国家电投集团产融控股股份有限公司 董事会关于本次交易履行法定程序的 完备性、合规性及提交的法律文件的 一、关于本次重组履行法定程序的说明 取了必要且充分的保密措施，限定相关敏感信息的知悉范围， 减少内幕信息的传播。 的停牌公告》（公告编号：2024-039），公司股票自2024年9 月30日（星期一）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10 个交易日。2024年10月12日，公司发布了《关于筹划重大资 产重组的停牌进展公告》（公告编号：2024-040）。 同时制作了交易进程备忘录，如实、完整地记录了筹划决策 过程中各个关键时点的时间、参与筹划决策人员名单、筹划 决策方式，并由相关人员在备忘录上签字确认。 了本次交易的预案及其摘要，以及本次交易需要提交的其他 法律文件。 的相关议案及文件，召开独立董事专门会议审议通过了本次 交易相关事项，同意将相关议案提交公司董事会审议。 会议，审议通过了本次交易的相关议案。本次交易构成关联 交易，关联董事已回避表决。公司与本次交易的交易对方签 订了附生效条件的交易协议。 关信息披露规则，定期发布了关于本次重组相关进展情况的 公告。 有效性的说明 -1- 国家电投集团产融控股股 ...

伊朗核计划替代方案 - 伊朗建议建立由阿拉伯国家和美国投资的联合核浓缩企业作为废除伊朗核计划的替代方案 [1] - 伊朗外交部长阿拉格齐在阿曼会谈中向美国特使维特科夫提出该建议 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度运营亏损1790万美元，包含230万美元的非现金股票薪酬费用 [35] - 公司税前亏损1420万美元，反映了运营亏损经360万美元净利息收入调整后的结果 [35] - 加回非现金股票薪酬费用并考虑本季度记录的非现金所得税收益后，公司经营活动使用的现金为1220万美元，预计全年经营活动使用的现金在6500万至8000万美元之间 [35] - 季度末，公司现金及有价证券为2.607亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 核电业务 - 公司客户管道总量超过14吉瓦，涵盖数据中心和国防等领域 [37] 放射性同位素业务 - 原子炼金术公司已取得关键工程和监管里程碑，并与爱达荷国家实验室密切合作推进部署，早期客户兴趣浓厚 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司致力于通过可重复部署通用设计资产，并结合回收燃料，以实现卓越的经济效益，推动资本效率和具有竞争力的平准化能源成本 [36] - 公司计划建立一个集成发电、燃料回收和放射性同位素生产的平台，以开拓多个高价值市场 [37] 行业竞争 - 公司的竞争优势在于其业务模式、规模理念和技术的结合，包括“建设 - 拥有 - 运营”的商业模式、小型现代设计以及经过验证的液态金属冷却快堆技术 [8][9] - 公司能够直接进入商业化部署阶段，无需建设示范工厂，这使其在行业中具有明显优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和政治环境对核能的支持势头强劲，且在2025年加速发展，当前政府将核能列为战略优先事项 [4] - 一系列行政命令凸显了政府对核能的承诺，包括监管改革、简化许可程序以及成立专门的联邦工作组等 [5] - 公司预计将在2027年末至2028年初使首个商业机组投入运营 [11] - 公司对未来发展充满信心，认为其技术和战略能够使其在先进核能领域取得领先地位 [10] 其他重要信息 - 公司欢迎Pat Schwager担任首席技术官，他在先进反应堆设计、工厂系统和监管战略方面拥有深厚的技术专长 [29] - 公司宣布Sam Altman已从董事会辞职，首席执行官Jake DeWitt兼任董事会主席 [30][34] - 公司已提交代理声明，并将于2025年6月4日举行年度股东大会 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国防部对核电的监管权力以及其加速反应堆部署的能力 - 国防部有权监管核电站，且有兴趣确保自身需求不受监管许可问题的阻碍，其有能力提供替代途径以加速反应堆部署 [41][42] 问题2: 供应链其他部分的情况以及公司对近期开始建设的信心 - 公司在设计时充分考虑了供应链能力，除燃料外，其他部分尽量利用现有供应链，多数限制集中在燃料方面，其他长周期项目的时间窗口约为18个月 [44][47] 问题3: 与Centrus的燃料谅解备忘录相关问题，包括开始接收燃料的时间和确定协议的日期 - 公司首个工厂的燃料由爱达荷国家实验室和能源部通过竞争性程序授予，商业采购的燃料用于第二个及以后的工厂，公司正在与Centrus等合作伙伴探讨合适的供应结构和增长规模 [53][54] 问题4: 后续COLAs的时间安排以及不同规模反应堆的适用情况 - 后续COLAs的时间安排将与INL工厂并行且错开，预计一年后除INL项目外，还会有其他COLAs处于审核中 [57][58] 问题5: 公司的资金需求以及是否需要额外融资 - 公司资产负债表上有足够的资金用于INL项目的部署，若有需要，公司将在合适的时间和情况下进行战略融资 [64][65] 问题6: Viper设施的NRC审批流程以及与Aurora Powerhouse的差异 - Viper设施的许可流程围绕第50部分许可证申请，是一个两步过程，先获得建设许可证，再获得运营许可证，与电力反应堆的第52部分许可流程不同，该流程相对简单直接 [67][68][69] 问题7: 随着接近提交COLA，公司对商业设施运营的信心是否增强 - 公司对商业设施运营充满信心，其技术基于成熟的钠冷快堆技术，且与NRC有长期的合作经验，预计能从Therapower的成功经验中受益 [76][77][82] 问题8: COLA提交的时间安排 - 公司预计在收到准备评估反馈后的几个月内提交第一阶段申请，并在第四季度提交完整申请，但行政命令等因素可能会使进度加快 [91] 问题9: 橡树谷燃料铸造厂的许可工作与Aurora的差异、主要障碍和时间安排 - 燃料铸造厂的许可遵循不同的监管路径，因为它主要涉及材料处理而非反应堆，预计全面申请审核时间为24至30个月，可能长达36个月，具体取决于基础设施安装情况 [97][98] 问题10: 燃料铸造厂是否已在考虑可扩展性 - 公司正在考虑燃料铸造厂的可扩展性，但由于其基础设施和法规结构的原因，与反应堆的可重复性不同，不过从中获得的经验教训将有助于未来的发展 [102][103] 问题11: 钻孔活动对详细工程设计的影响 - 钻孔活动的数据将用于确保场地特征与详细设计相匹配，并为监管过程提供支持 [109][110] 问题12: 第一阶段预申请准备评估是否包括反应堆的具体尺寸 - 公司的设计主要围绕75兆瓦的规模，若有客户需求，可进行适当调整，但仍基于相同的分析和设计基础 [113][114] 问题13: 奥克洛燃料铸造厂是否能够处理回收燃料 - 燃料铸造厂主要用于新鲜燃料的制造，而回收燃料的处理将在单独的回收设施中进行，该设施的监管工作自2021年开始进行 [118] 问题14: 商业规模燃料铸造厂与回收设施的资本支出差异以及建设时间 - 回收设施的建设时间和资本支出通常会比燃料铸造厂更长、更多，但它将带来更多的潜在收入机会和成本节约 [132][133] 问题15: 新行政命令和国防部参与对美国核能的影响以及期望看到的联邦措施 - 政策环境和政府资源的利用为核能部署提供了巨大的机会，国防部和能源部的参与可能会提供加速发展的好处，同时政府拥有的燃料资源也为公司提供了更多的发展机遇 [135][138][141] 问题16: 与数据中心运营商或超大规模客户的当前讨论或协议情况以及对公司部署时间表和反应堆选址策略的影响 - 公司与数据中心客户保持积极沟通，正在交换条款清单并讨论商业条款，公司希望通过优化商业策略，包括电价、投资结构和风险管理，来推动业务发展，同时，确定反应堆选址是申请许可证的重要步骤 [143][144][145]

核燃料供应 - 俄罗斯仍向美国供应核燃料 [1]

印巴停火与地缘政治 - 印巴冲突于5月10日突然升级后几小时内宣布全面停火 双方于5月11日恢复联合降旗仪式 象征形式上的和平共处 [5] - 巴基斯坦总理谢赫巴兹·谢里夫在停战后感谢了包括中国 沙特 土耳其 卡塔尔 英国和美国在内的多个国家 [7] - 美国声称通过斡旋促成停火 国务卿鲁比奥透露在48小时内与印巴高层进行了密集通话 [8] - 印度作为西方替代中国制造的候选国 获得从经济到军事的一系列支持 2024年西方媒体热议"印度是否是更好的中国" [10][11] 中美贸易谈判进展 - 5月11日中美经贸高层会谈取得实质性进展 双方同意建立贸易磋商机制 [21] - 联合声明显示双方承诺在2025年5月14日前采取举措 将关税恢复到4月2日10%的水平 其他24%关税暂停实施90天 [24] - 摩根士丹利报告显示对冲基金已提前布局中国股市 减持亚洲其他地区头寸 [27] - 花旗预测可能达成1.5阶段协议 有效关税率维持在45%左右 双方可能对等撤回报复性关税 [29] AI与能源竞争格局 - 美国举行AI听证会 OpenAI CEO强调AI是"吞噬电力与芯片的超级工业系统" 智能成本等于能源成本 [31][35][36] - 美国计划加速核能建设 目标2050年前将核电机组容量从100GW提升至400GW 87%新建反应堆采用俄中设计 [37] - 全球核电复兴趋势明显 欧盟16国支持核电 日本重启反应堆 韩国计划新建4座 乌克兰开始准备工作 [40][41][42] - 中国核电规模跃居世界第一 在建机组28台 商运机组58台 2024年核电发电量4447亿千瓦时占全国4.72% [47][48] 军工与资本市场反应 - 达索航空2024年订单432亿欧元 其中阵风战斗机220架占比超70% 净利润同比大涨58.7%至11亿欧元 [18][19] - 成飞集成股价从5月7日至12日累计上涨10.01% 突破区间走势 [15] - 印巴冲突被视为当代首次电子数据体系化战争 凸显背后产业链和高科技竞争 [13][20]

聚变能源技术突破 - 研究团队发现更快更准确修复聚变反应磁场缺陷的方法 使仿星器研制速度提高10倍 [1] - 新方法基于对称理论 能更准确绘制粒子潜在泄漏点 解决70多年来仿星器最大难题 [2] - 该方法还可应用于托卡马克设计 识别磁场中高能电子泄漏缝隙 [2] 仿星器技术原理 - 仿星器采用环形设计 依靠外部绕组控制内部磁场 形成"磁瓶"约束等离子体和高能粒子 [1] - 磁场中存在肉眼不可见缝隙 传统牛顿定律方法计算量巨大且速度缓慢 [1] - 微扰理论虽节省时间但准确性低 制约仿星器开发进程 [2] 聚变反应堆设计挑战 - 高能α粒子泄漏会导致等离子体无法维持聚变反应所需高温高密度 [1] - 工程师需模拟测试数百种磁线圈变体 设计过程繁琐 [1] - 磁聚变设计仍存在其他重大挑战 但已解决最关键磁场缺陷问题 [2]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年第一季度末，公司整体流动性改善，现金及现金等价物为4.914亿美元，短期投资为3000万美元，主要得益于本季度通过ATM计划成功出售450万股，获得1.024亿美元的总收益 [19] - 2025年第一季度，公司报告收入为1340万美元，而去年同期为140万美元，增长主要源于为Row Power项目提供的工程和许可工作及其他服务所收取的费用 [20] - 2025年第一季度运营费用为4230万美元，去年同期为4460万美元，自2024年初以来，运营费用远低于2023年每季度6990万美元的平均水平 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Row Power项目在罗马尼亚继续推进，第二阶段前端工程设计正在进行，为公司带来了可观的收入和现金流，预计今年秋季交付三级估算，并正在讨论将项目扩展到详细设计阶段，以便在2026年第一季度末或第二季度初向罗马尼亚政府提交最终投资决策申请 [6][7] - 公司标准设计批准申请，旨在将每个模块的功率输出从之前批准的50兆瓦提高到77兆瓦，预计在今年7月获得美国核管理委员会（NRC）的最终批准 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与独家商业化合作伙伴InterOne Energy合作，与美国国内外的潜在客户进行了不同阶段的讨论，国内包括与政府官员和行业的讨论，国际上与欧洲、中东、非洲和亚洲的利益相关者进行了讨论，其中约10项客户讨论被归类为高级阶段 [12][14] - 在数据中心领域，InterOne继续与美国主要超大规模数据中心运营商进行讨论，重点是为人工智能运营供电，潜在客户对其商业模式感兴趣 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于深化客户参与，提高制造和供应链准备度，以实现2030年的交付目标 [6] - 公司是唯一获得美国核管理委员会设计批准的小型模块化反应堆（SMR）公司，领先于竞争对手，其他非轻水SMR项目仍处于示范阶段，至少需要四年的运营才能获得商业部署的监管批准 [6][8][9] - 公司积极评估关税对运营的潜在影响，目前预计不会产生重大影响，但将密切监测情况，并与供应商合作确保运营连续性 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着2025年的推进，公司在SMR领域继续增强势头，巩固领导地位，对实现2025年获得确定客户订单的目标充满信心 [5][12] - 公司认为市场对其技术的兴趣日益增长，其在模块制造和燃料准备方面的独特竞争优势将带来客户订单 [12] - 公司对未来增长的下一阶段感到兴奋，第一季度的良好开端为保持和增强势头奠定了基础 [21] 其他重要信息 - 公司是第一家将制氢系统和控制集成到多模块主控制室模拟器中的SMR公司，能够实现高效的无碳制氢，其解决方案可满足每天超过200公吨氢气需求的商业规模工业应用 [15] - 公司在领先大学开设了三个新的NuScale能源探索中心，不久后还将开设两个，总数将达到11个，这些中心有助于培养下一代核人才 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定义2025年底前获得确定客户订单，以及需要哪些事件才能实现这一目标？ - 公司目前专注于敲定近期合同，不再追逐或宣布谅解备忘录，与客户正在进行条款清单的提交和谈判，部分客户希望实地考察模块生产情况，公司正在努力达成长期购电协议 [26][28] 问题2: 白宫关于简化许可流程的草案行政命令可能会采取哪些措施来简化许可？ - 目前尚不清楚草案行政命令的具体影响，公司与核管理委员会和ACRS的讨论进展顺利，有望在7月获得77兆瓦功率升级的批准，许可流程在某些领域可以简化，但不会降低安全标准 [31][32][33] 问题3: 如果获得订单，公司为美国电厂交付模块的速度有多快？ - 公司几年前就开始了长周期项目的准备工作，Doosan原本计划生产6个模块，最近又增加了6个的订单，如果能尽快达成交易，有望在2030年交付；若不能，交付时间将推迟到2031年 [36][37] - 公司预计签订合同后将立即获得与模块相关的现金流，签订合同后第一年预计获得约25%的模块成本收入，使公司实现现金流正向 [39][40] 问题4: Row Power项目第一季度将项目扩展到第二阶段意味着什么？ - Row Power项目采取了谨慎和有计划的开发方法，目前正在考虑为最终投资决策的第二步提供资金，这将为公司和市场提供更大的信心，确保在第二阶段结束时完成足够的工程研究以做出最终投资决策 [44][45] 问题5: 2025年底前获得的确定订单，客户是否可能是大型科技公司？ - 公司与人工智能领域的一级企业签订了保密协议，谷歌和亚马逊等公司有能源需求，公司的技术是近期可部署的，若获得77兆瓦功率升级批准，将获得全面许可，可进行建设和运营 [51][52] - 项目通常涉及多个实体，大型科技公司可能是电力用户，而直接从公司购买SMR的客户可能是电厂开发商，还包括场地运营商、独家开发合作伙伴和资金支持方等 [53][54][55] 问题6: 未来可预见的季度现金消耗预计是多少？ - 公司在过去五个季度左右的运营费用较为稳定，约为4100 - 4400万美元/季度，现金消耗仍在4000 - 4050万美元/季度左右，随着对供应链的投资增加，可能会略有上升 [56][57] - 预计今年收入将保持稳定，类似于2025年第一季度的收入水平，在宣布项目并获得与模块相关的现金流之前，情况将保持一致，公司目前有大约两年的运营资金，获得项目后情况将改善 [57][58] 问题7: 公司供应链和EntraOne是否有能力支持2030年代初的几个初始项目？ - Doosan每年有生产约20个模块的能力，公司也在与其他关键供应商进行讨论，目前正在评估同时承接两个项目的能力，希望实现多个项目同时进行 [60][61][62] - 公司认为获得第一个合同较为困难，但后续订单会增加，供应链有望在获得第一个合同后增加投资以提高产能，目前核供应链紧张，但公司作为第一家进入生产阶段的SMR公司，有优势增加产能 [67][68][71] 问题8: 公司在本季度运营现金流消耗不到2300万美元，且有一定流动性，预计未来两三个季度至少有一个订单将使公司现金流正向，为何还要继续进行ATM融资，未来是否会放缓或停止？ - 公司保守管理现金，目前已巩固了流动性地位，希望保持约两年的现金流储备，不基于预期的商业活动来规划财务前景，而是基于保守情景 [73][74][75] - 公司将根据市场情况保持警惕，若有积极的市场机会将加以利用，但目前资产负债表显示不需要进行大规模的后续融资或其他特殊融资活动 [75] 问题9: 10项高级客户讨论是否都与美国数据中心项目有关？ - 不是所有讨论都与数据中心有关，市场主要有三个组成部分：煤炭电厂替代、对过程热或氨生产能源感兴趣的过程公司，以及人工智能和量子计算领域的能源需求，销售涉及与州政府、公用事业公司、人工智能公司和开发商等多方合作 [84][85] 问题10: 公司预计今年秋季向Row Power交付的三级估算包括哪些内容，在最终投资决策之前与Floor的下一步计划是什么？ - 公司是Floor的分包商，三级估算有助于Row Power更好地了解项目完成成本和下一步计划，罗马尼亚即将举行总统选举，目前尚未收到项目放缓的迹象，公司希望选举后能更清楚项目是否会有变化 [86][87][89] 问题11: 轻水反应堆技术在与客户的讨论中起到了什么作用？ - 公司认为自己是真正先进的SMR，监管机构对轻水技术有70年的经验，公司的燃料是传统燃料，富集度低于5%，不需要高浓缩燃料，获得77兆瓦功率升级批准后，公司将能够建设和运营电厂，处于领先地位 [96][97][99]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年第一季度末，公司整体流动性改善，现金及现金等价物为4.914亿美元，短期投资为3000万美元，主要因本季度通过ATM计划成功出售450万股，获得1.024亿美元毛收入 [19] - 2025年第一季度，公司报告收入为1340万美元，上年同期为140万美元，增长源于工程和许可工作及其他服务费用 [20] - 2025年第一季度运营费用为4230万美元，上年同期为4460万美元，自2024年初以来运营费用远低于2023年每季度6990万美元的平均水平 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 罗马尼亚Row Power项目持续推进，第二阶段前端工程设计带来有意义的收入和现金流，预计今年秋季交付三级估算，正讨论将项目扩展到详细设计阶段，有望在2026年第一季度末或第二季度初向罗马尼亚政府提交最终投资决策申请 [6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与独家商业化合作伙伴InterOne Energy在国内外与潜在客户处于不同阶段的讨论中，国内包括与政府官员和行业的讨论，国际上与欧洲、中东、非洲和亚洲的利益相关者进行讨论 [12] - 数据中心方面，InterOne继续与美国主要超大规模数据中心运营商就为AI运营供电进行讨论，潜在客户对其商业模式感兴趣 [13] - 公司认为有10项客户讨论处于高级阶段，部分已进展到双方交换多轮条款清单并参观Doosan制造设施的阶段 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注深化客户参与，增强制造和供应链准备，以实现2030年交付目标 [6] - 公司是唯一获得美国核管理委员会设计批准的小型模块化反应堆（SMR）公司，继续推进商业化工作，标准设计批准申请将单模块功率从50兆瓦提高到77兆瓦，预计今年7月获得最终批准 [6][8] - 公司在制造准备方面处于行业领先地位，持续积累早期有价值的知识，以提高流程效率和可扩展性 [9] - 公司积极评估关税对运营的潜在影响，目前预计无重大影响，将密切监测并与供应商合作确保运营连续性 [16] - 公司认为近期美国提出的非轻水SMR项目仍处于示范阶段，需至少四年运营才能获得商业部署的核监管批准，而公司已提前多年实现这一目标 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着2025年的推进，公司在SMR领域继续增强动力，巩固领导地位，对获得确定客户订单充满信心 [5][12] - 公司认为清洁、可靠能源的需求从未如此强烈，公司有令人兴奋的未来，致力于为全球终端用户提供可持续的无碳电力 [17] 其他重要信息 - 公司是第一家将制氢系统和控制集成到多模块主控制室模拟器中的SMR公司，其解决方案可满足每天超过200公吨氢气的商业规模工业应用需求 [15] - 公司在世界石化会议上介绍了从海水淡化产生的盐水废物中生产氢载体的方法，吸引了主要工业企业的关注 [15] - 公司在顶尖大学开设了三个新的NuScale能源探索中心，即将再开设两个，总数将达到11个，这些中心有助于培养下一代核人才 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定义2025年底前获得确定客户订单，以及需要哪些事件才能实现 - 公司目前专注于敲定近期合同，不再追逐或宣布谅解备忘录，与客户正在进行条款清单的提交和谈判，部分客户希望实地考察模块生产情况，公司认为今年是关键一年，正在努力协商长期购电协议 [26][27][29] 问题2: 白宫关于简化许可流程的草案行政命令可能采取哪些措施 - 目前尚无法确定其具体影响，公司与核管理委员会和ACRS的讨论进展顺利，有望在7月获得77兆瓦功率升级的批准，许可流程在某些方面可以简化，但不会降低安全标准 [32][33][34] 问题3: 预订订单后，若为美国电厂，公司多久能交付模块 - 公司几年前就开始了长周期项目的准备工作，Doosan原本计划生产6个模块，近期又增加了6个的订单，如果能尽快敲定交易，有望在2030年交付；若不能，交付时间将推迟到2031年 [38][39] - 公司认为签订合同后将立即获得与模块相关的现金流，预计模块成本的约25%将在第一年到账，使公司实现现金流为正 [41][42] 问题4: 幻灯片3中Row Power项目第一阶段扩展到明年第一季度意味着什么 - Row Power项目目前处于FEED第二阶段，采用两步最终投资决策（FID）的方式，现在考虑为第二阶段的FID提供资金，这将为公司和市场提供更大的信心，确保在FEED第二阶段结束时完成足够的工程研究以做出FID [45][46] 问题5: 预计年底前的确定订单，客户是否可能是大型科技公司 - 公司与人工智能领域的一级企业签订了保密协议，谷歌和亚马逊等公司有相关需求，公司的77兆瓦功率升级获得批准后，具备近期部署能力，有望满足其电力需求 [53][54] - 项目通常涉及多个实体，大型科技公司可能是电力用户，而直接从公司购买SMR的客户可能是电厂开发商 [55][56] 问题6: 未来可预见的季度现金消耗预计是多少 - 公司在过去五个季度左右的运营费用较为稳定，约为4100 - 4400万美元，现金消耗仍在这个范围内，预计随着供应链投资的增加会略有上升，收入将保持相对稳定，在宣布项目并获得模块相关的现金流之前，情况将保持一致，公司目前有大约两年的运营资金 [58][59][60] 问题7: 公司供应链和EntraOne是否有能力支持2030年代初的几个初始项目 - Doosan每年有生产约20个模块的能力，公司也在与其他关键供应商进行讨论，目前正在评估同时承接两个项目的能力，公司希望实现多个项目同时进行，但会谨慎行事，确保有足够的执行能力 [62][63][64] - 公司认为获得第一个合同后，供应链将有更多投资以增加产能，但核供应链紧张，初期不太可能同时满足两三个订单，不过公司在供应链方面有多年的合作经验，有望在产能上领先于竞争对手 [70][71][73] 问题8: 公司运营现金流消耗较少且有一定流动性，预计订单将使现金流为正，为何继续进行ATM融资，未来是否会放缓或停止 - 公司对ATM融资不做前瞻性评论，会保守管理现金，目前已巩固了流动性地位，计划保持约两年的现金流储备，不会基于预期的商业活动来规划财务前景，而是采取保守的情景规划，目前现金需求较低，会根据市场情况灵活调整 [75][76][77] 问题9: 10项高级客户讨论是否都与美国数据中心项目相关 - 不是所有讨论都与数据中心相关，市场主要有三个组成部分：煤炭电厂替代、对过程热或氨生产能源感兴趣的过程公司、人工智能和量子计算领域，项目涉及多个方面的合作，具有一定的复杂性 [87][88][89] 问题10: 预计今年秋季向Row Power交付的三级估算包括哪些内容，在交付估算和FID之间公司和Floor的下一步计划是什么 - 三级估算有助于Row Power更好地了解项目完成成本和下一步计划，公司作为Floor的分包商，将密切关注罗马尼亚的选举情况，目前项目进展正常，罗马尼亚有核工业基础和强大的监管机构，有望成为中东欧的制造基地，选举后几周内将更明确是否有变化 [90][91][92] 问题11: 轻水反应堆技术在与客户的讨论中起到了什么作用 - 公司认为自己是真正先进的SMR，具备使用混合氧化物燃料和钍燃料的能力，但全球监管机构对轻水技术更为熟悉，公司的燃料是常规燃料，富集度低于5%，不需要高浓缩燃料，获得77兆瓦功率升级批准后，公司将具备建设和运营电厂的能力，处于领先地位 [100][101][103]

财务数据和关键指标变化 - 2025年3月31日，公司营运资金为5650万美元，而2024年12月31日为3990万美元 [16] - 2025年3月31日，总资产为5830万美元，总负债为100万美元 [16] - 2025年第一季度末，现金及现金等价物为5690万美元，较2024年12月31日的4000万美元增加了1690万美元 [17] - 2025年第一季度，经营活动使用的现金为330万美元，较2024年第一季度的190万美元增加了140万美元，主要是由于研发和总务及行政费用支出增加 [17] - 2025年第一季度，融资活动提供的现金为2020万美元，较2024年第一季度的120万美元增加了1900万美元，原因是通过市价发行普通股获得的净收益增加 [17] - 2025年第一季度净亏损480万美元，而2024年第一季度净亏损280万美元 [19] - 2025年第一季度研发费用为170万美元，较2024年第一季度的100万美元增加了70万美元 [19] - 2025年第一季度总务及行政费用为350万美元，较2024年第一季度的220万美元增加了130万美元 [20] - 2024年第一季度其他收入为40万美元，主要包括购买国库券和银行储蓄账户的利息收入 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功在爱达荷国家实验室展示了专有共挤压制造工艺，制造出八英尺长的燃料试样 [4] - 公司与Ocla签署谅解备忘录，涵盖评估在Ocla拟建场地共址建设商业规模燃料制造设施的可行性、探索乏铀锆燃料的后处理和回收合作机会等领域 [9] - 公司正与Zynich国家实验室合作，制造和表征含浓缩铀和锆合金的测试样品，预计明年在爱达荷国家实验室的先进测试反应堆进行辐射测试 [11] - 公司认为其创新的Lightbridge燃料技术将是核能源转型的关键推动因素，其专有全金属燃料设计能为现有和未来水冷反应堆带来显著经济和安全效益 [8] - 公司计划继续寻求政府资金以及新的战略联盟，以资助未来研发里程碑，推动Lightbridge燃料商业化 [18] - 行业方面，全球核能复兴态势强劲，政府支持力度加大、公众接受度提高、能源密集型行业需求增加，核能在实现安全、可靠和清洁能源未来中发挥关键作用 [5] - 全球对小型模块化反应堆（SMR）的关注持续增强，Lightbridge燃料适合多种水冷SMR设计 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司运营取得重大进展，核能领域持续保持积极势头 [4] - 全球核能复兴为公司发展提供了有利环境，公司有望利用先进核技术不断增长的需求 [7][8] - 公司认为自身技术与能源安全需求、技术创新和政府支持政策相契合，处于燃料创新前沿，有望在不断演变的能源格局中发挥重要作用 [15] 其他重要信息 - 公司项目曾受益于两项美国能源部GAIN代金券奖、一项授予结构完整性协会的GAIN代金券奖以及两项美国能源部核能大学计划资助奖 [23] - 公司持有钍燃料技术相关专利，虽目前未积极推进钍基种子和包层燃料设计，但如有大客户表现出兴趣，可能会恢复该领域的燃料开发活动 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司近期能否获得美国能源部（DOE）的融资？ - 公司不清楚DOE的具体行动，但认为自身具备获得未来支持的优势，公司会持续评估非稀释性资金来源，包括DOE资金，且会在降低知识产权风险的领域继续寻求DOE资助机会 [23] 问题: 公司是否完全退出钍业务，还是暂时搁置？ - 公司目前未积极推进钍基种子和包层燃料设计，但仍持有相关专利，若有大客户表现出兴趣，可能会恢复该领域的燃料开发活动，目前客户对金属铀锆燃料，特别是用于功率提升方面的需求较大 [24]

财务数据和关键指标变化 - 2025年3月31日公司营运资金为5650万美元，而2024年12月31日为3990万美元 [17] - 2025年3月31日总资产为5830万美元，总负债为100万美元 [17] - 2025年3月31日现金及现金等价物为5690万美元，较2024年12月31日的4000万美元增加1690万美元 [18] - 2025年第一季度经营活动使用的现金为330万美元，较2024年第一季度的190万美元增加140万美元，主要因研发和总务及行政费用增加 [18] - 2025年第一季度融资活动提供的现金为2020万美元，较2024年第一季度的120万美元增加1900万美元，因按市价发行普通股所得净收益增加 [18] - 2025年第一季度净亏损480万美元，2024年第一季度为280万美元 [20] - 2025年第一季度研发费用为170万美元，较2024年第一季度的100万美元增加70万美元，主要因项目人工成本、员工薪酬和福利、股份支付费用增加 [20][21] - 2025年第一季度总务及行政费用为350万美元，较2024年第一季度的220万美元增加130万美元，主要因员工薪酬和福利、咨询费、专业费、股份支付费用增加 [21] - 2024年第一季度其他收入为40万美元，主要为购买国库券和银行储蓄账户的利息收入 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其创新的Lightbridge燃料技术将是核能源转型的关键推动者，其专有全金属燃料设计能为现有和未来水冷反应堆带来显著经济和安全效益 [9] - 公司与Ocla签署谅解备忘录，涵盖评估在Ocla拟建商业燃料制造设施附近设立Lightbridge商业规模燃料制造设施的可行性、探索乏铀锆燃料后处理和回收合作机会等领域 [10][11] - 公司继续寻求政府资金以及新的战略联盟，以帮助为未来研发里程碑提供资金，预计2025年在核燃料研发的资本支出和运营支出约为1700万美元 [19] - 行业方面，全球实现净零排放的需求、对能源安全和电网稳定性的需求增加，使核电成为清洁能源转型不可或缺的一部分，超过20个国家承诺到2050年将全球核电容量增加两倍 [13][14] - 政府实施政策支持现有反应堆许可证延期、新大型核电站部署和小型模块化反应堆（SMR）部署，大量资金流入该行业，铀和核燃料服务的长期需求强劲 [14] - 大型科技公司对利用核能为数据中心供电的兴趣增加，凸显了核能在提供可靠24/7无碳电力方面的重要性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司取得重大运营进展，核能源领域持续积极发展，全球核能源复兴为公司发展提供有利环境 [5][6] - 公司认为其技术与能源安全需求、技术创新和政府支持政策相契合，有望在先进核技术市场中占据有利地位 [16] - 公司有充足的营运资金和财务灵活性支持近期燃料开发支出，未来将继续执行开发计划，推进技术测试和示范，并建立战略伙伴关系以实现商业化 [9][17] 其他重要信息 - 2025年1月公司宣布与Ocla签署谅解备忘录 [10] - 2025年3月公司在爱达荷国家实验室成功展示了共挤压制造工艺，制作出八英尺长的燃料试样 [11] - 公司正与Zynich国家实验室合作制造和表征含浓缩铀和锆合金的测试样品，预计于明年在爱达荷国家实验室的先进测试反应堆进行辐射测试 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否期待Lightbridge在近期获得美国能源部（DOE）的融资？ - 公司不清楚DOE具体行动，但认为自身具备获得未来支持的良好条件，会继续评估包括DOE资金在内的非稀释性资金来源，公司项目已受益于多项DOE资助奖项，未来将继续在降低知识产权风险的领域寻求DOE资金机会 [24] 问题: Lightbridge是否完全退出钍业务，还是只是搁置？ - 公司目前未积极推进基于钍的种子和包层燃料设计，但仍持有相关专利，若有重要客户表现出真正兴趣，可能会恢复该领域的燃料开发活动，目前客户对公司金属铀锆燃料尤其用于功率提升方面兴趣浓厚 [26]