锂离子蓄电池仍为出口主力，光伏产品出口稳步增长。前11个月，全省锂离子蓄电池出口27.6亿元，增 长4.9倍，出口增速居全国第二位，拉动全省进出口增长46.2个百分点。同期，光伏产品出口1.9亿元， 增长16.3%。其中，单晶硅片出口1.3亿元，增长72%。 绿色农畜产品出口增速较快，蔬菜、马铃薯出口规模不断扩大。前11个月，全省农产品出口6.7亿元， 增长21.6%，出口规模创历史新高。其中，冻鳟鱼出口规模居全国第一位，出口3.4亿元，占全国同类产 品出口总值的98.3%。鲜或冷藏蔬菜、马铃薯出口量分别达9482.5吨、4080.8吨，出口规模实现历史性 突破。我省农产品进口4.2亿元，增长50.9%，占进口总值的比重较去年同期提升了36个百分点，达 56.4%，为我省第一大进口产品。 此外，前11个月，西宁市进出口51.7亿元，增长28.8%，占全省外贸总值的80.2%。海东市、海南藏族自 治州、海西蒙古族藏族自治州、海北藏族自治州、黄南藏族自治州五个市州进出口额分别增长28.4%、 32.5%、61.8%、53.9%、1.2倍。 本报讯（西海新闻记者 范程程）12月19日，来自西宁海关的消息，今年前11 ...

中国有色金属工业协会硅业分会消息，据安泰科统计，本周单晶硅片价格小幅探涨。其中，N型G10L 单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在1.17元/片，环比上周上涨0.86%；N型G12R单晶硅片 (182*210mm/130μm)成交均价在1.2元/片，环比上周上涨0.84%；N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm) 成交均价在1.5元/片，环比上周上涨0.67%。据调研了解，本周下游电池价格较上周小幅上涨，组件价 格较上周持稳运行，其中电池片主流价格0.28-0.30元/W，环比上周上涨7.1%，组件主流价格0.66-0.68 元/W，环比上周持平。由于硅片市场有回暖迹象，本周多数硅片企业已计划陆续上调新一轮硅片报 价，部分企业甚至选择暂停发货，观望后续硅片价格走势。展望后市，硅片价格走势取决于终端需求回 暖情况。虽然下游需求一般，但是在减产陆续落实的情况下，短期内硅片市场有望以平稳运行为主。 ...

（文章来源：第一财经） 中国有色金属工业协会硅业分会消息，据安泰科统计，本周单晶硅片价格小幅探涨。其中，N型G10L 单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在1.17元/片，环比上周上涨0.86%；N型G12R单晶硅片 (182*210mm/130μm)成交均价在1.2元/片，环比上周上涨0.84%；N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm) 成交均价在1.5元/片，环比上周上涨0.67%。据调研了解，本周下游电池价格较上周小幅上涨，组件价 格较上周持稳运行，其中电池片主流价格0.28-0.30元/W，环比上周上涨7.1%，组件主流价格0.66-0.68 元/W，环比上周持平。由于硅片市场有回暖迹象，本周多数硅片企业已计划陆续上调新一轮硅片报 价，部分企业甚至选择暂停发货，观望后续硅片价格走势。展望后市，硅片价格走势取决于终端需求回 暖情况。虽然下游需求一般，但是在减产陆续落实的情况下，短期内硅片市场有望以平稳运行为主。 ...

核心事件 - 12月11日，苏州市市长吴庆文会见了隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申一行，双方就深化合作进行交流 [1] - 隆基绿能与位于苏州高新区的苏州精控能源科技股份有限公司近期达成了战略合作 [1] 公司业务与战略 - 隆基绿能是一家太阳能科技公司，业务布局涵盖单晶硅片、电池组件等板块 [1] - 公司具备支撑全球零碳发展的“电+绿氢”产品和解决方案 [1] - 隆基绿能是全球领先的光伏企业，研发体系高效、技术储备雄厚 [1] - 公司希望以此次战略合作为契机，进一步放大苏州在储能供应链协同中的区域枢纽优势 [1] - 公司计划打造行业领先的智能化生产标杆 [1] - 苏州精控能源科技股份有限公司是集新能源领域解决方案于一体的高新技术企业 [1] 地方政府立场与产业环境 - 苏州市当前正聚焦国家“双碳”目标，积极发展新能源及新型储能产业，持续推动经济社会绿色低碳转型 [1] - 苏州市产业基础扎实，营商环境优越 [1] - 地方政府期待隆基绿能和精控能源发挥各自优势，实现强强互补 [1] - 地方政府希望全面强化研发创新、智能制造等领域的集约化布局 [1] - 地方政府希望隆基绿能深化与苏州的务实合作，聚合上下游产业资源，构建融合发展的本地化产业生态 [1] 合作展望与影响 - 隆基绿能与苏州的合作前景广阔 [1] - 此次合作旨在为推动苏州高质量发展注入强劲动能 [1] - 合作旨在为助力地方经济社会高质量发展作出积极贡献 [1]

债券发行核心信息 - 隆基绿能成功发行2025年面向专业投资者的科技创新绿色公司债券（高成长产业债）第一期，发行规模为14.8亿元人民币，期限为3+2年，票面利率为2.89% [1] - 本期债券为民企科技创新绿色公司债券，亦属于高成长产业债，具有更可靠的信息披露、更活跃的市场交易等五大特点 [1] - 为保护投资者权益和促进交易，公司在信息披露增强条款、投资者保护特别条款等方面作出了特别安排 [1] 公司战略与融资背景 - 隆基绿能致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，业务涵盖单晶硅片、电池组件、分布式及地面光伏解决方案、氢能装备，形成了“绿电”+“绿氢”产品矩阵和综合解决方案 [2] - 本次债券发行是公司落实国家科技金融、绿色金融战略部署的重要举措 [2] - 自2012年以来，国信证券为隆基绿能提供了IPO、定增、可转债等融资服务，募集资金合计达261.90亿元人民币 [2] 承销商角色与服务 - 国信证券担任本期债券的牵头主承销商、簿记管理人和受托管理人 [1] - 国信证券积极服务国家战略，为绿色发展提供动力，并持续做好客户全生命周期金融服务 [2] - 国信证券充分发挥资本市场综合服务优势，助力企业融资结构多元化，发挥券商在科技创新和绿色转型中的积极作用 [2]

核心观点 - 本周单晶硅片价格弱势运行，不同型号产品价格环比下跌4.00%至6.40%不等，下游电池片价格亦小幅下跌，组件价格持稳 [1] - 终端需求疲软导致硅片市场整体下行压力持续，行业供需关系虽有改善但低价货源增多，上下游处于博弈状态，市场成交清淡 [2] - 展望后市，短期内硅片价格因需求偏弱及库存增加而承压，若12月企业减产计划落实，有望缓解供需矛盾并促使市场企稳 [2] 价格表现 - **N型G10L单晶硅片 (182*183.75mm/130μm)**：本周成交均价为1.17元/片，环比下跌6.40% [1] - **N型G12R单晶硅片 (182*210mm/130μm)**：本周成交均价为1.2元/片，环比下跌4.00% [1] - **N型G12单晶硅片 (210*210mm/130μm)**：本周成交均价为1.5元/片，环比下跌5.06% [1] - **下游电池片价格**：主流价格为0.27-0.28元/W，环比上周下跌0.01元/W [1] - **下游组件价格**：主流价格为0.66-0.68元/W，环比上周持平 [1] 供需与市场状况 - **供应端**：部分硅片企业在亏损压力下已启动减产计划，行业供需关系有所改善，但低价货源明显增多 [2] - **需求端**：组件和电池片开工率降低，需求持续走弱，导致硅片库存小幅增加 [2] - **市场状态**：上下游处于博弈状态，市场成交较为清淡；尽管头部企业尝试挺价稳价，但市场成交价格下探明显 [2] 行业生产情况 - **行业整体开工率**：本周继续小幅下调 [2] - **两家一线企业开工率**：分别为52%和50% [2] - **一体化企业开工率**：在50%-70%之间 [2] - **其余企业开工率**：在50%-74%之间 [2] 后市展望 - **短期压力**：由于终端需求偏弱，叠加硅片库存持续增加，短期内硅片价格将承压运行 [2] - **未来调整**：12月份多数硅片企业计划进一步降低开工负荷 [2] - **潜在企稳条件**：若供应端减产落实到位，将在一定程度上缓解市场供需矛盾，市场有望企稳 [2]

行业盈利修复曙光初现 - 行业“反内卷”行动推进，光伏主产业链第三季度净亏损大幅收窄，部分龙头企业扭亏为盈，亏损额为去年下半年以来最低 [1] - 2025年前三季度SW光伏设备板块营收4031亿元同比下降11%，归母净利润-116亿元同比基本持平，第三季度营收1403亿元同比下降6%环比下降5%，归母净利润-11亿元同比环比均显著回升，亏损幅度较前两个季度明显收窄 [1] - 14家光伏主产业链上市公司第三季度归母净利润环比实现正增长，硅料环节盈利修复最明显，大全能源实现归母净利润0.73亿元成功扭亏为盈，通威股份归母净利润-3.15亿元同比环比均显著减亏 [2] 产业链价格与盈利指标改善 - 第三季度SW光伏设备板块销售毛利率9.8%同比下降0.5个百分点环比上涨1.7个百分点，销售利润率-1.1%同比上涨1.9个百分点环比上涨3个百分点 [2] - 三季度末单晶硅片价格报1.32~1.68元/片较三季度初0.86~1.19元/片回升40%左右，三季度多晶硅均价4.975万元/吨环比上涨8.6% [3] - 业绩改善受产业链商品价格企稳回升与企业主动降本增效双重支撑，上游产品价格上涨及企业库存减值计提显著下降 [2] 政策与行业自律推动良性发展 - 政策层面国家首次将“反内卷”写入顶层设计，能耗标准收紧，六部门联合整治低价无序竞争 [3] - 行业层面多晶硅产能整合计划稳步推进，BC、TOPCon等差异化技术路线价值凸显，企业从“扩产能”转向“练内功” [3] - 《成都宣言》发布与产能整合计划推进标志行业进入“政策引导+行业自律”良性发展新阶段，通威集团董事局主席刘汉元提出“反内卷、反过度内卷”而非“反垄断” [3][4] 行业发展面临挑战与应对措施 - 2025年第三季度光伏组件出口68GW同比增长13%环比增长9%，但国内新增光伏装机规模同比环比分别下降51%、81% [6] - 2025年前三季度光伏主产业链21家制造商营收3816.7亿元同比减少784.73亿元，第三季度21家企业营收同比增速中位数为-11.9%，仅4家企业实现营收环比正增长 [6] - 企业加大降本增效力度，控制费用提升生产效率，大全能源三季度营收17.73亿元同比增长24.75%环比增长214.93%推动业绩扭亏 [8] 期现融合助力行业稳定发展 - 期货市场成为光伏产业高质量发展关键助力，价格发现与风险对冲功能为破解“内卷”难题提供有效路径 [10][11] - 2024年1503家实体行业A股上市公司发布套期保值公告，商品套期保值额度同比增长约60%，新能源企业占比显著提升 [11] - 多晶硅期货市场稳步运行，期货价格成为产业链定价“锚”，通过基差贸易、合作套保等模式对冲价格波动风险 [11] 长期发展趋势与展望 - 光伏行业长期成长逻辑未变，随着“反内卷”深入推进、技术创新持续突破和储能配套完善，行业将逐步走出调整周期 [7][9] - 预计2025年全球光伏装机规模下修至480~500GW同比增速降至2%~5%，硅料名义产能280万吨供需比超过2，行业库存偏高 [12] - 期现融合助力“反内卷”从短期政策驱动转向长期机制保障，未来电力期货等新品种推出将增强绿电成本透明度 [13][14]

宏观经济总量与质效 - 2024年经济总量达到3.55万亿元，稳居全国第14位、西部第2位 [2] - 人均生产总值突破1.3万美元，位列全国第12位 [2] - 预计2025年经济总量较2020年增长约1万亿元，相当于新增一个陕北的经济规模 [2] - “十四五”规划9项约束性指标全部达标，国家102项重大工程涉陕任务圆满收官 [2] 科技创新能力 - 研发经费投入强度稳居西部第一，综合科技创新水平指数居全国第10位 [2] - 科技活动产出水平跃升至全国第4位，国家科技奖获奖数量位列全国第二 [2] - 秦创原创新驱动平台聚合效应凸显，“三项改革”上升为国家举措 [3] - 科技型中小企业、高新技术企业数量年均增速达30% [3] 现代化产业体系构建 - 5个万亿级产业集群雏形初现 [3] - 煤炭年产量达7.8亿吨，天然气、原油产量居全国前列 [3] - 钛金属加工、单晶硅片产量全球第一，新能源汽车年产突破100万辆 [3] - 数字经济占GDP比重超40% [3] 基础设施建设 - 五年累计开工项目2144个，完成投资3.05万亿元 [3] - 全省铁路营业里程达6030公里，高铁突破1000公里，“米”字形高铁网加速形成 [3] - 西安咸阳国际机场T5航站楼、引汉济渭等标志性工程建成投用 [3] - 西延高铁即将通车，西十、延榆等四条高铁在建，高铁在建规模居全国前列 [3] 生态环境与绿色发展 - 秦岭陕西段优良生态空间面积占比达99.4% [3] - 黄河干流陕西段水质连续三年保持Ⅱ类，地级以上城市黑臭水体全面消除 [3] - 可再生能源装机达6500万千瓦，历史性超过火电装机 [3] 居民福祉与民生保障 - 居民人均可支配收入年均增长6.6%，增速高于同期经济增速 [4] - 社保和就业支出占一般公共预算支出比重超20% [4] - 教育领域投入累计突破5000亿元，省级标准化高中实现县区全覆盖 [4] - 全省建成养老床位23.2万张、托育托位18.2万个 [4] 区域协调发展 - 关中科技赋能、陕北能源转型、陕南生态优先的发展格局不断深化 [4] - 榆林GDP跃居中西部非省会城市第一，县域经济总量达1.68万亿元 [4] - 洛川苹果、周至猕猴桃等特色农产品产量均居全国第一 [4] - 农村居民人均可支配收入年均增长8.1%，城乡居民收入比缩小至2.57:1 [4]

公司概况与行业地位 - 公司是全球光伏行业领军企业，业务涵盖单晶硅片、电池组件、光伏及绿氢解决方案，服务网络遍及160余个国家和地区 [1] - 公司秉持"质量成就品牌，品牌源于质量"理念，构建覆盖全价值链的质量管理体系，荣获第四届中国质量奖提名奖，入选全国首批质量强国建设领军企业 [1] - 公司单晶硅片获客户"IQC免检"资质，过去10年累计出货量稳居全球第一 [2] 质量成就与行业认可 - 公司组件产品通过TüV、IEC、UL等多项国际权威认证，连续8年获评TüV莱茵"质胜中国"优胜奖，7年蝉联美国RETC光伏组件指数"最高成就者" [2] - 公司8次入选全球知名光伏测试实验室PVEL"最佳表现"组件制造商，过去6年组件累计出货量稳居全球前列 [2] - 隆基嘉兴基地于2023年12月获世界经济论坛认证，成为全球光伏行业首个"灯塔工厂"，并于2025年获上海气候周气候灯塔2025年度制造灯塔典范奖 [2] 智能制造与数字化应用 - 公司通过全流程AI质检追溯实现20道工序全覆盖，部署784个相机采集上万个点位数据，行业首创全流程AI质检 [4] - AI质检设备在18秒线速下达成0.1mm精度、150+项缺陷全检测，借助图像AI技术识别电池串1000+特征，每18秒完成12串电池片溯源，异常处理时间缩短90%以上 [4] - 通过智能柔性生产实现3项行业首创自主专利自动化技术，攻克7道光伏组件行业自动化难题，设备柔性化兼容多种产品型号尺寸 [4] - 依托订单全流程可视、遗传算法赋能的3D动态库存优化等技术，实现生产交货时间缩短了84% [4][5] 质量管理体系与标准建设 - 公司构建了以ISO 9001与IEC 62941为双轴的质量体系架构，建立覆盖从设计源头到终端交付的全过程质量保障体系 [5] - 截至2025年，公司已主导和参与制定国际、国家、行业等各类标准320余项，其中已发布标准167项（国际标准24项） [6] - 公司通过参与标准制定推动技术迭代与产业升级，例如主导的钙钛矿标准为行业提供了可复制的技术规范 [6] 未来发展计划与行业影响 - 公司已发布"灯塔计划"，将嘉兴基地的智能化、数字化经验逐步推广至海内外38个生产基地 [7] - 通过标准化、模块化与数字化实现模式快速复制，依托"数字化转型+全价值链质量管理"双轮驱动，助力光伏行业整体升级 [7] - 公司实现了从"制造"到"智造"再到"质造"的跨越，为全球光伏产业链高质量发展树立了实践标杆 [7]

债券发行核心信息 - 隆基绿能于11月18日成功发行全国首单民企科技创新绿色公司债券（高成长产业债），债券简称GK隆基01 [1] - 本期债券发行规模为14.8亿元，期限为3+2年，票面利率为2.89% [1] - 国信证券担任牵头主承销商、簿记管理人和受托管理人，中金公司担任联席主承销商 [1] 债券特点与安排 - 本期债券属于高成长产业债，具有更可靠的信息披露、更活跃的市场交易、更有效的市场定价、更畅通的投融交流和更多元的投资者结构五大特点 [1] - 公司在信息披露增强条款、投资者保护特别条款等方面做出特别安排，以保护投资者权益和促进债券交易 [1] 公司战略与业务 - 公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，使命为善用太阳光芒，创造绿能世界 [1] - 公司聚焦科技创新，业务板块包括单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备 [1] - 公司形成了支撑全球零碳发展的绿电+绿氢产品矩阵和综合解决方案 [1] 发行意义 - 本次债券发行是公司落实国家科技金融、绿色金融战略部署的重要举措 [2] - 本次发行体现了资本市场对民营企业融资的大力支持 [2]