河南省生态环境保护督察追责问责情况 核心观点 - 河南省对中央环保督察移交的5起生态环境损害问题严肃追责问责，涉及16个责任单位、210名党员干部，包括97人党纪政务处分、43人诫勉谈话、70人其他方式追责，涵盖9名厅级干部、71名县处级干部等[1] 具体问题及处理 1 三门峡市违规挖湖造景 - 三门峡市城乡一体化示范区未办理规划许可占用耕地491亩（含永久基本农田14亩），违规取用黄河水25万立方米，在黄河湿地国家级自然保护区内建设旅游设施[2] - 处理结果：2个单位责令检查，15名责任人追责，包括时任示范区党工委书记批评教育、管委会主任责令检查等[3] 2 新乡市违规采矿及破坏遗址 - 卫辉市违规将651米赵长城遗址划入采矿范围，企业破坏遗址及山体林地282.66亩；辉县市企业非法采砂形成3个采坑，破坏河床生态[4][5] - 处理结果： - 赵长城问题：2个市委市政府责令检查，35名责任人追责，含时任卫辉市长责令检查、新乡市文旅局长诫勉等[6] - 河道挖砂问题：辉县市2个单位责令检查，14名责任人追责，含副市长诫勉等[7] - 非法采矿问题：卫辉市2个单位责令检查，3名责任人追责，含市委书记责令检查等[8] 3 多地水环境基础设施滞后 - **洛阳市**：污水处理厂超负荷运行，扩建工程滞后，红山厂管网未接通[10] - 处理：9名责任人追责，含副市长批评教育、城管局长责令检查等[18] - **信阳市息县**：污水管网改造不彻底，污水直排澺河[11] - 处理：2个单位责令检查，7名责任人追责，含县委书记责令检查等[20] - **开封市杞县**：污水处理厂扩建及管网改造缓慢[12] - 处理：13名责任人追责，含时任县委书记谈话提醒等[21] - **濮阳市**：工业园区污水管网失修，南乐县处理厂能力不足[13][14] - 处理：10名责任人追责，含工业园区建设局长责令检查等[22] - **焦作市孟州**：皮毛产业园污水处理设施停运[15] - 处理：8名责任人追责，含副市长批评教育等[24] - **驻马店市确山县**：污水处理厂汛期溢流[16] - 处理：2个单位责令检查，22名责任人追责，含县委书记责令检查等[26] 4 许昌、平顶山企业大气污染问题 - **许昌长葛经开区**：鑫金汇不锈钢违规新增产能90万吨/年，青浦合金保留淘汰类高炉，多企业违法排污[27][28][29] - 处理：2个单位责令检查，30名责任人追责，含市委书记责令检查等[31] - **平顶山宝丰高新区**：平煤神马京宝等企业违法排污[29] - 处理：6名责任人追责，含高新区党工委书记批评教育等[33] 5 周口市地下水超采 - 深层地下水超采治理缓慢，沈丘县、鹿邑县水源置换工程滞后，淮阳区、鹿邑县违规审批取水许可[34][35][36] - 处理：39名责任人追责，含沈丘县委书记批评教育等[36]

工业生产指数变动 - 2025年第一季整体制造业工业生产指数同比上升0.7%，2024年第四季同比上升1.0% [1] - 2025年第一季污水处理、废弃物管理及污染防治活动工业生产指数同比上升1.8%，2024年第四季同比下跌0.7% [1] - 2025年第一季经季节性调整的整体制造业工业生产指数环比下跌0.5% [3] 生产者价格指数变动 - 2025年第一季整体制造业生产者价格指数同比上升4.8%，2024年第四季同比上升4.1% [1] - 2025年第一季污水处理、废弃物管理及污染防治活动生产者价格指数同比上升1.3%，2024年第四季同比上升3.4% [1] 制造业主要行业生产量变动 - 2025年第一季纸制品、印刷及已储录资料媒体复制业生产量同比上升2.9% [2] - 2025年第一季金属、计算机、电子及光学产品、机械及设备业生产量同比上升2.4% [2] - 2025年第一季纺织制品及成衣业生产量同比上升0.8% [2] - 2025年第一季食品、饮品及烟草制品业生产量同比下跌0.3% [2] 制造业主要行业生产者价格变动 - 2025年第一季金属、计算机、电子及光学产品、机械及设备业生产者价格同比上升9.7% [3] - 2025年第一季纸制品、印刷及已储录资料媒体复制业生产者价格同比上升3.5% [3] - 2025年第一季食品、饮品及烟草制品业生产者价格同比上升0.9% [3] - 2025年第一季纺织制品及成衣业生产者价格同比下跌0.5% [3]

绿色税制引导企业升级 - 青海天普伟业环保科技有限公司通过智慧水务平台升级实现供排水生产智能控制 污水处理指标全面达标[2] - 门源县税务局建立税费优惠政策定向投送机制 辅导企业享受环境保护税优惠 2023年1月以来该公司减免9万余元[2] - 税务部门实地走访+电话沟通双渠道推动税惠红利精准落袋 加速企业环保设备升级改造[2] 光伏产业绿色发展 - 曲麻莱县采用"自发自用 余电上网"模式 56个村8663户村民年均增收超3000元[3] - 税务部门组建"税小牦服务团队"提供绿色税收政策清单 规范光伏企业经营流程[3] - 光伏项目实现新能源100%消纳 同步达成节能减排与乡村振兴双重目标[3] 锂电产业国际化扩张 - 青海弗迪电池锂离子电池材料主要出口匈牙利 2025年2-3月出口占比从30%提升至40%[4] - 税务部门通过"绿色算力"党建联盟建立直达快享机制 优化退税审核流程助力企业出海[4] - 企业产品终端应用于奔驰汽车供应链 出口规模持续扩大[4]

污水处理技术与能力 - 江南水质净化厂是广西规模最大的水质净化厂，每日污水处理能力达72万立方米，覆盖南宁城区40%左右的城市污水处理 [1] - 出水水质达到国家一级A排放标准，化学需氧量、总氮和氨氮等关键指标优于一级A标准，其中出水总氮低于10mg/L [3] - 采用"厌氧/好氧/缺氧/复氧"新型工艺进行升级改造，预计年底日处理能力增至74万立方米 [2] 污水处理工艺流程 - 粗格栅拦截塑料袋、菜叶等杂物，细格栅过滤微小杂质并压榨成干絮状饼块 [2] - 生物池中每毫升含上千万微生物的活性污泥，24小时不间断分解有机物 [2] - 净化后的中水可用于景观补水、道路浇洒、农田灌溉、工业冷却等用途 [2] 环保教育与科普功能 - 江南水质净化厂获评广西科普教育基地、南宁市科普教育基地，设有水治理成效展示区、水知识科普乐园等，总面积超1万平方米 [3] - 每年开展参观、研学等活动30多场次，年接待人数超4000人次 [3] - 通过"教育场景全域化、价值传播具象化"方式推广水资源循环再生理念 [3] 行业地位与荣誉 - 项目通过国家级污水处理绿色低碳标杆厂新（改）建项目方案评审，是广西唯一获此殊荣的项目 [3] - 2007年建成投入使用，现已成为集科普、教育、文化、党建于一体的多功能基地 [3]

记者 吴卫群 雀鸟啁啾声中，晨练的市民沿着亲水步道慢跑，若非工作人员指引，无人能察觉脚下15米深处，每 天数万吨污水正经历着化浊为清的科技洗礼……这里便是与华为练秋湖研发中心隔河相望的上实环境西 岑污水处理厂。 上实环境西岑污水处理厂于今年初正式投入商业运行，总投资7.19亿元，占地44.85亩，出水水质执 行地表水准Ⅲ类标准，堪称全国出水标准最优的地埋式污水处理厂之一。 这一流线型"水立方"不仅标志着长三角生态绿色一体化发展示范区基础设施升级迈出关键一步，更 以科技赋能生态治理，为区域高质量发展和优质营商环境注入绿色动能。 步入这座花园式污水处理厂，全然感受不到传统污水处理设施的异味。高质量运行的背后，离不 开"AI+"智慧利器。连日来，污水处理厂技术人员依托"AI+智慧水务"的科技手段和覆盖生产全流程 的"数字孪生"智能管控系统，动态、实时、高效地调整运行参数，从而精准应对不断加码的污水处理需 求。 在曝气池区域，精准曝气结合纯氧曝气的曝气方式，能根据水质精准控制曝气量并使用纯氧代替部 分空气。传统污水处理厂风机轰鸣的场景在此消失，取而代之的是根据AI算法动态调节的曝气量。 "这就像给微生物投喂'定食'， ...

绿色贷款投放 - 前4个月发放绿色贷款超过2500亿元，重点支持绿色基础设施、清洁能源、生态保护和污染防治等领域 [2] - 绿色贷款在全部信贷资产中的占比持续提升 [2] 绿色基础设施建设 - 兰州七里河安宁污水处理厂采用"活性污泥法+膜生物反应器"工艺，尾水水质达一级A标准，改扩建后可为绿化工程提供再生水 [1] - 支持四川省高速公路"绿电自给"工程，建设14条高速公路沿线分布式光伏电站，年发电量2333万千瓦时，年减排二氧化碳9731吨 [3] 能源低碳转型 - 新疆华电木垒项目新建60万千瓦风电、40万千瓦光伏及全球最大二氧化碳储能电站（10万千瓦/100万千瓦时） [4] - 山西霍州发电厂机组改造后年节约标煤5.3万吨，减排二氧化碳13.1万吨 [4] 生态保护修复 - 支持长江、黄河等重点流域生态系统保护修复，探索EOD模式和生态产品价值实现机制 [5] - 广州黄埔区岭头片区项目改善河涌生态、农田系统及人居环境，建成千亩集中连片农田 [6] 绿色金融创新 - 甘肃发放首笔可持续发展挂钩贷款，挂钩农田节水率，预计年节水量690万吨 [7] - 持续创新绿色债券产品，引导社会资金共同服务绿色发展 [7]

绿色税收政策推动企业转型 - 绿色税收政策成为企业转型升级的催化剂，推动企业从被动减排转向主动治污 [1] - 乌鲁木齐博峰恒达水务通过全链条服务体系构建水资源保护与循环利用闭环 [1] - 达坂城区税务局通过便民办税春风行动落实绿色税费优惠政策，助力区域经济高质量发展 [1] 企业实践与政策红利 - 乌鲁木齐博峰恒达水务通过生物处理+深度处理工艺实现水资源循环再生，用于城市绿化 [2] - 公司因环境保护税等优惠政策累计减免税费超过33万元，资金投入技术研发和设备改造 [2] - 计划加大供水管网改造投入，提升供水稳定性和服务质量，进一步响应绿色税收政策导向 [3] 税务部门服务与支持 - 达坂城区税务局组建专业化服务团队，加速政策找人，帮助企业算清生态账和经济账 [3] - 乌鲁木齐达坂城金风科技通过合规经营和低碳转型构建精细化管理体系 [3] - 税务部门为企业定制绿色税收政策清单，辅导增值税留抵退税和西部大开发企业所得税减免 [4] 企业技术与资金投入 - 金风科技零碳数字工厂实现100%绿电自给，配备2兆瓦风机和403千瓦屋顶光伏 [4] - 2024年至今享受西部大开发减免2400多万元，增值税留抵退税850多万元 [4] - 风力发电机年产量达232台，销售额突破28亿元，资金重点投向零碳工厂建设 [4] 行业趋势与未来展望 - 绿色税制体系推动企业将绿色生产理念嵌入发展内核，加速技改升级和循环生产 [5] - 达坂城区税务局计划构建绿色企业标签库，完善政策直达和服务精准机制 [5]

控股股东减持 - 控股股东一致行动人刘光春减持1,057,300股，均价9.41元，套现约994.91万元 [1][2] - 兰萍减持264,000股，均价9.79元，套现约258.47万元 [1][2] - 合计减持1,321,300股（占总股本1%），套现总额约1,253.38万元 [1][2] - 减持计划于2025年4月30日至5月30日通过集中竞价完成，符合此前预披露的减持比例上限 [2] 公司上市及募资情况 - 2021年1月20日于深交所创业板上市，发行2,065万股，发行价13.87元/股，首日最高价达53.45元 [3] - 实际募集资金净额2.37亿元，较原计划3.50亿元少1.13亿元 [3] - 发行费用4,906.25万元，其中国元证券获保荐承销费用3,018.87万元 [3] - 募投项目包括污水处理厂扩建（1.20亿元）、智能化设备产业化（1.00亿元）及补充营运资金（1.30亿元） [3] 财务表现 - 2024年营业收入2.79亿元，同比下滑20.30%，净利润亏损0.42亿元（上年同期盈利0.06亿元） [4] - 2024年经营活动现金流净额-0.28亿元，较上年同期0.51亿元显著恶化 [4] - 2025年一季度营收0.75亿元，同比大增94.24%，净利润扭亏为0.02亿元（上年同期亏损0.09亿元） [5] - 2025年一季度经营活动现金流改善至0.12亿元（上年同期为-0.25亿元） [5] 股本及分红情况 - 2021年权益分派方案为每10股派1.3元现金（含税），合计派发1,073.58万元，并以资本公积每10股转增6股 [4] - 转增后总股本由8,258.31万股增至13,213.30万股 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：垃圾发电行业、水务行业、农林生物质发电和危废处理行业 - 公司：光大环境 纪要提到的核心观点和论据 垃圾发电行业 - **2024年表现**：自由现金流首次转正，从2023年的 -4亿元提升至6亿元；营业收入同比下降1.6%，归母净利润减少2%，但分红比例提升至34%，同比增加7个百分点；行业整体资产质量和股票流动性有所改善，自由现金流回升弹性显著[3] - **长期发展前景**：具有跑马圈地性质，提前抢占优质区位可享受高标杆电价收益；补贴取消后，东部及南部地区标杆电价和人均垃圾产生量较高，为长期盈利提供保障；湖南地区未来将成布局重点，占比9%[10] 光大环境 - **行业地位**：国内最大的垃圾发电运营商，2023年市场份额约16%；环保能源板块是核心业务，2024年贡献公司52%的收入、96%的EBITDA和97%的净利润；长期自由现金流估算约20亿港币，高于2024年分红总额，不考虑补贴也能覆盖未来分红[2][4] - **主要业务板块**：包括环保能源（生活垃圾发电和餐厨处置）、光大水务（市政污水处理）和绿色环保（农林生物质及危废处置）[5] - **市场表现**：垃圾发电领域市场份额约16%，污水处理市场份额约3%，农林生物质发电市场份额为6%，各业务板块均有较强盈利能力与市场竞争力[6] - **产能扩张**：2010 - 2020年产能增长率达30%，2016 - 2022年通过PPP模式扩张；垃圾发电产能主要集中在山东、江苏等东部沿海经济发达省份[7] - **经营效率**：单项目产能约900吨/日，高于行业平均；吨发电量330千瓦时/吨，处于行业中等偏上水平，反映较高经营效率与技术优势[9] - **运营收入及现金流**：2024年运营收入占整体收入比例提升至64%；整体运营现金流约89亿港币，国补回收20亿元，纯现金流约70亿元；垃圾焚烧发电贡献最多现金流[14] - **长期自由现金流及分红**：长期自由现金流估算约20亿港币，高于2024年分红总额，能覆盖未来分红；管理层保持分红绝对值上升[15] - **估值变化**：垃圾焚烧发电行业十二五期间估值高，十三五期间因扩张导致估值下降，2022年以来处于底部；光大环境作为行业龙头，自由现金流修复，长期盈利和估值有望提升[16] - **持仓情况**：公募重仓持仓比例EQ24提升、EQ25下降，南向资金持仓不断提升；一年期PE约6.8，对应股息率6.5%，具备较强长期投资价值[17][18] 水务业务 - **发展前景**：有保底水量支撑，表现平稳；毛利率约42%，接近行业平均；地方财政压力减轻和居民水价提升有望带来毛利率边际改善[11] 农林生物质发电和危废处理板块 - **行业现状及挑战**：农林生物质发电依赖秸秆等燃料，产能集中在安徽，国补退坡后盈利预期下降，2022年后在建项目减少；危废处理业务下游产废需求不足，处置量和价格下降，2024年绿色环保板块建设收入同比减少近70%，计提约10亿港币减值，净亏损3亿港币；2025年上半年危废处置价格环比企稳[12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 垃圾发电行业补贴取消后，各省燃煤标杆电价决定长期收益，东部及南部地区标杆电价较高且人均垃圾产生量多，为盈利提供保障[10] - 垃圾焚烧发电因政府支付处置费，每度电可增加两毛钱，相当于6毛钱左右的火电资产且无燃料成本，每度电可获2 - 3毛钱经营性现金流[14] - 公募重仓持仓比例EQ25下降是因资金轮动从高股息、电力环保撤出转向科技主题，南向资金持仓提升可能是长线资金买入，对成长风格不敏感[17]

核心观点 - 公用事业北方火电业绩高增、水电盈利稳定性增强、绿电业绩承压、核电电价影响行业利润，维持“增持”评级 [2][18] - 零售义乌4月进出口数据改善，进口增速超50%，推荐小商品城 [2][9] - 航空4月客流同比增长、客座率提升，Q2盈利改善可期，25年供需向好，建议增持相关航司 [14][15][16] - 小鹏汽车强势产品周期开启，维持“增持”评级 [22] - 华恒生物持续丰富产品矩阵，生物加AI战略稳步推进，维持“谨慎增持”评级 [25] - 九华旅游定增撬动主业升级，释放成长空间，维持“增持”评级 [27] - 金融工程固收+产品业绩分化，各类策略有不同表现 [30][31][32] - 商业航天多颗卫星发射成功，二级市场表现较弱 [34] - 美国减税法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] - 啤酒旺季景气催化，推荐相关啤酒企业 [41] - 环保河湖治理有目标，推荐相关环保企业 [44] - 能源卡塔尔LNG产能扩张，推荐相关接收站资源公司 [49][50][51] - 山西对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - AI行业多领域有新进展 [57][59] - 继续看好中国A/H股市，新兴科技是主线，金融周期是黑马 [60][62] 公用事业行业 - 火电成本端改善，北方火电业绩高增，25Q1电量下滑，预计25Q2业绩修复，PE估值持续降低 [3][18] - 水电业绩稳定性增强，25Q1盈利高增速，PE估值先升后降，2025年主汛期来水待观察 [4][19] - 绿电受电价、风况影响业绩承压，2025年预计修复，行业估值下修；核电行业两公司表现有差异，25Q1售电毛利下降 [5][20] 批零贸易业 - 义乌1 - 4月进出口超2000亿，市场采购贡献突出，对主要贸易市场出口增长，进口结构优化，4月进口增速超50% [7][8][9] 航空行业 - 4月客流、客座率同比上升，4 - 5月需求好于担忧，Q2盈利有望改善 [14] - 25年供需向好，票价升油价降加速盈利恢复，旺季表现值得期待 [15] - 建议重视长逻辑，逆向增持相关航司 [16] 小鹏汽车 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年营收和归母净利润情况，给予2025年1.9倍PS对应目标价 [22] - MONA M03新增版本，Max版有智能化优势，上市1小时大定超1万台 [22][23][24] 华恒生物 - 维持“谨慎增持”评级，调整2025 - 2027年EPS，给予25年30倍PE对应目标价 [25] - 2024年归母净利润同比减少，2025年一季度营收增、归母净利润减 [25] - 持续丰富产品矩阵，新产品取得突破，拟调整部分产能；打造研发体系，推进生物加AI战略 [25][26] 九华旅游 - 维持“增持”评级，预计2025 - 2027年EPS，给予25年25xPE对应目标价 [27] - 定增聚焦主业补短板，EPS短期摊薄后有望回升，有明确回报机制 [27][29] 金融工程 - 固收+产品规模、数量及上周业绩中位数表现分化，按风险等级划分收益不同 [30] - 大类资产配置和行业ETF轮动策略有不同观点和表现 [31] - 绝对收益策略中股债混合和量化固收+策略有不同收益表现 [32] 商业航天 - 国内多颗卫星发射成功，国外Impulse Space将发射SES卫星，4家企业获融资 [34][36][37] - 二级市场商业航天指数下跌，成交量下降，有涨幅和跌幅前三公司 [37] 宏观专题 - 美国减税法案稳定税收预期，增赤较预期“温和”，未改变债务扩张路径 [39] - 法案有融资、经济、信任三大风险 [40][41] 啤酒行业 - 旺季销量或改善，大单品表现好，价格逻辑弱化，利润率改善逻辑强化 [42] - 竞争格局加速分化，区域品牌份额提升，品牌加码新渠道、布局新赛道 [42] - 推荐青岛啤酒等企业，维持对重庆啤酒等企业“增持”评级 [41] 环保行业 - 河湖治理有目标，中央财政支持，推荐相关环境监测、污水处理、湖库治理企业 [44] - 环保板块上周涨跌幅情况，个股有涨幅和跌幅前五名 [46] - 全国碳市场和地方交易所碳配额、CCER成交情况 [47] - 国务院审议通过制造业绿色低碳发展行动方案 [48] 能源行业 - 卡塔尔LNG产能2026年后扩张大，2030年底前有望达1.42亿吨，影响全球市场 [49][50][51] - 推荐新奥股份等拥有接收站资源的公司 [51] 氢能产业 - 山西6月1日起对氢能货车高速通行费全额补贴，推动氢能产业发展 [54] - 全国多地有氢车高速补贴方案，山西新政有省级推广意义 [55][56] AI行业 - AI行业动态包括企业构建原则、收购、大会、融资等 [57] - AI应用资讯有国内外多个产品和功能推出 [57][59] - AI大模型资讯有多个模型升级或推出 [59] - AI科技前沿有新物质发现、机器人制造等进展 [59] 中国股市 - 继续看好中国A/H股市，资本市场改革提速，贴现率下降推动上升 [60] - 并购重组创新改革，产业整合与升级提速 [61] - 新兴科技是主线，推荐港股互联网等；金融周期是黑马，推荐券商等；还有内需消费等主题推荐 [62]