2025年12月销售数据核心观点 - 公司2025年12月肉鸡与肉猪销售呈现分化态势 肉鸡业务量价齐升 销售收入同比增长显著 而肉猪业务虽销量大幅增长 但销售均价同比大幅下滑 导致销售收入同比下降[1] 肉鸡销售表现 - 2025年12月销售肉鸡5,031.96万只 销售收入13.86亿元 毛鸡销售均价12.16元/公斤[1] - 肉鸡销量环比增长2.00% 同比增长6.60%[1] - 肉鸡销售收入环比增长2.36% 同比增长16.37%[1] - 毛鸡销售均价环比微降0.16% 但同比上涨6.57%[1] 肉猪销售表现 - 2025年12月销售肉猪24.08万头 销售收入3.39亿元 肉猪销售均价11.71元/公斤[1] - 肉猪销量环比大幅增长39.59% 同比增长27.07%[1] - 肉猪销售收入环比增长29.89% 但同比下降8.87%[1] - 肉猪销售均价环比下降2.42% 同比大幅下降26.72%[1]

公司2025年12月销售业绩 - 2025年12月销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）5,031.96万只，销售收入13.86亿元，毛鸡销售均价12.16元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长2.00%，销售收入环比增长2.36%，销售均价环比下降0.16% [1] - 肉鸡销量同比增长6.60%，销售收入同比增长16.37%，销售均价同比增长6.57% [1] - 2025年12月销售肉猪24.08万头，销售收入3.39亿元，肉猪销售均价11.71元/公斤 [1] - 肉猪销量环比大幅增长39.59%，销售收入环比增长29.89%，销售均价环比下降2.42% [1] - 肉猪销量同比增长27.07%，销售收入同比下降8.87%，销售均价同比下降26.72% [1] 业务板块表现对比 - 肉鸡业务量价齐升，销量与销售收入同比均实现正增长，且销售收入增幅（16.37%）显著高于销量增幅（6.60%）[1] - 肉猪业务销量同比大幅增长27.07%，但销售收入同比下降8.87%，主要受销售均价同比大幅下降26.72%拖累 [1] - 从环比看，肉猪销量增长势头（39.59%）远强于肉鸡（2.00%），但肉猪销售均价环比继续下滑（-2.42%），而肉鸡均价基本持平（-0.16%）[1]

股东减持与持股变动 - 公司持股5%以上股东大生行在2025年12月10日至2026年1月5日期间通过大宗交易累计减持278.8万股 [1] - 减持后该股东持股比例从6.2%微降至6% [1] 养殖业务经营状况 - 2025年第三季度公司出现亏损 [1] - 亏损主要源于生猪价格持续低迷压缩养殖利润以及当期生猪出栏中外购仔猪占比偏高 [1] - 外购仔猪成本均价超过500元/头，成本与售价反向波动放大亏损规模 [1] - 基于对后期生猪价格低位运行的判断，公司计提了1.6亿元存货跌价准备，加剧了当期亏损 [1] 饲料业务经营状况 - 饲料业务正成为公司抵御行业波动的“压舱石” [1] - 公司已启动深度变革以强化饲料业务的优势 [1] 财务状况与偿债压力 - 截至2025年9月30日，公司账面货币资金余额为22.15亿元 [1] - 同期短期有息负债为27.4亿元 [1] - 流动比率已降至0.97，公司面临较大的短期偿债压力 [1] 公司整体经营挑战与展望 - 公司正处在养殖业务亏损承压、饲料业务攻坚转型的关键节点 [2] - 短期偿债压力与长期发展投入之间的张力逐步显现 [2] - 短期内养殖业务的拖累与资金链的紧张是无法回避的经营挑战 [2] - 判断公司能否走出短期困境的核心观察点包括：饲料销量目标的兑现、养殖成本的有效压降以及负债结构的优化 [2]

公司2025年12月肉鸡销售情况 - 2025年12月销售肉鸡5031.96万只，销售收入13.86亿元，毛鸡销售均价12.16元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长2.00%，同比增长6.60% [1] - 肉鸡销售收入环比增长2.36%，同比增长16.37% [1] - 毛鸡销售均价环比微降0.16%，同比上涨6.57% [1] 公司2025年12月肉猪销售情况 - 2025年12月销售肉猪24.08万头，销售收入3.39亿元，肉猪销售均价11.71元/公斤 [1] - 肉猪销量环比大幅增长39.59%，同比增长27.07% [1] - 肉猪销售收入环比增长29.89%，但同比下降8.87% [1] - 肉猪销售均价环比下降2.42%，同比下降26.72% [1]

行业与公司 * 涉及的行业为生猪养殖、白羽肉鸡（白鸡）、黄羽肉鸡（黄鸡）及肉牛养殖[1] * 涉及的公司包括牧原股份、天康生物、圣农发展、禾丰股份、益生股份、温氏股份、立华股份等[1][5][10][11] 核心观点与论据 生猪养殖板块 * **2025年回顾**：生猪养殖板块全年总体盈利，但四季度进入亏损区间[2] 年初猪价最高达16元/公斤，四季度降至11元/公斤[2] 能繁母猪存量逐季上升，供应量增加[2] 产能政策发挥重要作用，严控新增产能与调减能繁存栏，导致龙头企业利润增速放缓并下调2026年出栏目标[1][2] * **2026年展望**：预计2026年上半年猪价继续下降，3月或4月达到最低点[3] 企业需关注成本控制与现金流管理[1][3] 行业平均资产负债率已降至56%，成本中枢下降[3] 牧原股份成本已接近目标线[3] 未来企业可通过提高PSY、成活率等生产指标进一步改善成本[4] * **投资策略**：2026年应关注两类公司，一是成本改善显著的公司如牧原股份，关注其潜在分红率和负债下降幅度[1][5] 二是具备成长性的公司如天康生物，通过并购实现成长[1][5] 还需关注农产品价格波动及其他公司的成活率和PSY等生产指标[5] 白羽肉鸡（白鸡）板块 * **行业现状**：行业经历两年低迷，中小企业逐步去产能，行业将趋于稳定[1][6] 产业链各环节价格大部分处于历史最低水平，如新产品价格最低跌至8,300元/吨[7] 龙头企业如圣农发展、禾丰股份、益生股份在价格低迷期仍保持盈利[1][10] * **未来展望**：去产能为未来恢复奠定基础，预计稳定盈利、价格及分红将先于猪肉行业实现[1][6] 未来价格将回到相对不错的水平，但扩产和减产都不会像之前那么激进[9] 这种状态对上市企业最有利，龙头企业盈利状况将非常好，利润幅度显著改善[9] * **投资机会**：龙头企业如圣农发展在2025年每个季度都有盈利，其中二、三季度每季度盈利2-3亿元[10] 圣农发展中报毛利率在当前价格下同比和环比均有所改善[10] 这些企业通过提高自身能力，在未来价格修复时利润弹性将非常大[1][10] 黄羽肉鸡（黄鸡）板块 * **市场表现**：尽管立华股份和温氏股份等企业扩张，市场预期悲观，但2025年下半年价格回升，温氏股份等公司销售价格保持在盈利线之上[11][12] * **未来驱动**：由温氏股份、立华股份等五家企业发起的中华土鸡联盟推广黄鸡消费，有望提升市场份额[12] 大型企业延伸产业链至食材提供和食品加工，以实现价值最大化[12] 预计2026年黄鸡板块表现将优于2025年[1][12] 肉牛养殖板块 * **市场趋势**：牛肉市场自2025年底触底反弹，预计2026年涨幅扩大[3][13] 散户退出导致供给收缩，月度出栏量持续走低[3][13] 对牛肉价格上涨持乐观态度[3][13] * **投资机会**：中国缺乏肉牛养殖上市公司，投资机会主要集中在港股奶业公司[3][13] 其他重要内容 * **整体板块展望**：整体而言，猪、禽、牛三个板块在2026年的机会均强于2025年[3][14] 具体抓手包括白鸡价格修复和黄鸡消费扩容[3][14] 建议投资者关注整个养殖板块，把握合适时机[3][15]

2025年12月生猪销售数据 - 2025年12月销售生猪180.89万头，环比增长15.40%，同比增长13.66% [1] - 生猪销售收入为21.51亿元，环比增长18.71%，但同比下降10.75% [1] - 商品猪销售均价为11.28元/公斤，环比下降2.25%，同比下降27.27% [1] 数据披露说明 - 披露数据仅包含公司生猪养殖与销售业务，不包含其他业务 [2] - 上述销售数据未经审计，与定期报告数据可能存在差异，为阶段性数据 [2]

公司项目进展 - 温氏股份间接控股子公司通山温氏育种科技有限公司的育种基地建设项目环评审批获原则同意 [1] - 该项目总投资额达1.5亿元 [1] - 该审批信息于2025年12月17日被相关监管机构披露 [1] 项目背景与数据来源 - “A股绿色报告”项目由每日经济新闻联合环保领域知名NGO公众环境研究中心共同推出 [1] - 项目旨在让上市公司环境信息更加阳光透明 [1] - 项目基于31个省（区、市）、337个地级市政府发布的权威环境监管数据进行监控 [1] 项目发布与更新 - 项目每日智能写作及时发布上市公司AI绿报 [1] - 项目每周推出A股绿色周报 [1] - 项目定期动态更新上市公司环境风险榜 [1] 近期环境风险概况 - 上期（总第227期）A股绿色周报显示，共有4家上市公司在近期暴露了环境风险 [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,895,100股 [1] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为1.0103% [1] - 股份回购的成交价格区间为每股11.23元至19.18元 [1] - 公司为此次股份回购已支付的总金额为21,993,238.00元（不含交易费用） [1]

2025年12月及年度活禽销售数据 - 2025年12月公司销售活禽444.24万只，实现销售收入10,430.65万元，销售均价为10.71元/公斤 [1] - 2025年12月销售数据环比变动：销售量增长21.94%，销售收入增长22.57%，销售均价微降0.04% [1] - 2025年12月销售数据同比变动：销售量增长3.15%，销售收入增长20.17%，销售均价增长11.55% [1] 2025年度累计活禽销售数据 - 2025年度公司累计销售活禽4,756.02万只，累计销售收入95,209.87万元，年度销售均价为9.82元/公斤 [1] - 2025年度累计销售数据同比变动：销售量增长5.04%，销售收入下降2.79%，销售均价下降8.91% [1]

晓鸣股份股份回购情况 - 截至2025年12月31日，公司累计回购股份数量约为190万股，占公司总股本的1.0103% [1] - 回购成交最低价格为11.23元/股，最高价格为19.18元/股 [1] - 回购支付总金额约为人民币2199万元 [1] 汽车行业市场动态 - 2026年开年车市表现火爆，销售工作繁忙 [1] - 原指导价34.99万元的宝马车型裸车价降至22.5万元，降价幅度显著 [1] - 多家车企提供购置税补贴以促进销售 [1]