山东省外贸总体地位 - 前三季度山东省外贸进出口总值位列全国第五位，排在广东、江苏、浙江和上海之后，北京和福建之前，地位概括为“全国第五，北方第一” [1] - 前三季度山东省进出口值增长5.5%，增幅高于全国整体水平1.5个百分点 [1] - 山东省进出口总值占全国比重为7.8%，相比去年同期提升0.1个百分点，其中出口占全国8%，进口占全国7.5% [1] 主要出口商品及全国份额 - 轮胎出口额为681.1亿元，占全国同类商品出口总值的55.5% [5] - 游戏机出口额为540.8亿元，占全国同类商品出口总值的71.1% [5] - 农产品出口额为1217.4亿元，占全国农产品出口总值的22.8%，出口值已连续20多年保持全国第一，其中蔬菜、水果、肉类出口均居全国第一，水产品居全国第二 [5] - 货车、洗衣机、拖拉机、胶合板、柠檬酸等出口商品也位居全国前列，占全国比重均超过20% [5] 主要进口商品及全国份额 - 金属矿砂进口值为2044.8亿元，占全国进口总值的14.5%，排名全国第一，其中铝矿砂、黄金矿砂、镍矿砂、钛矿砂进口均居全国首位 [5] - 原油进口排名全国第二，占全国原油进口总值的18.7% [5] - 水产品进口规模位居全国第一，占全国的21.7% [5] - 天然橡胶进口规模位居全国第一，占全国的30.6% [5] - 棉花进口值位居全国第一，占全国的45.9% [5] 产业发展前景 - 山东外向型产业发展相对均衡，多年来在全国外贸版图中占据重要地位 [6] - 随着制造业优势巩固和产业动能转换升级，预计新的外贸增长点将不断涌现，外贸大省的作用将更加突出 [6]

新股发行概况 - 今日（10月15日）有2只新股发行：超颖电子发行5250万股，发行价17.08元，募资8.97亿元；泰凯英发行4425万股，发行价7.50元，募资3.32亿元 [1] - 截至10月15日，今年以来共有80家公司首发募资，累计募资金额达812.81亿元，单家公司平均募集资金10.16亿元 [1] - 募资金额区间分布：超10亿元的有16家，其中超百亿元的有1家；募资5亿元至10亿元的有32家；募资5亿元以下的有32家 [1] 各板块募资情况 - 沪市主板发行新股18只，募资381.57亿元 [1] - 深市主板发行新股10只，募资79.25亿元 [1] - 创业板发行新股27只，募资193.16亿元 [1] - 科创板发行新股8只，募资105.00亿元 [1] - 北交所发行新股17只，募资53.83亿元 [1] 重点公司募资详情 - 华电新能为今年以来募资最多的公司，首发募集资金达181.71亿元，募资投向主要为风力发电、太阳能发电项目等 [2] - 募资金额排名第二至第五的公司分别为：中策橡胶募资40.66亿元，天有为募资37.40亿元，联合动力募资36.01亿元，禾元生物募资25.99亿元 [2] 新股发行价格特征 - 今年已发行新股平均首发价格为21.23元 [2] - 发行价在50元以上的有4家，其中天有为发行价最高，为93.50元；优优绿能、同宇新材发行价分别为89.60元、84.00元 [2] - 发行价较低的公司包括华电新能（3.18元）和天工股份（3.94元） [2] 新股地域分布 - 今年已发行新股数量主要集中在江苏（20家）、广东（15家）、浙江（13家公司） [2] - 募资金额排名居前的地区是福建（181.71亿元）、江苏（126.88亿元）、广东（123.16亿元） [2]

公司业务与战略 - 公司是一家聚焦全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎设计、研发、销售与服务的企业，产品属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎 [2] - 公司的核心竞争力是基于用户场景化需求的产品开发能力，形成了场景化技术开发体系，通过代工方式实现产品生产 [2] - 本次IPO募集资金总额为3.32亿元，发行价格为每股7.5元，发行数量为4425万股 [3] - 募集资金将集中投入于产品竞争力、研发能力和轮胎智能化管理系统提升，旨在强化公司场景化产品开发能力和市场影响力 [1] 财务表现 - 2024年公司营业收入主要由工程子午线轮胎（17.177亿元）和全钢卡车轮胎（5.012亿元）构成 [5] - 2024年公司毛利率为18.79%，高于行业均值（15.86%）和行业中位数（18.08%） [7] - 2024年公司净利率为6.79%，高于行业均值（4.02%）和行业中位数（6.0%） [8] - 2024年加权平均净资产收益率为25.56%，较2023年下降2.84个百分点 [18] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为11.86%，同比下降1.96个百分点 [18] 现金流状况 - 2024年公司经营活动现金流净额为1.45亿元，同比下降10.13% [21] - 2025年上半年经营活动现金流净额为7973.77万元，同比增长6.56% [21] - 2024年经营现金流入为19.242亿元，营收现金比为112.1% [26] 资产与负债结构 - 截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加9.16%，存货较上年末增加26.41%，固定资产较上年末增加26.24% [31] - 截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少4.61% [31] - 截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末减少33.98%，应付票据及应付账款较上年末增加7.77% [34] - 2025年上半年公司流动比率为1.87，速动比率为1.72 [50] 运营效率 - 2024年公司总资产周转率为2.14次，高于行业均值（1.92次）和行业中位数（1.42次） [27] - 2024年公司固定资产周转率为58.42次，远高于行业均值（46.49次）和行业中位数（45.96次） [28] - 2024年公司应收账款周转率为5.47次，高于行业均值（4.66次）和行业中位数（4.33次） [28] 研发投入 - 2024年公司研发投入金额为4812.37万元，同比增长14.91%，研发投入占营业收入比例为2.1% [46] - 公司全年研发投入资本化率为0% [46] 客户与供应商 - 公司前五大客户集中度从2021年的23.59%下降至2023年的22.01% [14] - 公司前五大供应商集中度从2021年的23.03%下降至2023年的20.0% [14] 股东结构 - 截至2025年6月30日，公司第一大股东为泰凯英控股有限公司，持股比例为72.94% [52]

超颖电子 (沪市主板) - 申购代码为732175 发行价格为17.08元 总市值为65.68亿元 发行市盈率为28.64 [2] - 公司主营印刷电路板(PCB) 产品构成中八层及以上板占比50.23% 四、六层板占比39.07% 双面板占比6.38% [2] - 公司是全球主要的汽车电子PCB供应商 产品覆盖整车各部位 与博世、安波福等全球Tier1汽车零部件供应商有稳定合作 [2][3] - 公司2023年设立泰国超颖作为境外生产主体 以补充高多层板的制程能力 [3] - 公司近三年营收持续增长 2024年为41.24亿元(同比增长12.78%) 2023年为36.56亿元(同比增长4.04%) 2022年为35.14亿元(同比下降7.12%) [3] - 募资投向为高多层及HDI项目第二阶段以及补充流动资金及偿还 [3] - 同业可比公司包括深南电路、景旺电子、沪电股份 [2] 泰凯英 (北交所) - 申购代码为920020 发行价格为7.50元 发行市盈率为11.02 [3][4] - 公司主营轮胎及相关业务 占比达99.74% 专注于矿山及建筑轮胎 [4] - 公司拥有泰科仕轮胎智能管理系统(TIKS) 并与踏歌智行、内蒙古中科慧拓等企业在智慧矿山无人驾驶场景深度合作 [4] - 公司自主品牌"泰凯英(TECHKING)"2024年连续入选世界品牌实验室(World Brand Lab)榜单 [4] - 公司近三年营收快速增长 2024年为22.95亿元(同比增长12.99%) 2023年为20.31亿元(同比增长12.64%) 2022年为18.03亿元(同比增长21.18%) [4] - 募资投向为全系列场景专用轮胎产品升级项目及专用轮胎创新研发与智能化管理系统提升项目 [4] - 同业可比公司包括三角轮胎、赛轮轮胎、风神股份 [3][4] 马可波罗 (深市主板) - 公司于10月15日进行新股缴款 发行价格为13.75元 中签率为0.03% 总市值为147.9亿元 发行市盈率为14.27 [6] - 公司是国内建筑陶瓷行业龙头 拥有"马可波罗"品牌 其品牌价值连续十余年位居行业前列 [6] - 公司业务向与家居场景强相关的成品家具、定制家居拓展 并开发出曲面岩板砖、2.5mm超薄高强大规格饰面陶瓷岩板、耐热抗菌技术陶瓷新材料等新产品 [6]

发行基本信息 - 公司于10月15日开启申购，发行价格为7.50元/股，申购上限为199.12万股，发行市盈率为11.02倍 [1] - 公司在北交所上市，招商证券担任保荐人及主承销商 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家以技术创新为驱动的企业，聚焦全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务 [1] - 公司产品范畴属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎 [1] - 2023年公司工程子午线轮胎总体位列中国品牌第3名、全球品牌第8名 [1] - 2023年公司在国内工程子午线轮胎配套市场占有率总体位列国内外轮胎品牌第3名，其中大吨位起重机轮胎国内配套市场占有率第1名 [1] 主要客户群体 - 公司客户包括国内工程机械龙头三一集团、徐工集团，以及世界工程机械领先制造商利勃海尔、杰西博 [2] - 公司客户还包括国内矿业巨头紫金矿业，以及全球矿业巨头力拓集团、嘉能可、淡水河谷、必和必拓等跨国公司 [2] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的18.03亿元增长至2024年的22.95亿元，2025年上半年实现营业收入12.42亿元 [2] - 公司净利润从2022年的1.08亿元增长至2024年的1.57亿元，2025年上半年实现净利润8740.46万元 [2] - 公司总资产从2022年末的9.06亿元增长至2025年6月末的17.26亿元 [3] - 公司股东权益从2022年末的4.27亿元增长至2025年6月末的7.80亿元 [3] 盈利能力与效率指标 - 公司毛利率在报告期内保持稳定，2023年为19.20%，2024年为18.79%，2025年上半年为18.12% [3] - 加权平均净资产收益率从2022年的36.60%下降至2025年上半年的11.86% [3] - 基本每股收益从2022年的0.73元/股增长至2024年的0.89元/股，2025年上半年为0.49元/股 [3] 财务状况与研发投入 - 公司资产负债率（母公司）从2022年的43.53%上升至2025年6月末的65.99% [3] - 研发投入占营业收入的比例从2022年的1.78%提升至2025年上半年的2.24% [3] - 经营活动产生的现金流量净额从2022年的1.03亿元增长至2023年的1.62亿元，2024年为1.45亿元，2025年上半年为7973.77万元 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2007年，是一家以技术创新为驱动，聚焦全球矿业及建筑业轮胎市场，专业从事矿山及建筑轮胎设计、研发、销售与服务的企业[2] - 公司产品范畴属于工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎[5] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业、山东省瞪羚企业、青岛市“隐形冠军”企业等，并担任多个行业协会的理事或会员单位[5] 商业模式与经营策略 - 公司采用无自主生产环节的经营模式，通过代工方式实现产品生产，未来将继续保持并强化该商业模式[6] - 核心竞争力在于基于用户场景化需求的产品开发能力，形成了围绕降低轮胎消耗和提升设备作业效率的场景化技术开发体系[5][8] - 公司致力于成为“全球矿山建筑轮胎领先品牌”，并借助此次北交所上市进入全新发展阶段[2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司综合毛利率分别为18.08%、19.2%、18.79%和18.12%[7] - 同期主营业务毛利率分别为18%、18.98%、18.66%和17.97%，毛利率变动与行业趋势相符[7] 募投项目与未来发展 - 本次募集资金将用于全系列场景专用轮胎产品升级项目、专用轮胎创新技术研发中心建设项目和专用轮胎智能化管理系统提升项目[8] - 募投项目实施将有助于优化产品线，提升研发实力及市场拓展能力，进一步提高主营业务收入规模和品牌知名度[8]

塞尔维亚基地产能与产量 - 塞尔维亚基地半钢产能接近1000万条 [2] - 塞尔维亚基地全钢产能接近200万条 [2] - 三季度产量情况将在2025年第三季度主要经营数据公告中披露 [2] 塞尔维亚基地客户与配套 - 塞尔维亚基地配套合作客户为福特、雷诺等全球知名车企 [2] - 因商业保密约定暂不透露具体车型信息 [2] 原材料价格与信息披露 - 三季度主要原材料价格变动情况将在2025年第三季度主要经营数据公告中披露 [2]

公司战略与里程碑 - 倍耐力迎来在华工业布局二十周年里程碑 彰显其在全球最具活力汽车市场的深耕发展历程 [1] - 倍耐力重申对中国市场的长期承诺并计划继续在华投资 自2005年至今在中国已拥有三家工厂及逾5000名员工 [1] - 倍耐力将中国视为关键市场 通过2005年与华勤集团合作建成在华首家生产基地 合作关系不断深化 [5] 中国市场重要性 - 中国是倍耐力公司的关键市场 销售额在2024年已达到全球总销售额的11% [4] - 中国作为关键的高端轮胎市场以及汽车行业未来技术的重要阵地 全国汽车保有量约达3.5亿辆 2025年前8个月汽车累计销售超过2100万辆 其中45.5%为电动汽车 [4] - 倍耐力亚太区研发创新中心在济宁落成 印证中国在倍耐力全球版图中的重要地位 该中心与米兰总部及全球其他11大研发中心协同 [5] 产能与产品布局 - 倍耐力在华具备约1500万条乘用车轮胎产能 其中超90%为高价值产品 另具备200万条摩托车轮胎产能 服务中国市场并覆盖整个亚太区域 [5] - 倍耐力凭借产品高科技含量、覆盖中国市场的3000多家零售网点以及F1赛事提升的品牌影响力 在中国市场持续强劲增长 [4] - 倍耐力Cyber™轮胎是全球首款整合硬件与软件的系统 通过内置传感器采集数据并处理 可提升驾驶体验与安全性能 该技术正逐步推广至中国市场并已由本土汽车制造商测试 [4] 合作与行业影响 - 倍耐力强调能够在中国市场立足发展 特别是与中国汽车制造商合作共同推动行业创新具有非常重要价值 [3] - 倍耐力与华勤集团的合作建立在深厚互信与追求卓越的共同愿景之上 深化合作将继续为国际合资企业树立标杆并为当地制造业生态系统升级做出贡献 [3] - 倍耐力依托精准高效的研发投入 在中国高价值轮胎领域持续扩大领先优势 与国内外主流汽车制造商的合作关系日益深化 [5]

发行基本信息 - 发行代码为920020，发行价格为7.50元，发行市盈率为11.02倍 [1] - 申购日期为2025年10月15日，单一账户申购上限为199.12万股 [1][2] - 本次公开发行数量为4425.00万股，发行后总股本为2.21亿股 [1] - 网上发行量为3982.50万股，战略配售股份为442.50万股，占初始发行规模的10.00% [1] 募集资金运用 - 预计募集资金总额为3.32亿元 [1] - 募集资金主要投向三个项目：全系列场景专用轮胎产品升级项目（投资金额25293.23万元）、专用轮胎创新技术研发中心建设项目（投资金额10851.22万元）、专用轮胎智能化管理系统提升项目（投资金额2865.87万元） [1][2] 公司主营业务 - 公司主营业务为矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务 [2] 财务表现 - 公司净利润持续增长，2022年至2024年分别为1.08亿元、1.38亿元、1.57亿元，同比变动幅度分别为81.00%、27.31%、13.58% [2][3] - 营业收入持续增长，2022年至2024年分别为180343.04万元、203137.71万元、229531.32万元 [3] - 总资产显著增加，从2022年的90563.83万元增长至2024年的164695.44万元 [3] - 加权平均净资产收益率2024年为25.56%，2023年为28.40%，2022年为36.60% [3] - 研发投入持续增加，从2022年的3201.70万元增至2024年的4812.37万元 [3] 行业比较 - 发行市盈率为11.02倍，参考行业市盈率为26.82倍 [2]

业绩预测调整 - 公司下调2025年全年业绩预测 [1] - 预期自由现金流降至15亿至18亿欧元 [1] 北美市场表现 - 北美是公司最大市场，第三季度销量下降近10% [1] - 卡车和农业领域需求骤降，卡车替换轮胎市场疲软，消费者销售面临阻力 [1] - 当地生产仍受汽车销量疲软连锁反应影响，汽车制造商提价导致客户更谨慎 [1] 其他地区与整体销量 - 尽管其他地区销量有所增长，但北美市场业务状况恶化导致销量和利润率受侵蚀 [1]