公司业绩指引 - 公司预计2025年第二季度每股收益在2 00至2 04美元之间 高于第一季度的1 44美元 但低于去年同期的2 72美元 [1][8] 钢铁业务表现 - 钢铁业务盈利能力预计将显著高于第一季度 因金属价差扩大 平均实现钢价涨幅超过废钢原材料成本涨幅 [2] - 长材钢出货量环比增长 但扁轧卷材出货量因涂层扁轧卷材进口库存过剩而小幅下降 [2] - 能源 非住宅建筑 汽车和工业领域持续推动需求 [2] - 钢铁部门2025年第二季度税前收益因消耗性资产的非现金减记而减少约3200万美元 [2] 金属回收业务表现 - 金属回收业务收益预计与上季度持平 出货量增长抵消了实现价格下降的影响 [3] 钢铁加工业务表现 - 钢铁加工业务收益预计低于上季度 因出货量稳定但金属价差压缩 钢铁原材料成本上升而平均实现销售价格小幅下降 [4] - 订单活动速度加快 订单积压增强 延续至2025年且相关定价具有吸引力 [4] - 商业 数据中心 制造业 仓储和医疗保健领域是主要需求驱动力 [4] 铝业务进展 - 铝业务团队继续成功调试哥伦布(密西西比州)铝扁轧产品工厂和圣路易斯波托西卫星再生铝锭设施 [5] - 1月在密西西比州成功铸造首块铝锭 3月在墨西哥完成同样里程碑 [5] - 公司仍预计2025年年中开始发货 [5] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌0 4% 同期行业跌幅达31 8% [5] 行业对比 - 基础材料行业中表现更好的股票包括Carpenter Technology Corporation(CRS) Centrus Energy Corp(LEU)和Avino Silver & Gold Mines Ltd(ASM) [9] - CRS过去一年股价上涨157 7% 最近四个季度平均盈利超预期11 1% [9] - LEU过去一年股价上涨333 9% 最近四个季度平均盈利超预期272 7% [10] - ASM过去一年股价上涨271 5% 最近四个季度平均盈利超预期104 1% [11]

文章核心观点 公司宣布任命Ron Fogarty为销售副总裁 以支持公司钕磁体生产设施 助力公司实现增长计划 [1][3] 公司动态 - 公司宣布任命Ron Fogarty为销售副总裁 其将领导全球销售工作 支持公司位于俄克拉荷马州斯蒂尔沃特的烧结钕磁体生产设施 [1] - Ron Fogarty拥有超35年销售 业务发展和组织提升经验 最近担任ABB销售副总裁 [2] - 公司CEO表示Ron加入时公司正致力于2025年关键目标 即确保2026年交付供应协议并建立销售和支持组织 Ron经验有助于实现公司快速增长计划 [3] - Ron表示期待帮助公司完成开发稳定安全国内稀土磁体供应的使命 并计划利用公司斯蒂尔沃特运营周边人才构建销售组织 [3] 公司概况 - 公司正在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特建设31万平方英尺稀土烧结钕磁体制造工厂 [5] - 公司控制西德克萨斯圆顶山稀土和关键矿产矿床的采矿权 该矿床含有大量重稀土及其他关键技术矿物 [5] - 公司的永久钕磁体和稀土矿物用于国防 汽车 航空等多个行业的产品 [5]

贵金属流与特许权公司 - Royal Gold (RGLD) 专注于黄金等贵金属流与特许权权益的收购及管理 [1] - 过去60天内Zacks对其当年盈利的一致预期上调9.3% [1] - 股息率为1%，显著高于行业平均的0% [1] 商用车变速箱制造商 - Allison Transmission (ALSN) 主营中重型商用车及美军战术车辆全自动变速箱 [2] - 过去60天内Zacks对其当年盈利的一致预期上调6.5% [2] - 股息率达1.2%，行业平均为0% [2] 教育及商用家具供应商 - Virco Manufacturing (VIRC) 为全球教育及合约市场提供家具设计与生产 [3] - 过去60天内Zacks对其当年盈利的一致预期大幅上调26.6% [3] - 股息率1.3%，远超行业零股息水平 [3]

新增至Zacks强力买入名单的股票 - Dundee Precious Metals (DPMLF) 是一家从事矿产收购、勘探、开发、开采及贵金属加工的公司 过去60天内其当年盈利的Zacks共识预期上调46.2% [1] - Eldorado Gold (EGO) 为巴西和土耳其拥有黄金资产的勘探及生产商 过去60天内当年盈利共识预期增长13% [2] - Afya (AFYA) 主营巴西医疗教育业务 过去60天内当年盈利共识预期提升8.8% [2] - Allison Transmission Holdings (ALSN) 生产中型/重型商用车及美军战术车辆全自动变速箱 过去60天内盈利共识预期上升6.5% [3] - Horace Mann Educators (HMN) 专注美国教育工作者市场的多线保险控股公司 过去60天内盈利共识预期增长5.5% [3] 盈利预期变动 - 贵金属板块中 Dundee Precious Metals盈利预期增幅最高达46.2% Eldorado Gold增幅13% [1][2] - 教育服务领域 Afya盈利预期增长8.8% [2] - 工业板块 Allison Transmission盈利预期上调6.5% [3] - 金融保险行业 Horace Mann Educators盈利预期提升5.5% [3]

贵金属交易平台选择因素 - 交易平台的可靠度和安全度是首要考虑因素 [1] - 交易平台的交易费用和交易量需要满足市场需求 [1] - 交易平台的交易模式和交易品种是重要考虑因素 [1] - 客户服务和技术支持也需要重视 [3] 国内十大贵金属交易平台 金荣中国 - 香港黄金交易所AA类084号会员 经营现货黄金 现货白银等业务 [4] - 提供电子交易和实物交割等多种交易方式 [4] - 以严格规则和监管标准赢得投资者信任 [4] 万洲金业 - 持有金银业贸易场认可证书 可经营多项投资业务 [4] - 团队可为投资者提供专业投资建议 [4] 英伦金业 - 全球领先贵金属交易机构 拥有丰富产品线和优质客户服务 [5] - 平台配备先进交易系统和完善风险控制机制 [5] 大唐金融 - 综合性金融服务机构 提供黄金 白银等多种贵金属交易 [6] - 拥有专业市场分析团队和先进交易技术 [6] 鑫汇宝 - 知名贵金属投资机构 提供黄金 白银现货买卖及投资咨询服务 [7] - 以稳定交易系统 灵活交易模式和专业服务团队赢得市场认可 [7] 文传金业 - 业内领先平台 提供黄金 白银现货及交易服务 [9] - 以先进交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者信赖 [9] 万兆丰金业 - 拥有丰富经验和雄厚实力 主营黄金 白银现货买卖及投资咨询 [10] - 以稳定交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者好评 [10] 亨达金银 - 亨达集团旗下平台 提供黄金 白银现货及杠杆交易服务 [11] - 以先进交易系统 全面市场分析和专业客户服务赢得投资者信赖 [11] 高晟金业 - 香港金银业贸易场AA级认可电子交易商 [12] - 提供专业便捷交易投资服务 支持网上平台国际投资交易 [12] 汉声集团 - 香港金银业贸易场AA类行员 提供现货黄金和现货白银网上交易服务 [13] - 受贸易场监管 保障客户资金安全和交易公平公正 [13] 行业总结 - 选择贵金属交易平台需从多因素综合考虑 挑选符合需求的平台才能取得更多盈利 [15]

文章核心观点 公司发布重大活动投资者更新，旨在成为欧洲关键原材料生产商，旗下诺拉卡尔项目开发、沃克斯纳石墨矿重启及比霍尔南部项目勘探均有进展，但诺拉卡尔项目采矿许可申请遇阻需补充材料 [2][4][9] 行业背景 - 关键原材料供应安全、供应链弹性和国防需求受关注，重稀土元素和天然石墨常被提及，地缘政治不确定性促使矿业合作与支持增加 [2] - 2025年6月17日，G7宣布关键矿产行动计划，聚焦关键矿产生产供应多元化、鼓励投资和促进创新 [3] - 3月EIT原材料峰会呼吁采取更多行动和投入资金，公司关键原材料组合优势明显 [4] 诺拉卡尔项目 采矿许可申请 - 公司新的25年采矿租约申请正处咨询阶段，延雪平和东约特兰省行政委员会认为需补充项目影响相关数据和分析，拒绝当前环评申请，但公司可补充材料 [9][10] - 公司瑞典环境许可团队正审查意见，目标是提供补充信息使项目开发顺利推进，采矿许可由首席矿业检查员决定，若与省行政委员会意见不一，政府可做最终决策 [10][15] 项目意义 - 开发诺拉卡尔对瑞典和欧洲至关重要，地缘政治紧张使瑞典生产重稀土元素尤为重要，可助力能源转型和国防安全 [11] - 欧洲严重依赖中国进口重稀土元素，中国在稀土供应链各环节占主导，欧洲需改变策略确保未来安全 [12] 申请改进 - 新采矿许可申请土地面积较2013年获批申请减少65%，重稀土富霓石精矿化学加工将在现有工业场地进行，减少对韦特恩湖污染风险担忧 [13] 预可行性研究 - 预可行性研究工作正在进行，霞石正长岩和霓辉石测试工作已完成，结果将用于确定市场细分、规格、需求和定价，纳入更新的经济模型，预计2026年第一季度完成 [16] 沃克斯纳石墨矿 - 公司与工程顾问合作更新2022年内部生产重启研究，已启动矿石破碎测试工作，计划进行冶金测试以优化加工厂性能，目标是生产高质量石墨精矿，有望获公共资金支持 [17][18] 比霍尔南部项目 勘探进展 - 项目勘探活动稳步推进，1月新增四名地质学家，近期开展地下测绘、钻探、地球物理调查等工作，计划1 - 2个月内更换钻探承包商 [19][20] 重大里程碑 - 公司获得阿夫拉姆·扬库矿所有权和运营许可证，罗马尼亚团队已启动初步调查，发现一条3公里隧道状况良好，连接含大量硫化物区域 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锡市场小幅震荡，周跌幅1.19%，期价波动小，基差变化不大 [11] - 5月精锡产量环比小幅回落，进口锡矿2025年1 - 4月同比大幅回落，Alphamin下调产量指导，缅甸矿端复产反复 [11] - 近期宏观贸易争端好转，预期需求边际改善，5月新能源领域需求较好，传统领域喜忧参半，美联储维持利率不变，下调2025年GDP预估并上调通胀预期，5月全国规模以上工业增加值和社会消费品零售总额同比增长 [11] - 矿端持续偏紧，加工费维持弱势，利润将维持低位 [11] - LME、SHFE和社会库存周度环比均减少，利于去库 [11] - 宏观贸易争端好转但矿端反复，价格已反应供需与宏观改善预期，近期驱动不强，暂短线区间交易，参考区间250000 - 270000元/吨，后期关注宏观措施、缅矿和刚果矿扰动、贸易谈判及消费数据 [11] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 上周沪锡市场小幅震荡，周跌幅1.19%，2025年6月20日，Mysteel综合1锡现货价格263500元/吨，期价波动较小，基差变化不大 [11] 库存 - 截至2025年6月19日，SHFE库存6613吨，周度环比减少；截至6月18日，LME总库存2200吨，周度环比小幅减少；截至6月13日，精锡社会库存8947吨，周度环比减少 [25][29] 成本利润 - 截至2025年6月19日，云南精矿加工费11000元/吨，广西精矿加工费7000元/吨，加工费继续保持弱势 [33] 供给 - 2025年5月精锡产量14670吨，环比小幅减少；国内锡矿产量3月5628.49吨，环比增加 [38] - 2025年5月锡企产能利用率约62.98%，产能利用率略下降 [41] - 中国兴业矿业银漫矿业等多个项目有产能规划及预计投产时间 [43] 需求 - 2025年5月中国汽车产量264.2万台，同比增长11.3%；电子计算机产量3201.3万台，同比增加10.8% [49] - 2025年5月中国PVC产量201.95万吨，环比上升；移动电子通信产量11368.3万台，同比下降7.2% [54] - 2025年5月中国空调产量3083.3万台，同比增长1.6%；冰箱产量累计851万台，同比减少3.3% [57] - 2025年5月中国洗衣机产量941.2万台，同比增长1.6%；彩色电视机产量1576.4万台，同比减少9.2% [60] - 2025年5月中国太阳能产量7056.9万千瓦，同比增长27.8%；集成电路产量4235000万块，同比增长11.5% [63] 进出口 - 2025年1 - 4月中国进口锡矿分别为9842、8745吨、8322.5吨、9861.25吨，进口锡分别为2334、1869、2100、1128吨；出口精锡分别为2131、2373、1714.6、1678.1吨 [67] 供需表 - 展示2017 - 2025E年中国产量、海外产量、全球供应量、中国需求量、海外需求、全球需求量及全球供需平衡数据 [70]

报告行业投资评级 - 总结偏空↓ [12] 报告的核心观点 - 宏观上向好的通胀、就业数据与模糊关税政策下，美联储6月议息会议“按兵不动”，仍预期年内降息2次，地缘政治扰动使大宗商品走势获提振 [9] - 供应上全球锌精矿放量，下周山西耿翔科技计划恢复生产、云南云铜锌业供货7000吨/月，后续广西华锡集团等有减产或检修计划 [9] - 需求淡季深入，预估下周氧化锌、锌合金厂家开工率小降，镀锌板开工率环比下行 [9] - 库存整体低位，截至6月20日，LME锌交割库存12.62万吨去化，上期所库存8743吨累积 [9] - 基本面中长期锌市供应过剩局面未改，维持长期偏空看法，预计短期随宏观情绪宽幅震荡 [9] - 建议期货zn2508区间操作，参考（21000,23000），企业可逢高价卖出虚值看涨期权保护库存 [9] 根据相关目录分别总结 周度观点及策略 - 宏观方面美联储6月按兵不动，仍预期年内降息2次，地缘政治使大宗商品获提振 [9] - 供应端全球锌精矿放量，部分炼厂有增减产及检修情况 [9] - 需求端淡季深入，下游各板块开工率有下行预期 [9] - 库存整体低位，LME库存去化、上期所库存累积 [9] - 中长期供应过剩，短期随宏观宽幅震荡，给出期货操作及企业库存保护策略 [9] 产业链结构 - 锌产业链包括锌矿、废旧锌到精锌、精馏锌、电解锌，再到压铸合金、锌基合金、镀锌等多种下游产品 [14] 期限市场 - 展示活跃合约期货收盘价、结算价，期货收盘价(连三)、结算价(连三)，LME3个月锌期货收盘价(电子盘、场内盘)，精炼锌价格、伦敦锌锭现货价等价格图表 [18][22][28] 库存端 - 展示上期所库存、LME库存，锌成品库存、现货库存，锌矿港口库存、原料库存天数等库存图表 [40][45][51] 供给端 - 展示全球锌矿产量、锌矿进口量、锌矿价格、国产锌矿产量、锌精矿加工费均价、进口锌精矿加工费均价等图表 [56][59][62] - 展示全球精炼锌产量、中国精炼锌产量、精炼锌进口量、出口量等图表 [70][75] 需求端 - 展示镀锌板、锌合金、氧化锌等下游商品不同时间的产量及占比数据 [81] - 展示镀锌板卷产量、开工率，锌合金产量、开工率，氧化锌开工率、价格，以及房地产、家电、汽车等终端需求数据图表 [84][88][94] 其它 - 展示沪伦比价、锌锭主力合约基差，硫酸价格、锌合金价格等图表 [108][112]

公司概况 - Amcor在疫情后的环境中表现不佳 但收购Berry Global可能带来转机 [1] - 公司股价已跌破疫情前水平 目前处于低位 [1] 行业背景 - 分析师覆盖行业包括大宗商品(石油 天然气 黄金 铜)和科技公司(谷歌 诺基亚) [1] - 重点关注领域涵盖金属矿业 消费必需品/非必需品 REITs和公用事业 [1] 分析师背景 - 分析师拥有10年以上公司研究经验 深度分析超过1000家企业 [1] - 研究范围涵盖新兴市场股票 并运营价值投资主题的YouTube频道 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 与核心分析无关 已按要求跳过

融资活动 - 公司完成经纪配售和非经纪配售，总融资额达1650万加元，其中经纪配售融资1500万加元，非经纪配售融资150万加元 [2][11] - 经纪配售以每单位0.25加元的价格发行6000万股单位，每单位包含1股普通股和0.5份认股权证 [2][3] - 非经纪配售以相同价格发行600万股单位，结构与经纪配售相同 [11] 证券条款 - 认股权证行权价为0.35加元，有效期至2027年6月20日 [3][11] - 经纪商获得82.495万加元现金佣金和329.98万份经纪人认股权证 [4] - 非经纪配售中支付9万加元介绍费并发行36万份不可转让的发现者认股权证 [12] 资金用途 - 融资净收益将用于项目勘探、San Acacio项目的矿产资源评估、Tepal项目的定期现金期权支付以及一般营运资金 [5] - 非经纪配售所得资金将专门用于补充营运资金 [12] 监管与合规 - 证券发行依据加拿大国家文件45-106的上市发行人融资豁免条款 [6] - 涉及关联方交易(副总裁通过相关实体认购10万股)，但豁免正式估值和少数股东批准要求 [7][8][9] - 所有非经纪配售发行的证券受四个月零一天的限售期限制，至2025年10月21日 [13] 公司背景 - 公司专注于墨西哥Zacatecas银矿区和Michoacán州Tepal金铜矿项目的勘探开发 [15] - 管理团队拥有矿山开发和资源项目推进的成功经验 [15]