宏观动态 - 工信部要求加快提升软硬件产品供给能力，强化工业软件、智能传感器等关键核心技术攻关，加快建设工业高质量数据集，加大"小快轻准"数字化产品和低成本数字化通用工具的培育力度，以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用 [1] - 财政部2025年度立法工作安排包括推进资产评估法、预算法等法律修改，研究制定全国社会保障基金境内投资管理办法等财政规章 [2] - 重庆数码类补贴每日限量发券，家电补贴已停止且额度用完，后续是否补充尚未确定 [3] - 中国汽车流通协会指出新车价格战仍在继续，可能抑制二手车市场活跃，二手车源量显出疲态 [3] - 铁路部门优化调整99个车站车票起售时间点，间隔由30分钟调整为15分钟，起售时间点由21个增至41个 [4][5] 金融机构 - 招商银行徐明杰副行长任职资格获得核准，任期自2025年6月4日起生效 [6] - 新加坡前国务资政张志贤将于7月1日加入淡马锡董事会担任副董事长，10月9日起接任董事长 [7] - 红塔红土基金任命冯劲松为首席信息官，其曾任红塔证券信息技术中心总经理等职 [8] 市场数据 - A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.04%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.45%，两市成交额约11520.19亿元，较前一日缩量约1383.86亿元 [9] - 港股恒生指数跌0.48%，恒生科技指数跌0.63%，有色金属板块表现活跃，中国白银集团涨超26% [10][11] 公司动态 - 极越汽车因订单量远超预期导致发货延迟，仓库正全员加班加点打包作业 [12] - 名创优品正在对"TOP TOY"潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估 [12] - 美团无人机香港首条常态化航线正式投入运营，新航线设在"跨海+公园"场景，已有麦当劳、必胜客等商户接入服务 [13] - 张传江任中国海洋石油集团董事长、党组书记，免去其中国大唐集团董事、总经理职务 [14]

经营范围含石油制品销售（不含危险化学品）；石油天然气技术服务；工程技术服务（规划管理、勘 察、设计、监理除外）；会议及展览服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；化工产品销售 （不含许可类化工产品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；国内贸 易代理；销售代理；农副产品销售；建筑装饰材料销售；建筑材料销售；互联网销售（除销售需要许可 的商品）；电子产品销售；安防设备销售；金属工具销售；金属矿石销售；木材销售。（除依法须经批 准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：食品销售；建设工程施工；燃气经营；非 煤矿山矿产资源开采。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以 相关部门批准文件或许可证件为准） 天眼查App显示，近日，资阳晟焰能源发展有限公司成立，法定代表人为张川，注册资本5000万人民 币，由资阳瑞达产业投资集团有限公司全资持股。 序号股东名称持股比例1资阳瑞达产业投资集团有限公司100% 来源：金融界 企业名称资阳晟焰能源发展有限公司法定代表人张川注册资本5000万人民币国标行业采矿业>石油和天 然气开采业>石油开采地址四川省资阳市 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利率、汇率方面，美国4月PPI环比意外下跌，5月美债收益率维持高位，6月4日经济数据显示就业市场和服务业放缓，降息不确定性增加；国内财政发力前置，银行进入“低利率时代”，中美降关税政策落地，短期提振国内风险偏好，人民币金融资产配置需求升温 [81] - 商品方面，贸易战冲击下短期看空，但我国石化产业链完善，有成本竞争优势 [81] - 权益方面，看好国内消费复苏和自主可控产业链 [81] - 贸易修复利好石油需求，油价二季度触底后有望修复，利好上游资源标的 [81] - 海洋油气开采稳步增长，海洋油服行业资本开支稳定，看好上市油服公司 [81] - 炼化一体化有成本优势，欧洲产能出清，看好产业链一体化标的 [81] - 乙烷进口利空修复，利好前期超跌标的和天然气相关标的 [81] 根据相关目录分别进行总结 油价回顾与展望 - 2025年5月布伦特原油弱势运行，月底收于63.9美元/桶左右，预计二季度触底55美元/桶，全年在55 - 80美元/桶波动 [3] - OPEC+八国6、7月额外增产41.1万桶/天，360万桶/天减产维持至2026年末 [3] - 美国炼厂5月加工量环比改善但低于去年同期，商业原油库存环比修复但低于去年同期；我国4月规上工业原油加工同比减少1.3%，进口同比增长7.5% [3] - 截至5月30日美国10年期国债收益率约4.41%，6月4日就业和服务业数据放缓致国债收益率下跌，美元5月疲软 [3] - 4月美国CPI同比上涨2.3%，PPI同比上升0.7%且环比下跌 [3] - 中东地缘政治预计恶化，全球贸易摩擦或升级 [3] - 圭亚那Yellowtail级原油预计三季度上市 [3] - 至5月30日美国钻机数563台，较去年同期减少37台，采油钻机数461台，较去年同期减少35台 [3] - 至5月23日当周，美国原油商业库存4.40亿桶，较去年同期减少1433万桶，汽油、馏分油库存也减少 [3] - 美国RBOB汽油 - WTI原油期货价差改善，国内成品油价差走高 [3] - 5月我国制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，美国5月ISM制造业PMI指数48.5%，连续三个月收缩 [3] - Henry Hub现货价格4月跌至3.44美元/MMBtu，预计三季度达4.20美元/MMBtu [3] - 期货呈远月价格贴水的backwardation结构 [3] 商品、利率及汇率 - 利率方面，美联储1954年起经历13次加息周期，1948年以来NBER统计13次衰退、11次技术性衰退；截至5月30日美国10年期国债收益率约4.41%，5月上涨维持高位，投资者预计美联储立场偏宽松 [32] - 美债利差方面，历次美国经济衰退前10年 - 2年美债利差倒挂平均领先17个月；目前2年与10年期国债收益率曲线倒挂基本结束，2025年1月利差重回30基点以上，6月4日与3个月期美债倒挂 [37] - 汇率方面，5月美元指数震荡疲软，收于99.44，较上月末上升0.23%，较去年同期下降5.07%；离岸人民币相对美元略升，收于7.20，较上月末升值1.01%，较去年同期升值0.79% [38] 聚酯产业链 - 5月国际原油价格下跌，带动产业链产品价格下滑，裂解乙烯价差为151美元/吨，环比下降12美元/吨；PX - PTA - 涤纶长丝全产业链利润约28元/吨，环比+346元/吨 [54] - 5月PTA、乙二醇价格环比上涨，涤纶长丝均价环比上涨 [54] - 5月关税政策缓和，PTA市场价格先涨后抑，加工费回升，价差环比+135元/吨；乙二醇港口库存降低，与乙烯价差559元/吨，环比+361元/吨 [59] - 4月底5月初涤纶长丝产销放量去库，截至5月底样本企业平均库存20天附近，与上月底基本持平；5月供应量325.0万吨，环比涨幅0.7%，同比涨3.6%，月均产能利用率90.6%，环比下降3.5百分点，较去年同期提升2.8个百分点 [64] - 2025年5月PTA供需紧平衡，加工费修复，但市场压力仍大，2024年国内PTA表观消费约6673万吨，目前产能约8600多万吨 [65] - 2025年4月中国涤纶长丝出口34.98万吨，较上月涨幅5.59%，1 - 4月累计出口134.05万吨，较去年同期涨幅6.99%；1 - 4月纺织品出口累计458.5亿美元，同比增长3.8%，服装出口累计446.2亿美元，同比减少1.5% [69] - 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，纺织业利润累计同比增长3.7%，纺织服装、服饰业利润总额累计同比下降12.7%，降幅扩大 [73] 结论与投资建议 - 看好国内消费复苏、自主可控产业链，贸易修复利好石油需求和相关标的 [81] - 看好海洋油服行业上市油服公司，炼化一体化产业链一体化标的，乙烷进口利空修复利好的相关标的 [81]

航天工业 - 航天科技集团六院西安航天发动机公司一线工人何小虎实现非精密环境中微米级精度控制，公差达0.008毫米（头发丝1/10），通过创新加工方法将关键部件合格率从20%提升至100% [3][5] - 团队攻克火箭发动机喷嘴加工难题，将12个切向孔精度误差控制在头发丝1/20以内，产品合格率提升至99.9%，累计解决75项技术难题并申请25项专利 [5] 石油开采 - 大庆油田累计生产原油25亿吨，占全国同期总产量1/3，油罐车连接可绕赤道16圈，业务从"一油独大"转向"油气并举"并拓展新能源及国际市场 [6] - 采油班长刘丽练就"看电流判井下状况"等绝活，突破岩石孔隙采油技术瓶颈，创下15秒更换70斤抽油机皮带的纪录 [8] 重型装备制造 - 中国一重集团攻克CAP1400锥形筒体锻造技术，打破国际垄断，实现零米粒级缺陷要求，避免单次损失达数百万至上千万元 [9][11] - 万吨水压机团队掌握超大超难极限锻造工艺，解决百万千瓦整锻低压转子等数十项"卡脖子"技术 [9] 高铁制造 - 中车长春轨道客车公司十年内完成6122辆高铁装配，铺设线缆3500万米，CR450动车组试验时速达450公里，运营能耗等指标国际领先 [12][14] - 装配工序需处理近2万根线缆和4万个零部件，通过"一口清"工艺标准实现零差错，复兴号等车型推动中国高铁从追赶到领跑 [14] 电力运维 - 国家电网山东公司李敏团队革新特高压带电作业模式，结合无人机技术提升效率，个人累计完成120余次带电检修任务，作业超500小时 [15][17] - 突破1000千伏带电导线检修技术（电压为家用4500倍），成为山东特高压带电作业第一人，保障电网不停电运行 [17][18]

航天科技领域 - 中国航天科技集团六院西安航天发动机公司一线工人何小虎团队解决75项火箭发动机研制生产难题并申请25项技术专利 实现非精密环境中微米级精度控制 [1] - 液体火箭发动机生产制造要求微米级精度标定 对技能工人提出更高技术要求 [1] 石油能源行业 - 大庆油田采油班长刘丽32年积累形成设备故障快速诊断能力 包括工具规格识别/井下状况电流判断/机械故障声音辨别等专项技能 [1] 电力电网技术 - 国家电网山东公司李敏团队完成无人机巡检技术三级跃升 从手动操控1 0发展到机巢协同3 0 实现特高压线路巡视智能化转型 [2] - 团队累计完成120余次带电检修任务 总作业时长超500小时 2013年起推动无人机在特高压运检领域应用 [2] 重型装备制造 - 中国一重刘伯鸣团队攻克百万千瓦整锻低压转子等数十项"卡脖子"技术 在15000吨水压机上独创53种锻造方法 [2] 轨道交通产业 - 中车长客姚智慧团队严格执行"一口清"装配工艺标准 通过工艺复述/多重核验确保高铁装配零差错 [3] - 团队15年参与中国高铁技术从追赶到领跑进程 保障接线质量与功能完整性 [3]

产业工人与制造业发展 - 中央企业产业工人队伍涌现出一批大国工匠 为构建现代产业体系贡献力量 [1] - 5名中央企业产业工人代表在记者见面会上分享弘扬工匠精神的实践经验 [1] 航天科技领域 - 中国航天科技集团第六研究院数控车工何小虎解决75项火箭发动机研制难题 申请25项技术专利 [1] - 火箭发动机燃烧室关键零件喷嘴加工精度误差控制在头发丝的1/20以内 [1] 高铁制造领域 - 中车长春轨道客车公司累计铺设高铁线缆3500万米 紧固螺栓8000万个 生产6122辆高铁 [2] - CR450动车组样车于2024年12月29日发布 标志中国高铁从追赶到领跑 [1][2] 重型装备制造领域 - 中国一重集团首席技能大师刘伯鸣独创53种锻造方法 攻克数十项"卡脖子"技术 [2][3] - 参与世界最大单机容量冲击式水轮机转轮及核电机组关键部件制造 [2] 能源行业 - 大庆油田累计生产原油25亿吨 占全国同期总产量1/3 实现从"一油独大"到"油气并举"转型 [4] - 国家电网山东公司开发三项无人机巡检技术 实现特高压线路巡视从人工到智能的转变 [4]

市场消息：俄罗斯5月份原油产量仍低于欧佩克+目标。 ...

长江期货PTA月报 终端订单不佳，聚酯或将转弱 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-6-5 【长期研究|棉纺团队】 顾振翔 执业编号:F3033495 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 01 走势回顾：宏观影响，低位反弹 02 供应方面：减产降负，供需转好 03 需求方面：聚酯尚可，终端承压 04 逻辑与展望：终端不佳，供需转弱 目录 05 01 走势回顾：宏观影响，低位反弹 01 行情回顾-5月PTA先跌后反弹 n 5月PTA期货主力合约期价先反弹后震荡，主要受国外宏观与成本端原油涨跌影响。月初，中美日内 瓦谈判传来利好，90天关税暂缓极大的提振过国内大宗商品情绪，4月跌幅最深的聚酯系开始反弹， PTA跟涨；而后，供应方面PX-PTA装置了轮番检修，PXN与PTA加工费开始恢复，而现货基差也达 到年内高点；中旬，由于聚酯原料PTA价格持续走高，下游聚酯企业加工利润下滑，少部分品种开始 亏损，对高价原料接受度不高 ...

国内政策与市场动态 - 富时中国A50指数调整成分股 江苏银行被纳入 长城汽车被剔除 [4] - 能源局启动新型电力系统建设第一批试点工作 [4] - 香港证监会考虑允许专业投资者交易虚拟资产衍生品 [4] - 工信部专题研究推动人工智能产业发展及赋能新型工业化 [4] - 上海鼓励企业申报基础设施REITs储备项目 [4] - 5月全国新能源乘用车厂商批发销量预估124万辆 同比增长38% [4] 国际能源与大宗商品 - 沙特计划推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日石油 [4] - 沙特将7月销往亚洲的油价降至近四年低点 较阿曼/迪拜均价高1.20美元/桶 [4] - 隔夜原油价格下跌1% [3] 全球金融市场 - 德国股市再创新高 中概股指上涨2% [3] - 美债收益率全线下跌约10BP [3] - 黄金价格上涨约0.5% [3] - 加拿大央行维持利率不变 加元升至新高 [4] - 美联储褐皮书显示六个地区经济活动小幅下降 企业预计未来成本加速上升 [4] 国际贸易与关税动态 - 美加协议或下周达成 加拿大威胁报复措施 [3] - 欧盟称与美谈判稳步推进 英国首相预期短期内降低美国关税 [3] - 美商务部长表示不会与越南相互取消关税 月底前制定飞机零部件关税标准 [3] - 墨西哥计划下周宣布应对美国钢铝关税措施 [3] 宏观经济数据 - 美国5月服务业PMI意外收缩 通胀升温 [4] - 美国5月ADP就业人数大幅不及预期 [4] - 美国国会预算办公室预计特朗普税收法案将使十年赤字增加2.4万亿美元 [4] 企业动态 - 老虎国际否认违规发展内地客户 称业务严格合规 [4] - 马斯克批评特朗普税收法案 呼吁粉丝反对 [4]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业投资评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 地缘政治局势趋紧叠加关税冲突，我国能源安全受外部挑战，增加国内石油天然气产量、保障能源安全重要性凸显 [1] - “三桶油”加强自主创新，攻关“卡脖子”技术，推动公司高质量发展 [2] - 持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块，维生素及蛋氨酸板块 [3] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 炼化化纤相关产品中，布伦特原油最新价格65美元/桶，近一月均价64美元/桶，30日涨跌幅6.0%，2025年均价71美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年涨跌幅 -13.0%；WTI原油最新价格63美元/桶，近一月均价61美元/桶，30日涨跌幅7.6%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年涨跌幅 -12.6%等 [8] 基础化工 - 煤化工相关产品中，环渤海动力煤（秦皇岛，5500K）最新价格670元/吨，近一月均价670元/吨，30日涨跌幅 -0.7%，2025年均价687元/吨，2024年均价718元/吨，2025年涨跌幅 -5.0%；无烟煤（Q:7000中块，焦作）最新价格950元/吨，近一月均价994元/吨，30日涨跌幅 -5.0%，2025年均价998元/吨，2024年均价1135元/吨，2025年涨跌幅 -9.5%等 [12] - 化肥及农药相关产品中，复合肥最新价格3189元/吨，近一月均价3195元/吨，30日涨跌幅 -0.4%，2025年均价3087元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨跌幅7.7%；尿素最新价格1888元/吨，近一月均价1915元/吨，30日涨跌幅0.7%，2025年均价1855元/吨，2024年均价2309元/吨，2025年涨跌幅5.0%等 [14][15] - 聚氨酯相关产品中，纯MDI最新价格17900元/吨，近一月均价17760元/吨，30日涨跌幅4.7%，2025年均价18262元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年涨跌幅 -4.5%；聚MDI最新价格16450元/吨，近一月均价16393元/吨，30日涨跌幅7.2%，2025年均价17233元/吨，2024年均价17413元/吨，2025年涨跌幅 -9.9%等 [19] - 钛白粉相关产品中，钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨跌幅0.0%；钛白粉最新价格15080元/吨，近一月均价15139元/吨，30日涨跌幅 -2.6%，2025年均价15177元/吨，2024年均价16109元/吨，2025年涨跌幅1.2%等 [23] - 硅相关产品中，金属硅最新价格8700元/吨，近一月均价9311元/吨，30日涨跌幅 -11.9%，2025年均价10640元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年涨跌幅 -25.6%；有机硅DMC最新价格11740元/吨，近一月均价11732元/吨，30日涨跌幅 -0.5%，2025年均价12982元/吨，2024年均价13933元/吨，2025年涨跌幅 -10.5%等 [34] - 饲料及添加剂相关产品中，维生素A最新价格69元/公斤，近一月均价72元/公斤，30日涨跌幅 -9.2%，2025年均价103元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年涨跌幅 -54.0%；维生素E最新价格103元/公斤，近一月均价109元/公斤，30日涨跌幅 -11.6%，2025年均价127元/公斤，2024年均价102元/公斤，2025年涨跌幅 -28.8%等 [40] 新材料 - 新能源材料相关产品中，碳酸锂最新价格58933元/吨，近一月均价62713元/吨，30日涨跌幅 -13.2%，2025年均价71568元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年涨跌幅 -22.9%；磷酸铁最新价格10600元/吨，近一月均价10600元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价10595元/吨，2024年均价10489元/吨，2025年涨跌幅1.0%等 [41] - 半导体材料相关产品中，电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅 -52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年涨跌幅 -52.5%；电子级硫酸G5级最新价格3000元/吨，近一月均价3000元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价3052元/吨，2024年均价3730元/吨，2025年涨跌幅 -14.3%等 [47]