金百泽股价表现 - 金百泽连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达4.75% [1] - 近1周涨幅2.17%，近1月涨幅10.28%，近3月涨幅16.52%，近6月涨幅22.53%，今年以来涨幅22.5% [2] - 各阶段涨幅均高于同类平均和沪深300指数表现 [2] 公司业务概况 - 深圳市金百泽电子科技股份有限公司专注电子产品研发和硬件创新领域 [1] - 公司聚焦电子互联技术，主营印制电路板、电子制造服务和电子设计服务 [1] - 致力于成为特色的电子设计和制造的集成服务商 [1] 基金持仓情况 - 博道成长智航股票A进入金百泽前十大股东，为今年一季度新进 [1] - 该基金今年以来收益率22.56%，同类排名161/989 [1] - 基金经理杨梦累计任职时间6年又350天，现任基金资产总规模126.91亿元 [5] 基金经理背景 - 杨梦现任博道基金量化投资总监兼量化投资部总经理 [4] - 拥有丰富量化研究经验，曾在农银汇理基金、华泰资产等机构任职 [4] - 目前管理多只指数增强型和股票型基金 [4][5] 基金公司信息 - 博道基金成立于2017年6月，董事长为莫泰山 [5] - 公司共有11名股东，莫泰山持股35%为第一大股东 [5] - 上海博道投资管理有限公司持股25.50%为第二大股东 [5]

振芯科技股价表现 - 振芯科技连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达4.53% [1] - 公司成立于2003年6月，是国家级高新技术企业，2010年8月在深圳创业板上市(股票代码:300101) [1] 博时军工主题股票A基金持仓 - 博时军工主题股票A为振芯科技前十大股东，今年二季度持仓未变 [1] - 该基金今年以来收益率22.90%，在同类769只基金中排名140位 [1] 基金经理曾鹏背景 - 基金经理曾鹏拥有12年又190天的累计任职经验 [5] - 现任博时基金管理有限公司董事总经理兼权益投研一体化总监等多项职务 [4] - 管理基金总规模54.93亿元，最佳任期回报达149.27% [5] 博时军工主题股票A基金表现 - 基金代码004698，规模25.25亿元，自2022年6月29日管理至今回报-19.54% [5] - 同系列博时军工主题股票C(代码011592)规模4.25亿元，同期回报-20.99% [5] 博时基金公司概况 - 博时基金成立于1998年7月，董事长为江向阳，总经理为张东 [5] - 公司共有6名股东，招商证券持股49%为第一大股东 [5]

报告核心观点 2025Q2公募基金总规模增长结构上资金偏好债基、货基和被动指数类产品主动偏股型基金面临压力；新成立基金指数与中长债领先主动权益产品回暖；各类基金业绩中位数为正主动权益类内部分化大；主动权益基金规模持平份额收缩仓位中枢上升港股配置增加持仓集中度下降；基金经理对市场持结构性乐观态度采用“杠铃策略” [2] 基金规模 全市场基金概况 - 2025Q2市场“总量增长、结构再平衡”债基、货基和指数类基金吸金主动偏股型基金面临净赎回压力固收+策略受青睐 [6] - 全市场公募基金总规模超33.67万亿元环比增6.71%权益类“被动增、主动降”固定收益类基金份额增长商品基金规模因黄金表现大增 [6][7] 新成立基金 - 2025年二季度公募基金首发募资规模与一季度持平指数与债券基金募资领先新型浮动费率基金带动主动权益新发回暖 [11] - 二季度新成立基金378只募资2861.22亿元指数型基金是募资主力中长期纯债基金发行热度高 [11] - 二季度24只浮动费率基金成立首募近227亿元非浮动费率主动权益产品布局红利、科技等主题 [11] - FOF产品新发热度高REITs发行市场持续火热 [12] 主动权益基金 - 主动权益基金整体规模约3.34万亿元环比基本持平份额持续收缩已连续九个季度下行 [2][15] - 普通股票型基金规模下降偏股混合型基金逆势增长灵活配置型与平衡混合型基金规模平稳 [15] - 2025年二季度境内股票ETF市场份额增长但增速放缓黄金和宽基类ETF获增配 [20] - 前十大主动权益基金未变动百亿级产品数量降至21只特色产品受资金青睐 [22][26] 基金公司管理规模分布 - 主动权益基金头部管理人竞争格局稳定被动型权益基金龙头效应显著指数增强型基金易方达和富国领先 [28] - 标准固收+基金易方达领先低仓位固收+基金华夏居首纯债基金博时第一可转债基金中欧登顶 [28] - FOF基金前五大管理人依次为兴证全球、易方达、中欧、南方、东方红 [29] 基金业绩 分类型基金 - 2025年二季度各类型公募基金整体正收益跨境股票类产品表现亮眼 [34] - QDII混合与股票基金收益中位数居前商品型与可转债基金收益中位数超3%主动权益类基金业绩分化明显 [34] 主动权益基金 - 2025年二季度偏股类基金跑赢主要宽基指数主动管理优势延续 [36] - 长城医药产业精选A季度收益居首创新药接棒人形机器人北交所主题基金表现突出 [38] 主动权益基金配置情况 股票仓位 - 2025年二季度主动权益基金股票仓位中枢上行整体加仓趋于一致仓位分歧度收窄 [42] - 各类型基金股票仓位均上升呈现集体加仓趋势 [42] 港股配置 - 主动权益基金对港股配置比例连升六季截至二季度末占比达17.01% [53] 基金持股集中度 - 主动权益基金持仓集中度连续三季回落重仓股数量增加持仓向更广范围分散 [56] - 头部持仓比重削弱抱团效应弱化 [58] 基金重仓股分析 行业分布 - 主动权益基金重仓股集中于电子、医药和电力设备与新能源行业通信和银行板块获加仓食品饮料和汽车行业被减持 [63] - 基金在部分赛道配置分位超90% [63] 市值分布 - 主动权益基金重仓股中100 - 500亿元区间个股占比最高相对减配大盘蓝筹加配中小盘个股 [65] 宽基指数成分股配置 - 宽基配置结构变化沪深300比重降至2018年最低中证500及其他成分股占比提升 [68] 重仓股明细 - A股宁德时代、贵州茅台等持股市值排名前五新易盛、中际旭创、招商银行新进前十 [72][74] - 港股腾讯控股、小米集团 - W等持股市值排名前五信达生物、三生制药新进前十 [75] - 宝明科技、海思科等持仓占自由流通市值比重居前 [78] 重仓股变动 - 二季度主动权益基金主动加仓中际旭创、新易盛等主动减仓比亚迪、立讯精密等 [81] - 新进重仓股前五为舒泰神、四方精创等退出重仓股前五为湖北宜化、森马服饰等 [83] 主动权益基金经理的市场分析与展望 市场观点 - 宏观经济政策传导显效经济复苏但面临内需不足等挑战不同基金经理在出口、消费和地产方面预判有差异 [86] - 市场具备中长期配置价值需关注关税、盈利修复和估值泡沫风险 [86] - 风格偏好“杠铃策略”高股息资产受青睐科技成长和新消费是超额收益来源需警惕小盘股交易拥挤 [86] 重点关注方向 - 关注AI驱动的科技制造、新消费、红利资产和政策产业共振的创新药与高端制造出海机会 [89] 操作策略 - 主流维持中高仓位灵活应对波动均衡配置结构关注港股估值修复机会警惕小微盘和关税对出口链冲击 [89]

博瑞融本基金子基金管理人招募 - 四川博瑞融本股权投资合伙企业（有限合伙）面向全国公开征集子基金管理机构 旨在带动社会资本投资雅安市及雨城区战略新兴产业 促进科技型企业孵化培育和项目落地 [1] - 母基金由雅安市雨城区政府批准设立 总规模7亿元人民币 由国有平台公司四川博瑞农旅发展集团与中财融商资本共同出资 中财融商担任基金管理人 [1] - 子基金需注册在雅安市雨城区 需完成国家规定的登记备案手续并接受监管 [1] 子基金投资结构与方向 - 母基金对单一子基金出资比例不超过50% 且投资单一子基金的资金不超过母基金认缴总额的20% [2] - 投资领域聚焦高端装备制造 新材料 新能源等战略新兴产业 重点支持雅安市区科技型企业的全生命周期发展 [2] 关联活动信息 - 中财融商同步发布2025投资机构软实力排行榜评选及母基金年度论坛报名信息 [4]

母基金设立与运作机制 - 当涂县智能家电创业投资母基金公开征集子基金管理机构 可参与新设子基金或以增资/受让形式参股已有子基金 [1] - 母基金对子基金持股比例上限为30% 或不得成为单独第一大股东 除非获投资决策委员会一致通过 [1] - 母基金采取认缴制出资 遵循"资金跟着项目走"原则 按子基金项目进度比例出资 社会化资本到账后母基金再拨付 [1] 投资方向与地域要求 - 母基金专注投资智能家电及上下游产业链 管理人为安徽创谷股权投资基金管理有限公司 [2] - 子基金投资于当涂县注册企业的资金不低于母基金出资额的1.5倍 [2] - 四种情形可认定为当涂县投资额：外地企业迁入/被收购 外地企业设立总部或生产基地 关联基金新增投资 政府认可的其他情形 [2] - 未达返投要求时 子基金管理机构需补偿母基金 金额=(1-返投达成度)×超额收益 [2] 其他关联信息 - 信息来源为创谷资本 文末附有投资机构排行榜评选及母基金论坛活动信息 [3]

渝开发股价表现 - 渝开发连续6个交易日下跌 区间累计跌幅达-14 69% [1] - 南方中证房地产ETF为渝开发前十大股东 今年二季度增持 [1] - 该ETF今年以来收益率-2 26% 同类排名3367/3410 [1] 南方中证房地产ETF业绩 - 近1周涨幅2 12% 低于同类平均2 94%和沪深300的2 81% [2] - 近1月涨幅8 47% 低于同类平均9 23%但高于沪深300的6 79% [2] - 近3月涨幅1 38% 显著低于同类平均11 60%和沪深300的8 79% [2] - 近6月涨幅2 15% 远低于同类平均13 06%和沪深300的8 31% [2] - 跟踪标的表现与ETF基本一致 今年来跌幅-2 28% [2] 基金经理背景 - 罗文杰现任南方基金指数投资部总经理 累计任职12年95天 [3][4] - 管理基金总规模1408 60亿元 最佳任期回报122 58% [4] - 教育背景为美国南加州大学数学金融硕士和加州大学计算机科学硕士 [3] - 曾任职摩根士丹利投行量化分析部门 2008年加入南方基金 [3] 南方基金公司信息 - 成立于1998年3月 华泰证券持股45%为第一大股东 [4] - 其他股东包括深圳投控(30%) 厦门国际信托(15%) 兴业证券(10%) [4] - 董事长周易 总经理杨小松 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **FOF穿透权益资产占比模型** - **模型构建思路**：通过FOF持仓基金和股票的比例估算穿透权益仓位，对FOF进行分类[12] - **模型具体构建过程**： 计算公式： $$W=\sum_{i}Fund_{i}\times Fund\_Stock_{i}+Stock$$ 其中： - \(Fund_{i}\)：FOF持有的基金i规模占净值比 - \(Fund\_Stock_{i}\)：基金i的股票投资市值占基金自身净值比 - \(Stock\)：FOF直接投资的股票市值占净值比 对于成立不足3个月的FOF，使用其基准指数对应的权益仓位作为穿透后的权益资产占比[12] - **模型评价**：通过穿透计算能更准确反映FOF的实际权益暴露，但依赖持仓数据的完整性和及时性 2. **FOF分类模型** - **模型构建思路**：根据穿透后权益资产占比将FOF分为三类[13] - **模型具体构建过程**： - 偏债型FOF：穿透后权益资产占比 < 30% - 平衡型FOF：30% ≤ 穿透后权益资产占比 < 60% - 偏股型FOF：穿透后权益资产占比 ≥ 60%[13] 3. **FOF预估净增持模型** - **模型构建思路**：通过对比相邻季度FOF重仓数据，估算基金/股票的增减持动态[44][47] - **模型具体构建过程**： - 净增持数量公式： $$\Delta N=\sum_{i}I_{i}$$ 其中\(I_{i}\)根据FOF对标的的投资份额变化方向取值为1、-1或0[44][67] - 净增持规模公式： $$\Delta MV=\sum_{i}Nav\times\Delta Share_{i}$$（基金）[45] $$\Delta MV=\sum_{i}Close\times\Delta Share_{i}$$（股票）[68] 其中： - \(Nav\)：基金日度单位净值均值 - \(Close\)：股票日度收盘价均值 - \(\Delta Share_{i}\)：第i只FOF对标的的投资份额/股数变化 量化因子与构建方式 1. **FOF配置集中度因子** - **因子构建思路**：通过统计FOF重仓基金/股票的数量和规模，衡量配置集中程度[32][40][62] - **因子具体构建过程**： - 对每只基金/股票计算： - 被FOF重仓数量 - FOF重仓总规模 - 按重仓数量或规模排序，提取头部标的作为高集中度样本[34][38][66] 2. **FOF动态调仓因子** - **因子构建思路**：捕捉FOF基金经理季度调仓行为中的共性选择[47][69] - **因子具体构建过程**： - 计算单季度净增持数量\(\Delta N\)和净增持规模\(\Delta MV\)[44][45] - 对净增持数量/规模进行标准化处理，形成连续型因子 模型的回测效果 1. **FOF分类模型效果** - 2025Q2分类结果： - 偏债型FOF规模920.91亿元，占比55.41% - 平衡型FOF规模324.54亿元 - 偏股型FOF规模416.52亿元[13][71] - 2025Q2收益中位数： - 偏债型FOF：1.20% - 平衡型FOF：1.76% - 偏股型FOF：2.62%[24][71] 2. **FOF配置集中度因子表现** - 主动权益基金： - 重仓数量TOP3：大成高鑫A(52只)、富国稳健增长A(35只)、博道成长智航C(18只)[32][34] - 重仓规模TOP3：大成高鑫A(3.88亿元)、易方达科融(3.84亿元)、易方达信息行业精选C(3.71亿元)[33][34] - 债券型基金： - 重仓数量TOP3：易方达岁丰添利A(38只)、广发纯债A(37只)、易方达信用债A(23只)[40][41] - 重仓规模TOP3：博时信用优选A(11.26亿元)、易方达岁丰添利A(9.33亿元)、博时信用债纯债A(8.28亿元)[41] 3. **FOF动态调仓因子表现** - 主动权益基金增持TOP3： - 净增持数量：大成高鑫A(3只)、华商远见价值C(3只)、前海开源金银珠宝A(3只)[47][48] - 净增持规模：交银科技创新C(0.61亿元)、易方达智造优势C(0.57亿元)、易方达供给改革(0.33亿元)[48] - 股票调仓TOP3： - 加仓市值：泸州老窖(0.06亿元)、中国东航(0.05亿元)、厦门空港(0.04亿元)[70] - 减仓市值：福昕软件(-0.15亿元)、兔宝宝(-0.08亿元)、豪迈科技(-0.04亿元)[70]

中航沈飞股价表现 - 7月23日收盘价单日大跌3.94% [1] - 近1周涨幅2.73%，低于同类平均2.94%和沪深300指数2.81% [2] - 近1月涨幅8.08%，低于同类平均9.23%但高于沪深300指数6.79% [2] - 近3月涨幅10.51%，低于同类平均11.60%但高于沪深300指数8.79% [2] - 今年以来收益率6.56%，低于同类平均10.58%但高于沪深300指数4.70% [1][2] 公司基本情况 - 成立于1996年，注册地位于威海市 [1] - 注册资本27.56亿元人民币 [1] - 法定代表人为纪瑞东 [1] - 主营业务为汽车制造业 [1] 股东结构变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF位列前十大股东 [1] - 该基金在2023年二季度实施减持操作 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF今年以来收益率6.56%，同类排名2083/3424 [1] 基金经理信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF由柳军管理 [4] - 柳军现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理 [4] - 累计任职时间16年53天，管理资产规模4669.84亿元 [5] - 目前管理华泰柏瑞中证A股ETF等产品 [5] 基金公司背景 - 华泰柏瑞基金成立于2004年11月 [5] - 股东结构：PineBridge Investment LLC持股49%，华泰证券持股49%，苏州新区高新持股2% [5] - 董事长和总经理均为贾波 [5]

神火股份设立产业发展基金 - 神火股份联合专业机构设立总规模15 12亿元的神火高质量产业发展基金 其中神火股份作为有限合伙人出资12 00亿元 占比79 37% 河南资产作为有限合伙人出资3 00亿元 江控创富和河南资产基金作为普通合伙人分别出资1000 00万元和200 00万元 [1] - 基金由江控创富担任管理人 执行事务合伙人为江控创富和河南资产基金 投资方向聚焦矿产资源及新材料 智能制造 新能源与智能网联汽车等国家战略新兴产业与未来产业领域产业链上下游企业 [1] - 设立基金旨在挖掘战略新兴产业投资机会 为公司构建新业务平台 培育利润增长点 强化"双轮驱动"战略实施 提升综合竞争力 [1] 行业动态 - 上市公司参与设立并购基金成为当前市场热点趋势 [3]

外资公募对A股市场的观点 - 桥水基金认为中国股票宜适度增持，原因是政策支持和估值相对较低 [2] - 贝莱德基金表示中国股市、债市及外汇韧性超预期，看好中国股债双边行情 [2] - 路博迈基金认为股市上行条件已部分具备，三季度末到四季度更有望突破中枢 [2][13] - 国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升，路博迈基金和联博基金在二季度的股票市值增长率分别高达491.66%、348.49% [2] 外资公募持仓数据 - 摩根大通基金资产规模1989.01亿元，二季度持有186只标的，合计市值约225.50亿元 [4] - 宏利基金资产规模1057.21亿元，二季度持有218只标的，合计市值约75.29亿元 [7] - 摩根士丹利基金资产规模297.49亿元，二季度持有150只标的，合计市值约39.76亿元 [10] - 路博迈基金二季度股票市值环比增长高达491.66%，最新股票市值为17.51亿元 [13] - 贝莱德基金资产规模62.76亿元，二季度持有59只标的，合计市值约15.51亿元 [15] - 富达基金资产规模44.91亿元，二季度持有36只标的，合计市值约3.51亿元 [20] 重点外资公募持仓分析 - 摩根大通基金第一大重仓股是宁德时代，持有市值23.69亿元，该股自一季度末以来涨8.90% [5] - 宏利基金前三大重仓股均为算力产业链相关概念股，新易盛、沪电股份一季度末以来涨幅分别高达87.31%、58.33% [7][8] - 摩根士丹利基金旗下"大摩数字经济混合基金"获得2024年年度公募基金冠军 [10] - 路博迈基金重仓以大白马股为主，如贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [14] - 贝莱德基金前20大重仓股涨幅均值为20.88%，其中涨幅在50%以上的个股有4只 [15] - 富达基金认为中国科技股增长潜力更大，第一大重仓股为臻镭科技，持有市值2358.34万元 [20] 其他外资公募情况 - 施罗德基金、安联基金、联博基金截至二季度末资产规模分别为44.91亿元、7.04亿元、4.98亿元 [22] - 安联基金研究部总经理程彧表示将总体维持超配股票，重点配置优质科技资产 [22] - 联博基金认为A股市场整体估值水平比较有吸引力 [22]