**涉及的公司与行业** * **行业**：中国互联网行业，重点关注人工智能、云计算、数据中心、电子商务、本地生活服务、游戏与娱乐、广告技术、自动驾驶等领域[1][2][3][9][21][22][97] * **主要覆盖公司**： * **大型股**：阿里巴巴、腾讯、拼多多、美团、京东、百度、小米、网易、携程、唯品会、满帮集团等[3][16][17][21][29][31][33] * **中小型股/其他**：快手、哔哩哔哩、GDS万国数据、VNET世纪互联、滴滴等[3][16][17][19] **核心观点与论据** **1. 2026年：战略转折之年，聚焦AI投资与核心防御** * **核心转折**：2026年将是中国互联网巨头在AI领域进行战略投入的关键转折年，包括增加AI面向消费者业务的运营支出和资本支出，并更积极地捍卫各自核心市场的领导地位[1][11][12] * **转折动因**：主要源于字节跳动的全面进展对其构成竞争压力[1][11] * **AI应用**：豆包App日活跃用户数超过1亿，是中国排名第一的面向消费者的AI应用，并成为2026年央视春晚独家AI合作伙伴[11][43] * **电商业务**：预计抖音电商2025年GMV增长超过30%，规模已进入前三，并可能在2026年超越拼多多[11][43] * **盈利能力**：据路透社报道，字节跳动是2025年盈利能力最强的中国互联网公司，利润规模达500亿美元，高于对腾讯和阿里巴巴的预期[12] * **巨头应对策略**：预计阿里巴巴和腾讯将采取以下行动[12][42] * 加大对AI消费者超级应用的投入 * 更聚焦于捍卫核心市场地位：阿里巴巴捍卫电商GMV第一，美团捍卫到店、酒店及旅游GTV第一 * 腾讯可能在微信中引入更多AI智能体功能 **2. 2026年六大关键AI主题** 1. **AI广告技术驱动预算转移**：广告预算将进一步向基于投资回报率的广告产品转移，并采用新的答案引擎优化和生成引擎优化营销策略[2][15][53] 2. **AI模型竞争转向智能体功能**：竞争焦点将围绕编码、统一多模态、3D世界模型/物理AI、长链智能体能力和更具成本效益的架构展开[2][15][56] 3. **面向消费者的AI超级入口点激增**：2026年可能标志着全能AI助手/伴侣的普及，成为AI超级入口点的争夺之年，但短期内会增加推理成本[2][15][57] 4. **获取下一代芯片决定中美AI模型差距**：未来12-18个月，中美顶级AI模型的差距将取决于能否获得英伟达下一代芯片架构，中国在电力和基础设施方面有显著优势[2][15][58] 5. **全球化持续推进与商业模式演进**：中国AI模型将通过“开源+闭源”结合的方式加速全球化进程，并通过闭源的高规格模型实现货币化[2][15][62] 6. **AI推理需求激增驱动云与数据中心增长**：面向消费者和企业的AI需求将推动推理需求/代币数超高速增长，进而带动资本支出提升、云收入增长和数据中心需求[2][15][63] * 预计字节跳动、阿里巴巴、腾讯2026年资本支出合计超过4100亿元人民币[15] * 字节跳动豆包大模型日处理代币数在2025年12月已超过50万亿[63] **3. 2026年选股框架：三大投资主题** * **EPS兑现与增长**：关注业绩能见度高的公司[3][16][17] * **GDS万国数据 & VNET世纪互联**：受益于数据中心积极的订单前景[3][17][88] * **阿里巴巴**：受益于外卖竞争格局正常化带来的亏损收窄[3][17][87] * **叙事变化**：关注AI和全球化故事可能带来估值重估的公司[3][16][17] * **快手**：受益于其AI视频生成模型Kling的突破[3][17][89] * **拼多多**：国际业务Temu有望在2026年下半年实现盈利拐点，带来估值重估[3][16][20][86] * **腾讯 & 网易**：受益于游戏出海[3][17][92] * **股东回报**：关注有高股息或回购潜力的公司[3][16][17] * **满帮集团**：因其净现金资产负债表，有提升股息的空间[3][17][93] **4. 子板块偏好与关键观点** * **最新子板块偏好排序**：[21][23] 1. **云与数据中心**：首选，因持续的AI增长势头和积极的订单前景[3][21][22] 2. **游戏与娱乐**：AI将驱动内容更新更快、成本更低，且用户娱乐时间可能增加[3][19][21] 3. **AI模型**：新增板块，因更多AI模型公司上市及贡献度提升[3][21] 4. **电商与出行**[21] * **关键行业观点**： * **外卖竞争**：预计2026年竞争将持续，但亏损将显著收窄，行业格局从80:20变为50:40:10[22][32] * **监管环境**：近期政策旨在支持行业健康发展及中小企业，并非回归2021-22年的强监管周期[30][32] * **板块轮动**：历年表现最佳的大型股不断变化，预计2026年将是阿尔法行情，更有利于部分大型股和中小型股，而非所有大型股[19][31] **5. 大型股核心观点摘要** * **拼多多**：关键大型股首选，风险回报比有利，2026年预期市盈率仅10倍，低于行业中位数18倍，且Temu业务有望在2026-27年实现盈利拐点[3][20][31][110] * **阿里巴巴**：AI+云业务持续领先，电商基础利润稳定，国际云业务潜力被低估[110] * **腾讯**：关键AI应用受益者，AI赋能所有主要业务线，微信可能引入的智能体功能将强化其AI叙事[107][109] * **小米**：处于“人车家全生态”战略扩张的早期阶段，有望打造全球最大的消费者物理智能生态系统之一[110] * **美团**：尽管面临竞争，但在快速增长的本地服务市场中仍保持领导地位，外卖补贴逐步正常化将驱动2026-27年利润恢复[111] **其他重要内容** **1. 估值对比与市场表现** * **板块估值**：中国互联网板块2026年预期市盈率中位数为18倍，按通用会计准则计算为20倍[1][13] * **中美对比**：阿里巴巴/腾讯按通用会计准则计算的2026年预期市盈率为23倍/20倍，而Meta/谷歌为21倍/31倍[1][13][26] * **历史表现**：2021-2025年，每年表现最好的前五大互联网巨头均不相同，美团排名波动最大[29][31] **2. 宏观与近期业绩展望** * **2025年第四季度业绩**：预计普遍疲软，主要受季节性因素、暖冬和高基数影响[30] * 预计阿里巴巴中国零售商业GMV同比下降2%，客户管理收入同比增长2%[30] * 预计腾讯广告收入同比增长17%[30] * 预计拼多多在线营销收入同比增长5%[30] * 预计京东零售收入同比下降2%[30] **3. 业务数据与预测** * **字节跳动关键运营指标**：[37][43] * 广告收入：4140亿元人民币 * 总GMV：5.9万亿元人民币，同比增长30% * 云收入：750亿元人民币 * 每日AI代币消耗：50万亿 * **阿里巴巴与腾讯对比**：[37] * 阿里巴巴广告收入2580亿元人民币，腾讯1450亿元人民币 * 阿里巴巴总GMV 8.3万亿元人民币，同比增长3%；腾讯总GMV 0.8万亿元人民币，同比增长83% * **Temu规模预测**：2026年GMV预计将超过1000亿美元[20][110]

宏观市场与资金流向 - A股市场近期成交额创下新高，但监管引导下市场情绪降温，进入震荡整固阶段，此轮调整被视为良性调整 [1][16] - 从宏观视角看，居民储蓄正持续从存款、债券等低收益资产向权益市场迁移，形成结构性“流动性再配置” [1][16] - 央行已明确表态“降准降息仍有空间”，预示流动性环境将持续宽松 [1][16] - 前期过热的A股题材炒作退潮后，资金有望向估值更具吸引力、基本面更扎实的港股市场转移 [1][16] - 本轮增量资金大量通过ETF形式集体入场，形成了资金流向与价格发现相互促进的正向循环机制 [1][16] - ETF已成为高效的资产配置中枢，在场外资金追求稀缺资产过程中，可能产生更多由ETF带动的行情，港股ETF重要性日益凸显 [1][16] 港股互联网板块投资逻辑 - 与缺乏稳定业绩支撑的部分A股题材不同，港股互联网龙头在AI商业化方面已展现出显著的先发优势，众多AI应用正迅速从技术愿景转变为商业现实 [2][19] - 港股互联网板块估值吸引力突出：港股通互联网指数市盈率(PE)约为26倍，处于历史分位数34%的水平 [3][20] - 对比全球主要指数，纳斯达克指数PE高达42倍（历史分位数72%），A股创业板指PE约为43倍（历史分位数51%），港股互联网板块呈现明显估值洼地 [3][20] - 这种估值洼地为追求成长性或厌恶高估值的场外资金提供了极高的赔率空间 [5][22] 阿里巴巴的AI布局与生态赋能 - 作为港股互联网ETF(513770)的第一大权重股，阿里巴巴占比逾15%，其AI布局正引领叙事升级 [5][22] - 1月15日，阿里正式推出千问任务助理1.0，支持应用开发、办公、学习辅导等400多项数字任务，未来将全面免费开放 [7][24] - 阿里通过系统级对接，深度整合了淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态核心业务，成为全球首个实现多品类AI购物功能的科技公司 [8][25] - 用户通过一句指令即可实现点外卖、订机票、跨平台购物等全链条闭环交易，标志着阿里AI从“聊天工具”迈入“AI Agent时代” [9][26] - 千问C端事业群总裁提到，未来两年数字世界60%–70%的常规任务将由AI直接完成，创造性任务也将因AI深度参与而显著提效 [11][28] - 申万宏源证券指出，阿里兼具顶级模型与丰富大消费生态，通过通义千问与电商生态深度结合，有望成为AI时代的超级入口 [11][28] - “AI大模型 + 生态”的模式是互联网企业AI价值重估的核心逻辑，AI技术转化为业务赋能与流量增量 [11][28] - 阿里通过“AI + 云”的飞轮效应重塑增长逻辑，阿里云目标力争斩获2026年中国AI云市场80%的增量份额 [12][29] - 随着“智能体商业”时代到来，市场评价标准将从“流量/履约”转向“入口、数据与交付能力”，阿里有望实现向“AI应用”的估值跃迁 [12][29] AI健康赛道与生态溢出效应 - AI对生态伙伴有价值溢出效应，例如阿里健康作为阿里系医药电商旗舰，将有望受益于千问App的生态导流 [11][28] - 2025年12月，蚂蚁集团宣布“蚂蚁阿福”AI健康应用品牌升级，当前月活跃用户已达3000万 [11][28] - AI医疗Agent蕴含从咨询、购药到保险理赔的闭环商业潜力，阿里健康、京东健康等龙头平台将率先承接高频健康管理需求 [11][28] - 全球范围内，AI健康赛道已成为科技巨头构建核心护城河的战略高地 [12][29] - 谷歌于1月13日展示了其医疗AI领先储备，包括开源多模态指令微调模型MedGemma 1.5 4B及医疗语音转写模型MedASR [12][29] - OpenAI通过收购医疗保健企业Torch，试图将其技术深度整合至ChatGPT Health [12][29] - 苹果计划在iOS 26.4系统中引入AI Agent，重塑健康应用生态 [12][29] 新一轮互联网行情与竞争格局 - 阿里千问App的全面升级，标志着2026年互联网入口争夺战正式打响 [14][31] - 与2025年初相比，当前大模型在深度推理稳定性与工具调用能力上已实现质的飞跃，为行情持续性提供支撑 [14][31] - 这场竞争直接关系到企业在AI时代的生态话语权，是各方必争的战略高地 [14][31] - 尽管腾讯依托社交业务积累了极强的用户黏性，但面对阿里、抖音等强势AI超级入口的流量分流，其业务防线正遭遇挑战，预计腾讯将加速推出更具竞争力的AI入口产品 [15][31] - 市场行情将从“阿里单点驱动”转向“多龙头齐发力”的格局，进一步强化板块成长逻辑 [15][31] 港股互联网ETF(513770)配置价值 - 港股互联网ETF(513770，场外联接：017126)成分股精准锁定科技龙头，并涵盖深度赋能的生态体系业务 [1][16] - 该ETF不仅纳入了阿里巴巴等平台型巨头，也包含了阿里健康等垂类应用领军者 [2][17] - 前十大重仓持股净值占比总计93.84%，具体包括：阿里巴巴-W(15.17%)、腾讯控股(14.55%)、小米集团-W(12.26%)、美团-W(10.93%)、快手-W(4.27%)、商汤-W(4.21%)、京东健康(4.14%)、哔哩哔哩-W(3.97%)、贝壳-W(3.78%)、金蝶国际(3.42%) [7][24] - 该ETF实现了对腾讯、阿里、美团、小米、快手等核心龙头的全覆盖，还兼顾了阿里健康、京东健康、平安好医生及阅文集团等产业链标的 [15][31] - 这种组合配置分散了单一个股波动风险，无需跟踪复杂业务进展，能全面捕获从大模型研发到垂直场景应用的全产业链收益 [15][31]

基金投资定位 - KraneShares CSI中国互联网ETF提供针对中国互联网及平台型公司的投资敞口 覆盖电子商务、在线娱乐、搜索、金融科技和云服务等领域 旨在捕捉网络效应和轻资产商业模式 [1] - 该基金采用规则驱动的投资组合 侧重在多交易所上市的流动性好的标的 通常反映成长型投资取向 并对国内消费、广告周期和监管政策具有显著的敏感性 [1] 基金表现驱动与适用场景 - 在风险偏好上升阶段 伴随市场情绪改善、金融条件宽松和支持性改革 基金上涨潜力显著 相反 政策收紧、需求放缓或美元走强则可能构成阻力 [1] - 基金用途包括作为中国或新兴市场股票配置中的卫星成长部分、作为补充创新敞口的因子工具 或作为数字化普及的主题投资标的 [1] - 适合的投资者包括寻求集中参与中国消费科技生态的高信念配置者 以及将周期性价值或大宗商品与平台成长进行杠铃式配置的投资者 [1] 投资组合特征与关键关注点 - 尽管换手率通常由规则定义 但随着各子行业领导地位的轮动 该基金可能经历显著的风格漂移 [1] - 需要监控的关键风险是监管和商业模式的不确定性 包括不断演变的数据、金融科技和内容标准 这些可能实质性影响成分股的基本面和估值倍数 [1]

文章核心观点 - 科技巨头Alphabet对SpaceX的投资可能成为其股价的重要催化剂 该投资有望在SpaceX上市后实现巨额回报 为Alphabet的人工智能等核心业务发展提供资金支持 [1][2][10] Alphabet对SpaceX的投资概况 - Alphabet于2015年投资约9亿美元 收购了SpaceX约7%的股份 [3] - 经过多年发展 SpaceX已成功进行数百次火箭发射 并开发了火箭助推器回收复用技术 其星链卫星互联网业务已成为优秀的经常性收入来源 [3] - SpaceX考虑在2026年进行首次公开募股 在最近一轮私人融资中 公司估值达到8000亿美元 而管理层为IPO设定的目标估值高达1.5万亿美元 [4] SpaceX潜在IPO的影响与Alphabet的收益 - 若SpaceX以1.5万亿美元估值上市 Alphabet所持7%股份的价值将约为1050亿美元 相较于其9亿美元的投资成本 增值显著 [7] - Alphabet可选择在公开市场出售股份 并将所得资金用于支持其生成式人工智能基础设施的建设 因为建设和装备数据中心的成本非常高 [7] - 如此大规模的IPO几乎前所未有 可能测试公开市场对大型新进入者的反应极限 若SpaceX实现盈利 还有可能被纳入标普500指数 [6] Alphabet的投资决策与战略考量 - Alphabet面临一个简单的投资回报率计算决策：是保留SpaceX股份 还是出售股份并将资金投入人工智能基础设施 [9] - 短期内 人工智能被认为是更具吸引力的投资选择 利用出售SpaceX股份的收益来增加人工智能资本支出被视为明智之举 [9] - 无论Alphabet最终如何处理其股份 SpaceX的公开上市本身都将使Alphabet受益 这只是该公司众多成功投资之一 [10] Alphabet公司的其他业务亮点 - 除了SpaceX的投资潜力 Alphabet在生成式人工智能、云计算、Waymo自动驾驶汽车以及其他多项业务中处于领先地位 [10] - 截至分析时 Alphabet的A类股股价为330.10美元 市值约为4.0万亿美元 当日交易区间为327.70美元至334.50美元 [5][6]

文章核心观点 - 文章回顾了2010年代中国互联网上几起标志性的公开争论事件 探讨了互联网争论形态从线上匿名互喷、实名围攻、直播辩论到线下冲突的演变过程 并指出随着行业成熟 相关争议的解决日益依赖法律框架与平台规则进行规范和约束 [3][4][5][77][81] 方韩大战（代笔之争） - 2012年1月 博客作者麦田发文质疑韩寒作品由父亲及团队代笔 引发舆论大战 韩寒悬赏2000万元征集代笔证据 [7][8][9] - 方舟子介入后 对韩寒作品进行密集质疑 例如分析《求医》一文细节 认为其描写更符合其父而非韩寒本人的经历 [16][17] - 韩寒为自证清白 晒出《三重门》手稿共800余页近40万字 并计划以10元定价出版 [18][19] - 事件最终进入法律程序 韩寒起诉方舟子侵犯名誉权并索赔10万元 但后又撤诉以调整诉状 [20] 互联网巨头商业博弈 - 2012年互联网大会上 腾讯马化腾在宣布微信用户超1亿后 话锋转向安全议题 不点名指责360以安全为幌子搜集用户信息 [23][24][26] - 360周鸿祎在随后的环节中 以“颠覆式创新”自居 将360定位为打破垄断的“弱者” [30] - 腾讯与360的“3Q大战”最终诉诸法律 2014年最高人民法院终审认定QQ不具备市场支配地位 驳回360上诉 [32][33][34] - 2014年底 周鸿祎在微博炮轰百度杀毒软件强制安装且无法卸载 百度则反击并翻出360过往不良行为旧账 双方骂战最终以百度起诉360及周鸿祎侵犯名誉权并索赔500万元告一段落 [36][37][39] 创业者公开对峙（罗永浩 vs 王自如） - 2014年 数码评测机构Zealer创始人王自如发布锤子T1手机评测视频 指出其设计缺陷 引发锤子科技创始人罗永浩强烈不满 [40][41] - 罗永浩在微博公开“约战” 邀请王自如在优酷直播对质 将行业争议推向公众视野 [45] - 直播对质峰值在线人数达250万 创下当时互联网直播热度纪录 被称为“互联网第一约架” [1][47] - 对质中 罗永浩逐条反驳王自如的技术观点 并质疑Zealer因接受多家手机厂商投资而丧失评测独立性 [51] - 事件以王自如发表致歉声明 罗永浩拒绝和解告终 [54] 线上戾气蔓延至线下冲突 - 2012年7月 中国政法大学教授吴法天与四川电视台记者周燕因观点不合在线上激烈争吵 并最终约定在北京朝阳公园南门线下“约架” [57][58][59] - 约架当日 双方见面后对话不足20秒 周燕即向吴法天投掷鸡蛋 现场陷入混乱 吴法天被人群推搡倒地 [68][71] - 这场冲突持续约20分钟 以周燕被拘留5天收场 标志着互联网争论的戾气从线上溢出至线下肢体冲突 [72][74][76] 争论形态演变与行业规范 - 互联网争论形式在过去十年不断升级 从论坛、微博发展到直播和线下 [3][77] - 争论中 各方常以“用户利益”、“专业独立”等作为攻防武器 [78] - 行业处于“活泼期” 舆论易被情绪、资本或立场牵引 [79][80] - 随着行业成熟 法律与平台规则不断完善 类似公开冲突未来将在制度框架下被约束 例如微博平台规则明确禁止“组织约架论战”等行为 [81]

分析师评级与目标价 - 截至2026年1月12日，超过90%的分析师对Sea Limited持看涨观点，共识目标价为197.00美元，意味着有51.70%的上行空间 [2] - 2025年1月2日，Maybank将Sea Limited的评级从“持有”上调至“买入”，并维持156美元的目标价，认为在股价自2025年10月高点下跌超过36%后，风险回报比更具吸引力 [3] - Wedbush在2025年12月的更新中，将Sea Limited的目标价从190美元下调至170美元，但重申了“跑赢大盘”的评级 [4] 业务运营与战略举措 - Sea Limited是一家总部位于新加坡的消费者互联网公司，全球运营Shopee（电子商务）、Garena（数字娱乐）和SeaMoney（数字金融服务）业务 [5] - 公司正积极投资于Shopee的VIP计划和履约网络，以加强其在东南亚的竞争地位，该地区贡献了Shopee约75%的商品交易总额 [3] 行业背景与表现 - 2025年互联网板块表现强劲，平均回报率为23%，超过了纳斯达克指数19%的涨幅 [4] - 预计2026年板块表现将出现更大分化，投资者将权衡人工智能货币化、智能体AI采用、自动驾驶颠覆以及持续的投资周期等因素 [4]

核心观点 - 谷歌近期与沃尔玛和苹果达成重要人工智能合作伙伴关系 其Gemini模型获得市场认可 这增强了市场对其人工智能能力变现潜力的信心 推动股价上涨并促使分析师上调目标价 [1][3][4][6] 合作伙伴关系与业务进展 - 谷歌与沃尔玛计划在Gemini聊天机器人内推出新的购物体验 用户可在Gemini应用内完成从产品发现到购买的全过程 这为谷歌开辟了潜在的新收入路径 [1] - 谷歌与苹果达成多年期合作 苹果将在其Apple Intelligence功能中使用谷歌的Gemini模型和AI技术 包括在2026年晚些时候推出更好的Siri [2][5] - 苹果经过评估 认为谷歌的AI技术为其基础模型提供了最强大的基础 [2] - 与苹果的合作被视为对谷歌AI能力的重要认可 可能强化Gemini在移动AI领域的地位 并增强投资者对谷歌在苹果设备上的搜索分发和长期变现能力的信心 [7] 市场表现与估值 - 谷歌母公司Alphabet本周市值达到4万亿美元 股价年初至今已上涨5.3% [3] - 2025年 Alphabet股价飙升65.35% 在“科技七巨头”中表现最为强劲 [4] - 美国银行分析师将Alphabet股票目标价从335美元上调至370美元 并重申买入评级 认为与苹果和沃尔玛的交易证明了Gemini能力的市场吸引力及AI驱动变现的潜力 应获得更高估值倍数 [6] 行业竞争与影响 - 苹果与谷歌的合作在OpenAI等竞争对手加剧的背景下 巩固了Alphabet在AI领域的地位 [3] - 分析师指出 电子商务领域的“智能体”竞争正在形成 大型零售商正与谷歌和OpenAI合作 而亚马逊则在内部自建智能体能力 [8] - 随着购物流量从传统搜索转向智能体引导的体验 谷歌可能从与沃尔玛的合作中受益 Gemini可能推动更高的转化率 [8]

分析师评级与目标价 - Truist Securities 分析师 Youssef Squali 重申对 Alphabet 的“买入”评级，目标价为 350.00 美元，评级重申在第四季度财报发布前 [1] 第四季度业绩预期 - 公司预计将公布强劲的第四季度业绩，受强劲的用户参与度和广告需求推动，预计搜索和 YouTube 业务将实现两位数中段增长 [3] - 分析师预计公司总收入将实现 15% 以上的增长，与市场普遍预期一致 [2] - 搜索业务的查询量和每次点击成本指标共同推动了强劲的搜索支出 [2] - 云业务方面，稳固的积压订单预计将推动该部门收入增长 34% [3] 人工智能与竞争地位 - 尽管生成式 AI 领域的竞争加剧，但分析师预计 Alphabet 将展示强劲的搜索增长势头 [2] - 公司于11月推出的 Gemini 被视为另一个催化剂，使其处于 AI 性能的前沿 [3] - 近期数据表明，公司在搜索市场份额持续获得增长 [3] - 总体而言，尽管生成式 AI 领域竞争加剧，但分析师仍看好 Alphabet 的竞争护城河 [4] 公司背景 - Alphabet 是一家美国跨国科技控股公司，全资拥有互联网巨头 Google 及其他业务 [4]

分析师评级与目标价 - Piper Sandler将Meta Platforms列为2026年首选大盘股 维持“增持”评级 [1] - Wells Fargo重申“增持”评级 但将目标价从802美元下调至795美元 [2] - 华尔街分析师共识评级为“买入” 平均目标价825美元暗示32.76%的上涨空间 最高目标价1117美元暗示79.75%的上涨空间 [2] 财务表现与预期 - 第一季度收入指引高端达530亿美元 这暗示着约25%的同比增长 [1] - 预计第四季度业绩和2026年展望将巩固市场对2026年每股收益31至32美元的信心 [2] 市场定位与投资主题 - Meta Platforms被视为值得关注的热门人工智能股票之一 [1] - 华尔街预计资本支出可能再次上调 [2]

行业核心动态 - 科技巨头在人工智能竞赛中正投入创纪录的资金建设数据中心[1] - 为参与人工智能革命，科技巨头正专注于尽可能多地建设人工智能数据中心基础设施[2] 主要参与者 - 面临重大障碍的超大规模公司包括微软、Meta Platforms、谷歌和亚马逊[2] 面临的主要挑战 - 面临前所未有的联邦干预[1] - 面临普通美国民众对电价上涨的不满[2] - 面临总统在中期选举前数月日益关注可负担性问题[2]