公司战略转型 - 科润智控董事长王荣将当前战略定位为"二次创业"，重点开拓海外市场[1][3] - 公司通过收购湖南长沙同行企业提升华中市场占有率，收购金额未披露[5] - 计划在海外建立加工厂，利用电力行业海外布局窗口期[6] 公司发展历程 - 创始人王荣从技术员起步，2004年创立科润智控，专注变压器及智能配电设备[4] - 2015年挂牌新三板，2022年登陆北交所成为"北交所变压器第一股"[4] - 从家族式管理转向规范化治理，引入职业经理人制度和科学激励机制[4] 海外市场拓展 - 2024年外贸业务营收8773.39万元，占总营收6.51%[6] - 2025年中标非洲电气化计划项目，金额732.12万美元[6] - 与海兴电力签署战略协议，授予特定海外区域独家代理权[6] - 重点布局"一带一路"国家，同步开拓非洲、欧洲、北美市场[6][7] 国内市场布局 - 2024年底至2025年初以4512.59万元收购湖南创业德力电气68%股权[7] - 采取"内外兼修"策略，国内通过产能升级与效率提升巩固优势[7] - 将持续通过并购重组完善产业布局[7] 技术创新 - 研发投入常年保持销售额3%左右，高于行业平均水平[8] - 产品线从低压配电设备向高端变压器升级，每年推出2-3个新产品[8] - 拥有专精特新"小巨人"、国家高新技术企业等称号[8] - 高薪引进研究生、博士团队，与高校科研院所联合攻关[8] - 计划在上海、深圳及海外建立技术中心[9]

公司发展历程 - 创始人王荣从技术员起步，2004年在浙江衢州创立科润智控，专注于变压器及智能配电设备研发与制造 [1] - 公司从家族式管理转向规范化治理，引入职业经理人制度与科学激励机制 [1] - 2015年挂牌新三板，2022年登陆北交所成为"北交所变压器第一股" [2] 资本运作与市场扩张 - 2025年初收购湖南长沙同行企业，提升华中市场占有率 [2] - 2024年底至2025年初以4512.59万元收购湖南创业德力电气68%股权，开拓中部地区业务 [4] - 计划利用资本市场工具持续通过并购重组完善产业布局 [5] 海外战略布局 - 将"二次创业"锚定海外市场，重点布局"一带一路"国家、非洲及欧美市场 [3] - 2024年外贸业务营收8773.39万元，占总营收比重提升至6.51% [3] - 2025年中标非洲电气化计划项目（732.12万美元），并与海兴电力签署海外区域独家代理协议 [3] - 计划在海外建立加工厂以把握电力行业海外布局窗口期 [3] 技术创新与研发 - 研发投入常年保持销售额3%以上，高于行业平均水平 [6] - 产品线从低压配电设备向高端变压器升级，每年推出2-3个新产品 [6] - 拥有国家级绿色工厂、博士后科研工作站等资质，获专精特新"小巨人"等称号 [6] - 高薪引进研究生/博士团队，与高校/科研院所联合攻关，外聘博士担任研发顾问 [6] - 计划在上海、深圳及海外设立技术中心 [7]

IPO排队企业情况 - 截至7月27日，IPO排队企业总数305家，其中沪主板30家、科创板36家、深主板26家、创业板30家、北交所183家 [2] - 各板块IPO进度：沪主板24家处于问询阶段，科创板31家问询+4家提交注册，深主板16家问询+5家通过+2家提交注册，创业板26家问询+3家通过+1家提交注册，北交所127家问询+19家受理+3家通过+26家中止+8家提交注册 [3] 新增上市企业情况 - 山东山大电力技术股份有限公司（创业板301609）上市首日收盘价66.85元，涨幅356%，成交额22.22亿元，换手率82.61%，主营电网智能监测和新能源业务 [4] - 技源集团股份有限公司（沪主板603262）上市首日收盘价40.75元，涨幅274.54%，成交额13.72亿元，换手率80.75%，专注膳食营养补充原料研发 [5][6] 新增辅导备案企业情况 - 6家新增辅导备案企业包括：广德天运（汽车天窗及内饰件）、北京英视睿达（生态环境数字化解决方案）、中电科思仪（电子测量仪器）、皇裕精密（精密电子零组件）、格林生物（合成香料）、东莞四维（定制工业材料） [7][8][9] - 辅导机构覆盖中银证券、中金公司、国泰君安、东吴证券、长江证券、东莞证券 [8] 证监会上会情况 - 青岛泰凯英（北交所）过会，主营矿山及建筑轮胎设计 [11][12] - 厦门恒坤新材料（科创板）暂缓，从事光刻材料和前驱体材料研发 [11] 证监会同意注册情况 - 宁波能之光（北交所）：高分子助剂及功能材料研发，国家级专精特新"小巨人"企业 [14][16] - 上海巴兰仕（北交所）：汽车维修检测设备生产商，产品包括拆胎机、平衡机等 [14][17] - 北京昊创瑞通（创业板）：智能配电设备及数字化解决方案提供商 [14][18] 交易所终止审核情况 - 当周无企业终止（撤回）IPO申请 [20]

公司概况 - 北京昊创瑞通电气设备股份有限公司是一家专注于智能配电设备的高端制造企业，深耕行业18年，正从细分领域的"隐形冠军"蜕变为智能电网生态的核心参与者 [1][2] - 公司定位为"配电技术引领者，智慧能源推动者，绿色发展践行者"，拥有国家级专精特新"小巨人"企业称号 [2][4] - 公司核心产品包括智能柱上开关、智能环网柜和箱式变电站，这些产品能让电网更智能、更强大，最终惠及老百姓生活 [2][4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5.6亿元、6.7亿元和8.67亿元，复合增长率24.47% [1][2] - 2022-2024年净利润分别为6876.07万元、8740.74万元和1.11亿元，复合增长率27.22% [1][2] - 2024年智能柱上开关、智能环网柜营收比2022年分别增长58.54%、48.92%，箱式变电站同比增长85.96% [2] - 2022-2024年毛利率分别为25.75%、27.60%和25.67%，始终高于行业均值（22.26%、24.13%、23.57%） [2] 技术优势 - 自主研发的零序电流传感器采用三重设计，精度达到5P30级，残留特性控制在5mA以内，远优于行业平均水平 [4] - "一二次融合技术"将一次设备与二次终端深度集成，故障定位精度提高，自愈响应时间缩短至秒级，2024年获鉴定为"国际领先水平" [5] - 截至2024年末持有专利119项（发明专利14项）、软件著作权29项，参与编制2项国家标准 [5] - 三年研发投入复合增速36.69%，2024年研发投入达3232.70万元，研发人员占比11.35% [5] 市场与客户 - 成功进入国家电网供应商体系，在细分领域具有较强市场地位和影响力 [6] - 报告期内来自国家电网的收入占比已连续降低，正在积极开拓新客户资源 [7][8] - 智能环网柜单价较行业均价高出15%-20%，却依然保持85%以上的中标率 [3] 行业前景 - 国家电网"十四五"配电网建设投资超过1.2万亿元，占电网建设总投资的60%以上 [9] - 南方电网"十四五"配电网规划投资达3200亿元，占总投资约6700亿元的一半 [9] - 预计"十四五"期间我国配电网建设投资金额将超过1.52万亿元 [9] - 国家能源局要求"2027年前完成90%地市配电自动化升级" [9] 募投项目 - IPO募投项目全部投向智能配电设备科技创新领域 [10] - "智能环网柜生产建设项目"和"智能柱上开关生产建设项目"旨在提升业务规模和自动化水平 [11] - "智能配电研发中心建设项目"有利于巩固和提高技术优势 [11] - 目前智能环网柜、智能柱上开关、箱式变电站产能利用率分别达111.04%、97.48%和88.32%，扩产迫在眉睫 [11]

客户集中度 - 国家电网和南方电网是公司主要客户，报告期各期收入占比均接近90% [1] - 客户集中度较高与下游行业特点有关，符合行业经营特点 [1] - 公司预计国家电网和南方电网对相关产品的需求将持续增长，客户集中度将保持稳定 [1] - 公司将积极开拓电网之外的新客户资源以降低集中度风险 [1] 产品质量问题 - 公司曾因供应商零部件瑕疵、客户需求理解偏差和运输操作不当发生产品质量问题 [1] - 质量问题属于偶发性问题，已采取换货、内部培训考核、产品排查等整改措施 [2] - 整改后订单履行和回款情况正常，与相关客户保持良好合作关系 [2] - 因质量问题被暂停中标资格属于行业普遍现象 [2] 费用率情况 - 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率低于可比公司平均水平 [2] - 费用率较低原因是营业收入增长幅度高及与可比公司在组织架构、业务种类等方面存在差异 [2] - 上市后销售、管理、研发人员数量和薪酬水平预计将随经营规模扩大而合理增长 [2] 土地违规事件 - 子公司河北上博曾因未经批准非法占用土地建厂房被处罚 [3] - 违规原因是子公司对当地招商引资政策和法律法规理解不足 [3] - 已按时缴纳罚款并完成整改，不属于重大违法违规行为 [3] 发展战略 - 公司将抓住智能电网和新型电力系统国家战略发展机遇 [4] - 坚持"做精配网主业、适度外延发展"战略 [4] - 定位为"配电技术引领者，智慧能源推动者，绿色发展践行者" [4] - 将加大研发创新、智能化生产、销售渠道建设和人力资源投入 [4] - 目标是成为我国智慧配电领域领军企业 [4]

企业IPO情况 - 3家企业即将上会，分别拟在沪市主板、创业板和北交所上市 [1] - 道生天合拟沪市主板上市，昊创瑞通拟创业板IPO，能之光拟北交所IPO [1] - 拟募资额方面，道生天合预计募集资金6.94亿元，昊创瑞通拟募资4.77亿元，能之光拟募资1.60亿元 [1] 企业详细信息 道生天合 - 拟沪市主板上市，拟发行5862万股，拟募资6.94亿元 [4] - 公司致力于新材料的研发、生产和销售，是国家级高新技术企业 [2] - 募资拟投向年产7.8万吨新能源及动力电池用高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目及偿还银行贷款等项目 [1] 昊创瑞通 - 拟创业板上市，拟发行2790万股，拟募资4.77亿元 [4] - 公司专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售 [3] 能之光 - 拟北交所上市，拟发行2156.49万股，拟募资1.60亿元 [4] - 公司主营业务为化学改性功能高分子塑料的研发、生产和销售 [4] 地域分布 - 即将上会企业中，北京市、上海市、浙江省分别有1家企业上榜 [1]

企业IPO情况 - 3家企业即将上会，其中1家拟沪市主板上市，2家拟创业板IPO [1] - 拟募资额最高的是联合动力，预计募集资金48.57亿元，其次是道生天合6.94亿元，昊创瑞通4.77亿元 [1] - 地域分布上，北京市、江苏省、上海市各有1家企业上榜 [1] 企业业务概况 - 道生天合是一家致力于新材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业 [2] - 联合动力主要产品涵盖新能源汽车电驱系统和电源系统，并实现了各级部件模块的自主开发、生产 [3] - 昊创瑞通专注于智能配电设备及配电网数字化解决方案，主要从事智能配电设备的研发、生产和销售 [3] 企业发行详情 - 昊创瑞通拟发行2790万股，保荐机构为长江证券承销保荐，注册地北京市 [3] - 道生天合拟发行5862万股，保荐机构为中信建投证券，注册地上海市 [3] - 联合动力拟发行70540.53万股，保荐机构为国泰海通，注册地江苏省 [3]

公司业务与合作 - 业务覆盖智能配电设备、新能源发电、综合智慧能源领域，合作企业众多 [2] - 与华为合作未终止，曾联手中标储能项目，在超充项目有过合作，还与融合元储和华为数字有过合作 [15][31][34] - 与华润新能源合作已终止，与央国企等能源企业保持合作推进新能源电站建设 [5][22] - 参与过机场电力建设，在吉林、山东、江苏、贵州等地有项目 [3] - 电气设备产品和总包方出海较多，产品原料国内采购，关税对产品影响不大 [13][15] - 业务不涉及人形机器人、低空经济、军工、算力行业，但为一些数据中心提供配电设备 [6][15][17] 财务与业绩 营收与利润 - 2023 年发电收入 6.54 亿，毛利率近 40%；2024 年发电收入 7.87 亿，毛利率 30%，差异因生物质热电联产项目收入占比增加，2025 年将改善 [2] - 2024 年公司营业收入比 2023 年增长 22%，营业利润下降因生物质电站计提资产减值 [3] - 2024 年智能配电网业务营收 4.86 亿元，占比 32.81%，占比同比提升 20.26%；新能源发电业务营收 3.87 亿元，占比 26.14%，占比同比下降 8.91%；新能源工程业务营收 1.15 亿元，占比 7.79%，占比同比提升 136.41%；综合智慧能源业务营收 4.79 亿元，占营收比重 32.36%，占比同比提升 60.30% [47] - 2025 年一季度实现营业收入 3.08 亿元，归母净利润 2275.21 万元，销售毛利率 29.27%，业绩逐渐修复 [26][48] 毛利率 - 2024 年销售毛利率 27.38%，其中智能配电网业务毛利率 19.87%，同比下降 0.24%；新能源发电业务毛利率 67.19%，同比提升 3.58%；新能源工程业务毛利率 62.62%，同比提升 45.14%；综合智慧能源业务毛利率 -5.66%，同比提升 2.21% [51] 资产与负债 - 2024 年资产负债率为 65.72%，对比往年变化不大，属合理水平 [7] - 2015 年收购沈阳昊诚电气产生商誉 1.26 亿元，2024 年计提 0.26 亿元，年末账面价值 0.36 亿元 [39][54] 现金流与应收账款 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额 1.26 亿元，较去年同期下降 80.06%，因购买商品、接受劳务支付现金增加 [38] - 截至 2024 年 12 月 31 日，新能源电站应收可再生能源补贴款及应收电费 987,522,706.60 元，其中标杆电价 38,317,108.46 元，可再生能源补贴 949,205,598.14 元；截止 2024 年底应收国补近 10 亿元 [17][54] 研发投入 - 2024 年全年研发投入 18,159,665.41 元，占比营业收入 1.23% [37] 业务订单与项目 智能配电网业务 - 2024 年度智能配电网业务订单额超 8 亿元，同比增长超 30%；截至 2025 年 1 季度，中标金额超 2.6 亿元，创历史同期新高 [2] - 2025 年第一季度中标鞍钢集团、广东建翡等项目，截至 3 月末，累计中标金额约 2.67 亿元，额度创历年同期新高；向科特迪瓦项目发运产品 [25][49] 新能源业务 - 截至 2024 年 12 月 31 日，建设、控制和持有新能源电站超 2,500MW，包括风电、光伏、生物质电站等 [20] - 2024 年风电资产总装机容量 24.60 万千瓦，同比增长 68.49%；总发电量 6.24 亿千瓦时，同比增长 51.46%；上网电量 6.09 亿千瓦时，同比增长 51.12% [21] - 2024 年泰来九洲大兴 100MW 风电项目并网，安达九洲火山、石山 250MW 光伏发电项目开工建设，年末自持及在建超 1GW，储备超 2GW [46] - 2025 年计划新增并网 100 - 200MW 新能源电站项目 [6] 综合智慧能源业务 - 2024 年齐市梅里斯区等 4 个分散式风电项目获核准，共储备 300MW 分散式风电指标 [32] 公司发展战略与规划 2025 年经营计划 - 产业链、供应链深度融合 - 数字赋能，创新发展 - 深化能源合作，稳步推进新能源电站建设 - 推进投资者关系管理 - 搭建人才培养平台，重视人才队伍建设 [3][12] 生物质项目战略 - 建立稳定原料供应体系，优化收集、储存和运输过程，降低燃料成本 - 年中对主要辅助设备技术升级改造，提高发电效率 - 多元化经营，开发高附加值产品，提高项目盈利能力 [10][43] 综合智慧能源业务战略 - 发力分散式风电 + 清洁能源供热区域环境综合能源示范项目 - 筹建虚拟电厂，聚合和协调优化源网荷储 - 推广集成一体化无人值守变电站等储能系统，整合参与分布式能源等 - 至“十五五”规划期末，打造 100 个“零碳”乡镇及产业园区 [52] 市值管理 - 2024 年加快建设信息发布渠道，接待 114 家机构投资者调研 20 次，回复投资者互动平台问题回复率 100% - 2025 年持续多渠道开展投资者关系管理，计划组织业绩说明会 1 次、其他活动不低于 5 次，推进现金分红 [18][53] 其他问题回复 - 净利润受国家补贴减少或原材料成本波动有一定影响 [1] - 有信心 2025 年扣非利润扭亏，2024 年亏损因计提生物质资产减值等 [1] - 管理层看好公司未来发展，短期内无回购股票计划 [9] - 新能源业务与央国企合作，出售电站股权实现溢价等价值，力争保留运维拓展轻资产业务 [2] - 储能业务推广新研发系统，实现对分布式能源等整合参与 [3] - 实控人目前无出售控制权计划，有优质收购方可洽谈合作 [3] - 股票换手率未达异动公告标准，不存在操纵股价情形，股价受多种因素影响 [13] - 减持为偿还到期股票质押融资借款，后期不排除增持 [14] - 《关于完善价格治理机制的意见》可能提升新能源电站收益灵活性和新能源项目收益 [27] - 中核汇能收购子公司项目完成国资备案时间不确定，交易成功有不确定性 [28]