行业核心观点 - 机械设备行业聚焦“周期复苏+科技升级+海外拓展”三大主线 [1] 工程机械领域 - 2025年Q1-Q3挖掘机销量同比增长18.1%，其中国内市场销售增长21.5% [1] - 更新换代需求预计未来四年复合增长30% [1] - 政策支持力度加大，基建投资有望带动设备需求 [1] - 雅下水电工程开工将进一步拉动大型挖掘机等设备需求 [1] 科技升级趋势 - 电动装载机销量同比增长157.2% [1] - 无人叉车、无人矿山等智能化应用有望率先突破 [1] - 国际化、电动化、智能化进程持续推进 [1] 新兴领域机会 - 核聚变行业进入资本开支扩张阶段 [1] - 重点关注磁体系统、真空室及内部件、电源系统等高价值量环节 [1] - 低空经济政策强调安全健康与高质量发展 [1] - 看好基础设施建设和低空装备研发应用两条主线 [1] 工业母机ETF - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 指数从沪深市场选取50只涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为样本 [1] - 覆盖机械设备、电子、新能源、机器人等多个制造业领域 [1]

文章核心观点 - 人形机器人产业呈现积极发展态势 小鹏发布新一代产品并计划于2026年底规模化量产 工业母机ETF（159667）作为涵盖相关产业链的投资工具 或存在投资机会 [1] 小鹏人形机器人产品进展 - 计划于2026年底进行规模化量产 [1] - 采用"骨骼-肌肉-皮肤"三层拟人化设计 包括仿人类脊椎 仿生肌肉和全包覆柔性皮肤 [1] - 全身具备82个自由度 其中手部自由度达22个 [1] - 智能性提升 搭载3颗图灵AI芯片 并融合VLT VLA VLM物理世界大模型 [1] - 全球首款搭载固态电池的机器人 电量提升30% 同时重量减轻30% [1] 工业母机ETF（159667）概况 - 基金涵盖人形机器人所需零部件及生产设备相关标的 [1] - 跟踪标的为中证机床指数（931866） 该指数从沪深市场选取50只涉及机床整机及关键零部件制造的上市公司证券 [1] - 指数覆盖数控系统 轴承 主轴 刀具等核心领域 [1] - 指数样本集中反映机械设备 电子 新能源及机器人产业链中相关企业的整体表现 [1]

工业母机行业前景 - 工业母机作为制造工业设备的基础，下游涉及汽车、电子、航空航天、工程机械等多个行业，有望受益于下游需求的发散 [1] - “十五五”规划建议提出加快科技自立自强，全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关 [2] - 在复杂多变的国内外形势下，工业母机作为关键环节，国产替代势在必行 [2] 工业母机ETF（159667）成分分析 - 工业母机ETF跟踪中证机床指数（931866），该指数从沪深市场选取50只涉及机床整机及关键零部件制造的上市公司证券 [2] - 指数覆盖数控系统、轴承、主轴、刀具等核心领域，样本集中反映机械设备、电子、新能源及机器人产业链相关企业的表现 [2] 钨市场动态 - 工业母机ETF中“钨矿”含量约10% [1] - 近期钨价快速上涨，黑钨精矿价格达27.9万元/吨，较上周上涨3.3%，APT价格达40.9万元/吨，较上周上涨3.5% [1] - 钨价上涨主要由矿山与冶炼端惜售挺价情绪驱动，钨原料资源状态偏紧，需求端自然增长和海外安全库存提升也支撑价格强势 [1] PCB设备行业展望 - 工业母机ETF中“PCB设备”含量超30% [1] - PCB行业将延续高景气，头部厂商扩产才刚刚开始，后续具备持续性 [1] - 英伟达计划在2026年下半年使用M9材料替换M8材料，对设备要求提升、钻针损耗增加，PCB设备耗材企业有望实现量价齐升 [1] 机器人产业链机遇 - 工业母机ETF中“人形机器人”含量接近40% [1] - 人形机器人对丝杠、齿轮等关键零部件加工的生产效率提出高要求 [1] - 近年来国内外机床厂陆续推出面向人形机器人零部件厂商的高精度螺纹磨床等产品，成长空间有望进一步打开 [1]

工程机械行业 - 行业持续复苏，海外市场表现亮眼，贸易摩擦风险可控 [1] - 中国厂商持续深耕东南亚、欧洲、南美等市场 [1] 人形机器人领域 - 国内企业动作频繁，优必选获得3200万元Walker S2订单 [1] - 智元精灵G2落地宁波产线，小米布局第三代机器人 [1] - 杭州通过全国首部具身智能条例，加速产业布局 [1] 半导体设备领域 - 国产替代进程受外部技术限制及内部反制措施推动而加速 [1] 船舶设备领域 - 中国对美船舶收取特别港务费，行业政策变化值得关注 [1] 工业母机ETF（159667） - 跟踪中证机床指数（931866），该指数从沪深市场选取涉及机床制造及相关产业链业务的上市公司证券 [1] - 中证机床指数具有较高行业集中度，主要配置在工业机械领域，能精准捕捉机床产业整体发展趋势 [1]

工业母机ETF市场表现 - 工业母机ETF（159667）在10月22日上涨超过1.1% [1] 工程机械行业复苏 - 2025年前三季度挖掘机累计销量达17.4万台，同比增长18.1% [1] - 2025年9月单月挖掘机销量同比增长25.4% [1] - 挖掘机内需市场同比增长21.5%，外需市场同比增长29.0% [1] - 海外市场表现亮眼，中国厂商持续深耕东南亚、欧洲、南美等市场，贸易摩擦风险可控 [1] 自动化设备与人形机器人产业进展 - 优必选获得3200万元Walker S2订单 [1] - 智元精灵G2落地宁波产线 [1] - 小米布局第三代CyberOne机器人 [1] - 杭州通过全国首部具身智能条例，加速产业布局 [1] 中证机床指数构成 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 指数从沪深市场选取50只涉及机床整机及关键零部件制造与服务的上市公司证券 [1] - 指数覆盖数控系统、轴承等多个细分领域，广泛服务于工业、电子等行业 [1]

市场表现 - 工业母机ETF（159667）在10月21日盘中涨幅超过2% [1] 行业财务表现 - 2025年1-6月机械设备行业营收及归母净利润实现双增长 [1] - 2025年上半年机械设备板块整体毛利率为23.17%，较2024年同期提升0.06个百分点 [1] - 2025年上半年机械设备板块整体净利率为8.08%，较2024年同期提升0.86个百分点 [1] - 净利率提升幅度大于毛利率，利润增长主要源于严格的费用控制和运营效率改善 [1] 行业驱动因素 - 新能源汽车、光伏、储能、半导体等战略性新兴产业发展增强了中国机械设备的全球竞争力 [1] - 中国机械设备海外市场份额增多 [1] 指数与产品信息 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从沪深市场选取涉及机床整机制造、数控系统、关键零部件等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖机械设备、电子、新能源及机器人等领域，反映机床产业链相关上市公司证券的整体表现 [1]

行业前景与驱动因素 - 2025年挖机销量呈现快速增长，行业复苏迹象明显 [1] - 内需受益于新一轮集中换新周期到来及大型项目开工，以工代赈政策助力内需向好 [1] - 海外市场结构性景气，“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长，带动出口提升 [1] - 行业基本面右侧趋势明显，整体业绩改善，细分赛道存在结构性机会 [1] 指数产品与覆盖领域 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从沪深市场选取涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖机械设备、电子、新能源和机器人等多个领域，以反映中国机床行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

商业航天运力 - 商业航天运力是卫星互联网及商业航天发展的关键 [1] - 星网高频发射及2025年四季度至2026年上半年多款中大型商业火箭首飞预期推动商业航天拐点将至 [1] 机械设备行业应用 - 机械设备行业在无人环卫车、航空发动机、燃气轮机和3D打印等领域应用拓圈且市场空间广阔 [1] 工业母机ETF与中证机床指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从机械设备行业选取涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖数控系统、轴承、主轴和刀具等多个细分领域 [1] - 成分股广泛服务于工业、电子、新能源与机器人等下游行业 [1]

人形机器人行业发展 - 国内人形机器人商业化步伐加快 头部企业持续释放利好[1] - 优必选在手订单金额已达近4亿元 智元 慧智物联等企业积极推动不同场景应用落地[1] - Figure获得10亿美元融资 特斯拉发布Optimus 3最新进展 产品迭代升级显著[1] - 政策支持与产业链企业合作加快 产业有望进入快速发展期[1] 工业母机ETF产品特征 - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866）[1] - 指数从沪深市场选取机床整机制造 数控系统 关键零部件供应等业务上市公司证券[1] - 覆盖机械设备 电子 新能源及机器人等领域 聚焦中国机床产业链核心环节[1] - 指数反映机床产业上市公司证券整体表现 兼具盈利稳健性和技术创新成长性特征[1] 基金投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471）和C类份额（017472）[1]

工业母机ETF市场表现 - 工业母机ETF（159667）上涨1.5% [1] 人形机器人商业化进展 - 国内头部企业优必选在手订单金额达近4亿元 [1] - 智平方与慧智物联达成战略合作 计划部署超1000台具身智能机器人 [1] - 傅利叶人形机器人GR-3开启预售并计划交付 [1] - 海外企业Figure获10亿美元融资 [1] - 特斯拉Optimus 3在抓握精度和操作灵活性上显著提升 [1] 政策与产业支持 - 广州及河南等地出台政策推动具身智能机器人产业发展 [1] - 新标准《人形机器人数据集标准》及"浦江X"平台发布 助力技术迭代与商业化落地 [1] 指数与产品特征 - 工业母机ETF跟踪中证机床指数（931866） 覆盖机床整机制造商、数控系统、轴承、主轴、刀具等关键零部件供应商 [2] - 指数主要覆盖机械设备、电子、新能源、机器人等行业 反映中国机床产业整体表现 [2] - 指数具有中小盘风格特征 筛选成分股时注重盈利能力、成长潜力及研发创新实力 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证机床ETF发起联接A（017471）及C类份额（017472） [2]