项目进展 - 空客天津A320系列飞机第二条总装线预计2025年10月底投产 [1] 产能布局 - 空客在天津增设第二条A320系列飞机总装线以扩大产能 [1]

股价表现 - 股价再跌超5% 较月内高点已跌近三成 截至发稿跌6.33%报53.3港元 成交额4.9亿港元 [1] 中期业绩表现 - 上半年收入5.94亿美元 同比增长25.1% [1] - 毛利2.15亿美元 同比增长31.5% [1] - 净利润6496.6万美元 同比增长82.5% [1] - 2025年上半年营业利润率14.1% 同比提升430个基点 位居行业前列 [1] 业绩增长驱动因素 - 飞机交付量上升 [1] - 产品定价提高 [1] - 西锐服务业务持续拓展 [1] 指数调整影响 - 遭恒生指数公司剔除出恒生综合指数 所有变动9月5日收市后实施 [1] - 市场担忧9月被剔除出港股通名单 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入同比增长25%至5.945亿美元[1][4] - 经调整净利润同比增长72%至6,500万美元[1][4] - 营业利润同比增长80%[4] - 营业利润率同比提升430个基点至14.1%[1][7] - 毛利润达2.15亿美元[6] - 经营现金流同比增长153%至2,970万美元[10] 运营数据 - 新机交付量达350架[4] - 订单量为241架[4] - SR2X系列连续23年保持最畅销单引擎活塞飞机地位 累计交付量达630架[12] - 愿景喷气机2024年交付101架 连续7年成为通用航空领域最畅销机型[15] 产品创新 - 2025年5月推出SR系列G7+飞机 搭载全球首个获FAA批准的单引擎活塞飞机自主紧急着陆系统[1][10] - 新机型配备西锐IQ PRO系统支持的自动数据库更新功能[1] - 集成智能皮托管加热系统等新功能[10] - 为私人航空市场提供更完备的安全解决方案和优化飞行体验[1] 战略规划 - 重点聚焦新产品研发与产品线拓展[2] - 完善服务生态系统和构建高效供应链体系[2] - 积极拓展全球市场并深化飞行训练体系[2] - 优化飞机所有权解决方案[2] - 建立新维护计划并扩展飞机管理解决方案[19] - 打造面向非飞行员的私人航空服务[19] 公司背景 - 成立于1984年美国威斯康星州 专注私人航空领域[21] - 拥有SR系列和愿景喷气机两条产品线[21] - 产品在多个国家获得认证 全球客户群超10,600架飞机[21] - 在安全、技术、连接及性能方面持续创新[21]

财务表现 - 2025年上半年公司收入为5.94亿美元，同比增长25.1% [1] - 期内利润为6496.6万美元，同比增长82.5% [1] - 毛利率由2024年同期的34.4%提升至36.2% [1] - 毛利为2.15亿美元，同比增长31.5% [1] 交付情况 - 飞机交付量同比增加63架，其中SR2X系列增加61架，愿景喷气机增加2架 [1] - 交付量增长主要因公司平滑季节性交付安排及2024年生产线问题导致部分交付转移至2025年上半年 [1] 产品定价与服务收入 - SR2X飞机平均销售价格从2024年同期的104万美元升至114万美元 [1] - 愿景喷气机平均销售价格从2024年同期的333万美元升至348万美元 [1] - 服务及其他收入同比增加约1870万美元 [1]

财务表现 - 公司收入5.94亿美元 同比增长25.1% [1] - 公司毛利2.15亿美元 同比增长31.5% [1] - 公司净利润6496.6万美元 同比增长82.5% [1] 产品创新 - 公司推出SR系列G7+新机型 配备安全返回紧急自动着陆系统标准设备 [1] - 新机型增加西锐IQ PRO支持的自动数据库更新功能 [1] - 新机型具备跑道占用感知和智能皮托管加热功能 [1]

公司治理与运营 - 公司于2025年8月25日召开第十届第十七次董事会会议 审议包括2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告在内的文件 [1] - 会议以现场投票表决方式在公司办公楼会议室举行 [1] 业务构成与财务表现 - 2024年公司营业收入高度集中于航空制造业 该业务占比达99.33% [1] - 其他业务收入占比为0.58% 其他类别占比0.1% [1] - 公司当前市值为1820亿元 [1]

人事变动 - 波音中国总裁柳青于2023年退休 由沈忱（Carol Shen）担任代理董事总经理[1] - 柳青为美籍华人 曾负责波音在中国的政府关系团队及多家汽车企业领导职务[1] - 近20年5位中国总裁中3位由总部或其他大区调任 柳青属于对中国市场更熟悉的管理层[1] 财务表现 - 2025年第二季度营收同比增长35%至227.5亿美元[2] - 第二季度净亏损6.12亿美元 较去年同期14.39亿美元大幅收窄[2] 生产交付 - 第二季度交付150架民用飞机 创2018年以来同期新高[3] - 737机型月产量提升至38架 预计年底达42架[3] - 787宽体机月产量从5架提升至7架[3] 订单情况 - 第二季度获得455架净订单[3] - 包括卡塔尔航空120架787和30架777-9订单 英国航空32架787-10订单[3] 关税影响 - 中国对美飞机加征125%关税导致4月暂停接收 6月恢复接收[4] - 当前窄体机税率5% 宽体机税率1% 最终税率取决于中美谈判结果[4] - 欧盟与美国达成民机零关税协议 空客业绩指引排除关税影响[4] 供应链挑战 - 疫情导致飞机制造商和供应商裁员最高达50% 复产面临招聘培训困难[5] - 全球飞机未交付订单超17,000架 远高于疫情前10,000-11,000架水平[6] - 供应链问题预计持续至2025年甚至2020年代末[6] 订单积压 - 波音期末总积压订单6190亿美元[6] - 商业飞机积压订单超5900架 价值5220亿美元[6]

公司业务动态 - 平安产险江苏分公司独家承保中国首架空客H160直升机首飞 提供总值1亿美元的一揽子保险保障 [2] - 公司凭借专业技能获得该飞机独家承保资格 在总部支持下完成承保工作 [2] - 公司将继续深化与客户业务合作 为通航客户提供更全面保障方案 [2] 行业技术发展 - 空客H160直升机为全球技术最先进机型之一 满足高标准安全运行要求 [2] - 该机型全国巡演第一站首飞成功 标志着H160直升机正式在中国投入运营 [2] - 此次合作助力低空经济高质量发展 推动通航产业升级 [2]

公司战略与成就 - 公司自第一次党代会以来取得多个举世瞩目的成就 [1] - 公司勇担航空强国建设战略使命 [1] - 公司为上海"五个中心"和现代化建设注入强劲动力 [1] 未来发展目标 - 公司以本次党代会为新起点 胸怀国之大者并矢志翱翔世界 [1] - 公司努力在建设世界一流企业方面走在前列 [1] - 公司推进高水平科技自立自强和深化国资国企改革 [1] - 公司致力于党建引领高质量发展 [1] - 上海市政府将持续支持公司做强做优做大并创造良好发展条件 [1]

核心观点 - 国产C909飞机成功执行首次CCAR-135部规章下的国际验证飞行 标志着国产民机正式进入国际运营阶段 [1][4] 飞行任务细节 - 飞机编号B-603Q的C909于8月13日11时11分从乌鲁木齐起飞 飞行时间2小时4分钟 当地时间10时15分抵达哈萨克斯坦卡拉干达机场 [1] - 航线为"乌鲁木齐—卡拉干达"国际运行验证试飞任务 [1] 合规与审定进程 - 民航华东地区管理局依据CCAR-135部规章实施国际运行补充合格审定 [4] - 公司完成运行手册合规性、特业人员训练、运行控制与保障及运行风险分析等准备工作 [4] - 根据局方文审阶段整改建议完善运行文件体系 [4] 战略意义 - 验证飞行是高质量共建"一带一路"及公司国际化战略部署的具体实践 [4] - 首次实现国产民机在"一带一路"航线上按国际规章运行 [1] 后续行动 - 验证工作组召开线上复盘会议总结国际运行补充合格审定 [4] - 通过程序修订、手册完善和制度落实提升工作效能 [4]