雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地需求 [2] - 该项目于2024年12月核准 施工难度和投资规模创历史纪录 分析人士认为将显著拉动西藏及周边经济发展 [2] 工业与制造业数据 - 上半年规上工业增加值同比增长6 4% 高于GDP增速1 1个百分点 制造业增加值占GDP比重稳定在25 7% [3] - 制造业投资同比增长7 5% 主要受"十四五"重大工程项目推进及设备更新改造驱动 [3] 中央汇金ETF增持 - 中央汇金二季度增持4只沪深300ETF和华夏上证50ETF约1500亿元 明确类"平准基金"定位 [4] 民航直销平台 - 航旅纵横App整合37家国内航司机票直销资源 实现单一界面比价购票 解决第三方平台加价搭售问题 [5][6] 日本政治动态 - 日本执政联盟在参议院选举中获席不足50个 加上非改选议席仍无法过半 物价上涨和美国关税压力引发民众不满 [7][8] 市场监管与平台经济 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求规范促销行为 理性竞争 构建多方共赢生态 [9] 美国经济政策 - 美国财长贝森特建议特朗普勿解雇美联储主席鲍威尔 预计年底前可能两次降息 [10][11] 汽车与消费政策 - 超豪华小汽车消费税起征点调整为90万元 路虎揽胜宣布全额补贴豪车税 [12] - 极氪否认销售"0公里二手车" 称展车销售属正常商业行为 消费者享新车权益 [13] 企业动态与资本市场 - 娃哈哈宗氏遗产纠纷案8月1日香港高等法院聆讯 涉及宗馥莉与三位自称宗庆后子女的信托纠纷 [14] - 宇树科技启动上市辅导 估值超120亿元 其人形机器人产品G1起售价9 9万元 2025年初售罄 [15] - "两船"合并获证监会批复 中国船舶吸收合并中国重工 中信证券和中信建投任财务顾问 [16] 行业热点与市场行情 - 多晶硅价格月涨超30% 工业品期货连续反弹 水电资产关注度提升 [18] - A股沪指涨0 5%创年内收盘新高 创业板指冲高回落 沪深两市成交额1 57万亿元 [19] - 恒生指数涨1 33% 恒生科技指数涨1 65%创4月以来新高 美股纳指连续五日创新高 [19][20] 市场策略与新股申购 - 中信证券建议关注出海板块 国泰海通推荐科技主线及政策催化板块 [21][22] - 本周3只新股申购：悍高集团(家居五金)、鼎佳精密(消费电子防护)、汉桑科技(音频解决方案) [23] 上市公司公告 - 中程退7月21日摘牌 *ST紫天可能终止上市 熙菱信息实控人筹划控制权变更 [24][25][26] - 康华生物控股股东变更 济川药业要约收购完成 陕国投A上半年净利润7 26亿元(+5 74%) [27] - 中国一重预亏0 9-1 08亿元 晨丰科技拟9000万元增资北网智算 多公司披露减持计划 [27]

公司概况 - 悍高集团开启申购 发行价格为15 43元/股 申购上限为1 05万股 市盈率11 86倍 深交所上市 国泰海通为保荐人 [1] - 公司主营家居五金及户外家具产品的研发、设计、生产和销售 产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [1] - 产品应用场景覆盖厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等 销售模式为经销与直销结合、线上线下互补 境内外市场同步拓展 [1] - 2022-2024年公司前五大客户收入占比分别为10 86%、9 84%、8 35% 主要客户包括北京德丰泰、南京辰来家居、苏州吴凡家居等 [1] 行业格局 - 家居五金市场集中度低 多数企业以代工为主 规模小且同质化严重 依赖低价竞争 [2] - 行业头部企业转向中高端市场 凭借质量、品牌、渠道、技术等优势提升竞争力 外资品牌主导中高端市场 代表企业包括百隆、海蒂诗等 [2] - 本土品牌通过产品创新、技术升级、品牌建设向中高端突破 代表企业包括悍高集团、东泰五金、图特股份等 [2] 公司竞争优势 - 拥有全国性深度经销网络 同时布局直销、电商、云商及出口渠道 持续扩大品牌影响力 [3] - 作为高新技术企业 具备完整研发体系及专业团队 设立省级工业设计中心 参与多项行业标准制定 [3] - 获评中国家居业高质量发展示范企业、佛山制造业100强等荣誉 产品斩获德国IF设计奖、红点设计奖等国际奖项 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为16 20亿元、22 22亿元、28 57亿元 年复合增长率显著 [3] - 同期净利润分别为2 06亿元、3 33亿元、5 31亿元 盈利能力持续提升 [3] - 2024年营业利润5 95亿元 利润总额5 96亿元 净利润5 31亿元 均呈现高速增长 [4]

新股申购信息 - 下周有3只新股可申购：7月21日深交所主板悍高集团、7月22日北交所鼎佳精密、7月25日深交所创业板汉桑科技 [1] 悍高集团 - 申购代码001221，发行价15.43元/股，发行市盈率11.86倍（行业27.73倍），总发行量4001万股（网上1080万股），顶格申购需配市值10.50万元 [2] - 国内家居五金龙头，产品涵盖收纳/基础/厨卫五金及户外家具，客户包括金牌厨柜/现代筑美/全友家私/麦德龙等 [2] - 2022-2024年营收分别为16.20亿/22.22亿/28.57亿元，归母净利2.06亿/3.33亿/5.31亿元 [2][3] - 2025H1预计营收13.87-15.02亿元（同比+17.04%-26.77%），归母净利2.34-2.63亿元（同比+18.64%-33.66%） [4][5] 鼎佳精密 - 申购代码920005，发行价11.16元/股，发行市盈率14.73倍（行业40.93倍），总发行量2000万股（网上1600万股） [6] - 消费电子功能/防护产品供应商，客户含立讯精密/京东方/仁宝电脑等，终端应用于戴尔/惠普/联想等品牌 [6] - 2022-2024年营收分别为3.29亿/3.67亿/4.08亿元，归母净利5357万/5195万/5955万元 [6][7] - 2025H1预计营收2.15-2.30亿元（同比+18.62%-26.89%），归母净利3800-4200万元（同比+35.37%-49.62%） [7][8] 汉桑科技 - 申购代码301491（发行价未披露），参考行业市盈率41.10倍，总发行量3225万股（网上774万股），顶格申购需配市值7.5万元 [8] - 高端音频解决方案供应商，客户包括NAD/JBL/Denon/Marantz等国际品牌 [9] - 2022-2024年营收分别为13.86亿/10.31亿/14.54亿元，归母净利1.90亿/1.36亿/2.54亿元 [11][12] - 2025H1预计营收6.50-7.00亿元（同比-3.14%至+4.31%），归母净利8500-9000万元（同比-24.22%至-19.76%） [12][13]

目前，国内家居五金市场整体较为零散，业内大部分企业以代工为主且规模较小，中高端市场由百隆、海蒂诗、凯斯宝玛等外资品 牌主导，向中高端市场转型的国内企业包含悍高集团、东泰五金、图特股份、汇泰龙、雅洁五金等。 【导读】下周三只新股可申购，鼎佳精密是立讯精密、京东方供应商 A股打新投资者注意啦！ 根据目前的发行安排，下周有3只新股可申购。 具体来看，7月21日可申购深交所主板新股悍高集团，7月22日可申购北交所新股鼎佳精密，7月25日可申购深交所创业板新股汉桑科 技。 悍高集团是国内家居五金龙头企业 悍高集团的申购代码是001221，发行价为15.43元/股，发行市盈率为11.86倍，参考行业市盈率为27.73倍。 悍高集团此次总发行数量为4001万股，包含网上发行数量1080万股。投资者参与网上申购悍高集团，申购数量上限为1.05万股，顶 格申购需配深市市值为10.50万元。 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，提供家居收纳五金、基础五金、厨卫五金，以及户外家 具等产品，合作客户包括金牌厨柜、现代筑美、全友家私、麦德龙等国内外知名企业。 2022年至2024年，悍高集团的营业收入分别 ...

新股申购信息 - 下周有3只新股可申购 分别为7月21日深交所主板悍高集团 7月22日北交所鼎佳精密 7月25日深交所创业板汉桑科技 [2][3] 悍高集团 - 申购代码001221 发行价15.43元/股 发行市盈率11.86倍 参考行业市盈率27.73倍 [5] - 总发行数量4001万股 网上发行1080万股 申购上限1.05万股 顶格申购需配市值10.50万元 [5] - 国内家居五金龙头企业 产品涵盖家居收纳五金 基础五金 厨卫五金及户外家具 客户包括金牌厨柜 现代筑美 全友家私等 [4][5] - 2022-2024年营业收入分别为16.20亿元 22.22亿元 28.57亿元 归母净利润分别为2.06亿元 3.33亿元 5.31亿元 [5][6] - 预计2025年上半年营业收入13.87-15.02亿元 同比增长17.04%-26.77% 归母净利润2.34-2.63亿元 同比增长18.64%-33.66% [7] 鼎佳精密 - 申购代码920005 发行价11.16元/股 发行市盈率14.73倍 参考行业市盈率40.93倍 [8] - 总发行数量2000万股 网上发行1600万股 申购上限95万股 [9] - 消费电子功能性及防护性产品供应商 客户包括仁宝电脑 台达电子 立讯精密 京东方等 终端应用于戴尔 惠普 联想等品牌 [9] - 2022-2024年营业收入分别为3.29亿元 3.67亿元 4.08亿元 归母净利润分别为5357.09万元 5194.88万元 5955.14万元 [9][10] - 预计2025年上半年营业收入2.15-2.30亿元 同比增长18.62%-26.89% 归母净利润3800-4200万元 同比增长35.37%-49.62% [10][11] 汉桑科技 - 申购代码301491 发行价未披露 参考行业市盈率41.10倍 [12] - 总发行数量3225万股 网上发行774万股 申购上限0.75万股 顶格申购需配市值7.5万元 [12] - 高端音频产品和解决方案供应商 客户包括NAD Bluesound JBL B&W等全球知名音频品牌 [12][14] - 2022-2024年营业收入分别为13.86亿元 10.31亿元 14.54亿元 归母净利润分别为1.90亿元 1.36亿元 2.54亿元 [16][17] - 预计2025年上半年营业收入6.50-7.00亿元 同比变动-3.14%-4.31% 归母净利润8500-9000万元 同比变动-24.22%至-19.76% [18]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 家居五金兼具功能与消费属性，供应链门槛高，市场空间超千亿元，不同应用场景竞争格局有差异，行业品牌龙头稀缺，悍高集团依托设计和渠道建立品牌优势，通过智能化生产基地解决供应链难点，处于成长加速阶段 [3][8] 各部分总结 家居五金：不容忽视的优质赛道 - 消费特征：家居五金是家居消费中间产品，质量决定下游产品档次，兼具功能与消费属性，基础、厨卫、收纳五金消费属性依次增加，企业需建立渠道、成本和品牌优势[19][20] - 供应特征：家居五金是标品 + 多 SKU 类别，有一定定制化，规模经济有门槛，如悍高集团铰链代表性 SKU 约 20 个，厨房收纳五金 SKU 约百个级别，规模扩大可提升自产比例[35][39] - 不同品类竞争要素：收纳五金面向消费者，比拼品牌和渠道；基础五金面向定制和家具企业，比拼渠道、成本和品牌；厨卫五金面向消费者，比拼渠道、品牌和成本，存在卫浴 / 家电龙头品类外延竞争[44] 家居五金格局：品牌龙头较为稀缺 - 全球市场：2024 年全球家具（含橱柜）五金市场规模约 229 亿美元（约 1650 亿元），预计 2033 年增至 323 亿美元，年复合增速 3.9%，柜体五金增速最快，全球零售五金龙头为百隆，零售企业收入规模小或因市场空间小和 SKU 多导致规模经济门槛高[53][58] - 国内市场：国内五金龙头商业模式差异大，仅悍高集团、顶固集创聚焦国内消费者市场，悍高集团盈利能力强，在收纳、基础、厨卫五金有不同竞争优势，零售龙头现金质量和营运能力领先[64][70][79] - 他山之石 - 百隆：百隆是全球家具五金龙头，专注生产家具五金配件，2024 财年收入约 23 亿欧元，过去十年收入复合增速约 5%，仍为家族控股企业，有全球统一生产工艺和质量标准，提供全流程产品和服务支持[85][88][93] 悍高集团：品牌破局加速成长的五金龙头 - 品牌破局：以原创设计为核心竞争力，截至 2025 年 4 月获多项设计大奖，2020 年聘请甄子丹代言提升品牌力，电商平台品牌力领先，全渠道布局，以线下经销为主，电商、云商、线下直销覆盖不同客户群体，经销商数量和单经销商销售额提升[107][114][117] - 成本优化：2024 年收入约 29 亿元，归属净利润约 5.3 亿元，归属净利率约 19%，过去五年收入复合增速约 27%，归属净利润复合增速约 57%，基础、收纳五金是业绩增长核心驱动，规模效应使成本下降，智能化生产提升产品质量和效率[132][138][141]

公司概况 - 悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，产品包括家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等 [4] - 公司实际控制人为欧锦锋和欧锦丽兄妹，二人直接和间接持有公司83.74%的股份，控制公司89.76%的表决权 [5] - 公司拥有建筑面积接近40万平方米的生产基地，截至2024年底员工人数为2902人，其中生产人员接近2000人 [6] 行业现状 - 家居五金和户外家具行业企业众多，大部分规模较小，集中度较低，竞争激烈 [7] - 根据《中国统计年鉴2024》，全国规模以上金属制品业企业的平均总资产规模为1.21亿元，平均营业收入为1.28亿元，平均利润总额为0.06亿元 [8] - 行业与宏观经济发展周期及居民消费能力密切相关，也受房地产行业影响，但存在大量存量住宅家居升级需求，形成相对持续平稳的发展趋势 [18] 财务表现 - 2023年公司总资产19.74亿元，营业收入22.22亿元，利润总额3.83亿元，均显著高于行业平均水平 [8] - 2022-2024年营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率32.78% [8] - 2022-2024年扣非净利润分别为1.99亿元、3.29亿元、5.20亿元，年均复合增长率61.83% [8] - 预计2025年上半年营业收入13.87-15.01亿元，同比增长17.04%-26.77%；净利润2.33-2.63亿元，同比增长18.64%-33.66% [8] 业务结构 - 2024年收入构成：收纳五金8.57亿元(30.59%)、基础五金12.24亿元(43.69%)、厨卫五金3.61亿元(12.90%)、户外家具2.62亿元(9.36%)、其他0.97亿元(3.46%) [9] - 2022-2024年收纳五金与基础五金合计收入占比稳定在65%以上 [10] IPO计划 - 拟发行4001万股新股，募集资金4.20亿元 [2] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地(3.70亿元)、研发中心建设(3000万元)、信息化建设(2000万元) [12] - 募投项目将导致固定资产和无形资产增加，短期内可能降低净资产收益率，但长期将提升盈利能力 [13] - 公司需要通过公开发行股票募集资金来满足产品研发、产能扩张、营销网络建设及信息化建设等资金需求 [14][15] 发展策略 - 公司计划通过引进先进设备与人才扩大自有产能规模 [12] - 将强化研发能力，提高研发设计效率 [12] - 优化信息系统架构，整合业务和财务管理模块，提升管理水平和业务协同效率 [12] - 公司采用"先款后货"的信用政策，应收账款周转率高于同行业可比公司平均值 [18]

公司概况 - 悍高集团是家居五金及户外家具产品研发、设计、生产与销售的龙头企业，产品涵盖家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等 [1] - 公司以多元化原创设计理念与高品质制造深度融合为核心竞争力，产品以精致外观、考究用材与强大实用性著称 [1] - 公司于7月11日正式启动A股IPO，拟公开发行不超过4001万股新股，募集资金总额约4.2亿元，国泰海通证券担任保荐机构 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入从16.20亿元增至28.57亿元，年均复合增长率达32.78% [2] - 同期扣非净利润由1.99亿元攀升至5.20亿元，年均增速高达61.83% [2] - 近三年累计投入研发资金2.69亿元，年均复合增长率达31.95% [2] 产品与研发 - 产品矩阵持续扩充，2022-2024年新增SKU数量分别为3,258个、2,908个和7,898个 [2] - 拥有330人研发团队（占员工总数11.37%），依托省级工业设计中心和CNAS认证实验室开展研发 [2] - 已获专利1173项（含18项发明专利），主导制定5项行业标准，产品30次斩获德国红点奖、IF设计奖等国际大奖 [2] 市场与行业 - 2023年中国家居五金行业市场规模约为2261.1亿元，预计2028年将增长至3244.5亿元，五年复合年增长率为7.6% [3] - 行业受益于政策红利，包括加快发展精品五金及绿色家具、加强品牌建设、推进线上线下渠道融合发展等 [3] 募资用途 - 募集资金将重点投向三大项目：悍高智慧家居五金自动化制造基地（拟投入3.7亿元）、研发中心建设（拟投入3000万元）及信息化建设（拟投入2000万元） [3] - 募投项目旨在提升研发设计能力、强化生产自动化与智能化程度、突破产能瓶颈 [4] - 上市后将通过股权激励吸引优秀人才，优化资产负债结构，降低财务风险 [3] 发展战略 - 公司战略深度融入"新质生产力"理念，目标直指提升研发能力、强化智能化生产、突破产能瓶颈 [4] - 通过构建经销与直销结合、线上与线下互补的销售网络，已覆盖国内191个地级市并逐步向欧洲、北美、亚太、拉美等地区延伸 [2]

上市计划 - 公司于7月11日正式启动A股招股程序，将赴深交所主板上市 [2] - 公开发行股票4001万股，募集资金4.2亿元 [2] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地及研发中心、信息化建设 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从16.20亿元攀升至28.57亿元，年均复合增长率达32.78% [3] - 同期归母净利润由2.06亿元增长至5.31亿元，年均复合增长率达60.74% [3] - 三年净利润复合增速超60% [3] 行业地位 - 主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售 [3] - 2022年度收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一 [3] - 基础五金和厨卫五金的销售规模在报告期内实现快速增长 [3] - 获"中国家居制造业五金行业10强""广东省名牌产品"等多项权威认证 [3] 研发创新 - 整合全球优质研创资源，推出希勒系列拉篮、BN系列水龙头等获奖产品 [4] - 获得德国红点奖、德国IF设计奖、中国设计红星奖等知名奖项 [4] - 不断打破市场对家居五金行业"低附加值、同质化竞争"的固有印象 [4] 战略布局 - 本次IPO募资4.2亿元将重点投向智慧家居五金自动化制造基地建设等项目 [4] - 项目将提升公司自动化生产能力，扩充主营产品产能 [4] - 改善研发条件，增强整体研发实力，优化内部管理流程 [4] 未来规划 - 顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [5] - 打造全屋五金解决方案，实施全渠道发展战略 [5][6] - 加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，全面布局海外战略地区 [6] - 力争在家居五金领域打造成为全球领先企业 [6]

上市计划 - 公司启动A股招股程序，将于7月11日在深交所主板上市 [1] - 公开发行股票4001万股，募集资金4.2亿元 [1] - 募集资金主要用于智慧家居五金自动化制造基地及研发中心、信息化建设 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从16.20亿元增长至28.57亿元，年均复合增长率32.78% [2] - 同期归母净利润从2.06亿元增长至5.31亿元，年均复合增长率60.74% [2] - 过去三年净利润复合增速超60% [2] 行业地位与产品 - 公司为国内家居五金行业龙头，产品涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具 [2] - 收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一 [2] - 基础五金和厨卫五金销售规模过去三年快速增长 [2] - 获"中国家居制造业五金行业10强""广东省名牌产品"等多项认证 [2] 研发与创新 - 公司为国家高新技术企业和省级工业设计中心，整合全球研创资源 [3] - 推出希勒系列拉篮、BN系列水龙头等产品，获德国红点奖、IF设计奖等 [3] - 通过创新打破行业"低附加值、同质化竞争"的固有印象 [3] 智能制造与募投项目 - 募集资金重点投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心及信息化建设 [3] - 提升自动化生产能力，扩充主营产品产能 [3] - 增强研发实力，优化内部管理流程，提高经营效率 [3] 未来发展战略 - 顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [4] - 打造全屋五金解决方案，实施全渠道发展战略 [4] - 加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，布局海外战略区域 [4] - 目标成为家居五金领域全球领先企业 [4]