公司动态与资质认可 - 公司旗下东方雨虹职业技能培训学校成功入选北京市2025年新增重点支持的“首都工匠学院”名单，成为13家重点支持单位之一，标志着其教学质量获得权威认可 [1] - 学校的入选使其人才培育体系全面纳入市级工匠培育核心平台，正式进入北京市高技能人才培养核心支持体系 [1][3] 发展历程与模式验证 - 2025年7月，学校课程入选北京市项目化培训指导目录，完成了从企业内部培训向公共培训供给的重要转变 [3] - 2025年12月，首个“校中店”成功落地湖南建设技师学院，实现了从人才培养到产业服务的闭环赋能 [3] - 2026年1月，“校中店”模式落地后完成首单服务并获业主高度评价，成功验证了“工学一体化”的产教融合模式 [3] 战略与业务模式 - 学校的发展依托于公司在产业技术积累、工艺标准体系、实训场景供给等方面的持续投入，是其“平台+创客”模式落地的体现 [5] - 课程设置精准对接国家职业教育改革政策导向，实现了从企业“自身输血”向“行业造血”的转变 [5] - 课程体系不仅聚焦内部需求，更覆盖施工技术、质量管理、绿色改造等行业紧缺人才领域，构建了“企业主动、开放共享”的特色职教模式 [6] - 形成了产业赋能教育、教育反哺产业的良性循环 [6] 对经销商与终端市场的价值 - 学校体系的“校中店”工作室正依托“平台+创客”模式，为各地经销商解锁业务协同发展的新路径 [8] - 在家庭防水维修、局部渗漏处理等需求旺盛的终端市场，相关服务常受服务半径有限、专业人员紧缺制约 [8] - “校中店”工作室的师生团队作为“创客”主体，可依托公司的专业团队、标准化流程及品牌背书，精准承接小型维修与防水项目需求，成为经销商拓展服务边界的得力伙伴 [8] 未来规划与行业影响 - 学校积极探索为深化产教融合提供了宝贵经验，展现了实体企业投身职业教育的责任担当 [10] - 依托首都工匠学院平台，学校将进一步深化课程开发、师资共建与技能评价体系建设 [10] - 学校将持续输出防水行业高素质技能人才，以人才赋能产业升级，为首都高质量发展与行业转型升级提供技能支撑 [10]

文章核心观点 - 烟台市市场监督管理局公布了一批知识产权（商标）领域行政执法典型案例 旨在展示其严厉打击商标侵权等违法行为的执法力度与成果 以保护企业合法权益和消费者利益 [1] 商标侵权执法案例详情 - 招远市任国光山地鸡海鲜馆因销售侵犯“古井亭”图形注册商标专用权的汾酒被查处 招远市市场监督管理局责令其停止侵权并作出行政处罚 [2] - 烟台盛彩纸制品包装有限公司因擅自制造含有“管工牌”注册商标标识的印刷品被查处 芝罘区市场监督管理局对其作出行政处罚 [2][3] - 莱阳市正大茶庄因销售侵犯“五粮液”注册商标专用权的假冒白酒被查处 涉案产品为“五粮液52度浓香型”白酒（规格500ml 批号852140114 生产日期2022-05025）经厂家辨认为假冒产品 同时其销售标签含有虚假内容的白酒以及未经备案销售预包装食品 莱阳市市场监督管理局对其作出行政处罚 [3][4] - 山东柯腾防水科技有限公司因销售假冒“CKS科顺”牌SBS弹性体改性沥青防水卷材被查处 福山区市场监督管理局对其作出罚款的行政处罚 [4] - 莱州市沙河镇北郑村善江商店因销售14支侵犯“云南白药”注册商标专用权的假冒牙膏被查处 莱州市市场监督管理局对其作出行政处罚 [5][6] - 栖霞市忠民润滑油批发部因销售4桶侵犯注册商标专用权的假冒“长城卓力 L - HM46抗磨液压油”（净含量16kg每桶）被查处 栖霞市市场监督管理局对其作出行政处罚 [7] - 莱山区大王服装店因销售侵犯“始祖鸟”注册商标专用权的服装被查处 包括短裤3件、短袖4件、长裤1件、长袖3件 莱山区市场监督管理局对其作出行政处罚 [8][9] - 龙口市东江老四调料批发部因销售侵犯“星湖”商标专用权的假冒乙基麦芽酚被查处 龙口市市场监督管理局对其作出行政处罚 [10] 执法依据与行动 - 所有案例的查处均依据《中华人民共和国商标法》相关条款（主要为第五十七条和第六十条）以及《中华人民共和国行政处罚法》第二十八条第二款之规定 [2][3][4][6][7][9][10] - 执法行动包括现场检查、根据投诉举报或移送线索进行调查、以及责令当事人立即停止侵权行为 [2][3][4][5][7][8][10]

中老铁路的战略价值与物流通道升级 - 中老铁路通车运营，使昆明从内陆城市跃升为面向南亚东南亚的前沿枢纽，打开了中国与中南半岛的陆路新通道[2] - 依托中老铁路，昆明与老挝、泰国等国家的贸易通道优化，运输时效大幅提高，例如“榴莲专列”从泰国果园到昆明市场仅需3天，较传统方式节约时间30%[2] - 中老铁路辐射外沿不断拓宽，开通了“沪滇·澜湄线”国际货运班列，并成立了中老铁路城市联盟，首批成员包括中国昆明、玉溪、普洱、西双版纳、成都、重庆、乌鲁木齐及老挝南塔省、琅勃拉邦市等[3] - “昆明陆港号”中老泰马国际多式联运货运列车开通，横跨中、老、泰、马4国，将昆明到吉隆坡的运输时间从传统海运的15天左右缩短至7天左右[3] - 截至2025年12月2日，开通运营4年的中老铁路累计发送旅客超6250万人次，运输货物超7250万吨，辐射19个国家和地区[3] 对外贸易与立体交通网络发展 - “十四五”期间，昆明外贸进出口总额从2020年的1111.1亿元增长至2024年的1432.4亿元，年均增长6.6%[4] - 2025年1月至10月，全市（含磨憨）外贸进出口总额完成1457.36亿元，同比增长14.4%[4] - 磨憨口岸进出口货值4年间激增186%，成为全国榴莲进口量最大的陆路口岸[4] - 昆明加快拓展“上天、入地、下海”的立体交通网络，积极推动面向印度洋国际陆海大通道建设，探索“铁路+公路+港口”多式联运[4] - 昆明国际通信业务出入口局正式运营，使昆明成为全国唯一同时拥有物理“边境口岸”和数字“数据口岸”的省会城市[4] 通关便利化与制度创新 - 通过打造磨憨铁路口岸智慧货场，货物通关时间从开通初期的40小时大幅压缩至2到5小时[6] - 创新实施“场场联动”通关模式，使企业通关时间缩短50%以上，人力成本降低30%，供应链响应速度提升40%[7] - 依托中老铁路运输的出口货品，从传统民生商品转变为涵盖单晶硅片、液晶显示器等高科技产品、高原特色农产品及跨境电商货品[7] - 自贸试验区昆明片区推动7项中国建材标准转化为老挝国家标准、3项线缆地方标准适配澜湄市场，共享8480项标准信息[8] - 2025年1月至10月，昆明与RCEP成员国贸易额同比增长52.9%；与共建“一带一路”国家进出口额占全市总额的79.2%，同比增长26.5%[8] 跨区域产业协作与托管磨憨 - 2022年4月，昆明市托管西双版纳州磨憨镇，共同建设国际口岸城市，使昆明成为全国唯一拥有“边境线和边境口岸”的省会城市[9] - 托管磨憨以来，累计投资超140亿元、年均增速高达118.2%，磨憨人口从托管之初的2万人增加到4万人、实现翻番，近百家企业和产业项目相继落地[9] - 昆明探索建立了跨区域产业协作“1+2+N”机制，并划定磨憨—磨丁合作区和沪滇临港昆明科技城2个重点产业协作园区[10] - 自重点产业协作园区管理办法实施以来，有50多个项目完成备案审核程序并落地，有力带动了产业转移和优化布局[10] 科技创新与人才高地建设 - “十四五”期间，昆明高新技术企业数量从2021年的1427家增长到2025年的2500余家，占全省比重始终保持在60%以上[11] - 全省9个全国重点实验室、6个云南实验室全部落地昆明；建成云南省重点实验室165个，占全省88.71%；建成云南省技术创新中心31个，占全省86.11%[11] - 通过国际科技合作，例如在金砖国家技术转移中心协作会议上，当地企业与巴西、俄罗斯企业对接并达成初步合作意向，科研机构也与马来西亚高校签署合作协议[11] - 昆明举办了6期国际技术经理人培训，共培训学员400人，累计组织实施50余个培训项目，覆盖中外30余座城市，8000余名学员参与[12] - 昆明连续8年举办金砖国家技术转移协作会议，连续6年入选“魅力中国·外籍人才眼中最具吸引力的中国城市”[12]

东方雨虹遭遇电信诈骗事件 - 公司下属美国全资子公司OYH Construction Materials LLC疑似遭遇电信诈骗，涉案金额约171.83万美元，折合人民币约1211.80万元 [1] - 公司公告称该事件为偶发独立事件，不会对正常生产经营造成重大不利影响 [4] - 公司已成立专项工作组赴美处理，并向美国联邦调查局（FBI）休斯敦分局报案，全力配合侦破并争取挽回损失 [7][9] 事件财务影响评估 - 涉案金额约占公司今年前三季度归母净利润的1.5%，不构成重大冲击 [2] - 公司2024年录得归母净利润1.08亿元，同比大幅减少95.24%，为2012年以来最低水平 [4] - 若事件发生在2024年，将对当时已大幅缩水的净利润造成更大压力 [3] 市场反应与公司股价 - 公告发出后，公司股价一度下跌1.7%，当日收盘报13.49元/股，微跌0.22% [4] - 公司总市值为322.24亿元，动态市盈率为29.85，TTM市盈率为亏损 [4][5] - 当日股票成交量为23.62万手，成交额为3.18亿元 [5] 涉事子公司背景与北美布局 - 涉事子公司OYH建材公司注册生效日期为2024年3月2日，位于美国得克萨斯州休斯敦 [9] - 公司总裁为刘斌（Bin Liu），总经理为李建军（Jianjun Li），两人分别为东方雨虹控股集团副董事长和北美公司总经理 [11] - 东方雨虹在北美市场布局积极，其休斯敦生产研发物流基地于2024年8月奠基，一期总投资1亿美元，预计提供约100个就业岗位 [11] - 公司近期在墨西哥伊达尔戈州图拉市举行了墨西哥生产研发物流基地的动土开工仪式 [13] 诈骗手法与行业普遍性 - 诈骗发生于子公司向总包方支付建设工程进度款过程中，犯罪分子通过入侵电子邮箱系统，伪造身份及付款申请诱导转账 [7][8] - 东方雨虹并非个案，近年来多家A股上市公司海外子公司遭遇类似电信诈骗 [13] - 2024年1月，海普瑞意大利子公司遭电信诈骗，涉案金额约1170万欧元（约9176万元人民币），占其2023年前三季度净利润的64.78% [13] - 2022年3月，大亚圣象美国子公司因邮箱系统被入侵遭诈骗，涉案金额约356.9万美元（约2275.49万元人民币） [14] - 2020年，世龙实业、京投发展子公司、斯莱克香港子公司均披露遭遇电信诈骗，损失金额在298万元至2670万元人民币不等 [14] 行业挑战与启示 - 随着中国企业加速“走出去”，跨境经营、远程办公与数字化系统的安全风险日益凸显 [15] - 传统财务内控与信息安全体系面临新的挑战，在扩张中同步强化风控已成为上市公司管理层的现实课题 [15]

文章核心观点 - 东方雨虹在2025年内连续三次“高买低卖”处置商业不动产，累计产生大额资产处置损失，此举是公司在房地产行业下行、自身现金流紧张背景下，为加速回笼资金、优化资产结构而进行的“断腕自救”行为 [1][5][9][12] 资产处置详情 - **最新交易（12月8日）**：公司拟以1011.59万元出售北京昌平区一套商业不动产，该资产于2025年1月以约2680.71万元购入，预计产生资产处置损失295.96万元 [1][2] - **年内累计交易**：2025年内三次出售房产公告，预计形成的累计资产处置损失将达到公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上 [1] - **历史交易回顾**： - 11月13日公告：拟出售北京密云区3套商铺和8套办公用房（总面积1492.05平方米）及杭州江干区部分办公用房与公寓，预计形成资产处置损失2580.85万元 [1][6] - 10月28日公告：出售北京昌平区同楼盘两套不动产，预计形成资产处置损失2345.61万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上 [1][6] 交易背景与原因 - **交易对手方关联**：部分出售的资产购自与房地产开发商相关的公司，例如北京昌平区资产购自北京远腾置业有限公司（由远洋控股和绿地控股各持股50%），北京密云区资产购自绿地集团北京京腾置业有限公司 [7] - **业务关系维护**：公司解释，购买部分资产（如杭州房产于2021年购入）是为了维护与下游核心国企客户的业务合作关系 [7] - **债务重组关联**：公司为加快债权清收，通过取得下游客户（如绿地控股）的住宅、商铺等抵债资产来抵偿债务，相关债权账面价值共计约1.99亿元 [8] 公司财务与经营状况 - **业绩大幅下滑**：2024年公司营收280.56亿元，同比下降14.52%；归母净利润1.08亿元，同比下降95.24%；扣非净利润1.24亿元，同比下降93.28% [10] - **大规模资产减值**：自2023年起，公司大规模计提资产减值，2023年、2024年及2025年上半年累计计提金额超过21亿元，减值主要来自对恒大、绿地、融创等房企的应收款项 [10] - **现金流持续减少**：公司现金及现金等价物余额从2022年末的97.41亿元降至2024年末的68.02亿元，再降至2025年三季度末的33.14亿元 [10][11] - **战略转型**：公司管理层表示未来三年将坚持“收缩地产、深耕非房、发力海外”战略，进行“去地产化”转型 [11] - **近期业绩**：2025年前三季度主营收入206.01亿元，同比下降5.06%；归母净利润8.1亿元，同比下降36.61%，降幅有所收窄 [11]

公司注册与基本信息 - 公司名称为黄冈市高新技术产业开发强盛防水建材店，是一家个体工商户 [1] - 法定代表人为闫永强 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围为一般项目，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目 [1] - 核心业务涉及建筑防水卷材产品的制造与销售 [1] - 业务延伸至广泛的建筑材料销售，包括但不限于密封用填料、橡胶制品、涂料（不含危险化学品）、塑料制品、建筑用钢筋、砖瓦、水泥制品 [1] - 同时经营电线电缆、日用陶瓷制品、建筑装饰材料、地板、非金属矿及制品、保温材料、防腐材料、合成材料的销售 [1] - 业务还包括五金产品的批发与零售 [1] - 此外提供租赁服务（不含许可类）和劳务服务（不含劳务派遣） [1]

公司基本信息 - 濮阳奕辰防水建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为董晓田 [1] - 公司注册资本为28万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括建筑防水卷材产品的制造与销售 [1] - 经营范围涵盖多种建筑材料销售，包括轻质建筑材料、耐火材料、建筑陶瓷制品、石棉水泥制品等 [1] - 公司业务延伸至工程施工领域，包括园林绿化工程、金属门窗工程、土石方工程等 [1] - 其他经营项目包括机械设备租赁、五金产品批发、劳务服务、工程管理服务及金属材料销售等 [1]

投资评级 - 报告对东方雨虹（002271.SZ）的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告核心观点认为公司三季度收入增速转正具有重要信号意义，显示其市占率提升效果及海外业务贡献开始显现 [11] 同时，公司应收账款显著改善，现金流优化，且海外市场加速开拓将成为未来重要增长引擎 [11] 财务表现总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入206亿元，同比下降5%，归属净利润8.1亿元，同比下降37% [2][4] - 单三季度实现营业收入70亿元，同比增长9%，归属净利润2.5亿元，同比下降27%，扣非净利润2.6亿元，同比持平 [2][4] - 公司过去4个季度收入增速分别为-15%、-17%、-6%、9%，单三季度增速转正 [11] - 前三季度毛利率约25.2%，同比下降3.9个百分点，单三季度毛利率约24.8%，同比下降4.1个百分点 [11] - 前三季度期间费率约16.6%，同比下降2.0个百分点，单三季度期间费率约15.7%，同比下降2.8个百分点 [11] - 前三季度归属净利率约3.9%，单三季度净利率约3.5% [11] 经营质量与现金流 - 公司2023-2025年前三季度收现比分别约0.95、1.00、0.99，付现比分别约1.04、1.04、0.98 [11] - 三季度末应收账款及票据约93亿元，较去年同期114亿元显著改善 [11] - 前三季度经营活动现金流净额约4.2亿元，较去年同期大幅改善 [11] 海外业务拓展 - 海外优先战略初显成效，预计海外业务2027年有望规模放量 [11] - 海外产能扩张包括美国休斯敦、沙特阿拉伯、马来西亚、加拿大等地生产基地有序布局，马来西亚工厂已于2025年上半年完成试生产 [11] - 2025年8月公司公告拟以1.23亿美元（约8.8亿元人民币）收购智利Construmart S.A.100%股权，并于10月交割完成 [11] - Construmart S.A.在智利拥有约31家建材超市，2024年底净资产约4.95亿元人民币，营业收入约20.93亿元人民币，净利润约0.35亿元人民币，收购对应PB为1.8倍，PE为25倍 [11] 业绩与估值预测 - 预计公司2025-2027年业绩分别为10亿元、21亿元、25亿元 [11] - 对应估值分别为31倍、15倍、13倍 [11]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为防水龙头，国内龙头地位稳固，海外拓展打开远期成长空间 [3] - 25Q3收入同比增速为8个季度以来首次转正，公司有望率先走出行业底部 [3] 2025年三季度财务表现 - 25Q1-3实现营业收入206.0亿元，同比下滑5.1%；归母净利润8.1亿元，同比下滑36.6% [1] - 单Q3实现营业收入70.3亿元，同比增长8.5%；归母净利润2.5亿元，同比下滑26.6% [1] - 25Q1-3经营性净现金流为4.2亿元，同比增加9.1亿元；单Q3经营性净现金流为8.1亿元，同比下滑2.8% [1] 盈利能力分析 - 25Q1-3毛利率为25.2%，同比下降3.9个百分点；单Q3毛利率为24.8%，同比下降4.1个百分点，毛利率下滑与复价落地较慢、价格竞争激烈及产品销售结构变化有关 [2] - 25Q1-3期间费用率为16.6%，同比下降2.0个百分点，公司延续降本提效和优化费率 [2] - 25Q1-3销售净利率为3.8%，同比下降2.0个百分点；单Q3销售净利率为3.4%，同比下降1.7个百分点 [2] - 25Q1-3信用减值损失为-7.2亿元；单Q3信用减值损失为-2.9亿元 [2] 资产质量与现金流 - Q3末应收账款为86.9亿元，同比下降18.6%，得益于渠道结构优化和回款政策加强 [3] - 公司通过处置所持有金科股份5.47%股权、出售两套商业不动产等实现资金回笼，改善资产结构 [3] - 公司积极推动债务重组，将取得下游客户抵债资产（相关债权账面价值1.9亿元）部分用于抵偿所欠款项 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至10.03亿元、16.17亿元、20.55亿元，较上次预测分别下调21%、7%、3% [3] - 预测2025年营业收入为272.97亿元，同比下滑2.71% [4] - 预测2025年归母净利润增长率为827.52%，2025年预测EPS为0.42元 [4] - 当前股价对应2025年预测PE为30倍，PB为1.4倍 [4][13]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司收入206.0亿元，同比下滑5.1%，归母净利润8.1亿元，同比下滑36.6% [1] - 单第三季度收入70.3亿元，同比增长8.5%，但归母净利润2.5亿元，同比下滑26.6% [1] - 前三季度毛利率25.2%，同比下降3.9个百分点，净利率3.8%，同比下降2.0个百分点 [1] - 单第三季度毛利率24.8%，同比下降4.1个百分点，环比第二季度下降1.9个百分点 [1] 费用控制与减值影响 - 前三季度期间费用率16.6%，同比下降2.0个百分点，单第三季度期间费用率15.7%，同比下降2.8个百分点，环比下降1.4个百分点 [1] - 公司严控费用支出，提升人均效能和运营效率，销售费用率降幅较为明显 [1] - 前三季度信用及资产减值损失合计6.9亿元，其中单第三季度减值2.8亿元，对利润率造成压力 [1] 现金流与资产负债状况 - 截至2025年第三季度末，公司现金类资产合计44.6亿元，带息债务合计89.8亿元，其中短期借款61.5亿元 [2] - 前三季度应收款项合计107.7亿元，同比降低23.7%，较2024年增长7.1% [2] - 前三季度经营性现金流量净额4.2亿元，同比增加9.1亿元，现金流改善主要系渠道结构优化及回款加强 [2] 海外市场拓展 - 公司休斯敦、沙特阿拉伯达曼、加拿大、马来西亚基地均在有序推进中 [2] - 公司收购智利建材超市企业Construmart S.A. 100%股权，10月已完成交割，将利用其渠道拓展智利及拉美市场 [2] 业务转型与行业环境 - 公司渠道转型持续推进，巩固防水主业，同时积极拓展砂粉、海外等新增长曲线 [2] - 行业面临需求下滑，市场竞争激烈 [1][2]