核心观点 - 蓝思科技通过收购裴美高国际有限公司100%股权，进而获得元拾科技95.11645%股权，标志着公司从消费电子精密制造向AI算力基础设施领域进行战略延伸 [2] - 此次收购使公司直接获得了服务器机柜、Busbar、滑轨、托盘等关键结构组件的成熟技术与客户认证，并切入液冷散热系统集成能力 [2] - 收购的核心价值在于获得了元拾科技所持有的稀缺的英伟达RVL（推荐供应商名单）认证，使公司能够快速进入顶级AI服务器硬件供应链 [8][14] 蓝思科技的战略布局与能力基础 - 公司在AI算力领域的布局早有预判，去年8月已指出AI发展将带动算力散热需求升级，并将AI服务器尤其是液冷方向确定为重点开拓领域 [4] - 公司长期深耕消费电子精密结构件，在材料工艺、金属加工、自动化制造和品质体系上建立了高度成熟的纵深能力，这套“材料—工艺—制造—验证”体系可向服务器领域快速迁移 [5] - 此次收购是将其原本用于“智能终端”的制造体系，横向扩展到“AI算力基础设施”，实现从精密结构件向“液冷+结构平台”的自然延伸 [7] - 公司旨在加速从智能终端制造商迈向全球AI硬件创新平台，此次并购将其能力边界从端侧智能硬件进一步推向数据中心端的算力基础设施 [7] 元拾科技的核心价值与技术优势 - 元拾科技是国内少数持有英伟达RVL认证的企业，该认证被视为服务器机柜领域的“黄金牌照”，全球仅5家可获得 [8] - 凭借RVL认证，元拾可直接参与GB200/GB300等顶级AI服务器平台的机柜与液冷组件供应，形成难以突破的市场壁垒 [8] - 其产品已通过英伟达严格的机械、散热、电气及信号完整性测试，为高密度服务器和超算中心提供“计算-供电-冷却”三位一体的集成架构 [8] - 元拾继承了台湾品达科技集团的镁合金研发与制造能力，率先将镁合金应用于服务器机柜和液冷结构件，实现“轻量化+高导热+成本优化”三重优势 [11] - 具体技术参数包括：机架/滑轨承重达1200kg，精度±0.02mm；液冷组件支持高速快速接头标准；Busbar集成式设计可降低布线复杂度并节能15% [11] - 在供应链中，元拾不仅为GB200/GB300超级计算机提供核心结构件，还承担下一代Rubin服务器机柜的开发任务，确保在Blackwell继任平台中占据先发优势 [12] - 根据英伟达供应商列表，元拾科技（Yuans Tech）为MGX Rack的认证供应商之一，零件号为0B24-0201，状态为“Engaged”，准备度为“MP ready” [13] 收购带来的协同效应与市场机遇 - 蓝思科技在精密金属加工、表面处理与材料工艺、大规模自动化制造以及客户认证与供应链管理方面的优势，可直接迁移至液冷结构件的生产与系统集成 [7][9] - 元拾科技在液冷散热设计、镁合金轻量化材料及高密度机柜集成上的能力，与蓝思在精密制造和材料体系上的积累形成天然互补 [16] - 收购使公司无需从零开始获取认证，即可直接成为英伟达供应链的一员，迅速锁定高端AI算力市场 [16] - 结合全球AI算力持续增长、液冷服务器需求快速上升的大背景，这一收购为公司打开了新的业务增长曲线 [16] - GB200/GB300及即将量产的Rubin平台带来的市场红利，为公司提供了清晰可量化的业绩增长空间 [17]

筹划重要收购，完成AI 硬件赛道全面布局。2025 年12 月10 日，公司与吕松寿LEU，SONG-SHOW 签 订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.（裴美高国际 有限公司）100%股权，进而获得元拾科技95.12%股权。通过此次收购，公司将快速获得国内外特定客 户服务器机柜业务（涵盖机架、滑轨、托盘、Busbar 等组件）的成熟技术及客户认证，以及先进液冷 散热系统集成能力。这将与公司自身强大的精密结构件与"材料-模组-整机"垂直整合能力形成深度互补 协同，使得公司能够提供从核心部件到散热系统的更完整AI 硬件解决方案，大幅增强核心竞争力，为 公司开拓AI 算力基础设施新赛道、加速向全球AI 硬件创新平台转型注入强劲动能。 盈利预测与投资建议：公司作为智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，一方面具备以结构 件及功能模组核心技术为支撑的产业化能力体系，另一方面具备全产业链垂直整合能力，未来将深度受 益AI 技术发展，各条业务线预计全面增长。我们预计公司在2025/2026/2027 年分别实现营业收入 920/1164/1397 ...

核心交易公告 - 蓝思科技于2025年12月10日与吕松寿签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式收购其持有的裴美高国际100%股权 [1] - 具体交易金额与方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] - 通过收购，公司将快速获得服务器机柜业务（包括机架、滑轨、托盘、Busbar等）的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [1] 战略协同与业务拓展 - 此次收购将与公司较强的精密结构件制造及“材料—模组—整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [1] - 此举旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案的核心竞争力，开拓AI算力基础设施新赛道，加速向全球AI硬件创新平台转型 [1] - 公司已从AI服务器机箱结构件起步，逐步拓展至液冷模组、固态硬盘等关键模组 [2] 现有AI业务进展 - 在AI算力基础设施领域，公司AI服务器机箱结构件已实现批量出货 [2] - 固态硬盘组装业务预计将于2026年实现规模化量产 [2] - 公司已提前布局AI端侧硬件，将消费电子领域积累的精密材料、结构件及垂直整合制造能力系统迁移至AI硬件新赛道 [2] 公司整体AI战略 - 公司认为当前算力是AI发展的基础，正全力拥抱AI领域 [2] - 公司逐步构建起跨场景的AI硬件解决方案能力，覆盖AI手机、AI眼镜、汽车智能座舱及具身智能等领域 [2]

12月10日晚，"果链"龙头蓝思科技公告称，公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU、SONG-SHOW拥有的PMG International Co.,LTD.（简称"裴美高 国际"）100%股权。本项交易不构成关联交易，未构成重大资产重组。 Wind数据显示，12月10日，公司股价收盘报28.9元/股，总市值为1510亿元。 拟收购裴美高国际100%股权 公告显示，公司于12月10日与吕松寿LEU、SONG-SHOW签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的裴美高国际100%股权。具体交 易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商谈判，并由交易双方在正式收购协议中确定。 蓝思科技三季报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入约为536.63亿元，同比增长16.08%；实现归属于上市公司股东的净利润约为28.43亿元，同比 增长19.91%。 （文章来源：中国证券报） 图片来源：公司公告 公司表示，通过收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证， 以及先进液冷散热系统集成能力，与公 ...

责任编辑：安东 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 格隆汇12月10日丨蓝思科技(300433.SZ)公布，公司于2025 年12 月10日在中国香港与吕松寿 LEU, SONG-SHOW（简称"乙方"）签订了《股权收购意向协议》， 拟以现金及其他合法方式购买吕松寿 LEU, SONG-SHOW 拥有的 PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司）100%股权。 通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、 Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构 件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心 竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。 ...

北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）12月10日晚间，蓝思科技（300433）披露公告称，公司与吕松寿 LEU,SONG-SHOW 签订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿 LEU,SONG- SHOW 拥有的 PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司）100%股权。 交易行情显示，12月10日，蓝思科技收跌1.23%，收于28.9元/股，总市值1527亿元。 公告显示，具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进一步协商谈 判，具体交易金额及收购方式将由交易双方在正式收购协议中确定。本项交易不构成关联交易，不构成 重大资产重组，不会对蓝思科技本年度经营业绩构成影响。 蓝思科技表示，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、 滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强 大的精密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬 件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增 ...

收购协议披露，标的公司裴美高国际有限公司与元拾科技（浙江）有限公司（以下简称"目标公司"）已 拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）所需 的供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力、生产设备/场地等要素，且上述要素及 要素所需的资质、团队及业务能力等于拟议交易交割完成后仍将持续有效且无不利变化至少三年，以保 证拟议交易交割完成之后目标公司上述业务的正常开展。 蓝思科技认为，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、 滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强 大的精密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬 件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲 动力。 12月10日晚间，蓝思科技发布公告，公司于2025年12月10日在中国香港与吕松寿LEU, SONG-SHOW签 订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU, SONG-SHOW拥有的 ...

每经AI快讯，12月10日，蓝思科技（300433）(300433.SZ)公告称，公司于2025年12月10日与吕松寿 LEU,SONG-SHOW签订股权收购意向协议，拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调查、审 计及评估结果等进一步协商谈判，并由交易双方在正式收购协议中确定。通过本项收购，公司将快速获 得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与 客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整 合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础 设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。 ...

公告称，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、 托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精 密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同。 蓝思科技（300433）(300433.SZ)公告，公司于2025年12月10日在中国香港与吕松寿LEU,SONG-SHOW 签订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU,SONG-SHOW拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公 司)持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权。 根据协议，出让方承诺并保证，于本协议签署之日，PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司) 与元拾科技(浙江)有限公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托 盘、Busbar、其他组件)所需的供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力、生产设备/ 场地等要素， ...

智通财经APP讯，蓝思科技(300433.SZ)公告，公司于2025年12月10日在中国香港与吕松寿LEU,SONG- SHOW签订了《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU,SONG-SHOW拥有的 PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有 限公司)持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权。 公告称，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、 托盘、Busbar、其他组件)的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精 密结构件制造及"材料-模组-整机"垂直整合能力形成强力互补和高度协同。 根据协议，出让方承诺并保证，于本协议签署之日，PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司) 与元拾科技(浙江)有限公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务(包括但不限于机架、滑轨、托 盘、Busbar、其他组件)所需的供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力、生产设备/ 场地等要 ...