初步统计，本届CES的AI眼镜展商超过50家，国内外厂商集中发布或展示新品与参考设计，品类教育与心智占领明显提速 [9] - 轻工制造行业股票家数为164只，总市值为10,945.46亿元，流通市值为9,346.34亿元 [6] - 过去12个月，轻工制造行业绝对表现上涨32.9%，相对表现超越基准5.8% [7] 主要参展商新品动态 - 光峰科技携三款LCoS AR光机产品亮相CES，成功将消费级AR眼镜终端价格压缩至1500元以内，有望推动AR眼镜从“小众尝鲜”转向“日常必备” [9] - 极米科技推出两款AR眼镜，提供多种镜框和镜腿设计，支持近视镜片定制，其中Memo Air Display无内置扬声器，机身重量控制在28.9克，低于竞品的36克 [9] - 歌尔股份推出了智能眼镜参考设计Rubis、Spinel以及智能眼镜配件参考设计Rox Vision，该配件重13克，可夹到普通镜腿上使其变为智能设备，降低使用门槛 [9] 行业驱动因素与前景 - 政策端：国家发改委、财政部发布的2026年国补政策首次将智能眼镜纳入补贴范围，补贴标准为15%，单件补贴上限500元（适用于售价不超过6000元的产品） [9] - 经测算，智能眼镜价格超过3300元基本可以全额享受国补，补贴后产品价格下探，有望进一步撬动C端需求提升 [9] - 供应端：行业进入密集推新阶段，产品迭代加速，有望在功能和续航上持续优化，满足消费者多元化、全天候佩戴体验 [9] - 报告持续看好2026年智能眼镜渗透率提升，并认为2026年有望成为其放量验证元年 [9] 重点公司梳理与定位 - 康耐特光学：镜片制造龙头企业，卡位镜片核心环节，已与多家头部3C龙头合作布局智能眼镜 [9] - 博士眼镜：线下渠道布局完善，截至2025年9月末共有线下门店584家，已与多家头部智能眼镜品牌合作 [9] - 明月镜片：绑定小米，积极布局智能眼镜产业链 [9] - 英派斯：聚焦骑行、健身等垂类赛道智能眼镜 [9] - 报告对康耐特光学给出盈利预测：2025年、2026年、2027年EPS预测分别为1.18元、1.45元、1.81元，对应PE分别为41.05倍、33.26倍、26.64倍，PB为8.47倍，评级为“强推” [4]

指数样本调整 - 中证指数有限公司于1月6日公告，对中证1000、中证500和中证A500指数样本进行临时调整，调整于1月9日收市后生效 [3] - 具体调整名单为：芯源微调入中证500指数，明月镜片调入中证1000指数，华大智造调入中证A500指数；ST人福调出中证500及中证A500指数，芯源微调出中证1000指数 [3] 芯源微公司情况 - 芯源微是一家成立于2002年的半导体设备公司，主要产品为光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备 [3] - 2025年前三季度，公司营业收入为9.90亿元，同比下降10.35%；归母净利润亏损1004.92万元，同比由盈转亏 [3] - 自2024年9月24日启动反弹至1月6日，公司股价累计涨幅超过170%，1月6日盘中创165元/股的历史新高，收盘报158.99元/股，市值达321亿元 [3] - 截至2025年上半年，公司存货中发出商品为9亿元，较2024年末增长57%；截至2025年第三季度，公司合同负债达8亿元，较2024年底增长78% [4] - 公司近期成立了全资子公司上海华创芯源微电子设备有限公司，经营范围涵盖半导体分立器件销售、集成电路设计及销售、半导体设备销售等 [4] 券商对芯源微的观点 - 国金证券认为，公司前三季度业绩承压主要系部分订单验收延缓，但充足的发出商品和合同负债（在手订单）有利于业绩重回高增长 [4] - 方正证券指出，公司围绕前道涂胶显影、前道单片清洗、后道先进封装三大赛道推进顺利，在控股股东北方华创赋能下，未来业绩增长动力强劲 [4] A股市场近期表现 - 1月6日，A股三大指数集体上涨，沪指上涨1.5%录得13连阳，创史上最长连阳纪录，指数再创十年新高 [1][5] - 同日，深证成指上涨1.40%，创业板指上涨0.75%，中证500指数涨超2%，中证1000指数涨1.43% [5] - 市场活跃度上升，2025年末A股成交量持续站稳两万亿元，2026年开年市场放量上行再度站上4000点 [6] 券商对后市展望 - 德邦证券认为，市场放量上行伴随保险等权重板块走强，为行情持续性打下基础，当前人民币兑美元保持上行趋势，A股春季行情有望展开，未来或延续震荡慢牛走势 [6] - 德邦证券建议持续关注商业航天、人工智能、机器人等科技领域，以及石油石化、有色金属等周期板块 [6] - 平安证券指出，国内流动性、政策预期有望继续支撑市场风险偏好，春季行情可期，成长、主题投资有望更为受益，中期看好政策支持与产业创新对市场的支撑 [6] - 招商证券表示，A股在1月继续震荡向上并创前期新高的概率加大，围绕业绩披露的博弈将升温，业绩超预期或靴子落地的方向值得关注 [7] - 招商证券认为，以商业航天、AI应用、AI算力和半导体设备为代表的科技，以及工业金属为代表的资源品仍是1月主战场，服务业消费和非银金融也是重点方向 [7]