募集资金管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范募集资金使用与管理，提高资金使用效益并保护投资者权益，依据《公司法》《证券法》及科创板监管规则等法律法规[2] - 募集资金定义不包括股权激励计划募集的资金，专指通过发行股权性质证券募集的特定用途资金[2] - 董事及高管需确保募集资金安全使用，禁止擅自改变用途，控股股东及关联方不得占用或挪用资金[2][4] 募集资金存储规范 - 募集资金必须存放于董事会批准的专项账户，超募资金也需纳入专户管理，禁止混入非募集资金[3][5] - 资金到账后1个月内需与保荐机构、商业银行签订三方监管协议，协议需包含资金集中存放、月度对账单抄送、查询权限等核心条款[3][4] - 财务部门需建立专用台账，详细记录开户信息、项目金额、支付时间等资金流转数据[5] 募集资金使用要求 - 资金使用需严格遵循招股说明书所列用途，项目延期需董事会审议并披露原因及后续计划[6][7] - 出现市场环境重大变化、项目搁置超1年或投资进度不足50%等情形时，需重新论证项目可行性[7] - 禁止将资金用于财务性投资、变相改变用途或提供给关联方，科技创新领域为主营业务投向重点[8][12] 闲置资金管理规则 - 闲置资金可进行现金管理，但仅限于结构性存款等保本型产品，期限不超过12个月且不得质押[9][14] - 临时补充流动资金需通过专户操作，单次期限不超12个月且不得用于证券交易，需董事会审议并披露[10][16] - 超募资金应优先用于在建项目、新项目或股份回购，使用计划需董事会决议及股东会审议[12] 资金投向变更程序 - 取消原项目、变更实施主体或方式等行为视为改变用途，需董事会及股东会审议并披露[13][15] - 变更后项目必须聚焦主营业务，董事会需进行可行性分析并披露新项目投资计划及风险[15][20] - 项目转让或置换需公告原因、已投入金额及效益，涉及重大资产重组的除外[15][17] 监督与信息披露机制 - 董事会需每半年核查募投进展并编制专项报告，披露资金存放、使用情况及实际与计划差异原因[16][24] - 年度报告需包含保荐机构核查意见及会计师事务所鉴证结论，重大影响事项需及时公告[16][25] - 子公司实施募投项目同样适用本制度，解释权归董事会，制度经股东会批准生效[16][18][26][30]

科技创新企业融资规模 - 2025年以来具身智能赛道发生超过123起融资事件 涉及资金规模超过173亿元 融资事件数量及金额规模均已超越去年全年并创下近十年最高纪录 [1] - 人工智能 机器人等前沿领域单笔超亿元融资事件频繁发生 显示金融资源加速向"新"集聚 [1] 科技投融资热的三重信号 - 覆盖面更广 从初创期到成长期 成熟期企业创新活力竞相迸发 [1] - 融合度更高 产融结合模式创新推动产业链形成"技术突破 资本加持 市场验证"良性循环 [1] - 包容性更强 证监会深化股票发行注册制改革 增强科创板 创业板制度包容性 [1] 企业发展的持久动能 - 龙头企业需建立研发投入与融资规模动态挂钩机制 形成技术突破 估值提升 融资扩容的良性循环 [2] - 初创期或成长期企业需健全现代财务管理体系和内控机制 避免盲目扩张 低效投资 [2] - 科技创新企业需加速科技成果商业化应用和迭代升级 行业头部企业发挥"链主"作用形成优质产业集群 [2] 核心技术构建 - 企业需在人工智能 生物制造 商业航天等前沿领域敢于投入 构建难以复制的护城河 [1] - 企业需提升信息披露透明度和规范性 以诚信赢得资本市场长期信任 [2]

上海城市发展脉络 - 上海城市发展经历1.0到3.0时代 1.0时代以外滩、陆家嘴、北外滩为核心奠定国际金融中心基石 2.0时代以徐汇滨江、前滩、世博为核心拓展文化创新和数字经济 3.0时代以大零号湾为核心打造全球科技创新中心 [2] - 大零号湾位于黄浦江、大治河、金汇港三水交汇之地 成为上海城市发展3.0时代的黄金三角核心 [2] - 大零号湾引领"单极辐射"格局 超越传统三足鼎立模式 [2] 大零号湾战略地位 - 大零号湾汇聚人工智能、新能源与数字化科技等前沿领域 形成千亿级产业集群 [3] - 大零号湾是上海链接全球创新网络、突破关键核心技术的战略高地 [3] - 大零号湾通过创新策源与产业辐射能力 重塑浦江沿岸发展重心与价值链条 [3] 紫竹高新区发展模式 - 紫竹高新区集聚航空航天、智能装备、生物医药、海洋工程、新型能源5大未来产业 是上海唯一以科技创新为策源定位的功能区 [6] - 紫竹高新区采用"校区-园区-城区"三区联动模式 深度绑定上海交通大学和华东师范大学两所985高校 [8] - 紫竹高新区与上海交通大学签署1亿元人民币合作协议 建设概念验证中心加速产业成果转化 [10] 象屿·天誉蘭香项目 - 象屿·天誉蘭香位于紫竹高新区核心 紧邻40万平方米兰香湖 打造低密湖畔社区 [11][17] - 项目容积率1.01 包含洋房、叠加、联排产品 设计灵感来自英伦切尔西社区 [17] - 周边配套包括双轨交(15、23号线在建) 华师大附属学校 精品商业 赛艇俱乐部等高端设施 [15] 象屿地产发展战略 - 象屿地产秉持"产业为锚、生态为脉"开发哲学 打造驱动区域升级的城市级大盘 [18] - 除象屿·天誉蘭香外 公司还开发前滩南TOD公园大盘象屿·天宸雅颂和金桥东扩核心区项目象屿·金海汀雲台 [18]

经济发展与政策支持 - 上海多措并举巩固经济回升向好态势，促进科技创新和产业创新深度融合，先行先试落实各项改革任务 [1] - 全力以赴稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，多措并举扩大有效需求，努力巩固和增强经济回升向好态势 [2] - 强化部门统筹协调，推动区域优势互补，形成共促高质量发展合力 [2] 科技创新与产业升级 - 加快传统产业改造升级、新兴产业集聚发展、未来产业布局建设，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [3] - 更好发挥大科学装置功能，方便小微企业使用 [3] - 推动科技创新和产业创新融合需要强大资本市场支撑，尤其是前端股权投资，建议建立健全容错机制 [3] 人才与教育 - 上海高校需构建与发展新质生产力相适应的学科专业体系，深化产教融合，培养重点产业所需工程技术人才 [3] 民生与公共服务 - 提高养老政策精准度，优化养老设施布局，构建居家、社区、机构协调发展的养老服务体系，重点解决专业护理服务供给不足问题 [4] - 推进二、三级医院与社区卫生服务中心联动，降低医疗总成本，增强医疗总效益 [4] - 加快提升应对自然灾害防御能力，建设国家人工智能应用示范高地，突破极端天气预警技术瓶颈 [4] 对外开放与消费 - 拓展入境旅游消费，推动海外人员来沪接受高质量医疗服务、高端养老及青少年游学留学培训，培育"市场化+公益化"专业服务机构 [2]

政策目标与规划 - 到2027年实现全省高新区与高校协同创新发展模式全覆盖，构建科技型企业和高校创新团队为主体的发展格局 [1] - 目标共建省级以上创新平台和产教融合平台80家以上，联合培养研究生2000人以上 [1] - 专利技术成果转化率翻番，转化合同到款额增幅超30% [1] - 计划集聚顶尖人才10名，引进国家级科技领军人才500名，培育独角兽企业10家以上，高新技术企业超3000家 [1] - 高新技术产业产值占规模以上工业比重达65%，开辟5个国内领先新赛道 [1] 实施阶段与任务 - 分两阶段实施：2025-2026年为试点引领阶段，2027年为全面覆盖阶段 [2] - 试点阶段在每个设区市布局1-2个"双高协同"试点，构建"五个一"融合发展体系 [2] - 部署6大主要任务：协同推进高新区新质转型、高等教育综合改革、关键核心技术攻关等 [2] - 江苏现有61家省级以上高新区（含18家国家高新区）和175所高等院校 [2] 支持措施与资金 - 支持共建省级以上重点实验室、技术创新中心等创新平台，优先推荐申报国家级平台 [3] - 统筹省级教育、科技专项资金，引导地方协同投入支持试点项目 [3] - 支持承担国家关键核心技术攻关任务，争取中央预算内资金和超长期国债资金 [3] - 支持省战略性新兴产业基金集群加大投资力度，设立天使基金、概念验证基金等 [3] 试点单位名单 - 公布18家高新区和37所高等院校为"双高协同"试点单位 [4] - 试点单位包括南京鼓楼高新区/南京大学、无锡高新区/江南大学、苏州高新区/苏州大学等重点组合 [5][6]

核心观点 - 政治局会议对上半年经济表现总体满意，认为主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有效防范化解，经济展现强大活力和韧性 [4] - 政策基调以落实前期政策为主，强调"落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应"，并保持政策连续性、稳定性和灵活性 [4] - 消费被提到重要位置，提出"有效释放内需潜力，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新增长点"，同时强调科技创新、统一大市场和反内卷等重点领域 [4] - 会议明确要求"增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头"，肯定股市回稳向好的基调，强调减少大幅波动 [5] - 投资策略建议维持较高仓位，以持有策略为主，看好大科技+高股息+消费的组合，同时关注景气度较好的创新药、军工、周期品 [6] 政策与经济环境 - 上半年经济在外围环境复杂情况下保持较高增长水平，为完成全年增长目标打下较好基础 [4] - 政策端持续支持经济的大方向不会改变，提出"持续发力、适时加力，保持连续性稳定性，增强灵活性预见性" [4] - 会议指出"我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多"，政策端留有足够操作空间 [4] 资本市场发展 - 提高股票市场资产质量和治理水平，推动居民存款向股市配置，吸引国际投资者参与中国资产 [5] - 包容性体现在支持高科技企业上市融资，多层次资本市场建设架构有利于健康发展 [5] - 巩固股市回稳向好势头，强调指数稳定健康发展，减少大幅波动带来的市场冲击 [5] 投资策略 - 市场维持慢牛行情的可能性较大，中国股市已进入中长期慢牛阶段，指数波动性降低，市场热点良性轮转 [6] - 建议以景气度为选股依据，继续看好大科技+高股息+消费的组合，同时关注创新药、军工、周期品 [6]

经济形势评估与展望 - 7月30日政治局会议对经济形势评估更积极，担忧外部冲击缓解，显示应对关税战取得阶段性成效，下半年经济工作重心或转向国内大循环提质增效[3] - 上半年经济增长达5.3%，超出全年增长目标，为下半年工作奠定基础[11] 政策重心调整 - 供给侧提质增效成政策重心，强调科技创新引领新质生产力发展，点明“反内卷”本质是反对地方政府要素定价“内耗”[4] 宏观政策调整 - 宏观政策边际转向中性并保留加码空间，预计8月降息10BP概率较大[5] - 财政政策重提化债、严禁新增隐债，预计专项债加码概率低，消费补贴或需与出口共同研判[5] 房地产与资本市场政策 - 房地产政策重心或从刺激增量需求转向高质量城市更新，资本市场表态积极[6] 风险提示 - 存在货币宽松或财政扩张不及预期风险[6]

经济形势与政策导向 - "十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [1] - 今年以来我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化 [2] - 宏观政策要持续发力、适时加力，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行 [3] 产业发展与科技创新 - 坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展 [4] - 纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理 [4] - 用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等 [3] 内需与投资 - 深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点，在保障改善民生中扩大消费需求 [3] - 高质量推动"两重"建设，激发民间投资活力，扩大有效投资 [3] - 支持经济大省发挥挑大梁作用 [3] 对外开放与外贸 - 扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘，帮助受冲击较大的外贸企业，强化融资支持，促进内外贸一体化发展 [4] - 优化出口退税政策，高水平建设自贸试验区等开放平台 [4] 资本市场与风险防范 - 增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头 [5] - 积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清 [4] 民生保障与就业 - 突出就业优先政策导向，促进高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业 [5] - 夯实"三农"基础，推动粮食和重要农产品价格保持在合理水平，巩固拓展脱贫攻坚成果，确保不发生规模性返贫致贫 [5]

科技企业培育体系 - 青海省构建梯级科技企业培育体系 包括高新技术企业300家 省级科技小巨人企业22家 省级科技型企业731家[1] - 省级科技型企业中442家直接服务生态文明高地和产业四地建设 占比60% 其余289家通过技术咨询和软件开发等方式间接参与[1] - 科技厅建立动态管理库累计入库重点培育企业328家 其中高新技术培育库企业同比增长32%[2] 政策支持措施 - 将科技企业培育纳入科技创新评价体系 权重达15% 设立省级专项资金支持企业孵化服务[2] - 2024年中央和省级科技专项中企业创新资金占比达29% 累计支持企业牵头开展科技计划6900万元[2] - 工信厅实施优质中小企业梯度培育计划 2024年认定创新型中小企业90家 专精特新中小企业30家[2] 科技创新平台建设 - 累计建成国家级企业技术中心1家 省级企业技术中心43家 国家级工程研究中心1家 省级工程研究中心53家[3] - 规上工业企业研发机构覆盖率达20.5% 企业自主创新能力持续提升[3] - 围绕高原资源能源等领域打造十大国家级科技创新平台 包括天文观测 绿色储能 藏医药发展等重点方向[3] 当前发展短板 - 存在创新主体总量较少 创新能力有待加强 研发投入强度相对不足等问题[3] - 需要强化企业技术创新决策主体地位 研发投入主体地位 科研组织主体地位和成果转化主体地位[3] 政府工作推进 - 省人大常委会将强化企业科技创新工作列入监督计划 推进国家创新战略与青海使命深度融合[4] - 主要负责同志带队开展企业调研 听取政府部门 市州政府和高校企业工作汇报[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年以来中国内外部环境复杂，关税博弈增加全球贸易和经济发展的不确定性，内部虽上半年韧性增长，但内生需求弱、投资边际弱化、出口放缓等问题仍需稳增长政策发力。上半年货币政策适度宽松，债券市场强化直接融资功能，推出“科技板”，加强对重点领域定向支持，规范市场运行，推动对外开放[5]。 根据相关目录分别进行总结 重点领域 - 科技创新领域支持政策密集出台，“科技板”落地，拓宽发行主体范围，细化发行流程等，政策一致性和可操作性增强，科创债发行热度提升，规模约1万亿元，同比大幅增长，后续仍有望扩容，风险分担工具和ETF也取得积极进展[4][11] - 债券市场加大对消费、体育产业支持，助力稳预期稳增长，体育产业或有创新品种推出，消费领域新规落地有望促进居民消费潜力释放与服务供给升级[12][14] 薄弱环节 - 中央部署加力解决民企融资问题，《民营经济促进法》落地，强化民营经济法治保障，债券市场主管单位引导市场信心，优化融资环境[15][18] - 政策支持下民企融资有边际改善，如民营房企重启境外融资、境内信用债融资规模增加，但仍面临需求不足、成本较高等制约，融资改善需时间[22] 基础制度 - 优化发行、交易、估值等环节制度规则，减免交易结算费用，修订审核指引，试点续发行业务，优化估值指引，促进市场规范运行[25][26][27] - 规范债务重组类债券置换业务，提高信用风险缓释工具创设灵活性，便利市场管理和化解风险[28][29] 对外开放 - 自贸离岸债有望重启，强调“两头在外”原则，拓展企业融资渠道，促进国际化发展[33] - 债券通迎来八周年，交易规模增长，投资者结构多元化，优化扩容措施有望促进境内外市场互联互通，深化对外开放[34][37] - 中国债券配置性价比较高，或吸引更多长期配置资金，未来债券市场开放程度有望加深[38][39]