品牌入驻与商业布局 - 爱马仕国内机场首家直营店于9月1日在深圳机场T3航站楼开业 采用靛青色主色调和陶瓷砖纹路设计 结合海滨城市特点营造艺术展沉浸式体验 [1] - 深圳机场以打造"航空枢纽型世界级商圈"为目标 已联动国际名品及湾区优质品牌超100个 包括路易威登 迪奥等国际品牌相继开业 [2] - 机场初步形成国际名品直营店为核心 本土科技潮牌为特色 免税精品为补充的多层次消费矩阵 [2] 客流质量与枢纽地位 - 爱马仕选址基于深圳机场高端客流质量 机场旅客流量持续攀升 高端商务和旅游客群占比提高 [1] - "深快线"上半年扩容至17条 日均有超700架次往返深圳与北京 上海等国内主要城市 吸引大量公商务人士出行 [1] - 国际顶级品牌入驻彰显机场国际航空枢纽地位与高端消费潜力 体现深圳优化国际化营商环境的决心 [1]

行业评级调整 - 汇丰将LVMH集团和开云集团评级从持有上调至买入 看好中国消费复苏带来的销售增长潜力 [1][4] - 高盛一篮子奢侈品股一度上涨2.4% 但仍较2月历史高点低逾20% [1] - 行业乐观情绪带动斯沃琪集团 Brunello Cucinelli和历峰集团等竞争对手股价上涨 [4] 公司股价表现 - LVMH集团股价一度上涨4% 开云集团股价一度上涨近5% [1] - 爱马仕股价下跌1.2% 因汇丰将其评级从买入下调至持有 [4] 公司发展前景 - LVMH集团被预期简化成本结构并实现更高长期利润率 [4] - 开云集团在新任首席执行官Luca de Meo领导下股价相关风险预计减轻 [4] - 汇丰预计两家公司在2026年恢复到合理且有利可图的增长 [4] 市场驱动因素 - 中国消费者积极参与将推动明年更好增长 抵消美国消费者第四季度短期阻碍 [4] - 爱马仕今年剩余时间内销售增长不会加速 但仍被视为远优于同业的企业 [4]

品牌入驻动态 - 爱马仕国内机场首家直营店于9月1日在深圳机场T3航站楼国内出发候机厅商业核心区开业 [1] - 该店为全品类门店 外立面采用靛青色主色调 陶瓷砖纹路与海水波纹及航站楼天花形状相呼应 营造"在机场逛艺术展"的沉浸式体验 [3] - 今年以来路易威登 迪奥 爱马仕等国际头部品牌相继入驻深圳机场 [3] 机场商业战略 - 深圳机场立足"国际枢纽 深圳气质"商业定位 以打造"航空枢纽型世界级商圈"为目标 [3] - 已初步形成以国际名品直营店为核心 本土科技潮牌为特色 免税精品为补充的多层次消费矩阵 [3] - 将持续打造机场消费新标杆 [3] 客流基础与选址逻辑 - 爱马仕选址基于对深圳机场高端客流质量的洞察 [3] - 深圳机场作为国际航空枢纽 旅客流量持续攀升 高端商务 旅游客群占比提高 [3]

品牌入驻与商业策略 - 爱马仕国内机场首家直营店于9月1日在深圳机场T3航站楼开业 彰显机场国际航空枢纽地位与高端消费潜力 [1] - 深圳机场以打造"航空枢纽型世界级商圈"为目标 积极推动国际头部品牌及本土优势品牌入驻 目前已联动国际名品及湾区优质品牌超100个 [3] - 深圳机场推动多个"首入"项目落地 吸引伊挑火腿 WOLFGANG PUCK 翡翠拉面小笼包 Hudson Cafe等著名品牌入驻 [3] 客流特征与基础设施 - 爱马仕选址基于深圳机场高端客流质量 机场旅客流量持续攀升 高端商务及旅游客群占比提高 [2] - 深圳机场联合航司打造"深快线" 上半年扩容至17条 日均有超700架次往返国内主要城市 带动高端消费群体量级增长 [2] 消费场景与商业布局 - 爱马仕深圳机场店为全品类门店 结合海滨城市特点设计外立面 营造"在机场逛艺术展"沉浸式体验 [2] - 机场通过登机口餐饮配送 移动咖啡机器人等服务升级消费场景 提供"科技感+国际范"购物体验 [3] - 深圳机场初步形成以国际名品直营店为核心 本土科技潮牌为特色 免税精品为补充的多层次消费矩阵 [3]

公司财务表现 - 营收同比下降22%至1.33亿欧元[1] - 毛利为7200万欧元[1] - 调整后EBITDA亏损扩大至5200万欧元[1] 品牌业绩表现 - Lanvin品牌营收同比下降42%至2793万欧元[1] - Wolford品牌营收同比下降23%至3299万欧元[1] 区域市场表现 - 所有品牌大中华市场销售额均以两位数下滑[1] - Lanvin品牌EMEA市场营收同比下滑47.2%至1222万欧元[1] - Lanvin品牌北美市场营收同比下滑28.2%至861万欧元[1] - Lanvin品牌大中华市场销售额同比下滑60.3%至378万欧元[1] - Lanvin品牌其他市场销售额同比下滑7.9%至332万欧元[1] - Wolford品牌EMEA市场营收同比下滑19.9%至2118万欧元[1] - Wolford品牌北美市场营收同比下滑31.3%至876万欧元[1] - Wolford品牌大中华市场销售额同比下滑13.6%至283万欧元[1] - Wolford品牌其他市场销售额同比增长83.3%至22万欧元[1]

奢侈品行业营销策略 - 萧邦与泡泡玛特DIMOO WORLD合作推出七夕限定套装 包含三款DIMOO公仔及ICE CUBE系列珠宝 通过明星直播间在小红书引发互动热潮但品牌与IP融合被指生硬且客群定位不清晰[1][8] - LOEWE通过微短剧《鹊定爱》结合喜鹊文化 在微博与小红书平台实现精准人群渗透 短剧"土味"元素对品牌高端形象造成冲击[1][16] - Tiffany采用《我 是爱的主语》七夕电台形式 与头部播客及明星合作 在小红书成功传递品牌理念[1] 美妆行业营销实践 - 自然堂回归喜马拉雅源头并与非遗梭织技艺结合推出广告片 在线下发起互动活动 以抖音为主要传播阵地且内容形式多样[3] - SK-II再次联手五月天发布大片并推出特别礼盒与快闪店 以情怀和日常生活为核心内容 在小红书和抖音获得广泛关注[3] 快消与食饮行业营销特点 - 伊利聚焦银发群体推出"黄昏恋的100个理由"企划 在抖音引发子女群体共鸣但部分受众认为主张与现实存在差距[3] - 霸王茶姬推出"凤凰于飞"七夕限定系列 结合畲族婚俗传统 在抖音和小红书均衡投放并围绕产品包装展开传播[3] 平台营销活动表现 - 淘宝闪购与林一合作打造广告大片与主题企划 通过杭州1314路"痛车"等线下活动激发用户打卡热情 小红书成为主要传播平台[5] 数据表现与渠道效果 - 萧邦联名活动总声量达467 总互动量249.7万次 小红书话题萧邦IceCube获得超500万次浏览 小红书渠道占比98%的声量和86%的互动量[8][13] - LOEWE短剧在微博借势明星实现精准渗透 小红书通过解读类内容深度破圈 总互动量达369.5万（微博）和365.9万（小红书） 抖音声量占比96%[16] - 萧邦商业笔记互动均值510次 头部达人互动量8,198次 腰部达人2,995次 初级达人3,183次[13] - LOEWE投放62篇内容 预估金额69万元 商业笔记互动均值抖音1,634次 小红书6,302次 微博810次[16]

核心观点 - 艺恩报告复盘2025年七夕五大行业营销策略 覆盖奢侈品、美妆、快消品、食品饮料及电商平台 通过案例和数据揭示品牌营销新动向及消费者需求变化 [1][5][9] 奢侈品行业营销案例 - Chopard萧邦与泡泡玛特IP DIMOO WORLD合作推出七夕限定礼盒 含三款DIMOO公仔及ICE CUBE系列珠宝 套装礼盒含"沉光之形"与"鎏金之影"公仔配项链 "纯粹构筑"大娃需消费10万元获赠 [10] - Chopard联名礼盒在小红书引发广泛关注 但品牌与IP融合略显牵强 目标消费群体定位模糊 [1][5] - LOEWE通过微短剧《鹊定爱》讲述七夕故事 邀请明星陈都灵、陈哲远出演 结合七夕传说与喜鹊元素 借助微博与小红书联合推广扩大品牌影响力 但短剧"土味"风格引发高端形象受损讨论 [1][5] - Tiffany推出系列内容《我，是爱的主语》与头部播客及代言人唐嫣、张若昀合作 探讨爱情个体价值 通过小红书平台有效传递品牌理念 [1] 美妆行业营销案例 - 自然堂回归喜马拉雅主题 与非遗"梭织绑典"合作推出广告片《遇见彩虹，自然好运》 在抖音通过预热活动、联名礼盒及线下互动建立情感联系 [2] - SK-II再度携手五月天发布大片《恋爱ing，晶喜ing》 推出限量版花束礼盒及主题快闪店 通过小红书和抖音KOL投放以情怀触动用户 [2] 快消品与食品饮料行业营销案例 - 伊利聚焦银发群体与主持人孟非合作推出"黄昏恋的100个理由"项目 在抖音引发子女群体共鸣 但项目主张与现实偏差受部分受众质疑 [4][5] - 霸王茶姬推出"凤凰于飞"七夕限定系列 携手畲族展示传统婚俗 在抖音和小红书均衡推广 围绕产品包装及展示展开传播 [4] 电商平台营销案例 - 淘宝闪购与演员林一合作推出广告大片及"全城热恋"主题项目 通过线上线下联动 以小红书为主要传播阵地 线下曝光激发用户打卡热情 [4] 数据表现 - Chopard联名话题萧邦IceCube在小红书获超500万次浏览 相关声量467 互动量达249.7万 [14]

产品发布与市场反响 - 巴黎世家推出新款可折叠托特包 采用Dyneema面料 正面饰以品牌标识印花 售价8200元人民币[1][4] - 该包设计外观与塑料袋高度相似 包括折痕细节 但实际采用织物材质而非塑料[4][8] - 产品在官网和官方小程序均显示缺货状态 客服表示可能因新品尚未到货[5][8] 历史产品策略对比 - 2017年推出2145美元（约14500元人民币）手提包 设计酷似宜家99美分（约7元人民币）购物袋引发市场轰动[10] - 2022年秋季推出"Trash Pouch"垃圾袋造型包袋 海外售价达1790美元（约1.2万元人民币）[12] 争议产品系列 - 2025年推出"北京烤鸭"造型包袋 采用意大利顶级牛皮皮质 专柜售价15500元人民币[14] - 同期推出女士深蓝色弹力平纹针织半身裙 设计被指与平角短裤相似 售价4500元人民币[16] - 较早前推出不锈钢发卡售价2700元人民币 被网友对比义乌批发市场几毛钱类似款[16] 母公司财务表现 - 开云集团2025年上半年销售额同比下降16%至76亿欧元 净利润同比暴跌46%至4.74亿欧元[16]

核心观点 - 艺恩报告复盘2025年七夕五大行业营销策略 涵盖奢侈品、美妆、快消、食饮及平台领域 通过案例与数据分析揭示品牌效能与消费者趋势 [1][6][10] 奢侈品行业 - Chopard萧邦联合泡泡玛特IP DIMOO WORLD推出七夕限定礼盒 含三款公仔及ICE CUBE系列珠宝套装 礼盒含「沉光之形」与「鎏金之影」公仔配项链 「纯粹构筑」大娃需消费10万元获赠 [11] - Chopard营销以小红书为主 话题萧邦IceCube浏览超500万次 声量467 互动量249.7万 但品牌与IP融合生硬且目标客群不明确 [1][15] - LOEWE采用微短剧《鹊定爱》融合七夕传说与喜鹊意象 借助微博明星陈都灵、陈哲远及小红书深度解读实现破圈 但土味风格冲击高端形象 [1] - Tiffany通过《我是爱的主语》系列内容探讨爱情个体主体性 联合头部播客及代言人唐嫣、张若昀 在小红书深度传递品牌理念 [1] 美妆行业 - 自然堂联合非遗"梭织绑典"推出广告片《遇见彩虹 自然好运》 以抖音为平台通过会员预热、联名礼盒及线下活动构建消费者深度联系 [2] - SK-II再度携手五月天发布大片《恋爱ing 晶喜ing》 推出限量花束礼盒及主题快闪店 通过小红书与抖音KOL投放借助情怀触达用户 [2] 快消行业 - 伊利聚焦银发群体与孟非合作推出"黄昏恋的100个理由"项目 在抖音引发子女群体共鸣 但部分受众认为主张与现实脱节 [4] 食饮行业 - 霸王茶姬推出"凤凰于飞"七夕限定系列 携手畲族展示婚俗传统 在抖音和小红书均衡投放 围绕产品包装与展示内容传播 [4] 平台行业 - 淘宝闪购与林一合作推出广告大片及"全城热恋"主题项目 线上线下联动 以小红书为主传播平台 线下曝光激发用户打卡热情 [4]

行业投资评级 - 报告对覆盖的可选消费子行业及个股给予积极评级，多数公司获得"跑赢大市"(Outperform)评级，仅露露柠檬(LULU.O)获得"中性"(Neutral)评级 [1] 核心观点 - 全球奢侈品板块出现触底反弹，周涨幅达4.6%，主要受美联储降息预期提升(预计2025-2026年共4次降息)及新品发布周期推动 [5][14] - A/H股业绩披露主导各子板块表现，零食板块表现突出，周涨幅4.4%，其中万辰集团因2Q25业绩超预期单周上涨29% [5][14] - 多数可选消费子板块估值仍低于过去5年平均水平，仅生活用品板块的2025年EV/EBITDA高于历史五年平均 [8][17] 板块表现分析 - 周度表现排名：奢侈品(+4.6%) > 零食(+4.4%) > 生活用品(+3.4%) > 信用卡(+2.0%) > 海外化妆品(+1.9%)，其中国内运动服饰(-3.3%)和黄金珠宝(-2.5%)表现落后 [4][10] - 月度表现排名：零食(+14.8%) > 生活用品(+11.7%) > 国内运动服饰(+9.4%) > 宠物(+6.3%)，海外运动服饰(-2.9%)唯一负增长 [4][10] - 年初至今表现：黄金珠宝(+154.9%) > 国内化妆品(+56.0%) > 宠物(+45.6%) > 零食(+43.6%)，奢侈品(-9.4%)和海外运动服饰(-8.4%)表现最差 [4][10] 个股业绩亮点 - 万辰集团2Q25收入增长93%，归母净利润2.4亿元，同比扭亏为盈，净利润率突破4%超预期 [5][14] - 有友食品2Q25收入增长52.5%，归母净利润增长77%，符合市场预期 [5][14] - 上海家化和上美股份2Q25利润超市场预期，珀莱雅收入和利润增速略慢于预期 [5][14] 估值分析 - 海外运动服饰板块2025年预期PE为35.6倍，为过去5年平均的63% [8][17] - 奢侈品板块2025年预期PE为24.4倍，为过去5年平均的44% [8][17] - 博彩板块2025年预期PE为31.5倍，为过去5年平均的37% [8][17] - 零食板块2025年预期PE为28.2倍，为过去5年平均的50% [8][17] - 生活用品板块2025年预期PE为27.0倍，为过去5年平均的74%，是估值折扣最小的板块 [8][17] 特殊事件提示 - 蜜雪集团将于9月3日解禁37%股份 [6][15] - 万辰集团将于9月22日解禁9.83%股份 [6][15][16]