产品发布与特点 - 公司推出新一代HYTRON自主浴室清洁机器人 具有革命性设计增强和先进AI功能 提供两种高端饰面选择 哑光黑和金属银 [1] - 新产品代表自主清洁技术的重大演进 通过改进性能和醒目视觉设计提升用户体验 将任何卫生间转变为智能卫生展示场所 同时提供卓越运营效率 [2] - 全新HYTRON具有显著技术增强 包括先进AI驱动路径规划和障碍物检测的增强导航系统 升级清洁机制提供更深层更彻底卫生的强大消毒能力 下一代机器学习算法优化清洁模式和性能的精细AI能力 两种复杂饰面选项设计补充现代设施美学的优质设计选择 简化控制和监控系统改进用户界面以增强运营管理 [3][6] 公司战略与市场推广 - 公司将在主要国际展览会上展示新产品 作为全面全球首发巡演的一部分 提供行业专业人士和潜在合作伙伴亲身体验机器人能力的机会 [4][7] - 全球首发巡演包括2025年9月23-26日柏林CMS 2025年11月19-21日东京建筑维护与清洁博览会 2026年1月6-9日拉斯维加斯CES [11] - 新产品继续利用尖端NVIDIA Jetson Orin超级系统模块 实现卓越能效 实时数据处理和智能导航 结合先进3D清洁能力和电解水技术 确保持续高质量清洁 同时显著减少人工需求 [7] 公司背景 - Primech AI是领先的机器人公司 致力于推动技术创新边界 拥有充满激情团队和对协作的承诺 准备用具有社会意义的突破性解决方案革命机器人行业 [8] - Primech Holdings Limited总部位于新加坡 是技术驱动综合设施服务的领先提供商 主要服务于新加坡公共和私营部门 提供广泛服务满足多样化客户复杂需求 包括先进通用设施维护服务 专业清洁解决方案 细致管理服务和针对性办公室及家庭清洁服务 以对可持续性和尖端技术的承诺著称 整合环保实践和智能技术解决方案以提升运营效率和客户满意度 [9]

公司业绩概览 - 2025年第二季度收入同比增长36%至1150万美元，上半年累计收入达2650万美元创历史新高 [3][5] - 第二季度净利润同比增长52.7%至76.5万美元，上半年净利润达211万美元创纪录 [3][5][10] - 公司上调2025全年指引：收入预期从4400万美元上调至4500-4800万美元，净利润预期从250万美元上调至260-310万美元 [3] 财务指标分析 - 第二季度EBITDA为89.8万美元，较去年同期的81.7万美元有所提升 [5][15] - 现金储备从2024年底的336.8万美元增至2025年6月的517万美元，股东权益达2420万美元 [3][11][14] - 合同积压订单从2024年底的2700万美元调整至2025年6月的2400万美元 [5] 业务部门表现 - RFID部门毛利率从去年同期的21.1%降至19.1%，主要因运营效率问题，公司预计通过重组措施在2025年第四季度恢复至21%水平 [3][16] - 供应链解决方案部门毛利率从28%降至24%，因产品组合优势减弱 [3] - 智能机器人部门收入从去年同期的40.1万美元增至86.8万美元，显示强劲增长势头 [16][17] 战略与运营 - 公司战略聚焦国防领域，同时拓展客户多元化和产品线，推动收入增长 [3] - 针对RFID部门实施全面重组，产生70万美元商誉减值，但被新谢克尔兑美元升值带来的69.6万美元汇兑收益部分抵消 [3][10] - 三大业务板块协同发展：智能机器人自动化物流、RFID实时库存追踪、供应链解决方案集成组件 [6] 财务数据明细 - 第二季度每股收益0.13美元（基本）和0.12美元（稀释），上半年每股收益0.36美元（基本）和0.33美元（稀释） [10] - 销售费用同比增长21.5%至127.7万美元，反映业务扩张投入 [10] - 总资产从2024年底的3434万美元增至2025年6月的3843万美元，主要受现金及应收账款增长驱动 [11][12]

核心观点 - 公司2025年第二季度营收同比增长16%至2640万加元 主要受益于海底电池和服务业务的强劲增长以及收购3D at Depth的贡献[4] - 毛利率提升至56% 反映收入结构向高利润率产品和服务倾斜[4][11] - 公司完成1.15亿加元股权融资 将用于支持有机增长和战略收购机会[4][9] 财务表现 - 季度营收2640万加元 较上年同期的2280万加元增长16%[4] - 服务收入同比增长180%至980万加元 主要来自海底测绘服务和3D LiDAR业务的有机增长[4] - 产品收入下降14%至1650万加元 因声纳项目接近完成阶段[4] - 毛利润1476万加元 同比增长27% 毛利率从51%提升至56%[4][11] - 调整后EBITDA为467万加元 利润率18% 低于上年同期的24% 主要因管理费用增加[4][8] - 净亏损70万加元 上年同期为净利润261万加元[4][8] - 现金余额3290万加元 营运资金7180万加元 均较上年显著增长[4] 业务进展 - SeaPower™海底电池业务创季度营收新高[4] - 收购3D at Depth增强美国市场布局和离岸能源服务能力[4][9] - KATFISH合成孔径声纳平台进入客户演示阶段 预计2025下半年至2026年产生收益[5] - 海底电池新产能在加拿大投产 支持国防市场需求增长[5] - 3D LiDAR技术在国防和核能领域存在拓展机会[9] 行业前景 - 海军装备现代化和无人平台普及推动国防与海事安全市场需求增长[3] - 2025-2027年国防领域招标活动预期强劲[5] - 公司维持2025年财务指引：营收1.2-1.35亿加元（中值增长40%） 调整后EBITDA 2600-3400万加元（中值增长45%）[4] 技术发展 - 在传感器和电力系统领域持续创新 有望开拓新客户机会[9] - 海底激光雷达和三维测绘技术保持行业领先分辨率[15]

中航证券近日发布人形机器人月报：机器人指数（884218）7月1日至7月31日区间涨幅 约5.4%，板块维持震荡攀升态势，细分赛道轮番表现。从中长期维度看，行业潜在市场成 长空间较大，属于"长坡厚雪"的新质生产力赛道，需要坚持重点跟踪、长期配置策略。 以下为研究报告摘要： 中航机器人——投资观点 产业在新技术应用、场景落地、行业标准等多方面均取得重要进展。机器人指数 （884218）7月1日至7月31日区间涨幅约5.4%，板块维持震荡攀升态势，细分赛道轮番表 现。从中长期维度看，行业潜在市场成长空间较大，属于"长坡厚雪"的新质生产力赛道，需 要坚持重点跟踪、长期配置策略。2025年7月，人形机器人领域迎来多项重要进展：1）国地 中心发布了青龙人形机器人产品矩阵；2）2025世界人工智能大会发布《人形机器人与具身 智能数据采集合作倡议书》；3）上纬新材公告智元机器人拟收购其至少63.62%股份；4） 优必选中标全球人形机器人企业最大订单。 软件端：上海出台具身智能产业发展实施方案，推动具身智能产业发展。上海市政府办 公厅8月6日正式出台《上海市具身智能产业发展实施方案》，方案提出要加快构建具身智能 全链条技术自 ...

招生项目与导师背景 - 宁波东方理工大学联合上海交通大学和中国科学技术大学招收机器人方向联培直博生 学生学籍注册于上海交大或中科大 第一年课程学习与科研工作在上海交大或中科大进行 之后科研工作在东方理工开展 双导师指导 毕业后获得上海交大或中科大的博士学位和毕业证书 [1] - 导师李晓聪为宁波东方理工大学助理教授 副研究员和博士生导师 兼任新加坡国立大学客座助理教授及哈佛大学工程与应用科学学院客座研究员 2013年和2017年分别获得新加坡国立大学学士和博士学位 曾任哈佛大学博士后以及新加坡科研局制造技术研究院科学家 研究方向为控制 学习与机器人交叉领域 累计获得千万级别科研资助 担任IEEE Transactions on Automation Science and Engineering和IEEE Robotics & Automation Magazine副主编 [1] - 实验室提供充足助研津贴和实验设备支持 关注学生身心健康和长期职业发展 学生主导科研工作 导师不抢占一作 课题组无横向项目 学生可专心基础研究 有专职行政助理处理行政事务 鼓励体育锻炼 为继续深造学生推荐国外博后机会包括新国立 南洋理工和哈佛等 [2] - 研究方向包括接触丰富机器人操作 具身智能 敏捷机器人控制和机器人学习等 [2] 具身智能之心知识星球社区 - 社区为国内首个具身智能全栈技术社区 集视频 图文 学习路线 问答和求职交流为一体 近2000人规模 目标未来2年内达到近万人规模 [3] - 社区提供技术问题解答包括设备使用 数据采集和VA VLA模型部署等 解决数据采集背景复杂或数据dirty问题 [3] - 社区完成产业 学术 求职和问答交流等多个领域闭环 分享前沿研究解决方案和求职岗位对接 [5] - 社区梳理近30+技术路线 包括benchmark 综述和学习入门路线 缩短检索时间 邀请数十个一线产业界和学术界大佬嘉宾答疑解惑 [5] - 社区与多家具身公司建立岗位内推机制 第一时间将简历送至心仪公司 [11] - 社区成员来自斯坦福大学 加州大学 清华大学 西湖大学 上海交大 上海人工智能实验室 港科大 港大 南洋理工 新加坡国立 ETH 南京大学等高校 以及智元机器人 有鹿机器人 云深处 优必选 傅里叶机器人 开普勒机器人 小米 星海图 银河通用 星尘智能 逐际动力等公司 [17] - 社区汇总近40+开源项目 近60+具身智能相关数据集 行业主流具身仿真平台以及各类技术学习路线 [17] - 社区福利包括第一时间掌握学术进展和工业落地应用 与行业大佬交流工作与求职问题 结识同行业伙伴 专属学习视频 工作岗位推荐和行业机会挖掘 [18] - 社区汇总国内外具身智能高校和公司 涉及教育 宠物 工业 救援 物流 交互和医疗等方向 [19][21][22] - 社区汇总大模型和人形机器人等行业研报 机器人相关书籍PDF 机器人零部件制造厂商 开源项目 ToF与3D相机 数据采集与开源数据 具身智能仿真平台 强化学习 VLA+RL 具身智能感知学习路线 具身智能交互 视觉语言导航 触觉感知 多模态大模型理解与生成 大模型微调与量化推理 VLA/VA相关 Diffusion Policy 机器人导航与规划 大模型部署 sim2real 机械臂抓取 双足与四足机器人以及四足/轮式+机械臂等内容 [24][27][29][31][33][35][37][39][41][43][45][47][49][51][53][55][57][59][61][62][64][66][68][71][73][75][76] - 社区不定期邀请行业大佬直播分享 直播内容可反复观看 [78] - 社区成员可自由提问工作选择或研究方向问题并得到解答 [80] 行业技术趋势与职业发展 - 自动驾驶领域人员逐渐转向具身智能相关 技术栈基本通用 视觉语言导航和大模型方向可作为转型选择 需具备深度学习和Transformer基础 或关注基于深度学习的SLAM方向如替代ORB算子的方法 端到端导航利用大模型思路也可切入 目前仍采用传统方法兜底 [82] - 具身智能行业处于探索期 对标自动驾驶17/18年阶段 窗口期尚未饱和 技术重点在大模型和端到端 非SLAM SLAM在消费级机器人中主要满足基本定位建图需求 精度打磨收益受边界递减效应影响 [84][85] - 具身智能平均薪资较高 初创公司一两年工作经验总包可达70-80 但稳定性较差 第一份工作需权衡技术积累与薪资导向 [84] - 转型建议选择具身头部大厂以获取更多技术和行业资源 [84]

公司发展历程 - 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立 由京城机电、小米、优必选、亦庄机器人4家国有和民营企业联合组建 [2] - 公司成立时首席执行官熊友军已持有多项人形机器人技术专利 并曾带领优必选研发出国内领军产品 [2] - 研发团队在2024年4月15日实现"天工"首次奔跑爬坡突破 同年4月19日"具身天工Ultra"完成全球首次人形机器人半程马拉松 [3][4] - 2024年8月14日"具身天工Ultra"在世界人形机器人运动会获得1金3银1铜 包括百米飞人决赛金牌 [4][5] - 2024年10月挂牌"国家地方共建具身智能机器人创新中心" 2024年3月发布全球首个通用具身智能平台"慧思开物" [7][8] 技术突破 - "天工"为纯电驱全尺寸拟人奔跑人形机器人 采用纯电驱动技术较国外液压驱动更具成本优势 [3] - 实现全球首次多电驱关节驱动全尺寸机器人拟人奔跑 突破业内技术空白 [3] - 开发"慧思开物"平台实现一脑多能、一脑多机 使机器人具备自主规划动作和举一反三能力 [7][8] - 运动控制算法在夺冠后全面开源 本体结构图纸/软件架构/电气系统已全部对外开放 [7] 研发体系 - 公司300余名员工中70%为研发人员 其中80%具有硕士以上学历 平均年龄32岁 [6] - 采用项目负责人主导制 研发团队拥有完全技术路线决定权 首席执行官需为项目让路 [5] - 马拉松项目由90后业务负责人统筹调度 全公司资源需配合项目需求 [5] 行业贡献 - 开源大规模多构型机器人数据集"RoboMIND" 下载量超3万次 含大量海外用户 [7] - 牵头联合上海浙江等地机构制定《人形机器人智能化分级标准》 明确安全底线和应用场景匹配规范 [8] - 2023年国内注册人形机器人企业仅20余家 通过开源共享推动行业避免低水平重复研发 [2][7] 产品性能 - "具身天工Ultra"半程马拉松成绩为2小时40分42秒 百米飞人决赛夺冠 [4][5] - 产品具备走沙路/上台阶/挥手致意等多场景适应能力 环境感知和泛化能力显著提升 [1][3]

行业与公司 - 行业：工业自动化和人形机器人，重点关注减速器作为核心组件[2] - 公司： - 双环传动（002472.SZ，超配评级）和Leaderdrive（688017.SS，均配评级）为减速器需求的主要受益者[3] - 其他关键供应商包括Laifual、中大Leader、艾技科技（Aici Technology）、奇点机器人（Chietom）等[3] 核心观点与论据 1. **量产与市场规模** - 2025年为人形机器人量产首年，中国预计生产10.7千台，销售6.7千台；2030年销量预计达173千台[7] - 商业化应用分阶段：工业领域（2027年）、家庭领域（2030年）[7] 2. **技术进展** - 当前智能水平为L3（基于规则/训练，需监督），L4（具备自主学习能力）预计3-5年内出现[7] - 减速器技术创新： - 双环传动子公司Fine Motion与中大Leader开发新型摆线减速器[3] - 艾技科技推出自抗反冲谐波减速器，奇点机器人开发并交付准双曲面关节模块[3] 3. **供应链与竞争格局** - 中国上游供应商优先受益，通过成本降低推动规模化，形成正向循环；美国更侧重技术突破[2] - 减速器市场格局未定，头部企业份额显著但仍有流动性机会[7] 4. **其他投资机会** - 除减速器外，传感器、电机和行星滚柱丝杠等领域存在潜力[7] 其他重要内容 - **估值方法**： - 双环传动采用25倍2025年预期市盈率，并基于全球人形机器人销量达1百万台时5倍市销率估算业务价值[8] - Leaderdrive采用分部估值法（DCF+60倍市盈率），核心业务价值25元/股，人形减速器业务价值113元/股[9] - **风险提示**： - 上行风险：人形机器人需求超预期、供应链渗透加速[12] - 下行风险：海外需求疲软、中国齿轮/执行器竞争加剧[11] 数据引用 - 2025年中国销量：6.7千台（占产量62.6%）[7] - 2030年销量目标：173千台（复合年增长率约90%）[7]

公司成立与股权结构 - 小鹭智能（厦门）科技有限公司于近日成立 法定代表人为朱昌霖 注册资本1000万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖智能机器人研发 服务消费机器人销售 人工智能基础软件开发 [1] - 股东由朱昌霖 灵心智能（厦门）企业管理合伙企业（有限合伙）及智元机器人关联公司智元创新（上海）科技有限公司共同持股 [1] 行业布局与技术方向 - 业务布局聚焦智能机器人服务消费领域 涉及人工智能基础软件开发 [1] - 股权结构显示与智元机器人存在关联关系 表明技术协同或产业链整合意向 [1]

国泰海通指出，英伟达开源Cosmos Reason模型推动具身智能向复杂任务推理迈进，机械臂已可自 主完成"面包+烤面包机"场景任务，该模型被Uber、麦格纳等导入自动驾驶标注、即时配送场景。智元 机器人推出业内首个机器人世界模型开源平台Genie Envisioner，依托3000小时真机交互视频建立语言指 令到视觉空间的直接映射，可流畅完成倒茶、擦桌等复杂任务。首届世界人形机器人运动会成功举办， 覆盖从基础运动能力到复杂环境适应的完整能力图谱，显示行业技术进步显著。 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从A股市场中选取涉及数控机 床、精密加工设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映机床产业相关上市公司证券的整体表 现。中证机床指数覆盖了机床行业多个子领域，旨在体现行业内优质企业的综合发展态势，兼具行业代 表性和成长性特征。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471），国泰中证机床ETF发起联 接C（017472）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变 ...

液冷技术应用 - 液冷技术已批量用于数据中心 [1] - 公司拟在下个月推出细分领域具身智能方案 [1] 设备应用领域 - 公司设备可用于光模块 PCB 折叠屏 服务器等领域产品的加工 [1]